Immobilien Info-Thread ab 08.2006

[Azul Real]

DUE DILIGENCE
Countrywide not written off yet
Shares fall, but analysts say the lender could survive credit crunch

By Murray Coleman & Greg Morcroft, MarketWatch
Last Update: 6:14 PM ET Aug 10, 2007

SAN FRANCISCO (MarketWatch) -- Is the largest U.S. home lender down for the count?
Countrywide Financial Corp. spooked investors on Friday after the Calabasas, Calif.-based company said that problems in the U.S. mortgage market pose a serious threat to its earnings and financial condition. But such drama is nothing new for this company. Shares of Countrywide have been volatile, often lagging both the broader market and their peers for extended periods.

Its total returns, which count price movement and dividends, are down more than 3% on an average annualized basis during the past three years, according to Morningstar.
Most of those losses before this year came in 2005, when returns dipped 6%. That was an abrupt departure from past cycles. In 2002, while the broader market was diving, Countrywide's star was bright on Wall Street as it racked up gains of 27%. In the next year, those surged to 97% and then tapered to 48% in 2004.

Residential mortgages have been rocky since then, though. "When interest rates were really low and coming off historically high levels, everyone in America wanted to refinance their mortgages," said Frederick Cannon, an analyst at Keefe, Bruyette & Woods. "As the leading mortgage bank in the U.S., Countrywide was one of the biggest benefactors of the refinancing boom."

A key rival is Wells Fargo & Co.
Its shares also have been impacted during the recent meltdown, though not nearly as much as Countrywide's, which dropped in Friday's topsy-turvy session as much as 14% before recovering at the close to end down 80 cents, or 2.8%, at $27.86.

But unlike Countrywide, San Francisco-based Wells Fargo is diversified into full-service financial services, ranging from asset management to corporate lending.
Wells Fargo is also less dependent on Wall Street financing than Countrywide, according to Cannon. "While Countrywide has a growing banking operation that's important to its future, it's still predominately a mortgage bank that sells to the secondary markets."
Wells Fargo's mortgage-lending revenue is estimated by analysts to account for anywhere from 15% to 30% of their overall business. It doesn't break out those numbers in its financial statements.
So far in 2007, Countrywide's returns are down more than 30%. Almost all of those losses have come in the past three months.

Meanwhile, Wells Fargo's stock is down less than 2% this year. In the past three months, its shares have lost close to 6%. But over the past three years, the diversified banker has generated total returns of better than 10% on an average annualized basis.

Countrywide's got a strong balance sheet, and market turmoil will diminish in coming weeks and months.' — Ryan Lentell, Morningstar

"Wells Fargo is a much more diversified play and an extremely well-run bank," said Ryan Lentell, a Morningstar analyst.

But he added that Countrywide is a much better bargain these days than Wells Fargo. Morningstar estimates that Countrywide is trading now at about a 45% discount to its intrinsic value. Its analysts view Wells Fargo selling for 13% less than its $39 "fair value" price.

"There's more risk in Countrywide now," Lentell said. "In the next few months, it's going to be a pretty bumpy road for the company."

Comeback story?
HomeBanc Corp., a smaller mortgage player, filed for bankruptcy Friday. That came after it sold five offices to Countrywide earlier in the week.

"Countrywide is picking up assets from smaller players and gaining market share," according to Lentell. "They're one of the most well-capitalized mortgage originators in the country."
He said that Countrywide should make it through the ongoing unwinding in credit markets. "They've got a strong balance sheet, and market turmoil will diminish in coming weeks and months. As this situation winds down, we think Countrywide will be left standing as an even bigger player in the U.S. mortgage market."

Even though it can prosper as smaller competitors falter, Countrywide is subject to the same fundamental issues facing all mortgage lenders.
As an operator focused so heavily on mortgages, the firm has to rely on funding from large brokerages and investment banks. Most of its loans are packaged and resold on Wall Street. During that process of securitization, the lender has to cover its loans before those pools of mortgages can be distributed.
Of Countrywide's $200 billion-plus of liabilities, more than $125 billion came from outside borrowing, according to the company's second-quarter earnings statement.
But the markets' reluctance to buy mortgages right now is causing it to retain a greater proportion of mortgage loans than it sells.

In simple terms, this means that investment banks, the firm's traditional customers, are not buying the company's product. That figures to take a bite out of future earnings or revenues, or both.
The Federal Reserve took action Friday, acknowledging to a large degree the difficulty that Countrywide is talking about, announcing that it pumped $19 billion into the market in an effort to provide liquidity.

Countrywide's shares fell $5.11, or 17.8%, to $23.55 before the opening bell; the stock recovered somewhat by midday, down about 6% to $26.95.
Despite a slowing from the refinancing boom, Countrywide's stock is coming off a 26.2% return in 2006.

In fact, earlier this year, the stock had been on the rise.
Part of that was credited to speculation that Countrywide was ripe for a buyout. One of the candidates talked about was Bank of America Corp.

Those whispers in the market have all but died as mortgage markets tank and credit tightens. Even though it could be viewed as more reasonably priced, Countrywide would still represent a rather large takeout. The firm still has more than $200 billion in assets and a market capitalization topping $15 billion.

'[Countrywide's] challenge is to get through this liquidity crisis and adjust operations to the new market reality.'— Frederick Cannon, Keefe, Bruyette & Woods

Hostile takeovers in financials are also hard to pull off, analysts say. Countrywide's chief executive and co-founder, Angelo Mozilo, has said that management is committed to steering the firm through the current downturn.
Keefe, Bruyette & Woods' Cannon commented that uncertainty is so high right now that "it's hard to recommend that investors step into it at this point."

But he said: "We do think Countrywide will get through this and remain a leader. ... Its challenge is to get through this liquidity crisis and adjust operations to the new market reality."
Still, Cannon isn't recommending that new investors climb aboard just yet. He said that he remains neutral on the stock until the impact of a shakeout in mortgage markets becomes clearer.
Analysts at Merrill Lynch said Friday that the firm has the financial strength and management talent to survive what's a difficult market.

"We think CFC has the financial strength and management acumen to succeed, and we think Monday's disclosure that it would buy retail branches from a small lender for pennies on the dollar suggests it is not overwhelmed by the secondary-market gymnastics that is wreaking havoc on weaker names," Merrill told clients. See related story.
In a filing Thursday with the Securities and Exchange Commission, Countrywide said that while it plans to retain more loans until investor demand improves, it warned that a prolonged period of poor conditions "could have an adverse impact" on future profits and its financial condition.
"Based on our review of the risk section [of the filing], the aftermarket move seems to be an overreaction and we would recommend investors to accumulate stock on share price weakness," Merrill wrote.
The disclosure was made as part of Countrywide's regular quarterly financial report with the SEC.
When it announced second-quarter results in July, Countrywide indicated that widespread troubles in the subprime-mortgage market had spread to higher-quality loans. See related story.
At that time, Countrywide said that it expected the general slowdown in the housing market to last at least until 2009.
The same concerns are rattling the broader markets as well.

U.S. stock-market futures were pointing to another dark day of trading Friday following the plunge in the previous session, with central banks overseas pumping roughly $100 billion more into the banking system at a time of market worries. See full story. End of Story
Murray Coleman is a reporter for MarketWatch in San Francisco
Greg Morcroft is MarketWatch's financial editor in New York.

[Azul Real]

Nr. 21, 15. September 2006


Eine Zeitenwende steht bevor
Das Ende des Papiergeld-Zeitalters
Von Roland Baader, Waghäusel/Deutschland

Der Bankier Ferdinand Lips hat die Gründung der Fed (Federal Reserve System = Amerikanische Zentralbank) im Jahr 1913/14 - als das grösste Unglück in der Menschheitsgeschichte bezeichnet. Das war keine Übertreibung. Nur durch die Errichtung von Zentralbanken war es den Staaten der Erde möglich, sich sukzessive und schliesslich vollständig von ihren Goldwährungen zu lösen und zu reinen Papierwährungen überzugehen. Erst damit wurde es ihnen möglich, sich uferlos zu verschulden, ihre Bürger zu versklaven und verheerende Weltkriege zu führen.

Mit Goldgeld hätte weder der Erste noch der Zweite Weltkrieg geführt werden können (weshalb es auch jeweils bei Kriegsbeginn abgeschafft wurde), noch hätten die Systeme des Todes und der Vernichtung - wie der Kommunismus und Sozialismus inklusive des Nationalsozialismus - länger als ein paar Wochen überdauern können. Auch der in den entwickelten Demokratien seit Jahrzehnten betriebene Samtpfotensozialismus des Wohlfahrtsstaates - ein schleichender Krieg gegen die eigene Bevölkerung - hätte mit echtem Geld schon früh sein Ende gefunden.

Kaufkraft schwindet

Als Präsident Nixon im Jahr 1971 die letzte schwache Verbindung zwischen Gold und Geld kappte, indem er die Einlösungsgarantie für die Dollarguthaben ausländischer Zentralbanken in Gold aufkündigte, hat er damit ein noch nie dagewesenes Experiment gestartet: Seither - seit 35 Jahren - befinden sich alle Nationen der Erde in einem reinen Papiergeldstandard. War die Kaufkraft des Dollars von 1800 hundert Jahre später - also 1900 - noch dieselbe, und war sie auch im Jahr 1970 noch nicht weit davon entfernt, so hat der reine Papiergelddollar seit 1971 rund neunzig Prozent seiner Kaufkraft verloren. Auch die angeblich so stabile D-Mark hatte bei ihrer Ablösung durch den Euro nur noch fünf Prozent ihres Tauschwertes von 1950. Dem Schweizer Franken erging es keineswegs besser. Und wie eine Studie der Deutschen Bundesbank in Zusammenarbeit mit der Universität Freibourg / Schweiz belegt, hat auch der Euro in seinem kurzen Leben schon wieder vierzig Prozent seiner Kaufkraft eingebüsst.

Tragisches Spiel

Die Ökonomen scheint das jedoch nicht zu stören. Mit ihren Weisheiten von einer "antizyklischen Geld- und Fiskalpolitik" und von einer "feingesteuerten Zentralbankpolitik" betreiben sie das tragische Spiel fleissig mit. Mit wenigen rühmlichen Ausnahmen vertreten sie die Ansicht, dass es zum heutigen reinen Papiergeldsystem "keine vernünftige Alternative" gebe. So unglaublich es klingen mag: Die meisten Ökonomen wissen noch nicht einmal mehr, was Inflation ist. Sie definieren Inflation als Preisniveausteigerung. Das entspricht der Aussage eines Mediziners, Masern seien Pusteln auf der Haut. Bevor die Nationalökonomen die Irrlehren ihres Lieblings-Gurus Lord Keynes aufgesogen hatten, wussten sie noch, dass Inflation ein monetäres Phänomen ist - also Geldmengenvermehrung heisst. Die Erhöhung des Preisniveaus, die sog. Preisinflation ist ein Symptom, eine Folgeerscheinung der eigentlichen Inflation - also der Erhöhung der Geld- und Kreditvolumina, die über den Zuwachs der Güterproduktion hinausgeht.

Diese Preisinflation kann nicht nur auf den Konsum- und Investitionsgütermärkten auftreten, sondern auch auf den Märkten für Vermögensgüter. Das, was die amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler "asset price inflation" nennen, trat in den letzten zwanzig Jahren in Schüben auf: Erst rasten die Papierdollars um die Welt und ruinierten eine Währung nach der anderen (Mexiko, Russland, Asien, Argentinien), dann bildeten sich gigantische Blasen, zuerst als High-Tech-Aktienblase, dann bei Immobilien und Hypotheken (vor allem in den USA, in Spanien, England und Irland), und derzeit bei den Rohstoffen (aufgesattelt auf den langfristigen Aufwärtszyklus der Rohstoffe). Sie alle wurden aufgebläht von der heissen Luft der masslosen Papier- und Kreditgeldvermehrung. Die Zentralbanken der Industrienationen und das in ihrem Schlepptau segelnde (und auf Bruchteilsreserven basierende) Bankensystem haben in den letzten zwei Jahrzehnten ganze Ozeane aus Liquidität erzeugt, indem sie die Geldversorgung der Volkswirtschaften jahrein jahraus um ein Vielfaches des jeweiligen Güterzuwachses erhöht haben. Allen voran die Fed mit ihrem langjährigen Kapitän Alan Greenspan. Während sich das Gütervolumen in den letzten dreissig Jahren vervierfacht hat, wuchs die Geldmenge in derselben Zeit auf das Vierzigfache. Die diesem System immanente Perversion ist nicht mehr zu überbieten. Sobald die vom papierenen Zentralbankwesen selber aufgepumpte Blase platzt und eine Rezession oder Depression droht, werden die Pumpen auf einen noch höheren Gang geschaltet, um der drohenden Krise entgegenzuwirken.

Papiergeld durch Verschuldung

Im gleichen Zuge und aus denselben Quellen gespeist wuchs die Staatsverschuldung ins Astronomische (aber auch die Schulden der privaten Haushalte). Papiergeld kann gar nicht anders entstehen als durch Verschuldung. Allein die deutsche Staatsschuld von offiziell 1,5 Billionen Euro ergäbe einen 300 km hohen Turm, wenn man sie in Form von 500-Euro-Scheinen flach aufeinanderstapeln würde. Und in den USA hat George W. Bush mehr neue Staatsschulden angehäuft als alle vorangegangenen Präsidenten in der Geschichte der USA zusammengenommen.

Die Bürger kümmert das wenig, weil sie nicht wissen, dass sie die Staatsschulden permanent auf dem Inflationsweg - also durch unablässigen Kaufkraftverlust ihrer Einkommen und Ersparnisse - bezahlen. Auch die nach der Hyperinflation der Zwanziger Jahre völlig verarmten Deutschen wussten nicht, dass sie mit dem Verlust ihrer Lebensersparnisse die Staatsschuld so weit abgetragen (entwertet) hatten, dass die riesigen Kriegsschulden des Reiches mit fünfzehn Vorkriegspfennigen hätten beglichen werden können.

Doch nun nähert sich das weltweite Papiergeldregime seinem bösen Ende. Nach jeder Blase im Weltfinanzsystem drängen die Marktkräfte zurück zu einem gesunden Gleichgewicht der relativen Preise. Das könnte jedoch nur in Form einer deflationären Rezession oder Depression geschehen. Und das will niemand, die Politik nicht, die Zentralbanken und Banken nicht, die Unternehmen nicht, und die Konsumenten auch nicht. Also wird beim ersten Krisenzeichen erst recht neues Geld (Inflation und Schulden) ins System gepumpt. Die Volkwirtschaften werden jedoch durch das Aufeinanderfolgen unbereinigter Blasen immer unfähiger, das zusätzliche Geldangebot zu "verdauen".

Der neue Fed-Chef Bernanke hat verlauten lassen, dass er bei einer sich ankündigenden Weltwirtschafts- oder Weltfinanzkrise "um jeden Preis" inflationieren wird. Ob ihm das bei Bedarf gelingen wird - oder ob ihm nicht doch die fällige Depression entgleiten wird, ist eine offene Frage. Gelingt es ihm und spricht sich das beim Publikum einmal massenhaft herum, beginnt die Hyperinflation. Diese entstammt - auch das wissen die Ökonomen nicht mehr - ab dann nicht mehr der Angebotsseite (Bankensystem), sondern der Nachfrageseite (Bevölkerung). Verbreitet sich in der Bevölkerung die Erwartung permanenter und zunehmender Inflation, so beginnen die Leute, geplante Zukunftskäufe vorzuziehen und ihr Geld rascher auszugeben, "bevor die Preise noch mehr gestiegen sind". Die Umlaufsgeschwindigkeit des Geldes erhöht sich - und somit auch die Preisinflation. Das Ungeheuer Inflation nährt sich dann aus sich selbst heraus und schwillt zu furchtbaren Dimensionen an.

Rettungsring über Bord?

In dieser Phase, die täglich näher rücken kann, wird offenbar, was das Zentralbankensystem und sein Papiergeld wirklich können, nämlich gar nichts ausser die Welt in den Abgrund zu stürzen. Und dort lauern nicht nur Armut und Verelendung, sondern auch Krieg und Revolution, der Verlust aller Sicherheit und ein Ersaufen der Nationen in einem Meer aus Kriminalität und Aggression. Der grosse Ökonom und Nobelpreisträger Friedrich A. von Hayek, ein bedächtiger Wissenschaftler von Weltrang, wusste sehr wohl, warum er in seinem letzten Werk ("Denationalisation of Money", 1976) so dringlich die Entstaatlichung des Geldes gefordert und geschrieben hat, dass es dabei um nicht weniger als um das Überleben unserer Zivilisation geht. Wie wenig das von den Mainstream-Ökonomen begriffen wird, zeigt der erneute Vorstoss des Lausanner Ökonomen Thomas von Ungern-Sternberg für einen Verkauf der verbliebenen 1,290 Tonnen Gold der Schweizer Nationalbank. Man kann nur hoffen, dass die Schweizer Bürger klug genug sind, nicht den Rettungsring über Bord zu werfen, bevor der Sturm beginnt.

Roland Baader

[Azul Real]

Fallout mit Viruscharakter

Für die meisten Investoren ist die aktuelle Situation an den Finanzmärkten aus eigener Erfahrung nicht zu bewerten. 2000 kam es zu keiner Bankenkrise, 1998 fiel lediglich ein großer Hedge Fonds (LTCM) der Krise zum Opfer, auch in den Rezessionen der 80er Jahre kam es zu keiner Kreditklemme. Man muss bis in die Jahre 1973/74 zurückschauen, um eine ähnliche Situation wie aktuell zu finden. Auch damals fielen die Häuserpreise. Die Liquiditätskrise kulminierte in Deutschland im Juni 1974 mit dem Zusammenbruch der Herstatt-Bank. Allerdings gab es damals keine Finanzinstrumente wie CDOs, ABS, CDX. Der Markt für Optionsscheine bildete sich gerade und Hedge Fonds waren nahezu unbekannt.

Der „Fallout“ der so genannten „Sicherungsinstrumente“ verbreitet sich derzeit rasend schnell wie ein Computervirus um die Welt. Sogar die als Equivalent zu Cash angesehenen langweiligen Geldmarktfonds scheinen von diesem Virus verseucht zu sein. Ein Analyst schrieb mir dieser Tage, dass er trotz intensiver Recherche nicht in der Lage war, einen in Deutschland zugelassenen Geldmarktfonds zu finden, der zu 100 Prozent in erstklassigen Staatsanleihen anlegt. Seiner Meinung nach enthalten alle Geldmarktfonds zwischen 4 und 25 Prozent ABS-Papiere und einige noch erheblich mehr. Das Wall Street Journal berichtete in der vergangenen Woche über den Umstand, dass Geldmarktfonds „mortgage backed securities“ enthalten.

Und ausgerechnet in diese Fonds fliehen die Anleger. Laut AMG-Data flossen in der vorletzten Woche 36,23 Mrd. US-Dollar in US-Geldmarktfonds, so viel wie noch niemals zuvor (schwarzer Pfeil).

http://img.wallstreet-online.de/news/066/73/39

Das frühe Eingreifen der Zentralbanken mittels Kreditspritzen wirft Fragen auf. Wie kann es sein, dass ein solcher Eingriff bereits erfolgen muss, obwohl der DAX gerade einmal 10 Prozent vom Top gefallen ist und der Dow Jones Index erst gut 5 Prozent verloren hat? Auch nach intensiven Recherchen kann ich keine Situation finden, in der die Zentral-banken weltweit und koordiniert in einer derart frühen Phase einer Abwärtsbewegung in die Märkte so massiv eingegriffen haben. Wir erinnern uns: Noch am Dienstag hatte die US-Fed den Leitzins unverändert gelassen und dabei die Inflationsrisiken betont. Ist es vorstellbar, dass die US-Fed von den Ereignissen am Donnerstag und Freitag überrollt wurde? War sich auch die EZB sich der Schärfe des Problems vorab nicht bewusst? Offensichtlich nicht, oder hätte Trichet sonst eine Zinserhöhung für das nächste Meeting angekündigt? Für die USA preisen die Märkte jetzt eine Zinssenkung beim nächsten Meeting im September zu 100 Prozent ein.

All das, was bisher an die Öffentlichkeit gedrungen ist, spiegelt nicht wider, was derzeit bei Banken und Brokern los ist. Dort wird jeder Stein nach „Viren“ umgedreht. Während die Bafin bei deutschen Instituten „herumstochert“, hat es sich die amerikanische Börsenaufsicht SEC zur Aufgabe gemacht, die großen Broker und Banken der USA nach faulen Papieren zu durchleuchten. Das Ergebnis dieser Untersuchung dürfte der eigentliche Lackmus-Test für die Finanzbranche sein. Außer Bear Stearns hat noch kein großer Broker zugegeben, Verluste in größerem Ausmaß aus faulen Krediten erlitten zu haben. Ich kann mir nicht vorstellen, dass die SEC Öl ins Feuer gießen möchte. Auch wenn es sich herausstellen sollte, dass Goldman Sachs, Merrill Lnych und Co. in ihrer Substanz gefährdet sein würden, würde die SEC so etwas nicht nach außen geben. Nur die offensichtlichen Dinge würden bekannt gegeben.

Was bedeutet dies für die Märkte? Unsere Indikatoren befanden sich Anfang vergangener Woche „am Anschlag“. Sie waren absolut überverkauft und bildeten teilweise untere Extrema aus, für die historisch betrachtet keine vergleichbaren Daten existieren. Der zwischenzeitliche Anstieg linderte die überverkaufte Situation. Worauf wir jetzt bei einer Fortsetzung der Abwärtsbewegung an den Aktienmärkten achten, ist die Ausbildung positiver Divergenzen in unseren Indikatoren. Dann wäre der Weg für eine zwischen-zeitliche Markterholung frei.

Solange die Finanzkrise nicht in eine Phase wirtschaftlichen Abschwungs in den USA einmündet, besitzen die Zentralbanken wahrscheinlich das Vermögen, einen größeren „Meltdown“ zu verhindern. Doch sobald offensichtlich werden sollte, dass die Finanzkrise eine US-Rezession getriggert hat, dürften die Zentralbanken nicht mehr in der Lage sein, die dann in Bewegung geratende Abwärtsspirale aus Gewinneinbrüchen und Arbeitsplatzverlusten aufzuhalten.

Robert Rethfeld
Wellenreiter-Invest

[Azul Real]

Jeder mit jedem

Die Probleme amerikanischer Hausbesitzer erschüttern die Weltwirtschaft. Eine Übersicht, wie die Krise sich fortpflanzen kann.

Von Arne Storn

Wo immer in der Weltwirtschaft derzeit Probleme auftauchen – Auslöser ist im Zweifel der amerikanische Immobilienmarkt. In Deutschland müssen Staat und Kreditwirtschaft die IKB Deutsche Industriebank vor dem Bankrott retten. In Frankreich nimmt der Versicherer Axa eigenes Geld, um die Anleger zweier angeschlagener Fonds herauszukaufen. In den USA verlieren Investoren des Hedgefonds Sowood binnen Wochen die Hälfte ihres Vermögens und 7000 Mitarbeiter des Hypothekenfinanzierers American Home Mortgage binnen Tagen ihren Job. Firmenverkäufe wie im Fall von Cadbury Schweppes in Großbritannien werden abgesagt, Finanzhäuser wie Citigroup bleiben auf Milliardenkrediten sitzen, weltweit fallen die Aktienkurse. Und das alles, weil Hunderttausende Amerikaner ihr Haus nicht mehr finanzieren können.

Im Zentrum des Aufruhrs stehen die Banken. Viele haben in den USA über Jahre zunehmend riskantere Immobilienkredite vergeben und diese größtenteils – verpackt in immer ausgeklügelteren Finanzprodukten – an Hedgefonds weitergereicht. Andere haben mit diesen Papieren spekuliert. Seit die Zinsen steigen, können mehr Hauskäufer mit geringer Kreditwürdigkeit ihre Schulden nicht bedienen. Das führt zu Verlusten bei Banken wie Hedgefonds. Nun werden die Banken vorsichtiger bei der Vergabe neuer Kredite und die Hedgefonds vorsichtiger beim Kauf neuer Kreditprodukte. Ratingagenturen wie Standard & Poor’s bewerten alte Risiken neu, was viele Investoren zum Verkauf ihrer Anlagen bewegt.

Übergreifen kann diese Krise, weil die Banken bei der Kreditvergabe nun stärker darauf achten, ob der Schuldner eine hohe Bonität besitzt und ob Abnehmer für die Kreditforderungen bereitstehen. Die zuletzt stark kreditfinanzierten Firmenkäufe von Finanzinvestoren bekommen dadurch Probleme. Alte Deals werden neu verhandelt, neue Deals gar nicht erst geschlossen. Das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen, das die Aktienkurse vieler Konzerne nach oben getrieben hatte und dem Informationsdienst Thomson Financial zufolge in Europa gerade das Volumen des gesamten Jahres 2006 überschritt – es stockt. Den Banken drohen nicht nur die Gebühren für Kredite zu entgehen, sondern auch Einnahmen aus der Übernahmeberatung.

Entscheidend für die Frage, ob die Unruhe der vergangenen Tage zu einer Krise der globalen Wirtschaft führt, sind die Folgen für Unternehmen und Konsumenten. Sollten die Banken auch Industriekonzernen mit hoher Bonität Darlehen verweigern, könnte das zu weniger Investitionen, weniger Wachstum, weniger Jobs führen. Gravierender noch wäre ein Rückgang des privaten Konsums in den USA, denn der ist ein Motor der Weltwirtschaft. Traditionell bilden Aktien und Immobilien einen Großteil des Vermögens vieler US-Bürger. Sinken die Kurse an der Börse und die Preise auf dem Häusermarkt, drückt das auf die Laune und die Nachfrage vieler Amerikaner. Schon kursieren Meldungen über rückläufige Autokäufe infolge des Immobiliencrashs.

Dafür, dass auf die aktuellen Turbulenzen ein ruhiger Herbst folgt, spricht die Verfassung der Weltwirtschaft, die im Gegensatz zum Absturz der Börsen vor sechs Jahren robust ist. Weltweit ist ein erfreuliches Wachstum zu verzeichnen, vor allem in Europa und Asien, weshalb die Abhängigkeit von den USA heute weniger groß scheint. Viele Unternehmen erzielen Rekordgewinne. Immer noch wartet viel Geld darauf, mit Gewinn angelegt zu werden. So verlor der Hedgefonds Sowood 1,5 Milliarden Dollar, aber mit Citadel stand ein Notkäufer für Kredite und Wertpapiere bereit. Auch Investmentbanken wie Goldman Sachs hoffen auf ein lukratives Geschäft mit faulen Krediten.

Gegen die These von der heilsamen Korrektur spricht, wie die Stimmung an den Märkten binnen weniger Wochen gekippt ist – trotz der guten Fundamentaldaten. Auch beruhigen die beeindruckenden Zahlen vieler Banken nicht. Sie beziehen sich alle auf das zweite Quartal – den aktuellen Einbruch spiegeln sie nicht. Eine Prognose mochte etwa die Deutsche Bank nicht geben. Zudem hatte auch die IKB kurz vor ihrem Fastabsturz beruhigende Worte gefunden. Wer weiß, ob die Worte anderer Bankmanager belastbarer sind? Und was passiert, wenn noch mehr Hedgefonds ihre Vermögenswerte per Notverkauf abstoßen müssen oder gar pleitegehen?

DIE ZEIT, 09.08.2007 Nr. 33

http://www.zeit.de/bilder/2007/33/wirtschaft/allgemein/p-geldumlauf-pu/p-geldumlauf-pu-950.gif

[Azul Real]

Hühner, Gänse und Schweine, oder worum es bei der Hypothekenkrise wirklich geht

Der Finanzzusammenbruch, den wir auf der Spatzseite schon seit langer Zeit vorhergesagt haben (Beispiel, noch ein Beispiel), zeichnet sich nunmehr auch in den Tagesnachrichten ab. Wurden wir einst noch für unsere Hypothekenprognosen verlacht, ist den Spöttern inzwischen das Lachen im Halse steckengeblieben. Dabei sagen uns die staatsgesteuerten Medien noch immer nur die halbe Wahrheit.

So wurde gestern bekannt, daß die EZB die Kleinigkeit von erst 95 Mrd. Euro und dann noch mal 61 Mrd. Euro in den Markt geschossen habe, angeblich ca. 10% der Bargeldmenge M1. An sich schon ein außergewöhnlicher Vorgang, verrät die Meldung doch nicht die Brisanz der Lage. Hierzu bedarf es einiger Grundkenntnisse in Geldtheorie, und einiger Bereitschaft zu selbständigem Denken. Beides ist nicht immer vorauszusetzen.

So sind die nunmehr zusammenbrechenden minderwertigen "Subprime"-Hypothekenforderungen der US-Banken, die durch globalisierte Finanzverflechtungen weltweit so viele andere Banken ins Taumeln bringen, ja stets langfristig, also Teil der Geldmengen M3 und M4. Dort können sie sozusagen keinen Schaden anrichten, denn ihnen stehen nach dem Grundsatz der Fristengleichheit von Bank zu Bank und von Spekulant zu Spekulant ja auch immer nur langfristige andere Geschäfte gegenüber. Das merkt man dann nicht an der Milchtheke.

Und dabei geht es nicht nur um die Hypotheken: schon 2001 wies die Deutsche Bank alleine Eventualverbindlichkeiten (IAS 37.10) i.H.v. 11.227 Mrd. Euro aus, das 308-fache des Eigenkapital und ein Mehrfaches des gesamten deutschen Bruttosozialproduktes (!), eine volkswirtschaftliche Sprengladung erster Güte. Bisher lag die gut verpackt im Trockenen, aber das kann sich jetzt schnell ändern.

Verlieren nämlich die Teilnehmer langfristiger Spekulationsgeschäfte das Vertrauen, und genau das ist derzeit zu beobachten, dann werden sie so schnell wir möglich versuchen, ihre noch verbliebenen Gelder zu retten. Die sicherste Art, das zu tun, ist sich aus dem Geschäft zurückzuziehen, auch mit Verlust. Hierdurch werden mittel- und langfristige Gelder aus M3 und M4 zu Bar- oder kurzfristigen Buchgeldern. Sie werden realisiert. Geschieht dies plötzlich und in Panik, setzt eine Art Kettenreaktion ein. Auslöser hierfür könnte ein Bankzusammenbruch sein, den die EZB derzeit so dringend zu verhindern sucht. Gelingt ihr dies nicht, könnten plötzlich in sehr kurzer Zeit sehr viele Leute versuchen, ihre Schäfchen ins Trockene zu bringen - eine Kettenreaktion. Die Buchgeldmenge würde, trotz der Verlustmitnahme, explosionsartig ins Uferlose steigen, und mit ihr die Nachfrage nach scheinbar sicheren Sachwerten, aber mit ihr nicht die Gütermenge. Das Ergebnis wäre eine Hyperinflation, gegen die die Inflation 1922/23 ein Sonntagsspaziergang wäre, die finanzpolitische Kernschmelze.

Lassen wir uns mal auf ein Gedankenspiel ein von dem ich hoffe, daß es keine Prognose sein möge: nach dem Zusammenbruch einer Bank bricht Panik los, und die Leute stehen an den Schaltern nach Bargeld Schlange. Die Scheine gehen aus, aber die Banken schreiben gerettete Spar- und Fluchtgroschen den Girokonten gut. Die sind auch nicht sicher, also wird versucht, was immer möglich zu kaufen. Die Flucht in die Sachwerte. Milch ist nach einem Tag nicht 50% teurer, sondern 50.000 mal so teuer. Die Lebensersparnisse eines Arbeitnehmers reichen nicht mehr für ein Abendessen. Der Goldpreis explodiert, ein untrüglicher Indikator - denn Gold paßt in jedes Fluchtgepäck.

Geldbesitzer sind aber nicht die Hartz-IV-Empfänger, denn denen hat man das ggfs. verbliebene Geld ja schon vorher weggenommen. Geldbesitzer sind zwar die wenigen Reichen, aber die haben auch Sachwerte. Da tut der Verlust der Konten weniger weh. Ausschließlich mit Geld in Gestalt von Spar- und Anlageverträgen abgesichert ist dagegen der Mittelstand. Was wir erleben könnten ist also eine Defacto-Enteignung des Mittelstandes: Arbeitnehmer, Unternehmer, Freiberufler verlieren ihre Spargroschen, Lebensversicherungen, Altersrenten. Ihre Existenz. Genau das hatten wir 1923 ja schon einmal, damals aber als Erbe von Versailles.

Geld aber ist das Blut der Welt, und mangels Zahlungsfähigkeit gehen Betriebe Pleite und ohne Konto kann man nichts mehr kaufen. Also setzt der Run auf Arbeitsverhältnisse und den Tauschhandel ein, aber der Wert der Arbeit geht durch Überangebot gegen null. Massenarmut bricht aus und die derzeit noch einigermaßen funktionierende soziale Absicherung bricht in wenigen Wochen zusammen. Menschen verhungern, kennen wir auch - aus den 1930er Jahren. Eine neue Weltwirtschaftskrise, diesmal aber wirklich globalisiert.

Das aber bringt uns zum erschreckenden Ergebnis dieser Analyse, denn aus der Geschichte kann man lernen, auch wenn Ewiggestrige diese Lektion mit großem Starrsinn verweigern. Die nämlich bei der großen Inflation nach dem Zwangsfrieden von Versailles ihre Sparguthaben und damit ihre Absicherung verloren haben sind auch diejenigen gewesen, die am 18.02.1943 bei Goebbels Sportpalast-Rede nach dem Totalen Krieg brüllten. Ohne Inflation, so kann mindestens vermutet werden, wäre das mit Hitler und dem Dritten Reich ganz anders gekommen. Wir aber wiederholen gegenwärtig den gleichen Fehler wie damals, wenngleich aus anderem Grunde.

Das ist, worum es wirklich geht: nicht der gleichsam abstrakte Zusammenbruch irgendwelcher US-Hypothekenbanken ist Gegenstand der Nachrichten, sondern das Ende der (in Mitteleuropa) seit 1945 andauernden Friedensphase. Wir reden nicht wirklich über Geld, sondern über den Dritten Weltkrieg. Es geht nicht um Zwangsversteigerungen und Insolvenzen, also private Katastrophen Einzelner, sondern um die Gefahr eines globalisierten Krieges, der diesmal wirklich ein Weltkrieg wäre, denn Banken sind heute grenzenlos untereinander verknüpft. Stürzt ein Kreditinstitut ein, folgen alle anderen, und das wäre der finanzielle Overkill. Armut, Anarchie - die Straßen des Libanon wären ein Ruheraum im Vergleich zu dem, was hier droht. Kein Wunder also, daß die hohen Herren auf den Direktorensesseln der EZB derzeit wie Espenlaub zittern. Sie haben allen Grund dazu, und wir mit ihnen.

Eine gute Vorsorge besteht nicht mehr in Sparbüchern und Festgeldanlagen, und das nicht nur wegen der Abgeltungsteuer. Sie besteht in Hühnern, Gänsen, Enten und Schweinen, im Garten zwischen der Kartoffelplantage und dem Gemüsebeet zu halten. Wenn Bund, EU und die EZB den inzwischen sogar für Fernsehzuschauer sichtbar drohenden Zusammenbruch nicht mehr abwenden können, werden bald all die Hunger leiden, die sich solch gute Dinge mangels Garten oder mangels Tauschobjekten nicht leisten können.

Links zum Thema: »Ökologischer Marshallplan« | Den Brotkorb hoch! | Die Glaubwürdigkeit der Bankrotteure | Kapitalmarkt-Magie: Das Wertpapier ohne Rückwärtsgang, oder wie Verluste nachhaltig verhindert werden | Wo es rückwärts vorwärts geht: über Produktivität, Knappheit und Herrschaft | Unternehmensteuerreform 2008: wie Kleinanleger abgezockt werden (interne Links)

Veröffentlichungsdatum: 11.08.2007
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#51 von derbewunderer Benutzers ausblenden 12.08.07 15:47:24 Beitrag Nr.: 31.130.228

Folgende Antwort bezieht sich auf Beitrag Nr.: 31.130.198 im neuen Fenster öffnen von 1erhart am 12.08.07 15:39:15


Wir stehen noch am Anfang, die ARM Mortages adjustieren wieder im September und Oktober, Dann gibt es die nächste Welle.

Außerdem , wie lange will die EZB mit Schnelltendern rummachen. Das brint nur temporär was. ich stelle mal ein gutes Posting aus dem US Board zur Dikussion rein, also nicht meine Leistung, sondern des Users TravIsgod aus dem US Yahoo Board.

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\"This is not a bailout.

Let me preface by mentioning that I used to work in support of the NY Money Desk at Morgan Stanley.
This trading desk did repo transactions. A repo is when you have large illiquid positions, such as securities, and you desire cash, either for short-term investments or to meet payment needs. You pledge the securities as COLLATERAL for the loan and you agree to REPAY the loan in short order. The alternative is to liquidate some of your positions and use the cash from the sale. It\'s easy to see how liquidation is problematic, especially if the cash needs are high. This is like a car title loan, basically. You pledge your car title as security for short-term cash that you\'ll pay back next week, for example. The difference is the sheer scale upon which banks do repos with each other.

The liquidity crisis you heard about was because large banks had gone very short of cash. They have been unable to move large blocks of CDOs because these are being marked to market (aka worth @#$%) and nobody is buying them.

Banks normally do not use the discount window at the Fed. They prefer to borrow from each other. The Fed offers repo loans where they loan money for short terms at the Fed Funds rate and they accept basically any securities at a par you state in exchange.

What occurred Friday is that banks WOULD NOT LEND to each other. The issue is that they believed that the counterparty was not SOLVENT, iow, had no cash and would not have any cash. NOBODY now wants to be holding those securities that were pledged, IE, the vast piles of toxic waste CDOs, because if the repo counterparty fails to repay, you are ACCEPTING those piles of steaming crap as collateral. Additionally, there\'s a matter of PRICING the collateral. With the MASSIVE, systemic repricing of CDOs that has just occurred, NOBODY can even figure out if the damned things are worth A DIME. So, NO BANK is going to accept these as collateral in a repo without a HUGE risk premium, if they\'d take them at all!

This is precisely why BNP FROZE those funds; they COULD NOT FIX THE VALUE of the assets! This should STUN you. The entire financial industry makes its money pricing assets and BNP, the largest bank in france, could NOT fix the price of \"BILLIONS\" worth of CDOs.

The crisis in Europe was way worse than here, given the levels of discount window funds injection into financial entities. Had the CBs not intervened, Friday would have been Armageddon. Banks were literally INSOLVENT and at the point of default on obligations, which would have set into motion the bazillions worth of default swaps derivatives that have been manufactured by these same banks.:shock:

But, the problem has not gone away. The Fed LOANED these banks this money. This loan has to be repayed. Even if they can roll over the loan again for another 3-dayer, at SOME POINT very soon, those banks will exhaust their ability to pledge collateral to raise cash and will default.

NOBODY wants to get stuck with billions worth of worthless CDOs and everyone has realized that they cannot have ANY FAITH in the ratings or risk assessments performed by the originators because these people were loaning to corpses for YEARS, to people who had no chance in HELL of repaying.

Remember, the money to the Fed HAS TO BE PAID BACK.
It is not free cash and the Fed will not KEEP the collateral. The cash crisis is merely DEFERRED. As of Friday, the only institutions lending money are the Central banks. This is a crisis of immense proportions. The Fed is loaning money to keep gigantic institutions from collapsing and to prevent SYSTEMIC DEFAULT.\"

[Azul Real]

DJ BMWi: Kein negativer Einfluss der Subprime-Krise auf Wachstum

BERLIN (Dow Jones)--Die Entwicklungen aufgrund der Krise am US-Subprimemarkt
für Hypothekenkredite haben sich nach Einschätzung der
Bundesregierung noch nicht auf das deutsche Wirtschaftswachstum
niedergeschlagen. "Für das Wirtschaftsministerium kann ich sagen, dass wir
zum jetzigen Zeitpunkt keine negativen Einflüsse auf das sehr robuste
Wirtschaftswachstum in Deutschland sehen",:lol: :lol: sagte der Sprecher des
Bundeswirtschaftsministeriums (BMWi), Steffen Moritz, am Montag in einer
Pressekonferenz in Berlin.

Ein Sprecher des Bundesfinanzministeriums (BMF) wies bei derselben
Pressekonferenz die Frage zurück, ob sich das BMF auf weitere
Rettungsaktionen in Deutschland einstelle. "Ich sehe hierfür keine
Notwendigkeit," sagte BMF-Sprecher Stefan Olbermann. Es habe "keinen Sinn,
Spekulationen anzustellen". Nötig sei es, dass die Aufsichtsbehörden
ihre Tätigkeit weiter fortsetzen wie in der Vergangenheit, hob er jedoch
hervor. Der stellvertretende Regierungssprecher Thomas Steg ging unterdessen
davon aus, "das angesichts der Berichterstattung der Bundesfinanzminister am
Mittwoch in der Kabinettssitzung das, was möglich ist zur Einordnung und
Bewertung im Kreis der Kabinettsmitglieder darlegen wird".

Notenbanken hatten am Montag und Ende vergangener Woche weltweit hohe
Liquidität ins Bankensystem gegeben, um einer globalen Kredit- und
Finanzkrise entgegen zu wirken. Die bundeseigene KfW Bankengruppe hatte vor
zwei Wochen eine Gewinnwarnung ausgesprochen, weil die Refinanzierung des von
ihr geführten Investmentvehikels "Rhineland Funding" vor dem Hintergrund
von Engagements in strukturierten Portfolioinvestments aus dem US-Markt
für zweitrangige Hypothekenkredite gefährdet erschien. Die KfW war
daraufhin in die Liquiditätslinien gegenüber dem "Rhineland Funding"
in Höhe von 8,1 Mrd EUR eingetreten. Auch die Privatbanken, Sparkassen und
Volksbanken waren mit zur Rettung der IKB eingesprungen.

-Von Andreas Kißler, Dow Jones Newswires, +49 (0)30 - 2888 4118,

andreas.kissler@dowjones.com

DJG/ank/kth

(END) Dow Jones Newswires

August 13, 2007 06:39 ET (10:39 GMT)

Copyright (c) 2007 Dow Jones & Company, Inc.

081307 10:39 -- GMT

[Azul Real]

manager-magazin.de, 13. August 2007, 09:24 Uhr
http://www.manager-magazin.de/unternehmen/artikel/0,2828,499548,00.html

FINANZMÄRKTE

Das nächste Milliardenrisiko

Von Kai Lange

Während Amerikas Hypothekenkrise die Märkte durchrüttelt, rollt ein weiteres Milliardenrisiko auf den Finanzmarkt zu. Europas Zentralbank hat jetzt die Gefahren untersucht, die durch Übernahmen auf Pump sowie das Weiterreichen von Krediten für den Finanzmarkt entstehen. Das Ergebnis ist beunruhigend.

Hamburg – Mit Liquiditätsspritzen in enormer Höhe versuchen Notenbanken weltweit, das durch die US-Hypothekenkrise entfachte Feuer an den Finanzmärkten zu löschen. Analysten bemühen sich, die Gemüter zu beruhigen: Der sogenannte Subprime-Sektor für Darlehen mit geringer Bonität mache nur einen Teil des Kreditmarkts aus. Das ist die eine Seite.

Sinkende Aktienkurse: Europäische Zentralbank fürchtet neues Milliardenrisiko
Die andere Seite: Nicht nur Spekulationen am amerikanischen Hypothekenmarkt können Banken und Hedgefonds weltweit binnen kurzer Zeit in Bedrängnis bringen. Auch die zahlreichen durch Schulden finanzierten Firmenübernahmen (Leveraged Buy-outs, LBO) sowie der Trend, Kreditrisiken an Hedgefonds und andere Investoren weiterzureichen, bergen Sprengkraft für den Finanzmarkt, glauben die Experten der Europäischen Zentralbank.

Anleger fragen sich, wie viele Banken und Finanzhäuser wohl noch faule US-Hypothekenkredite in ihren Büchern haben. Dabei gerät in den Hintergrund, dass auch während des Übernahmebooms der vergangenen Jahre ein riesiges Kreditkarussell entstanden ist – in dem völlig unklar ist, wer am Ende das Ausfallrisiko trägt.

Die Summen, um die es geht, sind gewaltig und beängstigend zugleich. Private-Equity-Investoren haben 2006 fremdfinanzierte Übernahmen im Wert von 650 Milliarden Dollar durchgezogen. Der Kredithebel (Leverage) wurde zuletzt immer steiler und risikofreudiger angesetzt: Käufe mit bis zu 80 Prozent geliehenem Geld waren möglich – und die Schulden, die zum Großteil dem übernommenen Unternehmen aufgebrummt werden, wuchsen.

Zwar ist ein Unternehmen wie der US-Autobauer Chrysler nicht mit einem Hauskäufer ohne Eigenkapital zu vergleichen. Die meisten Unternehmen, die in den vergangenen Jahren von Firmenjägern übernommen wurden, waren und sind im Gegensatz zu vielen Subprime-Kunden in der Lage, ihre Schulden zu bedienen. Dennoch gibt es vergleichbare Mechanismen: Im Subprime- wie im LBO-Markt werden Kredite munter weitergereicht und neu verpackt.

In beiden Fällen sind die Akteure darauf angewiesen, einen Abnehmer für ihre Darlehen zu finden. Und in beiden Fällen können plötzlich Kreditrisiken in Milliardenhöhe in den Büchern der Kreditinstitute auftauchen, wenn das Spiel zu stocken beginnt.


"Auswirkungen in verschiedenen Phasen"

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat in ihrem Monatsbericht August die Risiken untersucht, die das Geschäft mit schuldenfinanzierten Übernahmen für das Bankensystem sowie für das gesamte Finanzsystem mit sich bringt. Zwar halten sich die direkten Kreditengagements der Banken in Grenzen, da sie einen Großteil ihrer Kredite weiterreichen und "ausplatzieren", heißt es im Bericht der EZB. Dennoch bleibe es "sehr intransparent, von wem die weitergereichten Kreditrisiken aus LBO-Transaktionen letztlich gehalten werden."


Übernahmen auf Pump: Zentralbank erwartet Ausfälle
Sollten mit Schulden beladene Unternehmen aufgrund steigender Zinsen, hoher Risikoprämien, nervöser Finanzmärkte oder nachlassender Konjunktur in Schwierigkeiten geraten, dürfte sich dies "in verschiedenen Phasen" auf die Banken auswirken, schreibt die EZB. Zunächst würden diejenigen Banken, die entweder Beteiligungen des Unternehmens oder Direktkredite in ihren Bilanzen halten, in Mitleidenschaft gezogen werden.

Die Risiken für die Finanzstabilität hingen davon ab, welche Bedeutung die betroffene Bank für das Finanzsystem habe, und ob sie über ausreichende "finanzielle Puffer" verfüge, um eine abrupte Verschlechterung ihres Firmenkreditportfolios aufzufangen.

Doch auch diejenigen Banken, die ihre Kredite zum Beispiel in Form von Unternehmensanleihen oder Kreditderivaten (Asset Backed Securities, ABS oder Collateralized Debt Obligations, CDOs) weitergegeben haben, sind im Falle einer Krise am LBO-Markt noch nicht aus dem Schneider. Auf sie kommen sogenannte "Gegenparteirisiken" zu, warnt die EZB.

Die Gegenparteirisiken können umso größter werden, je komplizierter der sogenannte Credit Risk Transfer gestaltet ist: Denn die Kreditweitergabe bringt immer mehr unterschiedliche Gläubiger mit unterschiedlichen Interessen ins Spiel.

Ein Hedgefonds könnte zum Beispiel die nachrangigste Tranche eines LBO-Finanzierungspakets erworben haben. Solche hochspekulativen Papiere bringen im Erfolgsfall hohe Renditen, doch sieht der Hedgefondsmanager als Letzter sein Geld wieder, wenn das betroffene Unternehmen in Schwierigkeiten gerät. Er wäre also als Erster von einer finanziellen Notlage des Zielunternehmens betroffen und könnte gleichzeitig aufgrund seiner eigenen Finanzierungsstruktur nur für eine sehr kurze Zeit Verluste verkraften.

Wenn alle gegeneinander spielen

Der Hedgefonds könnte also alles daran setzen, das betroffene Unternehmen möglichst früh zur Liquidation zu zwingen, um zumindest einen Teil seiner Verluste aufzufangen. Damit verfolgt er möglicherweise entgegengesetzte Interessen zu einer Bank, die zum Beispiel erstrangige Darlehen des Unternehmens erworben hat und der daran gelegen sein könnte, das Unternehmen am Leben zu erhalten.

Handelspartner im Dunkeln: Wer gegen wen spielt, ist nicht immer transparent
Am Ende einer langen Risikotransferkette wissen die unterschiedlichen Gläubiger möglicherweise gar nicht, mit wem sie zusammen in einem Boot sitzen. Nach Meinung der EZB müssen Banken auch nach dem Verkauf ihrer Kreditrisiken die Aktivitäten sowie die Bonität ihrer Geschäftspartner "laufend überwachen".

Die Gegenparteirisiken könnten ein solches Ausmaß erreichen, dass einige Institute möglicherweise nicht in der Lage sind, Verluste über eine kurze Frist hinaus zu verkraften, warnt die EZB. Angesichts der großen Bedeutung, die der Risikotransfer für die großen Investmentbanken gewonnen habe, könnten sich mögliche Schocks, die zu einer "tief greifenden Verwerfung" bei der Preisfindung oder beim Handel in diesen Märkten führen, möglicherweise auf mehrere Institute gleichzeitig auswirken.

Nicht nur im Fall DaimlerChrysler Chart zeigen haben die vom Käufer Cerberus beauftragten Investmentbanken binnen kurzer Zeit ein Problem bekommen. Da sich für eine geplante Chrysler-Ramschanleihe keine Interessenten am Kapitalmarkt fanden, mussten die Banken ihre zur Finanzierung des Deals vergebenen Kredite länger als geplant in ihren Bücher behalten. Der Verkauf von Chrysler ging dennoch über die Bühne, weil Konzernmutter DaimlerChrysler einen weiteren Milliardenkredit in ihre Bücher nahm.

Nach Schätzungen der Finanzagentur Thomson Financial wollen Investmentbanken allein in den USA noch Darlehen im Wert von mehr als 200 Milliarden Dollar an den Kapitalmarkt weiterreichen – ob sie genug Käufer dafür finden, ist derzeit mehr als fraglich.

Kredite wie Blei in den Büchern

Die Folge: Eine Bank, die sich gar nicht mehr als Kreditgeber, sondern nur noch als Kreditarrangeur an dem LBO-Spiel beteiligt hatte, bleibt plötzlich auf ihrem Darlehen sitzen. Ein Kredit, der eigentlich wie ein durchlaufender Posten behandelt und rasch weitergereicht werden sollte, bleibt in den Büchern hängen – und verschlechtert entsprechend das Risikoprofil. Für viele Banken könnte die Folge sein, sich zunächst einmal aus weiteren LBO-Transaktionen herauszuhalten. Doch sollten die Kredite dann auch noch Not leidend werden und nicht mehr bedient werden, hat die Bank ein echtes Problem.

Zu den bedeutendsten Risikoquellen, die Banken im Zuge einer fremdfinanzierten Übernahme auf sich nehmen, gehört laut einer Umfrage des Europäischen Ausschusses für Bankenaufsicht (BSC) das sogenannte Underwriting- oder Warehousing-Risiko. Die beteiligten Investmentbanken gewähren dem Firmenjäger die für den Unternehmenskauf benötigten Kredite: Bis die Übernahme abgeschlossen ist und die Kredite von der Bank an den Kapitalmarkt weitergereicht sind, vergehen in der Regel jedoch mehrere Monate.

Bricht in diesem Zeitraum der LBO-Markt ein, laufen die Banken Gefahr, die gewährten Kredite ihrerseits nicht mehr loszuwerden: Nicht jeder Akteur, der in den vergangenen Jahren im Risikotransferspiel mitgemischt hat, kann eine solche Schwächephase aussitzen.

Viele fremdfinanzierte Übernahmen haben bereits zu haken begonnen. Nicht nur im Subprime-Sektor, sondern auch im LBO- und Kredittransfermarkt hat eine extrem kritische Phase begonnen. Auf den Finanzmarkt rollt eine zweite Welle zu.

[Azul Real]

Kolumne
Tobias Bayer: Denn sie wissen nicht, was sie tun

Die Schieflage der Industriebank IKB zeigt, wie komplex Bankenkrisen sind. Dabei ist alles ganz einfach.

Es ist eine der besten Muppets-Episoden. John Cleese stürmt als Pirat verkleidet das Raumschiff von Captain Link Ringelschwanz, Held aus der Serie "Schweine im Weltall". Das Entern scheitert. Cleese kann seine Ankunft der Crew nicht mitteilen, da er kein Kleingeld hat. Denn die Kommunikation an Bord funktioniert über ein Münztelefon.

Der absurde Sketch hat eine tiefere Bedeutung: Erstens gehören Schweine nicht ans Steuer eines Raumschiffs. Zweitens: Piraten erst recht nicht. Und drittens: Wenn schon unbedingt die Weiten des Alls erkundet werden müssen, dann bitte gut vorbereitet und mit dem notwendigen technischen Know-how.

Der Fall der Deutschen Industriebank IKB passt gut ins Muppets-Schema. Eine Mittelstandsbank gerät in Schieflage, weil sie sich mit hypothekenbesicherten Derivaten verhoben hat. Der Staat und die gesamte Bankwirtschaft müssen einspringen, um das Düsseldorfer Institut zu retten. Die Theorie der Wissenschaft erklärt die Ereignisse mit dem Hinweis auf das "Too big to fail"-Phänomen: Banken handeln übermäßig spekulativ, weil sie damit rechnen können, dass der Staat am Ende als Retter einspringt. Deshalb trifft es allzu häufig öffentliche Institute wie die Landesbank Berlin oder die WestLB, folgern Experten. Falsche Anreize, Moral Hazard, würde der Ökonom sagen. Dabei ist die Muppets-These viel naheliegender: Da tut einer etwas, was er nicht versteht. Mittelstandsbanker im Weltraum.


Viele Conduits, kein Geschäftsmodell

Ein Hinweis darauf, dass Unternehmen in gefährlichen Sphären schweben, sind oft exotisch klingende Namen für exotische Zweckgesellschaften, deren Existenzberechtigung sich nicht sofort erschließt. Parmalat zum Beispiel war für Milchprodukte bekannt. So etwas wie "Buconero" (Italienisch für "Schwarzes Loch") klang nicht nur abseitig, es war es leider auch und riss das Unternehmen aus Parma in die Insolvenz. Das IKB-Buconero heißt Rhineland Funding. In den Geschäftsberichten ist immer von "Conduit" die Rede, was sofort an den bankrotten Energiehändler Enron erinnert. So richtig intuitiv sind die spärlichen Ausführungen in öffentlichen Dokumenten zu Rhineland nicht: Da ist die Rede von Verbriefungen, von internationalen Kreditportfolien und Liquiditätslinien. Da ist die Rede von Commercial Papers und Spitzenratings. Mit der Verwaltung beauftragt sind einmal kanadische, dann wieder französische Banken. Das Ganze findet im US-Bundesstaat Delaware statt und ist laut Jahresbericht super erfolgreich, was sich aber nicht im Zahlenwerk ablesen lässt, da alles außerhalb der Bilanz stattfindet. Der Leser des IKB-Geschäftsberichts 2006 erfährt nur eines: Es geht um richtig viel Geld. Um satte 12,7 Mrd. $.

Das alles könnte jetzt vertiefend analysiert werden. Als Muppets-Sketch vereinfacht würde es sich aber so anhören: IKB-Captain Stefan Ortseifen lässt sich von schnittigen Beratern aus dem Geschäftsbanken-Orbit bequatschen, die von tollen Diversifikations-Warpantrieben plaudern, die im Sternen-TÜV gut abgeschnitten haben. Der Captain hat zwar keine Ahnung, lässt sich darauf aber ein. Alles läuft gut, bis ihm der Rumpf seines Oldtimer-Raumschiffs wegfliegt. Am Ende weisen Berater und TÜV die Schuld von sich, der Captain wird beurlaubt.

Stellt sich natürlich die Frage: Warum hat sich die IKB überhaupt darauf eingelassen? Eine Studie der Bank of England liefert einen Erklärungsansatz. Der Ökonom Tony Latter hat die Ursachen von 22 Bankenkrisen untersucht. In 18 Fällen war Missmanagement am Werk, das heißt kümmerliche Organisation und falsche Strategien. Nehmen wir das Beispiel WestLB. Keine große Krise, stattdessen viele Skandälchen. Jüngst erlitt die Bank heftige Verluste im Eigenhandel. Doch: Was macht die WestLB eigentlich, wenn sie nicht in den Schlagzeilen steht? Wie lautet ihr Selbstverständnis? Zentralinstitut der Sparkassen? Mittelstandsfinanzier? NRW-Dependance im Ausland? Die Ratingagentur Standard & Poor's konnte vor Kurzem jedenfalls in einem Researchbericht kein Geschäftsmodell erkennen. Folgender Schluss liegt nahe: Es wird übermäßig spekuliert, weil eben keine Strategie erkennbar ist. Die IKB hatte auch keine Antwort auf die Frage: Warum gibt es uns eigentlich? Und steigerte eben die Erträge mit Subprime-Abenteuern. Das brachte ihr kurzfristig Applaus ein - die Ratingagentur Moody's lobte noch im Dezember 2006 die kluge Diversifikation -, führte aber ins Desaster.


VaR meinst du?

Was bedeutet die Schieflage der IKB für die Bankenaufsicht? Vor allem eines: dass sie wichtig ist. Auch die schönsten Kennzahlen und statistischen Methoden können die wirklichen Gefahren nicht abbilden. Selbst Papiere mit guten Ratings erwiesen sich für die Düsseldorfer als versteckte Zeitbomben. Standardisierte Ansätze, wie sie im Rahmenwerk Basel II ihren Niederschlag finden, sind mit Vorsicht zu genießen. Nicht nur sind Ratingagenturen, denen von Basel II ein prominenter Platz eingeräumt wird, nicht allwissend. Sie leiden als gewinnorientierte Unternehmen immer auch an Zielkonflikten. Zumindest solange die Unternehmen selbst für ihre Ratings bezahlen.

Schlimmer noch: Weitverbreitete Risikomaße wie beispielsweise der "Value at Risk" (VaR) bergen selbst große Risiken. Der VaR ist mathematisch ausgedrückt das Produkt aus Risikolimit und erwartetem Risiko. Zu beobachten ist nun, dass die Banken, die seit einiger Zeit den VaR in ihren Geschäftsberichten ausweisen, zeitlich ausgeglichene VaR-Werte verfolgen. Damit das gelingt, müssen in einem schwierigen Marktumfeld Risikopositionen liquidiert werden. Zum Teil im großen Stil. Wenn alle das gleichzeitig tun, werden die Marktverwerfungen verstärkt. So trudeln alle prozyklisch in die Katastrophe.

An einer starken Bankaufsicht und an klaren Rettungskriterien für den Notfall führt also nichts vorbei. Überfordert das die Kontrolleure? Nein. Mag die Welt der Finanzen auch noch so kompliziert sein, so einfach ist sie auch. Ein Tipp an die Aufseher: Machen Sie einen Strategiecheck. Bei den Muppets heißt das: Trauen Sie keinem Schwein in einem Raumanzug.

Tobias Bayer ist Redakteur im FTD-Finanzressort.

Aus der FTD vom 14.08.2007

[Azul Real]

KOMMENTRAR: Die Emotion der ANGST ist stärker als die der GIER


Kommentar:
Der Markt zeigt ANGST, das ist unverkennbar am VDAX NEW oder dem US Pendant VIX abzulesen. Dabei ist es bezeichnend wie die Masse (die sich nur temporär mit den Finanzmärkten beschäftigt) durch eine aktuell überrepräsentierte Medienpräsenz des Themas "Finanzmärkte" mit dem Aufhänger "US Hypothekenkrise" (sogar RTL berichtete gestern in den Hauptnachrichten) in Angst und Schrecken versetzen lässt.

Dabei ist im Prinzip ja rein vom Kursgeschehen betrachtet, also charttechnisch, wenig passiert. Der Kommentator sagt sogar: "Endlich, puh, Durchatmen, die Phase der Überhitzung ist zumindest kurzfristig vorbei!" Und da ist meiner Meinung nach das Hauptproblem, denn als die Aktienmärkte über Gebühr stiegen, gab es wenige Kommentare die dies als Überhitzung, als ungesunde GIER anmahnten. Die Phasen der GIER sind eben eine schwächere Emotion, eine Emotion die Glücksgefühle verleiht. Man verliert hier schnell den Boden zur Realität und hat nur noch "Dollar Augen". Jetzt aber, wo endlich wieder Normalmaß sowohl bei der Volatilität als auch im Preisgefüge, bspw. des DAX, herrscht, bekommt der Außenstehende den Eindruck, als ob die Märkte nicht mehr zu retten wären, als ob etwas hervorzuhebend besonderes passiert sei. Dem ist aber nicht so und damit kommen wir zur Charttechnik, der Spezialität unseres Portals godmodetrader.de, nicht zuletzt auch des Kommentators.

WAS IST DENN ÜBERHAUPT PASSIERT?
Ganz einfach: Der DAX hat die Übertreibungsphase der Monate Mai/Juni beendet und ist seit dem Tagesschluss unterhalb von 7.800 in eine größere Konsolidierung eingemündet. Beachten Sie! Man kann hier nicht einmal das Wort Korrektur gebrauchen, trotz des -850 DAX Rücksetzers. Das Wort Korrektur wäre erst angebracht, wenn der DAX bestätigt unter den mittelfristigen Aufwärtstrend zurückfällt. Dieser verläuft aktuell bei etwa 6.650 und ist noch weit weit entfernt.

Wenn der DAX also in einem Rutsch bis 6.650 fallen würde, wäre das auch noch normal. Aber natürlich fallen Märkte selten in einem Stück.

So kann als harmonisch moderates bzw. realistisches Konsolidierungsziel der Bereich 7.040/7.100 benannt werden.

Hier dürfte der DAX im Frühherbst auf den mittelfristigen Aufwärtstrend treffen, der zwar aktuell bei 6.650 notiert, aber wöchentlich steigt. So wäre es nur allzu normal, und daher ist überhaupt keine Aufregung von Nöten, weil wir einen normalen Kursverlauf haben momentan, wenn der DAX spätestens ab dem Test des mittelfristigen Aufwärtstrends die Fortsetzung der übergeordneten DAX Rallye forciert, so dass der Index noch im Dezember Kurse deutlich oberhalb von 8.150 erreichen dürfte.

Andere Hinweise gibt es bisher nicht. Nur ein Monatschlusskurs unterhalb von 6.200/6.500 (langfristige Horizontalunterstützung + mittleres Bollinger Band im Monatschart) würde daran etwas ändern. In diesem Fall würde sich voraussichtlich eine mehrjährige, dann wirkliche Korrektur anschließen, was einen Rücksetzer bis zu maximal ~4.460 beinhalten könnte.

Abschließend noch eine Erklärungsversuch über das Geschehen der letzten Tage aus fundamentaler Sicht. 2 Fragen die beschäftigen dürften:

1) Warum reagiert der Markt gerade jetzt auf bekannte Verwerfungen des US Immobiliensektors?

2) Warum greift die EZB ein und was bedeutet dieser Eingriff?
Wenn man es erst einmal verstanden hat, ist alles einleuchtend. Der Kommentator hat sich informiert und versucht sein Verständnis der Lage und der Fakten in einfachen Worten an Sie zu vermitteln.


zu 1) Der Markt reagiert erst jetzt auf längst bekannte Verwerfungen des US Immobiliensektors, weil die Unternehmen mit Schieflagen erst jetzt aus fiskalischen Gründen, die bis dato "nur" vorhandenen Buchverluste als echte Verluste abrechnen müssen. Als es nur Buchverluste waren, also vor dem Termin der steuerlichen Abrechnung, konnten die Verursacher der Buchverluste noch darauf hoffen, dass sich die Buchverluste bis zum steuerlichen Abrechnungstermin verringern oder in Gewinne wandeln. Dies hätte geschehen können, wenn bspw.

a) die US Immobilienpreise steigen oder b) die auf Immobilien lastenden Kreditzinsen sinken. Diese Hoffnung war ggf. berechtigt, aber sie trat in beiden Fällen nicht ein. Daher werden die Buchverluste nun zu bekannt gemachten realen Abschreibungen in Milliardenhöhe. Dies bringt uns zur Frage 2.

zu 2) Muss also eine Bank aus abrechnungstechnischen Zwängen die Buchverluste aus Immobiliengeschäften als echte Verluste verbuchen, kann sie das ggf. in Zahlungsschwierigkeiten bringen, zumindest entsteht bei einigen Banken der Verdacht, dass andere Banken bestimmte Kredite möglicherweise nicht zurückzahlen können. Diese Art von kurzfristigen Krediten gewähren sich Banken gegenseitig im GELDMARKT. Und da kommt nun die EZB ins Spiel! Da Banken aktuell untereinander, aus Mangel an Wissen bezüglich der finanziellen Lage anderer Banken, eine Vertrauenskrise haben (Ursache Hypothekenkrise), somit die kurz laufenden Kredite von 3-4 Tagen nicht mehr "flüssig" zustande kamen in der letzten Woche, sprang die EZB ihrerseits als Geldgeber ein und gab allen anfragenden Banken diese genannten kurz laufenden Kredite (am Geldmarkt wohlgemerkt, nicht aber primär um direkt Aktien zu stützen), damit die Banken ihrerseits ihre normalen Finanzgeschäfte fortführen könne, ohne dass der Markt gefahr läuft bezüglich der Liquidität "auszutrocknen".

Nicht mehr und nicht weniger ist geschehen. Also eine nützliche und notwendige Tat der EZB. Dies ist ihre Aufgabe.

Fazit:
Die ANGST ist beim Menschen stärker ausgeprägt spürbar als die GIER. Nach der ANGST kommt im Prinzip nur noch die PANIK. Alle 3 Emotionen veranlassen den Menschen zu irrrationalen Handlungen und sind am Aktienmarkt, im Gegensatz zum realen Leben, wenig hilfreich. Vergessen Sie nie: Die Börse unterscheidet sich vom realen Leben wesentlich! Alles was Sie sich im realen Leben über Jahre und Jahrzehnte angelernt haben, ist an der Börse wenig bis gar nichts wert, nicht anwendbar und führt in die Irre!

Abschließend ein Fazit aus Sicht des Traders: Markante Unterstützungen kaufen und Stopp knapp darunter oder neue Jahreshochs kaufen und Stopp knapp darunter! Eine Vorgehensweise auf Wochenschlussbasis ist hier besonders hilfreich! Das ist der Weg, nicht mehr und nicht weniger, ganz emotionslos.


Starke Nerven und Viel Erfolg!


Rocco Gräfe, Headtrader KNOCK OUT

[Azul Real]

Citigroup May Lose Profit on Debt Rout, Analyst Says (Update3)

By Sebastian Boyd
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Citigroup headquarters in New York

Aug. 14 (Bloomberg) -- Citigroup Inc., the biggest U.S. bank by assets, may forfeit as much as $1 billion of third-quarter profit because of the credit crunch in mortgages and high-yield debt, according to analysts at Sanford C. Bernstein & Co. LLC.

The ``worst-case scenario'' for Citigroup is that the New York-based company marks down leveraged-loan commitments by $1.5 billion, takes a $500 million to $1 billion markdown for credit lines to mortgage lenders and posts a trading loss of $700 million on so-called structured products, Howard Mason and Michael Howard, two Bernstein analysts in New York, said today in a note to clients.

The bottom-line impact would be an earnings reduction of $650 million to $1 billion, after accounting for compensation and taxes, the analysts said while maintaining their ``outperform'' rating and $65 price target on the stock. Citigroup, which currently trades at about $46 a share, is expected to report third-quarter profit of $5.72 billion, the average estimate of six analysts in a Bloomberg survey.

``Investors are concerned with credit exposure at Citi in subprime mortgage, leveraged lending and structured products,'' Mason and Howard said in the note.

Dan Noonan, a Citigroup spokesman in New York, declined to comment.

Shares of Citigroup have dropped about 17 percent since May 30, the fifth-biggest decline in the 24-member Philadelphia KBW Bank Index. They fell 47 cents to $46.07 in 12:38 p.m. New York Stock Exchange composite trading today.

Loan Markdowns

Citigroup already may have taken an unreported $200 million to $300 million markdown for leveraged loans in the second quarter, the analysts said. That figure may triple this quarter because the risk premium that investors demand on the yields of such loans widened by 3 percentage points in July and may return to those highs in September, according to the report.

``The key question is how the market absorbs deals coming in September, when spreads may widen out to July levels or worse, or may renormalize, with spreads coming in to June levels,'' the analysts wrote.

Mason and Howard said mark-to-market losses on leveraged loans in July could have been 15 percent to 20 percent. Lending spreads have tightened so far in August, they said.

Citigroup is the third-ranked provider of leveraged loans in the U.S. this year, behind JPMorgan Chase & Co. and Bank of America Corp., according to data compiled by Bloomberg.

Mortgage Defaults

The rising rate of defaults on U.S. subprime mortgages has triggered a broader credit crunch and frozen markets such as those for collateralized debt obligations. The rout bankrupted two hedge funds run by Bear Stearns Cos. and forced BNP Paribas SA to halt withdrawals from three of its funds.

The Financial Times reported on Aug. 11 that Citigroup may have lost $700 million on credit trading in July, a figure the Bernstein analysts cite while noting that it's ``un-estimable and unverifiable.''

Citigroup also is at risk of losses on the $13 billion of subprime mortgages at its investment bank, Mason and Howard said. The loans typically were originated through warehouse lines of credit to other lenders and held for sale, subject to mark-to- market accounting. Now that prices for subprime mortgages have declined by about 20 percent, Citigroup may face losses of as much as $1 billion after hedging, the analysts said.

Mason and Howard said they don't see much of a risk of losses on the $22 billon of subprime mortgages or the $60 billion of prime second mortgages originated by Citigroup's consumer- banking unit.

To contact the reporter on this story: Sebastian Boyd in London at sboyd9@bloomberg.net
Last Updated: August 14, 2007 12:46 EDT

[Azul Real]

Dienstag, 14. August 2007, 07:14 Uhr
Gefahren quantitativer Fonds

Fehler im System

Goldman Sachs hat die Milliarden-Finanzspritze für einen kriselnden Fonds bestätigt. Der Fonds zählt zu jenen, die computergesteuerte quantitative Investmentstrategien einsetzen. Hier entscheiden nicht Händler über Kauf oder Verkauf, sondern Wissenschaftler, die mathematische Modelle entwickeln. Doch in der aktuellen Krise versagte das System.

ebe/mm/kol/HB NEW YORK/DÜSSELDORF. Die US-Investmentbank Goldman Sachs muss einen ihrer großen Hedge-Fonds mit einer Milliardensumme stützen. Global Equity Opportunities (Geo) ist einer der Fonds, der computergesteuerte „quantitative Investmentstrategien“ einsetzt. Mehrere dieser so genannten „Quant“- Fonds hatten wegen der massiven Schwankungen und Störungen in den Finanzmärkten und an den globalen Börsen an Wert verloren.

Diese Fonds arbeiten nach Computermodellen, deren Systeme in den turbulenten vergangenen Wochen offensichtlich versagten. Kurse, die nach den errechneten Szenarien hätten steigen sollen, sind plötzlich gesunken und umgekehrt.

Das Wall-Street-Haus sowie mehrere Großanleger investieren nun in den Geo-Fonds drei Mrd. Dollar (2,2 Mrd Euro). Neben Goldman Sachs beteiligten sich an der bisher größten Stützungsmaßnahme für einen Hedge-Fonds Starr & Co., Perry Capital und der US-Milliardär Eli Broad. Der Fonds hatte zuletzt nur noch einen Wert von rund 3,6 Mrd Dollar. Den entstandenen Wertverlust taxieren Branchenexperten auf rund 1,5 Mrd. Dollar.

Ein Sprecher der Bank bestätigte, dass der Geo-Fonds nach einem stabilen Verlauf in 2007 allein in der vergangenen Woche 30 Prozent an Wert verloren habe. Es gehe aber „nicht um eine Rettung, sondern um eine Investitionschance. Wir haben Eigenkapital in den Fonds investiert“, betonte der Sprecher. Die Verluste seines ebenfalls in Schwierigkeiten steckenden Fonds Global Alpha bezifferte Goldman Sachs mit 27 Prozent seit Jahresbeginn – die Hälfte davon in der vergangenen Woche. Das ist ein empfindlicher Rückschlag für die zuletzt von immer neuen Rekordgewinnen verwöhnte Wall-Street-Bank um Konzernchef Lloyd Blankfein.

Bei den quantitativen Fonds wie der Geo von Goldman Sachs entscheiden nicht Händler über Kauf oder Verkauf, sondern Wissenschaftler, die mathematische Modelle entwickeln. Sie suchen im Datenstrom nach Signalen für kleinste Fehlbewertungen, die sich zu Gewinn machen lassen. „Algorithmischer Handel“ wird diese Methode genannt.

Investment-Legende und Mathematiker wie James Simons, einem der Pioniere der algorithmischen Fonds, bleibt der Trost, dass es vielen Vertretern dieser Spielart derzeit ähnlich schlecht geht wie seinen Fonds. Neben den Fonds der Investmentbank Goldman Sachs verzeichneten auch die quantitative Hedge-Fonds von AQR Capital Management, Highbridge Capital Management und Tykhe Capital empfindliche Verluste.

Misere für die algorithmischen Hedge-Fonds begann Ende Juli.

Die Misere für die algorithmischen Hedge-Fonds begann Ende Juli, als einige große Spieler wegen der Krise am Kredit- und Anleihemarkt Verluste machten. Das habe die Fonds gezwungen, liquidere Engagements wie Aktien abzustoßen, um Risiken und die Verschuldung zu reduzieren, heißt es in einer Analyse von Lehman Brothers. Die Notverkäufe hätten dazu geführt, dass die von den Fonds verwendeten Modelle nicht mehr funktionierten.:shock:

In einem Brief an seine Anteilseigner räumt Simons ein, dass offenbar viele der Fonds die gleichen Kauf- und Verkaufssignale generieren und damit in ohnehin turbulenten Zeiten Markttrends verstärken würden. „Wir haben daraus unsere Lehren gezogen“, sagte auch der Goldman-Sachs-Sprecher.

Der Computerhandel revolutioniert derzeit das Wertpapiergeschäft in den Finanzmetropolen. Eine Studie des IT-Konzerns IBM sagt voraus, dass bis 2015 die Handelssäle verwaist sein werden. 90 Prozent der Händler sollen bis dahin durch Großrechner und vor allem durch die Wissenschaftler, die die Maschinen füttern, ersetzt sein. In den USA läuft bereits heute ein Drittel des Aktienhandels über quantitative Modelle.

Die Aktienmärkte haben die indes Hiobsbotschaften kaum beeindruckt. Nach den Verlusten der vergangenen Tage konnten sowohl der Deutsche Aktienindex als auch der Dow Jones in New York leicht zulegen. Zur Beruhigung der Märkte beigetragen haben erneut Interventionen der Notenbanken. So stellte die Europäische Zentralbank dem Geldmarkt am Montag 47,66 Mrd. Euro an frischem Kapital zur Verfügung, die japanische Zentralbank steuerte 600 Mrd. Yen (3,6 Mrd Euro) bei. Auch die Notenbanken der USA, Kanadas und Australiens stellten erneut Liquidität zur Versorgung der Geschäftsbanken bereit.

[Azul Real]

Mittwoch, 15. August 2007, 17:00 Uhr
Wohnungs-Hypotheken

KKR Financial verkauft Kreditportfolio mit Verlust

Eine Tochter des US-Beteiligungsunternehmens Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR) hat sich mit Verlust von etwa der Hälfte ihrer Hypothekenkredite getrennt. Und es wird vor weiteren Belastungen gewarnt.

HB NEW YORK. Durch den Verkauf entstehe zunächst unter dem Strich ein Minus von 40 Mill. Dollar, teilte die Immobilien-Investmentfirma KKR Financial Holdings am Mittwoch mit. In der Mitteilung war von noch nie da gewesenen Verwerfungen am US-Hypothekenmarkt die Rede. Daher seien auch weitere Verluste von 200 Mill. Dollar denkbar. Der Aktienkurs der Firma fiel in der Spitze um bis zu 36 Prozent, erholte sich dann etwas.

Nach dem Verkauf von Hypothekenkrediten im Wert von 5,1 Mrd. Dollar habe KKR Financial noch entsprechende Baufinanzierungen in Höhe von 5,8 Mrd. Dollar im Portfolio. Derzeit werde mit Investoren gesprochen, wie möglichen Finanzierungsproblemen angesichts der steigenden Zahl von Kredit-Ausfällen entgegengetreten werden könne.

Die Kredite werden über Wertpapiere, die mit Forderungen aus diesen Darlehen besichert sind, weiterverkauft. Wegen der rasant gestiegenen Zahl an Zahlungsausfällen bei Baufinanzierungen in den USA haben sich weltweit viele Anleger in den vergangenen Wochen panikartig aus diesen Papieren zurückgezogen. Dies führte bei vielen Fonds, die darin investiert hatten, zu massiven Wertverlusten und zwang sie dazu, Auszahlungen zu stoppen. Weltweit stieg die Angst vor einer Ausweitung der Krise auf den gesamten Kreditmarkt. Entsprechende Befürchtungen belasteten auch die Aktienmärkte und veranlassten wiederum Zentralbanken rund um den Globus zu milliardenschweren Finanzspritzen in das Bankensystem.
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=KFN.NYS&lColors=0x000000&sSym=KFN.NYS&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=KFN.NYS&lColors=0x000000&sSym=KFN.NYS&hcmask=

[Azul Real]

Merrill's reversal on Countrywide is turning point
Commentary: The mortgage market bubble is officially popped. Wither stocks?
By MarketWatch
Last Update: 1:57 PM ET Aug 15, 2007
s

SAN FRANCISCO (MarketWatch) - Market sages often say that you can't get to the bottom of a market until you see capitulation.

The decision by a Merrill Lynch stock analyst Wednesday to reverse course on Countrywide Financial Corp. is among the most dramatic signs yet that that capitulation has begun.

I'm not sure what Merrill's Kenneth Bruce saw today (when he cut the No. 1 U.S. mortgage lender to sell) that he didn't last Friday (when he reiterated a buy rating on the shares). See previous column.
There were plenty of data points to choose from.
One portent came today, when shares of KKR Financial Holdings dropped as much as 25% after the residential-mortgage specialist firm disclosed how much it lost as it sold off nearly half its portfolio.
Take a close look at that story and you'll see just how leveraged some of the players in the secondary-mortgage market are. See full story.
If those firms can't get credit, and no one is buying what they are selling, they will disappear very quickly. KKR Financial's stock (KFN: kkr financial hldgs llc com Last: 11.54-3.73-24.43% 1:54pm 08/15/2007) has lost half its value in less than a month.

It may have taken the Merrill analyst a few days to grok all that, but let's applaud him for having the guts to reverse a call that lacked credibility, given that he was recommending retail investors buy Countrywide's shares (CFC: Countrywide Financial Corp Last: 22.36-2.10-8.59% 1:54pm 08/15/2007) even as investment banks like the one he worked for had stopped buying its mortgages.
Now that one of Wall Street's biggest investment banks has thrown in the towel -- on the biggest mortgage player-- it's safe to say that the mortgage bubble is officially popped. The home equity cash machine that has helped finance consumer spending for seven years will have far fewer bills to dispense.

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THE RATINGS GAME
Countrywide tumbles as analyst changes mind
Merrill Lynch switches to sell on stock, while other analysts keep hoping for reversal
By Murray Coleman, MarketWatch
Last Update: 1:51 PM ET Aug 15, 2007

SAN FRANCISCO (MarketWatch) -- Shares of top U.S. home lender Countrywide Financial Corp. tumbled in early trading Wednesday after a Merrill Lynch analyst downgraded the stock from buy to sell.

The stock slid 8% once markets opened. Shares rebounded somewhat later in the session, but remained under pressure on more than twice Countrywide's ( average daily volume.
"We fear that the acceleration of margin calls and forced asset sales in the capital markets could lead to more problems for CFC to finance its mortgage operations," wrote Kenneth Bruce of Merrill Lynch in a new research note.

"Should a liquidity event occur, for which the likelihood is increasing, Countrywide shares would probably witness further selling pressure," he said.
Bruce wrote that finding funds to sell its mortgages to secondary markets are deteriorating quickly. "We think Countrywide has alternatives to finance operations, but the quick change in market temperature toward short-term borrowing will likely weigh on the shares further."

'Should a liquidity event occur, for which the likelihood is increasing, Countrywide shares would probably witness further selling pressure.'
— Kenneth Bruce, Merrill Lynch

Before credit markets started tanking, Countrywide was considered by some as a possible target for takeout by large financial-services companies, including Bank of America.
While that talk has died, Bruce said that recent events may make it a more plausible scenario. "Frankly, significant pressure could introduce a potential take-out, though prices are likely at or below current levels."

The ratings change came as a stark contrast to Bruce's earlier comments. In an Aug. 10 note, the analyst said that news reports "appear to sensationalize" the company's liquidity problems.
But in maintaining his buy rating at the time, Bruce did point to further deterioration in secondary markets. "Loan volumes may contract, as has already occurred; however, investors underappreciate the dynamic nature of Countrywide's business," he wrote then. "In our view, Countrywide would not originate loans it cannot sell for long."

A Merrill Lynch spokeswoman said that Bruce was declining all interviews on Wednesday.
Holding on
At the same time as his latest note was hitting the Street, several analysts said that they were maintaining ratings on the firm, despite agreeing that Countrywide remains under pressure and vulnerable to continued headline shock.
One of those was Neena Mishra of Zacks Equity Research. She reaffirmed her hold rating on Countrywide Wednesday.

"We expect the volatility to continue as investors will cautiously watch developments in the mortgage markets," she wrote in her most recent report. "However, we think the firm has the financial strength and sound management to tide over the crisis."
Paul Miller, a Friedman, Billings Ramsey analyst, said that he's sticking with an underperform rating and a 12-month price target of $25. "We want to see if the stock sits at this level or continues down," he said in a phone interview Wednesday.

Miller put a negative rating that equates to a sell recommendation on Countrywide's shares in late July. "Their earnings in the last quarter were of such low quality, and there's so much happening behind the scenes it's difficult to get any sort of handle on Countrywide stock at this point," he added. "If the Fed pumps more liquidity into the market and lowers rates, then that obviously would change market perspectives."

Frederick Cannon of Keefe, Bruyette & Woods also maintained his hold rating. "It's a fluid situation and everything's under review at this point," he said. "[Countrywide's] got a tremendous amount of bonds that [the lender is] having real problems selling in the secondary market. We're hearing that they're being forced to pay up a lot in the debt markets for short-term purchases."
At investment researcher Morningstar, analyst Erin Swanson said Wednesday that Countrywide remains her favorite among U.S. mortgage originators. She's suggesting that shares are significantly undervalued, and earlier in the year recommended that the stock would be a good deal at $37 a share.
"If the lack of liquidity lasts just a few weeks, it'll probably be a hiccup to their earnings," according to Swanson. "In that scenario, Countrywide will benefit from continued consolidation in the market."
But if credit problems last a few months longer, she said that Countrywide will probably have to curtail its nonconforming-loan production.

"That means they're going to have to reduce the amount of loans they originate that they can't sell to places like Fannie or Freddie," the analyst commented.
Countrywide remains in a relatively stronger position than smaller competitors to weather the storm, she said. "Their mortgage-servicing business is still a cash generator. And they operate a bank and have insurance operations. So they've been diversifying their business since the housing slowdown in 2000-01." End of Story
Murray Coleman is a reporter for MarketWatch in San Francisc

[Azul Real]

USA: NAHB-Häusermarktindex fällt im August stärker als erwartet

WASHINGTON (dpa-AFX) - Der NAHB-Häusmarktindex ist im August stärker als
erwartet gefallen. Der Indikator sei von 24 Punkten im Vormonat auf 22 Punkte
gesunken, teilte die National Association of Homebuilders (NAHB) am Mittwoch
mit. Volkswirte hatten zuvor mit einem Rückgang auf 23 Punkte gerechnet.

Der NAHB-Index ist ein Stimmungsbarometer der National Association of
Homebuilders, der nationalen Organisation der Wohnungsbauunternehmen. In einer
monatlichen Umfrage werden die aktuelle Lage und die Erwartungen der Branche
hinsichtlich der Entwicklung in den kommenden sechs Monaten abgefragt. Ein Wert
unter 50 Punkten signalisiert, dass die Mehrheit der Hausbauer die Bedingungen
negativ beurteilt.

NAHB: Hypothekenkrise weitet sich aus
Die Hausbauer hätten realisiert, dass Hyothekenkredite teurer und
schwieriger zu bekommen sein, sagte NAHB-Präsident Brian Catalde. Dies habe
mögliche Hauskäufer vom Markt fern gehalten oder zu einer Verschiebung des
Hauskaufs geführt. Nach Einschätzung von NAHB Chefvolkswirt David Seiders haben
die Probleme "ohne Frage" aus dem Sektor der Hypothekenkredite mit niedriger
Bonität ("subprime") auch auf andere Bereiche übergriffen. Betroffen seien jetzt
auch so genannte "Alt-A"-Hypthekenkredite und Jumbos.

"Alt-A"-Hypothekenkredite sind Kredite deren Bonitätsstufe zwischen "prime"
und "subprime" liegt, dabei aber näher an der ersten Gruppe sind. Jumbos sind
Hypotheken, deren Kreditvolumen einen großes Volumen haben. Seiders erwartet
jedoch eine Erholung der Hausverkäufe des Sektors zu Beginn des Jahres 2008. Die Hausbaubeginne dürften dann Mitte 2008 wieder anziehen./FX/js/he
KEYWORDS: 2N|ECO IND STF|USA|PRO|
2007-08-15 18:31:17

[Azul Real]

Mittwoch, 15. August 2007, 21:40 Uhr
Gerüchte über Finanzierungsprobleme

Countrywide-Aktien im Subprime-Strudel

Die Krise am US-Hypothekenmarkt sorgt weiter für Verunsicherung. Der Aktienkurs der US-Hypothekenbank Countrywide ist am Mittwoch nach Gerüchten über Finanzierungsprobleme abgestürzt. Eine Insolvenz wird von Analysten nicht ausgeschlossen.

HB NEW YORK. Die Countrywide-Papiere notierten am Mittwoch im Nachmittagshandel um rund 20 Prozent tiefer bei 19,25 Dollar. Das Unternehmen hat Händlern zufolge Schwierigkeiten, sich kurzfristig Geld zu beschaffen. Sollte sich die Liquiditätskrise verschärfen, stehe die Firma vor der Insolvenz, schrieb ein Analyst von Merrill Lynch.

Ein Countrywide-Sprecher lehnte eine Stellungnahme zu dem Bericht ab und verwies darauf, dass das Management damit beschäftigt sei, das Unternehmen in einem sich ändernden Umfeld zu führen. Für eine Stellungnahme zu den Kursverlusten vom Nachmittag war das Kreditinstitut zunächst nicht zu erreichen.

Das Unternehmen hatte zuletzt versucht, die Investoren zu beruhigen und darauf verwiesen, dass die Geschäfte wieder besser laufen, sobald die Krise auf dem Hypothekenmarkt vorbei ist. Allerdings hatte Countrywide erst am Dienstag darauf verwiesen, dass die Zahl der Zwangsversteigerungen im Juli auf dem höcshten Stand seit 2002 gestiegen ist.

Immer neue Negativmeldungen

In den USA sah sich unterdessen ein Fonds, der vor allem im Rohstoffsegment etwa 1,6 Mrd. Dollar verwaltet, veranlasst, seine Kunden vor einem massiven Mittelabzug zu warnen. Ansonsten drohten erhebliche Verluste, erklärte Sentinel Management dem Vernehmen nach in einem Schreiben an die Investoren vom 13. August. Medienberichten zufolge beantragte die Gesellschaft bei der zuständigen US-Aufsichtsbehörde CFTC, alle Zahlungen an die Anleger einstellen zu dürfen, bis sich die Lage stabilisiere. Sentinel selbst wollte dazu keine Stellungnahme abgeben. Die Nachrichten lösten am Dienstag an der Wall Street im späten Handel noch heftige Verluste aus. Am Mittwoch pendelten die Kurse um den Vortagesschluss.

Auch von anderen Finanzinstituten trudelten schlechte Nachrichten ein: Eine Tochter der US-Beteiligungsgesellschaft KKR trennte sich mit Verlust von etwa der Hälfte ihrer Hypothekenkredite warnte vor weiteren Belastungen. Durch den Verkauf entstehe zunächst unter dem Strich ein Minus von 40 Mill. Dollar, teilte die Immobilien-Investmentfirma KKR Financial Holdings mit. In der Mitteilung war von noch nie da gewesenen Verwerfungen am US-Hypothekenmarkt die Rede. Der Aktienkurs der Firma fiel am Mittwoch in der Spitze um bis zu 36 Prozent, erholte sich dann etwas.

Lesen Sie weiter auf Seite 2: Australien bleibt nicht verschont

Auch in Australien hatten unlängst Hedgefonds und die Investmentbank Macquarie vor erheblichen Einbußen wegen der US-Hypothekenkrise gewarnt. Der australische Fonds Basis Capital kündigte nun am Mittwoch an, stärker betroffen zu sein als bislang angenommen. Er warnte vor drohenden Verlusten von mehr als 80 Prozent - bislang hatte der Fonds maximal 50 Prozent in Aussicht gestellt. Eine kanadische Ratingagentur sagte derweil voraus, dass auch der nördliche US-Nachbar von der Krise nicht verschont werde. Prominentestes deutsches Opfer der Hypothekenkrise ist bislang die Mittelstandsbank IKB, die sich in den USA massiv verspekuliert hatte und von der KFW mit Milliardenhilfen gestützt werden musste.

Wegen der rasant gestiegenen Zahl an Ausfällen bei Baufinanzierungen in den USA haben sich weltweit viele Anleger in den vergangenen Wochen panikartig aus Papieren zurückgezogen, die mit Forderungen aus solchen Hypothekenkrediten besichert sind. Dies führte bei vielen Fonds zu massiven Wertverlusten und zwang sie dazu, Auszahlungen zu stoppen. Weltweit stieg die Angst vor einer Ausweitung der Krise auf den gesamten Kreditmarkt. Entsprechende Befürchtungen belasteten auch die Aktienmärkte und veranlassten wiederum Zentralbanken rund um den Globus zu milliardenschweren Finanzspritzen in das Bankensystem. Die Lage am Geldmarkt, auf dem sich Banken mit Liquidität versorgen, stabilisierte sich seither.



Merrill's reversal on Countrywide is turning point
Commentary: The mortgage market bubble is officially popped. Wither stocks?
By MarketWatch
Last Update: 1:57 PM ET Aug 15, 2007

SAN FRANCISCO (MarketWatch) - Market sages often say that you can't get to the bottom of a market until you see capitulation.

The decision by a Merrill Lynch stock analyst Wednesday to reverse course on Countrywide Financial Corp. is among the most dramatic signs yet that that capitulation has begun.

I'm not sure what Merrill's Kenneth Bruce saw today (when he cut the No. 1 U.S. mortgage lender to sell) that he didn't last Friday (when he reiterated a buy rating on the shares). See previous column.
There were plenty of data points to choose from.
One portent came today, when shares of KKR Financial Holdings dropped as much as 25% after the residential-mortgage specialist firm disclosed how much it lost as it sold off nearly half its portfolio.
Take a close look at that story and you'll see just how leveraged some of the players in the secondary-mortgage market are. See full story.
If those firms can't get credit, and no one is buying what they are selling, they will disappear very quickly. KKR Financial's stock (KFN: kkr financial hldgs llc com Last: 11.54-3.73-24.43% 1:54pm 08/15/2007) has lost half its value in less than a month.

It may have taken the Merrill analyst a few days to grok all that, but let's applaud him for having the guts to reverse a call that lacked credibility, given that he was recommending retail investors buy Countrywide's shares (CFC: Countrywide Financial Corp Last: 22.36-2.10-8.59% 1:54pm 08/15/2007) even as investment banks like the one he worked for had stopped buying its mortgages.
Now that one of Wall Street's biggest investment banks has thrown in the towel -- on the biggest mortgage player-- it's safe to say that the mortgage bubble is officially popped. The home equity cash machine that has helped finance consumer spending for seven years will have far fewer bills to dispense.

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THE RATINGS GAME
Countrywide tumbles as analyst changes mind
Merrill Lynch switches to sell on stock, while other analysts keep hoping for reversal
By Murray Coleman, MarketWatch
Last Update: 1:51 PM ET Aug 15, 2007

SAN FRANCISCO (MarketWatch) -- Shares of top U.S. home lender Countrywide Financial Corp. tumbled in early trading Wednesday after a Merrill Lynch analyst downgraded the stock from buy to sell.

The stock slid 8% once markets opened. Shares rebounded somewhat later in the session, but remained under pressure on more than twice Countrywide's ( average daily volume.
"We fear that the acceleration of margin calls and forced asset sales in the capital markets could lead to more problems for CFC to finance its mortgage operations," wrote Kenneth Bruce of Merrill Lynch in a new research note.

"Should a liquidity event occur, for which the likelihood is increasing, Countrywide shares would probably witness further selling pressure," he said.
Bruce wrote that finding funds to sell its mortgages to secondary markets are deteriorating quickly. "We think Countrywide has alternatives to finance operations, but the quick change in market temperature toward short-term borrowing will likely weigh on the shares further."

'Should a liquidity event occur, for which the likelihood is increasing, Countrywide shares would probably witness further selling pressure.'
— Kenneth Bruce, Merrill Lynch

Before credit markets started tanking, Countrywide was considered by some as a possible target for takeout by large financial-services companies, including Bank of America.
While that talk has died, Bruce said that recent events may make it a more plausible scenario. "Frankly, significant pressure could introduce a potential take-out, though prices are likely at or below current levels."

The ratings change came as a stark contrast to Bruce's earlier comments. In an Aug. 10 note, the analyst said that news reports "appear to sensationalize" the company's liquidity problems.
But in maintaining his buy rating at the time, Bruce did point to further deterioration in secondary markets. "Loan volumes may contract, as has already occurred; however, investors underappreciate the dynamic nature of Countrywide's business," he wrote then. "In our view, Countrywide would not originate loans it cannot sell for long."

A Merrill Lynch spokeswoman said that Bruce was declining all interviews on Wednesday.
Holding on
At the same time as his latest note was hitting the Street, several analysts said that they were maintaining ratings on the firm, despite agreeing that Countrywide remains under pressure and vulnerable to continued headline shock.
One of those was Neena Mishra of Zacks Equity Research. She reaffirmed her hold rating on Countrywide Wednesday.

"We expect the volatility to continue as investors will cautiously watch developments in the mortgage markets," she wrote in her most recent report. "However, we think the firm has the financial strength and sound management to tide over the crisis."
Paul Miller, a Friedman, Billings Ramsey analyst, said that he's sticking with an underperform rating and a 12-month price target of $25. "We want to see if the stock sits at this level or continues down," he said in a phone interview Wednesday.

Miller put a negative rating that equates to a sell recommendation on Countrywide's shares in late July. "Their earnings in the last quarter were of such low quality, and there's so much happening behind the scenes it's difficult to get any sort of handle on Countrywide stock at this point," he added. "If the Fed pumps more liquidity into the market and lowers rates, then that obviously would change market perspectives."

Frederick Cannon of Keefe, Bruyette & Woods also maintained his hold rating. "It's a fluid situation and everything's under review at this point," he said. "[Countrywide's] got a tremendous amount of bonds that [the lender is] having real problems selling in the secondary market. We're hearing that they're being forced to pay up a lot in the debt markets for short-term purchases."
At investment researcher Morningstar, analyst Erin Swanson said Wednesday that Countrywide remains her favorite among U.S. mortgage originators. She's suggesting that shares are significantly undervalued, and earlier in the year recommended that the stock would be a good deal at $37 a share.
"If the lack of liquidity lasts just a few weeks, it'll probably be a hiccup to their earnings," according to Swanson. "In that scenario, Countrywide will benefit from continued consolidation in the market."
But if credit problems last a few months longer, she said that Countrywide will probably have to curtail its nonconforming-loan production.

"That means they're going to have to reduce the amount of loans they originate that they can't sell to places like Fannie or Freddie," the analyst commented.
Countrywide remains in a relatively stronger position than smaller competitors to weather the storm, she said. "Their mortgage-servicing business is still a cash generator. And they operate a bank and have insurance operations. So they've been diversifying their business since the housing slowdown in 2000-01." End of Story
Murray Coleman is a reporter for MarketWatch in San Francisc

[Azul Real]

U.S. Stocks Drop, Erasing S&P 500's Gain for 2007; Banks Fall

By Lynn Thomasson

Aug. 15 (Bloomberg) -- The stock market buckled and erased all of this year's gains for the Standard & Poor's 500 Index on speculation the nation's biggest mortgage lender may be forced into bankruptcy.

Countrywide Financial Corp., the Calabasas, California-based lender with about 55,000 employees, tumbled 18 percent on the New York Stock Exchange. Earlier in the day, Merrill Lynch & Co. said Countrywide could face ``effective insolvency'' should creditors force it to sell assets at depressed prices. Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. led a gauge of raw-materials producers to the biggest decline in the S&P 500 on concern mounting credit losses may slow economic growth and reduce demand for metals.

The S&P 500 dropped for a third day, losing 19.84, or 1.4 percent, to 1,406.70. The Dow Jones Industrial Average retreated 167.45, or 1.3 percent, to 12,861.47, sending the 30-stock gauge below 13,000 for the first time since April. The Nasdaq Composite Index decreased 40.29, or 1.6 percent, to 2,458.83.

``Feels like we're on the edge of a panic to me,'' said Jeffrey Saut, who oversees $33.7 billion as chief investment strategist at Raymond James & Associates in St. Petersburg, Florida. ``In our business, psychology is everything and psychology has changed real quick on Wall Street.''

The benchmark index for U.S. stock volatility, called the VIX, exceeded 30 for the first time since April 2003.

Countrywide

Countrywide Financial dropped for a fifth day, falling $3.17 to $21.29 for the steepest decline in the S&P 500 and the shares' biggest drop since the stock-market crash in October 1987. Merrill Lynch advised clients to sell the shares and said ``funding markets are deteriorating quickly.''

Freeport-McMoRan tumbled $5.48 to $77.87 after the price of copper dropped to a seven-week low.

The miner led a gauge of raw-materials producers to a 3.1 percent retreat, the biggest among 10 industries in the S&P 500.

CSX Corp., the third-largest U.S. railroad, declined $2.87 to $42.27 after analysts at Citi Investment Research said the shares do not reflect the risk of a slowing U.S. economy, adding that they expect coal volumes to be little changed from declining production.

Norfolk Southern Corp., the fourth-largest U.S. railroad, retreated 71 cents to $49.37. Burlington Northern Santa Fe Corp., the second biggest, fell $1.29 to $78.70. Union Pacific Corp., the largest, lost $5.49 to $107.65. Citi had a ``hold'' rating for all four rail stocks.

Financials Retreat

Financial shares dropped 1 percent as a group. For the year, the S&P 500 Financials Index has lost 13 percent for the biggest decline among 10 industry groups as losses in credit markets spread throughout the industry.

Goldman Sachs Group Inc. fell $4.85 to $164.90. The world's most profitable securities firm waived fees to draw investors to its Global Equity Opportunities hedge fund after stock-market losses wiped out $1.4 billion of assets this month, according to a person with direct knowledge of the terms.

MFA Mortgage Investments Inc. declined 39 cents to $6.01 after Bear Stearns & Co. downgraded the real estate-investment trust that invests in home loans to ``peer perform'' from ``outperform.''

Financial share rallied earlier in the day after Canadian financial services firm Coventree Inc. said it found buyers for C$600 million ($558 million) of asset-backed commercial paper, indicating a funding freeze may be lifting.

Sales of bonds backed by consumer and home loans fell 87 percent to $1.3 billion last week and no mortgage bonds were sold as short-term debt rates rose, according to data compiled by Bloomberg.

Volatility Surge

The Chicago Board Options Exchange Volatility Index increased as much as 15 percent to 31.76. Higher readings in the so-called VIX, derived from prices paid for S&P 500 options, indicate traders expect bigger share-price swings in the next 30 days.

``What that indicates is that people are worried not about this move or the past couple of weeks but the possibility of a real market sell-off or crash scenario,'' said Ben Londergan, co- CEO of Group One Trading in Chicago. ``We've seen not that large a move to the downside in percentage terms but we've really had a big move up in the VIX.''

-- With reporting by Lori Rothman in New York. Editor: M.Regan.

To contact the reporter on this story: Lynn Thomasson in New York at

[Azul Real]

http://aktien.wallstreet-online.de/charts/instinformer.php?&inst_id=9134&market_id=2&spid=ws&tr=3y&ct=jc&grid=on&gb=1w&log=0&redvol=0&ind1=mom&ind2=macd&gd1=0&gd2=0&size=tool&till=1187222400&1187211203

[Azul Real]

S&P 500 INDEX
1.406,70 -1,39 % [-19,84]

Jahresgewinn komplett abgegeben

http://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=range&type=candle&asc=lin&dsc=abs&from=1167649200&to=1187172000&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=MACD&&currency=&lSyms=INX.SPI&lColors=0x000000&sSym=INX.SPI&hcmask=

[Azul Real]

Freundlichst entliehen aus einem befreundeten Thread. :)

VIX im Panikmodus

http://img508.imageshack.us/img508/5052/wagner1608202ki9.jpg

[Azul Real]

ADE: HINTERGRUND: US-Hypothekenkrise löst zweite Verkaufswelle an Finanzmärkten aus
FRANKFURT (dpa-AFX) - Nach einer kurzen Verschnaufpause hat sich der
Abwärtsdruck durch die US-Hypothekenkrise erneut verschärft und hat weitere
Finanzunternehmen in den Abgrund gezogen. Die neuen Hiobsbotschaften lösten eine
zweite, weltweite Verkaufswelle an den globalen Finanzmärkten aus. Händler
sprachen teilweise sogar von panikartigen Verkäufen und einer Art
"Untergangsstimmung", insbesondere an den asiatischen Märkten ging es steil
bergab. Aber auch Frankfurt konnte sich dem Verkaufsdruck nicht entziehen und
erlitt erneut heftige Kursverluste.
Wie unruhig die Lage an den Märkten derzeit ist, zeigt sich auch an den
kräftigen Gewinnen des Volitilitäts-DAX, der auch als "Nervositäts-Barometer"
bezeichnet wird. Er stand am Donnerstag bei rund 24 Zählern - das Jahrestief lag
Ende Februar bei gut 12 Zählern. Einen Ansturm erlebten auch die Kurse der als
sicher geltenden Staatsanleihen. "Jede weitere Flucht in Qualität dürfte den
jüngsten Renditeabschwung untermauern. Die fundamentale Lage rückt ins Abseits",
sagte Analyst David Schnautz von der WestLB.
KORREKTUR NOCH NICHT ÜBERSTANDEN
"Eine Prognose, wer noch von der Krise betroffen ist, kann derzeit niemand
wagen", sagte Marktstratege Stefan Schiesser von der DZ Bank. Anleger müssten
aber mit weiteren negativen Nachrichten rechnen. Der Experte geht derzeit davon
aus, dass die zweite Verkaufswelle gerade erst begonnen hat. "Wir sehen ein
Risikopotenzial bis 6.800 Punkte im DAX ", warnt er. Für die kommenden
Wochen dürfte eine "Flucht in Qualität" ein Thema bleiben - auch auf dem
aktuellen Niveau lohne noch ein Ausstieg aus dem Aktienmarkt. "Die
Schlüsselfrage wird aber bleiben, ob die Kreditkrise Auswirkungen auf die
Realwirtschaft haben wird", erklärte Schiesser. Noch seien keine Anzeichen
erkennbar und gerade die Euro-Konjunktur stehe auf einem soliden Fundament. Für
die US-Wirtschaft sehe die Sache allerdings schon etwas kritischer aus.
Ausgelöst haben die zweite Kurskorrektur neue Meldungen von Unternehmen, die
durch die Subprime-Krise in Liquiditätsschwierigkeiten geraten sind. Die
KKR-Tochter KKR Financial hat ihren Bestand an
Immobilienkrediten mit Verlust halbiert. Weitere Verluste seien möglich, teilte
das Unternehmen mit.
KRISE WEITET SICH AUS
Mit dem australischen Immobilienfinanzerer RAMS Home Loans hat die Krise
dann auch die Südhalbkugel erreicht. RAMS hat wegen der US-Hypothekenmarktkrise
Probleme mit der geplanten Platzierung von Anleihen in den USA. Die Auswirkungen
auf das Unternehmen ließen sich derzeit noch nicht abschätzen, hieß es.
Australischen Medienberichten zufolge macht das Paket 43 Prozent des gesamten
RAMS-Kreditbuches aus.
Unterdessen hat sich die Hypothekenbank Aegis Mortgage unter den Schutz des
US-Insolvenzrechts gestellt. Unter den ungesicherten Gläubigern sollen Morgan
Stanley, Goldman Sachs die Deutsche Bank und Merrill Lynch sein. Auch die
amerikanische Geldmanagement-Firma Sentinel Management Group Inc. hat die
Vermögenswerte ihrer Kunden eingefroren.
AUCH ANDERE SEKTOREN BETROFFEN
Marktstratege Matthias Jörss von Sal. Oppenheim äußerte sich besorgt mit
Blick auf die Verfassung der Märkte: "Die Geschäfte, die auf der Kreditseite
getätigt wurden, müssen im Nachhinein sicher kritisch beurteilt werden. Zudem
müssen wir uns darauf einstellen, dass es ebenfalls massive Schieflagen auf der
Währungsseite gibt und noch einige Hiobsbotschaften von Hedge Fonds kommen
werden", sagte er. Andererseits habe der Markt gerade bei Finanztiteln bereits
viele schlechte Nachrichten eingepreist. Großteils verschont geblieben seien
allerdings konjunktursensible Werte. "Dort dürfte es in nächster Zeit noch
einige Abschläge geben. Zumal im kommenden Jahr das konjunkturelle Umfeld sich
nicht mehr so stark präsentieren dürfte wie bisher."
Auch auf die Rohstoffmärkte schwappt die Risikoaversion der Anleger über,
heißt es von der Commerzbank. Insbesondere der Kupferpreis leide unter der
Situation am US-Häusermarkt und der davon ausgehenden Angst über eine
Abschwächung der US-Konjunktur. Aber auch Zinn und Nickel wurden tiefer in rote
Regionen getrieben. Auch die Lage am Geldmarkt hat sich aus Sicht von
Geldhändler Matthias Weber von der Landesbank Rheinland-Pfalz trotz der
umfangreichen Finanzspritzen der Notenbanken nur vordergründig beruhigt. "Die
Europäische Zentralbank hat mit ihren Liquiditätsspritzen den schlimmsten
Brandherd gelöscht. Das Feuer flackert aber immer wieder auf", sagte der
Experte./dr/sc
--- Von Dagmar Rummeleit, dpa-AFX ---
NNNN


2007-08-16 14:01:58
2N|FOC BND ECO STK|GER USA||

[Azul Real]

Donnerstag, 16. August 2007, 15:20 Uhr
Hypothekenmarkt

Milliarden für taumelnden US-Finanzierer

Der angeschlagene US-Hypothekenanbieter Countrywide bekommt von den weltweit 40 größten Banken Kredite über 11,5 Milliarden Dollar zur Verfügung gestellt, damit er sich über Wasser halten kann. Die Anleger kann die Finanzspritze nicht beruhigen: Sie fliehen in Scharen aus der Aktie.


HB CALABASAS. Das Unternehmen aus dem kalifornischen Calabasas erklärte zu der Kreditlinie, mehr als 70 Prozent davon habe eine Laufzeit von mehr als vier Jahren, während die restlichen Darlehen mindestens ein Jahr liefen. Das Geld solle für die eigene Refinanzierung und für künftiges Wachstum verwendet werden. Die Countrywide-Aktien bauten nach der Erklärung ihre Kursverluste vorbörslich weiter aus. Zwischenzeitlich lag die Aktie, die in den Indizes S&P 500 und Fortune 500 gelistet ist, mit 19 Prozent im Minus.

Der für das operative Geschäft zuständige Countrywide-Vorstand David Sambol erklärte zur Begründung für die Kreditaufnahme weiter, der Markt für hypothekenbesicherte Anleihen („Mortgage-backed securities“) sei seit einigen Wochen Wochen gestört. Deshalb habe man jetzt auf die Kreditlinie zurückgegriffen. Countrywide kündigte ferner an, das Hypothekengeschäft ab Ende September ausschließlich über die gruppeneigene Countrywide Bank laufen zu lassen.

Händlern zufolge muss sich das Unternehmen darauf einstellen, etwa doppelt soviel an Zinsen für die Aufnahme kurzfristiger Gelder an den Finanzmärkten zu zahlen als bislang. Dies könnte die Liquiditätsprobleme verschärfen. Befürchtungen vor einem Konkurs des Unternehmens ließen den Aktienkurs bereits am Mittwoch um 13 Prozent einbrechen und damit so stark wie noch nie seit dem Börsencrash 1987. Auch die Kurse für Countrywide-Anleihen sanken kräftig. Auslöser war eine Warnung des Analysten Kenneth Bruce von Merrill Lynch: „Wenn der finanzielle Druck auf Countrywide ausreichend stark wird oder der Markt Vertrauen in das Unternehmen verliert, dann kann das Modell platzen und letztlich zur Insolvenz führen“, erklärte der Branchenexperte.

„Verkaufen“ statt „Kaufen“

Analyst Bruce stufte die Aktie auf „verkaufen“ von „kaufen“ herab. Ein Firmensprecher wollte sich zu den Kommentaren des Analysten nicht äußern und sagte lediglich: „Das Management konzentriert sich voll darauf, die Firma in einem sich wandelnden Marktumfeld zu führen.“ Die Aktien von Countrywide sind bereits seit Monaten auf Sinkflug. Der Hypothekenfinanzierer büßte in diesem Jahr die Hälfte seines Wertes ein und kommt nunmehr auf eine Marktkapitalisierung von nur noch 12,3 Milliarden Dollar.

Countrywide bezeichnet sich als größter unabhängiger Hypothekenfinanzierer für private Hausbauer in den USA und setzte bei der Finanzierung bislang vor allem auf Commercial Papers, also Geldmarktpapiere mit kurzer Laufzeit. Da die Subprime-Krise seit einigen Tagen auch auf den Commercial-Papers-Markt überzugreifen scheint, haben Analysten bereits Befürchtungen geäußert, dass Countrywide Financial als nächstes in den Strudel geraten könnte.

Die gesamte US-Finanzbranche leidet mittlerweile unter einer steigenden Zahl von Zahlungsausfällen von Immobilienschuldnern, da die Zinslast stieg und zugleich die Häuserpreise nach einem jahrelangen Boom einbrachen. Dies macht Verkäufe der Hypothekenkredite an den Kapitalmärkten zunehmend schwieriger. Zudem werden Banken bei der Vergabe von Darlehen an Anbieter von Baufinanzierungen immer restriktiver. Die Folge: Dutzende Finanzinstitute haben sich 2007 von diesem Markt verabschiedet, zahlreiche weitere gingen pleite.

Die Krise ist schon lange nicht mehr auf die USA beschränkt. Weltweit steigt die Angst der Anleger vor einer Ausweitung der Hypothekenprobleme auf die gesamte Finanzbranche. Dies könnte dann den Wirtschaftsaufschwung kräftig abbremsen. Zahlreiche Fonds auch in Deutschland, die am Hypothekenmarkt engagiert waren, mussten angesichts von Panikverkäufen ihrer Anleger bereits schließen.

[Azul Real]

Poole Says Only `Calamity' Would Justify Rate Cut Now (Update2)

By Anthony Massucci and Kathleen Hays
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William Poole, president, Federal Reserve Bank of St. Louis

Aug. 16 (Bloomberg) -- William Poole, president of the St. Louis Federal Reserve Bank, said the subprime mortgage rout doesn't threaten U.S. economic growth, and only a ``calamity'' would justify an interest-rate cut now.

Poole, who confers regularly with regional business contacts and votes on rates at the Fed this year, said in an interview yesterday that ``no one has called up and said the sky is falling.'' The best course is for officials to assess economic figures, including the August jobs report, when they next convene on Sept. 18, he added.

The comments suggest a reduction at or before the September meeting isn't the certainty that futures traders assume. Reports this week showed increases in retail sales and industrial production in July, while exports surged the prior month. Economists predict that revised government figures will show growth in the second quarter exceeded 4 percent.

``It's premature to say this upset in the market is changing the course of the economy in any fundamental way,'' Poole, 70, said in the interview at the bank's St. Louis headquarters. ``If the Federal Reserve were to act when it turns out there is no impact, then clearly the market would say these guys really don't have the intelligence they need to have a policy actually based on solid evidence.''

His comments were the first by a Fed official since the U.S. central bank joined counterparts in Europe and Asia to inject emergency funds after a surge in money-market rates. The Fed has added $71 billion of reserves in the past five trading days.

Trader Bets

The yield on the September federal funds futures contract on the Chicago Board of Trade was 4.925 percent at 9:45 a.m. in New York, indicating at least a quarter-point reduction in the Fed's target rate. The benchmark two-year Treasury note yields 4.22 percent, the furthest below the central bank's benchmark since 2001, when policy makers were lowering rates.

Goldman Sachs Group Inc. economists said in a report yesterday that ``expectations are rife in financial markets that the Federal Open Market Committee is on the verge of an emergency easing in monetary policy.'' Ed McKelvey, the firm's senior U.S. economist in New York, wrote that the absence of any rate cut suggests Poole's comments reflect ``the balance of opinion within the central bank.''

Housing `Adjustment'

Poole made his remarks after the Standard & Poor's 500 Index dropped for a third day, erasing all of this year's gains. The S&P 500's 6.1 percent retreat since Aug. 8 was the biggest five- day loss since Oct. 9, 2002. The index is down 0.3 percent today, at 1,402.76 today.

Poole acknowledged that the credit-market turmoil will ``stretch out'' the ``adjustment'' in the housing industry. He said he couldn't predict how long the downturn will last.

He also conceded that speculation Countrywide Financial Corp., the biggest U.S. home lender, may go bankrupt shows the mortgage crisis is deeper than previously thought. There is ``a sort of credit crunch'' in place affecting housing and some types of corporate paper, he said.

``The issue to me is whether it spread into business fixed investment or consumption,'' Poole said. ``I don't see evidence that that is taking place.''

The upheaval in credit markets was caused by deepening losses on securities backed by U.S. subprime mortgages. BNP Paribas SA, France's biggest bank, shocked investors Aug. 9 when it halted withdrawals from three funds just a week after its chief executive officer said the lender wasn't at risk.

`Real Economy'

``I don't see any impact as yet on the real economy or on the inflation rate,'' Poole said. ``Obviously, there could be an impact, but we have to rely on some real evidence.''

The argument that expansions would endure the market fallout was echoed by other policy makers around the world.

``I'm convinced these markets' movements should not durably hurt our economies' growth, which is robust,'' French President Nicolas Sarkozy told German Chancellor Angela Merkel in a letter written yesterday and released today.

U.S. Treasury Secretary Henry Paulson said the turmoil will ``extract a penalty'' on U.S. growth rates, though the world's biggest economy is strong enough to avoid a recession, the Wall Street Journal reported, citing an interview.

The FOMC said in its Aug. 7 statement that while risks to growth had increased, inflation remained the predominant concern.

Crisis of Confidence

Three days later, the central bank rushed to contain a crisis of confidence in markets, pledging to inject funds ``as necessary'' to steer the federal funds rate toward the 5.25 percent target.

``There's no way the Fed is going to reduce interest rates before the meeting,'' said former Fed Governor Lyle Gramley, now senior economic adviser at Stanford Group Co. in Washington. ``Bill is just being realistic.''

Poole rebutted comments from some Fed watchers that the central bank may be out of touch. The criticism followed comments the St. Louis Fed leader made to reporters on July 31 that the slump in stocks was ``a typical market upset.''

``We're very much in touch with the markets,'' Poole said yesterday. ``We will supply more cash as necessary'' to meet short-term demand for funds, he added.

Poole said he didn't regret that the Aug. 7 statement retained a bias against inflation. He also said that while consumer price gains are ``moving in the right direction,'' the ``job is not done.''

Inflation has slowed for four straight months under the Fed's preferred gauge, which excludes food and energy costs. The core personal consumption expenditures price index rose 1.9 percent in June after a revised 2 percent gain in May, the Commerce Department said July 31.

Poole, who plans to retire next year, is a former economics professor at Brown University in Providence, Rhode Island.

To contact the reporters on this story: Anthony Massucci in St. Louis at amassucc@bloomberg.net ; Scott Lanman in Washington at slanman@bloomberg.net

[Azul Real]

Donnerstag, 16. August 2007, 20:21 Uhr
Sarkozy fordert Eingreifen

Finanzkrise alarmiert Staatschefs

Die Politik ist aufgerüttelt. Die Staats- und Regierungschefs zeigen sich zunehmend besorgt über den Ausverkauf an den Börsen durch die US-Hypothekenkrise. Präsident Nicolas Sarkozy fordert, die G7-Finanzminister sollen das Thema auf die Tagesordnung setzen. Denn was zuvor immer dementiert worden war, scheint nun nicht mehr unmöglich.


HB CRAWFORD/PARIS. Der Grund ist stets derselbe: Die Hypothekenkrise in den USA sorgt weltweit für Verluste an den Finanzmärkten. Weil sich Banken und Hedgefonds mit schlechten Krediten übernommen haben, droht der gesamten Finanzbranche ein Abwärtsstrudel.

Die Entwicklung alarmiert nun auch die Politik. Zahlreiche Staats- und Regierungschefs versuchten am Donnerstag erneut zu beruhigen. Die Fundamentaldaten der US-Wirtschaft seien stark, und das Wachstum halte an, sagte ein Sprecher des US-Präsidenten George W. Bush an dessen Urlaubsort in Texas.

Auch die französische Wirtschaft dürfte unbeschadet aus der Krise hervorgehen, sagte die französische Wirtschaftsministerin Christine Lagarde. Falls nötig, könnten jedoch die G-7-Finanzminister noch vor ihrem nächsten regulären Treffen im Oktober über notwendige Schritte beraten.

Frankreichs Präsident Nicolas Sarkozy mahnte zuvor in einem Brief an Bundeskanzlerin Angela Merkel, sich beim G-7-Treffen für mehr Transparenz an den Finanzmärkten stark zu machen. Die Freiheit an den Märkten bedeute nicht, dass das „Gesetz des Dschungels“ herrsche, sagte er später im Rundfunksender RTL. Die Regierungen seien an dieser Stelle nicht machtlos.

Grund für die zunehmende Aufregung in der Politik dürften auch Warnungen sein, dass die Krise sich doch auf das Wirtschaftswachstum auswirken könnte. Dies war zuvor von den meisten Ökonomen für unwahrscheinlich gehalten worden. US-Finanzminister Henry Paulson erklärte dagegen am Donnerstag, er erwarte Wachstumseinbußen durch die weltweite Krise an den Kreditmärkten. Die Neubewertung von Risiken am Finanzmarkt sei kaum eine Überraschung und unvermeidlich, sagte Paulson dem „Wall Street Journal“.

Ausverkauf an den Börsen.

Das Eingreifen der Notenbanken stieß indes auf Zustimmung. Die Geldspritzen der Europäischen Zentralbank seien Schritte in die richtige Richtung, sagte Italiens Ministerpräsident Romano Prodi an seinem Urlaubsort an der Mittelmeerküste. In den nächsten Tagen werde sich zeigen, ob sie ausreichten. Der kanadische Finanzminister Jim Flaherty lobte eine Vereinbarung der Marktteilnehmer zum Handel mit Kreditderivaten. Er sei weiterhin in engem Kontakt mit der Bank von Kanada und Marktteilnehmern, fügte er an.

Die jüngsten Spekulationen um eine Ausweitung der Kreditkrise hatten zu einem Ausverkauf an den Börsen geführt. Der deutsche Leitindex Dax gab 2,36 Prozent nach auf 7270 Punkte, der Stoxx50-Index der 50 größten börsennotierten europäischen Unternehmen brach um 2,9 Prozent auf 4062 Zähler ein.


Auch die US-Börsen notierten um mehr als zwei Prozent im Minus. Viele Investoren flüchteten nach Angaben von Händlern aus Aktien und kauften vermehrt weniger riskante Papiere wie Staatsanleihen. Zunehmend infiziert die Krise einem Händler zufolge auch Märkte und Sektoren, die eigentlich nicht direkt betroffen sind.

Nach den Hypothekenfinanzierern gerieten Händlern zufolge nun Hedgefonds stärker unter Druck. Die Ratingagentur Moody's warnte vor dem möglichen Kollaps eines großen Hedgefonds. Börsianer erklärten, Hedgefonds hätten in den USA Schwierigkeiten, Kredite zu bekommen, und müssten daher Aktien verkaufen. Die US-Hypothekenkrise brachte auch den größten US-Anbieter von Baufinanzierungen, Countrywide, in Bedrängnis.

[Azul Real]

Donnerstag, 16. August 2007, 16:18 Uhr
Subprime-Krise

Finanzexperten greifen Dopingagenturen an
Von Andrea Cünnen und Klaus Engelen

Die Ratingagenturen Standard & Poor’s (S&P), Moody’s und Fitch geraten wegen ihrer Rolle in der Kreditkrise immer stärker in die Kritik. Analysten und Finanzmarktexperten werfen ihnen vor, die Risiken bei verbrieften Anleihen von Schuldnern schwacher Bonität systematisch unterschätzt zu haben.


FRANKFURT/BERLIN. Willem Sels, Leiter der Kreditstrategie bei der Investmentbank Dresdner Kleinwort, kritisiert, die Ratingagenturen verwendeten „falsche Modelle“. Auch Achim Dübel, ein Finanzberater, der unter anderem die Weltbank und die EU berät, bezeichnet die Modelle der Agenturen als „unzureichend“ und folgert, die führenden Ratingagenturen hätten eine wesentliche Mitschuld an der heutigen Krise.

Im Fokus steht dabei die Bewertung von sogenannten strukturierten Anleihen, die mit US-Krediten von Schuldnern schwacher Bonität gedeckt sind. Diese Anleihen haben zum Teil die Hälfte ihres Wertes verloren. „Die Agenturen hatten nicht genügend historische Daten, um die Papiere angemessen zu bewerten, dafür ist der Markt für diese Subprime-Kredite noch zu jung“, sagt Christian Stracke, Analyst beim angesehenen unabhängigen Research-Institut Credit Sights. Diese Kritik wiegt schwer, weil für die Ratingagenturen das Vertrauen des Marktes in ihre Bonitätsnoten zentral ist. Ratings sollen den Anlegern eine Hilfestellung bei der Auswahl von Anleihen geben. „Viele Investoren fragen sich aber jetzt, ob sie sich auf die Ratingmodelle vor allem in Krisenzeiten verlassen können“, sagt Markus Ernst, Analyst bei der italienischen Großbank Unicredit.

Für die Ratingagenturen geht es um einen zentralen Teil ihres Geschäfts, bei Moody’s etwa machen diese Bewertungen von strukturierten Anleihen 43 Prozent des Umsatzes aus. Am Aktienmarkt zeigt sich die Vertrauenskrise bereits. Seit Ende Mai sind die Kurse der Ratingagenturen um mehr als 26 Prozent eingebrochen.

Die gescholtenen Ratingagenturen haben auf diese Entwicklung bereits reagiert und ihre Ratingmethoden für mit Subprime-Krediten gedeckte Anleihen angepasst. Damit räumen Standard & Poor’s (S&P), Moody’s und Fitch indirekt ein, dass ihre bisherigen Bewertungsverfahren für die strukturierten Anleihen nicht ganz korrekt waren.

Die sogenannte Subprime-Krise in den USA rankt sich um schwache private Hypothekenschuldner, denen die Banken Kredite gegeben haben, obwohl die Rückzahlung zweifelhaft ist. Die Banken reichten diese Kredite über strukturierte Anleihen an Investoren weiter. Wegen steigender Zinsen und fallender Hauspreise fallen diese oft variabel verzinsten Subprime-Kredite zunehmend aus. Darunter leiden auch die entsprechenden Anleihen. Obwohl die Ratingagenturen ihnen Spitzenbewertungen gegeben hatten, sackten die Kurse der entsprechenden Anleihen massiv ab – und das schon, bevor die Agenturen Mitte Juni den Daumen über Anleihen im Volumen von mehreren Milliarden Dollar senkten.

Wie die Ratingagenturen versuchen wollen, das Vertrauen der Investoren wiederzugewinnen.

„Wir werden bei den Bewertungen von mit Subprime-Krediten gedeckten Anleihen künftig von größeren zukünftigen Verlusten der zugrunde liegenden Vermögenswerte ausgehen“, heißt es bei S&P. Auch Moody’s will nun bei schwachen US-Hypothekenschuldnern höhere Ausfallwahrscheinlichkeiten berücksichtigen und höhere Risikoannahmen für neue Kredite treffen. Fitch beteuert, die Ratingmethoden ständig zu verfeinern, um mit der Marktentwicklung Schritt zu halten.

Die Ratingagenturen versuchen so, das Vertrauen der Investoren wiederzugewinnen. Das ist auch nötig, denn Anleger seien mit Blick auf die strukturierten Ratings unsicher geworden, sagt Willem Sels, Leiter der Kreditstrategie bei Dresdner Kleinwort. Die Aktien von Moody’s und McGraw-Hill, der Muttergesellschaft von S&P, leiden bereits unter der Vertrauenskrise, die Kurse sind abgesackt. Zudem zweifeln Anleger jetzt auch die Bewertungen von anderen strukturierten Anleihen an.

Mit Blick auf die mit zweitklassigen Hypotheken gedeckten Bonds, werfen Kritiker den Agenturen vor, sie hätten die Papiere gar nicht bewerten dürfen, weil es zu wenige historische Daten für den noch jungen Markt gebe. „Die Agenturen sagen, sie haben bei der ursprünglichen Bewertung bestimmte Annahmen getroffen, sie haben aber wohl eher geraten“, sagt Christian Stracke vom unabhängigen Analysehaus Credit Sights. Die Ratings hätten auf den damals verfügbaren Daten basiert, verteidigt sich S&P.

Auch auf die Qualität der Daten, die den Verbriefungen zugrunde liegen, wollen die Agenturen künftig einen strengeren Blick werfen. Das Problem: Die Agenturen bekommen die Daten über Kreditnehmer und die Hypotheken von den Banken, die die Kredite verbriefen. Die Daten sind aber mitunter falsch. US-Bundesbehörden wie das FBI haben nach Angaben des Hypothekenverbandes Mortgage Bankers Association im vergangenen Jahr 28 000 Betrugsfälle mit Blick auf falsche Angaben über Hypotheken untersucht, im Jahr 2000 waren es nur 3 515 Fälle. S&P will jetzt die Angaben der Banken genauer prüfen und dazu unter anderem einen Fragebogen entwerfen.

Schon bei der Asienkrise und den Pleiten der Konzerne Enron und Worldcom war harsche Kritik an den Agenturen aufgekommen, weil sie die Probleme zu spät erkannt hatten. Trotzdem haben die Agenturen nach Ansicht von Carsten Valgreen, Chefvolkswirt der Danske Bank, wenig von ihrer Macht verloren. Im Gegenteil: Während im Zuge der Globalisierung und der Verflechtung der Kapitalmärkte die Zentralbanken immer mehr Macht verlören, seien die Ratingagenturen als „Regulierungshelfer und Orientierungsgeber auf den Wertpapiermärkten“ immer einflussreicher geworden.

[Azul Real]

Auch Fed-Drogen sind gefährlich
HANDELSBLATT, Freitag, 17. August 2007, 15:05 Uhr
Dass es so schnell geht, hätte ich nun nicht gedacht. Die Märkte sind begeistert, die Welt ist wieder in Ordnung. Aber wie lange? Was macht Fed-Chef Ben Bernanke, wenn sich die Krise ausweitet? Noch weiter herunter mit den Zinsen?

Im Grunde stellt die heutige Entscheidung eine Wette darauf dar, mit dieser einmaligen Aktion den Verfall an den Märkten dauerhaft zu stoppen. Denn wenn immer wieder neue Schritte nötig sein sollte, dürfte die Glaubwürdigkeit der Fed ernsthaft Schaden nehmen. Die Zinssenkung auf Verlangen der Märkte - so muss man es wohl nennen - ist eine Art Droge. Sie wirkt sofort, sie macht high, aber wenn man in Abhängigkeit gerät, wird es gefährlich.

Man kann darauf wetten, dass jetzt sehr schnell die Diskussion einsetzt, ob Bernanke doch ein Weichei ist. Das Schlagwort "Helikopter-Ben" wird wieder die Runde machen - er hatte irgendwann mal gesagt, wenn es ganz dick kommt, könnte man Probleme lösen, indem man mit dem Hubschrauber Geld unter die Leute wirft.

Freilich gilt auch: Wenn der heutige Coup reicht, die Märkte zu beruhigen, dann gilt er als Magier.

http://img365.imageshack.us/img365/7785/bernankehelicopteriz0.jpg :lol:


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Fed Cuts Discount Rate to 5.75%, Cites `Downside' Risks

By Brendan Murray

Aug. 17 (Bloomberg) -- The Federal Reserve, in an unscheduled meeting, cut the discount rate to 5.75 percent from 6.25 percent, noting market conditions have deteriorated since it last met Aug. 7.

``Financial market conditions have deteriorated, and tighter credit conditions and increased uncertainty have the potential to restrain economic growth going forward, '' the central bank's Federal Open Market Committee said in a statement. ``The downside risks have increased appreciably.''

The FOMC left the overnight federal funds target rate unchanged at 5.25 percent.

To contact the reporter on this story: Brendan Murray in New York at brmurray@bloomberg.net ;
Last Updated: August 17, 2007 08:16 EDT

[Azul Real]

UPDATE: US-Notenbank lockert überraschend ihre Geldpolitik

(NEU: Zusammenfassung, Volkswirte, Hintergrund, Marktreaktionen)
WASHINGTON/FRANKFURT (Dow Jones)--Angesichts der zugespitzten Lage an den
Finanzmärkten hat die US-Notenbank am Freitag ihren Diskontsatz gelockert. Mit
dem überraschenden Schritt werden die Finanzierungsbedingungen für die
Geschäftsbanken erleichtert, die zuletzt wegen der angespannten Lage auf den
Kreditmärkten besonders unter Druck geraten waren. Die Notenbank erklärte, dass
sich die Bedingungen an den Finanzmärkten verschlechtert und damit die
Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum erhöht hätten. Die Aktienbörsen in
den USA und in Europa reagierten mit einem vorübergehenden Kursfeuerwerk auf die
Entscheidung.

Der Diskontsatz (primary credit rate) wird um 50 Basispunkte auf 5,75%
gesenkt. Diese Zinsreduzierung werde in Kraft bleiben, bis sich die Situation an
den Finanzmärkten wieder deutlich verbessert habe, kündigte die Fed an. Damit
liegt der Diskontsatz nur noch 50 Basispunkte über dem für die Geldpolitik
wichtigeren Tagesgeldzielsatz (fed funds rate), der seit über einem Jahr 5,25%
beträgt.

Außerdem kündigte die Notenbank an, im Rahmen ihrer Discount-Window-
Kreditfazilität vorerst auch Ausleihungen für einen Zeitraum von bis zu 30 Tagen
zu machen. Die Fed erklärte, die Maßnahmen sollten dazu beitragen, den
Instituten mehr Sicherheit über die Kosten und die Verfügbarkeit von
Finanzierungsmitteln zu geben. Die Fed will in diesem Rahmen ein breites
Spektrum von Sicherheiten akzeptieren, darunter auch Hypotheken und verwandte
Wertpapiere.

In einer zweiten, zeitgleich veröffentlichten Erklärung wies der
Offenmarktausschuss (FOMC) der Fed darauf hin, dass sich die Bedingungen an den
Finanzmärkten verschlechtert hätten. Die damit einhergehenden strafferen
Kreditbedingungen hätten das Potenzial, das Wirtschaftswachstum zu bremsen.
Unter diesen Umständen hätten sich die Abwärtsrisiken für das
Wirtschaftswachstum deutlich erhöht, erklärte der Ausschuss. Gleichzeitig räumte
er aber ein, dass die aktuellen Konjunkturindikatoren immer noch auf ein
moderates Wachstum hinweisen würden.

Der FOMC unterstrich, dass er die Situation weiterhin beobachten werde.
Zudem sei er bereit zu handeln, um die möglichen negativen Folgen, die von den
Störungen an den Finanzmärkten ausgingen, für die Wirtschaft gering zu halten.
Die Erklärung des FOMC wurde nicht von allen stimmberechtigten Mitgliedern
unterzeichnet. Der als geldpolitischer "Falke" geltende William Poole, Präsident
der St. Louis Fed, war offenbar gegen die Zinssenkung. Zuletzt hatte er sich
offen gegen eine Lockerung der Geldpolitik ausgesprochen.

Volkswirte sagten, mit der Diskontsatzsenkung habe die Fed ihre Neigung zu
einer geldpolitischen Straffung praktisch aufgegeben. Somit bestünden nun alle
Voraussetzungen für eine Lockerung des Leitzinses bei der nächsten FOMC-Sitzung
am 18. September. An den Terminmärkten spiegeln die Preise für die Fed Funds
Futures die Erwartung wider, dass die US-Notenbank bis zum Jahresende ihren
Leitzins um 100 Basispunkte auf 4,25% senken wird.
Drew Matus von Lehman Brothers kommentierte die erste außerplanmäßige Fed-
Zinsänderung seit den Anschlägen am 11. September 2001 als einen "ersten, guten
Schritt". Auf kurze Sicht sei die Senkung des Diskontsatzes sehr viel effektiver
als eine Lockerung des Leitzinses. Angesichts der überraschenden Entscheidung
nahm Lehman Brothers eine Prognoseänderung vor: Die Investmentbank erwartet nun,
dass die Fed bis Jahresende zwei Zinssenkungen auf 4,75% beschließen wird.

Zuvor
hatte Lehman Brothers mit unveränderten Zinsen gerechnet.
WestLB-Ökonom Bastian Hepperle sah hingegen eine Leitzinssenkung noch nicht
als ausgemachte Sache an. Mit ihrem Schritt signalisiere die Fed, dass sie
bereit ist, mit allen zur Verfügung stehenden Mitteln der angespannten Lage am
Geldmarkt zu begegnen. Dies habe aber nicht zwangsläufig zur Folge, dass sie
auch ihren zentralen Steuerungssatz zurücknehmen wird. Sollte sich aber die
Situation an den Finanzmärkten verschlimmern, dann sei auch eine außerplanmäßige
Senkung des Tagesgeldzielsatzes noch vor dem 18. September nicht ausgeschlossen.

Allianz/Dresdner Bank-Chefökonom Michael Heise meinte, die
Diskontsatzsenkung der Fed zeige klar ihre Bereitschaft, die Finanzmärkte zu
stabilisieren. Dieser Schritt sei zu begrüßen und werde zu einer kurzfristigen
Beruhigung der Märkte führen. "Der Rückzug der Investoren aus Risikomärkten und
die Bereinigung der Portfolien von Hedgefonds und Investmentbanken werden
gleichwohl weitergehen und es ist nicht sicher, dass die Märkte ihre Talsohle
bereits erreicht haben", zeigte sich Heise jedoch skeptisch. Deshalb - und wegen
der realwirtschaftlichen Belastungen durch die Immobilienkrise - rechnet er für
September auch mit einer Senkung des wichtigeren Tagesgeldzielsatzes.

-Von Andreas Plecko und Peter Traumann, Dow Jones Newswires,

[Azul Real]

Montag, 13. August 2007, 10:52 Uhr
Faule Anlagegelder

Strukturierter Giftmüll im Depot
Von M. Inacker, H. Schwerdtfeger, H. Reimer, Wirtschaftswoche


Seit der Krise um die halbstaatliche IKB-Bank besteht Ansteckungsgefahr auch für andere Institute – und die Ersparnisse privater Anleger.



Für Jochen Sanio ist es praktisch, dass seine Behörde von Berlin nach Bonn umgezogen ist und nicht nach Frankfurt. Bonn ist näher an Düsseldorf – und dorthin musste der Chef der Bankenaufsicht BaFin zuletzt öfters.

Vor wenigen Wochen versetzte Sanio WestLB-Chef Thomas Fischer den finalen Schubs, nachdem der über verlustreiche Aktienspekulationen gestolpert war. Das letzte Juliwochenende verbrachte er in Düsseldorf bei der IKB Deutsche Industriebank. Der unscheinbare Mittelstandsfinanzierer, an dem die bundeseigene Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) mit 38 Prozent beteiligt ist, hatte sich mit minderwertigen US-Hypotheken verspekuliert. Die vom amerikanischen Immobilienmarkt ausgehende Finanzkrise erreichte Deutschland.


Auch Anleger ohne Bankaktien im Depot könnten getroffen werden: durch Kursverluste bei Fonds und Zertifikaten, durch geschmälerte Renditen ihrer Lebensversicherungen und Pensionskassen. Deutschland drohe die "größte Bankenkrise seit 1931", sagte Sanio in einer Telefonkonferenz mit Finanzminister Peer Steinbrück, KfW-Chefin Ingrid Matthäus-Maier und Spitzenmanagern der deutschen Banken.

Der Vergleich mag übertrieben wirken, aber er half, bei privaten Banken Geld zur IKB-Rettung lockerzumachen. 1931 hatte die deutsche Regierung nach Bankpleiten für zwei Tage alle Bankschalter schließen lassen. Die Krise 2007 begann ganz harmlos: An der Börse kursierten Gerüchte, deutsche Banken könnten Verluste mit schlecht abgesicherten US-Hypotheken (Subprime Mortgages) erleiden.

Am 20. Juli meldete IKB-Chef Stefan Ortseifen trotzdem, die Bank sei "lediglich mit einem einstelligen Millionenbetrag" von der Subprime-Krise in den USA betroffen.

Der für 2007 erwartete Gewinn werde erreicht. Alles schien in Butter – für zehn Tage.:lol:

Dann kündigten Deutsche Bank und mehrere ausländische Großbanken einer IKB-Tochter die Kreditlinien. Diese Tochter namens Rhineland Funding Capital wurde von der IKB gegründet, aber nicht in deren Bilanz geführt. Sie kauft länger laufende Kredite und verbriefte Forderungen auf und finanziert dies durch Ausgabe kurz laufender Wertpapiere, sogenannter Commercial Papers. Für die lang laufenden Papiere kassiert sie höhere Zinsen, als sie für die nur einen oder zwei Monate laufenden bezahlen muss.

Das Problem: Die IKB hatte für die 13 Milliarden Euro schwere Rhineland auch schlecht abgesicherte US-Hypothekenkredite eingekauft. Wegen der Krise am dortigen Häusermarkt wurden diese Papiere immer weniger wert – und damit sank auch die Sicherheit hinter den kurz laufenden, die plötzlich niemand mehr kaufen wollte. Damit das ganze Konstrukt nicht zusammenbrach, musste Rhineland zugesagte Mittel von bis zu 8,1 Milliarden Euro von der IKB und den anderen Banken abrufen. Das ging schief. Die IKB stand allein da.

"Es bestand die Gefahr, dass der plötzliche Zusammenbruch einer mit AA gerateten Bank bei den Marktteilnehmern eine unerwünschte Verunsicherung ausgelöst hätte", so Sanio. "Dadurch wäre die deutsche Kreditwirtschaft unter Druck geraten – ohne dass es dafür einen sachlichen Grund gegeben hätte." Dass die staatliche KfW die Sache ausbaden soll, ärgert den Würzburger Betriebswirtschaftsprofessor Ekkehard Wenger: "Es gab keine Finanzkrise, nur die Schieflage eines einzelnen Instituts, was mit öffentlichen Geldern behoben werden soll." Der Bankenaufsicht und den Verantwortlichen im IKB-Aufsichtsrat wirft er vor, zunächst ihre Aufsichtspflicht vernachlässigt und dann das wahre Ausmaß der Probleme verschwiegen zu haben. "Am Ende spielten sich Aufsicht, Finanzministerium und KfW dann als Retter des Finanzsystems auf", höhnt Wenger.


Finanzministerium, Bankaufsicht und KfW griffen erst durch, als das Kind im Brunnen lag.

Auch in der Politik sehen das viele so und schießen gegen die Aufseher, vor allem gegen Steinbrücks Spitzenbeamten Jörg Asmussen. "Mich wundert, wie angeblich Hals über Kopf in letzter Minute ein Rettungspaket für die IKB geschnürt werden musste.

Wenn ein Spitzenbeamter des Finanzministeriums gleichzeitig in den Verwaltungsräten der KfW und der BaFin sowie im Aufsichtsrat der IKB sitzt, sollte man im Finanzministerium frühzeitig über eine drohende Schieflage informiert gewesen sein", sagt Michael Fuchs,
:shock: mittelstandspolitischer Sprecher der CDU/CSU-Bundestagsfraktion, Fuchs über die KfW-Spitze: "Bei Privatbanken würde man fragen, ob der Vorstand den Laden im Griff hat, wenn man eine so massive Schieflage der eigenen Tochter nicht rechtzeitig erkennt."

Finanzministerium, Bankaufsicht und KfW griffen erst durch, als das Kind im Brunnen lag. IKB-Chef Ortseifen wurde gefeuert, auch bei Aufsichtsratschef Ulrich Hartmann, früher Eon-Chef, deutet sich der Rücktritt an. In der nachts verschickten Pflichtmitteilung zur IKB-Rettungsaktion heißt es, der Gewinn der IKB werde "aus heutiger Sicht deutlich niedriger" ausfallen als erwartet. Laut Wenger ist das "vorsätzliche Verschleierung".

Die IKB sei faktisch pleite gewesen, während hier der Eindruck erweckt wurde, sie werde bloß weniger Gewinn machen. "Wenn sich der IKB-Kurs nicht erholt, werde ich auf Schadensersatz klagen."

Die Börsenaufsicht untersucht jetzt, wer von der schweren IKB-Krise schon vorher gewusst haben und durch Aktienverkäufe davon profitiert haben könnte. Dazu zählen zum Beispiel die Banken, die Rhineland die Kreditlinie kündigten. Von einer Bankenkrise mochten die meisten Verantwortlichen aber nicht sprechen. Bundesbankpräsident Axel Weber versicherte: "Die Probleme der IKB sind institutsspezifischer Natur. Sie wurden durch den Beistand der KfW wirkungsvoll aufgefangen." Die Agentur Standard & Poor’s beteuert: "Es sind aus heutiger Sicht keine wesentlichen Kreditausfälle zu erwarten." Es könne allerdings zu Kursverlusten kommen. Ist die Krise so schnell ausgestanden?

Hektisch zieht der Vorstand der kleinen Frankfurter Fondsgesellschaft an seiner Marlboro Silver. Was er zum Debakel der IKB sagt? Schulterzucken. "Diesen Mist haben doch alle gekauft." Und jetzt könnte er bei allen anfangen zu stinken. Dieser Mist – das sind strukturierte Produkte: Kredite, Forderungen von Unternehmen an Großkunden und vor allem Hypotheken. Die Goldman Sachs, ABN Amros und Deutsche Banks dieser Welt haben sie handelbar gemacht: Risiken wurden bewertet, gemischt, mundgerecht in Portionen aufgeteilt und an Investoren und Hedgefonds verkauft. Die hatten viel Geld an den Kapitalmärkten unterzubringen. Sie sahen, dass die Papiere mit seltsamen Abkürzungen wie ABS, CDO oder MBS sich toll verzinsten.


Die Quittung für die Risiko-Blindheit

Die Risiken, hofften sie, waren breit gestreut. Das Problem: "Nur wenige begreifen, dass sich mehr Rendite nur über höheres Risiko erkaufen lässt", sagt Michael Bednar, Partner der Investment-Boutique Frankfurt-Finanz. Jetzt bekommen die Investoren die Quittung. "Die US-Banken sind selbst Schuld, wenn sie Tütenpackern bei Wal Mart 200 000 Dollar geben, damit die sich eine neue Hütte kaufen", sagt ein Frankfurter Geldverwalter.

In der Tat: In den USA wurden in den vergangenen Jahren Hypothekendarlehen über geschätzt 1,5 Billionen Dollar auch an Einkommensschwache mit drittklassigen Häusern vergeben. Hypotheken und Kredite niedriger Bonität wurden in Bündel verpackt, deren Rating insgesamt dann deutlich besser war als das der einzelnen Kredite. "Diese Alchemie, bei der aus Kreditschlacke Gold in Form strukturierter Produkte gemacht wurde, ist nun gestört", sagt der US-Investmentstratege Frank Veneroso, ein ehemaliger Hedgefonds-Manager und Berater der Weltbank.

Solange die US-Häuserpreise stiegen, war das kein Problem. Jetzt aber fallen die Immobilienpreise, dafür steigen die Zinsen. US-Hausbesitzer können ihre Hypotheken nicht bedienen, und die in den neuartigen Wertpapieren gebündelten Kredite verlieren rapide an Wert. Die Krise schadet längst nicht mehr nur Investoren und Banken, die sich im Subprime-Sektor verausgabt haben. Der US-Baufinanzierer American Home Mortgage, der vor allem gut abgesicherte Hypotheken im Portfolio hat, steht kurz vor dem Zusammenbruch.

Die australische Bank Macquarie meldete Schieflagen bei zwei Hedgefonds, die angeblich nichts mit Hypothekendarlehen zu tun haben. "Die Broker schließen Hedgefonds, die zusammengebrochen sind, weil sie strukturierten hochgiftigen Müll gekauft haben", argwöhnt Veneroso. Die Investmentbanken versuchten, noch einen Markt für diese Papiere zu organisieren. Nur deshalb würden noch nicht alle Zusammenbrüche öffentlich.

Vor allem in Geldmarktfonds wurden sogenannte Asset Backed Securities (ABS) eingesetzt, mit denen Banken Kreditrisiken an den Kapitalmarkt schieben. Die Papiere waren bei Fondsmanagern beliebt, um Renditen aufzupäppeln. Werner Hedrich, Analyst bei Morningstar: "Anders als Unternehmensanleihen, die von nur einer Gesellschaft stammen, bündeln ABS Forderungen von sehr vielen Gläubigern. Das Ausfallrisiko müsste auf viele Schultern verteilt sein." Nur waren die Schultern viel zu schwach. "In Europa wackelt der britische Subprime-Markt, allerdings sind die Risiken nicht so hoch wie in den USA", sagt Antje Lechner, Fondsmanagerin bei der Deutsche-Bank-Tochter DWS.

Wo die Subprime-Kredite überall drinstecken.

Kreditderivate – das ist zu kompliziert, selbst für Zertifikateanbieter, die ansonsten Papiere auch für die exotischsten Märkte auflegen. "Mit CDO, MBS und ABS können wir Anlegern nicht kommen", sagt der Vertriebschef eines Zertifikatehauses. Wohl aber die Fondsbranche. Axa Investment Managers muss für einen Fonds einspringen, der in Deutschland verkauft wird und der auch wegen der Turbulenzen am Rentenmarkt geschlossen wurde: Der 680 Millionen Euro schwere Axa IM US Libor Plus legt das Geld der Anleger auch in hypothekengesicherte Anleihen und andere strukturierte Produkte an.

41 Prozent des Fonds steckten in Subprime-Krediten.

Innerhalb eines Tages fiel der Fonds im Juli um für einen Geldmarktfonds unglaubliche 13 Prozent. Eigentlich sollte er Anlegern eine bescheidene, aber sichere Rendite um die 3,5 Prozent bringen. Das ging gründlich schief. Später teilte Axa mit, man werde Anteile von Anlegern übernehmen, die aussteigen wollen. Nach Axa hat es auch den Fonds ABS-Invest von Union Investment erwischt. 200 Großanleger, die 950 Millionen Euro investiert haben, können die Anteile derzeit nicht zurückgeben.

Auch am IKB-Reinfall Rhineland hatten sich Fonds beteiligt. Der Robeco Capital Growth hatte Papiere des Hauses bereits 2004 mit einem Anteil von vier Prozent des Anlegergeldes im Portfolio, der Credit Suisse Money Market-Fund hielt ein Papier zumindest noch im Sommer 2006 mit einem Anteil von knapp zwei Prozent. Derzeit hat Fondsmanager Andrew Dickinson noch einen einzigen Anteil an Rhineland. "Der läuft am 7. August aus", sagt er, "dann will ich hier nicht weiter investieren."

Wer raus ist, ist froh. Wer aber ist schon raus? Nach einer Studie der Deutschen Bank wurden 2006 in Europa herkömmliche Anleihen für 570 Milliarden Euro und zugleich verbriefte ABS über 560 Milliarden Euro aufgelegt. "Wir wissen nicht genau, worin wir investiert haben", räumt der Analysechef einer westdeutschen Bank ein, "die Finanzprodukte sind kreativ verpackt, es können sich immer Spurenelemente auch von faulen Krediten darin befinden." In einem Geldmarktfonds liegen meist mehr als Hundert Papiere. Die sind alle säuberlich in einem Jahresbericht aufgelistet. Anleger finden dort klangvolle Fantasienamen: Talisman, Granite Mortgage, Giotto Finance, Opera oder eben Rhineland Funding. Was genau sich dahinter verbirgt, bleibt Geheimnis der Fondsmanager.

"Dass der Anteil der Subprime-Hypotheken auf historische Hochs gestiegen ist und gleichzeitig die Vergabekriterien so lax wie noch nie waren, lässt nichts Gutes für die nächsten Monate erwarten", ahnt Rainer Gogel, Rentenfondsmanager bei Frankfurt Trust. Das dicke Ende könnte noch kommen:

Viele der bisher fix verzinsten Darlehen im US-Hypothekenmarkt werden Ende 2007 oder Anfang 2008 auf flexible Verzinsung umgestellt. Dann wird die Finanzierung deutlich teurer, den US-Verbrauchern bleibt weniger Geld. Dann rechnet Gogel mit erneuten Turbulenzen am Aktien- und am Anleihemarkt.

Trotzdem hält Chefaufseher Sanio die Krise der deutschen Banken offensichtlich erst mal für gelöst. Er bestieg später seelenruhig ein Flugzeug nach Kanada – Urlaub machen.

Quelle: Wirtschaftswoche

[Azul Real]

„FED war auf einen Short-Squeeze aus“

Mit deutlichen Kursgewinnen reagieren die internationalen Börsen auf eine überraschende Diskontsatzsenkung in den Vereinigten Staaten. Diese Entwicklung dürfte jedoch eher auf einen so genannten „Short-Squeeze“ zurückzuführen sein, als auf die von noch so vielen positiv bewerteten Konjunkturdaten.

Offensichtlich hatte es die Zentralbank bei ihrer Aktion sogar darauf angelegt, die Marktteilnehmer auf dem falschen Fuß zu erwischen und sie dazu zu zwingen, Aktien zurück zu kaufen, die sie zuvor in Wette auf weiter fallende Kurse ausgeliehen und am Markt verkauft hatten. Damit zumindest hatten sie kurzfristig Erfolg. Denn der die Börsianer weltweit reagierten positiv auf die Entscheidung und katapultierten die Kurse am Freitag nach oben.

Allerdings ist der Handel sehr volatil Es wird sich erst noch zeigen müssen, wie nachhaltig die Entwicklung sein wird. Denn solche Aktionen dürften das Vertrauen kritischer Marktteilnehmer in die Politik der Zentralbank genau so wenig steigern wie das Eingeständnis, die so genannte Subprime-Krise könnte die konjunkturelle Entwicklung in den Vereinigten Staaten doch beeinträchtigen.

Bisher hatten das weder die Zentralbanker noch die Börsenbullen wahrhaben wollen. Sie gingen sowohl von robustem Wirtschaftswachstum als auch von inflationären Gefahren aus. „Nach Einschätzung von Bernanke und seinen Kollegen haben die Verwerfungen an den Börsen und Kapitalmärkten inzwischen die Finanzierungsbedingungen der Unternehmen so sehr beeinträchtigt, dass sich die Gefahren für den Konjunkturaufschwung in Amerika deutlich erhöht haben“, heißt es nun plötzlich. Welche Überraschung!

Fakt ist jedoch, dass sich die amerikanischen Wirtschaft in den vergangenen Jahren immer mehr von einer Produktions- zu einer Dienstleistungsgesellschaft wandelte. Daten zeigen, dass zuletzt gerade noch zehn Prozent des Bruttoinlandsproduktes vom produzierenden Sektor kamen. Das restliche „Wachstum“ kam vom Dienstleistungsbereich, als da wären Finanzdienste, Militär, Sicherheitsapparat und vor allem auch der Hege und Pflege des scheinbar so robusten amerikanischen Konsumenten.

Dieser nutzte in den vergangenen Jahren scheinbar so vorteilhaften Finanzierungsbedingungen für den bedingungslosen Konsum und bis zuletzt auch für den Kauf von Häusern. „Dabei konnten sie sich diese vielfach gar nicht leisten,“ Marktteilnehmer wie Fondsmanager Axel Merk, von Merk Investments in Kalifornien. Der Merk Hard Currency Fund, ein Anlagevehikel, das konsequent auf kurzfristige und sichere Zinspapiere setzt, verbuchte nach seinen Angaben in den vergangenen Monaten massive Mittelzuflüsse. Sie kamen von Anlegern, die sich im Rahmen der gegenwärtigen Kreditkrise auf der Suche nach sicheren Anlagemöglichkeiten befinden.

Er verweist auf die jüngsten Äußerungen von Wal-Mart und anderen Unternehmen die zeigten, dass der amerikanische Konsument inzwischen finanziell mit dem Rücken zur Wand stehe und künftig zurückstecken müsse. Da jedoch in der Vergangenheit ein großer Teil der amerikanischen und indirekt auch der globalen Konjunktur vom amerikanischen Konsum abhing, sei das Überspringen der gegenwärtigen Kreditkrise auf die Realwirtschaft unvermeidlich. Das strukturelle Problem lasse sich mit kurzfristigen „Geldspitzen“ nicht beheben. Die „FED war offensichtlich am Freitag auf einen Short-Squeeze aus“, erklärte er.

Insgesamt würde er sich als Anleger gegenwärtig defensiv positionieren. Denn die Volatilität werde noch eine Weile andauern. In diesem Sinne mögen die kurzfristigen Kursgewinne kurzsichtige Börsenhändler befriedigen. Längerfristig orientierte Anleger dagegen dürften skeptisch bleiben. Denn mit Geldspritzen lassen sich Strukturprobleme nicht beheben. Und das Kernproblem ist die „Erschöpfung“ des amerikanischen Konsumenten.

[Azul Real]

Börsenprofis im Psycho-Crash
Von Marc Pitzke, New York

Wie verkraften Broker die Achterbahnfahrt der Börsen? Nicht gut, besagen US-Studien. Ausgerechnet die Finanzprofis, die am meisten Geld bewegen, sind am häufigsten psychisch gestört. Die Folgen: Isolation, Wutausbrüche - und die regelmäßige Flucht in den Vollrausch.


New York - Im Nachhinein sind die Vorzeichen für jeden sichtbar. Der 45-jährige Broker war im Büro barsch und unwirsch aufgetreten, seit seine Hedgefonds-Klienten immer herbere Verluste einstecken mussten. Er hatte sich mit Kollegen gestritten und gedroht, alles hinzuschmeißen, eine ganz neue Karriere zu suchen.


Wall-Street-Trader Matthew Schojam bei Meditationspause vor der Börse: "Extreme, unnachgiebige Panik"
Schließlich nahm er eines Abends den Aufzug zum Dach, schritt bis an den Rand und sprang in den Tod.

Ob der Selbstmord bei der kleinen Firma namens ABC Brokerage, kolportiert in der aktuellen Ausgabe des Branchenmagazins "Broker Dealer", direkt mit der jüngsten Achterbahnfahrt der Börse und der US-Hypothekenkrise zu tun hat, bleibt vorerst unklar. Identifiziert wurde der Mann nur als "Robert". Fest steht jedoch eines: "Am nächsten Tag", schrieb "Broker Dealer, "ging die Wall Street wieder zur Tagesordnung über."

Lange nicht mehr haben die US-Börsen solche Kursunwetter erlebt wie jetzt. Der Dow-Jones-Index stürzte binnen vier Tagen um 400 Punkte ab - nur um dann, nach einer Zinsspritze der Notenbank, wieder steil anzuziehen. Diese Woche droht nicht weniger schwindelerregend zu werden.

Da stellt sich die Frage: Wie werden die Akteure mit diesem Stress fertig?

Die Antwort: nicht eben gut. Für Broker, Banker, Trader und Fondsmanager, die alle so schon unter erhöhtem Dauerstress leiden, können Börsenkrisen wie die jetzige eine enorme psychische Belastung darstellen - auch wenn sie sich nach außen hin so hart geben.

Ausgebrannt im Börsen-Crash

"In volatilen Märkten erleiden Trader und Investoren tägliche Gefühlssprünge zwischen Hoch und Tief", berichtet der Psychologe Alden Cass, der Präsident der Catalyst Strategies Group (CSG), einer New Yorker Therapie-Beratungsfirma für Wall-Street-Haie mit lädiertem Nervenkostüm. "Jeden Morgen mit dieser Realität konfrontiert zu werden, kann zu Burnout und emotionaler Erschöpfung führen."

[Azul Real]

HOT mit fettem Rebound, akt. 69,17 TH 8,40%

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=


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Azul Real 3857/4434, Verfasst am: 17.08.2007, 14:07 Titel:

ANALYSE-FLASH: M.M. Warburg bestätigt HOCHTIEF mit 'Buy'

ANALYSE-FLASH: Dresdner Kleinwort hebt Ziel für HOCHTIEF auf 125 Euro - 'Buy' :shock:

[Azul Real]

Am Rande einer Systemkrise

Frankfurt (ots) - Im September 2002 sah die US-Investmentbank
Merrill Lynch Anlass, von "japanischen Verhältnissen" bei deutschen
Banken zu menetekeln. Angespielt wurde damit auf die schwere
Bankenkrise, von der die Söhne Nippons in den neunziger Jahren
heimgesucht worden waren. Kam die Analogie womöglich nur fünf Jahre
zu früh, und droht das japanische Schicksal nun vielleicht nicht
allein dem deutschen Kreditgewerbe, sondern Banken rund um den
Globus? Nicht zuletzt wieder einmal in den USA, die ja ihre
"japanischen Verhältnisse" mit dem Massensterben der Savings &
Loans-Institute lange vor den Japanern selbst hatten?

New Century, Bear Stearns, IKB, American Home Mortgage,
Countrywide, Sachsen LB... Wer kommt als Nächster ins Schleudern?
Oder handelt es sich beim Leipziger Fall wieder mal um "Probleme
institutsspezifischer Natur", wie Bundesbankpräsident Axel Weber
Anfang August anlässlich der IKB-Schieflage kundtat? Die aufgerufenen
Summen werden von Mal zu Mal erschreckender. Beim Düsseldorfer
"Mittelstandsfinanzierer" und seiner neben der Bilanz geführten
"Rhineland Funding" musste außer der Abschirmung möglicher Verluste
von 3,5 Mrd. Euro eine Kreditlinie von 8,1 Mrd. Euro zur
Liquiditätssicherung bereitgestellt werden.

Bei der Sachsen LB sind es schon 17,3 Mrd. Euro.

Wer sich die Listen der Conduits deutscher
und internationaler Banken und ihrer Liquiditätsspender anschaut, dem
kann schwindlig werden angesichts der zu Buche stehenden Risiken. Es
ist mitnichten so, dass der deutsche Sparkassenverbund - wiewohl die
größte Finanzgruppe der Welt - in einem möglichen nächstgrößeren Fall
erneut nach Belieben mit Geldspritzen helfen könnte.

Risikosubkultur

Um keine Missverständnisse aufkommen zu lassen: Ein
Liquiditätsbedarf ist noch kein Verlust.

Aber erstens läuft das
Eingeständnis einer Bank, ihren Liquiditätszusagen nicht nachkommen
zu können, auf irgendetwas in der Spanne zwischen Kapitulation und
Todesurteil hinaus.

Und zweitens kann niemand allen Ernstes
behaupten, dass sich Investoren, Gläubiger und Sponsoren ohne teils
spürbare Verluste von all den Assets werden verabschieden können, die
in den vergangenen Jahren im Geiste einer globalen Risikosubkultur
eingesammelt wurden, mag das Etikett "Triple-A" auch dreifach
draufkleben. Begründete Zweifel an der Werthaltigkeit von Assets
gehen längst weit über den Subprime-Markt hinaus, ganz allgemein
scheuen Anleger Asset Backed Securities (ABS) zurzeit wie der Teufel
das Weihwasser. Wer unter Verkaufsdruck gerät, hat Verluste zu
realisieren, doch der Versuch, die aktuellen Marktverwerfungen
einfach auszusitzen, muss nicht unbedingt ein besseres Ende nehmen.
Und welche Größenordnungen ein etwaiger Abschreibungsbedarf erreichen
kann, zeigt schon der für die IKB aufgespannte Risikoschirm.

Wie viele "IKBs" noch?

Man kommt vor diesem Hintergrund nicht um die Frage herum, wie
viele "IKBs" und "Sachsen LBs" sich das deutsche Bankgewerbe ohne
staatliche Hilfe würde "leisten" können. Das Gesamtvolumen der
Sicherungsfonds von Sparkassen und Landesbanken wurde mit der Reform
des Haftungsverbundes 2003 auf 4,2 Mrd. Euro erhöht. Privatbanken und
Kreditgenossen haben ihre entsprechenden Zahlen nie publiziert, sie
dürften in vergleichbaren Dimensionen liegen. Da muss, etwa als Folge
einer weiteren Verschlechterung der Lage an den Verbriefungsmärkten
oder von Ratingherabstufungen für verdächtige Emissionen, nur ein
großer Akteur umfallen - schon stünde man nicht mehr bloß am Rande
einer Systemkrise, sondern mittendrin.

Aber bisher ist die Branche weitgehend fein raus. Im Düsseldorfer
Fall haftet über die mit 38% an der IKB beteiligte, mit
Staatsgarantie arbeitende KfW der Steuerzahler.

Und im Fall Sachsen
LB wird ebenfalls die Allgemeinheit von der Vergangenheit eingeholt:
Die Gewährträgerhaftung ist zwar seit 2005 abgeschafft, aber da es
sich um ältere Verbindlichkeiten handelt, wirkt das frühere
Haftungssystem noch nach. Das würde entsprechend für andere
Landesbanken gelten, die ein (zu) großes Rad gedreht haben. Doch soll
man sich auch insoweit nichts vormachen: Für die Schieflage einer
privaten Bank ähnlichen Kalibers würden gleichermaßen wir alle zur
Kasse gebeten, da braucht es keine Gewährträgerhaftung und kein
"Grandfathering". Schon ein Mittelgewicht wie die private IKB ist ja
aus Sicht der Finanzaufsicht offenbar "too big to fail".

Es darf nicht mehr allzu viel passieren in dieser Krise, in der
jetzt sogar schon die erste Großsparkasse (KölnBonn) ein beachtliches
Subprime-Engagement beichten muss. Sonst sind - freilich nicht nur
hierzulande - japanische Verhältnisse inklusive öffentlicher
Auffanggesellschaften für marode Banken und faule Kredite nicht mehr
weit.

Apropos Japan: Dort haben sich die Verantwortlichen für das von
ihnen durch Fehlspekulationen angerichtete, für Anleger wie
Steuerzahler teure Desaster immerhin mit einer tiefen Verbeugung
entschuldigt.

In Deutschland sind die meisten Verantwortungsträger
jener Banken, von denen man sich in dieser kritischen Phase
Informationen und Erklärungen wünschte, abgetaucht. Insoweit
zumindest haben wir noch keine japanischen Verhältnisse.

[Azul Real]

Datum 20.08.2007 - Uhrzeit 21:15 (© BörseGo GmbH 2007, Autor: Weygand Harald, Geschäftsführer, © GodmodeTrader -


Na bidde, endlich mal eine TV-Sendung, die Carry-Trades ordentlich erklärt… :lol:

Guten Morgen liebe Kinder,

heute kommen wieder einmal die Maus und der kleine dicke Elefant zu Euch und die
erklaeren euch heute einmal, was ein Carry Trade ist.

Sicher habt ihr auch schon mal gesehen, wenn Eure Mutti gelbes Pulver ins Essen
schuettet. Das gelbe Pulver ist Curry, kommt aus Indien und ist maechtig scharf!
Die Mutti benutzt das gelbe Pulver immer dann, wenn ihr gar nichts mehr einfaellt,
was sie kochen soll.
Und wenn Sie dann das Huehnchen mit dem Curry bestreut hat, dann nennt sie
das ein exotisches Gericht und der Papi freut sich. Klingt doof, is aber so.

Genau so wuerzig wie das Curry ist auch die Carry. Schreibt sich zwar mit "a",
ist aber auch 'ne scharfe Sache. Doch wie geht das jetzt mit dem Carry Trade?

Ganz einfach!

In manchen Laendern auf der Erde sind die Zinsen ganz niedrig! Das
liegt daran, dass es den Laendern entweder ganz schlecht oder ganz toll geht
oder daran, dass man es nicht so genau weiss.
In Japan zum Beispiel liefs lange Zeit mit der Wirtschaft nicht so toll und deshalb
sind die Zinsen schon lange sehr niedrig!

In der Schweiz dagegen laeufts ganz gut! Weil in der Schweiz nur
der Kaese Loecher hat, nicht aber das Bankgeheimnis, bringen trotzdem ganz
viele Leute ihre Spargroschen dahin.
Die Banken in der Schweiz wissen das natuerlich und zahlen deswegen auch nur ganz
mickrige Zinsen - fast wie in Japan.

Das ist gemein, hat aber auch Vorteile. Man kann sich naemlich in der
Schweiz genau so wie in Japan ganz billiges Geld leihen! Das machen auch viele.
Und die, die das machen, nennen sich Hedge Fonds Manager! Die sind kein bisschen
besser als alle anderen Geldanleger, aber wenn man sich Hedge Fonds Manager
nennt, dann klingt das einfach toller und die Leute sind total beeindruckt.

Mit dem Geld, das sich die Hedge Fonds Manger leihen, gehen sie dann in ein anderes
Land und tauschen es gegen das Geld von dem Land! Natuerlich nur, wenn die
Zinsen in dem anderen Land hoeher sind! Oder wenn die Aktienmaerkte in dem
anderen Land ganz irre toll laufen! Die Differenz zwischen dem Geld, was die
Hedge Fonds Manager in Japan oder der Schweiz ausgeben, um sich was zu leihen,
und dem was sie woanders , zum Beispiel in Neuseeland oder Amerika, dann dafuer
bekommen, wenn sie es anlegen, nennt sich Carry! Und wenn ein Hedge Fonds
Manager das ganz doll macht, dann kann er sich eines Tages eine Yacht kaufen und
die dann "positive carry" nennen.

Und meist fuehlt er sich dann wie ein grosser Hecht.
Klingt im Grunde sehr einfach, gibt aber doch ein Problem! Denn manchmal
steigen die Zinsen in Japan oder sie sinken in Neuseeland. Oder beides!

Oder die Aktien, die die Hedge Fonds Manager in Amerika oder sonst wo gekauft haben,
fallen ganz doll! Oder der Yen - das ist das Geld von Japan - wird teurer! Dann
gibts echt ein Problem! Dann wird aus der "positive carry" schnell 'ne "negative
carry". Und manchmal muss der Hedge Fond Manager dann seine Yacht wieder
verkaufen und macht dabei so ein Gesicht wie Euer Papi, wenn er den ersten
Bissen vom Curry Eurer Mutti gegessen hat und nach Luft schnappt.

Manche Dinge sind halt einfach sehr scharf! Und dann kommts immer darauf an, richtig zu
dosieren.
So, liebe Kinder jetzt wisst ihr was ein Carry Trade ist. Und beim
naechsten Mal erklaeren Euch die Maus und der kleine, dicke Elefant wieder etwas
Neues von der Boerse. Zum Schluss verraet Euch die Maus noch ein Geheimnis:

Wenn Eure Mami und Euer Papi heute sehr traurig sind, dann liegt das daran, dass
genau heute vor 30 Jahren Elvis - das war ein ganz toller Saenger in Amerika -
den Loeffel nicht mehr zum Suppe essen benutzte, sondern abgab. Aber das stimmt
ueberhaupt nicht. Denn Elvis lebt! Nur heisst er heute Jean-Claude Trichet und
ist Chef - bei der EZB. Und wenn ihr ganz genau aufpasst, dann koennt ihr ihn
heute vielleicht wieder singen hoeren. "Love me tender, love me true, all my
dreams fulfill...".

Dieser unterhaltsame Artikel wurde der Redaktion von einem Devisenhändler eines großen Devisenbrokers zugeschickt. Uns ist nicht gelungen, den Urheber des Artikels zu finden. Wenn einem Leser der Urheber bekannt sein sollte, wäre es schön, wenn er sich bei uns melden könnte. Wir würden dann umgehend den Verfasser an dieser Stelle nachtragen.

Feedback bitte an info@godmode-trader.de

[Azul Real]

SachsenLB Has EU3 Billion in Subprime Investments, Person Says

By Aaron Kirchfeld

Aug. 21 (Bloomberg) -- Landesbank Sachsen Girozentrale, the German state-owned bank getting emergency funding, has about 3 billion euros ($4 billion) in investments linked to U.S. subprime mortgages, according to a person with knowledge of the matter.

The bank's Ormond Quay finance unit holds the securities among its AAA rated asset-backed bonds, according to the person, who declined to be identified because the holding has not been made public. Ormond Quay invests in securities backed by residential mortgages, commercial property and credit cards.

The Leipzig-based lender is the second German bank after IKB Deutsche Industriebank AG to get funding after a credit crunch prevented finance units from selling commercial paper, debt due in 270 days or less. SachsenLB obtained 17.3 billion euros in credit on Aug. 17 from German state-owned banks to repay debt from Ormond Quay.

``I would have never thought that IKB or SachsenLB would get into so much trouble,'' said Wolfgang Gerke, president of the Bavarian Finance Center and a former professor of banking and finance. The events will accelerate consolidation among state- owned lenders, he said.

Saxony's Finance Minister Horst Metz in an e-mailed statement yesterday dismissed as ``speculation'' that SachsenLB faced losses of 500 million euros linked to Ormond Quay. The company declined to comment.

The highest default rate in a decade on U.S. subprime mortgages has spilled into credit markets and prompted central banks around the world to inject more than $160 billion into the financial system. Investors have fled even money market funds, considered among the safest instruments, in case they have invested in debt backed by mortgages to the riskiest borrowers.

EU Regulators

European Union regulators will examine whether the credit line included state aid. EU Competition Commissioner Neelie Kroes's department asked the German government for information to determine ``whether there are elements of state aid or not,'' European Commission spokeswoman Amelia Torres told reporters in Brussels yesterday.

The commission, which vets whether government grants harm competition, could force Germany to recover any illegal subsidies. The EU probe follows at least five years of investigations into German grants to state-owned savings banks, which make up half the country's banking market.

``We will answer of course all the questions once we receive them,'' German Finance Ministry spokeswoman Ulrike Abratis said in an interview. The EU examination ``isn't unusual,'' she said.

Profit Impact

SachsenLB said Aug. 17 the rescue package will ``negatively impact'' profit. A week earlier, it said it had ``sufficient liquidity'' and didn't expect a default by units such as Ormond Quay that invested in AAA rated asset-backed securities.

Standard & Poor's yesterday cut its assessment of SachsenLB's debt to BBB+, the eighth-highest of 10 possible investment-grade credit ratings. SachsenLB ``needs to restore investor confidence,'' the rating company said.

``Investors' appetite for SachsenLB's complex structured products is likely to remain subdued, which could reduce the group's medium-term growth prospects,'' the rating company said. It may cut the rating again if more problems emerge, S&P said.

Moody's Investors Service and Fitch Ratings had placed the SachsenLB's debt on review for a possible downgrade, in part because of obligations to Ormond Quay, which sold asset-backed commercial paper to finance investments.

State banks Norddeutsche Landesbank Girozentrale, also known as NordLB, the Bayerische Landesbank and Landesbank Baden- Wuerttemberg have each reported an interest in merging with SachsenLB, Saxony's MDR Radio station reported on its Web site yesterday, without saying where it got the information.

To contact the reporter on this story: Aaron Kirchfeld in Frankfurt at akirchfeld@bloomberg.net

[Azul Real]

kurz knapp und knackig

HANDELSBLATT, Dienstag, 21. August 2007, 14:23 Uhr

Dummes Geld
Weitwinkel

Vor ein paar Jahren machte in Hollywood das Schlagwort vom „stupid German money“ die Runde.

Die großen Studios dort wussten: Für Projekte, die so unsicher sind, dass sonst niemand einsteigen will, muss man die deutschen Filmfonds fragen. Die haben keine Ahnung und finanzieren alles. Und der deutsche Staat ist auch dabei: Er fördert die Fonds steuerlich.

Inzwischen wissen wir, dass die Amerikaner den Deutschen noch in ganz anderen Bereichen „dummes Geld“ aus der Tasche gelockt haben:
Sie haben hiesigen Banken mit Erfolg in großem Umfang die Risiken verkauft, die aus ihrem reichlich kranken System der Baufinanzierung resultieren.

Und wieder ist der deutsche Staat dabei: bei der IKB als indirekter Großaktionär. Und bei der SachsenLB und anderen Landesbanken ohnehin, dort sogar noch mit der inzwischen ausgelaufenen Staatsgarantie als Mittel zur günstigen Refinanzierung.

Das Muster wiederholt sich also: Auf deutscher Seite führt eine Kombination aus Geldgier, Blindheit für Risiken und fehlgeleitetem staatlichem Engagement zu einem Ergebnis, zu dem der Amerikaner nur sagen kann: „stupid“. Und sich fragt, welche Qualität die Risikokontrolle bei diesen „German banks“ haben kann, die darauf hereinfallen.

Eine Ausnahme gibt es anscheinend: die Deutsche Bank. Sie schweigt sich zwar beharrlich aus über ihr Engagement in US-Immobilienrisiken. Aber nach dem, was bisher bekannt wurde, dürfte sie an vielen Stellen gut verdient haben. Und dann, wenn es brenzlig wurde – etwa bei der IKB und bei einem kanadischen Fonds –, hat sie rechtzeitig die Reißleine gezogen.

Zwei Fragen bleiben freilich: Gelingt ihr das überall? Und empfiehlt sie sich damit als Partner für komplexe Finanzgeschäfte?



Es beweist sich mal wieder, welch ein hervorragendes Volk von Verkäufern die US-Amerikaner doch sind

nur die Banken selbst dementieren noch :whistle:

[i]ADE: Experte: US-Krise trifft noch mehr deutsche Banken - Börsen entspannt

FRANKFURT/LEIPZIG (dpa-AFX) - Nach dem Milliarden-Debakel der Sachsen LB und
der IKB Deutsche Industriebank am US-Hypothekenmarkt sehen Experten
weit mehr deutsche Banken betroffen als bislang bekannt. "Das ist erst die
Spitze des Eisbergs", sagte Prof. Dirk Schiereck von der European Business
School (ebs) in Oestrich-Winkel. Der Bund der Steuerzahler warnte vor einem
finanziellen Desaster für den Freistaat Sachsen, falls er als Träger für
Verluste der Landesbank einspringen müsste.

Die Sachsen LB, die kleinste deutsche Landesbank, war mit einem Kredit der
Sparkassen-Gruppe über 17,3 Milliarden Euro vor einer Zahlungsunfähigkeit
bewahrt worden. Wie teuer sie die Fehlspekulation mit Immobilienanleihen
letztlich zu stehen kommen wird, ist aber nach wie vor offen. International
beruhigten sich die Börsen und Finanzmärkte am Montag noch etwas weiter.
Nach Branchenschätzungen könnten die deutschen Banken mit rund 148
Milliarden Euro in Geschäften mit minderwertigen Immobilienkrediten ("Subprime")
engagiert sein - bislang wurde erst das mögliche Ausfallrisiko bei der
Mittelstandsbank IKB und der Sachsen LB von insgesamt 25 Milliarden Euro
bekannt. "Das werden definitiv nicht die einzigen Banken gewesen sein - da wird
noch sehr viel herauskommen", sagte der ebs-Professor der dpa. "Meine
Befürchtung ist, dass es vor allem bei den Landesbanken noch einige gibt, die in
die Krise geraten werden."

[Azul Real]

Strabag AG zu Köln zu 65,85% in Russenhand :shock:

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STB.FSE&lColors=0x000000&sSym=STB.FSE&hcmask=



STRABAG AG (Nachrichten) : Korrektur einer Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG vom 21.08.2007 mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung

STRABAG AG / Veröffentlichung einer Mitteilung nach § 21 Abs. 1 WpHG (Aktie)

21.08.2007

Veröffentlichung einer Stimmrechtsmitteilung, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. -------------------------------------------------------------------- -------

STRABAG AG

Köln

- ISIN: DE0007283004 // WKN: 728300 -

Korrektur einer Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG

1. Die Rasperia Trading Ltd., Limassol (Zypern),

2. die Valtoura Holdings Ltd., Limassol (Zypern),

3. Herr Oleg V. Deripaska, Russland,

haben ihre Stimmrechtmitteilung vom 20. August 2007 berichtigt und uns am 21. August 2007 gemäß § 21 Abs. 1 WpHG mitgeteilt:

1. Der Stimmrechtsanteil der Rasperia Trading Ltd., Limassol (Zypern), an der STRABAG AG, Köln, hat am 17. August 2007 die Schwellen von 3 %, 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 % und 50 % überschritten und betrug zu diesem Stichtag 65,85 % (2.653.814 Stimmrechte). Diese Stimmrechte werden der Rasperia Trading Ltd. gemäß § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1, Abs. 3 WpHG über die STRABAG SE, Österreich, zugerechnet. Von diesen zugerechneten Stimmrechten werden 50 % zuzüglich einer weiteren Aktie (2.015.001 Stimmrechte) unmittelbar von der STRABAG SE gehalten und 15,85 % (638.813 Stimmrechte) der STRABAG SE über ihre Tochtergesellschaft Ilbau Liegenschaftsverwaltung GmbH, Dahlwitz-Hoppegarten (Deutschland), gemäß § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1, Abs. 3 WpHG zugerechnet.

2. Der Stimmrechtsanteil der Valtoura Holdings Ltd., Limassol (Zypern), an der STRABAG AG, Köln, hat am 17. August 2007 die Schwellen von 3 %, 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 % und 50 % überschritten und betrug zu diesem Stichtag 65,85 % (2.653.814 Stimmrechte). Diese Stimmrechte werden der Valtoura Holdings Ltd. über ihre Tochtergesellschaft Rasperia Trading Ltd. sowie die STRABAG SE und Ilbau Liegenschaftsverwaltung GmbH gemäß § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1, Abs. 3 WpHG zugerechnet.

3. Der Stimmrechtsanteil von Herrn Oleg V. Deripaska, Russland, an der STRABAG AG, Köln, hat am 17. August 2007 die Schwellen von 3 %, 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 %, 30 % und 50 % überschritten und betrug zu diesem Stichtag 65,85 % (2.653.814 Stimmrechte). Diese Stimmrechte werden Herrn Oleg V. Deripaska über seine Tochtergesellschaft Valtoura Holdings Ltd. und deren Tochtergesellschaft Rasperia Trading Ltd. sowie die STRABAG SE und Ilbau Liegenschaftsverwaltung GmbH gemäß § 22 Abs. 1 S. 1 Nr. 1, Abs. 3 WpHG zugerechnet.

Köln, im August 2007

Der Vorstand

21.08.2007 <a href="http://www.dgap.de">Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP</a>

[Azul Real]

Windsor - fast wie ein idealer Reboundkandidat .. hat heute das alte Reaktionstief aus 2006 getestet.

TT 3,83 SK 4,39 - 7,58%

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&asc=lin&dsc=abs&from=1135249200&to=1187690400&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=MOM&&currency=&&lSyms=WIR.ETR&lColors=0x000000&sSym=WIR.ETR&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=range&type=candle&asc=lin&dsc=abs&from=1135249200&to=1187690400&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=RSI&&currency=&&lSyms=WIR.ETR&lColors=0x000000&sSym=WIR.ETR&hcmask=

[Azul Real]

Mittwoch, 22. August 2007, 12:20 Uhr
Wiebes Weitwinkel

Bauen mit den Spießern
Von Frank Wiebe

Wir wissen es: Die deutschen Baufinanzierer sind spießig. Die Bausparkassen sind sogar stolz darauf und machen entsprechende Werbung. Aber auch die anderen traditionellen Baufinanzierer sind extrem kleinkariert und unflexibel. Angesichts der Krise auf dem US-Immobilienmarkt kann man darüber nur froh sein.

Sie verlangen seit Jahr und Tag tatsächlich von ihren Kunden einen Nachweis, dass sie genug Geld verdienen und ihre Monatsraten bezahlen können. Sie weigern sich in der Regel, Kredite an Leute zu vergeben, die keinerlei eigenes Kapital mitbringen. Sie beharren darauf, dass Zinskonditionen, die für fünf oder zehn Jahre vereinbart sind, dann auch tatsächlich so lange gelten. Vor allem der letzte Punkt ist so kleinkariert, dass er die Verbraucherschützer und seit einiger Zeit sogar die Europäische Union aufregt.

Mit diesem typisch deutsch-bürokratischen System lässt sich nicht viel Staat machen. Andere Länder, wo die Verbraucher sich überwiegend zu variablen Zinsen verschulden, haben in den letzten Jahren wunderbare Seifenblasen auf dem Immobilienmarkt produziert. So lässt sich sehr wirksam Geldpolitik machen: Man pumpt den Immobilienmarkt auf und die Leute denken, sie seien reich und geben viel Geld aus. In Deutschland schlägt die Methode nicht an.

Außerdem kann man mit progressiven Methoden wunderbar veritable Krisen produzieren. Beispiel USA:

Die Amerikaner haben gleich drei Krisen geschafft – das macht ihnen so schnell keiner nach. Vor ein paar Jahren – fast schon vergessen – wären beinahe die großen halb-staatlichen Finanzierer Fannie Mae und Freddie Mac gekippt. Sie hatten in ihren Bilanzen die Risiken aufgehäuft, die dadurch entstehen, dass Kunden jederzeit ihre Baukredite mit festem Zinssatz einfach so kündigen können, ohne Entschädigung zu zahlen.
Dann kam die aktuelle Krise – dadurch, dass die Banken die Bonität der Kunden nicht geprüft haben.

Und nicht übersehen darf man die dritte Krise, die gerade erst anläuft: Sie entsteht daraus, dass viele ganz normale Kunden plötzlich viel höhere Monatsraten zahlen müssen, als sie verkraften können.

In Deutschland hätte das alles nicht passieren können. Der Immobilienmarkt bleibt ruhig, die Baufinanzierer sind langweilig, und außer den Verbraucherschützern und der EU regt sich keiner auf. Puh, ist das spießig . . .

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[Azul Real]

23. August 2007.
Vor der heutigen außerordentlichen Hauptversammlung hat
Meinl European Land ihren Halbjahresbericht 2007 veröffentlicht.

Meinl European
Land konnte im ersten Halbjahr 2007 die sehr guten Ergebnisse der Vorperioden
noch übertreffen. Alle relevanten Kennzahlen wurden im Vergleich zum Vorjahr
nochmals ausgebaut. Die seit Jahren sehr guten Ergebnisse unterstreichen die
erfolgreiche Entwicklung des Gesamtunternehmens.

Gewinn nach Steuern um 127% gesteigert

Das Betriebsergebnis (EBIT) wurde von EUR 57 Mio. in der ersten Jahreshälfte von
2006 auf EUR 92 Mio. im ersten Halbjahr 2007 ausgebaut. Das entspricht einer
Steigerung von 61%. Noch beeindruckender war die Steigerung des Gewinns nach
Steuern, welcher im gleichen Zeitraum von EUR 49,9 Mio. um 126% auf EUR 113,0
Mio. gesteigert wurde. Die Mieteinnahmen der ersten sechs Monate 2007 betrugen rund EUR 62 Mio. gegenüber EUR 44 Mio. in der Vergleichsperiode im Vorjahr, eine Steigerung von 43%.

Auch im direkten Vergleich der Mieterlöse aus Immobilien, die bereits im Vorjahr
im Portfolio der Meinl European Land waren, ist ein positiv Trend erkennbar:
Über das Gesamtportfolio konnten die Mieteinnahmen der bestehenden Immobilien vom ersten Halbjahr 2006 zum ersten Halbjahr 2007 um durchschnittlich 3,7% gesteigert werden. Besonders erfreulich entwickelten sich die Mieten in Polen, der Slowakei und Rumänien. Hier beliefen sich die "like-for-like" Mietsteigerungen innerhalb der Vergleichsperiode sogar auf über 6%.

Gewinn je Aktie auf EUR 0,40 gestiegen

Ebenso positiv hat sich der Gewinn je Aktie der Meinl European Land entwickelt.
Mit EUR 0,40 liegt der Gewinn je Aktie um etwa 29% über jenem des Vorjahres (EUR 0,31). Dieses Ergebnis ist für eine im starken Wachstum befindliche
Gesellschaft, welche die Portfoliosteigerung aufgrund der konservativen
Ausrichtung vor allem durch Eigenkapital finanziert, besonders eindrucksvoll.

Immobilienportfolio auf rund EUR 9,2 Mrd. gesteigert

Zum 30.Juni 2007 umfasst das Portfolio der Meinl European Land 160
Einzelhandelsimmobilien mit einem Marktwert von mehr als EUR 1,8 Mrd. Damit
konnte das Portfolio im Jahresvergleich um 42% gesteigert werden. Darüber hinaus besitzt die Gesellschaft per Jahresmitte 43 vertraglich fixierte
Entwicklungsprojekte mit einem Investitionsvolumen von etwa EUR 3,7 Mrd. sowie
16 weitere Projekte im Gesamtwert von ca. EUR 1,6 Mrd., die sich in der
fortgeschrittenen Due Diligence befinden. Unter Einrechnung des
Wertsteigerungspotentials dieser Entwicklungsprojekte schätzt das Management das Gesamtportfolio nach Fertigstellung aller Projekte zum Jahresende 2010 auf etwa EUR 9 Mrd. wobei annualisierte Mieteinnahmen von rund EUR 700 Mio.
prognostiziert werden. Basierend auf dieses Wertsteigerungspotential erwartet
die Gesellschaft in den kommenden Jahren eine jährliche Steigerung des inneren
Wertes der Gesellschaft (NAV) um rund 15%.

Der komplette Halbjahresbericht wurde unter www.meinleuropeanland.com
veröffentlicht und kann dort abgerufen werden.

Rückfragehinweis:
Pleon Publico Public Relations & Lobbying
Mag. Claudia Müller-Stralz
Tel.: ++43 (0) 1/717 86 107
mailto:claudia.mueller@pleon-publico

[Azul Real]

oh oh ....

Zyklisch betracht ist der us-amerikanische dem spanischen Wohnimmomarkt ca. 12-18 Monate voraus. (hinsichtlich Marktentwicklung + Zinsen)

Allein für 2007 befinden sich in Spanien noch ca. 600.000 - 650.000 Neubauwohnungen im Bau bzw. in verschiedenen Ausführungsstufen. Der Wahnsinn nimmt seinen Lauf.

Fakt ist, in den letzten Jahren wurde in Spanien mehr gebaut als verkauft...
Ferner wurden letztes Jahr mehr Wohnung in Spanien fertiggestellt wie in Deutschland, Frankreich und Grossbritanien zusammen. Noch Fragen :lol:


Klick Klack

Der nächste Dominostein

Spanish Housing Starts Drop Annual 21% in May, Cinco Dias Says
2007-08-24 03:40 (New York)


By Sharon Smyth
Aug. 24 (Bloomberg) -- Spanish housing starts fell 21
percent in May, the first drop for that month in six years,
Cinco Dias reported, citing data provided by Spain's Ministry of
Development.
A total of 59,700 houses were initiated, compared with
75,300 dwellings started in May 2006, the newspaper said.
Builders slowed their rate of growth this year, indicating
the market may be completing a cycle, the newspaper said.
The annual growth rate for starts in the six months ended
June 30 shrank to 1.5 percent this year from 11 percent in the
year-earlier period, the newspaper said.

--Editor: White (adb)

To contact the reporter on this story:
Sharon Smyth in Madrid at +34-91-700-9601 or
ssmyth2@bloomberg.net.

To contact the editor responsible for this story:
Rob Urban at +1-212-617-5192 or robprag@bloomberg.net

[TAGINFO]

[Azul Real]

22.08.2007

Franconofurt wächst kräftig


Die Wohnimmobilien-AG meldet ein deutliches Ergebnisplus im ersten Halbjahr 2007. Bis Jahresende soll sich das in der Gruppe gehaltene Immobilienportfolio mehr als verdoppeln


Die Franconofurt AG sieht sich und ihre Tochtergesellschaften Francono-Rhein-Main und Francono-West weiterhin auf Wachstumskurs. Für das erste Halbjahr 2007 meldet das Unternehmen ein Ergebnis vor Steuern in Höhe von 9,2 Mio. Euro, mehr als fünfmal so viel, wie im Vergleichszeitraum des Vorjahres (1,7 Mio. Euro). Der Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter stieg von 0,9 Mio. Euro auf 5,2 Mio. Euro, pro Aktie verdiente Franconofurt im ersten Halbjahr 0,69 Euro gegenüber 0,16 Euro in den ersten sechs Monaten des Jahres 2006.

Die genannten Ergebniszahlen ergeben sich aus der Rechnungslegung nach den internationalen Standards (IFRS). Für die Höhe der Dividende maßgeblich sind die Werte nach dem HGB. Hier lag das Ergebnis laut Franconofurt bei 4,2 Mio. Euro, was der Vorstand als „solide Basis“ sieht, die für das Gesamtjahr angepeilte Dividendenausschüttung von 0,80 Euro je Aktie zu erreichen. Im Bericht zum ersten Quartal war dieser Wert noch als Mindestgrenze für die Ausschüttung bezeichnet worden.

Hoher Bewertungsgewinn
Das Ergebniswachstum resultiert maßgeblich aus erheblich gesteigerten Bewertungsgewinnen. Das unrealisierte aber erfolgswirksame Ergebnis war hier mit 7,1 Mio. Euro mehr als zwölf Mal so hoch wie im Vorjahreszeitraum (0,5 Mio. Euro). Der aus der Vermietung erzielte Ergebnisbeitrag verfünffachte sich in etwa von 0,4 Mio. Euro auf 2,2 Mio. Euro.

Die Zahlen spiegeln den Portfolioausbau bei Franconofurt wider. Der Bestand an Wohnimmobilien wuchs von 71 Mio. am Ende des Geschäftsjahres 2006 auf 136 Mio. Euro zum 30. Juni. Davon entfallen drei Viertel (102 Mio. Euro) auf die als dauerhafte Bestandsobjekte gehaltenen Portfolien der Töchter Francono-Rhein-Main und Francono-West, der Rest sind die Wohnungen, die Franconofurt im Rahmen des Aufteilergeschäfts einzeln an Privatanleger verkaufen will.

Sonderertrag aus Aktienverkauf
Die Aktie der Francono-Rhein-Main AG ist bereits an der Börse notiert. Franconofurt hat hier ihren Anteil durch den Verkauf weiterer Aktien an institutionelle Investoren knapp 55 % reduziert, die daraus erzielten Gewinne sind der maßgebliche Posten der im ersten Halbjahr erzielten sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von 3,3 Mio. Euro.

Auch Francono-Rhein-Main verdient mehr
Francono-Rhein-Main legte zusammen mit der Muttergesellschaft die Halbjahreszahlen vor. Demnach betrug das Ergebnis vor Steuern für diesen Zeitraum 5,4 Mio. Euro, von denen 4,8 Mio. Euro auf Bewertungsgewinne entfallen. Aus dem Verkauf von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien erzielte Francono-Rhein-Main einen Ertrag von 0,2 Mio. Euro. Mit der Vermietung von Immobilien wurden 1,6 Mio. Euro erzielt, etwa 0,7 Mio. Euro mehr als im gesamten Jahr 2006.

Die Francono-West AG, die in Wohnimmobilien im Nordrhein-Westfalen investiert, soll noch im laufenden Jahr an die Börse kommen. Der direkt und über die beiden Töchter gehaltene Wohnungsbestand der Franconofurt soll nach dem Willen des Vorstands bis zum Jahresende auf 300 Mio. Euro steigen.

Aktien deutlich im Plus
Allein Francono-Rhein-Main soll am Jahresende Immobilien im Wert von 200 Mio. Euro im Portfolio haben und mittelfristig auf ein Bruttoinvestitionsvolumen von 500 Mio. Euro kommen. Die gegenwärtige Eigenkapitalquote der Franconofurt AG in Höhe von 40 % sei zusätzlicher Garant für das weitere Wachstum der Gruppe, hieß es.

Die Börse reagierte auf die vorgelegten Zahlen nahezu euphorisch:
Der Kurs der im Entry Standard notierten Franconofurt-Aktie legte bis zum späten Vormittag um mehr als 5 % zu, Aktien der im Prime Standard gelisteten Francono-Rhein-Main verteuerten sich sogar um mehr als 7 %.

Franconofurt AG
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Francono-Rhein-Main AG
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[Azul Real]

22.08.2007

Alstria will noch im laufenden Jahr zum REIT werden


Die Büroimmobilien AG sieht sich bei der Umwandlung in einen Real Estate Investment Trust im Plan. Für das Gesamtjahr strebt das Unternehmen ein operatives Ergebnis in Höhe von 30 Mio. Euro an.


Die Alstria Office AG will sich bis Ende Dezember in einen Real Estate Investment Trust umgewandelt haben. Man sei überzeugt, dass die REIT-Struktur attraktiv für die Investoren sei und gehe davon aus, zu den ersten REIT-Kandidaten zu gehören, hieß in der Mitteilung des Unternehmens zu den im ersten Halbjahr erzielten Geschäftszahlen.

Danach hat Alstria in den ersten sechs Monaten Mieteinkünfte in Höhe von 39 Mio. Euro erzielt.

Das operative Ergebnis (Funds from Operations, FFO) betrug im gesamten Zeitraum 12,8 Mio. Euro, davon entfielen 9,9 Mio. Euro auf das zweite Quartal. Der Konzernnettogewinn lag bei 44,1 Mio. Euro, das Ergebnis vor Steuern (EBT) bei 56,5 Mio. Euro. Den Wert ihres Portfolios zum 30. Juni 2007 gibt die Gesellschaft mit 1,6 Mrd. Euro an.

Ihr Marktumfeld sieht Alstria geprägt durch „einen erhöhten Ertragsdruck in einem Umfeld steigender Zinsraten“. Mit Akquisitionen habe man sich daher im ersten Halbjahr zurückgehalten, wolle jedoch im Zuge einer Stabilisierung der Märkte das Portfolio weiter ausbauen. Bis Ende des Jahres will Alstria demnach „vollständig investiert sein“. Für das Jahr 2007 erwartet Alstria Erlöse in Höhe von rund 80 Mio. Euro und ein FFO in Höhe von rund 30 Mio. Euro.

[Azul Real]

DAUERSTRESS FÜR WALL-STREET-BROKER

Börsenprofis im Psycho-Crash
Von Marc Pitzke, New York

Wie verkraften Broker die Achterbahnfahrt der Börsen? Nicht gut, besagen US-Studien. Ausgerechnet die Finanzprofis, die am meisten Geld bewegen, sind am häufigsten psychisch gestört. Die Folgen: Isolation, Wutausbrüche - und die regelmäßige Flucht in den Vollrausch.

New York - Die Vorzeichen waren deutlich. Der 45-jährige Broker trat im Büro barsch und unwirsch auf, seit seine Hedgefonds-Klienten immer herbere Verluste einstecken mussten. Er stritt sich mit Kollegen, drohte, alles hinzuschmeißen, eine ganz neue Karriere anzufangen.

Schließlich nahm er eines Abends den Aufzug zum Dach, schritt bis an den Rand und sprang in den Tod.

Ob der Selbstmord bei der kleinen Firma namens ABC Brokerage, kolportiert in der aktuellen Ausgabe des Branchenmagazins "Broker Dealer", direkt mit der jüngsten Achterbahnfahrt der Börse und der US-Hypothekenkrise zu tun hat, bleibt vorerst unklar. Identifiziert wurde der Mann nur als "Robert". Fest steht jedoch eines: "Am nächsten Tag ging die Wall Street wieder zur Tagesordnung über", schrieb "Broker Dealer".

Lange nicht mehr haben die US-Börsen solche Kursunwetter erlebt wie jetzt. Der Dow-Jones-Index stürzte binnen vier Tagen um 400 Punkte ab - nur um dann, nach einer Zinsspritze der Notenbank, wieder steil anzuziehen. Diese Woche droht nicht weniger mitreißend zu werden.

Wie werden die Akteure mit diesem Stress fertig? Nicht eben gut. Für Broker, Banker, Trader und Fondsmanager, die alle unter erhöhtem Dauerstress leiden, können Börsenkrisen wie die jetzige eine enorme psychische Belastung darstellen - auch wenn sie sich nach außen hin so hart geben.

Ausgebrannt im Börsen-Crash

"In volatilen Märkten erleiden Trader und Investoren tägliche Gefühlssprünge zwischen Hoch und Tief", berichtet der Psychologe Alden Cass, Präsident der Catalyst Strategies Group (CSG), einer New Yorker Therapie-Beratungsfirma für Wall-Street-Haie mit lädiertem Nervenkostüm. "Jeden Morgen mit dieser Realität konfrontiert zu werden, kann zu Burnout und emotionaler Erschöpfung führen."

Cass, den sie auch "Stock Doc" nennen, weiß: "Eine lange, miserable Handelswoche kann dir das Gefühl geben, als hättest du eine Runde mit Mike Tyson geboxt." Diese extremen Stimmungsschwankungen, die mit den Kursschwankungen korrespondieren - von Euphorie zum schieren Entsetzen - seien vergleichbar mit einem Drogen-Crash. Oder dem Absturz in die Depression nach einem verlustreichen Wochenende in Las Vegas.

Burnout ist nicht die einzige Folge - wie das Beispiel von Robert zeigt. Die Ex-Brokerin und Fachautorin Sydney LeBlanc hat viele andere, mitunter tödliche Folgen beobachtet: "kaputte Ehen, Tobsuchtsanfälle, Betrug, Gefängnishaft, Depressionen, Angstzustände, Selbstmord." Ganz zu schweigen von Alkoholismus, der heimlichen, weithin verleugnete Branchenkrankheit.

Die Wall Street - ein gefährliches Pflaster, gerade in diesen Tagen? Natürlich sind Selbstmorde selten. Selbst die berühmten Geschichten von Dutzenden Suiziden nach dem Börsen-Crash 1929 haben sich inzwischen meist als Mär erwiesen, als Übertreibung oder Medien-Mythos. "Man musste sich fürs Fenster anstellen, aus denen man springen konnte", juxte der Komödiant Will Rogers damals. In Wahrheit blieb die Selbstmordrate jenes Jahres unverändert.

Einmal im Monat im Vollrausch

Doch dass das Börsengeschäft einen psychisch schwer mitnehmen kann, ist wissenschaftlich belegt. Wall-Street-Therapeut Cass war es, der vor sieben Jahren die erste Forschungsstudie überhaupt zu dem Tabuthema veröffentlichte. Sie ist heute relevanter denn je. "Eine Epidemie psychischer Erkrankungen" diagnostizierte Cass den "Masters of the Universe", wie sie Tom Wolfe 1987 in seinem Schlüsselroman "Fegefeuer der Eitelkeiten" noch beschrieben hatte. Und diese Diagnose gilt nicht nur für Kurssprünge wie jetzt - sondern für den ganz normalem Tagesbetrieb.


Cass untersuchte dazu eine Gruppe New Yorker Broker im Alter von 22 bis 32 Jahren. Frappierendes Fazit: 61 Prozent zeigten Symptome klinischer Depression, ein Viertel litt sogar unter schweren Depressionen. Diese Quote war dreimal so hoch wie bei männlichen Durchschnittsamerikanern. Das sei auch deshalb beunruhigend, sagt Cass, da diese Broker "riesige Vermögensmassen kontrollieren, während sie gleichzeitig mit überwältigenden psychischen Problemen zu kämpfen haben".

Überraschend auch: Ausgerechnet die finanziell erfolgreichsten Broker in der Studie seien "geistig oder emotional am meisten gestört" gewesen. "Sie waren am depressivsten, am ausgebranntesten und am erschöpftesten." Jeder zweite Broker und Analyst, fand Cass in einer Folgeuntersuchung 2004 heraus, finde mindestens einmal im Monat Zuflucht im Vollrausch.

Weitere Mittel, die den Börsen-Stress erträglicher machten: Kokain, Methamphetamine, Marihuana, Ecstasy. Der Druck verschärft sich, wie neuere Forschungen bestätigen, in turbulenten Zeiten erwartungsgemäß nur noch - etwa bei Börsen-Bocksprüngen wie jetzt, die einem ein Gefühl der Machtlosigkeit geben. "Verbunden mit einem ohnehin stressigen Beruf können diese unkontrollierbaren Ereignisse extreme, unnachgiebige Panik verursachen", schreibt der Psychiatrie-Professor Brian Shaw, der die Stressbelastung von Finanzexperten ebenfalls untersucht hat. "Unter der kann selbst der willensstärkste Broker zerbrechen."

Glücksspiel, Trinkgelage, Sex

Shaw hat festgestellt, dass sich die Gefühlsskala für solche malträtierte Seelen in oft identischer Abfolge abspielt: Hilflosigkeit ("ich kann nichts ändern"), Hoffnungslosigkeit ("dies wird nie enden"), Wertlosigkeit ("ich kann nicht mehr"). "Diese und andere Symptome", warnt er, "können eine psychische Krise schaffen, für die einzelne Person und kollektiv für die Firmen an der Wall Street."

"Kumulativen Stress" nennt das der Harvard-Psychologe Richard Geist, der Chef des Institute of Psychology and Investing, einer Consultingfirma für Broker und Finanzplaner. Geist zeichnet besagte "psychische Krise" in noch gruseligerem Detail nach als die Kollegen. Am Anfang dieser Spirale in den Psycho-Crash steht demzufolge Hyperaktivität, Irritierbarkeit und der Versuch, die Depression zunächst mit noch hektischerer "Pseudo-Aufregung" zu konterkarieren - etwa riskanten Investitionen oder einem "frenetischem Lebensstil" ("Glücksspiel, Trinkgelage, unkontrollierter Sex").

Dem folgten schlechte Konzentration, Flüchtigkeitsfehler, schlechtere Performance. Das wiederum ziehe Manipulation und Unehrlichkeit nach sich, um "angesichts der persönlichen Hilflosigkeit zu demonstrieren, dass man doch noch Kontrolle über die Märkte hat". Der Rest sei ein unaufhaltsamer Absturz: zwischenmenschliche Isolation, Wutausbrüche, physische Symptome (schweißnasse Hände, Magenkrämpfe, Kopfschmerzen, Schlafstörungen) - und dann das Aus.

Computer haben keinen Stress

Das kommt oft schneller als gedacht. Börsen-Therapeut Cass suchte die Objekte seiner Studie acht Monate später noch einmal auf - und stellte fest, dass ein Viertel der erfolgreichsten Broker nicht länger am Platz waren: "Sie waren entweder gefeuert worden, hatten den Job gewechselt oder waren einfach ausgebrannt und ganz von der Bildfläche verschwunden."

Denn die Wall-Street-Banken kratzt das innere Gefühlsdrama ihrer Arbeitnehmer offenbar wenig. "Jede Firma operiert mit derselben Prämisse für ihre Mitarbeiter", so Brian Shaw. "Entweder erfüllst du die Zielvorgabe oder du räumst deinen Schreibtisch. Das Management interessiert sich nur für das Resultat, nicht aber für die Grundursachen." Das bekamen sie jetzt auch bei Bear Stearns zu spüren, dem von der US-Kreditkrise am stärksten betroffenen Brokerhaus, das deshalb zwei Hedgefonds schließen musste. Vorige Woche strich es gut 240 Stellen, die meisten davon für Hypothekenbanker. Die Maßnahme sei eine Reaktion auf das schlechte Geschäft, die entlassenen Mitarbeiter würden von Computern ersetzt. Denn Computer haben keinen Stress.



Börsenprofis im Psycho-Crash
Von Marc Pitzke, New York

Wie verkraften Broker die Achterbahnfahrt der Börsen? Nicht gut, besagen US-Studien. Ausgerechnet die Finanzprofis, die am meisten Geld bewegen, sind am häufigsten psychisch gestört. Die Folgen: Isolation, Wutausbrüche - und die regelmäßige Flucht in den Vollrausch.


New York - Im Nachhinein sind die Vorzeichen für jeden sichtbar. Der 45-jährige Broker war im Büro barsch und unwirsch aufgetreten, seit seine Hedgefonds-Klienten immer herbere Verluste einstecken mussten. Er hatte sich mit Kollegen gestritten und gedroht, alles hinzuschmeißen, eine ganz neue Karriere zu suchen.


Wall-Street-Trader Matthew Schojam bei Meditationspause vor der Börse: "Extreme, unnachgiebige Panik"
Schließlich nahm er eines Abends den Aufzug zum Dach, schritt bis an den Rand und sprang in den Tod.

Ob der Selbstmord bei der kleinen Firma namens ABC Brokerage, kolportiert in der aktuellen Ausgabe des Branchenmagazins "Broker Dealer", direkt mit der jüngsten Achterbahnfahrt der Börse und der US-Hypothekenkrise zu tun hat, bleibt vorerst unklar. Identifiziert wurde der Mann nur als "Robert". Fest steht jedoch eines: "Am nächsten Tag", schrieb "Broker Dealer, "ging die Wall Street wieder zur Tagesordnung über."

Lange nicht mehr haben die US-Börsen solche Kursunwetter erlebt wie jetzt. Der Dow-Jones-Index stürzte binnen vier Tagen um 400 Punkte ab - nur um dann, nach einer Zinsspritze der Notenbank, wieder steil anzuziehen. Diese Woche droht nicht weniger schwindelerregend zu werden.

Da stellt sich die Frage: Wie werden die Akteure mit diesem Stress fertig?

Die Antwort: nicht eben gut. Für Broker, Banker, Trader und Fondsmanager, die alle so schon unter erhöhtem Dauerstress leiden, können Börsenkrisen wie die jetzige eine enorme psychische Belastung darstellen - auch wenn sie sich nach außen hin so hart geben.

Ausgebrannt im Börsen-Crash

"In volatilen Märkten erleiden Trader und Investoren tägliche Gefühlssprünge zwischen Hoch und Tief", berichtet der Psychologe Alden Cass, der Präsident der Catalyst Strategies Group (CSG), einer New Yorker Therapie-Beratungsfirma für Wall-Street-Haie mit lädiertem Nervenkostüm. "Jeden Morgen mit dieser Realität konfrontiert zu werden, kann zu Burnout und emotionaler Erschöpfung führen."

[Azul Real]

FINANCIAL TIMES DEUTSCHLAND VON HEUTE

Geierrally :lol:
von Angela Maier (Frankfurt) und Heike Buchter (New York)

Einige Investoren haben Spaß an der Krise. In aller Ruhe beobachten sie den Niedergang der Märkte, um dann zuzuschlagen - in Erwartung abenteuerlicher Profite.

Das "Orakel von Omaha" hat gesprochen. "Wenn es ein gewisses Chaos in bestimmten Bereichen gibt", sagte Investorenlegende Warren Buffett dieser Tage, "bieten Schieflagen manchmal echte Chancen."

Gefährdet die Risikosituation an den Finanzmärkten die Weltkonjunktur?

Und ein gewisses Chaos in bestimmten Bereichen ist derzeit vorhanden. Eine solche Krise hat es an den Finanzmärkten seit den Terroranschlägen des 11. September nicht gegeben. Auslöser war der Niedergang des Häusermarkts in den USA: Wegen steigender Zinsen und fallender Häuserpreise können viele Immobilienbesitzer die Hypotheken nicht mehr bedienen. Dutzende Anbieter von Baufinanzierungen mussten sich aus dem Markt verabschieden oder gingen pleite.

Seitdem geht nichts mehr an den Geld- und Kreditmärkten: Hypothekenbanken stellen Anträge auf Gläubigerschutz, die Banken misstrauen sich und leihen sich kein Geld mehr, und die Zentralbanken pumpen Milliarden in den Markt, um eine Katastrophe abzuwenden.


Das ist die Stunde der Krisengewinnler, die Stunde des Warren Buffett, 76-jähriger Milliardär aus Omaha und Chef der Investmentgesellschaft Berkshire Hathaway. "Wenn Verwerfungen passieren, werden die Dinge stärker unterbewertet", frohlockt er. In aller Ruhe beobachtet er das Elend, er muss nur lange genug warten, dann kommt schon die Chance zuzuschlagen. Mit ihm liegen andere risikofreudige Großinvestoren und einige Hedge-Fonds auf der Lauer: Die Geierrally hat begonnen.

Vor Kurzem etwa hat Buffett ein Aktienpaket an der Bank of America erworben.
Die Bank von Weltruf gehört zu den größten Hypothekenanbietern in den USA und hatte bis Anfang August über zehn Prozent an Wert verloren. Kaum war Buffet an Bord, ging es aufwärts. Es ist, als habe sich sein Killerinstinkt auf die Bank übertragen, die nutzte nämlich die jämmerliche Lage der riesigen Hypothekenbank Countrywide. Mit 2 Mrd. $ kaufte sich die Bank of America ein. Die Kurse beider Banken stiegen, Buffett hatte sein Geld vermehrt.

"Ein Coup", sagt Ansgar Zwick, Deutschlandchef der US-Investmentbank Houlihan Lokey. "Damit hat die Bank of America die schwache Situation von Countrywide ausgenutzt."

Buffett ist nicht der Einzige, der von der Krise profitieren will. Sein schillernder Investorenkollege Wilbur Ross kommt gar nicht mehr raus aus dem Schwärmen, welche Einstiegschancen die Krise im Hypothekenmarkt gewieften Glücksrittern biete. Seine Beteiligungsfirma, die auf notleidende Kredite und problematische Firmen spezialisiert ist, habe diesen Markt neu im Fokus. Gerade mit zweitklassigen US-Hypotheken (Subprime) ließe sich wahrscheinlich viel Geld machen. Gerade hat Ross dem insolventen Hypothekenfinanzierer American Home Mortgage einen 50-Mio.-$-Kredit gewährt. "Es ist ein valides Geschäft", freut sich Ross. Und der Kredit sei nur der Anfang, um im Markt Fuß zu fassen.

[Azul Real]

Neubaumarkt scheint sich zu stabilisieren
http://www.markt-daten.de/kalender/chart/indikatoren/new-homes-ab1990.gif

Gebrauchtmarkt hat Boden wohl net erreicht, bis 2002 ist noch jede Menge Platz
http://www.markt-daten.de/kalender/chart/indikatoren/exist-homes-ab1990.gif

Das Sentiment des Baugewerbes; nach ihrer Einschätzung werden Bauunternehmer befragt
http://www.markt-daten.de/kalender/chart/indikatoren/nahb-ab1985.gif

relativer starker Abfall der Preissteigerungsrate seit dem Peak 2005
http://www.markt-daten.de/kalender/chart/indikatoren/new-homes-preis-ab1975.gif

Median and Average Sales Prices of New Homes Sold in United States

Median and Average Sales Prices of New Homes Sold in United States


Dec 2005 $238,600 $290,200
Jan 2006 $244,900 $301,000
Feb 2006 $250,800 $307,900
Mar 2006 $238,800 $298,800
Apr 2006 $257,000 $310,300
May 2006 $238,200 $293,900
Jun 2006 $243,200 $305,000
Jul 2006 $238,100 $311,300
Aug 2006 $243,900 $317,300
Sep 2006 $226,700 $296,200
Oct 2006 $250,400 $306,800
Nov 2006 $240,100 $291,800
Dec 2006 $244,700 $301,900
Jan 2007 $254,400 $314,600
Feb 2007 $250,800 $321,500
Mar 2007 $262,600 $329,400
Apr 2007 $242,500 $311,700
May 2007 $241,600 $308,200
Jun 2007 $230,600 $304,900
Jul 2007 $239,500 $300,800




US-Häuserpreise fallen zum ersten Mal seit 1950
Vom Boom ohne Ende war die Rede - nun folgt die Ernüchterung. Die Häuserpreise in den USA werden einer Zeitung zufolge in den kommenden Monaten im ganzen Land sinken. Erstmals seit dem Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1950.

New York - Der Rückgang, den die Forschungsgruppe Global Insight herannahen sieht, ist zwar moderat: Dieses Jahr sei ein Preisverfall von ein bis zwei Prozent zu erwarten, insgesamt dürfte der Rückgang von 2007 bis zum erwarteten Tiefpunkt 2009 vier Prozent betragen, berichtet die "New York Times". Trotzdem dürfte die Vorhersage in den USA für einige Verwirrung sorgen, galt der Kauf einer Immobilie bisher vielerorts doch als absolut sicherer Anlagetipp.

Selbst Finanzguru Greenspan hielt den Immobilienmarkt für safe
Experten aus Regierungskreisen und Immobilienunternehmen hatten immer wieder beschworen, ein gesamtamerikanischer Preisverfall sei quasi ausgeschlossen. Sogar Ex-Fedchef Alan Greenspan erklärte einst, der Hausmarkt sei nicht anfällig für Spekulationsblasen - schon weil die regionalen Märkte sehr unterschiedlich seien.

Nun kommen angesichts der Global-Insight-Prognose schon Befürchtungen auf, dass die Verbilligung - so gering sie auch sein möge - eine Rezession auslösen könnte. Denn in den vergangenen Jahren haben viele US-Amerikaner ihre Ausgaben erheblich gesteigert, indem sie einfach immer größere Kredite auf ihren Immobilienbesitz aufnahmen. Einem Forschungspapier zufolge, an dem unter anderem ein hohes Mitglied der Federal Reserve Bank mitgearbeitet hat, sind die steigenden Häuserpreise ein Hauptgrund für das rapide Anwachsen des Verbraucherkreditgeschäfts.

Sollte das Forschungsunternehmen mit seinen Berechnungen recht behalten, wäre dies der erste landesweite Preisverfall, seitdem die Regierung mit der Aufzeichnung im Jahr 1975 begonnen hat. In dem Index wird der Verkaufspreis für ein typisches Einfamilienhaus festgehalten. Bisher fiel dieser zwar vereinzelt von einem Quartal zum nächsten, aber nie im Jahresvergleich.

Am Donnerstag sollen die ersten Anzeichen für den Preisverfall offensichtlich werden - dann nämlich kommen die Zahlen der US-Regierung zum Häusermarkt. Laut Global Insight ist ein Preisverfall von einem Prozent vom ersten zum zweiten Jahresquartal zu erwarten.

[Azul Real]

Spanien droht herber Dämpfer
Von Anne Grüttner

Die internationale Finanzkrise hat bisher kaum direkte Auswirkungen in Spanien gezeigt, doch zum Aufatmen gibt es wenig Grund. Denn die indirekte Wirkung der steigenden Zinsen dürften die hoch verschuldeten Spanier sehr viel stärker spüren als andere.

MADRID. Bleibt der Euribor als entscheidender Zinssatz für Termingelder im Interbankenhandel über die nächsten Monate hoch, so fürchten Experten, dann könnte der hohe Anteil an variabel verzinsten Hypothekenkrediten in Spanien eine Bombe darstellen.

Die von dem US-Hypothekenmarkt ausgehenden Krisenwellen hätten „keinen signifikanten oder wichtigen Effekt“ auf die spanische Wirtschaft, die weiterhin ein „sehr gutes Bild“ abgebe, so versicherte unlängst Spaniens Ministerpräsident Rodr

[Azul Real]

Streit unter Milliardären um Hochtief-Aktienpaket :shock:

Düsseldorf, 28. Aug (Reuters) - Der russische Oligarch Oleg Deripaska klagt gegen den Milliardär August von Finck, weil dieser sein Hochtief-Aktienpaket nicht an ihn verkauft hat. Deripaska pocht auf ein Vorkaufsrecht, das ihm von Fincks Custodia Holding für die Anteile eingeräumt habe. Eine Woche später habe von Finck seine 25,08-Prozent-Beteiligung am größten deutschen Baukonzern für 1,26 Milliarden Euro aber dem spanischen Konkurrenten ACS zugeschlagen.

Deripaskas zyprische Rasperia Trading hat nach eigenen Angaben vom Dienstag deswegen beim Landgericht München I Klage gegen Custodia eingereicht. Die Münchener Holding bezeichnete die Klage in einer Stellungnahme als "abwegig und in vollem Umfang für unbegründet".

Deripaska hatte sich über seine russische Baufirma Basic Element später auf anderen Wegen 9,99 Prozent an Hochtief beschafft. Er will mit dem größten deutschen Baukonzern unter anderem bei Großprojekten rund um die russische Olympia-Stadt Sotschi zusammenarbeiten. Der Unternehmer ist inzwischen auch Großaktionär beim österreichischen Baukonzern Strabag.

Deripaska teilte mit, er habe sich mit Custodia gütlich zu einigen versucht. Eine Lösung "auf kommerzieller Basis" sei aber gescheitert. In Branchenkreisen wird vermutet, dass Deripaska mit der Klage eine Entschädigung für die Kosten erreichen will, die ihm in dem Bieterverfahren entstanden sind. Hochtief wollte sich zu dem Streit unter den beiden Milliardären nicht äußern.

[Azul Real]

http://www.handelsblatt.com/News/Unternehmen/Aktuell/_pv/doc_page/1/_p/303394/_t/ft/_b/1314638/default.aspx/spanien-droht-herber-daempfer.html


Spanien droht herber Dämpfer
Von Anne Grüttner

Die internationale Finanzkrise hat bisher kaum direkte Auswirkungen in Spanien gezeigt, doch zum Aufatmen gibt es wenig Grund. Denn die indirekte Wirkung der steigenden Zinsen dürften die hoch verschuldeten Spanier sehr viel stärker spüren als andere.

MADRID. Bleibt der Euribor als entscheidender Zinssatz für Termingelder im Interbankenhandel über die nächsten Monate hoch, so fürchten Experten, dann könnte der hohe Anteil an variabel verzinsten Hypothekenkrediten in Spanien eine Bombe darstellen.

Die von dem US-Hypothekenmarkt ausgehenden Krisenwellen hätten „keinen signifikanten oder wichtigen Effekt“ auf die spanische Wirtschaft, die weiterhin ein „sehr gutes Bild“ abgebe, so versicherte unlängst Spaniens Ministerpräsident Rodr

[Azul Real]

http://www.handelsblatt.com/News/Unternehmen/Aktuell/_pv/doc_page/1/_p/303394/_t/ft/_b/1314638/default.aspx/spanien-droht-herber-daempfer.html

[Azul Real]

ECONOMIC REPORT
Home prices fall record 3.2% nationally
Home values down in 15 of 20 major cities, Case-Shiller says
By Rex Nutting, MarketWatch
Last Update: 9:17 AM ET Aug 28, 2007

WASHINGTON (WASHINGTON (MarketWatch) -- U.S. home prices fell 3.2% in the second quarter compared with a year earlier, Standard & Poor's reported Tuesday.

It's the largest decline ever in the 20-year history of the Case-Shiller home price index.
A year ago, home prices were rising at a 7.5% pace nationally.

"The pullback in the U.S. residential real estate market is showing no signs of slowing down," said Robert J. Shiller, chief economist at MacroMarkets LLC, which computes the price index for S&P.
Meanwhile, prices fell 3.5% in the past year in 20 major cities and 4.1% in 10 major cities.
Prices fell in 15 of the 20 cities, with prices down 11% in Detroit. Prices have risen 7.9% in the Seattle metro region.

The annual growth rate fell in 17 of 20 cities in June.
The Case-Shiller index tracks multiple sales of the same homes, and is considered by many observers to be the best gauge of national and metro real estate values.
On Thursday, the Office of Federal Housing Enterprise Oversight will report its national home price index. As of the first quarter, the OFHEO index showed prices were up 4.3% in the past year. The OFHEO index has never been negative on a year-over-year basis.
Like Case-Shiller, the OFHEO index tracks multiple sales of the same homes. However, OFHEO does not include homes with nonconforming mortgages, such as those with jumbo mortgages for more than $417,000. End of Story

[Azul Real]

Reits-Kandidaten gehen in die Startlöcher

14 Börsengänge und Umwandlungen geplant - Marktkapitalisierung von rund 11 Mrd. Euro avisiert
Von Christoph Ruhkamp, Düsseldorf

Erst im Mai dieses Jahres wurden Reits (Real Estate Investment Trusts) in Deutschland eingeführt.

Noch ist kein einziges der steuerbegünstigten Immobilienvehikel in der neuen Rechtsform an der Börse notiert. Trotz der aktuell schwierigen Marktsituation könnte sich das schon bald ändern: Für die nächsten zehn Monate sind 14 IPOs von Reits oder Reit-Töchtern bzw. Umwandlungen von herkömmlichen Immobilien-AGs in Reits geplant.

Aus den dafür von den Unternehmen bereitgestellten Immobilienportfolios ergibt sich eine Marktkapitalisierung von rund 11 Mrd. Euro, wie aus einer Übersicht der Citigroup hervorgeht (siehe Tabelle).

Zum Vergleich: In Großbritannien,wo Reits ebenfalls in diesem Jahr eingeführt wurden, liegt die Marktkapitalisierung bereits bei 50 Mrd. Euro.

Einen der größten deutschen Reits plant Österreichs CA Immo. Beim Börsengang der Tochter CA Immo Reit in Deutschland sollen mindestens 26 % und höchstens 49 % des Reit platziert werden. Das IPO geht frühestens im vierten Quartal und spätestens bis Halbjahresende 2008 über die Bühne.

IVG ist am weitesten

Am weitesten fortgeschritten mit der Gründung einer Reit-Tochter ist die im MDax enthaltene IVG: Deutschlands größter Gewerbeimmobilienkonzern will deutsche Büroimmobilien aus dem eigenen Bestand mit einem Volumen von 3,5 Mrd. Euro als Reit an die Börse bringen und an der neuen Tochter mehrheitlich beteiligt bleiben. Jüngster Schritt zur Vervollständigung des Reit-Portfolios war die Übernahme eines 1,3 Mrd. Euro schweren Pakets aus sieben Büroimmobilien der Allianz.

Auch die seit Juni im SDax gelistete Alstria Office aus Hamburg hatte seit dem vergangenen Jahr massiv zugekauft und will sich als eine der ersten deutschen Firmen noch in diesem Jahr in einen Reit umwandeln. "Wir arbeiten an dem Umwandlungsprozess", sagte Vorstandschef Olivier Elamine gestern anlässlich der Halbjahresbilanz. "Wir sehen uns hier als Eisbrecher."

Den ehrgeizigsten Zeitplan verfolgt unterdessen der Unterschleißheimer Fondsinitiator IC Immobilien. Die Fair Value Immobilien-AG soll noch im Herbst an die Börse gehen und bietet aktuell den Anlegern von geschlossenen Immobilienfonds den Tausch ihrer Beteiligung gegen Aktien von Fair Value an (s. Artikel rechts).

Rückzieher von Hamborner

Einen Rückzieher machten dagegen nur wenige, darunter etwa die Duisburger HSH-Nordbank-Tochter Hamborner.

Die Pläne zur Umwandlung in einen Reit sind dort vorerst vom Tisch. Die steuerlichen Nachteile seien zu groß, hieß es.

Damit zeichnet sich nach dem anfänglichen Hype und der darauffolgenden Katerstimmung für die Zukunft ein solider Start für das Reit-Segment in Deutschland ab - auch wenn es infolge der Subprime-Krise zu Verzögerungen kommen kann.

Reits werden längerfristig als ein Katalysator für Immobilienportfolioverkäufe von Unternehmen an Immobiliengesellschaften wirken. Grund dafür ist, dass die bei der Überführung von Immobilien in Reits gehobenen stillen Reserven in der Anfangsphase des Marktes nur mit dem halben Satz besteuert werden.

Das dürfte auch zu einer Konsolidierung unter den zahlreichen kleinen Immobilienunternehmen führen. Die Grundlagen für eine Immobilien-Rally sind weiterhin gegeben. Beim Wachstum zieht Deutschland in diesem Jahr mit Großbritannien gleich und legt erstmals seit 18 Jahren einen Haushaltsüberschuss vor. Investoren hoffen vor diesem Hintergrund auf steigende Immobilienmieten und sinkende Leerstände. Gleichzeitig sind bei Immobilienkäufen in Deutschland die Anfangsrenditen aus Mieteinnahmen trotz der gestiegenen Kaufpreise noch immer einige Basispunkte höher als in vielen anderen Ländern Europas.

Verhaltener Auftakt

Gründe für den verhaltenen Start von Reits in Deutschland sind das traditionell kleine Segment börsennotierter Immobiliengesellschaften, die Unsicherheiten wegen der Unternehmenssteuerreform im kommenden Jahr sowie die Unsicherheiten über die Details bei der Umsetzung des Reit-Gesetzes.

Nur eine Handvoll börsennotierter deutscher Immobiliengesellschaften bringt es auf eine Marktkapitalisierung von jeweils mehr als 500 Mill. Euro. Für die meisten von ihnen kam eine Umwandlung des kompletten Unternehmens in einen Reit aufgrund der Restriktionen im Reit-Gesetz erst gar nicht in Frage.

Börsen-Zeitung, 23.8.2007

[Azul Real]

Dienstag, 28. August 2007, 21:33 Uhr
Aktienhandel New York

Nach Fed-Protokoll: Wall Street sieht Rot

Die New Yorker Börsen haben wegen neuer Kredit- und Konjunktursorgen am Dienstag deutlich nachgegeben. Auslöser waren eine Analysten-Herabstufung von Bankaktien und negativ bewertete Daten zur Wirtschaftsentwicklung in den USA. Verstärkt wurde der Abwärtssog durch das Fed-Protokoll.

HB NEW YORK. Der Dow-Jones-Index der Standardwerte verlor 1,4 Prozent auf 13 136 Punkte. Der breiter gefasste S&P-500-Index gab 1,6 Prozent auf 1 443 Zähler nach. Der Index der Technologiebörse Nasdaq büßte 1,6 Prozent auf 2 520 Punkte ein. Die US-Notenbank Fed erklärte, sie sei schon in einem frühen Stadium der derzeitigen Finanzkrise um den Häusermarkt und den Konsum besorgt gewesen. In dem Dienstag veröffentlichten Protokoll der Fed-Sitzung vom 7. August stellte die Notenbank fest, dass der Rückgang der Häuserpreise und die strengeren Bedingungen bei der Kreditvergabe die Verbraucherausgaben belasten könnten. Die Entwicklung bei den Hypotheken deute auf eine länger als ursprünglich erwartete Anpassungsphase des Häusermarkts hin. Sollte sich die Lage verschlechtern, werde eine Reaktion der Zentralbank nötig.

Vor der Fed-Mitteilung hatte die Investmentbank Merrill Lynch die Aktien ihrer Konkurrenten Bear Stearns, Lehman Brothers und Citigroup auf „neutral“ von „buy“ gesenkt. Vor allem die Begründung beunruhigte die Anleger: die Turbulenzen an den Kreditmärkten und im Hypothekengeschäft sowie ein Abflauen der Fusionswelle.

Dazu kam der Bericht des Forschungsinstituts Conference Board zum US-Verbrauchertrauen: Der entsprechende Index fiel im August auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr.

Zudem meldete S&P/Case-Shiller, dass die Preise von Häusern in den USA im zweiten Quartal so stark zurückgegangen seien wie seit mindestens 1987 nicht mehr.



„Der Preisverfall bei Eigenheimen ist neben den stagnierenden Realeinkommen und dem geringen Stellenwachstum das wirkliche Problem“, sagte Analyst Michael Metz von Oppenheimer & Co.. „Meine Vermutung ist, dass wir in eine von der Konsumseite getriebene Rezession steuern, die in wenigen Quartalen beginnt. Der Konsumboom ist vorbei.“

Zu den größten Kursverlierern gehörten Lehman Brothers. Die Papiere verbilligten sich um 6,2 Prozent auf 54,19 Dollar. Der Citigroup-Kurs fiel 2,7 Prozent auf 46,51 Dollar. Die Titel von Bear Stearns glitten drei Prozent auf 108,82 Dollar ab.

Der Kurs des US-Wertpapierverwahrers State Street ging um 3,8 Prozent auf 61,46 Dollar zurück. Einem Zeitungsbericht zufolge hat die Firma mit erheblichen Risiken durch die jüngsten Turbulenzen am Kreditmarkt zu kämpfen. Bei dem Unternehmen summierten sich einschlägige Finanzinstrumente, wie sie einige Konkurrenten zuletzt in Bedrängnis gebracht hätten, auf 22 Mrd. Dollar oder 17 Prozent der gesamten Aktiva, berichtete die britische „Times“. Dies sei der höchste Anteil unter den vergleichbaren US- und europäischen Instituten.

[Azul Real]

AUSBLICK/Druck auf US-Hauspreise hat im 2. Quartal angehalten

FRANKFURT (Dow Jones)--Der Druck auf die Preise von US-Wohnimmobilien dürfte
auch im zweiten Quartal angehalten haben. Nach Maßgabe der unterschiedlichen
Indizes lagen die Preise von Einfamilienhäusern zwar zum Teil schon länger unter
ihren Vorjahresniveaus - Neubaupreise (Median) im zweiten Quartal um 2,6%, und
Altbaupreise um 1,4% -, allerdings wies der viel beachtete nationale
Hauspreisindex des Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO) bis
zuletzt eine positive Jahresänderungsrate auf, und das dürfte auch beim
aktuellen Ausweis für das zweite Jahresviertel so bleiben.
Die Aufsichtsbehörde der staatlich garantierten Hypothekenfinanzierer Fannie
Mae und Freddie Mac wird ihre Preisdaten im Laufe des Donnerstags
veröffentlichen. Bereits vorher (Dienstag, 15.00 Uhr MESZ) kommt der von
Standard & Poor's (S&P) berechnete Case Shiller Home Price Index. Beide Indizes
werden Aufschluss über diese für den US-Konsum wichtigen
Vermögenswertentwicklung geben.

Beim OFHEO-Index, dessen Jahresrate im ersten Quartal plus 4,1% betrug, ist
nach Einschätzung der DZ Bank auch für das zweite Quartal nicht mit einer
negativen Jahresrate zu rechnen. Dazu müsste es zwischen April und Juni schon zu
einem Preisverfall von knapp 3% auf Quartalssicht gekommen sein, wovon
Beobachter nicht ausgehen. Lehman Brothers rechnet lediglich mit einem
Quartalsminus von 0,9%, woraus eine Jahresrate von plus 2,9% resultieren würde.

Die DZ Bank erwartet einen Rückgang gegenüber dem ersten Quartal um 0,3%.

Der OFHEO-Index bildet die Wertentwicklung auf dem Haussektor besser ab als
die Preisindizes für neue und bestehende Häuser. Während diese jeweils auf dem
Durchschnittspreis aller verkauften Immobilien basieren und damit auch eine
womöglich veränderte Zusammensetzung der veräußerten Immobilien widerspiegeln,
wird der OFHEO-Index auf der Grundlage wiederholter Verkäufe identischer
Immobilien berechnet. Eingeschränkt wird die Aussagekraft des OFHEO-Index
dadurch, dass er nur Immobilien erfasst, die über Fannie Mae und Freddie Mac
refinanziert werden. Zudem ist der Markt für Hypotheken mit nachrangiger Bonität
in ihm unterrepräsentiert.

Diese Einschränkung gilt nicht für den am Dienstag anstehenden S&P/Case
Shiller Home Price Index, der auch das Marktsegment außerhalb der für die
Refinanzierung per Fannie Mae und Freddie Mac "normierten" Finanzierungen
erfasst. Zwar bildet er nur Daten aus 37 Bundesstaaten ab und steht damit nach
Angaben von S&P nur für rund 71% des Gesamtmarkts für Einfamilienhäuser, doch
hat etwa UBS keine signifikante Abweichung dieses Index von den OFHEO-Daten
gefunden. Lehman Brothers rechnet für das zweite Quartal mit einem Rückgang des
S&P/Case Shiller Home Price Index auf Jahressicht von 3,3%.

-Von Hans Bentzien, Dow Jones Newswires, +49 (0) 69/297 25-313,
Hans.Bentzien@dowjones.com
DJG/hab/ptt
-0-

[Azul Real]

ÜBERBLICK/Konjunktur, Zentralbanken - 19.00 Uhr-Fassung

US-Auftragseingang langlebiger Güter im Juli unerwartet stark

Der Auftragseingang langlebiger Wirtschaftsgüter in den USA hat im Juli
gegenüber dem Vormonat überraschend stark zugelegt. Wie das US-
Handelsministerium am Freitag mitteilte, stiegen die Orders gegenüber dem
Vormonat um 5,9%. Es war die stärkste Zunahme seit September vergangenen Jahres.
Von Dow Jones Newswires befragte Ökonomen hatten mit einem Anstieg um nur 0,9%
gerechnet. Zudem wurde der Vormonatswert auf plus 1,9% (vorläufig: plus 1,3%)
nach oben revidiert. Für den Ordereingang ohne den Transportbereich wurde ein
Plus von 3,7% gemeldet. Der entsprechende Vormonatswert wurde mit minus 1,2%
angegeben.

US-Neubauverkäufe steigen im Juli unerwartet
Die Zahl der US-Neubauverkäufe ist im Juli im Vergleich zum Vormonat um 2,8%
auf einen saisonbereinigten Jahreswert von 870.000 gestiegen. Ökonomen hatten im
Durchschnitt dagegen mit einem Rückgang um 1,7% gerechnet. Wie das US-
Handelsministerium am Freitag weiter mitteilte, betrug der Wert für Juni
revidiert 846.000 Verkäufe, entsprechend einem Minus von 4,0% (vorläufig: minus
6,6%) im Vormonatsvergleich.
US-Baugenehmigungen sinken im Juli weniger stark als erwartet
Die Zahl der in den USA erteilten Baugenehmigungen ist im Juli gegenüber dem
Vormonat um revidiert 1,7% auf einen annualisierten Jahreswert von 1,389 Mio
gesunken. Das berichtete das US-Handelsministerium am Freitag. Ursprünglich war
eine Abnahme um 2,8% auf annualisiert 1,373 Mio gemeldet worden.
Sarkozy fordert EZB indirekt zu Zinssenkung auf
Der französische Staatspräsident Nicolas Sarkozy hat die Europäischen
Zentralbank (EZB) indirekt zu einer Zinssenkung aufgefordert. Sein Sprecher
Laurent Wauquiez sagte am Freitag, der Präsident habe bei einer Kabinettssitzung
die jüngste Senkung des Diskontsatzes in den USA sowie die starke
Liquiditätszufuhr von Seiten der Federal Reserve als "interessante Reaktion" auf
die Finanzmarktkrise bezeichnet. Es wird interessant sein, zu sehen, wie die EZB
reagiert", sagte Sarkozy demnach.
Merkel: Finanzmarktlage mit gesunder Vorsicht beobachten
Die Bundesregierung beobachtet die Entwicklung an den Finanzmärkten nach
Angaben von Bundeskanzlerin Angela Merkel mit "gesunder Vorsicht" und erwägt als
Reaktion auf die jüngste Finanzkrise nationale Maßnahmen zur Stärkung der
Bankenaufsicht und internationale zur Schaffung von mehr Transparenz bei
Ratingagenturen.
Shinohara: Folgen der Subprime-Krise auf Japans Wirtschaft begrenzt
Die Auswirkungen der Krise im Subprime-Segment des US-Hypothekenmarkts auf
die japanische Wirtschaft dürften nach Einschätzung des für Währungsfragen
zuständigen stellvertretenden Finanzministers stark begrenzt bleiben. "Zu diesem
Zeitpunkt sorge ich mich nicht über die Folgen der Subprime-Krise auf die
japanische Realwirtschaft", sagte der auch für internationalen Angelegenheiten
zuständige Naoyuki Shinohara am Freitag. Außerdem seien die
Konjunkturindikatoren stark, fügte der Nachfolger von Hiroshi Watanabe hinzu.
Mexikos Notenbank lässt Geldpolitik unverändert
Mexikos Notenbank hat ihre Geldpolitik am Freitag unverändert gelassen. Wie
der Banco de Mexico am Nachmittag mitteilte, bleibt der Leitzins bei 7,25%. Auf
dieses Niveau war der Tagesgeldzielsatz im April um 25 Basispunkte angehoben
worden. Zudem bestätigte die Bank ihre Neigung zu einer weiteren geldpolitischen
Straffung ("tightening bias"). Das Inflationsziel der Notenbank liegt bei 3%,
zuletzt betrug die Jahresteuerung 4,1%.
DJG/hab
-0-

[Azul Real]

US-Neubauverkäufe steigen im Juli unerwartet

WASHINGTON (Dow Jones)--Die Zahl der US-Neubauverkäufe ist im Juli im
Vergleich zum Vormonat um 2,8% auf einen saisonbereinigten Jahreswert von 870.
000 gestiegen. Ökonomen hatten im Durchschnitt dagegen mit einem Rückgang um 1,
7% gerechnet. Wie das US-Handelsministerium am Freitag weiter mitteilte, betrug
der Wert für Juni revidiert 846.000 Verkäufe, entsprechend einem Minus von 4,0%
(vorläufig: minus 6,6%) im Vormonatsvergleich.

Das Verhältnis von noch nicht verkauften zu verkauften neuen Häusern sank im
Juli auf 7,5 (Juni: 7,7). Zum Verkauf standen 533.000 (538.000) neue Häuser. Der
Medianpreis eines neu gebauten Hauses betrug im Juli 239.500 USD und lag damit
um 0,6% über dem Niveau von Juli 2006 (238.100 USD). Dagegen sank der
Durchschnittspreis um 3,4% auf 300.800 (311.300) USD. Im Juni 2007 hatte der
Medianpreis bei 230.600 USD gelegen und der Durchschnittspreis bei 304.900 USD.

DJG/DJN/hab/ptt

[Azul Real]

Verkäufe bestehender US-Häuser im Juli leicht gefallen
WASHINGTON (Dow Jones)--Die Zahl der Verkäufe bestehender Häuser in den USA
ist im Juli verglichen mit dem Vormonat geringer als erwartet um saisonbereinigt
0,2% auf einen Jahreswert von 5,75 Mio gesunken. Damit wurde den fünften Monat
in Folge ein Minus verzeichnet. Volkswirte hatten mit einem Rückgang um 0,9%
gerechnet. Im Juni hatte der Wert bei annualisiert revidiert 5,76 (vorläufig: 5,
75) Mio gelegen.

"Ohne die Hypothekensorgen wären die Verkäufe in den vergangenen zwei
Monaten wahrscheinlich gestiegen", sagte Lawrence Yun, Chefvolkswirt der
National Association of Realtors (NAR) am Montag zu den Zahlen. Angesichts der
Verwerfungen am Hypothekenmarkt halte sich der Häusermarkt "noch ganz gut".

Der als Median berechnete Durchschnittspreis eines verkauften Hauses betrug
im Juli 228.900 USD, verglichen mit 229.200 USD im Juni und 230.200 USD im Juli
2006.
Webseite: http://www.realtor.org
DJG/DJN/apo/hab
-0-
de

[Azul Real]

tag

Die TAG Tegernsee Immobilien- und Beteiligungs-AG (ISIN DE0008303504 / WKN 830350) konnte Umsatz und Ergebnis im ersten Halbjahr 2007 deutlich ausweiten.

Wie der im SDAX notierte Konzern am Donnerstag bekannt gab, reduzierten sich die Umsatzerlöse insgesamt von 45,2 Mio. Euro in der Vorjahreshälfte auf nun 34,3 Mio. Euro.

Dagegen kletterte das Ergebnis vor Steuern (EBT) von 3,8 Mio. auf 14,3 Mio. Euro. :shock:

Das Konzernergebnis wuchs auf 6,5 Mio. Euro, nach zuvor 1,1 Mio. Euro.

Nach Einschätzung des Unternehmens wird die überaus erfolgreiche Entwicklung des ersten Halbjahres auch im gesamten Geschäftsjahr 2007 anhalten: "Auf Grund der kontinuierlichen Expansionspolitik und der erfreulichen Geschäftsentwicklung bestätigen wir heute unsere Prognose für das laufende Geschäftsjahr mit einem Konzernergebnis vor Steuern in Höhe von 31 Mio. Euro", sagt Andreas Ibel, Vorstandsvorsitzender der TAG.

Bisher stiegen die Aktien um 4,27 Prozent und notieren aktuell bei 8,55 Euro.
(30.08.2007/ac/n/nw)

und der Kurs wie festgenagelt nach der Meldung :roll:

SK 8,65 EUR +5,49 %

http://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=6m&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&lSyms=TEG.ETR&lColors=0x000000&sSym=TEG.ETR&hcmask=

[Azul Real]

31-08-2007 08:17
Präsident Bush meldet sich in US-Immobilienkrise zu Wort

US-Präsident George W. Bush will sich nach Medienberichten am Freitag erstmals in der seit Wochen andauernden Krise am US-Immobilienmarkt zu Wort melden. Wie die <<New York Times>> und die <<Washington Post>> am Freitag unter Berufung auf Regierungskreise berichteten, wollen der Präsident und Finanzminister Henry Paulson ein Massnahmenbündel zur Lösung der durch die Hypothekenkrise hervorgerufenen Kreditprobleme in US-Haushalten ankündigen.

Bush werde voraussichtlich eine Anhebung der Höchstgrenzen bei Bundesversicherungen für Hypotheken ankündigen, schrieben die Zeitungen. Er wolle zudem an Banken und andere Kreditinstitute appellieren, mit Schuldnern massvoll umzugehen. Auch Steuererleichterungen seien im Gespräch.

Nach Angaben der Zeitungen gibt es zwei Millionen Hypotheken von Hausbesitzern mit Kreditproblemen und mit Häusern, die unter Wertverlust leiden. Der Wert wird auf 500 bis 600 Milliarden Dollar (365 bis 438 Mrd Euro) geschätzt. Viele der in Not geratenen Hausbesitzer sind Geringverdiener.

REDE VON US-NOTENBANKCHEF BERNANKE

Aufschluss über die weitere Entwicklung und eine mögliche Leitzinssenkung erhoffen sich die Märkte auch von US-Notenbankchef Ben Bernanke, der am Nachmittag einen Vortrag über den Häusermarkt der USA und die amerikanische Geldpolitik hält.

Am Donnerstag hatte der zweitgrösste Aufkäufer von Hypothekenkrediten Freddie Mac mitgeteilt, dass er wegen der ausufernden Hypothekenkrise im zweiten Quartal einen massiven Gewinnrückgang verbuchen musste.

Freddie Mac und Konkurrent Fannie Mae sind vom US-Kongress ins Leben gerufene Finanzdienstleister mit staatlichen Kreditgarantien. Sie kaufen von Hypothekenbanken und Kreditinstituten Hypothekenkredite an. Diese wandeln sie in Wertpapiere um und verkaufen sie an Investoren weiter oder halten sie im eigenen Portefeuille.

[Azul Real]

Freitag, 31. August 2007, 17:02 Uhr
Rede von Ben Bernanke

US-Notenbank: Hypothekenkrise dauert länger

Die Krise auf dem US-Hypotheken- und Immobilienmarkt wird nach den Worten von US-Notenbankchef Ben Bernanke noch weit in das kommende Jahr hereinziehen.

HB WASHINGTON/JACKSON HOLE. Bernanke stellte während einer Rede in Jackson Hole im US-Bundesstaat Wyoming jedoch klar, dass es nicht die Aufgabe der Notenbank sei, Finanzinstitute und Investoren vor den Konsequenzen ihrer finanziellen Entscheidungen zu schützen. Allerderdings räumte Bernanke ein, dass die Entwicklungen auf den Finanzmärkten breite ökonomische Auswirkungen haben könnten und die Notenbank diese Entwicklung bei ihren Entscheidungen berücksichtigen müsse.

Die Rede von Bernanke war mit großer Spannung erwartet worden. Anleger erhofften sich Hinweise, ob die Notenbank angesichts der Krise am Hypotheken- und Immobilienmarkt die seit mehr als einem Jahr bei 5,25 Prozent liegenden Leitzinsen senken könnte und wie Bernanke der ersten Finanzkrise in seiner Amtszeit begegnet.

US-Präsident George W. Bush wollte nach Angaben aus dem Weißen Haus am Freitag ein Hilfspaket für Hypthekenschuldner bekannt geben. Von dem Maßnahmebündel aus Zinserleichterungen und einer Bundesabsicherung von Hypotheken könnten bis zu 80 000 Hauseigentümer profitieren.

Nach Informationen der „Washington Post“ müssen rund zwei Millionen Hausbesitzer in den kommenden beiden Jahren mit einem deutlichen Anstieg ihrer Prämien rechnen, weil ihre Hypotheken zu riskant seien. Die Krise am Hypotheken- und Immobilienmarkt ist durch Zahlungsausfälle von Kunden mit schlechter Bonität ausgelöst worden.

Die US-Notenbank hatte vor zwei Wochen erstmals auf die die drohenden Gefahren der US-Hypothekenkrise für das Wirtschaftswachstum reagiert und den Diskontsatz gesenkt. Das war ein wichtiger Schritt zur Erleichterung der Bankenrefinanzierung, die im Zuge der Krise praktisch zum Erliegen gekommen war. Die Zinsaktion war auf den US- Finanzmärkten als klarer Beweis gewertet worden, dass die amerikanischen Währungshüter unter Notenbankchef einer Eskalation der Finanzmarktkrise mit allen Mitteln begegnen wollten. Die US-Notenbank trifft sich zu ihrer nächsten ordentlichen Sitzung am 18. September, bei der sie über eine Senkung des Leitzinses beraten wird.


Freitag, 31. August 2007, 17:02 Uhr
Rede von Fed-Chef Ben Bernanke

Brutale Offenheit
Von Torsten Riecke


Mit geradezu brutaler Offenheit hat US-Notenbankchef Ben Bernanke in seiner Rede in Jackson Hole die angespannte Lage auf den Finanzmärkten beschrieben. Nach Meinung des Fed-Chairman ist die Kreditkrise keineswegs überstanden. Vielmehr bestehe die reale Gefahr, dass die dramatischen Korrekturen auf dem Hypothekenmarkt auch die US-Wirtschaft mit in den Abgrund reißen. Die Fed stehe deshalb bereit, weitere Liquidität in den Markt zu pumpen, um Schlimmeres zu verhindern.

Zwar hat Bernanke nicht ausdrücklich eine Senkung der Leitzinsen in den USA angekündigt. An der Wall Street sieht man jedoch die Rede des Notenbankers als klaren Hinweis für eine Lockerung der Geldpolitik bei der nächsten Fed-Sitzung am 18. September. An den Terminmärkten für Zinskontrakte ist die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung auf rund 65 Prozent gestiegen.

Die offenen Worte von Bernanke waren notwendig. Nachdem die US-Notenbank lange Zeit die Subprime-Krise auf die leichte Schulter genommen hat, war es wichtig, dass Bernanke & Co. jetzt das Ausmaß und den Ernst der Krise voll erfasst haben. Noch wichtiger ist es jedoch, dass die Notenbanken nicht überstürzt reagieren und statt der Konjunktur jenen Investoren zur Hilfe eilen, die jetzt die Zeche für ihre riskanten Spekulationen bezahlen müssen.

Bernanke hat deshalb zu Recht betont, dass es nicht die Aufgabe der Fed ist, schlechte Investitionsentscheidungen wieder gerade zu rücken. Das gleichzeitig von US-Präsident George W. Bush verkündete Hilfsprogramm für die „Opfer“ der Subprime-Krise öffnet dagegen nicht nur dem Missbrauch (moral hazard) Tür und Tor. Es hinterlässt auch einen bitteren Beigeschmack von staatlichem Interventionismus.

Glaubt man den jüngsten Konjunkturdaten, steht die US-Wirtschaft noch nicht am Rande einer Rezession. Dass kann sich jedoch ändern, wenn die die US-Verbraucher nach den Korrekturen auf dem Immobilienmarkt ihren Konsum zurückfahren müssen. Spätestens dann sind auch Leitzinssenkungen angebracht. Noch ist es jedoch nicht soweit.

[Azul Real]

ANALYSE/LBBW bestätigt Hochtief mit Kaufen - Ziel 88 EUR

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Einstufung: Kaufen
Kursziel: 88 EUR
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Die Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) bestätigt ihre
Kaufempfehlung für Hochtief nach der Mitteilung, dass die australische
55%-Tochter Leighton ihre gesamten Aktivitäten in der Golf-Region in ein
Gemeinschaftsunternehmen mit der in Dubai ansässigen Al Habtoor
Engineering einbringen wird. Auch wenn diverse Finanzinformationen noch
fehlten, um die Transaktion genauer zu bewerten, erscheint den Analysten der
strategische Schritt sehr gut. Leighton Holding habe in den vergangene Monaten
diverse große Aufträge in der Golf-Region akquirieren können und
dieses Geschäft bisher aber aus der Zentrale von Leighton International in
Kuala Lumpur betrieben. Nun werde die Gesellschaft das Hauptquartier von
Leighton International nach Dubai verlegen und von dort den Wachstumsmarkt
Golf-Region bearbeiten. Insgesamt sehen sie für Hochtief deshalb hier
mittel- bis langfristig, insbesondere da die Hochtief-Gruppe auch selbst und
mit der US-Tochter Turner in der Golf-Region tätig ist, ein interessantes
Wachstumspotenzial.




HOT 76,00 + 3,22% Caramba Caracho olé

HOT Hochtief


Leighton Holdings Ltd., Australia's No. 1 builder, jumped 6.7 percent to A$46.77 after it agreed to pay A$870 million for a 45 percent stake in Dubai-based Al Habtoor Engineering, expanding its role in one of the world's fastest-growing property markets.

Anmerkung:
Leighton ist eine Tochterfirma der deutschen MDax gelisteten Hochtief AG. Schön auf HOT aufpassen.

» zur Grafik (https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=)
» zur Grafik (https://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=6m&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=MOM&&currency=&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=)

[Azul Real]

HOCHTIEF - Eher hoch als...
Datum 03.09.2007 - Uhrzeit 15:59

Hochtief - WKN: 607000 - ISIN: DE0006070006

Börse: Xetra in Euro / Kursstand: 76,36 Euro

Kursverlauf vom 23.01.2007 bis 03.09.2007 (log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)

Rückblick: Die HOCHTIEF Aktie markierte nach langfristiger Aufwärtsbewegung im Mai 2007 bei 91,50 und korrigierte anschließend zurück bis 77,70 Euro. Es folgte eine Seitwärtsbewegung in einem absteigenden Dreieck, welches nach unten hin aufgelöst wurde. Die Folge war ein Kursrutsch bis fast an die genannte Kaufzone bei 59,50 - 61,11 Euro. Knapp darüber drehte die Aktie wieder nach oben und erholte sich kräftig. Aktuell aktiviert sie eine bullische inverse SKS als kleine Bodenformation. Aktuell erreicht sie aber noch eine knapp darüber liegende Hürde in Form eines Kreuzwiderstandes bei 77,20 - 77,70 Euro. Das kurzfristige Chartbild hat nun wieder leicht bullische Tendenz.

Charttechnischer Ausblick: Das heutige Kaufsignal der bullischen inversen SKS ist zunächst mit Vorsicht zu genießen, so lange die Aktie unterhalb des Kreuzwiderstandes bei 77,20 - 77,70 Euro notiert. Erst ein Anstieg per Tages- und Wochenschluss über 77,70 Euro bestätigt jetzt ein Kaufsignal mit Ziel bei 91,50 Euro. Ein signifikanter Rückfall per Tagesschluss unter 74,00 Euro sollte jetzt zwingend verhindert werden, um das bullische Signal nicht zu gefährden und erneute Rücksetzer bis 69,30 - 70,00 und darunter ggf. 59,50 - 61,57 Euro zu vermeiden.

https://ssl.godmode-trader.de/charts/46/2005/dda1550.gif

[Azul Real]

In Spanien fängt der Bausektor massiv an zu schwächeln ....


El número de parados sube un 2,9% en agosto y vuelve a superar los dos millones de personas

Los sectores de construcción y servicios aglutinan el mayor aumento del desempleo

Fuentes del Gobierno han señalado que se trata de un 'mal dato coyuntural'

La afiliación a la Seguridad Social descendió en 254.717 personas el pasado mes :shock:

Die Zahl der Arbeitslosen steigt um 2,9% im August und übersteigt erneut die Zahl von 2 Mio
Die Sektoren Bau und Dienstleistungen verzeichnen den höchsten Zuwachs der Arbeitslosigkeit
Quellen aus der Regierung sagen, daß es sich um schlechte Konjunkturdaten handelt
Die Anzahl der Sozialversicherten Personen sank im vergangenen Monat um 254.717 Personen

MADRID.- El paro registrado en los Servicios Públicos de Empleo subió en 57.958 personas en agosto y situó el número de desempleados en 2.028.296, un 2,9% más que en julio, según datos del Ministerio de Trabajo. El incremento del mes pasado duplica el registrado en igual periodo de 2006, cuando creció en 28.693 personas.

Arbeitslosenzuwachs doppelt so hoch, wie im vergangen Jahr im selben Zeitraum

En términos interanuales, el número de parados se incrementó en 44.619 personas, un 2,25% con respecto al mismo mes del año pasado.

Fuentes del Gobierno han señalado que se trata de un "mal dato coyuntural", aunque "no supone la quiebra de la buena marcha general del empleo".

Quellen aus der Regierung sagen, daß es sich um schlechte Konjunkturdaten handelt, obwohl dies nicht den Bankrott des grundsetzlich gut laufenden Arbeitsmarktes bedeutet

La construcción, que perdió 11.900 empleos en julio, ha dejado en agosto 22.088 nuevos parados, lo que confirma la ralentización de este sector.

Bausektor verliert 11.900 Arbeitsplätze im Juli und im August weitere 22.088, was die Abschwächung des Sektors bestätigt

En el apartado de servicios, el número de parados se incrementó en 28.562 (2,4%) ; el de industria en 10.930 (4,1%) y en agricultura, en 910 (1,4%). El único sector económico en el que disminuyó el desempleo fue el colectivo sin empleo anterior, con una bajada de 4.532 personas (-2,05%.

El desempleo masculino se sitúa en 799.785 al incrementarse en 44.410 (5,8%) y el femenino en 1.228.511 al subir 13.548 (1,1%) en relación al mes de julio.

El paro registrado desciende en dos comunidades: en Castilla y León (-1.136), y Cantabria (-6). Por el contrario sube en las 15 restantes encabezadas por la Comunidad Valenciana (13.084) y Cataluña (11.898).

Afiliación a la Seguridad Social
El Ministerio de Trabajo también ha informado de la ca�*da del número de afiliados a la Seguridad Social en agosto en 254.717 personas, hasta situarse en un total de 19.047.968 trabajadores.

Del total de afiliados, 14.614.701 pertenec�*an al Régimen General de la Seguridad Social (1,63% menos), y 3.138.253 al Régimen Especial de Autónomos (RETA) (0,08 menos que en julio).

Los afiliados extranjeros hasta el 31 de agosto fueron 1.986.409, el 7,46% más que hace un año, de los que 1.336.361 proced�*an de pa�*ses extra-comunitarios, mientras que el resto, 650.048, de la Unión Europea (UE).

[Azul Real]

Nachbörslich ....

Ach du Shice ... das ist ziemlich fett :lol:

04.09.2007 20:26
HOCHTIEF und Redwood kaufen Bahn-Tochter aurelis für 1,6 Milliarden Euro

Der Baukonzern HOCHTIEF <HOT.ETR> (Nachrichten/Aktienkurs) will zusammen mit Redwood Grove International die Bahn-Tochter aurelis für 1,6 Milliarden Euro kaufen. Eine entsprechende vorbereitende Vereinbarung seit mit der Deutsche Bahn AG getroffen worden, teilte HOCHTIEF am Dienstag in Essen mit. Zum Vermögen der aurelis GmbH & Co. KG gehören der Mitteilung zufolge insbesondere 1.495 Liegenschaften mit 27 Millionen Quadratmetern innerstädtischen Flächen in Ballungsgebieten in Deutschland. Die Konsortialpartner beabsichtigten, die Gesellschaft - aufbauend auf dem Immobilienportfolio - zum führenden deutschen Asset Manager und Entwickler von innerstädtischen Stadtquartieren auszubauen. Der Aufsichtsrat der Deutsche Bahn AG müsse noch der Transaktion zustimmen. Dies wird nach Informationen der "Financial Times Deutschland" an diesem Mittwoch geschehen./he

ISIN DE0006070006

AXC0192 2007-09-04/20:22


Hochtief will Bahn-Immobilientochter kaufen
HB ESSEN. Der Aufsichtsrat der Bahn muss der Transaktion noch zustimmen. Ein Bahn-Sprecher erklärte, das Aufsichtsgremium werde am Mittwoch tagen. Hochtief und Redwood Grove haben mit Aurelis viel vor: Sie wollen das Unternehmen zum führenden deutschen Asset-Manager und Entwickler von innerstädtischen Stadtquartieren ausbauen.

Aurelis wurde 2002 zur Übernahme von Bahnimmobilien im Zuge der Konzentration der Deutsche Bahn AG auf Kerngeschäftsfelder gegründet. Zum Vermögen von Aurelis gehören 1 500 Liegenschaften mit 27 Mill. Quadratmetern an innerstädtischen Flächen in Ballungsgebieten in Deutschland. Hochtief hatte sich bereits bei seinen Flughafen-Beteiligungen von Investoren unter die Arme greifen lassen.
[04.09.2007]

[Azul Real]

Centrotec is back \\:D/ break 16,00

akt. 16,05 + 1,97%

sehr stark, sollte einer der Gewinner sein im Rahmen der künftigen Energieinsparverordnung für Immobilien. In den nächsten Jahren werden Milliarden in die Sanierung von Wohnimmobilien fliessen zum Zwecke der Energieoptimierung.

http://www.centrotec.de/

https://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=10d&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=MOM&&currency=&lSyms=CEV.ETR&lColors=0x000000&sSym=CEV.ETR&hcmask=
https://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=1y&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=MOM&&currency=&lSyms=CEV.ETR&lColors=0x000000&sSym=CEV.ETR&hcmask=

[Azul Real]

DJ BLICKPUNKT/

Aurelis-Kauf gut für Hochtief - Aber: hohe Risiken
2007-09-05 10:19:06


Analysten bewerten den geplanten Kauf der Bahn-Immobilientochter Aurelis
durch Hochtief als einen Schritt in die richtige Richtung, weisen aber
gleichzeitig auch auf die hohen Risiken hin. "Der Kaufpreis erscheint
angesichts einer Quadratmeterfläche von 27 Millionen auf den ersten Blick
attraktiv", sagt Analyst Marc Nettelbeck von der Landesbank
Baden-Württemberg im Gespräch mit Dow Jones Newswires am Mittwoch.
"Allerdings ist eine abschließende Beurteilung schwierig, da der
geschäftliche Erfolg davon abhängt, wie gut die Vermarktungschancen
für Bauobjekte sind." Er betont: "Das Potenzial ist immens, aber auch die
Risiken sind hoch." Nettelbeck bewertet Hochtief, unabhängig von dem
geplanten Erwerb, bei einem Kursziel von 88 EUR als "Kauf". Analyst Heino
Hammann von der NordLB begrüßt den Kauf. "Das passt zu der Richtung,
die Hochtief bereits eingeschlagen hat: Weg vom reinen Bau, hin zu Immobilien
und Immobilienverwaltung", sagt er. Diese Strategie hält er für
sinnvoll. "Das reine Baugeschäft ist nicht mehr so attraktiv",
erklärt Hammann. Seine Einstufung für die Hochtief-Aktie lautet
"Halten", mit einer Tendenz zur Ratingverbesserung.DJG/maw/rso

(END) Dow Jones Newswires

September 05, 2007 04:19 ET (08:19 GMT)

Copyright (c) 2007 Dow Jones & Company, Inc.

090507 08:19 -- GMT

[Azul Real]

Aufsichtsräte billigen aurelis-Kauf durch Hochtief-Konsortium


DÜSSELDORF (Dow Jones)--Die Aufsichtsgremien der Deutschen Bahn AG und
der Hochtief AG haben die Übernahme der Bahn-Immobilientochter aurelis
durch ein Hochtief-/Redwood Grove-Konsortium gebilligt. Dies teilte Hochtief am
Mittwoch im Anschluss mit. Der Kaufpreis beträgt den Angaben zufolge
insgesamt 1,64 Mrd EUR. Auf Hochtief entfielen davon rund 820 Mio EUR,
hieß es. Der Übernahme müssen noch das Bundesverkehrsministerium
und die Kartellbehörden zustimmen.

[Azul Real]

05.09.2007 13:00:55 (dpa-AFX)
ROUNDUP/Tiefwasserhafen: Gericht entscheidet gegen HOCHTIEF

CELLE (dpa-AFX) - Im juristischen Streit um den Bauauftrag für den
Tiefwasserhafen in Wilhelmshaven haben die
JadeWeserPort-Realisierungsgesellschaft und die niedersächsische Landesregierung

eine Niederlage erlitten. Nach einer Entscheidung des Oberlandesgerichtes Celle
(OLG) vom Mittwoch ist das Angebot der Bietergemeinschaft um den Baukonzern
HOCHTIEF auszuschließen. Zugleich verfügte das Gericht eine erneute Bewertung
des Konkurrenzangebots des Bauunternehmens Bunte und Partner.

Die JadeWeserPort-Realisierungsgesellschaft hatte Ende April HOCHTIEF den
Zuschlag für das 480-Millionen-Euro-Projekt erteilt. Dagegen hatte Bunte
zunächst in Lüneburg bei der Vergabekammer und anschließend in Celle Klage
eingereicht. Dabei wurden Unklarheiten und Preisrisiken im HOCHTIEF-Angebot
moniert. Der jetzige Beschluss ist nach Behördenangaben rechtskräftig./ja/DP/fn

[Azul Real]

Wohnungsbau bricht um 38 Prozent ein
Hamburg nicht so stark betroffen. Auch höhere Mehrwertsteuer und steigende Baukosten belasten.

Von Daniela Stürmlinger

Hamburg -

Die Erhöhung der Mehrwertsteuer zum Jahresanfang um drei Prozentpunkte, der Wegfall der Eigenheimzulage zum Jahreswechsel 2005/2006 und zum Teil drastisch gestiegene Baukosten haben den Wohnungsbau im ersten Halbjahr drastisch einbrechen lassen. Bundesweit ging die Zahl auf 87 571 Baugenehmigungen für Wohnungen und Häuser zurück. Das waren fast 38 Prozent oder 53 337 weniger als im gleichen Vorjahreszeitraum, teilte das Statistische Bundesamt gestern mit. "Vor allem der Wegfall der Eigenheimzulage hat sich bemerkbar gemacht", sagte Uwe Zimmermann von dem Amt dem Abendblatt.

Besonders betroffen von der Entwicklung sind offenbar Baufirmen, die sich auf die Errichtung von Ein- und Zweifamilienhäusern spezialisiert haben. So musste der Fertighausspezialist Kampa wegen des starken Einbruchs im Geschäft sogar den Abbau von 200 seiner 1200 Arbeitsplätze bekannt geben. Das norddeutsche Unternehmen Viebrock, das mit einem Rückgang von 13 Prozent im ersten Halbjahr deutlich weniger verloren hat als die Konkurrenz bei Einfamilienhäusern (minus 46,8 Prozent), will nun als zweites Standbein in das Geschäft der Heizungssanierung einsteigen. Die Erlöse aus diesem Bereich sollen das Minus beim Hausbau ausgleichen. "Die Politik vernichtet mit der Streichung der Eigenheimzulage Tausende Arbeitsplätze", beklagt sich Unternehmenschef Andreas Viebrock.

In Hamburg fiel der Rückgang der erteilten Baugenehmigungen mit fast 18 Prozent im ersten Halbjahr zwar nicht so dramatisch aus wie im Bundesschnitt aus. Aber das liegt nach Meinung von Experten an den Unterschieden zwischen den Immobilienkäufern in Städten und auf dem Land. So werden in der Hansestadt wegen der hohen Grundstückspreise immer weniger - von jungen Familien bevorzugte - Einfamilienhäuser gebaut, dafür aber mehr Wohnungen und Reihenhäuser. "Die Probleme der Einzel- und Fertighaushersteller treffen auf uns nicht zu", sagte Jan Behrendt, Gesellschafter der Hamburger Firma Behrendt Wohnungsbau, dem Abendblatt. "Bei unseren Investitionsentscheidungen für Wohnungen spielt die Lage eines Objektes die größte Rolle. Und die Interessenten für gute Lagen kaufen gute Wohnungen auch ohne den Zuschuss durch die frühere Eigenheimzulage."

Sanjai Sharma, Vertriebsleiter bei Strabag Wohnungsbau in Hamburg, bestätigt zwar, dass im Laufe des Jahres 2006, nachdem alle noch mit der Zulage geförderten Bauprojekte abgearbeitet waren, die Nachfrage nach Eigentum in neuen Wohnanlagen schwächer wurde. "Aber seit einigen Wochen spüren wir wieder eine Belebung." In Hamburg profitieren Familien mit mindestens einem Kind beim Kauf einer Neubauwohnung von der Kinderzimmerzulage. Einmalig wird ihnen bis zu 10 000 Euro für den Bau eines Kinderzimmers vergütet.

Für Peter Wagenmann, Mitglied der Geschäftsführung im Hamburger Bauindustrieverband biv-hh, und für Jan Behrendt sind die gestiegenen Baukosten ein größeres Problem als der Wegfall der Eigenheimzulage. "Die Preise für einige Baumaterialien wie Stahl oder Dämmstoffe haben sich wegen der gestiegenen Nachfrage in den vergangenen beiden Jahren um 60 bis 90 Prozent erhöht", so Wagenmann. Und das Problem der Branche sei, dass Käufer gefunden werden müssen, die die Immobilien trotz der höheren Preise bezahlen könnten.

Dennoch sieht er derzeit trotz der Probleme beim Wohnungsbau die Baubranche in der Hansestadt nicht bedroht. In den vergangenen Jahren hätten zwar viele Firmen wegen der Baukrise aufgeben müssen, "aber die, die diese Phase überlebt haben, sind heute in der Regel so flexibel, dass sie Einbußen beim Wohnungsbau mit anderen Baubereichen ausgleichen", sagte er.

erschienen am 7. September 2007


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Viebrockhaus baut weniger Eigenheime

HAMBURG -

Die Harsefelder Viebrockhaus AG, einer der größten Fertighausanbieter in Norddeutschland, muss einen deutlichen Rückgang beim Verkauf seiner Eigenheime verkraften. Die Zahl der fertiggestellten Neubauten bei dem Unternehmen liegt im laufenden Jahr bereits um 13 Prozent unter dem Wert des Vorjahrs bis August. 2006 hatte der Anbieter insgesamt 970 Häuser gebaut. "Würden wir in Nordrhein-Westfalen nicht Marktanteile gewinnen, wäre das Minus noch größer", sagte Vorstandschef Andreas Viebrock. "Die Politik vernichtet mit der Streichung der Eigenheimzulage Tausende Arbeitsplätze."

Nun will das Unternehmen neben dem Neubau auch in das Sanierungsgeschäft von Bestandshäusern einsteigen. Konkret soll Besitzern älterer Häuser der Einbau von Wärmepumpenheizungsanlagen angeboten werden. "Das wird ein neuer Geschäftsbereich, der Bedarf dafür ist angesichts steigender Energiepreise groß", sagte Viebrock dem Abendblatt.

Bereits seit dem Frühjahr verkauft das Unternehmen, das 500 Mitarbeiter beschäftigt und 2006 rund 115 (inklusive Franchisepartnern 200) Millionen Euro Umsatz machte, seine Neubauhäuser nur noch mit Erdwärmeheizung und Lüftungsanlage. So kommen die späteren Bewohner im Schnitt mit jährlich zwei bis drei Liter Heizöl pro Quadratmeter Wohnfläche aus. "Wärmepumpen kann man auch in die meisten älteren Häuser aus den 60er- bis 80er-Jahren einbauen", so Andreas Viebrock. Die Investitionskosten würden bei 35 000 bis 45 000 Euro liegen. Als Betriebskosten fallen später nur rund 500 bis 700 Euro jährlich für Strom an.

20 Anlagen seien bereits verkauft, mindestens 50 sollen in den nächsten sechs Monaten folgen. Neben dem Einbau soll auch die Wartung übernommen werden.
rh

erschienen am 5. September 2007

[Azul Real]

UPDATE: Bauwirtschaft erwartet 2007 Umsatzplus von 2,5%

BERLIN (Dow Jones)--Die deutsche Bauwirtschaft erwartet für 2007 eine Zunahme
des Umsatzes um 2,5% auf 176,3 (172,0) Mrd EUR und der Zahl der Beschäftigten um
1,0% auf 2,715 (2,689) Millionen. Das erklärte die Bundesvereinigung
Bauwirtschaft, in der rund 300.000 Unternehmen des deutschen Bau- und
Ausbaugewerbes vertreten sind, am Freitag in Berlin. "Vieles deutet darauf hin,
dass für das Bauhandwerk die mehrjährige wirtschaftliche Talfahrt ihr Ende
findet," erklärte der Vorsitzende der Bundesvereinigung Bauwirtschaft, Karl-
Heinz Schneider, bei einer Pressekonferenz.

Das Volumen der gesamtwirtschaftlichen Bauinvestitionen liege im ersten
Halbjahr 2007 nominal bei 111,8 Mrd EUR bzw. preisbereinigt bei 101,4 Mrd EUR.
Dies entspreche im Vergleich zu den ersten sechs Monaten des Vorjahres einem
Zuwachs von 13,2% bzw 6%. Dabei hätten die Investitionen in öffentliche Bauten
mit real +10,5% den kräftigsten Zuwachs aufgewiesen. Die Ausweitung des
Investitionsvolumens für gewerbliche Bauten habe mit 7,7% ebenfalls über dem
durchschnittlichen Wachstum gelegen. Am schwächsten hätten sich die
Investitionen in Wohnbauten entwickelt, die lediglich um 4,1% zugenommen und
damit weit unter dem Durchschnitt gelegen hätten.

Im zweiten Quartal 2007 waren im Baugewerbe den Angaben zu Folge 2,204
Millionen Menschen beschäftigt. Im Vergleich zum Vorjahr bedeute dies ein Plus
von 61.000 Erwerbstätigen oder 2,8%. "Die Bauinvestitionen im gewerblichen und
im öffentlichen Bau liegen preisbereinigt im zweiten Quartal 2007 nur in ganz
geringem Maße über dem Vorjahr", schränkte Schneider jedoch ein. In Verbindung
mit dem gleichzeitigen Rückgang der Investitionen im Wohnungsbau, der
volumenstärksten Bausparte, hätten sich demzufolge die Bauinvestitionen
insgesamt im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum real um 0,4%
verringert, wogegen sie im ersten Quartal noch bei +14,4% gelegen hätten.

Vor allem aufgrund der Investitionsschwäche im Wohnungsneubau zeichnet sich
für die Betriebe des Ausbaugewerbes und der Haus- und Gebäudetechnik ein
günstigerer Konjunkturverlauf als für die Betriebe des Bauhauptgewerbes ab. Im
bisherigen Jahresverlauf kämen etwa 90% des Beschäftigtenzuwachses im Baugewerbe
den Ausbaugewerken zugute, erklärte Schneider. Die Betriebe des Bauhauptgewerbes
profitierten weiterhin vor allem von Aufträgen der gewerblichen Wirtschaft. Hier
hätten zur Jahresmitte 2007 die Auftragseingänge real um 10,6%, die geleisteten
Arbeitsstunden um 4,3% und der Umsatz um 9,5% über den jeweiligen Größen des
Vorjahres gelegen.

Der Wohnungsbau, der die maßgebliche Bausparte des Bauhauptgewerbes ist, habe
im ersten Halbjahr 2007 aber einen Rückgang des Arbeitsvolumens um 0,9%
aufgewiesen. Dieser Rückgang sei nahezu ausschließlich durch die Abschwächung
der Bautätigkeit im zweiten Quartal verursacht, denn in diesem Zeitraum seien
die geleisteten Arbeitsstunden um 13,5% zurückgegangen. Der Umsatz lag im ersten
Halbjahr um 1% unter der Vorjahresgröße.

Die Produktionsschwäche sei die Folge eines historisch schwachen
Genehmigungsvolumens in den vergangenen zwei Jahren. Die bis einschließlich Mai
vorliegenden Genehmigungszahlen gäben Anlass zu Befürchtungen. Statt der in den
vergangenen sieben Jahren normalen Zahl von etwa 11.500 genehmigten
Einfamilienhäusern pro Monat liege der Monatsdurchschnitt aktuell bei nur noch 6.
442 Häusern. "Wir müssen damit rechnen, dass der Wohnungsbau noch im Laufe
diesen Jahres, sicher aber im kommenden Jahr regelrecht einbrechen wird", warnte
Schneider.

Die Zahlen ließen die schlimmsten Befürchtungen wegen der Abschaffung der
Eigenheimzulage Wirklichkeit werden. Sollten die Genehmigungszahlen auf dem
derzeit niedrigen Niveau bleiben, stünden 2008 rund acht Mrd EUR
Bauinvestitionen und 100.000 Arbeitsplätze auf dem Spiel. Schneider beklagte,
für die im Koalitionsvertrag versprochene gleichberechtigte Einbeziehung des
selbstgenutzten Wohneigentums in die Förderung der privaten Altersvorsorge sei
bis heute kein Gesetzentwurf auf den Weg gebracht worden.

Die Betriebe der Ausbaugewerke stellten hingegen laut Verbandsumfragen
"mehrheitlich eine Verbesserung ihrer aktuellen Geschäftslage fest". Dazu trage
auch bei, dass Kunden wieder verstärkt auf die Qualität der Leistung achteten
und ein dementsprechendes Preisniveau akzeptierten.

[Azul Real]

Blutbad bei Interhyp :cry:

65,30 -21,15%

Interhyp passt die Prognose für das Gesamtjahr 2007 den


(München, 13. September 2007) Einhergehend mit einem nochmals
schwierigeren Marktumfeld für private Wohnimmobilien und einer
entsprechend schwächer als erwarteten Nachfrage passt die Interhyp
AG, Deutschlands führender unabhängiger Anbieter privater
Baufinanzierungen, ihre Prognose für 2007 an: Das Unternehmen
erwartet unter diesen Rahmenbedingungen für das Gesamtjahr nunmehr
ein Finanzierungsvolumen von rund 5,7 Milliarden Euro (bisher: mehr
als 6 Mrd. Euro), einen Rohertrag von rund 75 Millionen Euro (bisher:
über 80 Mio. Euro) und ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in
Höhe von rund 27 Millionen Euro (bisher: rund 32 Mio. Euro). Auch mit
der angepassten Prognose erreicht Interhyp im Vergleich zum Vorjahr
beim Finanzierungsvolumen ein Wachstum von rund 30 Prozent.

"Die an und für sich guten Parameter für den Erwerb private
Wohnimmobilien werden von den Verbrauchern derzeit zu wenig genutzt.
Ein wieder schwächeres Konsumklima und eine zurückhaltendere
Einkommenserwartung der Verbraucher schlagen sich offenbar auch in
großer Verunsicherung beim Immobilienerwerb nieder. Diesen
Marktgegebenheiten können auch wir uns nicht völlig entziehen"
erklärt Robert Haselsteiner, Gründer und Co-CEO der Interhyp AG, und
ergänzt: "Dass wir dennoch gegenüber dem Vorjahr deutlich zulegen
zeigt abermals die Stärke unseres Modells. Gleichzeitig erreichen wir
mit der Eröffnung der 16. und 17. Niederlassung in den nächsten
Wochen eine noch stärkere Präsenz vor Ort und sichern uns zudem mit
dem konsequenten Ausbau unserer Kooperationen im institutionellen
Bereich die Grundlagen für weiteres Wachstum."

Über die Interhyp AG: Mit einem abgeschlossenen Finanzierungsvolumen
von 4,4 Milliarden Euro in 2006 ist die Interhyp AG der größte
unabhängige Anbieter privater Baufinanzierungen in Deutschland.
Interhyp vergibt selbst keine Darlehen, sondern wählt aus über 50
Banken, Versicherungen und Bausparkassen die optimale Finanzierung
für den Kunden aus. Dabei kombiniert das Unternehmen die Vorteile des
Internet mit kompetenter unabhängiger Beratung durch über 200
Baufinanzierungsspezialisten. Dadurch liegen die Interhyp-Konditionen
im Schnitt 0,5% unter denen, die bei traditionellen Filialbanken
erhältlich sind. Mit Niederlassungen für eine persönliche Beratung
vor Ort ist Interhyp in Berlin, Bremen, Dortmund, Düsseldorf,
Frankfurt, Hamburg, Hannover, Karlsruhe, Köln, Leipzig, Mannheim,
München, Nürnberg, Stuttgart und Wiesbaden vertreten.

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=IYP.ETR&lColors=0x000000&sSym=IYP.ETR&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=3m&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=IYP.ETR&lColors=0x000000&sSym=IYP.ETR&hcmask=

[Azul Real]

Freitag, 14. September 2007, 09:33 Uhr
Hypothekenkredite

US-Krise erfasst europäische Baufinanzierer

(bitte schön, was hat der europäische bzw. deutsche mit dem amerikanischen Wohn-Immomarkt zu tun )

Nach den amerikanischen Baufinanzierern bekommen auch ihre europäischen Pendants im Zuge der Subprime-Krise massive Probleme: Der deutsche Vermittler Interhyp gab eine Gewinnwarnung heraus und der britische Hypotheken-Marktführer Northern Rock musste bei der Bank of England um Hilfe betteln.

HB MÜNCHEN/LONDON. Northern Rock und die britische Zentralbank erklärten am Freitag, das Schatzamt habe die BoE ermächtigt, gegen eine angemessene Sicherheit und einen Zinsaufschlag dem Unternehmen eine Liquiditätshilfe zu gewähren. Zur Höhe des Kredits wurden keine Angaben gemacht.

Northern Rock erklärte zudem, in einem Liquiditätsengpass zu stecken. Dem Institut sei es angesichts der Kreditklemme am Markt für forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS) nicht möglich, die fällig werdenden Verbindlichkeiten zu decken und zugleich neues Geschäft in bisherigem Umfang zu zeichnen.

Das Schatzamt erklärte, die britische Bankenaufsicht FSA beurteile Northern Rock als solvent. Das Kreditbuch habe eine gute Qualität, und die Anforderungen der Bankenaufsicht an die Kapitalausstattung würden übertroffen. Mit der Entscheidung zu Liquiditätshilfen begegne man der Schwierigkeit des Instituts, sich gegenwärtig längerfristig auf dem Markt für forderungsbesicherte Wertpapiere Geld zu besorgen.

Northern Rock gab zugleich eine Gewinnwarnung für das laufende und folgende Geschäftsjahr heraus. Hintergrund sei die Entscheidung, weniger Kredite zu vergeben, sowie die höheren Finanzierungskosten. Northern Rock war im ersten Halbjahr der größte Hypothekenanbieter in Großbritannien.

An der Börse fiel die Aktie von Northern Rock nach Bekanntwerden der Finanzklemme um fast 19 Prozent. Spekulationen über eine finanzielle Notlage hatten den Aktien von Northern Rock schon am Donnerstag Kursabschläge von fast fünf Prozent beschert.

Wegen steigender Zinsen bei gleichzeitig fallenden Häuserpreisen können seit einiger Zeit viele US-Immobilienbesitzer ihre Hypotheken nicht mehr bedienen. Besonders bei den schlecht besicherten Darlehen („Subprime Mortgages“) kam es vermehrt zu Ausfällen. Dutzende Anbieter von Baufinanzierungen mussten sich daher bereits aus dem Markt verabschieden.

Lesen Sie weiter auf Seite 2: Plötzliche Erkenntnis bei Interhyp

In Deutschland schraubte der Münchener Baufinanzierungsvermittler Interhyp seine Prognose für 2007 herunter. Grund sei ein nochmals schwierigeres Marktumfeld für private Wohnimmobilien und eine entsprechend schwächer als erwartete Nachfrage, teilte das Münchener Unternehmen am Donnerstagabend mit. Interhyp erwarte nun für das Gesamtjahr ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) in Höhe von rund 27 Millionen Euro nach ursprünglich angepeilten rund 32 Millionen Euro. Beim Rohertrag sei nunmehr mit rund 75 Millionen Euro zu rechnen statt wie bislang mit mehr als 80 Millionen Euro.

Das Finanzierungsvolumen werde mit rund 5,7 Milliarden Euro die anvisierten mehr als sechs Milliarden Euro nicht erreichen, aber noch immer zum Vorjahr um rund 30 Prozent steigen, erklärte Interhyp weiter. Noch vor drei Tagen hatte Interhyp seine Ziele für das Gesamtjahr bekräftigt.

Die Interhyp-Aktie startete nach Bekanntgabe der Gewinnwarnung an der Börse sehr schwach. Gegen 9.15 Uhr lag die Aktie mit fast 20 Prozent im Minus.

Die negativen Nachrichten von Interhyp und Northern Rock zogen auch andere deutsche Finanztitel nach unten. Betroffen waren etwa Hypo Real Estate, Deutsche Bank und Commerzbank.

[Azul Real]

7. September 2007, 21:00 Uhr

Der Börsen-Bericht
Dax stürzt nach schlechten US-Arbeitsmarktzahlen ab

Erstmals seit vier Jahren gibt es in den USA weniger Arbeitsplätze. Damit werden Befürchtungen über die Auswirkungen der Hypothekenkrise bestätigt. Schlechte Nachrichten auch hierzulande: Deutsche Aktien verlieren, vor allem die Bankentitel stehen unter Druck.

Unerwartet schwache Arbeitsmarktdaten haben den deutschen Aktienmarkt auf Talfahrt geschickt. Dem am frühen Nachmittag veröffentlichten Arbeitsmarktbericht für August zufolge sank die Zahl der Arbeitsplätze in den USA erstmals seit vier Jahren. Von Reuters befragte Analysten hatten dagegen damit gerechnet, dass außerhalb der Landwirtschaft 110000 Stellen neu geschaffen wurde.

Die Daten seien „einfach schrecklich“, sagten die Analysten von ING Financial Markets.

Der Dax weitete daraufhin seine anfänglich nur leichten Kursverluste aus und lag zum Xetra-Schluss 2,4 Prozent im Minus bei 7437 Zählern. Wenn es neuer Beweise für die Auswirkungen der Krise am US-Hypothekenmarkt auf die Realwirtschaft bedurft hätte, brauche man jetzt nicht weiter zu suchen, schrieben die Experten von ING in Reaktion auf die Arbeitsmarktdaten. Zahlreiche Analysten rechnen nun damit, dass die Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung Mitte September die Zinsen senken wird, um die US-Wirtschaft zu stabilisieren. „Wir können jetzt nicht mal mehr einen Zinsschritt von 50 Basispunkten ausschließen“, sagte HSBC-Analyst Lothar Hessler.

Die Marktteilnehmer seien sehr überrascht darüber, dass die Zahlen so dramatisch schlecht ausgefallen seien, sagte Analyst Björn Wolber von Independent Research. Auch seiner Einschätzung nach könnte das ein erstes Anzeichen dafür sein, dass die Krise am Immobilienmarkt auf die Realwirtschaft überschwappt. Man sollte die Daten aber nicht überbewerten. Für den MDax ging es um 2,3 Prozent auf 10023 Punkte nach unten. Der Technologiewerte-Index TecDax verlor zwei Prozent auf 911 Zähler.

Die durchschnittliche Umlaufrendite der börsennotierten Bundeswertpapiere sank auf 4,22 (Vortag: 4,25) Prozent. Der Rentenindex Rex fiel um 0,09 Prozent auf 115,36 Punkte. Der Bund Future legte hingegen 71 Ticks auf 114,46 Zähler zu. Der Kurs des Euro stieg. Die Europäische Zentralbank (EZB) setzte den Referenzkurs auf 1,3696 (Donnerstag: 1,3669) Dollar fest. Später kletterte der Euro deutlich über 1,37 Dollar.

Einige Titel konnten sich dem Abwärtssog jedoch entziehen. Dazu gehörte die SAP-Aktie mit einem Plus von 0,3 Prozent auf 40,38 Euro. Der Softwarehersteller zieht 23 Millionen Aktien ein, das entspricht 1,8 Prozent des bisherigen Grundkapitals. Zudem gebe es Gerüchte, dass das Unternehmen auf dem bevorstehenden Analystentreffen seine Prognosen anhebt, sagten Händler. „Ich halte das aber für unwahrscheinlich“, fügte ein Börsianer hinzu.
Weiterführende links


Misstrauischer standen die Anleger erneut den Finanztiteln gegenüber. Zur Begründung verwies ein Händler auf Gerüchte um die französische Großbank Société Générale. Das Institut soll Analysten kontaktiert haben, um diese auf ein schlechtes drittes Quartal einzustimmen, hieß es im Markt. Die Aktie der französischen Bank drückte das zeitweise um fast fünf Prozent ins Minus und zog auch die deutschen Titel in die Verlustzone. Zudem kursierten auch in Frankfurt erneut Gerüchte um Verwicklungen deutscher Banken in die US-Hypothekenkrise, wie Händler sagten. So gaben Commerzbank um 5,2 Prozent auf 28,61 Euro nach, die Titel der Deutschen Bank verbilligten sich um 2,9 Prozent auf 89,70 Euro. Und Anteile der Postbank rutschten um 3,6 Prozent auf 50,98 Euro ab. Die Aktien der Deutschen Post standen ebenfalls mit einem Abschlag von drei Prozent auf der Verliererseite. Die Post-Expresstochter DHL hatte am Vorabend vor negativen Folgen der schlechteren US-Konjunktur auf das US-Geschäft gewarnt.
Schlagworte
Dax Aktien Index MDax TecDax Deutsche Börse
Die im MDax gelisteten Titel von Premiere verloren 3,6 Prozent, nachdem der Bezahlfernsehsender Details zur geplanten Kapitalerhöhung bekannt gegeben hatte. Der Sender will sich mit der Ausgabe neuer Aktien einen größeren Spielraum für den erwarteten Bieterkampf um die Übertragungsrechte der Fußball-Bundesliga nach 2009 schaffen. Den Experten von M.M. Warburg zufolge sei die Aktion ein negatives Signal hinsichtlich der Finanzkraft von Premiere.

[Azul Real]

Freitag, 14. September 2007, 17:58 Uhr
Northern Rock

Kommentar: Das Misstrauen bleibt
Von Michael Maisch

Zum Schluss ist Mervyn King doch eingeknickt. Am Freitag rettete der Gouverneur der Bank of England mit einem Notfallkredit den strauchelnden Baufinanzierer Northern Rock.

Noch wenige Tage zuvor hatte King ziemlich unmissverständlich klargemacht, dass die Finanzbranche bei der Bewältigung der großen Kreditkrise besser nicht auf seine Hilfe bauen sollte. Könnten sich die Banken darauf verlasen, dass die Währungshüter im Notfall als Retter bereit stünden, würden sie nur noch höhere Risiken eingehen und damit die Saat für die nächste noch größere Krise legen.

Gemessen an diesen hehren und richtigen Grundsätzen hätte King Northern Rock in die Pleite rutschen lassen müssen, denn der Baufinanzierer der zu den größten in Großbritannien zählt, arbeitet nach einem aggressiveren Geschäftsmodell als die meisten seiner Konkurrenten. Da wäre es doch nur korrekt, wenn Northern Rock auch die Zeche dafür bezahlen müsste, oder?

Zum Glück hat sich King aber im richtigen Moment von seinen Grundsätzen verabschiedet.

Spätestens die langen Schlangen verängstigter Kunden vor den Northern-Rock-Filialen beweisen, wie nahe der Bankenmarkt vor einer Panik steht. Aber nicht nur die Sparer haben Angst. Das Misstrauen der Institute untereinander ist angesichts der weltweiten Kreditkrise groß, dass sie sich kaum noch gegenseitig Geld leihen. In dieser angespannten Situation, kann jeder größere Schock das System zum Bersten bringen.

Der Beinahe-Kollaps von Northern Rock, zeigt, dass die Liquditätskrise am Bankenmarkt noch lange nicht vorbei ist, und dass Größe allein kein Schutz ist. Das Misstrauen der Banken untereinander wird anhalten, genauso wie der Argwohn der Investoren gegenüber der gesamten Finanzbranche und das gilt weit über die britischen Grenzen hinaus. Das gilt übrigens auch für den größten Übernahmekampf der Finanzgeschichte.

Angesichts des neuen Schocks wird es immer unwahrscheinlicher, dass die erbitterten Konkurrenten Barclays und Royal Bank of Scotland an ihrem verwegenen Plan festhalten, den niederländischen Konkurrenten ABN Amro für bis zu 70 Mrd. Euro zu kaufen.

Das mag vor drei Monaten noch nach einem vernünftigen Vorhaben ausgesehen haben, heute wirkt der Übernahmekampf wie ein Relikt aus einer anderen Zeit. :salute:

[Azul Real]

15. September 2007, Neue Zürcher Zeitung

Die Immobilienkrise in Amerika ist noch nicht ausgestanden
Nachgebende Häuserpreise und ein gebremster Wohnungsbau drücken auf Konsum und Beschäftigung

Seit Mitte 2006 ist der Markt für Wohnimmobilien in den USA kräftig geschrumpft. Dieser Schrumpfungsprozess wird mit hoher Wahrscheinlichkeit noch einige Quartale weitergehen und das Wirtschaftswachstum in den USA beeinträchtigen. Es handelt sich hier letztlich um das Platzen der seit längerem von vielen vermuteten Spekulationsblase. ...

Seit Mitte 2006 ist der Markt für Wohnimmobilien in den USA kräftig geschrumpft. Dieser Schrumpfungsprozess wird mit hoher Wahrscheinlichkeit noch einige Quartale weitergehen und das Wirtschaftswachstum in den USA beeinträchtigen. Es handelt sich hier letztlich um das Platzen der seit längerem von vielen vermuteten Spekulationsblase.

Von unserem Wirtschaftskorrespondenten in Washington, Walter Meier

Mitte September

Der Markt für Wohnimmobilien in den USA erregt schon seit einiger Zeit die Aufmerksamkeit der Marktbeobachter. Zuerst waren es die Berichte über die stetig zunehmende Aktivität beim Bau und Kauf neuer Häuser sowie die steigende Zahl von Handänderungen bei bestehendem Wohneigentum, die ins Auge stachen, dann vor allem aber auch die Beobachtung, dass die Preise für Wohnimmobilien rasch stiegen. Anschliessend folgten die Warnungen vor einer sogenannten Spekulationsblase, und seit dem ersten Halbjahr 2006 dominieren in diesem Sektor nun die Minuszeichen. Noch vor wenigen Monaten hatte man zwar geglaubt, das Ende der Abschwächung sei nahe. Aber mit dem Aufbrechen der Krise am Hypothekarmarkt ist dieser Glaube geschwunden, und die Beobachter rechnen nun mit einem weiteren Schrumpfungsprozess.


Die Exzesse der vergangenen Jahre
Um den gegenwärtigen Zustand des US-Immobiliensektors einschätzen zu können, ist zuerst ein Blick auf die letzten Jahre notwendig. Eine beschleunigte Hausse bei den Immobilienpreisen, die deutlich über die Zunahme der Haushaltseinkommen hinausging, war bereits seit etwa 2001 festzustellen. Dies war damals eine neue Erscheinung, denn in den neunziger Jahren hatten sich Einkommen und Häuserpreise etwa im Gleichschritt erhöht. Mit den unterschiedlichen Preisentwicklungen öffnete sich ein Schere, was zur Folge hatte, dass die Wohnkosten einem immer höheren Anteil der Einkünfte bzw. des Haushaltsbudgets entsprachen. Laut den neuesten Statistiken des Census Bureau wendeten im vergangenen Jahr gut 36% aller Hausbesitzer mehr als 30% ihres Einkommens für die Wohnkosten auf, mehr als ein Drittel kam also über die 30%-Quote, die gemeinhin als vernünftige Belastungsobergrenze angesehen wird. Im Jahr 2003 hatte der Anteil der «überbelasteten» Hauseigentümer noch bei gut 30% gelegen.

Ab dem Jahr 2002 begann auch der Häuserbau schneller zu expandieren als zuvor. Es waren nicht zuletzt die niedrigen Zinsen, die dieses Phänomen begünstigten. Hatten die Hypothekarsätze in den siebziger Jahren durchschnittlich bei 9% gelegen, in den achtziger Jahren ein Niveau von etwa 13% erreicht und sich in den neunziger Jahren in der Nähe von 8% bewegt, gaben die Sätze im laufenden Jahrzehnt auf 6,5% nach. Das heizte die Spekulation bei den Wohnimmobilien an. Der Kauf von Häusern, die nicht für den Eigenbedarf, sondern für den raschen Wiederverkauf gedacht waren, war während einiger Zeit angesichts der relativ geringen Kapitalkosten ein lukratives Geschäft.

Der Anteil der Transaktionen von Investoren (oder «Spekulanten») an der Gesamtnachfrage nahm stetig zu und erreichte in den Jahren 2005 und 2006 gemäss einer Studie der Credit Suisse eine Quote von rund 18%. Im Vergleich dazu hatte deren Anteil in den Jahren 1998 bis 2001 im Durchschnitt lediglich 7% betragen. Dies führte gewissermassen zu einer künstlichen – bezogen auf eine Art zugrundeliegende Marktentwicklung – Mehrnachfrage nach Wohnimmobilien. Und eine zusätzliche Mehrnachfrage resultierte aus der Entwicklung heraus, dass Hypothekarkredite plötzlich auch für Käufer zugänglich wurden, die früher nicht als kreditwürdig befunden worden wären («Subprime»-Kredite). Beide Phänomene zusammen liessen das Gewicht des Wohnungsbaus am Bruttoinlandprodukt (BIP) weit über den Wert hinaus steigen, der in den beiden Jahrzehnten davor üblich gewesen war (vgl. Grafik «Gewicht des privaten Wohnungsbaus»).

Erste Korrekturen
Eine gewisse Steigerungstendenz bei den Zinsen sowie die sich abflachenden Zunahmen bei den Preisen führten im vergangenen Jahr bereits zu ersten Korrekturen. Die Nachfrage der «Spekulanten» nahm nach und nach ab. Das widerspiegelte sich etwa in einer rückläufigen Nachfrage nach bestehenden und neuen Häusern sowie in einer abnehmenden Zahl neuer Bauprojekte. Diese Rückgänge haben bereits ein erhebliches Ausmass erreicht. 2006 wurden beispielsweise bereits 18% weniger neue Häuser verkauft als im Jahr zuvor; und in den ersten sieben Monaten des laufenden Jahres gab es gegenüber der entsprechenden Vorjahresperiode einen Rückgang um 21%. Und in der Statistik über den Baubeginn für neue Häuser betragen die entsprechenden Einbussen 13% für 2006 und 25% für die jüngste Vergangenheit. In dieser Zeitspanne sind denn auch die Investitionen im privaten Wohnungsbau deutlich geschrumpft, und dies hat das gesamte Wirtschaftswachstum der USA um etwa 1 Prozentpunkt gedrückt. Angesichts des Umstands, dass andere Komponenten der Nachfrage weiter zulegten, zeigte sich die Häusermarkt-Flaute per saldo lediglich in einer relativ harmlosen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums. Vor allem die gute Konjunktur im kommerziellen Bau (Fabriken, Büros, Hotels) linderten die Folgen des rückläufigen Wohnungsbaus mit Blick auf die Beschäftigung am Arbeitsmarkt.

Verschärfung durch die Subprime-Krise
Der Wohnungsmarkt schien noch in diesem Frühjahr auf dem Weg zu einer gewissen Stabilisierung zu sein, ungeachtet der hohen Bestände unverkaufter Häuser. Das war zumindest die (wohl etwas zweckoptimistische) Einschätzung, die aus der Branche selbst zu vernehmen war. Die Beurteilung hat sich mit dem Beginn der Finanzkrise allerdings erheblich verändert. Zum einen ist offensichtlich geworden, dass viele Subprime-Hypotheken, die vor allem in den Jahren 2005 und 2006 vergeben worden waren, sehr schnell notleidend wurden. Zahlungsrückstände auf solchen Darlehen münden oft in einen sogenannten Foreclosure-Prozess, bei dem die belehnten Immobilien einer Zwangsversteigerung zugeführt werden.

Gemäss den neuesten Zahlen der Mortgage Bankers Association, die rund 80% aller ersten Hypotheken erfassen, befanden sich Ende Juni 1,4% der 44 Mio. berücksichtigten Verträge im Prozess der Zwangsversteigerung. Das waren gut eine halbe Million Hypotheken bzw. betroffene Wohnimmobilien. Im zweiten Quartal kamen gut eine Viertelmillion neue Hypotheken dazu. Laut einer im Markt oft kolportierten Schätzung ist in den nächsten zwei Jahren in den USA mit rund 2 Mio. Zwangsversteigerungen zu rechnen, so dass sich die Zahl der Wohnobjekte, für die Käufer gesucht werden, weiter aufblähen wird.

Gleichzeitig hat sich in den letzten Wochen auch ein Rückgang bei der Nachfrage nach Wohnimmobilien abgezeichnet. Einerseits neigen potenzielle Käufer dazu, die weitere Preisentwicklung am Markt abzuwarten; die Chance auf einen weiteren Preiszerfall erscheint im Moment grösser als das Risiko steigender Preise. Anderseits hat die Krise an den Finanzmärkten die zuvor derart problemlose Finanzierung von Hypotheken versiegen lassen. In den letzten Jahren war ein zunehmender Teil der Wohneigentumskredite über den Verkauf von mit Hypotheken unterlegten Wertpapieren an den Kapitalmarkt finanziert worden. Diese Quelle ist zurzeit fast völlig ausgetrocknet. Daher haben auch Käufer mit guter Bonität im Moment etwelche Mühe, Hypotheken zu einem attraktiven Zinssatz zu finden. Dieses Problem dürfte vorübergehender Natur sein, lastet aber gleichwohl auf dem Markt. Nach einer Umfrage von Inside Mortgage Finance sind im August jedenfalls 30% weniger Hypotheken vergeben worden als im gleichen Monat des Vorjahres.

Schillernde Preislandschaft
Ein höheres Angebot bei gleichzeitig rückläufiger Nachfrage muss zweifellos auf den Preis drücken. Konkrete Beobachtungen am Markt belegen das zum Teil eindrücklich. In den Statistiken kommt dies indessen in unterschiedlichem Ausmass zum Ausdruck. Die Erhebungen des Office of Federal Housing Enterprise Oversight zeigen zumindest im Landesdurchschnitt immer noch einen Anstieg gegenüber dem Vorjahr um 3%, dagegen deutet der S&P/Case-Shiller-Index auf einen Rückgang im gleichen Umfang hin. Unbestritten ist, dass einerseits in einigen Regionen der USA die Häuserpreise bereits deutlich am Sinken sind, nicht zuletzt dort, wo sie vorher am stärksten zugelegt hatten, oder dort, wo die regionale Wirtschaft in schlechter Verfassung ist. Anderseits gibt es Gegenden, in denen die Immobilienpreise weiter steigen.

Im Landesdurchschnitt ist ein weiteres Nachgeben der Preise zumindest auf kurze Sicht und bei realer Betrachtung (also unter Berücksichtigung der allgemeinen Inflation) wohl kaum aufzuhalten, denn mittel- und langfristig müssen sich die Amerikaner ihre Häuser wieder leisten können. Viel wird dabei von der Zinsentwicklung abhängen, denn die Kapitalkosten machen den grössten Block der Wohnkosten aus. Während die Zahlungsrückstände bei Verträgen mit festen Zinssätzen über die Zeit ziemlich gleich geblieben sind, haben sich die Rückstände bei Verträgen mit flexiblen Sätzen in den letzten Quartalen ausgeweitet. Eine Senkung des Leitzinssatzes durch die Notenbank könnte die Lage aus dieser Sicht entschärfen.

Es gibt indessen auch Tendenzen, die preisstützend wirken; langfristig zählt die weiter wachsende Bevölkerung dazu, und mit der Zeit wird auch das jüngst verminderte Bauvolumen anregend auf die Preise wirken. Nach den neuesten Schätzungen der sonst meist eher zweckoptimistischen National Association of Realtors dürfte die Zahl der Spatenstiche für neue Häuser im laufenden und im nächsten Jahr nochmals zurückgehen und etwa auf den Stand von 1993 zurückfallen. Gemessen an den Jahresdurchschnittswerten entspräche das einem Rückgang seit dem Spitzenjahr 2005 um 39% (vgl. Grafik «Hauskäufe»). In dieser Hinsicht ist der grössere Teil der Korrektur wohl bereits zurückgelegt. Aber die prognostizierten Häuser-Baubeginn-Daten des zweiten Semesters werden nochmals um knapp 13% unter jenen im ersten Halbjahr liegen, und 2008 wird nach diesen Voraussagen ein weiterer Rückgang von rund 8% eintreten.

Wachstumsbremsen
Das lässt weitere negative Wirkungen des Wohnbausektors auf das Wirtschaftswachstum erwarten. So sieht es auch die Mortgage Bankers Association (MBA), die in ihrem wirtschaftlichen Ausblick für das dritte und vierte Quartal nochmals kräftige Rückgänge bei den Wohnbauinvestitionen erwartet, die das Bruttoinlandprodukt um jeweils rund einen halben Prozentpunkt nach unten ziehen dürften. Dieser negative Effekt wird sich laut der MBA im ersten Semester 2008 deutlich abschwächen und danach einer – allerdings nur sehr sanften – Erholung Platz machen. Dass das Platzen der Spekulationsblase noch nicht ganz ausgestanden ist, zeigt auch ein Blick auf den immer noch hohen Anteil des Wohnbausektors an der Gesamtwirtschaft im zweiten Quartal 2007: Mit 4,84% des BIP war dieser Wert nämlich immer noch höher als zu jedem Zeitpunkt der achtziger und neunziger Jahre.

Bisher hat die amerikanische Volkswirtschaft diese Korrektur im Wohnbausektor recht problemlos verdaut. Ob dies weiterhin so bleiben wird, ist zumindest fraglich. Es bleibt nämlich nicht nur dabei, dass Luft aus der Spekulationsblase am Häusermarkt herausgelassen wird, vielmehr zeichnet sich auch ab, dass der Hypothekarsektor eine nicht unerhebliche Schrumpfung erfahren dürfte. Dieser Bereich ist in den letzten Jahren als Begleiterscheinung zum Liegenschaftenboom ebenfalls stark gewachsen, zumal die niedrigen Zinsen ein grosses Volumen an Refinanzierungsvorgängen auslöste. Nach Aussagen des Controller of Currency vor dem Kongress wurden in den neunziger Jahren durchschnittlich pro Jahr weniger als 1 Bio. $ an Hypotheken generiert, wobei der Höchstwert von 1,5 Bio. $ 1998 erreicht wurde. 2001 sodann wurde die Grenze von 2 Bio. $ überschritten, 2002 jene von 3 Bio. $, und ein Jahr später wurde die Summe von 4 Bio. $ übertroffen.

Seither ist das Volumen nun rückläufig, und diese Entwicklung wird laut den Prognosen der MBA bis 2009 anhalten; für jenen Zeitpunkt wird für die Hypothekenvergabe ein Jahresvolumen von noch gut 2 Bio. $ vorausgesagt. Das wird eine entsprechende Reduktion des benötigten Personals nach sich ziehen. Schätzungen gehen dahin, dass rund 20% der Stellen bzw. ungefähr 100 000 Arbeitsplätze abgebaut werden müssen. Darin sind jene Arbeitsplatzverluste noch nicht eingeschlossen, die im übrigen Finanzsektor fällig würden, sollte die Verbriefung von Hypotheken in speziellen Investitionsvehikeln auf Dauer gelähmt blieben.

Böses Erwachen bei den Konsumenten
Das lässt vermuten, dass der zweite Teil der Korrektur am Häusermarkt für den Arbeitsmarkt und die Gesamtwirtschaft schmerzhafter sein wird, als der erste Teil es ist. Hinzu kommt, dass sich nun der Boom im kommerziellen Bau abzuflachen beginnt. In diesem Segment werden also die im privaten Häuserbau nicht mehr benötigten Arbeitskräfte nicht mehr so rasch unterkommen wie bisher. Schliesslich wird erwartet, dass die tendenziell eher rückläufigen Liegenschaftenpreise den Privatkonsum bremsen werden. Die in den letzten Jahren stetig gestiegenen Häuserpreise hatten deren Besitzern nämlich das Gefühl eines steigenden Wohlstandes vermittelt, so dass diese wenig Anreize zum Sparen verspürten.

Ja, viele Hauseigentümer haben angesichts der Wertsteigerungen der Immobilien zudem – auch dank grosszügigem Verhalten der Banken – ihre Hypothekarverschuldung erhöht und aus den daraus zufliessenden Mitteln einen Teil ihres Konsums finanziert. Dieser Weg dürfte in Zukunft weitgehend verbaut sein. Letztlich haben zahlreiche amerikanische Haushalte in den letzten Jahren über ihre Verhältnisse gelebt. Mit dem Platzen der Spekulationsblase am Markt für Wohnimmobilien wird ihnen und dem Land nun sozusagen die Rechnung dafür präsentiert.

[Azul Real]

Britischer Baufinanzierer in Not – Lange Schlangen und Schlägereien vor Schaltern

Bank von England als Retter
Von Steve Slater

London. Die Krise am US-Hypothekenmarkt erfasst nun auch Großbritannien mit voller Wucht. Mit Northern Rock ist einer der größten Baufinanzierer des Landes in derartige Bedrängnis geraten, dass die Bank of England erstmals seit Jahrzehnten mit einem Notfall-Kredit einspringen musste. Finanzminister Alistair Darling versuchte Anleger und Sparer zu beruhigen und versicherte, das britische Bankensystem sei gesund. Dennoch kehrte die Unruhe an die Märkte zurück: In London, Frankfurt und Paris gerieten Bankentitel massiv unter Druck: Die Commerzbank-Aktie verlor zeitweise fünf Prozent, Interhyp stürzte nach einer Prognosesenkung um 33,3 Prozent ab.
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So geht es!
Über die Höhe der Finanzspritze für die achtgrößte börsennotierte Bank des Landes machte die britische Zentralbank keine Angaben. Der Chef des 6000 Mitarbeiter beschäftigenden Hypothekenanbieters vor allem für Privatleute, Adam Applegarth, stellte indes klar, dass eine „bedeutende Summe“ nötig sei, um die Liquiditätslage kurzfristig zu verbessern. Die genaue Höhe hängt letztlich von den Sicherheiten ab, die Northern Rock bieten kann. Die Regierung genehmigte den Notfall-Kredit wegen der akuten Krise.

Obwohl Northern Rock nicht nennenswert am zusammengebrochenen US-Markt für zweitklassige Hypothekenkredite engagiert ist, leidet das Institut besonders stark unter der Krise. Denn wegen einer vergleichsweise geringen Höhe an Kundeneinlagen ist die Bank auf Mittel angewiesen, die sich Institute untereinander am Geldmarkt leihen. Dort sind die Zinsen in den vergangenen Wochen aber auf das höchste Niveau seit neun Jahren gestiegen, da die Banken wegen der Unsicherheit nur noch zögerlich Geld verleihen. Dies trieb die Finanzierungskosten für Northern Rock – dem britischen Marktführer bei neuen Hypotheken – die Höhe und führte zum Engpass. Applegarth schloss einen Stellenabbau nicht aus, da die Gewinne dieses und nächstes Jahr deutlich geringer als erwartet ausfallen dürften.

Die Bank of England betonte, Northern Rock sei zahlungsfähig und benötige lediglich kurzfristige Hilfe. Finanzminister Darling erklärte, keinem weiteren Institut müsse unter die Arme gegriffen werden. „Es gibt ausreichend Geld im System, die Banken leihen es sich nur kurzfristig untereinander nicht in dem Maße aus, wie es Instituten wie Northern Rock nötig hätten“, sagte er. Auch der britische Verband der Hypothekenbanken versuchte zu beruhigen. Sparer reagierten dennoch verängstigt: Vor einigen Filialen der im englischen Newcastle ansässigen Bank bildeten sich lange Schlangen. Vereinzelt gab es Schlägereien. „Wenn Sie da Geld liegen hätten, was würden Sie tun?“, fragte Kunde John Duncan. Auch der pensionierte Universitätsprofessor Peter Pye wollte sein Konto fast vollständig leeren: „Ich verliere jetzt die Zinsen für einen Monat, aber es geht hier wirklich um meinen inneren Frieden.“ Die Internetseite des Baufinanzierers war völlig überlastet. Er habe seit sieben Uhr früh vergeblich versucht, an sein Geld zu kommen, sagte Northern-Rock-Kunde Andrew Murphy. Zwar halte er es für unwahrscheinlich, dass der Baufinanzierer tatsächlich pleite gehe. „Ein Risiko möchte ich mit meinem Ersparten aber nicht eingehen.

Auch die Anleger zeigten sich wieder besorgt, nachdem die Unruhe wegen der Hypothekenkrise in den vergangenen Tagen etwas nachgelassen hatten. Der britische Leitindex sank um fast zwei Prozent. Northern-Rock-Aktien verloren weitere 25 Prozent an Wert. Im bisherigen Jahresverlauf hat der Kurs damit bereits drei Viertel eingebüßt. Kräftige Verluste mussten auch die Aktien heimischer Wettbewerber wie Bradford & Bingley hinnehmen, die mehr als neun Prozent verloren. Das Unternehmen versicherte daraufhin, es sei für mindestens ein halbes Jahr finanziell gut ausgestattet. Deutlich im Minus lagen auch die Titel von Barclays: Die Großbank bekräftigte umgehend, die Investmentbankingsparte werde wie geplant Gewinne schreiben. Auch deutsche Finanzwerte wie Postbank und Hypo Real Estate gerieten unter Druck. Prominenteste deutsche Opfer der Krise sind die Mittelstandsbank IKB und die Sachsen LB, die sich in den USA verspekuliert hatten.

Bislang hat sich die Bank of England trotz der steigenden Zinsen am Geldmarkt auffällig zurückgehalten und damit auch Kritik geerntet. Während die Europäische Zentralbank und die US-Notenbank Milliardensummen in den Markt pumpten, um die Liquiditätslage zu verbessern, hielten die britischen Währungshüter die Füße still. Angeblich leihen sich britische Banken mittlerweile sogar Geld bei der EZB, um die restriktive Politik der Bank of England zu umgehen. Die Institute decken sich über ihre Niederlassungen auf dem Kontinent massiv mit Liquidität ein.

Warnung von Interhyp

Der Baufinanzierungs-Dienstleister Interhyp schockierte :shock: die von den Turbulenzen um die US-Immobilienkrise verunsicherten Anleger mit einer Gewinnwarnung. Die Prognose für das laufende Jahr müsse angesichts des schwierigen Marktumfeldes für private Wohnimmobilien gesenkt werden.

Statt des bisher für 2007 erwarteten Finanzierungsvolumens von mehr als sechs Milliarden Euro geht Interhyp nur noch von rund 5,7 Milliarden Euro aus. Der Rohertrag werde voraussichtlich rund 75 Millionen Euro statt wie bisher prognostiziert mehr als 80 Millionen Euro erreichen. Beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) erwartet Interhyp nun rund 27 Millionen Euro statt 32 Millionen Euro. Dennoch werde man im Vergleich zum Vorjahr beim Finanzierungsvolumen 30 Prozent Wachstum erreichen.

Das operative Geschäft von Interhyp habe aber mit der US-Immobilienkrise, die durch massive Zahlungsausfälle bonitätsschwacher Schuldner ausgelöst worden ist, nichts zu tun. „Wir als Unternehmen vergeben ja keine Kredite, wir vermitteln sie nur“, sagte ein Sprecher.

Das hat nur wieder keiner geschnallt bei den Panikverkäufern am Freitag und die 30% Wachstum von Interhyp als Newcomer in einem hart umkämpften Markt mit selbst wachsenden Marktanteil auch nicht

2006 hatte Interhyp bei einem Finanzierungsvolumen von 4,4 Milliarden Euro einen Überschuss von 13,7 Millionen Euro verbucht.

[Azul Real]

Interhyp
55,20 EUR -33,35 % [-27,62] TT 54,55 :shock:


http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=IYP.ETR&lColors=0x000000&sSym=IYP.ETR&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=RSI&&currency=&&lSyms=IYP.ETR&lColors=0x000000&sSym=IYP.ETR&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=6m&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=IYP.ETR&lColors=0x000000&sSym=IYP.ETR&hcmask=

[Azul Real]

Immofinanz»
„Immo“ und „Finanz“ – das passte zuletzt überhaupt nicht. Die Aktie der zweitgrößten europäischen Immobiliengruppe verlor gegenüber ihrem Hoch vom April zeitweise mehr als 30 Prozent.

Ausgelöst hatte die Korrektur der Einbruch der spanischen Immobilienaktien im Frühjahr. Der zog die gesamte europäische Branche nach unten. Mit dem Hochkochen der US-Immobilien- und Finanzkrise ging die Immofinanz-Aktie zeitweise in den Ausverkauf über. Dabei sind die Österreicher in den USA und Spanien überhaupt nicht vertreten. Das Portfolio von Immofinanz (2637 Immobilien, 11,32 Millionen Quadratmeter Nutzfläche) erstreckt sich über die deutschsprachigen Länder Österreich, Deutschland, Schweiz (45 Prozent) nach Zentral-, Ost- und Südosteuropa (55 Prozent). Das Ostgeschäft wird von der ebenfalls im Wiener ATX notierten Tochter Immoeast gesteuert. Deren Kursschwäche nutzt Immofinanz gerade zum Ausbau der Beteiligung auf bis zu 54,9 Prozent (zuletzt 50,46 Prozent). Das Immofinanz-Portfolio setzt sich zusammen aus Wohn- (33,7 Prozent), Büro- (21,9), Gewerbe- (17,5) und Freizeit-/Hotelflächen (1,6). Hinzu kommen Pkw-Stellflächen (7,7) und Garagen (1,5) – Verkehrswert 16,3 Milliarden Euro.

Abzüglich Schulden errechnet sich ein Nettovermögen von 10,90 Euro pro Aktie – 20 Prozent über dem aktuellen Kurs. Der Substanzwert berücksichtigt noch nicht die stillen Reserven im Österreich-Portfolio, die Branchenkenner auf mindestens 500 Millionen Euro beziffern. Im Geschäftsjahr 2007/08 (30. April) will Immofinanz 7,5 Milliarden Euro investieren, hauptsächlich in Osteuropa und in Entwicklungsprojekte. Der Vorstand schlägt der Hauptversammlung (27. September) für 2006/07 eine Dividende von 33 Cent je Aktie vor – das entspräche 3,6 Prozent Rendite.
[11.09.2007]

http://bc1.wiwo.de/pswiwo/fn/ww2/sfn/loadbin/picid/304501/index.html

[Azul Real]

Ohne Appetit auf börsennotierte Reits

Immobilienaktien»
Die US-Finanzkrise bremst neue Immobiliengesellschaften in Deutschland aus. Der Appetit der Investoren auf börsennotierte Reits ist gedämpft.

Es klingt bedeutungsschwer und fast so mächtig wie Deutsche Bank: Nur zu gern würde die Deutsche Reit AG zum Branchenprimus unter den neuen heimischen Real Estate Investment Trusts (Reits) aufsteigen. Dem großen Namen wird die Immobiliengesellschaft mit 33 Millionen Euro Umsatz aber noch nicht gerecht. Hochfliegende Pläne wurden wie bei vielen anderen Immobiliengesellschaften erst durch die komplizierte deutsche Reit-Gesetzgebung lahmgelegt. Jetzt verdirbt die US-Finanzkrise Investoren den Appetit auf Immobilienaktien. Anleger fürchten, dass die Wertverluste bei US-Eigenheimen auf die von Reits gehaltenen Gewerbeimmobilien durchschlagen. Was nicht so kommen muss.

Weltweit sind Reits ähnlich gestrickt: Sie sind an der Börse gelistet, kaufen und verwalten Immobilien vom Einkaufszentrum, über den Wohnblock bis zum Gefängnis. Sie genießen Steuervorteile und geben im Gegenzug 90 Prozent der Gewinne an Aktionäre ab. Angefeuert durch die internationale Begeisterung für Reits-Aktien, erwartete die deutsche Immobilienlobby einen 50 Milliarden Euro schweren Reit-Markt in nur fünf Jahren.


Drei Unternehmen hat das Bundeszentralamt für Steuern als Reits anerkannt, sieben weitere streben diesen Status an. Zum vollwertigen Reit werden sie aber erst durch den Börsengang: „Der Markt wartet auf ein Signal, doch woher soll der Schwung kommen, wenn sogar eine große Immobiliengesellschaft wie IVG abwartet“, jammert ein Branchenkenner. Auch Unternehmen wie Boetzelen, TAG Tegernsee, CA Immo Reit, Prime Office trauen sich nicht. Zum Börsenstart-Termin gefragt, heißt es: „Bei normalem Marktumfeld.“ Vor 2008 wird daraus wohl nichts mehr. Weltweit steht das Geschäftsmodell, das auf steigenden Immobilienpreisen und hohen Mieten basiert, auf dem Prüfstand. Die Angst ist groß, dass es den deutschen Reits ergeht wie den britischen Pendants.

Sie sind erst seit Januar am Markt, doch seitdem fiel der Aktienindex FTSE Real Estate um rund ein Viertel. Die Investmentbank Lehman Brothers hat die beiden größten britischen Reits, Land Securities Group und British Land, zum Kauf empfohlen. Die Börsenbewertung von Land Securities liegt 18 Prozent unter dem Wert der gehaltenen Immobilien, bei British Land 27 Prozent. „Die Börsenbewertung hat sich zu weit von den Fundamentaldaten der Unternehmen entfernt“, sagt Mike Prew von Lehman Brothers.

Auch Al Otero aus New York verteilt Beruhigungspillen. Der Portfoliomanager des von Allianz Global Investors aufgelegten Amadeus US Real Estate-Fonds glaubt: „US-Reits sind in guter Verfassung. Sie könnten auch eine Rezession in den USA meistern.“ Amerikanische Reits nehmen zwischen 35 bis 45 Prozent Fremdkapital auf. „Konservativ finanziert“, bescheinigt Otero. Vielerorts ist in den USA Büroraum knapp. US-Reits werden gut 15 Prozent unter ihrem Immobilienwert gehandelt.

Auch asiatische Reits konnten sich den Börsenturbulenzen nicht entziehen. „Anleger fürchteten, dass steigende Kreditkosten das Geschäft beeinträchtigen“, sagt Eng Teck Tan von der Treasury Group, die von Sydney aus einen Reit-Fonds betreut. Strengere Verschuldungsgrenzen für Reits in asiatischen Ländern zahlten sich jetzt aus: „Durch langfristige Kreditverträge sind sie nicht von der derzeitigen Kreditklemme betroffen“, sagt Tan. Da die Abhängigkeit asiatischer Volkswirtschaften von den USA gesunken sei, werde die Krise das Wachstum kaum bremsen.

„Die US-Hypothekenkrise wirkt auf Immobilienaktien wie Paracetamol – fiebersenkend“, sagt Gerd Bennewirtz, Chef des Korschenbroicher Fondsvertriebs SJB-Fondsskyline. „Nachdem die Kurse jahrelang geklettert sind, bietet die Korrektur Chancen für einen Einstieg.“
[10.09.2007] heike.schwerdtfeger@wiwo.de (Frankfurt), martin gerth
Aus der WirtschaftsWoche 37/2007.

[Azul Real]

Lohrke – 17. September 2007 – 8:23

Das ist derzeit wie verhext. Immer, wenn man glaubt, dass wir die Krise überwunden haben, bekommen die Optimisten unter uns, wieder einen Stock zwischen die Beine geworfen. Am Freitag war es der Immobilienfinanzierer Northern Rock. Verunsicherte Kunden stürmten am Freitag deren Filialen und wollten ihr Geld zurück. Eine Milliarde Pfund bzw. 700 Mio. Euro wurden so innerhalb weniger Stunden von der Bank abgezogen. Dass die britische Finanzaufsicht FSA die Bank als zahlungsfähig einschätzte und darauf verwies, dass Northern Rock ein Hypothekenbuch mit guter Qualität hätte, nützte da relativ wenig. Ursache des Übels war, dass Northern Rock letzte Woche Schwierigkeiten hatte sich zu refinanzieren und die Bank of England aushelfen musste.

Ich weis nicht wie es Ihnen geht, aber mich erstaunt das Vorgehen der Verantwortlichen und auch der Finanzaufsicht doch sehr. Haben den die Herren Banker noch nie etwas von der Goldenen Bankregel gehört? Die besagt, dass Finanzierungsmittel einem Kreditinstitut so lange zur Verfügung stehen soll, wie der Vermögensgegenstand, der mit diesen Mitteln erworben wurde. Also, das Prinzip der fristenkongruenten Finanzierung. Langfristiges wird langfristig, kurzfristiges wird kurzfristig finanziert. Bei Northern Rock wurde diese Regel sträflich verletzt, wie übrigens seinerzeit auch bei der SachsenLB. Northern Rock hat den haussierenden britischen Immobilienmarkt mit Hypotheken versorgt und dieses Geschäft mit Krediten kurzfristig finanziert. Hätten Sie langfristig finanziert, wären sie in zu keiner Zeit in eine Schieflage geraten.

Aber was tun, wenn sich Banken an ihre eigene Regeln nicht mehr halten? Das ist meines Erachtens ein klarer Fall für die Finanzaufsicht. Und, neben den Banken, die in der jüngsten Krise alle keine gute Figur machten, sind die Aufsichten weltweit diejenigen, die an den Pranger gestellt werden sollten. Wenn bei Banken langfristige Projekte kurzfristig finanziert werden, sollte die Aufsicht einschreiten.

Aber statt dass sich Politiker darum kümmern, nutzen sie die Krise um sich zu profilieren. Der französische Staatspräsident Sarkozy greift die EZB an und forderte eine Zinssenkung. Unser Finanzminister Steinbrück stellt fest, dass die Lage auf den Finanzmärkten ernst sei und unser in dieser Krise abgetauchte Wirtschaftsminister, der in solchen Zeiten eigentlich Präsenz zeigen müsste und Optimismus versprühen sollte, warnt in der Haushaltsdebatte im Bundestag sachfremd vor „Wolken am Konjunkturhimmel“. Steinbrück wies in derselben Debatte darauf hin, dass man die „dramatischen, jedenfalls sehr ernst zu nehmenden Nachrichten über Verwerfungen und krisenhaften Zuspitzungen auf den Finanzmärkten noch habe nicht berücksichtigen können“.

Liebe Anleger. So viel Versagen auf einmal, nimmt mir fast den Atem. Mir sagte neulich ein erboster Anleger, dass er, als er vor Jahren Geld benötigte sein solide gebautes Geschäftshaus in bester Lage von den Gutachtern der Bank weit unter Wert bewertet wurde, um so einen höheren Zins von ihm zu „erpressen“. Und er fragte mich, wie es denn angehen könne, dass die gleichen Banker in die „Holzbuden“ drüben in den USA Geld anlegen, ohne offensichtlich die gleiche Elle anzulegen wie bei uns. Hier werden wir knapp gehalten und drüben in den USA wird das Geld verbrannt. :lol:

Ich weis nicht, wie es Ihnen geht. Ich habe sehr viel Verständnis für die Aussagen dieses Herrn. Hier den Übervorsichtigen geben und dann, wenn keiner hinschaut, das Geld mit vollen Händen in zwielichtige Geschäfte zu stecken, ist in höchstem Maße verwerflich. Aber der Sittenverfall in diesem Lande scheint sowieso nicht mehr aufzuhalten sein. In einem Land, in dem Vorstände von staatlich gehaltenen Unternehmen wie Volkswagen, mit Prostituierten Gewerkschafter bestechen und ein einstiger Vorzeigekonzern wie Siemens schwarze Kassen mit der Hilfe von Obdachlosen in Osteuropa anlegt, ist eben alles möglich.

Einen schönen Tag und hohe Renditen wünscht Ihnen

Ihr Norbert Lohrke

[Azul Real]

11:02 20Sep2007 RTRS-BOE'S TUCKER-BANKS HAD PROVIDED VERY LARGE COMMITTED LINES OF CREDIT TO MANY VEHICLES IN THE SYSTEM
11:03 20Sep2007 RTRS-BOE'S TUCKER-NORTHERN ROCK WAS BADLY EXPOSED IN GLOBAL CREDIT CRUNCH
11:03 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-HAD WARNED IN JUNE OF PROBLEMS STEMMING FROM EXCESSIVE RISK


11:04 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-WE ARE HEMMED AS LENDER OF LAST RESORT BY LEGISLATION
11:05 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-RUN ON NORTHERN ROCK WAS NOT ILLOGICAL GIVEN LEGISLATION
11:05 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING WANTS SERIOUS REFORM OF DEPOSIT INSURANCE
11:07 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-ABSENCE OF MOU WOULD HAVE MADE DEALING WITH CRISIS HARDER
11:08 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-IT IS GOOD IT HAS COME AT A TIME LIKE THIS RATHER THAN ECONOMIC WEAKNESS
11:09 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-WEDNESDAY'S OPERATION FOR 3-MTH MONEY WAS DESIGNED IN THE BANK, NO EXTERNAL INTERFERENCE
11:10 20Sep2007 RTRS-BOE'S KING-SYSTEM FOR DEALING WITH BANK INSOLVENCY, DEPOSIT INSURANCE MARKEDLY INFERIOR



Donnerstag, 20. September 2007, 11:13 Uhr
Kunden teilweise in Panik

Northern-Rock-Aktie erneut unter Druck
Die Aktien der angeschlagenen Hypothekenbank Northern Rock haben am Donnerstag wegen einer Einschränkung der staatlichen Einlagengarantie erneut kräftig an Wert verloren. Die Papiere kosteten zeitweise mit etwa 200 Pence rund 20 Prozent weniger als am Vorabend.

HB LONDON. Die Regierung hatte zuvor mitgeteilt, ihre Garantie für Einlagen bei dem Institut erstrecke sich auf alle Konten, die bis zum 19. September eröffnet wurden, aber nicht auf neue Konten. Erst am Mittwoch hatten Spekulationen die Aktie gedrückt, eine andere Hypothekenbank könnte Northern Rock zu einem niedrigen Preis übernehmen wollen.

Am Wochenende hatte die Bank einen Ansturm von Kunden erlebt, die teilweise in Panik ihr Erspartes abheben wollten. Zuvor war bekannt geworden, dass das Institut in ernsten Schwierigkeiten steckt. Northern Rock hat mittlerweile innerhalb einer Woche zwei Drittel seines Börsenwertes eingebüßt.

London
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Berlin
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[Azul Real]

Vivacon

hochgelobt jedoch tief gefallen, mit der US-Subprimekrise. :cry:

auf Jahrestieflevel .... sieht verdammt nach heftigem Rebound aus, wenn die Irritationen aus dem Markt sind- Watchlist !!!! Mittlerweile ein KGV von 6

akt. 18,18 + 2,71%
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[Azul Real]

Desgleichen extrem abgestraft Deutsche Wohnen.
Der Vorstand hat heute noch mal die Jahresprognosen auf Bloomberg bestätigt .... Trendumkehr bereits eingeleitet


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https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&ind1=MOM&&currency=&&lSyms=DWNI.ETR&lColors=0x000000&sSym=DWNI.ETR&hcmask=


Vivacon

hochgelobt jedoch tief gefallen, mit der US-Subprimekrise. :cry:

auf Jahrestieflevel .... sieht verdammt nach heftigem Rebound aus, wenn die Irritationen aus dem Markt sind- Watchlist !!!! Mittlerweile ein KGV von 6

akt. 18,18 + 2,71%
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[Azul Real]

Hilfe, die Russen kommen

Spekulationen um eine Anteilsaufstockung des russischen Investors Oleg Deripaska beflügelten am Freitag die Aktien des Baukonzerns Hochtief.

Die Papiere kletterten um fünf Prozent und zählten damit ebenfalls zu den größten Gewinnern im MDax. "Es gibt Gerüchte, dass Oleg Deripaska über zehn Prozent an Hochtief hält und weiter aufstocken wird", sagte ein Händler in Frankfurt. Das sorge für Übernahmefantasien. Auch in London sprachen Börsianer von entsprechenden Spekulationen. Der Oligarch Deripaska hält nach seinen letzten Angaben über seine russische Baufirma Basic Element 9,99 Prozent an Hochtief. "Wir sind nicht über eine Aufstockung informiert und können diese Gerüchte deshalb nicht kommentieren. Marktgerüchte kommentieren wir grundsätzlich nicht", betonte ein Hochtief-Sprecher.

Hochtief TH eben vor Auktion 88,10 SK 86,53 :eek:

» zur Grafik (http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=)


Hochtief ist das krank Auktion 87,32 :shock:


86,54 TH - 3 Euro hoch in 60 Minuten

Wer hätte das gedacht, das HOT so schnell mal wieder kurz vor der Neunzig steht. Ich jedenfalls nicht

TH 85,48 akt. 84,94 +3,07%

» zur Grafik (http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=6m&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=)

TH 83,75 akt. 83,39 + 1,18%

Hochtief ist ja das Hammerteil - wie Phönix aus der Asche

TH 79,99 akt. 79,32 + 2,53%

» zur Grafik (https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=)
» zur Grafik (https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HOT.ETR&lColors=0x000000&sSym=HOT.ETR&hcmask=)

[Azul Real]

21. September 2007, 09:39 Uhr
Von Jens Hartmann
Top-Managerin
Die Milliarden-Dollar-Frau aus Russland

Guljan Moldaschanowa kaufte im Auftrag des russischen Oligarchen Oleg Deripaska umfangreiche Beteiligungen an Hochtief, Strabag, Magna und General Motors. Die Managerin gilt als eine der einflussreichsten Frauen der Welt.

http://www.welt.de/multimedia/archive/00389/moldaschanowa_DW_Wi_389015r.jpg
Foto: Basic Element
Die Chefin: Guljan Moldaschanowa leitet das russische Industrie-Konglomerat Basic Element.

Sie zählt damit zu den einflussreichsten Managerinnen der Welt
Es war die Zeit, da helle Köpfe nichts zählten in Russland. Boris Jelzin war 1995 an der Macht, als Millionen Menschen ihre Löhne und Gehälter mit Monaten, gar Jahren Verspätung erhielten. Guljan Moldaschanowa hatte zwar ein „Rotes Diplom“, eines mit Auszeichnung, in der Tasche, einen Doktortitel der Physik und eine Stelle als Wissenschaftlerin an der renommierten Moskauer Universität. Zum Leben reichte das dennoch nicht.

Die junge Kasachin mit dem asiatischen Äußeren emigrierte nicht, sondern heuerte bei dem Aluminiumkonzern Rusal als Sekretärin an. Als Sekretärin des Oligarchen Oleg Deripaska. Auch der hatte Physik studiert. Die Branche wurde in dieser Zeit von den „Aluminiumkriegen“ erschüttert, mörderischen Auseinandersetzungen um die Aktiva Sibiriens. Deripaska, der nach seinem Studium als Rohstoffhändler an der Moskauer Börse begann, stieg unaufhaltsam auf.
Und mit ihm Moldaschanowa. Ihr Einstiegsgehalt betrug noch 200 Dollar im Monat. Inzwischen sitzt sie nicht mehr im Vorzimmer, sondern im Chefsessel. Heute steht auf ihrer Visitenkarte „CEO“ – Chief Executive Officer. Moldaschanowa ist als Generalmanagerin für das operative Geschäft bei Basic Element, einem der größten Industriekonglomerate Russlands, zuständig.

Mehr als 100 Fabriken im Besitz
Deripaska ist Eigner von mehr als 100 Fabriken, die im vergangenen Jahr ihren Umsatz um 40 Prozent auf 18,5 Mrd. Dollar steigern konnten. Basic Element ist 23 Mrd. Dollar wert. „Ich bin Deripaskas rechte Hand“, beschreibt Moldaschanowa ihre Rolle bei Basic Element. Sie sieht Deripaska als „Spielertrainer“, der in die Geschicke von Basic Element eingreife und die nötigen Kontakte in die Politik halte.
Kein russischer Konzern fährt einen härteren Expansionskurs. Allein im ersten Halbjahr 2007 tätigte Moldaschanowa nach Angaben des Branchendienstes „mergers.ru“ Fusionen und Übernahmen in Höhe von 15,4 Mrd. Dollar. Sie fusionierte Deripaskas Aluminiumkonzern Rusal mit dem Konkurrenten Sual und dem Schweizer Handelshaus Glencore International zu UC Rusal, der Nummer 1 der Welt unter den Aluminiumproduzenten. Sie kaufte 30 Prozent an dem österreichischen Bauunternehmen Strabag, 9,99 Prozent an Hochtief, sicherte sich 41 Prozent der Stimmrechte an dem Automobilzulieferer Magna International und erwarb nebenbei noch fünf Prozent an General Motors. Nun soll noch für sechs Mrd. Dollar der Ölkonzern Russneft hinzukommen.

Sie manage Basic Element wie einen Investmentfonds, sorge für Transparenz und Börsentauglichkeit der Vermögenswerte, erzählt die 41Jährige beim Interview in ihrem Moskauer Hauptquartier. Von einer aggressiven Strategie einer Private Equity-Gesellschaft des schnellen Kaufens und Verkaufens sei sie weit entfernt. „Mir geht es um Langfristentwicklung und kontinuierliches Wachstum.“
Eine Tochter als Hobby
Moldaschanowa, die als Hobby ihre dreijährige Tochter Alina angibt und begeistert davon erzählt, wie sie einen 1,5 Meter hohen Avocadobaum gezüchtet hat, ist eine Exotin. „Fortune“ hat sie unter die 50 einflussreichsten Wirtschaftsführerinnen der Welt gewählt.

Moldaschanowa ist mindestens zwei Mal im Monat zu Terminen in Deutschland und Österreich. Eine Ausweitung der Anteile, gar eine Übernahme der Konzerne Strabag und Hochtief sei kein Thema, sagt sie. „Wir holen uns das beste Knowhow weltweit im Bereich Maschinenbau und Baugewerbe und nutzen es für den russischen Markt.“
Von den Olympischen Winterspielen in Sotschi 2014 – „eine Riesensache“ – könnte die Ost-West-Kooperation profitieren. „Das ist auch eine hervorragende Neuigkeit für Hochtief und Strabag.“ Basic Element will bis zu zwei Mrd. Dollar in Hotels, Infrastruktur und den Flughafenausbau im Olympiaort Sotschi investieren.
Moldaschanowa wirkt nicht wie eine knallharte Managerin, die ein Imperium mit 276500 Mitarbeitern regiert. Sie gibt sich betont höflich und zurückhaltend, ihre Stimme ist leise. Beim Überreichen der Visitenkarte macht sie eine leichte Verbeugung. Unterschätzen sollte man sie nicht. „Bei mir ist der Konkurrenzgeist exzellent entwickelt“, sagte sie einmal.

Die Frau, die Deripaskas Vermögen mehrt
Moldaschanowa mehrt Deripaskas Vermögen. Er erwarte in allen sieben Sparten – Energie, Maschinen- und Automobilbau, Ressourcen, Finanzdienstleistungen, Bauwirtschaft, Development, Flughäfen – für die kommenden 20 Jahre ein stetes Wachstum von jährlich fünf bis sechs Prozent, sagt seine Topmanagerin. Guljan Moldaschanowa soll nach zahlreichen Zukäufen nun die Konzernstruktur straffen und für Transparenz sorgen. Basic Element ist unübersichtlich geworden, Moldaschanowa spricht von einem „kolossalen Niveau an Diversifizierung“.

Zur Transparenz gehört, dass Basic Element Ausländer rekrutiert. Vier ihrer sieben Spitzenmanager kommen aus dem Ausland. Basic Element bereitet sich auch auf Börsengänge vor. So plant der Aluminiumriese UC Rusal – 66 Prozent daran hält Basic Element – die Erstnotierung für November in London. Der Verkauf von bis zu 25 Prozent der Aktien dürfte neun Mrd. Dollar einbringen.

[Azul Real]

Erste Infos zum Börsengang:

Strabag Börsengang (WKN: A0MXSY)

Der Countdown ist angelaufen, Investoren erhalten erste Vorab-Infos zum Börsegang der Strabag, der am 8. Oktober vom Stappel laufen soll. Die Transaktion wird ein Volumen von einer Mrd. Euro haben, wobei sich dieses aus jungen und alten Aktien zusammensetzt. Via Mehrzuteilungsoption sollen zusätzliche rund 150 Mio. Euro angeboten werden.

Als abgebende Alt-Aktionäre werden sowohl Hans-Peter Haselsteiner (im Bild) und Familie, die derzeit rund 33% halten, auftreten, als auch die Raiffeisen-Organisation, die ihre knapp 37% auf Uniqa und Raiffeisen Holding NÖ-Wien aufgeteilt hat. Oleg Deripaskas Rasperia Holding, die 30% hält, wird im Zuge des IPOs keine Aktien abgeben, und sich daher verwässern lassen. Im Endeffekt soll der Streubesitz bei 25% zu liegen kommen. Die drei Aktionärsgruppen werden ebenfalls je 25% halten.

Damit wird die Uniqa, die derzeit 18% hält, ebenfalls unter den abgebenden Aktionären sein und kann daher im laufenden Jahr mehrfach vom Strabag-IPO profitieren. Im Zuge des Deripaskas-Einstieg wurden bereits Aktien verkauft, die Kapitalerhöhung brachte dank des höheren, durchrechenbaren Eigenkapitalanteils ein Ergebnispotenzial von 140 Mio. Euro, von denen 50 Mio. Euro direkt das Ergebnis erhöhen.

Die Altaktionäre und das Unternehmen werden einen Lock-up von sechs Monaten haben. Die Aktie soll ab 19. Oktober in Wien gelistet sein. (bs)

Quelle: Börse Express vom 21.9.2007
--------------

Mischung aus Kapitalerhöhung und Verkauf von Aktien

Strabag nimmt zweiten Anlauf an die Börse Wien

Nur wenige Tage nach dem Abschluss der 1,2 Milliarden Euro schweren Kapitalerhöhung der Raiffeisen International zapft einer der größten Baukonzerne Europas den Markt an: Der österreichische Baukonzern Strabag SE startet nach Angaben aus Finanzkreisen am 8. Oktober 2007 seinen Börsengang.

HB WIEN. Rund eine Milliarde Euro beträgt laut den Kreisen das Volumen der Transaktion der Strabag. Strabag-Chef Hans Peter Haselsteiner unternimmt damit den zweiten Anlauf. Ende April dieses Jahres hatte er den schon auf Schiene befindlichen Börsegang kurzfristig verschoben, weil sich der russische Oligarch Oleg Deripaska eingekauft hat.

Vorgesehen ist laut den Finanzkreisen eine Mischung aus Kapitalerhöhung und dem Verkauf von Aktien durch die Aktionäre. Auch eine Mehrzuteilungsoption (Greenshoe) ist vorgesehen. Die Erstnotiz an der Börse Wien sei für den 19. Oktober geplant.

Deripaska bezahlte 1,05 Milliarden Euro für 30 Prozent an der Strabag. Bei der Kapitalerhöhung werde sein Anteil sinken, Aktien verkaufen werde er aber nicht. Haselsteiner und die Raiffeisen-Uniqa-Gruppe dürften auch Aktien verkaufen, hieß es.

Nach der von der Deutschen Bank, Goldman Sachs und der Centrobank geführten Transaktionen sollen die Familie von Haselsteiner, die Raiffeisen-Gruppe und Deripaska jeweils etwas über 25 Prozent am Baukonzern halten. Eine Strabag-Sprecherin wollte die Angaben auf Anfrage von Reuters nicht bestätigen.

Die Strabag ist mit einem Volumen von knapp elf Milliarden Euro einer der führenden Baukonzerne Europas. Das Unternehmen beschäftigt rund 53.000 Mitarbeiter und setzte zuletzt 10,4 Milliarden Euro um.

Die Hereinnahme Deripaskas gilt als strategischer Schritt am russischen Markt. Der Russe soll helfen, das Geschäft rasch zu entwickeln. Große Aufträge erhofft sich die Strabag vor allem in der Region Sotschi, wo die Winter-Olympiade 2014 stattfinden wird. Deripaska ist dort einer der größten Investoren.

Quelle: HANDELSBLATT, Freitag, 21.9.2007, 13:36 Uhr



Der russische Milliardär Oleg Deripaska (39) steigt überraschend mit 30 Prozent bei dem österreichischen Baukonzern Strabag SE ein.:shock:

Der russische Milliardär Oleg Deripaska (39) steigt überraschend mit 30 Prozent bei dem österreichischen Baukonzern Strabag SE ein.

Deshalb wird der ursprünglich für Anfang Mai geplante Börsengang des
Unternehmens voraussichtlich auf den kommenden Herbst verschoben, sagte Mehrheitseigner und Vorstandsvorsitzender Hans-Peter Haselsteiner am Mittwoch auf einer vorgezogenen Bilanzpressekonferenz in Wien.

Die Beteiligung des russischen Oligarchen war am Dienstagabend bekannt
geworden. Derzeit gehört die Strabag SE noch zu 50 Prozent und einer Aktie der Familie Haselsteiners. Deripaska werde in das bisherige Eigentümer-Syndikat aufgenommen, das aus seiner Familie sowie der Raiffeisen/UNIQA-Gruppe besteht.

Über die Kapitalerhöhung erhält das Unternehmen 1,05 Milliarden Euro an frischem Kapital. Deripaska, der am Mittwoch an den Beisetzungsfeierlichkeiten für Ex-Präsident Boris Jelzin teilnahm, wird an diesem Donnerstag in Wien erwartet.

Nach Aussagen des Strabag-Chefs handelt es sich bei dem Einstieg des
zweitreichsten Mannes Russlands um eine rein strategische Beteiligung. "Wer in Europa Nummer eins sein will, muss Nummer eins in Russland sein", meinte Haselsteiner.

Durch den Einstieg des Oligarchen stelle sich für die Strabag nicht mehr "die Frage der Aufträge sondern es geht um die Frage, mit welchen Kapazitäten wir diese bewerkstelligen können". Bei der Vereinbarung gehe es darum "Marktanteil gegen Know How zu tauschen". Nach der am Mittwoch vorgelegten Bilanz 2006 hat der Konzern im vergangenen Jahr seinen Umsatz von 6,956 auf 9,431 Milliarden Euro steigern können. Das Ergebnis vor Steuern stieg von 134,7 Millionen Euro auf 287,2 Millionen Euro.

Haselsteiner geht davon aus, dass für die an der Frankfurter Börse notierte
Strabag AG Köln "mit großer Wahrscheinlichkeit" ein Pflichtangebot notwendig wird. Die deutsche Finanzmarktaufsicht werde durch den Einstieg Deripaskas in das Eigentümersyndikat wohl darauf bestehen.

Nach Angaben des russischen "Forbes"-Magazins ist Deripaska mit einem
Vermögen von umgerechnet rund 16,8 Milliarden Dollar (12,4 Mrd Euro) der
zweitreichste Russe. Er hält die Aktienmehrheit am neuen Aluminiumriesen aus den fusionierten russischen Konzernen RusAl und SUAL.

Er gilt als erster wirklicher Global Player unter Russlands Oligarchen. Über seine Holding Basic Element (BasEl) kontrolliert Deripaska den Maschinenbauer Russkije Maschiny, Unternehmen im Banken- und Versicherungssektor, Bau- und Immobilienfirmen sowie den Flugzeugbauer Aviakor. Außerdem ist er in der Automobilbranche aktiv.

Die Strabag rechnet nach ihrem langfristigen Geschäftsplan damit, das
Umsatzniveau in Russland bis 2010 auf 600 Millionen Euro zu verdreifachen.

Diese Annahmen seien aber "sehr konservativ und spiegeln nur die Weiterentwicklung des Geschäfts wider, das wir derzeit nur im Großraum Moskau und nur im Hochbau haben", sagte Haselsteiner bereits im vergangenen Jahr der APA: "Wir wollen in Russland auch Straßen bauen."

Der Nachholbedarf sei enorm. Insgesamt könnte die
Bauleistung in Russland für die Strabag in vier oder fünf Jahren die in
Österreich von rund zwei Milliarden Euro überholen.





267,80 + 6,27% :shock: ](*,)


unheimlich :roll:

squezze auf 251 akt. 250 + 8,74%


Neues Mehrjahreshoch 230,80 +2,12%


Strabag will künftig bis zu 50 Prozent des Gewinns ausschütten

Die ersten Company Reports zum Mega-IPO sind bei den Investoren - Der Börse Express bringt Auszüge



(c) Ende kommender Woche wird voraussichtlich der Startschuss für das IPO der Strabag fallen, der Preis für die jungen Aktien könnte - abhängig vom Preisband und der Nachfrage, die sehr stark sein dürfte - bei um die 40 Euro zu liegen kommen, erwarten Marktteilnehmer im Vorfeld.

Die Strabag, die im Zuge des IPO eine Kapitalerhöhung über rund 1 Mrd. Euro durchführen wird (Alt-Aktien werden im Rahmen einer Mehrzuteilung angeboten), ist laut Analysten vor der Kapitalerhöhung zwischen 2,5 und an die 3,2 Mrd. Euro wert, geht aus diversen Company Reports von Banken hervor.

Aktuell verfügt die Strabag über 70 Mio. Aktien, wovon 50% auf Firmenchef Haselsteiner (im Bild) und seine Familie bzw. ihm nahestehende Stiftungen entfallen, je 25% halten Uniqa und die Raiffeisen NÖ-Wien Gruppe. Die Erlöse aus dem Börsegang will die Strabag folgendermassen investieren: Organisches Wachstum, weitere Akquisitionen, wobei der Fokus auf den CEE-Staaten liegt, Zukauf von technologischem Know-how und neuen Rohmaterial-Quellen sowie für die Forcierung von Konzessionsmodellen.

Eine Stärkung der Eigenkapitalbasis ist auch wichtig im Zusammenhang mit der wachsenden Bedeutung des PPP-Geschäfts (Private-Public-Partnership). Diese Entwicklung wird laut Marktbeobachtern auch die Konsolidierung in der Branche verstärken, weil hier nur finanzstarke Unternehmen reüssieren können. Die starke Akquisitionstätigkeit in den vergangenen Jahren hat die Eigenkapitalquote der Strabag auf 18,6% gedrückt. Die Kapitalerhöhung sollte die Eigenkapitalquote in den kommenden Jahren wieder nahe an die Marke von 40% bringen. Weiters ist auch eine Reduktion der Schulden (mit Ausnahme des Corporate Bonds) vorgesehen.

Neben dem günstigen Zeitpunkt für das IPO, für den der Aufschwung am deutschen Baumarkt und die Wachstumsfantasie für die CEE-Märkte und Russland sorgen, will Strabag die Anleger mit einer attraktiven Dividendenpolitik locken. So sollen zwischen 30% und 50% des Nettogewinns ausgeschüttet werden. Damit wäre die Strabag unter jenen ATX-Unternehmen angesiedelt, die die höchsten Ausschüttungsquoten vorweisen. Apropos ATX: Die Strabag ist ein klarer Kandidat für die Aufnahme in den Leitindex, diese sollte spätestens bei der Überprüfung im September erfolgen.

Die Strabag weise zwar aktuell eine geringere Profitabilität als grosse Peer-Unternehmen auf, punkte aber mit einem besseren Risikoprofil. So werden 80% des Outputs in Märkten erzielt, in denen die Strabag unter den Top-3-Anbietern ist. Weiters weise die Strabag dank starker eigener Ressourcen, wie etwa Schottergruben, Steinbrüche und Mischanlagen, eine geringere Abhängigkeit von Preisentwicklung der Rohstoffe auf. Deshalb sind auch in diesem Bereich noch zusätzliche Investitionen vorgesehen.

Die Strabag sollte in den kommenden Jahren den Umsatz (exkl. Akquisitionen) zwischen 5% und 9% p.a. steigern können, erwarten Analysten.

Im Vorjahr lag der konsolidierte Umsatz bei 9,43 Mrd. Euro, die EBIT-Marge bei 2,6% und der Überschuss bei knapp 190 Mio. Euro. Analysten prognostizieren eine Verbesserung der EBIT-Marge auf 3,1% bis zum Jahr 2009. (bs)

Aus dem Börse Express vom 20. April 2007
© boerse-express.com Boerse / News 20.04.2007




akt. 216,00 Euro


Strabag AG steigert Gewinn signifikant

STRABAG AG / Jahresergebnis

17.04.2007


Der Aufsichtsrat der STRABAG AG hat den ihm vom Vorstand vorgelegten
Jahresabschluss anlässlich seiner heutigen Sitzung gebilligt.

Im Jahr 2006 hat eine Steigerung des operativen Ergebnisses einerseits
sowie eine Reihe von Sonderfaktoren andererseits die Vermögens-, Finanz-
und Ertragslage des Konzerns bestimmt. Als Sonderfaktoren sind insbesondere
die Veräußerung der Gesellschaftsanteile an der DEUTAG GmbH & Co KG,
Linz/Rhein, der eigenen Hoch- und Ingenieurbau-Organisation sowie der im
Hoch- und Ingenieurbau aktiven Beteiligungsgesellschaften zu nennen.

Das Konzernergebnis 2006 (einschließlich des Ergebnisses von nicht
fortgeführten Geschäftsbereichen) beläuft sich im Geschäftsjahr 2006 auf
113,0 Mio. EUR. Das ist gegenüber 2005 (19,0 Mio. EUR) ein Anstieg von 94,0
Mio. EUR. Der Vorjahresvergleich ist aufgrund der oben genannten erheblichen
Sondereinflüsse allerdings nur bedingt aussagekräftig.

Das Ergebnis des Einzelabschlusses der STRABAG AG ist maßgeblich durch ihr
operatives Geschäft in Deutschland und die übernommenen Ergebnisse ihrer
Beteiligungsgesellschaften bestimmt.

Der Jahresüberschuss der STRABAG AG
beläuft sich auf 51,6 Mio. EUR. Er ist insbesondere durch das deutlich
gestiegene Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 24 Mio. EUR im
Verhältnis zu - 3 Mio. EUR im Vorjahr sowie durch Sondereffekte geprägt.
Besondere Erträge ergaben sich aus dem Buchgewinn bei der Veräußerung der
DEUTAG GmbH & Co. KG, Linz/Rhein, und aus der Veräußerung der Sparte Hoch-
und Ingenieurbau. Als Aufwendungen wurden jedoch auch bereits eine
Risikovorsorge und Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit dem Untreue-
und Betrugsverdacht in Chemnitz sowie eine weitere Vorsorge für
Bilanzgarantien bzw. Gewährleistungen aus dem Verkauf der Hoch- und
Ingenieurbauaktivitäten berücksichtigt.

Aus dem Jahresüberschuss ist eine Einstellung in die anderen
Gewinnrücklagen von 38,218 Mio. EUR vorgenommen worden.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung vor, zu
beschließen, eine gegenüber dem Vorjahr um 0,44 EUR erhöhte Dividende von
1,04 EUR pro Stückaktie (=4.191.200,00 EUR) für das abgelaufene Geschäftsjahr
auszuschütten, weitere 11,0 Mio. EUR in die anderen Gewinnrücklagen
einzustellen und den verbleibenden Betrag in Höhe von 772.800,00 EUR auf neue
Rechnung vorzutragen.

Detaillierte Informationen zum Jahresabschluss 2006 veröffentlicht die
STRABAG AG anlässlich der Bilanzpressekonferenz am 19.04.2007.


Köln, den 17.04.2007



DGAP 17.04.2007
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Sprache: Deutsch
Emittent: STRABAG AG
Siegburger Straße 241
50679 Köln Deutschland
Telefon: 0221-824-2074
Fax: 0221-824-2634
E-mail: joerg.rosenhoefer@strabag.de
www: www.strabag.de
ISIN: DE0007283004
WKN: 728300
Indizes: C-DAX; Zulassungssegment: Deutsche Börse AG, General Standard
Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (General Standard), Düsseldorf;
Freiverkehr in Berlin-Bremen, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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Neues Mehrjahreshoch und die 2oo-er Marke geknackt

204,00 + 3,74% ](*,)


Diese Woche Mehrjahreshoch !! 189,50




Strabag wird größter Börsegang Wiens
06.04.2007 | 18:29 |

Bereits ab Ende April will Österreichs größter Baukonzern den Gang aufs Börsenparkett wagen. Bis zu 1,3 Mrd. Euro will die Strabag mit dem Börsengang erlösen.

WIEN. Ende April geht es los, im Mai werden die Aktien der Strabag platziert, heißt es in Finanzkreisen. Die Strabag selbst will dies noch nicht bestätigen. Fest steht, dass sich der Baukonzern über eine Kapitalerhöhung zwischen einer und 1,3 Mrd. Euro vom Aktienmarkt holen will. Obwohl sich die Strabag mit einer Image-Werbung gerade breitere Bekanntheit verschaffen will, sind Kleinanleger nicht die Hauptzielgruppe beim Börsegang. Die an dem Deal beteiligten Banken orten schon jetzt sehr starkes Interesse internationaler Fonds an den Strabag-Papieren. Daher wird eher damit gerechnet, dass der Börsegang 1,3 Mrd. Euro einbringen wird. Und damit wäre die Strabag sogar der größte Börsegang in der Geschichte der Wiener Börse und einer der größten in Europa im heurigen Jahr. Der bisherige Spitzenreiter in Wien, die Raiffeisen International, erlöste vor zwei Jahren rund 1,1 Mrd. Euro.

Die „Wachstumsgeschichte“, mit der Investoren zum Kauf angeregt werden sollen, ist Osteuropa. Laut früheren Aussagen von Konzernboss Hans-Peter Haselsteiner will das Unternehmen einen Gutteil der Erlöse des für Mai geplanten Börsegangs in den Wachstumsmarkt Russland stecken. Dafür soll dort der Umsatz bis 2010 im Vergleich zum Vorjahr verfünffacht werden und auf rund eine Mrd. Euro steigen. In Russland, wo die Margen drei bis vier Mal so hoch sind wie in Österreich, arbeiten 1300 Mitarbeiter für die Strabag. Damit ist die in Spittal an der Drau beheimatete Gruppe nach der türkischen Enka-Gruppe die zweitgrößte nichtrussische Baugruppe auf dem Markt.

Allerdings sind nicht nur die Gewinnspannen, sondern auch das Risiko in Russland um einiges höher als in Österreich. Die Ausschreibungen sind weniger transparent als in der EU, die Gefahr hoch, dass Baumittel zweckentfremdet werden. Der Geruch der Korruption haftet an der Baubranche besonders stark, auch wenn die Strabag sich heuer noch eine Neufassung der konzerneigenen Ethik-Regeln verordnet hat.



Korruptionsfälle belasten Image
Die Strabag reagiert damit nicht nur auf die Marktgesetze im Osten. Denn auch in Deutschland gab es Probleme: In Chemnitz stand das Unternehmen unter dem Verdacht, bei der Vergabe für Aufträge zum Bau einer Autobahn nicht korrekt vorgegangen zu sein. Und in der Slowakei könnte eine Strabag-Tochter wegen Korruptionsvorwürfen für fünf Jahre gesperrt werden – das Urteil ist allerdings nicht rechtskräftig.

Ziel des Unternehmens ist es, „Nummer eins in Europa“ zu werden. Derzeit ist man davon noch ein bisschen entfernt (siehe Grafik). Die Strabag schafft es gerade noch unter die größten zehn Baukonzerne. Gemessen am Börsewert dürfte die Strabag, dank hoher Erträge, etwas weiter vorne liegen. Freundlichen Schätzungen zufolge könnte der Börsewert um die fünf Mrd. Euro betragen, was annähernd dem Wert der deutschen Hochtief entspricht.



Bauholding notierte 17 Jahre in Wien
Für die Strabag ist der Kapitalmarkt keineswegs Neuland. Die frühere Bauholding notierte 17 Jahre lang bis Mitte 2003 an der Wiener Börse. Das damalige Kurstief nutzte Haselsteiner, um das Unternehmen gemeinsam mit Raiffeisen von der Börse zu nehmen. „Wir haben unsere Ziele durch den Börsengang nicht erreichen können“, sagte Haselsteiner damals. Er war enttäuscht, dass sein Unternehmen nicht in den ATX aufgenommen wurde. Das wird diesmal anders. Die Strabag gilt als Fixstarter für den ATX. Raiffeisen und Haselsteiner werden zunächst ein Drittel an dem Unternehmen verkaufen, mittelfristig wollen sich beide auf rund 40 Prozent zurückziehen.

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Strabag plant IPO Mitte Mai

30. Jänner 2007 12:50

Erlös soll bis zu 1,3 Milliarden Euro betragen

Wien - Die Strabag wird ihren geplanten Börsegang erst relativ spät über die Bühne bringen, nämlich "aller Voraussicht nach in der zweiten Mai-Woche", wie das "WirtschaftsBlatt" in seiner Dienstagausgabe berichtet. In einem ersten Schritt würden 30 Prozent in Form einer Kapitalerhöhung abgegeben, was bis zu 1,3 Mrd. Euro an Eigenkapital einbringen solle. Bisher war von einem lediglich rund 1 Mrd. Euro angestrebtem Erlös die Rede gewesen.

Während ungefähr zur gleichen Zeit die Bank Austria Creditanstalt (BA-CA) von der Mutter UniCredit zurückgekauft wird und vom Kurszettel verschwinden dürfte, wird die Strabag die BA-CA als ATX-Wert beerben, erwarten Beobachter. Die Entscheidung darüber trifft das vierteljährlich tagende "ATX-Komitee", das aber bei bei großen Neuzugängen auch außertourlich zusammentreten kann.

Miitel für Ostexpansion

Die "alte", noch wesentlich kleinere Bauholding-Strabag hatte sich 2003 von der Wiener Börse zurückgezogen, will aber in den nächsten zwei bis drei Jahren wieder zur Publikumsgesellschaft werden. Nach dem ersten Schritt im Mai 2007 wollen in den kommenden Jahren die heutigen Gesellschafter (Familie Haselsteiner zu mehr als 50 Prozent und die Raiffeisen Holding Niederösterreich-Wien zu weniger als 50 Prozent) ihre Anteile auf bis zu 40 Prozent reduzieren. Die erlösten Mittel sollen nach früheren Aussagen bevorzugt in die Ostexpansion gesteckt werden.

Konsortialführer des geplanten Going Public wird die Deutsche Bank, mit an Bord sind u.a. auch die Raiffeisen Centro Bank, (RCB), Goldman Sachs und Erste Bank. Die Strabag-Konzern, der zu den Top 5 Baukonzernen in Europa zählt, hat 2006 mit rund 45.000 Beschäftigten etwa 10 Mrd. Euro Umsatz gemacht. (APA)



Info.
Die WKN STB ist die Aktie der ehemaligen deutschen Strabag AG mit Sitz in Köln.

Diese Woche neues Mehrjahreshoch bei 150,50 Euro.

Weitere Abfindungsphantasie durch die Muttergesellschaft Bauholding jetzt STRABAG SE, welche gesamtheitlich die STRABAG an die Börse bringen möchte .

https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STB.FSE&lColors=0x000000&sSym=STB.FSE&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=30y&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STB.FSE&lColors=0x000000&sSym=STB.FSE&hcmask=




http://www.strabag.at/CMSCache/161951.jpg

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18.12.2006
Strabag bringt in zwei Schritten bis zu 60% an die Börse
Kapitalerhöhung um 35 auf 105 Mio. Euro als erster Schritt im Frühsommer 2007 - Secondary Offering spätestens 2009


Die Raiffeisen Holding wird sich gemeinsam mit der Haselsteiner-Gruppe im Zuge des Börsegangs der Strabag auf 40 Prozent zurückziehen und damit - in zwei Schritten - die Mehrheit des Baukonzerns an Privatinvestoren abgeben. Wie der Generaldirektor der Raiffeisen Holding, Erwin Hameseder, vor Journalisten in Wien bestätigte, soll in einem ersten Schritt im Frühsommer 2007 das Kapital der Strabag um 35 auf 105 Mio. Euro erhöht und ein Drittel des Unternehmen an die Börse gebracht werden.

Als zweiter Schritt sei ein Secondary Offering geplant, das je nach Entwicklung des Kapitalmarktes 2008 oder spätestens 2009 erfolgen soll. Ziel sei es, dem Unternehmen eine "zusätzliche Initialzündung" für die Börse zu geben, so Hameseder.

Der geplante Börsegang setze Rahmenbedingungen voraus, die man zu erfüllen versuche. Sowohl bei der Strabag als auch bei Raiffeisen würden derzeit die Konzernstrukturen so gestrafft, dass künftige Investoren klare Eigentumsverhältnisse vorfinden könnten.

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13.11.2006 10:26
Baukonzern Strabag will mit Hilfe des Börsengangs Nummer eins in Europa werden

Der österreichische Baukonzern Strabag SE will mit Hilfe des angepeilten Börsengangs die Nummer eins in Europa werden. "Dazu brauchen wir dauerhaft höhere Wachstumsraten als die Konkurrenz. Und deswegen werden wir natürlich auch in Deutschland weiter wachsen und die Kosten dort senken", sagte Strabag-Chef und Haupteigentümer Hans Peter Haselsteiner dem "Handelsblatt" (Montagausgabe). Um das Wachstum zu finanzieren, will er in zwei Schritten 60 Prozent des Kapitals an die Börse bringen. "Die Börse ist ein taugliches Instrument, um an Kapital zu kommen, das wir für unsere Expansion brauchen. Derzeit sind unsere Wachstumsmöglichkeiten beschränkt", sagte er.

Die österreichische Strabag hatte 1997 den gleichnamigen deutschen Konkurrenten übernommen. Zudem gehört zu dem Konzern das Kerngeschäft der insolventen Walter Bau AG sowie 57 Prozent der Stuttgarter Baufirma Züblin. Das Unternehmen hatte sich 2003 von der Börse zurückgezogen und firmierte im Herbst 2004 in eine europäische Aktiengesellschaft um./zb/she

AXC0087 2006-11-13/10:22

[Azul Real]

Immobilien Zeitung vom 20.09.2007
Preisspiegel Wohnimmobilien Sachsen/Sachsen-Anhalt
Elend auf dem Land, Glanz in den Großstädten

Der Immobilienmarkt in Sachsen und Sachsen-Anhalt ist zweigeteilt: Während sich das Geschäft in den großen Städten erfreulich entwickelt, sieht es auf dem Land düster aus, wie der Regionalverband Mitte-Ost des Immobilienverbandes Deutschland (IVD), Leipzig, berichtet.

Das Leben eines Maklers auf dem flachen Land in Sachsen-Anhalt ist hart. Eigentumswohnungen in den Kleinstädten erlitten einen "erschreckenden Preisverfall" und seien selbst zum Preis von 800 Euro/qm so gut wie gar nicht loszuwerden, berichtet Werner Thiemann, Chef von Thiemann-Immobilien in Schönebeck. "Eigentlich könnte man Eigentumswohnungen im ländlichen Raum zuschütten", sagt Thiemann - doch das Gegenteil geschehe: Immer mehr stünden zum Verkauf, da jetzt Kapitalanleger ihre Objekte, die sie vor zehn Jahren in der Hoffnung auf satte Steuerersparnisse und deutliche Wertsteigerungen erworben hatten, abzustoßen versuchten.

Gute Wohnungen werden teurer

Ganz anders präsentiert sich der Markt in den Großstädten von Sachsen und - wenn auch weniger deutlich - Sachsen-Anhalt. "Wir spüren deutlich, dass in den Oberzentren der Markt anzieht", sagt Jürgen Poschmann, Vorsitzender des IVD Mitte-Ost. "In den Spitzenlagen werden mittlerweile Wohnungsmieten von 6 bis 8 Euro/qm ohne Diskussion bezahlt." Die durchschnittlichen Mieten für eine 70 qm große Drei-Zimmer-Wohnung betragen gemäß dem soeben veröffentlichten IVD-Immobilienpreisspiegel 2007 in Dresden 4,50 bis 6,25 Euro/qm und in Leipzig 4,10 bis 6,50 Euro/qm. Dagegen belaufen sich die entprechenden Werte für Aue-Schwarzenberg auf 3,50 bis 5,10 Euro/qm und für Torgau auf 3 bis 5 Euro/qm. In Sachsen-Anhalt können Vermieter nach den Erhebungen des IVD in Halle (Saale) mit 3 bis 6,50 Euro/qm die höchsten Mieten durchsetzen, während es in der Landeshauptstadt Magdeburg 3,50 bis 6 Euro/qm sind. Der Preisspiegel enthält Zahlen aus 23 Städten Sachsens und Sachsen-Anhalts.

Differenziert zu betrachten ist der Markt auch in punkto Wohnungsgrößen. Während es bei Zwei- und Drei-Zimmer-Wohnungen, die nicht den Kriterien von Hartz IV entsprechen, ein Überangebot gebe, könnten die Vermieter die Nachfrage nach günstigen, kleinen Wohnungen nicht befriedigen, heißt es bei den Vertretern des IVD.

Auch bei den Eigentumswohnungen zeigt sich das starke Gefälle zwischen den Regionen. Die Kaufpreise für sanierte Drei-Zimmer-Wohnungen mit sehr gutem Wohnwert in Lutherstadt Eisleben (Sachsen-Anhalt) beziffert der IVD-Preisspiegel auf sage und schreibe 500 Euro/qm, und auch im sächsischen Grimma kostet eine vergleichbare Einheit bloß 750 Euro/qm.

Dagegen werden in Dresden für eine entsprechende sanierte Altbauwohnung 2.300 Euro/qm und in Leipzig für eine Drei-Zimmer-Neubauwohnung 1.800 Euro/qm bezahlt. In Sachsen-Anhalt ermittelte der IVD die höchsten Preise in Halle (1.600 Euro/qm für Neu-, 1.300 Euro/qm für Altbau) und Magdeburg (1.500 bzw. 1.250 Euro/qm).

Dass der Immobilienmarkt zumindest teilweise anzieht, ist auch Investoren nicht verborgen geblieben. Aktiv sind diese laut IVD nicht nur in Leipzig und Dresden, sondern auch in Halle, Magdeburg und Chemnitz. Dort sind die Kaufpreisfaktoren deutlich niedriger als in den beiden nach Berlin größten ostdeutschen Städten.

Russische Anleger in Halle

In Chemnitz ist das Preisniveau dabei recht uneinheitlich: Während der Preisspiegel den Kaufpreisfaktor für Mehrfamilienhäuser mit 6 angibt, berichtet Jens Zimmermann, Pressesprecher des IVD-Regionalverbands, dass bei Spitzenobjekten bis zum Zwölffachen einer Jahresmiete bezahlt werde. In Magdeburg sind laut Makler Thiemann hauptsächlich englische, spanische und dänische Investoren unterwegs, die an Portfolios ab 50 Wohneinheiten interessiert sind.

In Halle, berichtet der dortige IVD-Vertreter Dirk Radde, sind zahlreiche russische Investoren aktiv. Sie hätten erkannt, dass die Mieten nicht viel niedriger seien als in Dresden, die Kaufpreise aber deutlich geringer. Im Übrigen bestätigt Radde die Einschätzung, dass der Denkmalschutzstatus eines Objekts für die Investitionsentscheidung von zentraler Bedeutung ist. (ch)

[Azul Real]

Immobilien Zeitung vom 06.09.2007
Gewerbeimmobilienmakler
Baukostenanstieg macht Projektentwicklern zu schaffen

Nachdem den Projektentwicklern im Jahr 2003 der Geldhahn quasi zugedreht wurde, ist die Investitionsfreude der Marktteilnehmer zum Teil zurückgekehrt. Die Auftragsbücher sind gut gefüllt. Doch die gute Stimmung wird bereits wieder getrübt: Der rasante Anstieg der Baukosten macht die Planungen unsicher. Die präzise Bewertung der Projekte und deren Risiken rücken daher immer stärker in den Vordergrund.

Nach Berechnungen von BulwienGesa beträgt das Gesamtprojektvolumen in den deutschen Immobilienhochburgen München, Berlin, Frankfurt, Hamburg, Köln, Düsseldorf und Stuttgart derzeit rund 9,9 Mio. qm. Davon befindet sich ca. ein Drittel in konkreter Planung und steht wenige Monate vor Baubeginn. Der Rest sind unbestimmte Vorhaben, deren Realisierung bis zum Jahre 2011 wahrscheinlich ist. "Das ist ein gefühlter Wert", erklärt BulwienGesa-Vorstand Andreas Schulten. Da mittlerweile auch viele städtebauliche Planungen frühzeitig öffentlich bekannt gemacht würden und auf interessierte private Projektentwickler stießen, geht er jedoch davon aus, dass nicht alle Vorhaben auch tatsächlich in die Umsetzungsphase gelangen: "Nicht alle Planungen sind unbedingt realitätsnah. Das Risiko, dass ein Projekt nicht realisiert wird, ist recht groß. Wir werden in den nächsten Monaten auch aufgrund der noch nicht 100%ig absehbaren Auswirkungen der US-Hypothekenkrise auf Deutschland eine Beruhigung des Markts sehen", glaubt Andreas Schulten.

Hagen Kieffer, stellvertretender Vorsitzender des Sachverständigenverbands BIIS, der zur Fachtagung Projektentwicklung von Gewerbeimmobilien einlud, stellt bereits eine Marktveränderung fest: "Die Risikobereitschaft der Projektentwickler ist sichtbar zurückgegangen. Erst wenn die Vorvermietung weitgehend sichergestellt ist, beginnen die Entwickler mit der Projektrealisierung."

Lohnkosten explodieren

Eine Ursache für die aktuelle Zurückhaltung findet sich wohl auch in den deutlich angezogen Baukosten, die einige Projektentwickler dazu zwingen, ihre Kalkulationen zu überarbeiten. Das Statistische Bundesamt weist allein für den Zeitraum zwischen dem ersten Quartal 2006 und dem ersten Quartal 2007 eine Steigerung der Baukosten von 8% aus. Einen noch deutlicheren Beleg für die Kostenexplosion am Bau liefert Dieter Neff von der Strabag-Tochter Züblin.

Für das Bauprojekt Europa Arkaden in Darmstadt wurde im August 2005 der erste Bauabschnitt für 707 Euro/qm fertiggestellt. Die Kosten für den zweiten Bauabschnitt belaufen sich zum Stand Juli 2007 bereits auf 832 Euro/qm. "Das entspricht einer Steigerung von 18%, wobei vor allem die Lohnkosten mit einer Zunahme von 30% der größte Kostentreiber sind", stellt Neff fest.
Über alle Züblin-Bauprojekte hinweg beträgt die durchschnittliche Kostensteigerung von Januar 2006 bis Juli 2007 knapp 13%. Neben den höheren Preisen müssen die Baufirmen auch noch mit erheblich längeren Lieferzeiten zurechtkommen. "Die Hersteller haben auf die Bauflaute mit einem deutlichen Kapazitätsrückgang reagiert. Die Lieferzeit von Dämmstoffen kann bei größeren Projekten gut und gerne ein halbes Jahr und sogar noch mehr betragen", berichtet Neff. Der Kostendruck sei inzwischen so hoch, dass auch die großen Bauunternehmen wie Hochtief die Projektentwicklungen ihrer Construction-Töchter zum Teil nicht mehr gewinnträchtig realisieren könnten und sie diese deshalb an lokale Bauträger verkaufen würden.

Andreas Schulten glaubt hingegen, dass auf mittelfristige Sicht weniger die großen Baukonzerne in Schwierigkeiten geraten werden, da diese weitgehend problemlos in der Lage seien, ein ordentliches Subunternehmen einzuspannen. Vielmehr stehe der Mittelstand angesichts höherer Baupreise mit dem Rücken zur Wand.

Vorsicht bei der Bewertung

Eine große Bedeutung kommt in diesem Zusammenhang der Bewertung von Projektentwicklungen zu. Entwickler wie die Helaba-Tochter OFB bedienen sich einer Kalkulationsrechnung, in der alle zukünftigen Erträge den entstehenden Kosten gegenübergestellt werden. Aus der Differenz ergibt sich der Entwicklergewinn. Darüber hinaus wird das so genannte Residualwertverfahren auch zur Ermittlung von Grundstückspreisen herangezogen, vor allem wenn keine brauchbaren Bodenrichtwerte existieren. "Nicht alle Gutachterausschüsse ermitteln flächendeckend Bodenrichtwerte. Teilweise gibt es nur einen Wert für ganze Gemeinden, der nicht einmal zwischen Wohnen und Gewerbe unterscheidet", bemängelt Sachverständiger Birger Ehrenberg (RICS). Aufgrund der zahlreichen subjektiven Annahmen innerhalb dieses Verfahrens warnt er jedoch davor, die Ergebnisse als Marktwerte zu definieren; er empfiehlt vielmehr eine individuelle Preisfindung.

Etwas anders sieht dies der ehemalige BIIS-Vorstandsvorsitzende Ralf Engel: "Da die Residualwertmethode von nahezu allen Projektentwicklern und Bauträgern angewandt wird, sind die Ergebnisse durchaus treffsicherer als so manch ein veralteter Bodenrichtwert." (nik/pm)

[Azul Real]

aua, unter 20 Euro gerutscht ... akt. 19,95 -5,16% TT 19,56 = ATL

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=WAC.ETR&lColors=0x000000&sSym=WAC.ETR&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=WAC.ETR&lColors=0x000000&sSym=WAC.ETR&hcmask=

Wagga Construction übel zusammengetasert ...

21,10 -8.86%

DE: Hugin Ad Hoc: Wacker Construction Equipment AG
Ad hoc: Wacker Construction Equipment AG: Wacker Construction Equipment AG,
Neuson Kramer Baumaschinen AG und deren Hauptaktionäre haben Vertrag über
Zusammenschluss der beiden Unternehmen unterzeichnet - Zahlen 1. Halbjahr
2007/2008 der Neuson Kramer Baumaschinen AG

Wacker Construction Equipment AG / Fusion, Zwischenbericht
(Halbjahresbericht) / Wacker Construction Equipment AG, Neuson Kramer
Baumaschinen AG und
deren Hauptaktionäre haben Vertrag über Zusammenschluss der beiden
Unternehmen unterzeichnet - Zahlen 1. Halbjahr 2007/2008 der Neuson
Kramer Baumaschinen AG

Ad hoc Meldung nach §15 WpHG verarbeitet und übermittelt durch Hugin.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

(München, 23. September 2007)
Die Wacker Construction Equipment AG
und die Neuson Kramer Baumaschinen AG (Österreich) sowie Aktionäre
der Neuson Kramer Baumaschinen AG, die insgesamt 89,63 % der Aktien
halten ("Hauptaktionäre"), haben heute den Vertrag über den
Zusammenschluss der beiden Unternehmen unterzeichnet. Die übrigen
Aktionäre der Neuson Kramer Baumaschinen AG, die 10,37 % der Aktien
halten, haben sich unter der Bedingung des Erhalts eines positiven
Bescheids auf beantragte Finanzamtsauskünfte verpflichtet, ihre
Aktien ebenfalls auf die Wacker Construction Equipment AG zu
übertragen.

Die Aktien an der Neuson Kramer Baumaschinen AG werden von deren
Hauptaktionären gegen Ausgabe von 16.702.912 neuen Aktien der Wacker
Construction Equipment AG aus einer Sachkapitalerhöhung und gegen
Übertragung von 4.349.961 eigenen Aktien der Wacker Construction
Equipment AG eingebracht bzw. übertragen. Die Durchführung der
notwendigen Sachkapitalerhöhung, zu der der Vorstand der Wacker
Construction Equipment AG in der Hauptversammlung am 13. April 2007
ermächtigt worden war, wurde heute vom Vorstand beschlossen. Der
Aufsichtsrat hat diesem Beschluss heute ebenfalls zugestimmt. Der
Zusammenschluss soll im Oktober 2007 vollzogen werden.
Die übrigen Aktionäre werden ihre Aktien nach Eintritt der Bedingung
gegen Ausgabe von 2.437.088 neuen Aktien aus einer weiteren
Sachkapitalerhöhung in die Wacker Construction Equipment AG
einbringen.
Die Aktionäre der Neuson Kramer Baumaschinen AG erhalten indes keine
Barkomponente seitens der Wacker Construction Equipment AG. Vielmehr
wurde bereits vor dem Zusammenschluss eine Sonderdividende aus dem
Vermögen der Neuson Kramer Baumaschinen AG in Höhe von 18 Mio. Euro
ausgeschüttet.

Des Weiteren hat die Neuson Kramer Baumaschinen AG heute der Wacker
Construction Equipment AG Zahlen für das 1. Halbjahr ihres
Geschäftsjahres 2007/2008 (1.2. - 31.7.) übermittelt. Demzufolge hat
das Unternehmen seine positive Entwicklung aus dem ersten Quartal
fortgesetzt und seine konzernweiten Umsatz- und Ertragszahlen
(Gesamtkostenverfahren) gegenüber dem Vorjahr gesteigert. Der
konzernweite Umsatz der Neuson Kramer Baumaschinen AG stieg im ersten
Halbjahr aufgrund der hohen Nachfrage nach Produkten im Vergleich zum
Vorjahr um 30,4 Prozent von 139,0 Mio. Euro auf 181,2 Mio. Euro. Das
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) wuchs um
39,0 Prozent auf 36,8 Mio. Euro (Vorjahr: 26,5 Mio. Euro), das
Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) trotz Sonderausgaben für den
bevorstehenden Zusammenschluss um 40,2 Prozent auf 34,8 Mio. Euro
(Vorjahr: 24,8 Mio. Euro). Der Konzernüberschuss betrug 23,6 Mio.
Euro (Vorjahr: 17,6 Mio. Euro).
Zusatzinformationen zur Aktie der Wacker Construction Equipment AG:
ISIN: DE000WACK012
WKN: WACK01
Zulassung: Amtlicher Markt / Prime Standard; Frankfurter
Wertpapierbörse
Firmensitz: Deutschland
Ansprechpartner:
Wacker Construction Equipment AG

[WACKER CONSTRUCTION EQUIPMENT AG,WAC,,,DE000WACK012]
2007-09-23 17:12:18
2N|AHO HUG|GER|ENG|

[Azul Real]

Kampa schließt Werk in Kinding

Kinding/Minden (DK) Deutschlands größter Fertighausbauer Kampa schließt drei Werke, darunter den Standort Kinding (Landkreis Eichstätt). Das Unternehmen begründete diesen Schritt am Dienstag in einer Mitteilung mit dem dramatischen Einbruch des Marktes.


In Kinding sind laut dem dortigen Betriebsratsvorsitzenden von Kampa, Oliver Zeitler, etwa 45 Mitarbeiter, darunter zwei Auszubildende, betroffen. "Der Standort wird wohl komplett aufgelöst", so Zeitler, der allerdings nicht glaubt, dass der Schritt – wie von der Unternehmensleitung im nordrhein-westfälischen Minden angekündigt – bis Ende dieses Jahres vollzogen sein wird. Einige Mitarbeiter hätten Kündigungsfristen von bis zu sieben Monaten, weshalb er sich vorstellen könne, dass diese noch bis etwa Mai 2008 mit der Auflösung des Standorts beschäftigt sein könnten. Details wisse man allerdings erst nach den Gesprächen über den Interessenausgleich und einen Sozialplan, die in der kommenden Woche beginnen.

Als Auslöser für die Misere sieht Zeitler die Auflösung des so genannten Bemusterungsbereichs in Kinding vor drei Jahren, als der Standort ungefähr die Hälfte seiner Mitarbeiter verlor. Seither habe das Werk durch die daraus entstandenen Leerstände Probleme, produktiv zu arbeiten.

Ähnlich wie die Kampa AG begründet auch Jens Busse, stellvertretender Betriebsratsvorsitzender der Kampa GmbH in Minden, die Schließung der drei manuellen Fertigungsstätten in Kinding, Minden und im thüringischen Waltershausen mit dem Einbruch der Zahl der Baugenehmigungen nach dem Auslaufen der Eigenheimförderung.

Allein in den ersten sechs Monaten dieses Jahres sei diese Zahl gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 47 Prozent gesunken. Busse rechnet mit dem Verlust von bis zu 350 der insgesamt 950 Stellen in den Gesellschaften der Gruppe.

Kampa will sich nun der Unternehmensmitteilung zufolge in Deutschland auf die modernen Standorte Steinheim in Baden-Württemberg und Ziesar in Brandenburg konzentrieren. Zudem soll der österreichische Standort Siegendorf nahe der ungarischen Grenze zur verstärkten Bearbeitung des südosteuropäischen Marktes und zur weiteren Internationalisierung des Konzerns beitragen.

Der Kampa-Vorstand rechnet durch die Standortschließung und den Stellenabbau mit erheblichen finanziellen Belastungen und erwartet deshalb im laufenden Jahr Verluste in zweistelliger Millionenhöhe. Auch 2008 werde durch die anhaltenden Belastungen nur ein ausgeglichenes Ergebnis anfallen, ehe 2009 wieder ein deutlich positives Ergebnis erwartet wird.

Bereits im Juni hatte Kampa die Umsatzprognose für 2007 von 175 auf rund 160 Mio. € gesenkt, 2006 erwirtschaftete der Fertighausbauer Erlöse in Höhe von 225,7 Mio. € . [/b]

[Azul Real]

Agenda
Spanischer Bauboom am Ende
von Karin Finkenzeller (Madrid)

Wohnungen stehen leer, Bauaktien stürzen ab, Makler schließen Büros. Die Euphorie am spanischen Immobilienmarkt ist dahin. Jetzt bangen viele Bürger um ihr Wirtschaftswunder.

Fernando Garcia kam gerade aus dem Sommerurlaub zurück, da erwartete ihn im Briefkasten eine unangenehme Überraschung. "Die Summe der Rechnungen war um einiges höher als mein Kontostand", erzählt der 45-jährige Verwaltungsangestellte zerknirscht. Da er bei seiner Bank bereits einen Kredit für das 2001 gekaufte Haus, einen weiteren für das neue Auto und dazu ein Verbraucherdarlehen über 10.000 Euro laufen hat, hofft der zweifache Vater nun auf Credit Services. Das ist eine auf Umschuldung von Krediten spezialisierte Finanzagentur, wie sie überall in Spanien aus dem Boden sprießen - und die nun noch mehr Zulauf bekommen dürften. Denn nach dem Schock des Subprime-Debakels in den USA verschärfen Spaniens Banken die Konditionen für die Kreditvergabe.


Die Vereinigten Staaten sind mit ihrer Immobilienkrise nicht allein.
Einigen europäischen Staaten geht es ebenso. Besonders brisant ist die Lage in Spanien. Jahrelang kannten die Preise für Gebäude oder Grundstücke nur eine Richtung: nach oben. In ihrem Kaufrausch verschuldeten sich viele Verbraucher - im festen Vertrauen, dass der Preis ihres neuen Eigenheims sowieso automatisch weitersteigen würde. "Viele fühlten sich wie Millionäre", sagt Pedro Javaloyes, Sprecher der Finanzagentur Agencia Negociadora de Productos Bancarios. Tatsächlich aber haben sich die Spanier überhoben. Heute stehen sie durchschnittlich mit sagenhaften 117 Prozent ihres Jahreseinkommens in der Kreide.

Nun wächst im Land die Angst vor einem Wirtschaftseinbruch.

Fast ein Jahrzehnt lang lief alles prächtig für Spaniens Bauherrn. Jahr für Jahr wuchs der Wert ihrer Eigenheime im zweistelligen Prozentbereich, dazu fielen die Kreditzinsen auf einen historischen Tiefststand - und so waren Zweit- oder gar Drittwohnungen an der Küste oder in den Bergen alltäglich. Nun aber droht der Boom abrupt zu enden. Die Großbank BBVA prognostiziert für dieses Jahr zwar noch einen Häuserpreisanstieg von 5,5 Prozent, für 2008 aber nur noch ein Plus von 1,4 Prozent. Anders als früher können viele Spekulanten ihre Immobilie nicht mehr automatisch mit sattem Zugewinn weiterverkaufen.


Laut einer Untersuchung der Investmentbank Morgan Stanley sind in Belgien, Dänemark, Griechenland, Großbritannien, Schweden und Spanien die Eigenheimpreise seit 1997 viel stärker gestiegen, als es Lohnzuwächse, Bevölkerungs- und Zinsentwicklung nahelegen würden. Stattliche 47 Prozent betrage diese durchschnittliche Übertreibung. In Spanien sei die Lage besonders kritisch, sagt Thomas Beyerle, Chefresearcher der Allianz-Immobilientochter Degi. "Hier hat die Spekulationsblase dramatische Ausmaße angenommen."

Zugleich müssen sie immer höhere Tilgungsraten stemmen: Acht Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank in den vergangenen 18 Monaten haben die meist zu variablen Zinssätzen abgeschlossenen Kreditverträge empfindlich verteuert. So manche Rechnung geht da nicht mehr auf.

Fernando Garcia etwa bezahlt zurzeit monatlich 600 Euro für seine Hypothek, dazu 280 Euro für das Auto und 150 Euro für den Verbraucherkredit. Sein Nettoverdienst von 1700 Euro reicht da kaum noch zum Leben. "Wenn ich nicht zusätzlich noch eine Kreditkarte hätte, würde es gar nicht funktionieren", sagt Garcia. Wie ihm geht es vielen seiner Landsleute: Nach Umfragen von Verbraucherinstituten sind drei von fünf Haushalten am Ende des Monats in den roten Zahlen.

Für Spaniens Volkswirtschaft könnte dies schwerwiegende Folgen haben. Sie basiert vor allem auf dem Privatkonsum und dem Bausektor - und nun wackeln beide Säulen. Zwar stieg der private Verbrauch im zweiten Quartal noch immer um 3,3 Prozent. Doch vor allem die Ausgaben für langlebige Güter wie Autos nehmen ab. Mittlerweile verkneifen sich viele Spanier sogar den üblichen Restaurantbesuch zu Mittag oder die abendliche Tapas-Tour durch die Kneipen.

Auch am Baumarkt stehen die Zeichen auf Krise. Die an der Börse notierten Branchentitel haben seit April rund 20 Prozent ihres Werts eingebüßt, ein Kursverlust von mehr als 10 Mrd. Euro. Gut 15 Prozent aller spanischen Eigenheime stehen nach einer Uno-Studie derzeit leer.


Die Projektentwickler haben weit über Bedarf gebaut. Noch voriges Jahr stellten Spaniens Baufirmen rund 800.000 Wohnungen fertig - mehr als in Deutschland, Frankreich und Italien zusammen. Seit Jahresanfang ist die Stimmung aber gekippt: Die Immobilienverkäufer mussten ihre Preisforderungen mangels Nachfrage um bis zu 20 Prozent reduzieren.

Gerade an der Mittelmeerküste gibt ein Makler nach dem anderen auf. "In Alicante haben bereits 25 Prozent der Immobilienfirmen geschlossen", sagt Manuel Romera, Direktor an der Madrider Wirtschaftshochschule Instituto de Empresa. In Murcia wurden im Juni und Juli 85 Prozent weniger Immobilien verkauft als im Vorjahreszeitraum.

Da muss auch Pedro Solbes neu kalkulieren. Letzte Woche warnte Spaniens Finanzminister, das Wirtschaftswachstum könne 2008 unter drei Prozent sinken. Nach 3,8 Prozent in diesem Jahr. Die Investmentbank Goldman Sachs reduzierte ihre Prognose sogar auf 2,6 Prozent. So mancher Kollege von Solbes wäre froh über eine solche Steigerung des Bruttoinlandsprodukts. Für Spanien allerdings bedeutet es einen Einbruch. Das Wort "crisis" macht die Runde.

Auch Fernando Garcia muss sparen. Doch ein Verkauf seines Heims kommt für ihn nicht infrage. "Im Moment würde ich für ein anderes Haus nur noch mehr bezahlen", sagt er. Mieten ist für Spanier keine Alternative. Sie wohnen traditionell in ihren eigenen vier Wänden.

Regierungen aller Couleur haben in der Vergangenheit den Erwerb des Eigenheims finanziell gefördert, nicht aber die Vermietung an Dritte. Deshalb verfangen bei jenen, denen das Wasser bis zum Hals steht, Werbesprüche der Umschuldungsagenturen, die eine Reduzierung der monatlichen Kreditbelastung um mehr als 50 Prozent versprechen.

Als Garcia aus dem Büro seines Schuldenberaters kommt, hat er die Option, seine Tilgungsbelastung von 1030 Euro auf 475 Euro monatlich zu reduzieren. Credit Services will seine Verpflichtungen in einem neuen Kredit mit einer Laufzeit von 40 Jahren bündeln und dem Familienvater so wieder finanziellen Spielraum verschaffen. Gegen einen hohen Preis, freilich.

Nach Untersuchungen der Verbraucherschutzorganisation Adicae zahlen die Kunden solcher Finanzagenturen am Ende Zehntausende Euro mehr als ohne die Umschuldung. Und: "Viele Leute, die auf dieses System zurückgreifen, neigen dazu, weiter über ihre Verhältnisse zu leben", sagt Adicae-Präsident Manuel Pardo. "Sie sparen nicht. Wenn die Zinsen erneut steigen, stecken sie wieder in Schwierigkeiten."

Garcia kennt diese Fallstricke. "Aber was soll ich machen?", fragt er und zuckt mit den Achseln. Wie ihm geht es vielen - und so boomt die Beratungsbranche. Allein Credit Services hat die Zahl seiner Umschuldungen von 32.000 im Jahr 2005 auf 45.000 im vorigen Jahr gesteigert.

Während 2004 in ganz Spanien nur neun Geschäftsstellen der Finanzagenturen existierten, waren es im vorigen Jahr nach Angaben der Beratungsagentur Tormo & Asociados schon mehr als 5000. Credit Services will sein Netz bis Jahresende auf rund 1000 Filialen ausbauen. Und im kommenden Jahr will sich das Unternehmen sogar an die Londoner Börse wagen.

Die Kritik der Verbraucherschützer lässt Firmenchef Javier López Pérez kalt. "Die Bündelung der Schulden ermöglicht es dem Kunden, finanziell entspannter ans Monatsende zu gelangen", sagt er. Und Sprecher Javaloyes von der Agencia Negociadora de Productos Bancarios sekundiert: "Wenn es uns nicht gäbe, wären viele Menschen nicht mehr in der Lage, ihre Schulden zurückzuzahlen."


Tatsächlich ist die Quote der faulen Kredite in Spanien bisher außerordentlich gering: weniger als ein Prozent. Finanzexperte Romera erwartet jedoch einen sprunghaften Anstieg in den kommenden Jahren.

Auf fünf bis sieben Prozent schätzt er das Volumen derjenigen fragwürdigen Hypothekendarlehen, die man in Spanien als Subprime einstufen könnte. Das wären rund 500 Mio. Euro. Nach Untersuchungen der Asnef, einer Vereinigung der spanischen Kreditinstitute, könnten ab 2008 gut 80.000 spanische Haushalte in erhebliche Zahlungsschwierigkeiten geraten.

Während die überschuldeten Familien ihre Rettung in den Armen der Finanzagenturen suchen, setzen die spanischen Immobilienkonzerne nun verstärkt auf Lobbyarbeit. 14 der größten haben sich zur Arbeitsgemeinschaft G-14 zusammengeschlossen. Um verlorenes Vertrauen zurückzugewinnen, wie sie sagen.

Fernando Garcia dürfte dieser neue Klub kaum etwas nützen.

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[Azul Real]

US-Immobilienfirma Archstone für 22,2 Mrd. Dollar verkauft
06.10 12:00

Die US-Immobilienfirma Archstone-Smith Trust ist für 22,2 Mrd. Dollar, Schulden inklusive, verkauft worden. Käufer ist die New Yorker Immobilienfirma Tishman Speyer gemeinsam mit der US-Investmentbank Lehman Brothers. Den Vollzug der Transaktion gaben die Unternehmen am Freitag in New York bekannt. Die Archstone-Smith-Aktionäre erhalten 60,75 Dollar je Aktie in bar. Der Verkauf war ursprünglich im Mai angekündigt worden.

Tishman Speyer gehört unter anderem das New Yorker Rockefeller Center und den Chrysler-Wolkenkratzer in Manhattan. Tishman kontrolliert 120 Bürogebäude und mehr als 11 200 Wohnsiedlungen. Die Gesellschaft hatte unlängst bereits zwei riesige Wohnsiedlungen in Manhattan mit 110 Gebäuden für 5,4 Mrd. Dollar gekauft.

Archstone-Smith verfügt über 359 Wohnsiedlungen mit 87 700 Wohnungen in den Grossräumen New York, Washington, Boston, Südkalifornien, San Francisco und Seattle. Der Real Estate Investment Trust (REIT) beschäftigt 2500 Menschen.

Die auf Hypothekenfinanzierungen ausgerichteten US-Unternehmen Fannie Mae und Freddie Mac finanzierten insgesamt 8,9 Mrd. Dollar der Archstone-Smith-Transaktion. Ihre Finanzierungen wurden mit Wohnsiedlungen abgesichert.

Die Investmentfirma Blackstone Group hatte kürzlich die grösste Büroimmobilienfirma Equity Office Properties Trust für 23 Mrd. Dollar geschluckt. Diese Transaktion hatte, einschliesslich der Übernahme von Equity-Office-Schulden von 16 Mrd. Dollar, einen Gesamtwert von rund 39 Mrd. Dollar und war die bisher grösste Immobilien-Transaktion der USA.



29.05.2007 18:56
Verkauf von Archstone-Smith für etwa 22,2 Mrd besiegelt

ENGLEWOOD (Dow Jones)--Das Immobilienunternehmen Tishman Speyer und die Investmentbank Lehman Brothers Holdings werden die Immobilien-Investmentgesellschaft Archstone-Smith (Nachrichten) für etwa 22,2 Mrd USD inklusive Schulden kaufen. Sie habe einer Übernahme zugestimmt, teilte Archstone-Smith mit Sitz in Englewood im US-Bundesstaat Colorado am Dienstag mit.

Das Konsortium werde 60,75 USD je Archstone-Smith-Aktie in bar zahlen. Dieser Preis liege 22,7% über dem Kurs des 24. Mai, kurz bevor es Berichte über eine mögliche Transaktion gegeben hatte. Der Kauf soll im dritten Quartal 2007 abgeschlossen sein, so Archstone-Smith.

Webseite: http://www.archstonesmith.com




Archstone vorbörslich weiter hoch

bereits über 60 Dollar


Tishman, Lehman May Buy Archstone for $12 Billion, People Say

By Justin Baer and David M. Levitt

May 29 (Bloomberg) -- Tishman Speyer Properties LP and Lehman Brothers Holdings Inc. are in talks to buy apartment developer Archstone-Smith Trust for more than $12 billion, people familiar with the negotiations said.

New York-based Tishman, the owner of 14,000 apartments, would also assume debt, bringing the total value of the transaction to more than $20 billion, according to the people, who declined to be identified because the talks aren't concluded. Denver-based Archstone is the second-largest U.S. apartment real estate investment trust, with a market value of $12.3 billion.

Tishman and Lehman are seeking to expand into apartments as U.S. home prices fall, spurring rental demand. The median home price will drop 1 percent this year, the first annual decline since the Great Depression, the National Association of Realtors forecasts. Apartment rents may rise 6 percent to 6.5 percent this year in markets where Archstone is strong, UBS AG estimates.

Archstone is an attractive takeover target because of its ``high-quality assets, presence in key markets, low leverage and its high-rise properties that can be viewed as call options on the next condo wave,'' UBS analyst Alexander Goldfarb wrote in a note to clients on May 24. He has a ``neutral 2'' rating on the stock.

Share Gains

Shares of Archstone rose $4.10, or 8 percent, to $55.23 in New York Stock Exchange composite trading on May 25, on speculation the company was a takeover candidate. The shares jumped 16 percent in the year through May 25, exceeding the 12 percent gain for the Bloomberg Apartment REIT Index.

The Wall Street Journal earlier reported the talks on its Web site. REIT Zone Publications, a newsletter publisher, reported the discussions last week.

Archstone spokesman David Pendery, Chief Executive Officer Scot Sellers and Charles Mueller, the chief financial officer, didn't return telephone calls seeking comment. Tishman spokesman Rick Matthews said the company had no comment. Hannah Burns, a Lehman spokeswoman, declined to comment.

Archstone owns high-end apartment buildings in prime urban locations, including San Francisco. The company has more than $4 billion in projects in development or in the planning stages, including four in southern California worth $540 million.

As of March 31, the company owned or had a stake in 344 communities with 86,014 units, including those under construction. More than a third of its holdings are in the Washington area, and more than 90 percent are in the Washington, New York, southern California, San Francisco, Boston and Seattle metropolitan areas, where analysts expect rents to rise.

New York High Rises

Last year, the company bought five high-rise apartments in New York City. According to Archstone-Smith's annual report, the company is now the largest public owner of Manhattan apartments.

Archstone also expanded in Europe, acquiring DeWAG, a German company that specializes in residential properties in southern and western Germany. DeWAG's 6,400 units gave Archstone-Smith more than 7,000 German units. As of Dec. 31, the company reported, it had 8,336 apartments abroad.

The company has increased funds from operations for three consecutive years and net income for five consecutive years, according to Bloomberg data. Funds from operations is net income excluding gains, losses, depreciation and amortization. It's used to gauge the performance of REITs and doesn't comply with generally accepted accounting principles. The biggest apartment REIT is Sam Zell's Chicago-based Equity Residential.

Closely held Tishman Speyer is a global developer and real estate investor mostly known for its office properties, including New York's Rockefeller Center and Chrysler Building.

Manhattan Apartment Purchase

Last year, the company paid $5.4 billion to buy Stuyvesant Town-Peter Cooper Village, Manhattan's largest apartment complex with 11,200 units.

Archstone has managed more than 100 million square feet of real estate, more than all the office space in lower Manhattan, and more than 14,000 residential units since its inception, according to its Web site. The company has owned properties in the U.S., Europe, Latin America and Asia.

Tishman Speyer was founded in 1978 by Jerry Speyer and Robert Tishman. The company is developing 1,000 condominiums in San Francisco and in 1999 opened two mixed-use, 500-apartment towers at 63rd Street and West End Avenue in New York City.

Led by Raymond Mikulich and Mark A. Walsh, Lehman's real- estate buyout arm has made investments in 1 Times Square, the Manhattan building famed for the lowering of a ball to mark the New Year, and the Chrysler Building. In 2005, the firm helped Tishman Speyer finance its purchase of the MetLife Building in New York for $1.72 billion.

Lehman Funds

Lehman opened its first high-return real estate fund in 2000, gathering $1.6 billion from employees and outside investors. Lehman Brothers Real Estate Partners made private equity investments in properties, operating companies and service businesses within the real estate industry, mainly in North America and Europe.

In 2005, Lehman raised $2.4 billion for its second high- return real estate fund and $1.1 billion for a separate fund to invest in mezzanine loans. The firm began to raise money for its third fund this year.

To contact the reporters on this story: Justin Baer in New York at jbaer1@bloomberg.net ; David M. Levitt in New York at dlevitt@bloomberg.net .
Last Updated: May 29, 2007 00:05 EDT




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[Azul Real]

Börsengang Strabag SE

10. Oktober 2007
16:18 MESZ
Schluss für Retail-Verkauf schon Freitag
Laut Sprecher ist das Interesse "überwältigend" - "De facto bereits ausverkauft, es geht nur mehr um die Zuteilungsquote"
Wien - Der österreichisch-deutsche Baukonzern Strabag, der ab voraussichtlich 19. Oktober an der Wiener Börse notiert, trifft bei den Investoren auf reges Interesse und wird seinen Vertrieb an die Privatkunden am kommenden Freitag beenden müssen. "Wir haben versprochen, 250 Aktien bevorzugt an Privatanleger zu geben. Damit wir dies ohne große Kürzungen tun können, sollte die Retailkundschaft aber auf jeden Fall bis nächsten Freitag die Bestellungen aufgeben, weil die Nachfrage so groß ist", sagte Strabag-Sprecher Christian Ebner am Mittwoch.

Ursprünglich hätte die für die Privatkundschaft eingerichtete "Frühzeichnerperiode" am Dienstag nächster Woche zu Ende gehen sollen.

Großes Interesse

Das Interesse sowohl der professionellen Investoren als auch der Privatkundschaft an dem Anteilsschein sei "überwältigend", "de facto ist bereits die ganze Emission verkauft. Es geht eigentlich nur mehr um die Zuteilungsquote", sagte Ebner. Bei den Investmentprofis sei der Zulauf zu den von der Strabag angesetzten Informationsveranstaltungen auch stärker als erwartet.

Wie der "Börse Express" am Mittwoch berichtete, zeigt auch der "Graue Markt", auf dem am Mittwoch die Strabag-Quotierung für das institutionelle Publikum gestartet ist, ein beträchtliches Publikumsinteresse.

Die Aktie wurde heute Vormittag "mit 46,5 auf 48,5 Euro" angeboten, bestätigten institutionelle Investoren dem Online-Finanzdienst. Öffentlich war das Angebot auf der Lang & Schwarz-Homepage noch nicht einsehbar. Wie berichtet erstreckt sich das Preisband für die Aktie zwischen 42 und 48 Euro. (APA)

Strabag - Zeichnungsfrist für Privatanleger endet früher

Orders sollten jedenfalls bis Freitag aufgegeben werden

(c) Die Strabag, die voraussichtlich ab 19. Oktober an der Wiener Börse notiert, trifft bei den Investoren auf reges Interesse und wird die Zeichnungsfrist für die Privatkunden am kommenden Freitag beenden müssen. "Wir haben versprochen, 250 Aktien bevorzugt an Privatanleger zu geben. Damit wir dies ohne grosse Kürzungen tun können, sollte die Retailkundschaft aber auf jeden Fall bis Freitag die Bestellungen aufgeben, weil die Nachfrage so gross ist", sagte Strabag-Sprecher Christian Ebner am Mittwoch zur APA.

Ursprünglich hätte die für die Privatkundschaft eingerichtete "Frühzeichnerperiode" am Dienstag nächster Woche zu Ende gehen sollen.

Das Interesse sowohl der professionellen Investoren als auch der Privatkundschaft an dem Anteilsschein sei "überwältigend", "de facto ist bereits die ganze Emission verkauft. Es geht eigentlich nur mehr um die Zuteilungsquote", sagte Ebner. Bei den Investmentprofis sei der Zulauf zu den von der Strabag angesetzten Informationsveranstaltungen auch stärker als erwartet.
(APA/red)
© boerse-express.com Boerse / News


Erste Infos zum Börsengang:

Strabag Börsengang (WKN: A0MXSY)

Der Countdown ist angelaufen, Investoren erhalten erste Vorab-Infos zum Börsegang der Strabag, der am 8. Oktober vom Stappel laufen soll. Die Transaktion wird ein Volumen von einer Mrd. Euro haben, wobei sich dieses aus jungen und alten Aktien zusammensetzt. Via Mehrzuteilungsoption sollen zusätzliche rund 150 Mio. Euro angeboten werden.

Als abgebende Alt-Aktionäre werden sowohl Hans-Peter Haselsteiner (im Bild) und Familie, die derzeit rund 33% halten, auftreten, als auch die Raiffeisen-Organisation, die ihre knapp 37% auf Uniqa und Raiffeisen Holding NÖ-Wien aufgeteilt hat. Oleg Deripaskas Rasperia Holding, die 30% hält, wird im Zuge des IPOs keine Aktien abgeben, und sich daher verwässern lassen. Im Endeffekt soll der Streubesitz bei 25% zu liegen kommen. Die drei Aktionärsgruppen werden ebenfalls je 25% halten.

Damit wird die Uniqa, die derzeit 18% hält, ebenfalls unter den abgebenden Aktionären sein und kann daher im laufenden Jahr mehrfach vom Strabag-IPO profitieren. Im Zuge des Deripaskas-Einstieg wurden bereits Aktien verkauft, die Kapitalerhöhung brachte dank des höheren, durchrechenbaren Eigenkapitalanteils ein Ergebnispotenzial von 140 Mio. Euro, von denen 50 Mio. Euro direkt das Ergebnis erhöhen.

Die Altaktionäre und das Unternehmen werden einen Lock-up von sechs Monaten haben. Die Aktie soll ab 19. Oktober in Wien gelistet sein. (bs)

Quelle: Börse Express vom 21.9.2007
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Mischung aus Kapitalerhöhung und Verkauf von Aktien

Strabag nimmt zweiten Anlauf an die Börse Wien

Nur wenige Tage nach dem Abschluss der 1,2 Milliarden Euro schweren Kapitalerhöhung der Raiffeisen International zapft einer der größten Baukonzerne Europas den Markt an: Der österreichische Baukonzern Strabag SE startet nach Angaben aus Finanzkreisen am 8. Oktober 2007 seinen Börsengang.

HB WIEN. Rund eine Milliarde Euro beträgt laut den Kreisen das Volumen der Transaktion der Strabag. Strabag-Chef Hans Peter Haselsteiner unternimmt damit den zweiten Anlauf. Ende April dieses Jahres hatte er den schon auf Schiene befindlichen Börsegang kurzfristig verschoben, weil sich der russische Oligarch Oleg Deripaska eingekauft hat.

Vorgesehen ist laut den Finanzkreisen eine Mischung aus Kapitalerhöhung und dem Verkauf von Aktien durch die Aktionäre. Auch eine Mehrzuteilungsoption (Greenshoe) ist vorgesehen. Die Erstnotiz an der Börse Wien sei für den 19. Oktober geplant.

Deripaska bezahlte 1,05 Milliarden Euro für 30 Prozent an der Strabag. Bei der Kapitalerhöhung werde sein Anteil sinken, Aktien verkaufen werde er aber nicht. Haselsteiner und die Raiffeisen-Uniqa-Gruppe dürften auch Aktien verkaufen, hieß es.

Nach der von der Deutschen Bank, Goldman Sachs und der Centrobank geführten Transaktionen sollen die Familie von Haselsteiner, die Raiffeisen-Gruppe und Deripaska jeweils etwas über 25 Prozent am Baukonzern halten. Eine Strabag-Sprecherin wollte die Angaben auf Anfrage von Reuters nicht bestätigen.

Die Strabag ist mit einem Volumen von knapp elf Milliarden Euro einer der führenden Baukonzerne Europas. Das Unternehmen beschäftigt rund 53.000 Mitarbeiter und setzte zuletzt 10,4 Milliarden Euro um.

Die Hereinnahme Deripaskas gilt als strategischer Schritt am russischen Markt. Der Russe soll helfen, das Geschäft rasch zu entwickeln. Große Aufträge erhofft sich die Strabag vor allem in der Region Sotschi, wo die Winter-Olympiade 2014 stattfinden wird. Deripaska ist dort einer der größten Investoren.

Quelle: HANDELSBLATT, Freitag, 21.9.2007, 13:36 Uhr



Der russische Milliardär Oleg Deripaska (39) steigt überraschend mit 30 Prozent bei dem österreichischen Baukonzern Strabag SE ein.:shock:

Der russische Milliardär Oleg Deripaska (39) steigt überraschend mit 30 Prozent bei dem österreichischen Baukonzern Strabag SE ein.

Deshalb wird der ursprünglich für Anfang Mai geplante Börsengang des
Unternehmens voraussichtlich auf den kommenden Herbst verschoben, sagte Mehrheitseigner und Vorstandsvorsitzender Hans-Peter Haselsteiner am Mittwoch auf einer vorgezogenen Bilanzpressekonferenz in Wien.

Die Beteiligung des russischen Oligarchen war am Dienstagabend bekannt
geworden. Derzeit gehört die Strabag SE noch zu 50 Prozent und einer Aktie der Familie Haselsteiners. Deripaska werde in das bisherige Eigentümer-Syndikat aufgenommen, das aus seiner Familie sowie der Raiffeisen/UNIQA-Gruppe besteht.

Über die Kapitalerhöhung erhält das Unternehmen 1,05 Milliarden Euro an frischem Kapital. Deripaska, der am Mittwoch an den Beisetzungsfeierlichkeiten für Ex-Präsident Boris Jelzin teilnahm, wird an diesem Donnerstag in Wien erwartet.

Nach Aussagen des Strabag-Chefs handelt es sich bei dem Einstieg des
zweitreichsten Mannes Russlands um eine rein strategische Beteiligung. "Wer in Europa Nummer eins sein will, muss Nummer eins in Russland sein", meinte Haselsteiner.

Durch den Einstieg des Oligarchen stelle sich für die Strabag nicht mehr "die Frage der Aufträge sondern es geht um die Frage, mit welchen Kapazitäten wir diese bewerkstelligen können". Bei der Vereinbarung gehe es darum "Marktanteil gegen Know How zu tauschen". Nach der am Mittwoch vorgelegten Bilanz 2006 hat der Konzern im vergangenen Jahr seinen Umsatz von 6,956 auf 9,431 Milliarden Euro steigern können. Das Ergebnis vor Steuern stieg von 134,7 Millionen Euro auf 287,2 Millionen Euro.

Haselsteiner geht davon aus, dass für die an der Frankfurter Börse notierte
Strabag AG Köln "mit großer Wahrscheinlichkeit" ein Pflichtangebot notwendig wird. Die deutsche Finanzmarktaufsicht werde durch den Einstieg Deripaskas in das Eigentümersyndikat wohl darauf bestehen.

Nach Angaben des russischen "Forbes"-Magazins ist Deripaska mit einem
Vermögen von umgerechnet rund 16,8 Milliarden Dollar (12,4 Mrd Euro) der
zweitreichste Russe. Er hält die Aktienmehrheit am neuen Aluminiumriesen aus den fusionierten russischen Konzernen RusAl und SUAL.

Er gilt als erster wirklicher Global Player unter Russlands Oligarchen. Über seine Holding Basic Element (BasEl) kontrolliert Deripaska den Maschinenbauer Russkije Maschiny, Unternehmen im Banken- und Versicherungssektor, Bau- und Immobilienfirmen sowie den Flugzeugbauer Aviakor. Außerdem ist er in der Automobilbranche aktiv.

Die Strabag rechnet nach ihrem langfristigen Geschäftsplan damit, das
Umsatzniveau in Russland bis 2010 auf 600 Millionen Euro zu verdreifachen.

Diese Annahmen seien aber "sehr konservativ und spiegeln nur die Weiterentwicklung des Geschäfts wider, das wir derzeit nur im Großraum Moskau und nur im Hochbau haben", sagte Haselsteiner bereits im vergangenen Jahr der APA: "Wir wollen in Russland auch Straßen bauen."

Der Nachholbedarf sei enorm. Insgesamt könnte die
Bauleistung in Russland für die Strabag in vier oder fünf Jahren die in
Österreich von rund zwei Milliarden Euro überholen.





267,80 + 6,27% :shock: ](*,)


unheimlich :roll:

squezze auf 251 akt. 250 + 8,74%


Neues Mehrjahreshoch 230,80 +2,12%


Strabag will künftig bis zu 50 Prozent des Gewinns ausschütten

Die ersten Company Reports zum Mega-IPO sind bei den Investoren - Der Börse Express bringt Auszüge



(c) Ende kommender Woche wird voraussichtlich der Startschuss für das IPO der Strabag fallen, der Preis für die jungen Aktien könnte - abhängig vom Preisband und der Nachfrage, die sehr stark sein dürfte - bei um die 40 Euro zu liegen kommen, erwarten Marktteilnehmer im Vorfeld.

Die Strabag, die im Zuge des IPO eine Kapitalerhöhung über rund 1 Mrd. Euro durchführen wird (Alt-Aktien werden im Rahmen einer Mehrzuteilung angeboten), ist laut Analysten vor der Kapitalerhöhung zwischen 2,5 und an die 3,2 Mrd. Euro wert, geht aus diversen Company Reports von Banken hervor.

Aktuell verfügt die Strabag über 70 Mio. Aktien, wovon 50% auf Firmenchef Haselsteiner (im Bild) und seine Familie bzw. ihm nahestehende Stiftungen entfallen, je 25% halten Uniqa und die Raiffeisen NÖ-Wien Gruppe. Die Erlöse aus dem Börsegang will die Strabag folgendermassen investieren: Organisches Wachstum, weitere Akquisitionen, wobei der Fokus auf den CEE-Staaten liegt, Zukauf von technologischem Know-how und neuen Rohmaterial-Quellen sowie für die Forcierung von Konzessionsmodellen.

Eine Stärkung der Eigenkapitalbasis ist auch wichtig im Zusammenhang mit der wachsenden Bedeutung des PPP-Geschäfts (Private-Public-Partnership). Diese Entwicklung wird laut Marktbeobachtern auch die Konsolidierung in der Branche verstärken, weil hier nur finanzstarke Unternehmen reüssieren können. Die starke Akquisitionstätigkeit in den vergangenen Jahren hat die Eigenkapitalquote der Strabag auf 18,6% gedrückt. Die Kapitalerhöhung sollte die Eigenkapitalquote in den kommenden Jahren wieder nahe an die Marke von 40% bringen. Weiters ist auch eine Reduktion der Schulden (mit Ausnahme des Corporate Bonds) vorgesehen.

Neben dem günstigen Zeitpunkt für das IPO, für den der Aufschwung am deutschen Baumarkt und die Wachstumsfantasie für die CEE-Märkte und Russland sorgen, will Strabag die Anleger mit einer attraktiven Dividendenpolitik locken. So sollen zwischen 30% und 50% des Nettogewinns ausgeschüttet werden. Damit wäre die Strabag unter jenen ATX-Unternehmen angesiedelt, die die höchsten Ausschüttungsquoten vorweisen. Apropos ATX: Die Strabag ist ein klarer Kandidat für die Aufnahme in den Leitindex, diese sollte spätestens bei der Überprüfung im September erfolgen.

Die Strabag weise zwar aktuell eine geringere Profitabilität als grosse Peer-Unternehmen auf, punkte aber mit einem besseren Risikoprofil. So werden 80% des Outputs in Märkten erzielt, in denen die Strabag unter den Top-3-Anbietern ist. Weiters weise die Strabag dank starker eigener Ressourcen, wie etwa Schottergruben, Steinbrüche und Mischanlagen, eine geringere Abhängigkeit von Preisentwicklung der Rohstoffe auf. Deshalb sind auch in diesem Bereich noch zusätzliche Investitionen vorgesehen.

Die Strabag sollte in den kommenden Jahren den Umsatz (exkl. Akquisitionen) zwischen 5% und 9% p.a. steigern können, erwarten Analysten.

Im Vorjahr lag der konsolidierte Umsatz bei 9,43 Mrd. Euro, die EBIT-Marge bei 2,6% und der Überschuss bei knapp 190 Mio. Euro. Analysten prognostizieren eine Verbesserung der EBIT-Marge auf 3,1% bis zum Jahr 2009. (bs)

Aus dem Börse Express vom 20. April 2007
© boerse-express.com Boerse / News 20.04.2007




akt. 216,00 Euro


Strabag AG steigert Gewinn signifikant

STRABAG AG / Jahresergebnis

17.04.2007


Der Aufsichtsrat der STRABAG AG hat den ihm vom Vorstand vorgelegten
Jahresabschluss anlässlich seiner heutigen Sitzung gebilligt.

Im Jahr 2006 hat eine Steigerung des operativen Ergebnisses einerseits
sowie eine Reihe von Sonderfaktoren andererseits die Vermögens-, Finanz-
und Ertragslage des Konzerns bestimmt. Als Sonderfaktoren sind insbesondere
die Veräußerung der Gesellschaftsanteile an der DEUTAG GmbH & Co KG,
Linz/Rhein, der eigenen Hoch- und Ingenieurbau-Organisation sowie der im
Hoch- und Ingenieurbau aktiven Beteiligungsgesellschaften zu nennen.

Das Konzernergebnis 2006 (einschließlich des Ergebnisses von nicht
fortgeführten Geschäftsbereichen) beläuft sich im Geschäftsjahr 2006 auf
113,0 Mio. EUR. Das ist gegenüber 2005 (19,0 Mio. EUR) ein Anstieg von 94,0
Mio. EUR. Der Vorjahresvergleich ist aufgrund der oben genannten erheblichen
Sondereinflüsse allerdings nur bedingt aussagekräftig.

Das Ergebnis des Einzelabschlusses der STRABAG AG ist maßgeblich durch ihr
operatives Geschäft in Deutschland und die übernommenen Ergebnisse ihrer
Beteiligungsgesellschaften bestimmt.

Der Jahresüberschuss der STRABAG AG
beläuft sich auf 51,6 Mio. EUR. Er ist insbesondere durch das deutlich
gestiegene Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 24 Mio. EUR im
Verhältnis zu - 3 Mio. EUR im Vorjahr sowie durch Sondereffekte geprägt.
Besondere Erträge ergaben sich aus dem Buchgewinn bei der Veräußerung der
DEUTAG GmbH & Co. KG, Linz/Rhein, und aus der Veräußerung der Sparte Hoch-
und Ingenieurbau. Als Aufwendungen wurden jedoch auch bereits eine
Risikovorsorge und Restrukturierungskosten im Zusammenhang mit dem Untreue-
und Betrugsverdacht in Chemnitz sowie eine weitere Vorsorge für
Bilanzgarantien bzw. Gewährleistungen aus dem Verkauf der Hoch- und
Ingenieurbauaktivitäten berücksichtigt.

Aus dem Jahresüberschuss ist eine Einstellung in die anderen
Gewinnrücklagen von 38,218 Mio. EUR vorgenommen worden.

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung vor, zu
beschließen, eine gegenüber dem Vorjahr um 0,44 EUR erhöhte Dividende von
1,04 EUR pro Stückaktie (=4.191.200,00 EUR) für das abgelaufene Geschäftsjahr
auszuschütten, weitere 11,0 Mio. EUR in die anderen Gewinnrücklagen
einzustellen und den verbleibenden Betrag in Höhe von 772.800,00 EUR auf neue
Rechnung vorzutragen.

Detaillierte Informationen zum Jahresabschluss 2006 veröffentlicht die
STRABAG AG anlässlich der Bilanzpressekonferenz am 19.04.2007.


Köln, den 17.04.2007



DGAP 17.04.2007
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Sprache: Deutsch
Emittent: STRABAG AG
Siegburger Straße 241
50679 Köln Deutschland
Telefon: 0221-824-2074
Fax: 0221-824-2634
E-mail: joerg.rosenhoefer@strabag.de
www: www.strabag.de
ISIN: DE0007283004
WKN: 728300
Indizes: C-DAX; Zulassungssegment: Deutsche Börse AG, General Standard
Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (General Standard), Düsseldorf;
Freiverkehr in Berlin-Bremen, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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Neues Mehrjahreshoch und die 2oo-er Marke geknackt

204,00 + 3,74% ](*,)


Diese Woche Mehrjahreshoch !! 189,50




Strabag wird größter Börsegang Wiens
06.04.2007 | 18:29 |

Bereits ab Ende April will Österreichs größter Baukonzern den Gang aufs Börsenparkett wagen. Bis zu 1,3 Mrd. Euro will die Strabag mit dem Börsengang erlösen.

WIEN. Ende April geht es los, im Mai werden die Aktien der Strabag platziert, heißt es in Finanzkreisen. Die Strabag selbst will dies noch nicht bestätigen. Fest steht, dass sich der Baukonzern über eine Kapitalerhöhung zwischen einer und 1,3 Mrd. Euro vom Aktienmarkt holen will. Obwohl sich die Strabag mit einer Image-Werbung gerade breitere Bekanntheit verschaffen will, sind Kleinanleger nicht die Hauptzielgruppe beim Börsegang. Die an dem Deal beteiligten Banken orten schon jetzt sehr starkes Interesse internationaler Fonds an den Strabag-Papieren. Daher wird eher damit gerechnet, dass der Börsegang 1,3 Mrd. Euro einbringen wird. Und damit wäre die Strabag sogar der größte Börsegang in der Geschichte der Wiener Börse und einer der größten in Europa im heurigen Jahr. Der bisherige Spitzenreiter in Wien, die Raiffeisen International, erlöste vor zwei Jahren rund 1,1 Mrd. Euro.

Die „Wachstumsgeschichte“, mit der Investoren zum Kauf angeregt werden sollen, ist Osteuropa. Laut früheren Aussagen von Konzernboss Hans-Peter Haselsteiner will das Unternehmen einen Gutteil der Erlöse des für Mai geplanten Börsegangs in den Wachstumsmarkt Russland stecken. Dafür soll dort der Umsatz bis 2010 im Vergleich zum Vorjahr verfünffacht werden und auf rund eine Mrd. Euro steigen. In Russland, wo die Margen drei bis vier Mal so hoch sind wie in Österreich, arbeiten 1300 Mitarbeiter für die Strabag. Damit ist die in Spittal an der Drau beheimatete Gruppe nach der türkischen Enka-Gruppe die zweitgrößte nichtrussische Baugruppe auf dem Markt.

Allerdings sind nicht nur die Gewinnspannen, sondern auch das Risiko in Russland um einiges höher als in Österreich. Die Ausschreibungen sind weniger transparent als in der EU, die Gefahr hoch, dass Baumittel zweckentfremdet werden. Der Geruch der Korruption haftet an der Baubranche besonders stark, auch wenn die Strabag sich heuer noch eine Neufassung der konzerneigenen Ethik-Regeln verordnet hat.



Korruptionsfälle belasten Image
Die Strabag reagiert damit nicht nur auf die Marktgesetze im Osten. Denn auch in Deutschland gab es Probleme: In Chemnitz stand das Unternehmen unter dem Verdacht, bei der Vergabe für Aufträge zum Bau einer Autobahn nicht korrekt vorgegangen zu sein. Und in der Slowakei könnte eine Strabag-Tochter wegen Korruptionsvorwürfen für fünf Jahre gesperrt werden – das Urteil ist allerdings nicht rechtskräftig.

Ziel des Unternehmens ist es, „Nummer eins in Europa“ zu werden. Derzeit ist man davon noch ein bisschen entfernt (siehe Grafik). Die Strabag schafft es gerade noch unter die größten zehn Baukonzerne. Gemessen am Börsewert dürfte die Strabag, dank hoher Erträge, etwas weiter vorne liegen. Freundlichen Schätzungen zufolge könnte der Börsewert um die fünf Mrd. Euro betragen, was annähernd dem Wert der deutschen Hochtief entspricht.



Bauholding notierte 17 Jahre in Wien
Für die Strabag ist der Kapitalmarkt keineswegs Neuland. Die frühere Bauholding notierte 17 Jahre lang bis Mitte 2003 an der Wiener Börse. Das damalige Kurstief nutzte Haselsteiner, um das Unternehmen gemeinsam mit Raiffeisen von der Börse zu nehmen. „Wir haben unsere Ziele durch den Börsengang nicht erreichen können“, sagte Haselsteiner damals. Er war enttäuscht, dass sein Unternehmen nicht in den ATX aufgenommen wurde. Das wird diesmal anders. Die Strabag gilt als Fixstarter für den ATX. Raiffeisen und Haselsteiner werden zunächst ein Drittel an dem Unternehmen verkaufen, mittelfristig wollen sich beide auf rund 40 Prozent zurückziehen.

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Strabag plant IPO Mitte Mai

30. Jänner 2007 12:50

Erlös soll bis zu 1,3 Milliarden Euro betragen

Wien - Die Strabag wird ihren geplanten Börsegang erst relativ spät über die Bühne bringen, nämlich "aller Voraussicht nach in der zweiten Mai-Woche", wie das "WirtschaftsBlatt" in seiner Dienstagausgabe berichtet. In einem ersten Schritt würden 30 Prozent in Form einer Kapitalerhöhung abgegeben, was bis zu 1,3 Mrd. Euro an Eigenkapital einbringen solle. Bisher war von einem lediglich rund 1 Mrd. Euro angestrebtem Erlös die Rede gewesen.

Während ungefähr zur gleichen Zeit die Bank Austria Creditanstalt (BA-CA) von der Mutter UniCredit zurückgekauft wird und vom Kurszettel verschwinden dürfte, wird die Strabag die BA-CA als ATX-Wert beerben, erwarten Beobachter. Die Entscheidung darüber trifft das vierteljährlich tagende "ATX-Komitee", das aber bei bei großen Neuzugängen auch außertourlich zusammentreten kann.

Miitel für Ostexpansion

Die "alte", noch wesentlich kleinere Bauholding-Strabag hatte sich 2003 von der Wiener Börse zurückgezogen, will aber in den nächsten zwei bis drei Jahren wieder zur Publikumsgesellschaft werden. Nach dem ersten Schritt im Mai 2007 wollen in den kommenden Jahren die heutigen Gesellschafter (Familie Haselsteiner zu mehr als 50 Prozent und die Raiffeisen Holding Niederösterreich-Wien zu weniger als 50 Prozent) ihre Anteile auf bis zu 40 Prozent reduzieren. Die erlösten Mittel sollen nach früheren Aussagen bevorzugt in die Ostexpansion gesteckt werden.

Konsortialführer des geplanten Going Public wird die Deutsche Bank, mit an Bord sind u.a. auch die Raiffeisen Centro Bank, (RCB), Goldman Sachs und Erste Bank. Die Strabag-Konzern, der zu den Top 5 Baukonzernen in Europa zählt, hat 2006 mit rund 45.000 Beschäftigten etwa 10 Mrd. Euro Umsatz gemacht. (APA)



Info.
Die WKN STB ist die Aktie der ehemaligen deutschen Strabag AG mit Sitz in Köln.

Diese Woche neues Mehrjahreshoch bei 150,50 Euro.

Weitere Abfindungsphantasie durch die Muttergesellschaft Bauholding jetzt STRABAG SE, welche gesamtheitlich die STRABAG an die Börse bringen möchte .

https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STB.FSE&lColors=0x000000&sSym=STB.FSE&hcmask=
http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=30y&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STB.FSE&lColors=0x000000&sSym=STB.FSE&hcmask=




http://www.strabag.at/CMSCache/161951.jpg

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18.12.2006
Strabag bringt in zwei Schritten bis zu 60% an die Börse
Kapitalerhöhung um 35 auf 105 Mio. Euro als erster Schritt im Frühsommer 2007 - Secondary Offering spätestens 2009


Die Raiffeisen Holding wird sich gemeinsam mit der Haselsteiner-Gruppe im Zuge des Börsegangs der Strabag auf 40 Prozent zurückziehen und damit - in zwei Schritten - die Mehrheit des Baukonzerns an Privatinvestoren abgeben. Wie der Generaldirektor der Raiffeisen Holding, Erwin Hameseder, vor Journalisten in Wien bestätigte, soll in einem ersten Schritt im Frühsommer 2007 das Kapital der Strabag um 35 auf 105 Mio. Euro erhöht und ein Drittel des Unternehmen an die Börse gebracht werden.

Als zweiter Schritt sei ein Secondary Offering geplant, das je nach Entwicklung des Kapitalmarktes 2008 oder spätestens 2009 erfolgen soll. Ziel sei es, dem Unternehmen eine "zusätzliche Initialzündung" für die Börse zu geben, so Hameseder.

Der geplante Börsegang setze Rahmenbedingungen voraus, die man zu erfüllen versuche. Sowohl bei der Strabag als auch bei Raiffeisen würden derzeit die Konzernstrukturen so gestrafft, dass künftige Investoren klare Eigentumsverhältnisse vorfinden könnten.

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13.11.2006 10:26
Baukonzern Strabag will mit Hilfe des Börsengangs Nummer eins in Europa werden

Der österreichische Baukonzern Strabag SE will mit Hilfe des angepeilten Börsengangs die Nummer eins in Europa werden. "Dazu brauchen wir dauerhaft höhere Wachstumsraten als die Konkurrenz. Und deswegen werden wir natürlich auch in Deutschland weiter wachsen und die Kosten dort senken", sagte Strabag-Chef und Haupteigentümer Hans Peter Haselsteiner dem "Handelsblatt" (Montagausgabe). Um das Wachstum zu finanzieren, will er in zwei Schritten 60 Prozent des Kapitals an die Börse bringen. "Die Börse ist ein taugliches Instrument, um an Kapital zu kommen, das wir für unsere Expansion brauchen. Derzeit sind unsere Wachstumsmöglichkeiten beschränkt", sagte er.

Die österreichische Strabag hatte 1997 den gleichnamigen deutschen Konkurrenten übernommen. Zudem gehört zu dem Konzern das Kerngeschäft der insolventen Walter Bau AG sowie 57 Prozent der Stuttgarter Baufirma Züblin. Das Unternehmen hatte sich 2003 von der Börse zurückgezogen und firmierte im Herbst 2004 in eine europäische Aktiengesellschaft um./zb/she

AXC0087 2006-11-13/10:22

[Azul Real]

NAHB-Index für US-Baufirmen fällt im Oktober auf Rekordtief


WASHINGTON (Dow Jones)--Das Vertrauen der US-Bauunternehmen ist einer Umfrage
zufolge im Oktober auf ein Rekordtief gefallen. Wie die National Association of
Home Builders (NAHB) am Dienstag berichtete, sank ihr Index für die
Verkaufsaktivitäten von neuen Einfamilienhäuser auf 18 von 20 im September.
Damit wurde der niedrigste Stand seit Beginn der Aufzeichungen im Januar 1985
verzeichnet. Die Baufirmen seien besorgt über die Probleme am Hypothekenmarkt
und den wachsenden Beständen an unverkauften Häusern, hieß es zur Begründung.

DJG/DJN/apo
(END) Dow Jones Newswires
October 16, 2007 13:19 ET (17:19 GMT)

[Azul Real]

http://www.markt-daten.de/kalender/chart/indikatoren/nahb-ab1985.gif



NAHB-Index für US-Baufirmen fällt im Oktober auf Rekordtief


WASHINGTON (Dow Jones)--Das Vertrauen der US-Bauunternehmen ist einer Umfrage
zufolge im Oktober auf ein Rekordtief gefallen. Wie die National Association of
Home Builders (NAHB) am Dienstag berichtete, sank ihr Index für die
Verkaufsaktivitäten von neuen Einfamilienhäuser auf 18 von 20 im September.
Damit wurde der niedrigste Stand seit Beginn der Aufzeichungen im Januar 1985
verzeichnet. Die Baufirmen seien besorgt über die Probleme am Hypothekenmarkt
und den wachsenden Beständen an unverkauften Häusern, hieß es zur Begründung.

DJG/DJN/apo
(END) Dow Jones Newswires
October 16, 2007 13:19 ET (17:19 GMT)

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Builder Confidence Erodes Further In October


October 16, 2007 - Builder confidence in the market for new single-family homes was further shaken in October due to continuing problems in the mortgage market, substantial inventories of unsold units and the perceived effect that negative media coverage is having on potential buyers, according to the latest National Association of Home Builders/Wells Fargo Housing Market Index (HMI), released today. The HMI fell two more points to 18 in October, its lowest point since the series began in January of 1985.

“Builders in the field are reporting that, while their special sales incentives are attracting interest among consumers, many potential buyers are either holding out for even better deals or hesitating due to concerns about negative and confusing media reports on home values,” said NAHB President Brian Catalde.

“Consumers are still trying to sort out market realities and get the best deals they can,” noted NAHB Chief Economist David Seiders. “Many prospective buyers may very well have unrealistic expectations regarding new-home prices as well as how much they can expect to receive for their existing homes.

When the market is in proper balance, people can recognize a good deal when it comes along; at this point, they view a good deal as a moving target.”

The positive news from today’s report, said Seiders, is that builder expectations for sales conditions in the next six months held steady at 26.

“Builders believe they are taking the right steps to reduce inventories and position themselves for the market recovery that lies ahead,” he said. “Indeed, NAHB’s housing forecast indicates that home sales should stabilize within the next six months and show significant improvement during the second half of next year.”

Derived from a monthly survey that NAHB has been conducting for more than 20 years, the NAHB/Wells Fargo HMI gauges builder perceptions of current single-family home sales and sales expectations for the next six months as either “good,” “fair” or “poor.” The survey also asks builders to rate traffic of prospective buyers as either “high to very high,” “average” or “low to very low.” Scores for each component are then used to calculate a seasonally adjusted index where any number over 50 indicates that more builders view sales conditions as good than poor.

Two out of three component indexes of the HMI declined in October. The index gauging current single-family home sales and the index gauging traffic of prospective buyers each declined two points, to 18 and 15, respectively, while the index gauging sales expectations for the next six months remained unchanged at 26.

Regionally, the West accounted for a substantial portion of the decline in builder confidence this month, with a four-point reduction in its HMI to 14. The Northeast and South each reported one-point declines to 26 and 21, respectively, while the Midwest posted a two-point gain to 15.


EDITOR’S NOTE: The NAHB/Wells Fargo Housing Market Index is strictly the product of NAHB Economics, and is not seen or influenced by any outside party prior to being released to the public. HMI tables can be accessed online at: www.nahb.org/hmi. More information on housing statistics is also available at www.housingeconomics.com.



http://www.markt-daten.de/kalender/chart/indikatoren/nahb-ab1985.gif



NAHB-Index für US-Baufirmen fällt im Oktober auf Rekordtief


WASHINGTON (Dow Jones)--Das Vertrauen der US-Bauunternehmen ist einer Umfrage
zufolge im Oktober auf ein Rekordtief gefallen. Wie die National Association of
Home Builders (NAHB) am Dienstag berichtete, sank ihr Index für die
Verkaufsaktivitäten von neuen Einfamilienhäuser auf 18 von 20 im September.
Damit wurde der niedrigste Stand seit Beginn der Aufzeichungen im Januar 1985
verzeichnet. Die Baufirmen seien besorgt über die Probleme am Hypothekenmarkt
und den wachsenden Beständen an unverkauften Häusern, hieß es zur Begründung.

DJG/DJN/apo
(END) Dow Jones Newswires
October 16, 2007 13:19 ET (17:19 GMT)

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Immobilienmakler in Deutschland: Zu hohe Provisionen für
intransparente Leistung

Bad Soden am Taunus (ots) -

Repräsentative Umfrage: Über 75 Prozent halten Provision für zu
hoch. Nur sechs Prozent finden es richtig, dass der Käufer die
Provision zahlen muss

Bis zu satten sechs Prozent vom Kaufpreis muss in Deutschland in
der Regel der Käufer privater Wohnimmobilien für die Maklerprovision
berappen. Bei einem Immobilienwert von 450.000 Euro sind das etwa
32.000 Euro. Über 75 Prozent der Bundesbürger halten dies für zu
hoch, knapp die Hälfte hiervon sogar für viel zu hoch. Lediglich 1,5
Prozent der Befragten betrachten die Höhe der Courtage als völlig
angemessen. Dies zeigt eine repräsentative Umfrage des
Meinungsforschungsunternehmens INNOFACT im Auftrag von iMakler.

Wofür dieser Preis eigentlich bezahlt wird, bleibt oftmals unklar:
Rund die Hälfte der 1.018 Befragten finden die Tätigkeit der Makler
undurchsichtig, fast 60 Prozent glauben, dass sie ausschließlich auf
Provision orientiert arbeiten und positive Merkmale der Immobilie
daher einseitig herausstellen. Auch wenn rund ein Drittel die
professionelle Expertise von Maklern anerkennt, halten fast 25
Prozent Immobilienmakler für unseriös. Interessant: Lediglich sechs
Prozent finden es korrekt, dass der Käufer die Courtage zahlt. Das
ist in Deutschland aber gang und gäbe. 38 Prozent finden, dass der
Verkäufer als Auftraggeber des Maklers hierfür aufkommen sollte. 54
Prozent finden, dass die Courtage zwischen Käufer und Verkäufer
geteilt werden sollte.

"Die Umfrage belegt, was das Bundesamt für Bauwesen und
Raumordnung im letzten Jahr in einem breit angelegten internationalen
Vergleich herausgefunden hat: Das deutsche Provisionsmodell ist zu
teuer und die Leistung zu gering oder zu wenig transparent. Die
Ergebnisse erklären, warum der Marktanteil der Immobilienmakler in
Deutschland bei unter 50 Prozent liegt", meint Harald Blumenauer,
Geschäftsführer von iMakler. "Es ist höchste Zeit, den deutschen
Maklermarkt internationalen Standards anzupassen und Alternativen zum
klassischen Provisionsmodell zu bieten".

International herrschen bei der Vermittlung privater
Wohnimmobilien bereits flexiblere Strukturen. In Holland zum Beispiel
bietet die Firma Makelaarsland Maklerdienstleistungen für einen
Festpreis an, der vom Verkäufer zu zahlen ist. Das Unternehmen ist
mit diesem Ansatz binnen zwei Jahren zum Marktführer gewachsen. "Wir
haben jetzt diese Herangehensweise unserer holländischen Nachbarn
adaptiert und bieten eine umfassende Maklerdienstleistung für den
Festpreis von unter 1.000 Euro, die der Verkäufer trägt.", so
Blumenauer weiter. "Das freut viele unserer Maklerkollegen nicht, die
in der öffentlichen Meinung so schlecht wegkommen. Aber es wird die
Kunden freuen und den deutschen Markt endlich auf internationales
Niveau bringen."

Über iMakler

iMakler ist ein Maklerunternehmen mit einem bundesweit
einzigartigen Konzept für private Immobilientransaktionen: Der Preis
für die Maklerleistung fällt für den Verkäufer an und liegt bei einer
einmaligen Pauschalgebühr von 995 Euro pro Angebot. Die marktübliche
Erfolgsprovision für den Käufer entfällt. Dabei setzt das Unternehmen
auf eine intelligente Kombination aus Immobilienexpertise und
Technikeffizienz. Die Maklerleistung umfasst: das Feststellen des
Marktpreises durch einen unabhängigen Sachverständigen, die
professionelle Präsentation des Angebotes und seine Verbreitung in
geeigneten Medien, das Arrangieren der Besichtigungen sowie die
Mediation zwischen Käufer und Verkäufer.

Weiterführende Informationen: www.imakler.de

Originaltext: iMakler GmbH
Digitale Pressemappe: http://www.presseportal.de/pm/68483
Pressemappe via RSS : http://www.presseportal.de/rss/pm_68483.rss2

Pressekontakt:
iMakler GmbH
Geschäftsführer

Harald H. Blumenauer
Königsteiner Straße 6
65812 Bad Soden am Taunus
Telefon: 06196-56022-01
E-Mail: h.blumenauer@imakler.de

iMakler Pressestelle
c/o Klenk & Hoursch

Stephan Hoursch
Hedderichstraße 108
60596 Frankfurt am Main
Telefon: 069-719168-10
E-Mail: stephan.hoursch@klenkhoursch.de

[Azul Real]

Donnerstag, 18. Oktober 2007, 17:39 Uhr
Größter Transaktion an der Wiener Börse

Strabag erhält durch Börsengang 893 Millionen Euro

Die Aktien des Baukonzerns Strabag kommen am Freitag an die Wiener Börse. Dort ist es die bislang größte Transaktion. Dem Unternehmen fließen aus dem Börsengang 893 Millionen Euro Kapital zu. Strabag hat nach eigenen Angaben bewusst nicht gesamte Preisspanne ausgenutzt.

HB WIEN. Beim Börsengang der Strabag SE werden die jungen Aktien bzw. die von Altaktionären angebotenen Aktien zu 47 Euro verkauft, teilte die Strabag am Donnerstag mit. Rund 1,33 Milliarden Euro ist die Transaktion schwer - die bislang größte Transaktion an der Wiener Börse. Von Freitag an wird das Papier eines der größten Baukonzerne Europas an der Wiener Börse notieren und von Montag an in den Leitindex ATX einbezogen werden. Die Preisspanne war mit 42 bis 48 Euro festgesetzt worden. Im grauen Markt waren aber schon Preise von über 50 Euro indiziert worden.

„Mit 47 Euro wollen wir ein Zeichen setzen für eine dauerhafte und faire Beziehung mit unseren neuen Aktionären. Wir haben bewusst nicht die gesamte Preisspanne ausgenutzt“, wird Strabag-Chef und Großaktionär Hans Peter Haselsteiner in der Aussendung zitiert. Der Baukonzern erlöst brutto rund 893 Millionen Euro, die in die Expansion fließen sollen. Strabag will vor allem in Osteuropa und speziell in Russland wachsen. Der russische Oligarch Oleg Deripaska, seit April Aktionär, soll den Konzern beim Wachstum unterstützen.


Rund 25 Prozent der Strabag werden im Streubesitz stehen. Deripaska sowie die Raiffeisen-Uniqa-Gruppe bzw. Hans Peter Haselsteiner und seine Familie werden jeweils rund 25 Prozent halten. Aus dem Bestand der Altaktionäre wurden rund 9,2 Millionen Aktien platziert. Die Altaktionäre erlösen rund 432 Millionen Euro.

Nach Angaben der Strabag haben 100.000 Privatpersonen Aktien des Unternehmens gezeichnet. 26 Prozent der Emission seien daher österreichischen Kleinanlegern zugeteilt worden, sie bekommen zumindest 70 Stück. 15 Prozent seien an die institutionellen Anleger in Österreich gegangen. Der Großteil der Aktien sei auf internationale Großanleger mit dem Schwerpunkt Europa verteilt worden. Auch russische institutionelle Investoren seien bedient worden. Geführt wurde die Transaktion von der Deutschen Bank, der Raiffeisen Centrobank und Goldman Sachs.

[Azul Real]

Donnerstag, 18. Oktober 2007, 17:40 Uhr
Helmut Schmidt und die Finanzkrise
Bernd Ziesemer

Ein kleines, feines Symposium zur Subprime-Misere brachte interessante Erkenntnisse



Helmut Schmidt rief und alle, alle kamen nach Hamburg: US-Finanzminister Bob Kimmitt und Bundesfinanzminister Peer Steinbrück, Zentralbank-Legende Paul Volcker und BaFin-Chef Jochen Sanio, Investmentbanker und Heuschrecken. Auf dem Symposium der Zeit-Stiftung, an dem ich diese Woche teilnehmen konnte, ging es um die Ursachen und Folgen der amerikanischen Subprime-Krise. Um eine offene Diskussion zu ermöglichen, einigten sich die Teilnehmer auf die Regel, dass niemand direkt zitiert werden darf. Ich kann deshalb hier nicht die einzelnen, durchweg spannenden Vorträge und Diskussionsbeiträge referieren. Aber durchaus einige wichtige Ergebnisse der Diskussion zusammenfassen.

Hier sind einige Thesen aus der Diskussion in Hamburg: 1. Während die Deutschen sehr schnell nach neuen Regeln für die Finanzmärkte rufen, verteidigen die Amerikaner die bestehenden Regeln als prinzipiell durchaus ausreichend. 2. Große Einigkeit aber herrschte an einem Punkt: Die Gefahr ist groß, dass die Liquiditätsspritzen der Zentralbanken zur Behebung der Subprime-Krise den Inflationsdruck in den USA und Europa kräftig erhöhen. 3. Die Mehrheit der Teilnehmer war sich einig, dass trotz positiver Zeichen auf den Finanzmärkten weitere starke Rückschläge kommen werden.

Hier ein paar der schönsten Zitate von der Tagung, ohne sie den Teilnehmern individuell zuzuschreiben:

„Die Subprime-Risiken sind am Schluss bei denen gelandet, die diese Produkte am wenigsten verstanden haben“.

„Die guten, alten Commercial Bankers sind verschwunden. Jetzt beherrschen die Financial Engeneers das Feld.“

„Die wichtigste Frage ist jetzt: Was passiert, wenn die Großbanken ihr Engagement aus den außerbilanziellen Zweckgesellschaften in ihre Bilanzen übernehmen müssen. Führt das dann nicht doch zu einer Kreditklemme?“

„Die ganze Krise ist ein Musterbeispiel dafür, wie man die Regulatoren ausspielen kann.“

„Gewöhnen wir uns daran: Die Volatilität ist wieder da und wird so schnell nicht wieder verschwinden.“

„Für die Finanzinvestoren hat sich die Lage zwar wieder dramatisch verbessert. Einige der großen Deals sind jetzt durchgegangen. Aber für neue Geschäfte gilt: Mehr als Deals mit einem Volumen von ein bis zwei Milliarden Dollar sind gegenwärtig nicht drin.“

„Subprime-Hypotheken? Von Anfang an war klar: Das ist ein Schrottprodukt!“

[Azul Real]

IPO/ROUNDUP: STRABAG-Aktie wird zu 47 Euro an der Börse gehandelt
Die Aktien des österreichisch-deutschen Baukonzerns Strabag SE werden ab diesem Freitag zu einem Ausgabepreis von 47 Euro an der Wiener Börse gehandelt. Dies gab ein Firmensprecher am Donnerstag in Wien bekannt.

Insgesamt kommen rund 28 Millionen Aktien in den Handel, 19 Millionen davon aus einer Kapitalerhöhung. Damit fließen dem Unternehmen nach eigenen Angaben 893 Millionen Euro Kapital zu, mit dessen Hilfe die STRABAG ihr Geschäft in Russland stark ausweiten will. Die Marktkapitalisierung der STRABAG SE betrage zum Angebotspreis 5,36 Milliarden Euro. Die Preisspanne für die Aktie lag bei 42 bis 48 Euro.

Nach Angaben des Firmensprechers war die Emission zehnfach überzeichnet. Nach Presseberichten vom Donnerstag wird die STRABAG-Aktie ab kommendem Montag im Wiener Aktienindex ATX erscheinen. Über 26 Prozent der Emission wurde laut STRABAG bei privaten österreichischen Investoren platziert, weitere 15 Prozent bei institutionellen Investoren des Landes. Der Großteil der Aktienplatzierung verteilt sich auf internationale institutionelle Investoren mit dem Schwerpunkt Europa, erstmals aber auch in Russland.

[Azul Real]

Freitag, 19. Oktober 2007, 09:30 Uhr
Umsatzprognose gesenkt

Bauindustrie erwartet moderates Wachstum

Chinas und Indiens Hunger nach Stahl-, Kupfer- und Erdölprodukten treibt auch in der Bundesrepublik die Baustoff- und Baumaterialpreise in die Höhe. Doch trotz niedriger Gewinnmargen und einer schwachen Entwicklung im Wohnungsbau geht es in der deutschen Bauindustrie weiter aufwärts.


Der Hauptverband der Deutschen Bauindustrie (HDB) hat zwar seine Umsatzprognose für 2007 auf 4,5 von 5,0 Prozent gesenkt.

Dennoch gebe es gute Chancen, dass der Aufschwung ungeachtet der gesamtwirtschaftlichen Risiken über die Jahreswende hinweg trage. „Wir halten ein Umsatzplus für 2008 von drei Prozent für möglich“, erklärte der HDB-Präsident Hans-Peter Keitel in Berlin. Trotz der insgesamt positiven Umsatzerwartungen bereiten der Branche vor allem die Preiserhöhungen bei Baumaterialien und der zunehmende Fachkräftemangel, insbesondere von Bauingenieuren, Sorgen. :shock:

„Für uns stehen zum einen die sprunghaft steigenden Baustoffpreise, zum anderen aber auch sich allmählich abzeichnende Kapazitätsengpässe im Vordergrund“, sagte Keitel.

Der Hunger der neuen wirtschaftlichen Wachstumszentren China und Indien nach Stahl-, Kupfer- und Erdölprodukten treibe auch in Deutschland die Baustoff- und Baumaterialpreise in die Höhe, wie bei Betonstahl um knapp 15 Prozent, Bitumen um über sieben Prozent oder Halbzeug aus Kupfer um 6,6 Prozent. Diese Preissteigerungen fräßen den Umsatzanstieg zu einem guten Teil wieder auf. „Bei einem Preisanstieg von drei bis vier Prozent bleibt am Ende ein reales Umsatzplus von 0,5 bis 1,5 Prozent übrig“, sagte Keitel. Die Gewinnmarge der Baufirmen liege weiter unter einem Prozent.

Hinzu kämen Engpässe beim Personal. Vor allem bei Bauingenieuren sei die Arbeitskräftereserve fast ausgeschöpft, sagte Keitel. Gleichzeitig sei die Zahl der Studienabsolventen weiter gesunken. Auch bei den gewerblichen Fachkräften sei der Arbeitsmarkt ausgetrocknet.

Was redet der ?? :drugged:

Im laufenden Jahr erwartet Keitel daher nur einen Anstieg der Beschäftigung um ein Prozent auf 718 000 Beschäftigte.

Während der Wirtschaftsbau weiter das Wachstum ankurbele, leide der Wohnungsbau immer noch unter den Spätfolgen der Sonderkonjunktur 2006. Dies treffe in erster Linie kleinere Betriebe. Das Auslaufen der Eigenheimzulage und vor allem die bevorstehende Mehrwertsteuererhöhung hatte viele private Häuslebauer dazu veranlasst, ihre Projekte ins Jahr 2006 vorzuziehen.

Keitel begrüßte, dass neben mittlerweile 20 Hochbauprojekten nun endlich auch zwei Verkehrsprojekte als öffentlich-private Partnerschaften (Public Private Partnership) realisiert werden. Der Bau von Mautstraßen gilt europaweit als Wachstumsmarkt, kommt aber in Deutschland nicht so richtig in die Gänge. Mit der Vergabe der Autobahnteilstücke A8 Augsburg München und A4 Umfahrung Hörselberge ist nun ein erster Schritt bei den Ausbau-Strecken (A-Modelle) getan worden.

Deutschlands größter Baukonzern Hochtief hat mit Vinci aus Frankreich den Auftrag für ein 45 Kilometer langes Teilstück der A 4 in Thüringen zwischen Gotha und Eisenach erhalten. Sie planen, finanzieren, bauen und betreiben die Autobahn anschließend über 30 Jahre. Das Projekt hat laut Hochtief ein Bauvolumen von 300 Mill. Euro. Refinanziert werden die A-Modelle, indem die Unternehmen während der Betriebszeit die LKW-Maut sowie eine staatliche Anschubfinanzierung erhalten.

Bei der A8 war Hochtief nicht zum Zuge gekommen. Den Zuschlag für das 250 Mill. Euro teure Projekt hatte ein Konsortium aus den niederländischen Baufirmen Royal BAM und Fluor, der französischen Egis sowie den deutschen F.C. Trapp und Berger Bau erhalten. Zwei weitere A-Modelle sind in der Ausschreibung.

Bei der A1 in Niedersachsen auf der Strecke zwischen Hamburg und Bremen tritt Hochtief nur noch gegen Bilfinger Berger an. Bei der A5 in Baden-Württemberg stehen Hochtief und Bilfinger mit noch zwei Bewerbern in der ersten Runde.

[Azul Real]

Bauer AG schon etwas älter aber interessant .... insbesondere für unsere Explorer & Ressourcenfreaks hier an Bord

12.10.2007 - 06:10 Uhr
Bauer bestätigt Prognose 2007

Von Pia Schmeckenbecher
Dow Jones Newswires

MÜNCHEN (Dow Jones)-Die Bauer AG hat ihre Prognose für das Geschäftsjahr 2007 bekräftigt. Das Unternehmen rechnet weiterhin mit einer Gesamtkonzernleistung von 1,2 Mrd EUR und einem Nettoergebnis von mindestens 50 Mio EUR, wie der Schrobenhausener Anbieter von Dienstleistungen, Maschinen und Produkten für Boden und Grundwasser bei einem Presseabend am Donnerstag informierte.

Im Kerngeschäft Spezialtiefbau sei die Marktlage momentan sehr gut, sagte Thomas Bauer, der Vorstandsvorsitzende des im SDAX notierten Unternehmens. Dies werde noch einige Zeit anhalten, da weltweit ein hoher Bedarf an Infrastruktur herrsche. Er gehe jedoch davon aus, dass der Bereich in vier, sieben oder vielleicht auch zehn Jahren einen Dämpfer bekommen werde.

Dagegen sieht der Vorstandsvorsitzende im in diesem Jahr neu hinzugekommenen Geschäftsbereich Resources - der auf Dienstleistungen in den Bereichen Mining, Geothermie, Umwelttechnik und Brunnenbau spezialisiert ist - die "Zukunftsthemen". Innerhalb der nächsten fünf Jahre soll das Segment 15% des Gesamtumsatzes ausmachen. Er setze aber auf Nachhaltigkeit und sehe Resources als langfristigen Wachstumsbereich, so Bauer.

Als wichtigste Märkte in den nächsten zehn Jahren stufte Bauer Indien, China und Russland ein. Russland verfüge über großen Reichtum, während China und Indien sehr dynamisch seien. "Unsere Produkte werden dort in Massen gefragt sein", sagte er.

https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=B5A.ETR&lColors=0x000000&sSym=B5A.ETR&hcmask=
https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=10d&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avg3=200&avgtype=simple&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=B5A.ETR&lColors=0x000000&sSym=B5A.ETR&hcmask=

[Azul Real]

Strabag SE


Börse Wien
https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STR.EAV&lColors=0x000000&sSym=STR.EAV&hcmask=

Börse München
https://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1d&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=XD4.MUN&lColors=0x000000&sSym=XD4.MUN&hcmask=



IPO/ROUNDUP: STRABAG-Aktie wird zu 47 Euro an der Börse gehandelt
Die Aktien des österreichisch-deutschen Baukonzerns Strabag SE werden ab diesem Freitag zu einem Ausgabepreis von 47 Euro an der Wiener Börse gehandelt. Dies gab ein Firmensprecher am Donnerstag in Wien bekannt.

Insgesamt kommen rund 28 Millionen Aktien in den Handel, 19 Millionen davon aus einer Kapitalerhöhung. Damit fließen dem Unternehmen nach eigenen Angaben 893 Millionen Euro Kapital zu, mit dessen Hilfe die STRABAG ihr Geschäft in Russland stark ausweiten will. Die Marktkapitalisierung der STRABAG SE betrage zum Angebotspreis 5,36 Milliarden Euro. Die Preisspanne für die Aktie lag bei 42 bis 48 Euro.

Nach Angaben des Firmensprechers war die Emission zehnfach überzeichnet. Nach Presseberichten vom Donnerstag wird die STRABAG-Aktie ab kommendem Montag im Wiener Aktienindex ATX erscheinen. Über 26 Prozent der Emission wurde laut STRABAG bei privaten österreichischen Investoren platziert, weitere 15 Prozent bei institutionellen Investoren des Landes. Der Großteil der Aktienplatzierung verteilt sich auf internationale institutionelle Investoren mit dem Schwerpunkt Europa, erstmals aber auch in Russland.

[Azul Real]

18.10.2007 16:39
euro adhoc: STRABAG SE / Finanzierung, Aktienemissionen (IPO) / Bisher größter Börsegang Österreichs erfolgreich abgeschlossen STRABAG SE IPO: ANGEBOTSPREIS MIT EUR 47 FESTGELEGT ANGEBOTSVOLUMEN VON RUND EUR 1,325 MRD. GEZEICHNET

STRABAG SE / Finanzierung, Aktienemissionen (IPO)
=------------------------------------------------------------------------------- Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch euro adhoc mit dem Ziel einer europaweiten Verbreitung. Für den Inhalt ist der Emittent verantwortlich. =-------------------------------------------------------------------------------

18.10.2007

¦ 28.200.001 Aktien (einschließlich Mehrzuteilung von 3.000.000 Aktien) zugeteilt ¦ Angebotsvolumen von rund EUR 1,325 Mrd. zehnfach gezeichnet ¦ Nachfrage von rund 100.000 Privataktionären bedeutet neuen Rekord im Retail ¦ Erster Handelstag 19. Oktober 2007

Wien, 18. Oktober 2007 - Unmittelbar nach Ende der Angebotsfrist für institutionelle Investoren wurde der Angebotspreis für die im Rahmen des Börsegangs angebotenen Aktien der STRABAG SE mit EUR 47 je Aktie fixiert. Das Preisband war zu Beginn der Emission mit EUR 42 bis EUR 48 festgelegt worden. Die sowohl in Österreich als auch bei internationalen institutionellen Investoren sehr starke Nachfrage führte zu einer rund zehnfachen Zeichnung des Angebotsvolumens von 28.200.001 Aktien. 19.000.000 Aktien stammen aus einer Kapitalerhöhung und 9.200.001 Aktien aus dem Bestand der bisherigen Aktionäre. Die Marktkapitalisierung der STRABAG SE beträgt zum Angebotspreis EUR 5,358 Mrd. Dem Unternehmen fließen EUR 893 Mio. Kapital zu.

Erstmals Nachfrage von mehr als 100.000 Privatanlegern bei einem IPO in Österreich Überaus hohe Nachfrage bestand seitens privater Aktionäre. Insgesamt haben rund einhunderttausend Österreicher STRABAG Aktien gezeichnet - die größte je in Österreich bei einem IPO erreichte Zahl an Aktionären. Insgesamt wurden über 26 Prozent der Emission bei privaten österreichischen Investoren platziert; weitere 15 Prozent bei institutionellen österreichischen Investoren. Der Großteil der Aktienplatzierung verteilt sich auf internationale institutionelle Investoren mit dem Schwerpunkt Europa. Erstmals wurden im Rahmen des Börseganges eines österreichischen Unternehmens aber auch gezielt russische institutionelle Investoren erfolgreich angesprochen. Die bevorzugte Zuteilung für Privatanleger wird bei 70 Stück liegen.

STRABAG-CEO Hans Peter Haselsteiner: "Mit 47 Euro wollen wir ein Zeichen setzen für eine dauerhafte und faire Beziehung mit unseren neuen Aktionären. Wir haben bewusst nicht die gesamte Preisspanne ausgenutzt."

Die Aktien der STRABAG SE werden ab dem 19. Oktober 2007 im Prime Market Segment der Wiener Börse (unter dem Kürzel "STR") gehandelt. Die Aufnahme in den ATX erfolgt am 22. Oktober 2007. Die Lieferung der Aktien erfolgt am oder um den 23. Oktober 2007 gegen Zahlung des endgültigen Angebotspreises.

Joint Bookrunners dieses bisher größten Börseganges in der Geschichte der Wiener Börse waren Deutsche Bank AG, Raiffeisen Centrobank AG und Goldman Sachs International. Die Transaktion wurde im Retailbereich von Raiffeisen Centrobank AG und Erste Bank als Joint Lead Managers geführt. Weiters fungierten als Co-Manager Dresdner Bank AG, Landesbank Baden-Württemberg, Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG, Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft sowie Raiffeisen-Landesbank Steiermark AG.


Diese Presseinformation ist weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren der STRABAG SE. Die Wertpapiere sind bereits verkauft worden. Diese Presseinformation ist nicht zur Veröffentlichung in den Vereinigten Staaten von Amerika (USA) bestimmt und darf nicht an "U.S. persons" (wie in Regulation S des U.S. Securities Act of 1933 in der geltenden Fassung definiert) sowie an Publikationen mit allgemeiner Verbreitung in den USA weiter gegeben werden. Diese Pressemitteilung ist weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren in den USA. Die Aktien der STRABAG SE dürfen in den Vereinigten Staaten von Amerika nur nach vorheriger Registrierung oder ohne vorherige Registrierung nur aufgrund einer Ausnahmeregelung von dem Registrierungserfordernis nach den Vorschriften des U.S. Securities Act von 1933 in derzeit gültiger Fassung verkauft oder zum Kauf angeboten werden. Es ist nicht beabsichtigt, ein öffentliches Aktienangebot in den Vereinigten Staaten durchzuführen.

Ende der Mitteilung euro adhoc 18.10.2007 16:04:42

[Azul Real]

20.10.2007
Spanien: Scharfe Kreditkriterien zwingen Immobilienunternehmen in ein Bündnis


Die Immobilienunternehmen verlieren dramatisch an Wert – infolge der Stagnation des Häusermarkts. Jetzt kämpfen sie darum, das Vertrauen von Investoren und vor allem auch von Banken zurückzugewinnen.

Die Sonne schien, die Windverhältnisse waren gut, und als am Spätnachmittag des 23. September mit dem Team Navantia der Sieger der Segelregatta Anjoca World Cup im galicischen Sanxenxo feststand, zogen auch die Verantwortlichen des Immobilienunternehmens Anjoca eine positive Bilanz.

Die Investition von rund 300.000 Euro in das Event hatte sich gelohnt. Dies umso mehr, als spanische Immobilienfirmen seit Monaten zumeist in einem Atemzug mit einer Flaute genannt werden.

Nach fast zehn Jahren ununterbrochenen Wachstums stagniert der Immobiliensektor auf der Iberischen Halbinsel. Auf die an der Börse notierten Firmen der Branche will keiner mehr wetten. Seit April haben sie rund 20 Prozent ihres Werts verloren - an die 10 Mrd.Euro.

Verlorenes Vertrauen


Trotz der gebetsmühlenartig von Unternehmern und Politikern wiederholten Formel, der von Höhenflügen verwöhnte Sektor werde "sanft landen", ist die Beunruhigung inzwischen so groß, dass sich 14 der tonangebenden Immobilien- und Bauunternehmen mit einem Börsenwert von gut 26 Mrd.Euro zur Gruppe der G 14 vereinigt haben.

Verlorenes Vertrauen soll zurückgewonnen werden, bei Investoren und Analysten, aber auch bei Banken, die plötzlich weniger freigiebig als in der Vergangenheit Kredite gewähren. Zu der Gruppe gehören mit Metrovacesa und Colonial die beiden größten Immobilienunternehmen Spaniens.

Der Metrovacesa-Konzern, der nach einem Streit seiner Hauptaktionäre vor der Aufteilung in das Spaniengeschäft und die französische Filiale Gecina - übrigens eine börsennotierte Immobiliengesellschaft nach dem REIT-Prinzip - steht, machte im ersten Halbjahr gut 1 Mrd. Euro Gewinn.

Alternative Vermietung

Obwohl der Verkauf von Wohnungen nach wie vor den größten Teil des Geschäfts ausmacht, war bei den Vorverträgen in den ersten sechs Monaten 2007 bereits ein starker Rückgang von 47,3 Prozent gegenüber dem ersten Halbjahr 2006 spürbar.

Eine Alternative stellte deshalb die Vermietung von Büroimmobilien dar, die um 21,5 Prozent zulegte. Jüngst erwarb Metrovacesa für 340 Mio. Euro sieben Immobilien in Frankfurt am Main und Düsseldorf.

Colonial, die nach Börsenkapitalisierung zweitgrößte Immobilienfirma Spaniens, macht bereits 70 Prozent ihrer Einnahmen mit der Vermietung von Büros - in Frankreich. Obwohl das Unternehmen eines der erfolgreichsten spanischen Immobilienfirmen ist, spürt es den neuen Wind. Ein im April gewährtes Darlehen von 7,2 Mrd. Euro muss neu verhandelt werden.

Die Banken Royal Bank of Scotland, Goldman Sachs, Eurohypo und Calyon haben nicht nur die Kreditlinie um gut 1 Mrd.Euro gekürzt, sondern auch die Bedingungen dafür verschärft. Die Zinsen wurden um 69 Basispunkte erhöht, was das Unternehmen in den fünf zur Rückzahlung vereinbarten Jahren bis zu 225 Mio. Euro mehr kosten wird.

Im laufenden Jahr verlor der Konzern 23,45 Prozent seines Börsenwerts. Die Erklärung dafür liegt in Spanien weniger an der durch die Subprime-Krise in den USA ausgelösten globalen Panik als vielmehr in einem einheimischen Phänomen. Noch 2006 wurden in Spanien rund 800.000 neue Wohnungen gebaut.

Mehr als in Deutschland, Frankreich und Italien zusammen. Doch die jahrelang durch Niedrigstzinsen und die Einwanderung von gut vier Millionen Menschen gepuschte Nachfrage sinkt. Zwischen Januar und Juni wurden nach Angaben der spanischen Hypothekenvereinigung AHE 760.482 Hypotheken neu abgeschlossen.

Das waren 11,72 Prozent weniger als im ersten Halbjahr 2006. Zwar ist Immobilieneigentum in Spanien eine kulturelle Selbstverständlichkeit.

Zahlungskräftige Kunden

Doch seit die Preise - nach einer Verdreifachung binnen der vergangenen zehn Jahre - ihren Höhepunkt überschritten haben, fällt immer häufiger die Möglichkeit weg, mit dem Gewinn aus dem Verkauf einer kleineren Wohnung eine größere oder ein Haus zu kaufen.

Und mit jeder Anhebung der Leitzinsen durch die Europäische Zentralbank (EZB) sinken der Wille und auch das Vermögen der Spanier, eine Zweit- oder sogar Drittwohnung an der Küste zu erwerben. Die Hypothekendarlehen werden in 97 Prozent der Fälle zu variablen Zinssätzen abgeschlossen.

Auch deutsche und britische Rentner, jahrelang zahlungskräftige Kunden für einen Altersruhesitz im Süden, werden seltener. "In Alicante haben bereits 25 Prozent der Immobilienfirmen geschlossen", sagt Manuel Romera, Finanzdirektor an der Madrider Wirtschaftshochschule Instituto de Empresa (IE).
Sprunghafter Anstieg

In Murcia seien im Juni und Juli dieses Jahres 85 Prozent weniger Immobilien verkauft worden als im selben Zeitraum des Vorjahrs. "Wenn das keine Krise ist, dann weiß ich auch nicht."

Romera geht auch davon aus, dass der Anteil der faulen Kredite in den nächsten Jahren sprunghaft ansteigen wird. Auf fünf bis sieben Prozent schätzt er das Volumen derjenigen Hypothekendarlehen, die man in Spanien als "Subprime" einstufen könnte - rund 500 Mio. Euro.

Nach Untersuchungen der Vereinigung der Kreditinstitute Asnef könnten ab 2008 gut 80.000 Familien in Schwierigkeiten geraten, den Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Kein Wunder, dass die Banken nach dem Schock in den USA die Bremse anziehen. Und die Immobilienunternehmen infolgedessen heftige Liquiditätsprobleme fürchten. Krise will das niemand nennen.

"Wir sollten besser von einer Verlangsamung sprechen", sagt Ángel Jove González, Vizepräsident des Immobilienunternehmens Anjoca. "In dem Zusammenhang wird es auch Korrekturen auf dem Markt geben."

González geht davon aus, dass rund 30 Prozent der Immobilienunternehmen und -agenturen aufgeben werden - deren Geschäftsmodell auf tönernen Füßen stehe. So macht die Gruppe G 14 nur sieben Prozent des Markts aus.

"Die Großen werden bestehen bleiben, weil sie in Qualität investieren und ihr Geschäft seit Langem diversifiziert haben", ist Jove González überzeugt. Die G 14 hält er eher für kontraproduktiv. "Das erhöht nur den Alarmismus", kritisiert er.

http://www.ftd.de/asset/Image/2007/10/09/immobilien_neu/spanien.gif

[Bärenherz]

Financial Times Deutschland
Italien: Nationalrezept
Sonntag 21. Oktober 2007, 09:15 Uhr


Schwarze Monate liegen hinter den italienischen Immobilienunternehmen: Kursabschlag um Kursabschlag mussten die Konzerne hinnehmen. Die Aktie von Pirelli RE, der Immobilientochter des Mailänder Reifenkonzerns, verlor seit Jahresbeginn 33 Prozent an Wert.

Sie musste sogar den lange behaupteten ersten Platz der Branche an die Konkurrenz von Beni Stabili (Mailand: BNS.MI - Nachrichten) abgeben. Aber auch der langjährige Verfolger, der derzeit vom französischen Konkurrenten Foncière des Régions übernommen wird, ließ Federn. Die Aktie notierte zuletzt 27 Prozent niedriger als zu Jahresbeginn - eine Entwicklung, die sich seit der US-Kreditmarktkrise nochmals verstärkt hat.

Befürchtete Entwicklung

So lautet die Erklärung von Analysten und Unternehmen auch unisono: Die Amerikaner, die die Schulden für ihre Häuser nicht mehr bezahlen können, sind schuld an der schlechten Performance der italienischen Immobiliengesellschaften.

"Natürlich drückt das erst einmal den ganzen Sektor - ob der italienische Markt damit direkt zu tun hat oder nicht", sagt ein Mailänder Analyst. Eine vergleichbare Entwicklung ist in Italien nicht zu befürchten - zu zurückhaltend sind italienische Banken traditionell bei der Vergabe von Krediten. Eine 100-Prozent-Finanzierung wie in den USA gibt es nicht.

Und dennoch entspringen die Kursverluste nicht nur irrationalen Anlegerängsten, urteilt Analyst Alberto Villa von der Mailänder Investmentbank Intermonte. Gefahr droht der Branche auch in Italien.

Drohende Abkühlung

In den vergangenen zehn Jahren stiegen etwa die italienischen Immobilienpreise weitaus schneller als das Bruttoinlandsprodukt. "Wir erwarten, dass sich die PreisentwickIung bei Immobilien abkühlt", sagt Villa.

Im Wohnungsbau sei sogar Raum für einen Rückgang, wenn auch nicht in den teuren guten Lagen von Mailand und Rom. Immerhin: Italien steht wohl besser da als andere Länder. "In Italien sehen wir ein begrenztes Risiko von exzessivem Überangebot, anders als das in anderen Märkten der Fall ist", schreibt Analyst Villa.

Die Branche stemmt sich gegen die drohende Abkühlung. Beni Stabili konzentriert sich auf Gewerbeimmobilien, vor allem Büros. Pirelli Re hat sich unter der Führung von Carlo Puri Negri von der kleinen Immobilienverwaltungseinheit des Mischkonzerns zum börsennotierten Unternehmen entwickelt und sich der Expansion ins Ausland verschrieben.

Pirelli Re hat in Osteuropa investiert und vor allem in Deutschland. Mit der Integration der deutschen Baubecon, die Pirelli Re im Juli dem US-Finanzinvestor Cerberus abgekauft hat, steigt Pirelli Re zu einem der fünf größten Spieler im deutschen Immobilienmarkt auf.

Puri Negri gerät ins Schwärmen, wenn er an Deutschland denkt: "Die Preise sind niedrig, absolut marktfern, wenn man sie mit dem Rest Europas vergleicht." Seine Ambitionen gehen noch weiter: Weitere Zukäufe sind fest eingeplant.

"Wir wollen eine kritische Größe auf dem deutschen Wohnimmobilienmarkt erreichen", sagt der Manager. Analysten lobten Puri Negri für den Baubecon-Deal - aber die Börse bestrafte ihn: Der Kurs fiel auf ein Jahrestief von 41 Euro - ein Ärgernis für Puri Negri, der im Gegensatz zu vielen Analysten ein Kursziel von 60 Euro vor Augen hat.

Risikoreiche Fremdfinanzierung

Pirelli Res Geschäftsmodell unterscheidet sich von dem der großen italienischen Konkurrenten: Während Beni Stabili und Risanamento, der neapolitanische Dritte auf dem Markt, das klassische Geschäft eines Immobilienunternehmens - Kaufen, Renovieren, Vermieten - betreiben, setzt Pirelli Re auf die Verwaltung von Immobilien.

Auch der Baubecon-Deal funktionierte nach dem Muster, dem Puri Negri immer folgt: Pirelli Re tritt als Minderheitsaktionär auf. Mit der Deutschen Bank (Xetra: 514000 - Nachrichten) ist der Mailänder Konzern eine exklusive Partnerschaft für den deutschen und italienischen Markt eingegangen - Pirelli Re setzt auf Fremdfinanzierung.

Analysten sehen darin Risiken vor dem Hintergrund der US-Hypothekenkrise: Firmen, die vorwiegend mit fremdem Geld arbeiten, bekommen dieses nicht mehr so günstig wie in den vergangenen Jahren.

Wertschöpfung durch Vermietung

"Das Geld wird teurer werden, Kredite kosten mehr - das kann eine Bremse für Immobilienunternehmen sein, die darauf angewiesen sind", sagt Gregorio de Felice, Chefvolkswirt der Mailänder Großbank Intesa Sanpaolo. Als Chance sieht die Immobilienbranche die Einführung der steuerbegünstigten italienischen Version der REITs, SIIQ genannt.

SIIQ-Gesellschaften müssen den Großteil ihrer Einnahmen aus der Vermietung schöpfen, kein Gesellschafter darf mehr als 51 Prozent der Anteile halten, 35 Prozent der Anteile sollen von Eignern gehalten werden, denen jeweils nicht mehr als ein Prozent gehört. 85 Prozent der Gewinne müssen ausgeschüttet werden. Die SIIQs stehen kurz vor der Markteinführung.

Branchenkenner sind von ihrem Erfolg überzeugt, schon allein wegen des innigen Verhältnisses der Italiener zu Immobilien als Geldanlage: 80 Prozent der Bevölkerung leben in den eigenen vier Wänden.

Vor allem die Beni-Stabili-Gruppe, die heute schon die SIIQ-Kriterien erfüllt und sich ganz oder teilweise in eine der neuen Gesellschaften umwandeln könnte, dürfte davon profitieren: "Das neue Gesetz hilft eindeutig Beni Stabili", schreibt Analyst Marco Cristoferi von der Investmentbank Cheuvreux.

[Azul Real]

Alstria Office: Erster G-REIT geht an den Start

Quelle: THOMAS DAILY vom 11.10.2007
Alstria Office: Erster G-REIT geht an den Start

Die auf die Akquisition, den Besitz und die Verwaltung von Büroimmobilien in Deutschland fokussierte
Alstria Office AG (alstria) wurde jetzt als REIT-AG im Handelsregister eingetragen
und trägt nun den Namen Alstria Office REIT-AG.

"Wir freuen uns, das erste deutsche Unternehmen zu sein, das Investoren einen direkten Zugang
zu steuerlich transparenten deutschen Immobilien-Cashflows bietet", sagt Olivier Elamine,
CEO Alstria. Nach dem Börsengang seit der REIT-Status lediglich ein neuer Steuerstatus für sein
Unternehmen, denn Alstria werde ihre Strategie nicht ändern und auch die bedeutenden Möglichkeiten
im deutschen Büroimmobilienmarkt nicht anders betrachten. "Der neue Status ermöglicht
uns eine große Flexibilität im aktiven Management unserer Gesellschaft, da jegliche Steuerabwägungen
im Hinblick auf das laufende Geschäft entfallen", so Elamine. Darüber hinaus ermögliche
der REIT-Status, Verkäufern die Vorteile der Exit Tax anbieten zu können, ohne auf die
Risiken des Vor-REIT Status eingehen zu müssen."

[Azul Real]

Eigentlich müsste der Werte förmlich explodieren

Dies tut aber aber nicht, wie wir sehen. Ggf. ist die Kursperformance seit dem IPO noch etwas abschreckend.

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=CONNECTLINE&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=GTL.FSE&lColors=0x000000&sSym=GTL.FSE&hcmask=

HABT IHR DAS SCHON GELESEN? also 19% Dividende habe ich noch nirgends gesehen :shock:

ADE: DGAP-News: GRETA Immobilien AG (deutsch)
GRETA Immobilien AG plant Dividendenausschüttung von mindestens 10 Mio. Euro
GRETA Immobilien AG / Dividende/Absichtserklärung
23.10.2007
Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch die DGAP - ein
Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
---------------------------------------------------------------------------
GRETA Immobilien AG plant Dividendenausschüttung von mindestens 10 Mio.
EuroAufgrund des guten Geschäftsverlaufs plant der Vorstand der GRETA
Immobilien AG vorbehaltlich des Jahresabschlusses 50% des Jahresgewinns
2007, mindestens aber 10 Mio. Euro, an die Aktionäre als Dividende
auszuschütten. Die Ausschüttung für die Aktionäre beträgt auf dieser
Berechnungsbasis mindestens 0,43 Euro pro Aktie. Der Kurs der Aktie betrug
am 22. Oktober 2007 2,20 Euro. Daraus ergibt sich für die heutigen
Aktionäre eine Dividendenrendite von 19,5 Prozent.
Nach Auswertung der aktuellen Zahlen betrug das von der GRETA Immobilien AG
abgewickelte Transaktionsvolumen der Immobilien bis 30.09.2007 ca. 246 Mio.
Euro. Der Umsatz aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit stieg auf ca.
16,07 Mio. Euro an. Der Gewinn vor Steuer-, Zins und Abschreibung lag per
Ende September 2007 bei 11,87 Mio. Euro. Für das Gesamtjahr rechnet der
Vorstand mit einem Jahresüberschuss von ca. 15 Mio. Euro.
23.10.2007 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP
---------------------------------------------------------------------------
NNNN

[GRETA IMMOBILIEN AG,GTL,,914717,DE0009147173]
2007-10-23 08:26:07
2N|COL DGA TOD EXP|GER||



Greta Immobilien - sehr solide - kennt seit dem IPO nur ein Ziel, cash muss wech ... :roll:

akt. 3,50 -5,41% TT 3,30
http://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=6m&type=candle&ind0=VOLUME&&currency=&lSyms=GTL.ETR&lColors=0x000000&sSym=GTL.ETR&hcmask=



aus Greta entweicht gerade ziemlich massiv die heisse Luft :roll:

unter IPO geutscht

ATL 5,15 - 28,57%


7,10 minus 11,25 % :roll:


Greta ziemlich übel
ATH nach IPO noch 10,60


TT 7,30 akt. 7,80 -9,83%




Der Laden ist ja die reinste Zuversicht. Mega (Plan) Umsatz, kaum Kosten, steigende Vorstandsbezüge. Reiner Durchhandel von Immobilien für Assets und Sharedeals auf Kundenrechnung. Ich glaube, da bewerbe ich mal ... :lol:

Warum ist der Kurs noch net bei 100 Euro ...

Irgendwie stinkt das doch gewaltig - mE. ... :---)

Freiverkehr :roll: - Grundkapital 15,5 Mio. Aktien zu 1,00 Euro


Quelle:

http://www.greta-ag.net/


....
Bestandsgeschäft und Projektentwicklung betragen nur wenige Prozent am Ertrag und am Wachstum der Gesellschaft.

....
Ihre dynamische Performance erzielt die Gesellschaft fast ausschließlich über Beteiligungen an Immobiliengesellschaften, welche nur maximal sechs Monate im Bestand gehalten :shock: werden und im Anschluss an Investoren veräußert werden.

......
Die GRETA Immobilien AG erwirbt die seitens der Kundschaft georderten Objekte vorab auf eigene Bonität und Rechnung, um diese dann gebündelt in Form eines „Asset" oder „Share“ Deals an den Kunden zu veräußern.

Potenzielle Kaufobjekte werden in eigene Projektgesellschaften eingekauft. Alle anfallenden Kosten werden exklusiv innerhalb dieser GmbH fakturiert und belasten somit nicht das Ergebnis der GRETA Immobilien AG. Diese Gesellschaften werden dann „so wie sie sind“ an den Kunden veräußert.



IST DOCH ALLES GANZ EINFACH :roll:



http://img295.imageshack.us/img295/479/gretaagff1.png


Tradegate schon bis 11,5 hoch..Taxe Berlin 10,30/1,70..

Aus W.O. zu Greta Immobilien

+++HOT STOCK EUROPE+++
MUSTERDRPOTAUFNAHME
Aktuelle Ausgabe liegt mir vor mit 20 Euro KZ

+++EURO AM SONNTAG+++
STRONG BUY GRETA

"TopFavorit spekulativ" ,relative Stärke, IntradayChart ok,relativ hohe Umsätze -> dürfte mE weiter steigen!
Greta Immobilien(gtl), Börse:FFE, Kurs: 9,50, Tagesumsatz:7 Millionen Euro, TraderStop:9 (mit steigenden Kursen nachziehen)

Kauf heutige Neuemission Greta Immobilien, bei 6,50 eröffnet, seitdem koninuierlich am Stück
hoch gelaufen, letzter 9,50 Allzeithoch...könnte bei dem Chart am Montag mit Gap eröffnen
bzw weiterlaufen...
http://focus.selftrade.co.uk/_common/informer/lib/chart/middlechart.chart?minYear=0&sSymbol=GTL.FSE&sTimeframe=iD&sTimestamp=iD+iD+0http://focus.selftrade.co.uk/_common/informer/lib/chart/middlechart.chart?hiddenTimeFrame=1&iInd0=na&iInd1=2&iInd2=na&iIndcount=1&iType=1&minYear=0&sAv1=na&sAv2=200&sAv2count=1&sBench1=na&sBench2count=1&sBenchcount=1&sMarket=GTL.FSE&sOrdType=price&sScale=linear&sSettings=na&sSymbol=GTL.FSE&sTimeframe=3M&sTimestamp=1169317800+1177093800+0[/QUOTE]

[Azul Real]

Ad-hoc Meldung

Ad-hoc Meldung nach § 15 WpHG

Bauer erhöht Gewinnprognose für 2007

Schrobenhausen, 24. Oktober 2007 –
Die BAUER Aktiengesellschaft (ISIN DE0005168108) erhöht die Prognose für das Ergebnis nach Zinsen und Steuern im laufenden Geschäftsjahr 2007 von bisher mindestens 50 Mio. Euro auf mindestens 55 Mio. Euro (Vorjahr 35 Mio. Euro). Grund ist die sehr positive Geschäftsentwicklung, die sich für das dritte Quartal und das gesamte Geschäftsjahr 2007 (1. Januar bis 31. Dezember 2007) – insbesondere für das Segment Maschinen – abzeichnet.

Die Prognose zur Gesamtkonzernleistung für das Gesamtjahr bleibt unverändert bei ca. 1,2 Mrd. Euro (Vorjahr 980 Mio. Euro).

Den detaillierten 9-Monats-Bericht 2007 wird das Unternehmen am 14. November 2007 veröffentlichen.

Zusatzinformationen:
ISIN: DE0005168108, Bloomberg B5A
Amtlicher Markt / Prime Standard; Frankfurter Wertpapierbörse

Kontakt:
Bettina Mestenhauser
Leiterin Unternehmenskommunikation & Investor Relations

BAUER Aktiengesellschaft
Wittelsbacherstraße 5
86529 Schrobenhausen
Tel.: +49 8252 97 1918
Fax: +49 8252 97 2900
Mob.: +49 171 755 9210
E-Mail: investor.relations@bauer.de
Internet: www.bauer.de

Bauer AG aufpassen heute

haben gerade die Prognosen bestätigt ... :up:

» zur Grafik (http://aktchk.is-asp.com/test/flex.chart?cyside=2&cside=0&cname=0&legend=0&sTopYValOff=1&sBrushWidthStock=1&sBrushWidthMisc=1&sBrushWidthVol=1&timespan=3&volumen=2&symbol=B5A.ETR&sizex=550&sizey=400&charttyp=6&indikator1=32&indikator2=43&durch1=38&durch2=200&bench=&sColorChart=0x000000&sBackColor0=0xFFFFFF&sBackColor1=0xFFFFFF&sColorVolSingle=0x0000FF&sColorVolUp=0xA9E336&sColorVolDown=0xFF0000&sColorDurch1=0x5599E7&sColorDurch2=0xFFAA00&sColorBench=0xFF0000&sColorSupportLinesX=0xC0C0C0&sColorSupportLinesY=0xC0C0C0&sColorBollingerBands1=0x9E336&sColorBollingerBands2=0x800080&sColorText=0x000000&sColorTextX=0x000000&sColorTextY=0x000000&sGIFBackgroundColor=0xFFFFFF&sColorIndiChart1=0x3333FF&sColorIndiChart2=0xFFCC00&sExtraColor=0x000000)

[Azul Real]

22.10.2007 16:25
Roland Berger: "Der Reformwille geht gegen null"

Vor der Finanzmarktkrise müssen sich die Deutschen nicht fürchten, sagt Unternehmensberater Roland Berger. Wohl aber vor der Politik Angela Merkels. Ein Interview über die Kreditkrise, Staatsfonds, Leo Kirch sowie den Regierungsstil von Gerhard Schröder und Angela Merkel.
Deutschlands prominentester Unternehmensberater

Besucher empfängt Roland Berger neuerdings im 33. Stock der Highlight Towers im Münchner Norden. In den markanten Zwillingstürmen hat die von ihm gegründete Unternehmensberatung jetzt ihren Sitz. Auch mit fast 70 Jahren erweist sich Deutschlands prominentester Unternehmensberater als Querdenker. So plädiert der Wirtschaftsliberale für eine Meldepflicht für ausländische Investoren. Und die Regierung, sagt Berger, versündige, sich durch eine Reformblockade am Volk, während die Kanzlerin vor allem die Weltpolitik und ihre Wiederwahl im Auge habe.



Herr Berger, Finanzinstitute wie die UBS oder die Deutsche Bank räumen in ihren Quartalsabschlüssen kräftig auf. Ist die Kreditkrise damit ausgestanden?
Spätestens mit dem Jahresabschluss 2007 müssen die Banken den Wert ihrer Kreditengagements endgültig offenlegen. Das wird für Klarheit sorgen und die momentane Unsicherheit und Intransparenz beseitigen. Ich rechne damit, dass die Kreditkrise nach dem ersten Quartal 2008 überstanden sein wird.

Sie befürchten keine negativen Auswirkungen auf die Realwirtschaft?
In der US-Wirtschaft, die stark vom heimischen Konsumklima beeinflusst wird, könnten sich die negativen Effekte bis ins Jahr 2009 fortsetzen. Auf die Weltkonjunktur und insbesondere das Wachstum in den Schwellenländern wirkt sich das aber nur wenig aus. Für die auf den Export hochwertiger Investitions- und Infrastrukturgüter ausgerichtete deutsche Wirtschaft bleiben die Aussichten positiv, wenn auch mit konsumbedingten Wachstumseinbußen.

Was bedeutet das für die Aktienmärkte?
Angesichts der Unsicherheiten im Finanzsektor bewegt sich der DAX derzeit mit rund 8000 Punkten auf einem guten Niveau. Ich rechne mit einer stabilen Entwicklung, vielleicht sind in den nächsten Monaten 8100 oder 8200 Punkte drin. Das Rückschlagpotenzial jedenfalls scheint mir eher gering und auf zehn bis 15 Prozent begrenzt.

Derzeit wächst die Sorge vor Staatsfonds aus Schwellenländern, die bei deutschen Unternehmen einsteigen. Besteht diese Furcht zu Recht?
Grundsätzlich bin ich für freien Kapitalverkehr, und gerade deutsche Unternehmen haben in den vergangenen Jahrzehnten von internationalen Investoren profitiert. Dennoch gibt es auch Fonds und Investoren, die politische Ziele verfolgen, zumal aus Ländern wie China oder Russland. Da ist in der Tat Wachsamkeit geboten. Dass Konzerne wie die Deutsche Bank, BASF, die Deutsche Telekom oder Siemens unter deren Einfluss geraten könnten, halte ich für nicht wünschenswert.

Ist Abschottung tatsächlich der richtige Weg?
Es geht nicht um Abschottung, und es wäre schlimm, wenn wir in Protektionismus zurückfielen. Die Kölner Strabag und Hochtief werden gerade durch die Beteiligung eines russischen Investors zu den wachstumsstärksten europäischen Baukonzernen. Und wenn sich die staatliche russische Vneshtorgbank mit fünf Prozent an EADS beteiligt, erlangt sie deshalb noch keinen strategischen Einfluss. Wir müssen aber jeden möglichen kritischen Einzel fall transparent machen, um darauf reagieren zu können.

Wie soll das konkret aussehen?
Die Regierung könnte nach US-Vorbild eine Kommission für Auslandsinvestitionen einsetzen, die ihr vorschlägt, wie sie reagieren soll. Dafür müsste es eine Meldepflicht für ausländische Investoren schon ab einer Beteiligungshöhe von drei Prozent geben. Die Überlegungen dazu sind in der Bundesregierung weit vorangeschritten.

Im Vergleich etwa zu US-Firmen sind deutsche Unternehmen an der Börse relativ niedrig bewertet. Eine zusätzliche Gefahr?
Dadurch sind die Firmen in der Tat deutlich stärker übernahmegefährdet. Die niedrige Bewertung hängt auch mit der nach wie vor unterentwickelten Aktienkultur in Deutschland zusammen.

Wie könnte diese verbessert werden?
Viel wäre schon getan, wenn die geplante Abgeltungsteuer nicht bei 25 Prozent je Aktientransaktion läge, sondern, verbunden mit entsprechenden Freibeträgen, bei 15 bis 17 Prozent und damit auf dem Niveau unserer Nachbarländer.

Eigentlich scheint es doch im Moment ganz gut zu laufen. Die Wirtschaft wächst, die Arbeitslosigkeit sinkt, der Staatshaushalt ist fast ausgeglichen.
Leider fehlt aber eine konsistente Wirtschaftspolitik in Deutschland, zudem geht die wirtschaftliche Reformwilligkeit der Regierung gegen null. Unser derzeitiges Wirtschaftswachstum ist neben der guten weltwirtschaftlichen Entwicklung Folge der Restrukturierung in den Unternehmen und vernünftiger Tarifabschlüsse, plus der rot-grünen Reformen unter Kanzler Gerhard Schröder. Dass die SPD und sogar Teile der CDU/CSU gegenwärtig versuchen, die Agenda 2010 wieder zurückzudrehen, finde ich unerträglich.

Sie sind langjähriger Kanzlerberater. Was unterscheidet Gerhard Schröder von Angela Merkel?
Inhaltlich weniger als im Stil. Gerhard Schröder war wirtschaftlich sehr interessiert, suchte den Dialog mit Praktikern und Beratern und verstand sich als Manager der Deutschland AG. Frau Merkel weiß ebenfalls über unsere Wirtschaft Bescheid und verhält sich sehr rational, kann ihre ordnungspolitischen Vorstellungen in der Großen Koalition aber leider nicht durchsetzen. Also legt sie ihr Hauptinteresse auf Weltpolitik und ihre Wiederwahl, die sie mit liberalen Reformen als gefährdet ansieht. Derzeit würde sie jedenfalls auch als Sozialdemokratin durchgehen.

Mit welchen Folgen rechnen Sie?
Was wir erleben, ist letztlich eine fundamentale Versündigung am deutschen Volk. Jetzt, wo es gut läuft, müssten die notwendigen Reformen in Sozial-, Arbeitsmarkt- und Steuerpolitik durchgezogen und die Schulden schneller gegen null zurückgefahren werden. Denn die nächste Rezession kommt bestimmt. Wenn wir jetzt nicht relativ schmerzlos reformieren, müssen wir dann wieder da anfangen, wo Schröder aufgehört hat.

Sie werden im November 70 Jahre alt. Hat es Sie überrascht, dass Leo Kirch mit über 80 Jahren ins Mediengeschäft zurück will?
Ich habe nie daran gezweifelt, dass Leo Kirch zurückkommt, schließlich ist er der geborene Unternehmer. Und wenn er nicht sinnlose Energie in die Auseinandersetzung mit der Deutschen Bank gesteckt hätte, hätte er schon früher wieder am Markt sein können. Dass die Premiere- Aktie derart eingebrochen ist, zeigt deutlich, wie ernst ihn auch der Kapitalmarkt sofort wieder genommen hat.



Roland Berger: Beratung im Blut

In Berlin geboren, in Bayern aufgewachsen, gründet Roland Berger während seines BWL-Studiums in München eine Wäscherei. Später steigt er in das Beratergewerbe ein und macht sich 1967 selbstständig. Roland Berger ist heute mit rund 550 Millionen Euro Umsatz eine der weltweit führenden Managementberatungen. 2004 gibt Berger die operative Führung an Burkhard Schwenker ab, wechselt als Chef in den Aufsichtsrat und ist weiter mit zehn Prozent größter Gesellschafter. Berger wird am 22. November 70 Jahre alt.

[Azul Real]

Coface setzt Spanien und Rumänien auf negative Watchlist - USA und
Großbritannien weiter unter negativer Beobachtung

Mainz (ots) - Spanien ist die dritte große Industrienation, die im
Länderrating der Coface in 2007 auf die negative Watchlist gesetzt
wurde. Wie der internationale Anbieter von Lösungen im
Forderungsmanagement mitteilt, steht das Land in der Gefahr, von der
Immobilienkrise angesteckt zu werden und damit in eine ähnliche
Situation zu geraten wie die USA und Großbritannien, die bereits im
April bzw. Juli unter negative Beobachtung gestellt wurden. Alle drei
Länder bleiben aber in der höchsten Stufe A1. Allerdings geriet auch
die Bewertung von Rumänien mit A4 auf die negative Watchlist. Der
rumänische Leu ist die Währung eines Emerging Countries, die am
meisten in Gefahr ist. Dies macht Rumänien anfällig für eine
Vertrauenskrise.

In Spanien erreicht die Verschuldungsrate der Haushalte mit 130%
der verfügbaren Einkommen Ausmaße, die denen in Großbritannien (163%)
und in den USA (138%) vergleichbar sind. Unternehmerische
Investitionen leiden unter der Kreditdrosselung, zumal hier ebenfalls
die hohe Verschuldung belastend wirkt. So ist Spaniens Wachstum
rückläufig und sollte sich im Vergleich zu 3,8% in diesem Jahr in
2008 auf 2,9% reduzieren. Dies ist vor allem auf den Rückgang im
Immobilienmarkt zurückzuführen, der wesentlich zu Wachstum und
Beschäftigung beiträgt, sowie auf den Rückgang des privaten Konsums
von 3,2% auf 2,7%. Das Zahlungsverhalten, das bislang
zufriedenstellend war, droht sich zu verschlechtern. Vor allem kleine
und mittlere Unternehmen, die vom Immobilienmarkt abhängen, wie
Immobilienmakler, Hersteller und Händler von Baumaterialien und
Ausstatter, und deren Anzahl gerade in den letzten Jahren zugenommen
hat, sind oft verschuldet und sehen sich mit einem nur zögerlichen
Wachstum konfrontiert. "Spanien teilt den gefährlichen Cocktail aus
Immobilienblase und Verschuldung der privaten Haushalte mit den USA
und Großbritannien", erläutert Yves Zlotowski, Chefökonom der Coface.

Rumänien ist besonders hart getroffen von der Finanzkrise, die
diesen Sommer in den USA ausgelöst wurde. Der Leu ist deutlich
gefallen und damit in den aufstrebenden Ländern die am stärksten
gefährdete Währung. Die Anfälligkeit für eine Vertrauenskrise ist
besonders hoch. Die rapide ansteigende Verschuldung privater
Haushalte lässt auch bei den Unternehmen mit einer Verschlechterung
des Zahlungsverhaltens rechnen. Bei einem weiteren Verfall der
Währung oder einem Konjunkturabschwung würden die Unternehmen
ernsthaft geschwächt. Schließlich haben Uneinigkeiten in der
Regierungskoalition Reformen verzögert, die gerade auch solche im
Governance-Bereich betreffen.

Die USA verbleibt auf der negativen Watchlist, auf die sie im
April gesetzt wurde. Coface unterstreicht damit die Anzeichen für
eine Verlangsamung des amerikanischen Wachstums, die Schwierigkeiten
auf dem Immobilienmarkt sowie die Kreditdrosselung und deren mögliche
Auswirkungen auf die Bonität der Unternehmen. Ein ähnliches Bild
zeichnet sich in Großbritannien ab, dessen negative Beobachtung vom
Juli daher aufrecht erhalten wird. Die Wirtschaftsexperten von Coface
vertreten die Auffassung, dass der Rückgang der amerikanischen
Konjunktur in 2008 noch anhalten wird. Insbesondere solche
Unternehmen könnten geschwächt werden, die mittels einer Übernahme
durch Investoren (LBO) finanziert werden, und zwar vor allem dann,
wenn sie mit einer Kreditverknappung konfrontiert sind. Eine
Wachstumsverlangsamung droht auch Großbritannien. Am stärksten
gefährdet sind der Einzelhandel und nahestehende Sektoren.

Die Coface-Bewertungen berücksichtigen insbesondere das
Zahlungsverhalten der Unternehmen in den jeweiligen Ländern, aber
auch Rahmenfaktoren wie geopolitische und regierungspolitische
Risiken, konjunkturell bedingte Verwundbarkeit, das Risiko einer
Devisenliquiditätskrise und die Höhe der Auslandsverschuldung. Das
Rating ist ein guter Indikator für Unternehmen, die mit oder in
diesen Ländern Geschäfte machen. Die Bewertungen folgen einer
ähnlichen siebenstufigen Skala wie die der Ratingagenturen: A1 bis A4
(Investmentgrades entsprechend), B, C und D (mittleres bis hohes
Risiko).

Originaltext: Coface Deutschland
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Pressekontakt:
Coface Holding AG
Presse- und Öffentlichkeitsarbeit

[Azul Real]

O'Neal Writedown Erased 20% of Equity, Earnings From Debt Boom

By Sebastian Boyd
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Oct. 30 (Bloomberg) -- At Merrill Lynch & Co., a lot more was lost than the $2.24 billion, or $2.82 a share, Chief Executive Officer Stan O'Neal said would be subtracted from the third quarter.

The real damage to shareholders came with Merrill's $8.4 billion writedown.

It is the biggest in the history of Wall Street and wiped out four quarters of growth in shareholders' equity, according to Merrill's published figures.

The charge, mostly for collateralized debt obligations and subprime mortgages, left the New York-based company with $38.8 billion of assets minus liabilities.

Losing ``20 percent of shareholders' equity in one fell swoop is a serious blow,'' said Robert Willens, the accounting analyst at Lehman Brothers Holdings Inc. in New York. ``It might take them two to three years to earn that capital back.''

The writedown, which has ruined O'Neal's 21-year career at Merrill, is more than the world's biggest brokerage earned before taxes from fixed-income sales and trading in the past three years, according to estimates by Sanford C. Bernstein & Co. The decline may weigh on Merrill shares, this year's second-worst performer among the five biggest U.S. securities firms, because many investors use book value to price the stock.

The company may name a director as non-executive chairman as soon as today to replace 56-year-old O'Neal until a successor is found, the Wall Street Journal reported earlier today, citing a person with knowledge of the plan.

Bigger Loss

Merrill posted record revenue of $32.7 billion last year as O'Neal pushed the firm to become the No. 1 underwriter of CDOs, bonds created by packaging other debt securities.

The firm's return on equity from fixed-income trading more than doubled to 38 percent in the first quarter of 2006 from 15 percent a year earlier, said Brad Hintz, an analyst at Sanford C. Bernstein in New York, in a report sent to clients last week.

Merrill said on Oct. 24 its loss in the third quarter would be $2.24 billion, about six times more than O'Neal disclosed earlier in the month.

``What they lost is likely to be more than they made in the last two years in CDOs,'' Hintz said. ``You can't put it all down to CDOs, but it's not a bad estimate.''

Merrill estimates it had $38.8 billion of shareholders' equity at the end of September, down from $42.2 billion in June.

The firm still has $15.2 billion of CDOs, less than half the amount it held at the end of June. Merrill may have to write down another $4 billion in the fourth quarter, said Meredith Whitney, a New York-based analyst at CIBC World Markets, in a note to clients last week.

Trading Risk

A 25 percent drop in the value of the securities would lead to a 10 percent decline in book value, Hintz said.

Merrill rose 2 percent yesterday in New York trading to $67.42. The stock closed at $60.90 on Oct. 25, the lowest since October 2005. Merrill has declined almost 28 percent this year. Bear Stearns Cos. shares have fallen 30 percent.

Merrill's average value at risk, a measure of the amount it could lose in one day's trading, rose to $50 million in 2006 from $35 million in 2005. O'Neal's strategy of making bigger trading bets and investing in leveraged buyouts took full-year revenue in 2006 above the previous high set in 2000.

Former Merrill CEOs, including William Schreyer and Daniel Tully, pushed the firm past its roots in retail brokerage into investment banking from the 1970s through the early 1990s. By 1997, Merrill's value at risk was $69 million.

That figure dropped as David Komansky, Merrill's CEO from 1996 to 2002, expanded in brokerage and asset management, businesses that provide steady, but lower returns. In 1999, Merrill's VAR fell to $19 million.

O'Neal bought First Franklin Corp., the subprime mortgage unit of National City Corp., at the end of last year and in April said the company had added staff and made record loans to home buyers with poor credit ratings, even as losses in the market deepened.

Merrill is a passive minority investor in Bloomberg LP, the parent company of Bloomberg News.

To contact the reporter on this story: Sebastian Boyd in London at

[Azul Real]

ADE: DGAP-Adhoc: PATRIZIA Immobilien AG (deutsch)
PATRIZIA Immobilien AG: PATRIZIA Immobilien AG erzielt vorläufiges
Neunmonatsergebnis nach Steuern in Höhe von 46,5 Mio. Euro durch Werterhöhung
innerhalb ihres Immobilienportfolios
PATRIZIA Immobilien AG / Vorläufiges Ergebnis/Sonstiges
31.10.2007
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch die
DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
---------------------------------------------------------------------------
Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG -
PATRIZIA Immobilien AG erzielt vorläufiges Neunmonatsergebnis nach Steuern
in Höhe von 46,5 Mio. Euro durch Werterhöhung innerhalb ihres
Immobilienportfolios

Augsburg, 31. Oktober 2007. Die PATRIZIA Immobilien AG (ISIN DE000PAT1AG3)
hat auf Teile ihres Immobilienportfolios eine Wertzuschreibung in Höhe von
66,3 Mio. Euro vorgenommen. Aufgrund der Syndizierung von
Objektfinanzierungen wurde auf Veranlassung der finanzierenden Bank für
einen Teil der Portfolien ein Gutachten über den fairen Marktwert durch
einen neutralen, international anerkannten Gutachter erstellt. Das
konservative Gutachten kam zu einer höheren Bewertung dieses
Teilportfolios, so dass wir gemäß den angewendeten IFRS
Bilanzierungsmethoden eine Wertzuschreibung in Höhe von 66,3 Mio. Euro auf
den fairen Marktwert dieser Immobilien vornehmen mussten. Der höhere
Marktwert bestätigt unsere Aussage, dass es sich bei unseren Immobilien um
qualitativ hochwertige Immobilien an attraktiven Standorten in Deutschland
handelt.

In der Privatisierung wurden im 3. Quartal 2007 insgesamt 123 Wohneinheiten
im Einzelverkauf veräußert. Die Abverkaufszahlen bleiben somit hinter den
Erwartungen des Marktes und unseren eigenen Ansprüchen zurück. Es haben
sich Verzögerungen beim Vertriebsstart von Portfolien ergeben, so dass mit
dem Einzelverkauf eines Großteils der höherpreisigen Münchener und Kölner
Wohneinheiten erst im September 2007 begonnen werden konnte. Der verspätete
Vertriebsstart ist unter anderem auf Verschiebungen bei der juristischen
Aufteilung der Immobilien, aufgrund der verspäteten Übergabe von Unterlagen
durch die ehemaligen Verwalter der Verkäufer sowie auch auf Verzögerungen
aufgrund unseres Wachstums zurückzuführen.

Seit dem Börsengang am 31. März
2006 haben sich unsere Immobilienbestände verzehnfacht und unsere
Mitarbeiterzahl ist um mehr als 35 % angestiegen.

Daraus ergaben sich
innerhalb des Unternehmens Abstimmungs- und Integrationsarbeiten, die
länger gedauert haben, als noch zu Beginn des Jahres 2007 von uns erwartet.
Die interne Integrationsarbeit haben wir mittlerweile vollständig
umgesetzt, auch haben die Einzelverkäufe in Köln und München in der
Zwischenzeit begonnen. Trotzdem erwarten wir, dass die Umsätze aus diesen
Portfolien verstärkt erst ab dem Geschäftsjahr 2008 fließen werden.
Privatisierung in Deutschland funktioniert an attraktiven Standorten und
mit der entsprechenden Qualität der Immobilie.

Auch vor diesem Hintergrund
sowie der Werterhöhung unserer Immobilienbestände erhöhen wir unsere
gegebene Prognose für das Geschäftsjahr 2007 von einem Jahresüberschuss von
45 Mio. Euro auf 48 Mio. Euro.

Die vorläufigen Umsatzerlöse in den ersten neun Monaten betrugen rund 99,8
Mio. Euro. Nach Abzug aller Aufwandspositionen sowie der Wertzuschreibung
auf Teile des Immobilienbestands wird sich daraus voraussichtlich ein EBIT
in Höhe von 100,6 Mio. Euro ergeben.

Der vollständige Zwischenbericht für das 3. Quartal 2006 sowie der
endgültige Zwischenabschluss werden am 7. November 2007 veröffentlicht und
können dann unter www.patrizia.ag eingesehen werden.

Der Vorstand
Augsburg, 31. Oktober 2007
PATRIZIA Immobilien AG
PATRIZIA Bürohaus
Fuggerstraße 26
D - 86150 Augsburg
Zulassung: Amtlicher Markt Frankfurt am Main (Prime Standard)
ISIN: DE000PAT1AG3
WKN: PAT1AG
Kontakt:
Investor Relations
Claudia Kellert
Tel: +49 (0) 821 5 09 10-360
Fax:+49 (0) 821 5 09 10-399
investor.relations@patrizia.ag
Presse
Andreas Menke
Tel : +49 (0)821 5 09 10-655
Fax:+49 (0) 821 5 09 10-695
presse@patrizia.ag
31.10.2007 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP
---------------------------------------------------------------------------

Sprache: Deutsch
Emittent: PATRIZIA Immobilien AG
Fuggerstraße 26
86150 Augsburg
Deutschland
Telefon: +49 (0)821 - 509 10-000
Fax: +49 (0)821 - 509 10-999
E-mail: investor.relations@patrizia.ag
Internet: www.patrizia.ag
ISIN: DE000PAT1AG3
WKN: PAT1AG
Indizes: SDAX
Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in
Berlin, München, Hamburg, Düsseldorf, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

---------------------------------------------------------------------------
NNNN

[PATRIZIA IMMOBILIEN AG,P1Z,,,DE000PAT1AG3]
2007-10-31 11:15:31
2N|AHO DGA|GER|PRO|
_________________

[Azul Real]

Hochtief strebt drei Prozent Rendite an

Deutschlands größter Baukonzern will seine Rentabilität deutlich verbessern. „Wir wollen Richtung drei Prozent“, kündigt Herbert Lütkestratkötter, seit April amtierender Vorstandschef von Hochtief, im Interview mit der WirtschaftsWoche an.

Im ersten Halbjahr 2007 erzielte Hochtief eine Leistungsrendite vor Steuern – die Leistung entspricht in der Baubranche dem Umsatz – von zwei Prozent. Beim Zeithorizont bleibt Lütkestratkötter vage: „Ein Renditeziel in zehn Jahren erreichen zu wollen, wäre absolut unsportlich. Gehen Sie davon aus, dass wir hier sportlich mit dem Thema umgehen." Um das Ziel zu erreichen, will sich Hochtief noch stärker auf Bereiche konzentrieren, „die weniger konjunkturabhängig und renditestärker sind als der Bau." Beispiele sind das Flughafengeschäft und öffentlich-private Partnerschaften wie die Sanierung und der Betrieb von Schulen und Autobahnen.

Aber auch im europäischen Baugeschäft, das in diesem Jahr einen Verlust in dreistelliger Millionenhöhe machen wird, will Hochtief wieder in die schwarzen Zahlen kommen: „2009 verdienen wir sicher wieder Geld in der Sparte Construction Europe", so Lütkestratkötter. Er schließt allerdings nicht völlig aus, dass sich Hochtief vom deutschen Bau, dem am wenigsten profitablen Bereich von Hochtief, trennt: „Man könnte in der Tat im Extremfall solche Überlegungen anstellen. Das Bauen in Deutschland hat ja wieder angezogen, aber der Markt ist bei weitem nicht so attraktiv wie andere Weltregionen", sagt er gegenüber der WirtschaftsWoche.

Geld verdienen will Hochtief auch mit dem geplanten Bau des Transrapid zum Münchner Flughafen. „Wir gehen grundsätzlich nicht in Verlustprojekte", antwortet Lütkestratkötter auf die Frage, ob Hochtief auch im Konsortium für das Prestigeprojekt bleiben würde, wenn es sich für das Unternehmen nicht rechnen würde. Bei einem anderen Großprojekt, dem JadeWeserPort in Wilhelmshaven, will Hochtief gegen die Entziehung des Auftrags durch ein Gericht nicht mehr juristisch vorgehen: „Wir denken derzeit nicht über weitere Rechtsmittel nach."

Zu dem eingesetzten Untersuchungsausschuss, der klären soll, ob die zunächst geplante Auftragsvergabe an Hochtief mit Mauscheleien der Länder Bremen und Niedersachsen verbunden war, sagte Lütkestratkötter: „Wir haben den Auftrag nicht erhalten, darüber sind wir enttäuscht. Es gibt Anzeichen dafür, dass der Ausschuss uns als Zeuge einladen und befragen wird, wohlgemerkt als Zeuge. Wir sind dann gerne bereit, zur Klärung beizutragen, denn wir haben hier nichts zu verbergen. Ich hoffe, dass – auch im Hinblick auf anstehende Wahltermine – nicht zu sehr politisiert wird."

Für die Hochtief-Sparte Airport signalisierte Lütkestratkötter Interesse am Chicagoer Flughafen Midway: „Wenn Midway privatisiert wird, werden wir sicherlich eine Beteiligung prüfen."


[03.11.2007]


„Noch schneller, noch resoluter“
Hochtief-Chef Herbert Lütkestratkötter, Foto: dpa
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Herbert Lütkestratkötter, 57, ist seit April 2007 Vorstandsvorsitzender von Hochtief. Der gebürtige Münsterländer studierte in Aachen Maschinenbau und promovierte dort über Wasserbautechnik. Seine Karriere startete er bei der damaligen RWE-Tochter Lahmeyer. Nach einer Episode als Vorstandschef des Gebäudedienstleisters Dussmann kam er 2003 zu Hochtief. Lütkestratkötter ist verheiratet und hat keine Kinder, Foto: dpa

Herbert Lütkestratkötter im Interview»
Wie der neue Hochtief-Vorstandschef Herbert Lütkestratkötter Deutschlands größten Baukonzern profitabler machen will.

WirtschaftsWoche: Herr Lütkestratkötter, haben Sie schon mal eine Maurerkelle in der Hand gehabt?

Lütkestratkötter: Ja klar, ich kann mauern, ich kann verputzen. Im Studium habe ich auf Baustellen gejobbt. Privat mache ich das auch gern. Ich habe vor Jahren in unserem Haus das ganze Dachgeschoss selbst ausgebaut, das ist sehr entspannend.

In größerem Stil macht das Bauen weniger Spaß: Trotz des Aufschwungs am Bau wird die Hochbau-Sparte von Constructions Europe in diesem Jahr 120 Millionen Euro Verlust machen. Wann verdienen Sie hier wieder Geld?

Wir verdienen bei einer Reihe von Projekten Geld, insbesondere bei denen, die wir unter nochmals verschärften Selektionskriterien hereingenommen haben. Wir hatten aber bei einer Handvoll – allerdings sehr großer – Projekte, die vor drei bis vier Jahren akquiriert wurden, keine Klauseln in den Verträgen, um die Preissteigerungen für Material und Subunternehmer voll an die Kunden weiterzugeben.

Und wann machen Sie mit der Sparte wieder Gewinn?

2008 wird noch ein Übergangsjahr sein, 2009 verdienen wir sicher wieder Geld in der gesamten Sparte Constructions Europe.

Der deutsche Bau ist der am wenigsten profitable Bereich bei Hochtief. Ist es denkbar, sich davon zu trennen?

Man könnte in der Tat im Extremfall solche Überlegungen anstellen. Das Bauen in Deutschland hat ja wieder angezogen, aber der Markt ist bei Weitem nicht so attraktiv wie andere Weltregionen. Wir haben hierzulande mehr als zehn Jahre Rezession am Bau hinter uns, am Ende kam noch die „Geiz ist geil“-Welle dazu. Jeder Kunde fühlte sich verpflichtet, alles nur noch unter Preisgesichtspunkten einzukaufen. Und die Bauleute haben sich in der Krise daran gewöhnt, dem nachzugeben. Wir sehen aber, dass sich der Markt langsam verändert. Heute bekommen selbst prominente Bauherren für manche Objekte kein einziges Generalunternehmerangebot mehr zu den alten Bedingungen. Das ist ein Signal. Ohne Preisgleitklauseln zum Beispiel bieten wir heute nicht mehr an.

Sie wollen mit jedem Projekt Geld verdienen. Wie sieht es denn beim geplanten Bau des Transrapid zum Münchner Flughafen aus, wo Hochtief im Konsortium ist? Wollen Sie sich tatsächlich auf das Risiko eines Festpreises einlassen, obwohl die Kosten wahrscheinlich steigen werden?

Wir rechnen im Dezember mit dem Planfeststellungsbeschluss. Dann sehen wir, welche Auflagen darin enthalten sind, und prüfen gemeinsam mit unseren Partnern, ob wir in dem genannten Zielkostenrahmen von 1,85 Milliarden Euro bleiben.

Nach Meinung der Kritiker ist diese Summe als Festpreis aber nicht einzuhalten.

Alle Partner werden sich die größte Mühe geben, den Kostenrahmen einzuhalten.

Sind Sie denn auch dabei, wenn sich das Projekt für Hochtief nicht rechnet? Bei Ihren Mitkonsorten Siemens und ThyssenKrupp soll der Transrapid als prestigeträchtiges Zuschussobjekt laufen.

Ich bin nicht für die Bilanzen anderer Unternehmen verantwortlich. Wir gehen grundsätzlich nicht in Verlustprojekte.

Ein Großauftrag, den Hochtief nicht bekommen hat, ist der JadeWeserPort in Wilhelmshaven, ein 480-Millionen-Euro-Projekt. Jetzt soll ein Untersuchungsausschuss klären, ob die zunächst geplante Auftragsvergabe an Hochtief, die ein Gericht dann gekippt hat, mit Mauscheleien der Länder Bremen und Niedersachsen verbunden war. Hat Hochtief sich etwas vorzuwerfen?

Wir haben den Auftrag nicht erhalten, darüber sind wir enttäuscht. Es gibt Anzeichen dafür, dass der Ausschuss uns als Zeuge einladen und befragen wird, wohlgemerkt als Zeuge. Wir sind dann gerne bereit, zur Klärung beizutragen, denn wir haben hier nichts zu verbergen. Ich hoffe, dass – auch im Hinblick auf anstehende Wahltermine – nicht zu sehr politisiert wird. Gegen das Urteil, das Ihnen den Auftrag entzogen hat, bliebe Ihnen noch die Verfassungsbeschwerde. Ist das eine Option?

Wir denken derzeit nicht über weitere Rechtsmittel nach.

Ihre Aktionäre haben bisher stark von Kursgewinnen profitiert. Anders sieht es bei der Rendite aus. Im ersten Halbjahr erzielte Hochtief eine Leistungsrendite vor Steuern von zwei Prozent. Europäische Wettbewerber sind deutlich besser.

Das gilt für Unternehmen in gegen ausländische Wettbewerber de facto abgeschotteten Märkten wie Frankreich, Italien oder Spanien. Spanische Baukonzerne kommen auf Vorsteuerrenditen von mehr als sechs Prozent. Das ist für uns, die wir vor allem in offenen Märkten tätig sind, mit Bauleistungen nicht zu schaffen. Aber wir werden unsere Rentabilität deutlich erhöhen.

Wie wollen Sie das schaffen?

Wir konzentrieren uns auf Bereiche, die weniger konjunkturabhängig und renditestärker sind als der Bau. Beispiele sind das Flughafengeschäft und öffentlich-private Partnerschaften wie die Sanierung und der Betrieb von Schulen und Autobahnen, kurz PPP. Und wir sind noch kritischer bei der Hereinnahme neuer Bauprojekte.

Welches Renditeziel streben Sie an?

Wir wollen in Richtung drei Prozent.

Bis wann?

Das geht nicht von heute auf morgen, da wir einen hohen Auftragsbestand haben. Es gelingt uns aber zunehmend, renditestärkere Projekte zu akquirieren. Wir bewegen uns in die richtige Richtung.

Welchen Zeithorizont haben Sie für Ihr Renditeziel? Eher fünf oder zehn Jahre?

Ein Renditeziel in zehn Jahren erreichen zu wollen wäre absolut unsportlich. Gehen Sie davon aus, dass wir hier sportlich mit dem Thema umgehen.

Wie stark treffen Hochtief die US-Immobilienkrise und die Probleme der Banken?

Der Markt, in dem unsere US-Tochter Turner tätig ist, also Gewerbe- und öffentlicher Bau, ist weiter in einer robusten Verfassung, das macht uns keine Sorge. Insgesamt sehen wir für uns eher Vorteile: Gerade bei Unsicherheit, ausgelöst durch die Hypotheken-Krise, suchen Investoren nach Substanzanlagen, das macht Gewerbeimmobilien attraktiver. Die Finanzmärkte sehen das auch so: Wir haben gerade einen Avalkredit erneuert, mit dem wir Bankbürgschaften für unser Geschäft abrufen können. Wir hatten einen Bedarf von 1,65 Milliarden Euro, die Banken hätten uns sogar fast 2,3 Milliarden Euro gegeben. Wir haben unsere Kreditlinie daher auf zwei Milliarden Euro erhöht. Offenbar ist in der Krise das Interesse groß, an bonitätsstarke Firmen Kredite zu vergeben.

Kürzlich haben deutsche Top-Manager Bundeskanzlerin Angela Merkel für ihr offensives Eintreten für die Menschenrechte in Russland und China kritisiert. Das schade den Geschäften dort. Wie ist Ihre Meinung?

Die Menschenrechte sind ein hohes Gut, mit dem man nicht liederlich umgehen darf. Ich halte es daher für richtig, das Thema offen anzusprechen, selbst wenn man dafür eventuell einen Nachteil hinnehmen muss. Aber ich bin davon überzeugt, dass das der deutschen Wirtschaft nicht schadet. Wir sollten aber nicht mit dem erhobenen Zeigefinger daherkommen, sondern auch den Entwicklungsstatus der einzelnen Länder beachten. Sie haben mit dem spanischen Baukonzern ACS und Basic Element, der Gesellschaft des russischen Oligarchen Oleg Deripaska, zwei ausländische Großaktionäre. Bringt Ihnen das neue Aufträge?

Mit ACS sind wir in Gesprächen über die Zusammenarbeit zum Beispiel bei Mautstraßen. Auch aus der Partnerschaft mit Basic Element erwarten wir Geschäfte: Wir haben gemeinsam erste Angebote in Russland abgegeben. Wir verhandeln auch über Projekte in Sotschi, der Olympiastadt 2014. Mit der Strukturierung solcher Großprojekte tut man sich allerdings schwer. Man organisiert sich noch; das ist aber normal. Auftragsvergaben lassen daher noch auf sich warten.

Basic Element ist auch an Ihrem Konkurrenten Strabag beteiligt. Könnten sich daraus Probleme oder Chancen ergeben, ist vielleicht sogar eine Fusion denkbar?

Wir arbeiten mit Strabag gelegentlich bei Mautstraßen und anderen Projekten zusammen wie mit anderen Firmen auch. Russland ist so groß, da ist genug Platz für Strabag, uns und viele andere. Eine Fusion ist kein Thema.

Wie oft sprechen Sie mit Herrn Deripaska?

Meistens spreche ich mit der Chefin von Basic Element, Gulzhan Moldazhanova. Herrn Deripaska habe ich einige Male getroffen.

Regiert er Ihnen stark ins Geschäft herein?

(lacht) Überhaupt nicht. Meistens komme ich auf ihn zu und sage ihm, da ist ein Projekt, an dem sind wir interessiert, öffnen Sie doch bitte für uns die Türen.

Der Anstieg der Hochtief-Aktie wird in Börsenkreisen mit Spekulationen erklärt, dass Deripaska seinen Anteil aufstocken will.

Ich weiß nichts über solche Pläne.

Ebenso wird immer wieder spekuliert, dass Heuschrecken bei Hochtief einsteigen und den Konzern zerschlagen könnten.

Unsere Aktionärsstruktur ist wieder stabil. Eine Zerschlagung wäre auch nur attraktiv, wenn es in der Bewertung an der Börse einen Abschlag gäbe, weil die einzelnen Unternehmensteile getrennt mehr wert wären als das Ganze. Gerade haben uns aber zum Beispiel die Analysten von HSBC einen Bewertungsaufschlag zugestanden, weil, ich zitiere, „Hochtiefs Struktur dem Unternehmen interessante Synergieeffekte ermöglicht“. Die bewerten also unsere Strategie, die Bereiche eng miteinander zu verzahnen, positiv. Wir haben unsere vier Module – Planen, Finanzieren, Bauen und Betreiben – so vernetzt, dass wir den gesamten Lebenszyklus einer Immobilie abdecken können. Beispiel Elbphilharmonie in Hamburg: Hochtief Construction baut die Konzerthalle und hat die Finanzierung wesentlich mit auf den Weg gebracht. Den Betrieb übernimmt dann Hochtief Facility Management. Eine Zerschlagung wäre also wirtschaftlich unsinnig.

Der größte Deal seit Ihrem Amtsantritt war der Kauf von Aurelis, worin die nicht betriebsnotwendigen Grundstücke der Bahn gebündelt sind. Das Bundesverkehrsministerium hat noch nicht zugestimmt, weil unklar ist, an welche Bahnsparte der Erlös fließen soll. Kann der Deal noch platzen?

Das macht mir keine Sorgen. Da werden politische Diskussionen geführt, in die wir uns nicht einmischen. Ich bin zuversichtlich, dass die Politik das regeln wird.

Wann erwarten Sie die notwendige Zustimmung des Kartellamts?

Ich hoffe im November. Es gibt keine Anzeichen für eine Ablehnung.

Fast ein Drittel der Aurelis-Grundstücke sind an die Bahn vermietet, die Konditionen sollen für die Bahn sehr günstig sein. Ist das totes Kapital für Hochtief, wollen Sie diese Immobilien weiterverkaufen?

Das sehe ich völlig anders. Die Grundstücke sind langfristig zu üblichen Marktkonditionen an die Bahn vermietet. Einen so guten, bonitätsstarken Mieter für lange Zeit zu haben ist eine von uns gewünschte und positive Situation. Wir wollen diese Grundstücke nicht einfach verkaufen. Wir wollen sie aufwerten und entwickeln.

Ihr Partner ist der US-Finanzinvestor Redwood Grove. Wie groß ist dadurch der Renditedruck, die Grundstücke schnell und teuer zu verkaufen? In manchen Städten gibt es schon politischen Gegenwind.

Weder wir noch unser Partner sind unter Druck, schnelle Deals zu machen. Dafür sorgt maßgeblich die gute Vermietungsquote von 30 Prozent der Grundstücke an die Bahn. Keine Stadt muss sich Sorgen machen, dass mit den Grundstücken etwas passiert, das man sich nicht wünscht. Wir bauen nicht nur irgendwelche Immobilien, wir entwickeln ganze Innenstadtquartiere. Das werden wir weiter so halten.

Stimmt es, dass Sie am Chicagoer Flughafen Midway interessiert sind?

Wenn Midway privatisiert wird, werden wir sicherlich eine Beteiligung prüfen.

Was machen Sie anders als Ihr Vorgänger Hans-Peter Keitel?

Diese Frage müssen andere beantworten. Ich kann Ihnen sagen, was ich tue: Ich habe bei Amtsantritt gesagt, dass Hochtief eine im Kern gute Strategie hat und es keinen Strategiewechsel geben wird. Allerdings sehe ich viele Möglichkeiten, noch schneller, noch resoluter neue renditestarke Geschäftsfelder zu erschließen. Wir haben in diesem Jahr einige dieser Möglichkeiten zügig und wohl überlegt genutzt. Diesen Weg werde ich weitergehen. Insgesamt besteht die Kunst, Hochtief noch erfolgreicher zu machen, darin, die Gehirne zu vernetzen. Also alle an einen Tisch zu holen – ohne Eitelkeiten, dafür mit Begeisterung für Geschäfte, Märkte und neue Produkte. Wer mich kennt, weiß, dass ich selbst ein begeisterter Teamplayer bin.

[03.11.2007] stephanie.heise@wiwo.de, lothar schnitzler

[Azul Real]

REAL ESTATE
Communities go solar together and save

SolarCity challenges residents to place big orders
By Stephanie I. Cohen
Last Update: 7:40 PM ET Oct 30, 2007

SOUTH ORANGE, N.J. (MarketWatch) -- Convincing a group of neighbors to agree on anything is rarely easy. But in a growing number of communities in the U.S. over the past year neighbors have proven fairly persuasive at influencing dozens of their peers to spend $25,000 or more on a rooftop solar system.

It started in Portola Valley, Calif., a sunny community 35 miles south of San Francisco. In December, 78 of the town's 1,700 homes decided to pool their purchasing power and call in a large order for residential solar systems.

California-based SolarCity offered the community a group discount on the rooftop and backyard photovoltaic systems and installed them. The company, which started out installing individual orders for homeowners, began filling bulk orders for neighborhoods in California in 2006 as a way to try to drive down the cost of solar systems.

"If an entire group comes together they get a discount," said Lyndon Rive, founder and chief executive officer of SolarCity. "With three or four homes you don't get economies of scale."
Plenty of money and effort is being spent on developing solar technology but the most neglected part of the renewable story is the installation piece of the puzzle, according to Rive. Increasing the volume of sales of solar systems will help solar-generated electricity reach price parity more quickly with the electricity generated from power plants that burn fossil fuels, the executive said.
Today, the company has community discount programs underway in seven California cities and has completed installations in another eight. The company says that by September it had sold more than 500 residential solar systems in 19 cities and towns.
By the end of this year, the company is slated to open new offices in Colorado and New Mexico and by the first quarter of 2008 SolarCity plans to begin offering community discounts in both of these states as well.

SolarCity's program is focused on retrofitting existing homes with solar panels. But so-called solar communities aren't new. U.S. home builders such as Pardee Homes, Pulte Homes and Shea Homes have been developing planned communities where residences feature solar rooftops for several years.
Convincing 40 neighbors to go green
The company's offer is simple: if a town can get a sufficient number of homeowners to sign up for rooftop or backyard solar systems they receive a 20% to 30% cut off the local market price of a home solar system. The company typically aims to sell roughly 175 kilowatts to each community. Since an average-size home in the U.S. can usually support at least a four-kilowatt solar system, 44 homes becomes the standard target. Commercial buildings and businesses can also be a part of the mix.
SolarCity set a goal of 175 kilowatts for Portola Valley residents. The community easily topped the goal, with the participating home systems accounting for 343 kilowatts. Additional installations in the community have added 55 kilowatts, bringing the town total to roughly 400 kilowatts of solar power.
Other communities have also surpassed the company's goal. More recently, 119 households in Mountain View, Calif. ordered solar systems totaling 367 kilowatts. Another 124 kilowatts were subsequently installed in the community, even though these homeowners did not receive the rebate. Today, 2% of the single-family residences in Mountain View have solar installations and SolarCity installed more than half.
But not all towns receive the discount offer. SolarCity's strategy has been to handpick towns after conducting extensive local research, educating and interviewing homeowners, inspecting homes to determine if they can be outfitted with a solar system, and evaluating homeowners' electricity bills. The process is rigorous and can take up to three months to complete with 200 site visits to 50 homes, Rive said.

Targeting big energy consumers
The cost of a typical five-kilowatt system translates into about $9 a watt, Rive said. SolarCity can shave off about $1.50 per watt by selling in bulk, which brings the cost down to $7.50 a watt, before state rebates and federal tax incentives.
Federal and state incentives are a key part of the discount program. After deducting state rebates and federal tax incentives -- which pay for about 25% of a residential solar system in California -- homeowners in California working with the discount program have paid around $24,000 on average for a system, Rive estimated.

The California Energy Commission hosts a Clean Power Estimator that allows California residential and commercial electric customers use a ZIP code to generate an estimate of the costs and benefits of investing in a solar system.

A report from Navigant Consulting released in September concluded that "the combination of California incentives, more aggressive [photovoltaic] system price reductions and new business models can have a significant impact on market adoptions."
California utilities use a multitiered pricing system for electricity that means the more electricity homeowners use the higher the rate they pay for electricity. Power prices range from 11.4 cents to 36.4 cents per kilowatt hour. This is why SolarCity employees assess the utility bills of interested homeowners to see if they are above average: higher power bills and a higher price for power is likely to shorten the payback period for a solar investment.
"In the Bay area you have homes with six computers that are always on," Rive said. "There are other parts of California that have tremendous huge air conditioning demand."
Terri Steele, spokeswoman for the California Center for Sustainable Energy, agreed that solar is being marketed to homeowners "with large homes, a couple of SUVs in the driveway" and not to the "most energy conscious"' consumers.

If an intense assessment indicates a town is right for solar, SolarCity gives the community a deadline to sign up the needed number of homes.
Mountain View residents had little trouble meeting the target. "It was pretty darn easy," said Bruce Karney, a resident who spearheaded the local buyers group. Karney now works for SolarCity as part of the team that markets and sells solar systems to other communities.
Karney acknowledged that the decision to go solar can be a significant one for many families. "It's a relatively expensive purchase. It's like buying a car," he said.
But Karney also noted that communities with high-price housing may find it a little easier to swallow the initial investment when it represents a small portion of the total value of a home. In Mountain View, the cost of a solar system is less than 2% of the cost of the average home, Karney said.
"The return on investment differs almost for every customer," said Rive, who estimates that SolarCity customers see a return investment of between 8% and 17%.
Boom in solar use
California was a natural focus for SolarCity. The sun-drenched state is the leading solar market in the U.S., representing 73% of the systems tied into the U.S. power grid in 2006.
In 2006, U.S installation of solar photovoltaic devices jumped 33% from the previous year, according to a 2007 report from Solarbuzz, LLC.

The solar boom in California is a result of the California Solar Initiative, a ten-year, $2.1 billion solar incentive program for existing residential homes and commercial buildings launched in 2007.
A new report released by the California Public Utilities Commission says solar "demand is booming." CPUC launched the California Solar Initiative on Jan. 1 with a goal of creating 3,000 megawatts of new, solar-produced electricity by 2017. The program has a budget of $3.3 billion over 10 years.
In the first nine months of 2007,requests for California Solar Initiative incentives "are on track to exceed California's total installed solar from the previous 26 years," according to the report.

Disregarding applications that have been withdrawn or rejected, the program has received 5,109 applications for 160.5 megawatts of demand, worth $320 million in incentives. Residential applications dwarf all others (4,564 applications) and comprise 13% of the total megawatts in the active applications.
As of Sept. 18, there are 1,157 projects installed and operating, and that have either received payment or are about to be paid. The installations add 9.4 megawatts of new solar capacity and total $25 million in rebates.

But California's rebates step down over time and as this happens company discounts like those offered by SolarCity are likely to become more important to customers looking for a price break. "The faster you convert the better your rebate," said Steele.

[Azul Real]

England lernt Polnisch - von 320 000 Gastarbeitern
Seit Großbritannien seinen Arbeitsmarkt geöffnet hat, strömen Tausende Polen ins Land. Sie arbeiten in Hotels, Kneipen und auf dem Bau. Den Briten wird das zu viel.

Von Bettina Schulz

Magda schenkt sich auf den Schreck vom vergangenen Abend erst einmal selbst einen Cappuccino ein. "Ich finde London furchtbar", sagt sie und kämpft mit den Tränen. Am vergangenen Abend ist die junge Polin überfallen worden. Als sie von ihrer Arbeit nach Hause gehen wollte, wurde ihr die Handtasche weggerissen. Das wäre in der ruhigen polnischen Kleinstadt, aus der sie kommt, nicht passiert, ist sie sicher.

Seit zwei Jahren arbeitet Magda in einer kleinen Kaffee-Bar in Fulham Pools, dem Schwimmbad des Londoner Stadtteils Fulham. Über Tag ist Fulham ein lebendiges, multikulturelles Viertel. Im Dunkeln wird es gefährlich. "Ich bin nur wegen des Geldes hier", sagt Magda trotzig. In London verdient sie viel mehr als daheim.

Viele Polen haben es wie Magda gemacht. Nachdem Großbritannien den britischen Arbeitsmarkt im Jahr 2004 gegenüber den acht neuen Beitrittsländern der EU geöffnet hat, sind sie ins Land geströmt. Nicht 13 000, wie von der Regierung ursprünglich einmal erwartet wurde, sondern eine halbe Million Osteuropäer sind laut offiziellen Statistiken nach Großbritannien gekommen. 64 Prozent von ihnen stammen aus Polen. Ganze Branchen sind abhängig von der neuen Armee von Arbeitskräften. Dazu gehören das Hotelgewerbe, die Landwirtschaft, der Bau und die Gastronomie.

Mit ihrer Arbeit in der Bar ist Magda gar nicht glücklich. "Glauben Sie wirklich, in Polen würde ich hinter der Theke stehen?", fragt sie. Nein, dort hätte sie beim Zoll anfangen können. "Aber da verdiene ich zu wenig. Hier ist es mehr, und ich kann mir schöne Sachen kaufen." Es war nicht schwierig, den Job im Restaurant von Fulham Pools zu bekommen. Eine polnische Freundin arbeitete schon dort. Magda ist ihr vor zwei Jahren einfach nach London nachgereist und hat schon am nächsten Tag anfangen können, erzählt sie.

In Fulham Pools arbeiten fast nur junge Polen. Magda teilt sich die Arbeit im Restaurant mit Johana, die vor zwei Wochen aus Kattowitz kam. An der Rezeption arbeitet eine Polin, und unten im Schwimmbad kommt sogar der junge Bademeister aus Magdas Heimat. Sie alle verdienen den britischen Mindestlohn von 5,50 Pfund, umgerechnet knapp 8 Euro. Sie teilen sich winzige Wohnungen, geben ihr Geld für die teure Miete, Essen und ab und zu eine Fahrt nach Hause aus. Zum Sparen bleibt kaum etwas übrig. Trotzdem wollen sie bleiben. Abends besuchen sie Sprachschulen, um besser Englisch zu lernen.

Längst sind polnische Arbeitskräfte in London und anderen britischen Städten etwas Alltägliches. In Restaurants und Geschäften, von Busfahrern und auf Baustellen hört man gebrochenes Englisch mit polnischem Akzent. Die britische Gewerkschaftsorganisation TUC klärt die polnischen Einwanderer mittlerweile sogar schon mit Websites auf Polnisch über ihre Arbeitsrechte auf. Banken wie NatWest bieten Osteuropäern ein Spezialkonto an, das "Welcome Account" heißt.

Der Zustrom hat die britische Wirtschaft gestärkt. Großbritannien kann auf sein inflationsfreies Wirtschaftswachstum von drei Prozent nur blicken, weil die anhaltende Welle von billigen Arbeitskräften aus Osteuropa die Lohnsteigerungen im Zaum hält. Das Institute of Public Policy Research fand heraus, dass polnische Arbeiter einen Durchschnittsstundenlohn von 7,40 Pfund erhielten - deutlich weniger als britische Arbeiter mit 11,40 Pfund.

Zudem sind gerade die Polen als gewissenhafte Arbeitskräfte bei britischen Arbeitgebern bekannt. "Ich habe viele Polen in meiner Arbeitstruppe, nicht nur des niedrigen Lohnes wegen", sagt Spencer, ein Malermeister in Wandsworth. "Sie sind zuverlässiger und kommen frühmorgens, wenn man sie braucht. Auf englische Arbeitskräfte kann ich mich nicht so verlassen."

Unruhe regte sich diesen Herbst dagegen bei britischen Landwirten. Sie waren es über Jahre gewohnt, dass Osteuropäer für befristete Ernteverträge im Rahmen des Seasonal Agricultural Workers Scheme (Saws) auf die Felder kamen. Seit die Osteuropäer nun aber frei in allen Branchen arbeiten dürfen, kommen weniger Arbeiter für die Ernte nach Großbritannien oder wandern von dort nach kurzer Einsatzzeit in andere Branchen ab. "Wir waren diesen Herbst kaum in der Lage, unsere Ernte von Blumenkohl und Brokkoli zu organisieren", sagt Alistair Ewan vom schottischen Bauernverband der East Scotland Growers. Auch ausgebildete Fahrer von Traktoren und Erntemaschinen hätten gefehlt. Ewan hofft, dass die Ernteverträge zumindest für Bulgaren und Rumänen bestehen bleiben.

Die britischen Gewerkschaften pochen darauf, dass die einheimischen Arbeitsbedingungen nicht unterlaufen werden. So klagt die Gewerkschaft Unite Amicus darüber, dass bei der Fleischfabrik South Wales Dawn Group fest angestellte Arbeiter sukzessive durch Hunderte von polnischen Arbeitskräften ersetzt wurden, die schlechter bezahlt und bei Krankheit und Urlaub nicht weiter entlohnt werden. Fest angestellte Arbeiter mussten unter Androhung des Verlustes ihres Arbeitsplatzes schlechtere Bezahlung akzeptieren. Dass Unternehmen britische Arbeitnehmer durch osteuropäische, schlecht bezahlte Einwanderer ersetzen, ist auch aus der Druckindustrie und Geflügelverarbeitung bekannt.

Die Angst, dass osteuropäische Arbeitskräfte Engländern ihren Job wegnehmen könnten, hat dazu geführt, dass Bulgaren und Rumänen mindestens bis Ende 2008 auf die vollständige Öffnung des britischen Arbeitsmarktes warten müssen.

Großbritannien ist von der Höhe der Einwanderungswelle aus Osteuropa überrascht worden. In manchen Gegenden Großbritanniens sind die Schulen, das Gesundheitssystem, die Stadtbehörden und der Wohnungsmarkt überwältigt vom Ansturm der Polen, Tschechen, Ungarn und Letten.

Das Thema ist zu einem Politikum geworden. Kritiker unterstellen der Regierung, das Ausmaß der Zuwanderung herunterzuspielen. Die Konsequenz wäre nämlich, dass den Stadtbehörden mehr Mittel zur Verfügung gestellt werden müssten, was dem Sparaufruf von Premierminister Gordon Brown zuwiderläuft. Kleine Städte wie Peterborough müssen daher allein mit dem Ansturm von Osteuropäern fertig werden. Allein in Peterborough haben sich wegen der Landwirtschaft im Umfeld 7110 Osteuropäer zur Arbeit eingefunden. Die Polizei stellt mittlerweile sogar polnische Straßenschilder auf, um vor Unfallgefahren zu warnen.

Man rechnete mit 13 000 Arbeitern aus Osteuropa. Es kamen eine halbe Million.

Text: Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, 04.11.2007, Nr. 44 / Seite 46

[Azul Real]

EURO am Sonntag startet Strabag SE mit Kaufempfehlung

Die erste Kaufempfehlung für Strabag SE ist da. In der neuen EURO am Sonntag wird der Aktie deutliches Kurspotenzial zugetraut. Einen kurzem Auszug der Bau-Analyse will ich Ihnen nicht vorenthalten. Dazu auch unser Fazit.

Profitieren von der Baulücke
Ihre Kurse steigen seit Jahren. Doch dank der Globalisierung und eines gewaltigen Bedarfs an Infrastruktur gehören Bauaktien auch künftig zu den Gewinnern

Strabag SE
Neuling an der Börse Das Interesse war gewaltig, der Börsegang des österreichischen Konzerns, zu dem die deutsche Strabag, Dywidag, Heleit + Woerner sowie die Mehrheit an Züblin gehören, ein Erfolg. Die aktuell rückläufigen Kurse durch Mitnahme von Zeichnungsgewinnen bieten eine gute Einstiegsmöglichkeit. Denn die Aussichten, etwa durch Aufträge in Russland, sind bestens. Aufgepasst: Die Aktie der Holding nicht mit dem Papier der Strabag AG verwechseln, das bei rund 255 Euro notiert.

Ziel: 72 €
Stopp: 46,50 €

Die ausführliche Bau-Analyse mit allen Kaufempfehlungen können Sie in der aktuellen EURO am Sonntag nachlesen.

Fazit: Auch wir sehen die aktuellen Gewinnmitnahmen auch als eine günstige Einstiegschance in die Aktie von Strabag SE. Die erste Kaufempfehlung sollte nicht die letzte gewesen sein. Wir erwarten demnächst weitere Empfehlungen, insbesondere von den Emissionsbanken nach Ablauf der Look-Up Frist. Aber auch andere Analysten sollten, wenn die ersten Zahlen am 30.11.07 positiv ausfallen, mit positiven Coverages starten. Kurzfristig ist die Aktie spekulativ, je länger man investiert bleibt, desto höher sollten die Gewinne werden. Wir erwarten in den nächsten Wochen die ersten Großaufträge nach dem erfolgreichen IPO an der Wiener Börse und sehen das Kursziel 72 € mittelfristig durchaus realistisch.

Schöne Grüsse

Erhard M. Salchenegger
Komitee zum Schutz der Aktionäre
SE-Invest
Baumkircherstrasse 1
A-8020 Graz

Telefon: +43 316 718 777
Fax: +43 316 718 972
Mobil: +43 664 3388825
Mail: office@salchenegger.at
http://www.salchenegger.at

http://img68.imageshack.us/img68/1682/luiseaufbaucm2.jpg

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=range&type=candle&asc=lin&dsc=abs&from=1191232800&to=1194951600&avg1=38&avgtype=simple&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=STR.EAV&lColors=0x000000&sSym=STR.EAV&hcmask=

[Azul Real]

Montag, 19. November 2007
Swiss Re sehr schwach - Milliardenabschreibungen

Die Aktien der Swiss Re haben sich am Montag in Reaktion auf Nachricht über Milliardenabschreibungen im Zusammenhang mit der US-Kreditkrise sehr schwach gezeigt. Am unteren Ende des Swiss-Market-Index (SMI) verloren die Titel am Vormittag gegen 10.30 Uhr 6,25 Prozent auf 91,40 Franken. Der Leitindex gab zur gleichen Zeit 0,38 Prozent auf 8.447,78 Zähler ab.

Die Rückversicherungs-Gesellschaft hat zwei Engagements in Credit Default Swaps über 1,2 Milliarden Franken im Zusammenhang mit dem Subprime-Markt abgeschrieben. Daraus resultiert ein Verlust nach Steuern in Höhe von 981 Millionen Franken. Swiss Re hält aber am angekündigten Aktienrückkaufprogramm fest und bekräftigte die Finanzziele.

Die Nachricht habe den Markt "als ein wahrer Schock" getroffen, sagte ein Händler. Obwohl es Spekulationen über das Ausmaß der Verwicklung der Versicherer in die Kreditkrise gegeben habe, sei es doch eine Überraschung, dass die Swiss Re als erste damit an den Markt trete.

Die Abschreibung der "Asset Backed Securities" (ABS) in der Form von "Collateralised Debt Obligations" (CDO) auf Null sei "drastisch", gebe aber Raum für spätere Verbesserungen.

Anderer Marktteilnehmer äußerten sich etwas zuversichtlicher: Die Entwicklung zeige, dass die Subprime-Krise auch bei den Rückversicherern ihre Spuren hinterlasse, sagten sie. Das Ausmaß der Abschreibungen sei überraschend hoch, aber für den Rückversicherer gut zu verkraften./FX/AWP/sc/gr

[Azul Real]

Dienstag, 20. November 2007, 17:21 Uhr
Flughäfen

Hochtief peilt Beteiligung an Köln-Bonn an

Der Essener Konzern Hochtief bewirbt sich darum, den Flughafen Köln-Bonn zu betreiben: gemeinsam mit dem Airport Düsseldorf soll der Standort entwickelt werden. Von der Zusammenarbeit der benachbarten Flughäfen nach der möglichen Privatisierung verspricht sich der Bauriese starke Synergien. Einen großen Verlierer gäbe es in diesem Fall allerdings auch.



TIRANA/DÜSSELDORF. Deutschlands größter Baukonzern und Flughafenbetreiber, Hochtief, hat ein Auge auf den Flughafen Köln-Bonn geworfen. "Sollte der Flughafen Köln-Bonn privatisiert werden, gehört Hochtief zu den Interessenten“, sagte Reinhard Kalenda, Flughafenchef des Konzerns dem Handelsblatt. Hochtief ist bereits am benachbarten Flughafen Düsseldorf beteiligt. Um die Privatisierung des ehemaligen Regierungsflughafens voranzutreiben, führt Hochtief nach Informationen des Handelsblatts mit der Landesregierung bereits Gespräche über mögliche Kooperationen der beiden Flughäfen.

Hochtief
habe Interesse daran, beide Flughäfen gemeinsam zu vermarkten, um Synergien zu nutzen, sagte Kalenda. Dazu müssten die Airports aber verkehrstechnisch besser vernetzt werden. Es fehlt insbesondere eine schnelle, direkte Verbindung zwischen den Flughäfen auf der Schiene. Dem Verkehrsminister des Landes hat Hochtief nach Informationen des Handelsblatts bereits eine eigene Studie dazu präsentiert. Land, Bund und Stadt Köln halten jeweils ein Drittel an dem ehemaligen Regierungsflughafen. Die Stadt Bonn ist mit rund sechs Prozent beteiligt. Auch die beiden Landkreise Rhein-Sieg-Kreis und Rheinisch-Bergischer Kreis halten noch geringe Anteile. Bund und Land sind grundsätzlich bereit, ihre Anteile zu verkaufen. Bisherige Privatisierungs-Anläufe scheiterten aber an unterschiedlichen Interessen der Eigentümer und werden von einem Streit über Mietforderungen überschattet.

Branchenexperten begrüßen die Pläne von Hochtief. "Eine Arbeitsteilung der Flughäfen Düsseldorf und Köln-Bonn, die ein strategischer Investor wie Hochtief vorantreibt, wäre für das Land Nordrhein-Westfalen wünschenswert“, sagte Jürgen Ringbeck, Luftfahrtexperte der Unternehmensberatung Booz Allen Hamilton. Düsseldorf könnte sich aufgrund der zentralen Lage im Land auf den Linien- und Interkontinentalverkehr fokussieren und Köln-Bonn aufgrund der Nachtflugerlaubnis auf das Fracht-, Charter- und Billigfluggeschäft. Verlierer einer Kooperation könnte Mönchengladbach sein. Der Regionalflughafen profiliert sich bislang als Ergänzung von Düsseldorf.

Als Vorbild für einen strategischen Investor, der eine Region entwickelt, gilt BAA. Der britische Flughafenbetreiber ist bei allen drei Londoner Flughäfen, London-Heathrow, London-Gatwick und London-Stansted, engagiert. In Deutschland ist neben Hochtief noch der Betreiber des größten deutschen Flughafens, Frankfurt, aktiv. Fraport ist neben Frankfurt noch an den Flughäfen Hannover und Frankfurt -Hahn beteiligt. An Köln-Bonn ist Fraport grundsätzlich auch interessiert. Wegen einer Kooperation hatten die Hessen schon mal vorgefühlt. "Wir beobachten die Privatisierungs-Vorgänge mit großer Aufmerksamkeit“, bestätigte ein Fraport -Sprecher.

Die Flughafeninfrastruktur in Deutschland ist in Bewegung.
Den internationalen Drehkreuzen Frankfurt und München machen die aufstrebenden Fluggesellschaften aus dem Nahen Osten, Emirates und Qatar Airways, mit ihren Drehkreuzen in Dubai und Doha zu schaffen. Im Mai hat die Initiative Luftverkehr, zu der die Flughäfen Frankfurt und München zählen sowie die Deutsche Lufthansa, die Politik um Schützenhilfe in diesem ihrer Meinung nach unfairen Wettbewerb gebeten. Den Flughäfen der zweiten Reihe wie Hamburg und Düsseldorf machen von Billigfluggesellschaften wie Ryanair neu entwickelte Landepisten wie Weeze und Bremen zu schaffen. Ein Masterplan für die Luftverkehrsinfrastruktur in Deutschland ist in Berlin in Arbeit und soll bis Anfang 2008 vorliegen.

Für Hochtief ist Köln-Bonn nicht das einzige Investitionsziel. Etwa alle zwei Jahre soll künftig ein neuer Flughafen dazukommen, kündigte Kalenda an. Sechs Flughäfen mit einem Portfoliowert von 1,25 Mrd. Euro werden von Hochtief gemanagt. In der Sparte Airports steigerte Hochtief das Ergebnis vor Steuern in den ersten neun Monaten von 15,1 auf 117 Mill. Euro. Das Passagierwachstum lag bei sieben Prozent.

Ein weltweit erwartetes stürmisches Wachstum und hohe Renditen rufen aber auch Finanzinvestoren wie die australische Investmentbank Macquarie oder Konkurrenten wie den spanischen Baukonzern Ferrovial auf den Plan. Bei weltweit durchschnittlich zehn erwarteten Flughafen-Privatisierungen pro Jahr werde sich Hochtief jährlich an ein bis zwei Ausschreibungen beteiligen, kündigte Kalenda an. Mindestens alle zwei Jahre wolle Hochtief zum Zuge kommen. Im Visier hat Hochtief dabei nicht die großen internationalen Drehkreuze. "Wir beteiligen uns in der Regel an Flughäfen mit einer Vorreiterrolle in der jeweiligen Region“, sagte Kalenda. Als interessant gelten die anstehenden Privatisierungen der Flughäfen Chicago Midway und Lissabon. Aber auch in Südosteuropa sieht Hochtief weiter Potenzial, etwa in Skopje oder Pristina.

http://www.ariva.de/chart/images/bigchart.m?ind_gd100=ON&zeitraum=5&typ=3&skalierung=log&ind_volume=ON&boerse_id=6&ind_gd38=ON&secu=2299&host=w11.rzki.ariva.de

[Azul Real]

bei Real² hat sich fett die spanische Immobiliengruppe Chamartin billig eingekauft. Eben gerade adhoc

http://www.inmochamartin.es/

http://www.ariva.de/chart/images/bigchart.m?ind_gd100=ON&zeitraum=5&typ=3&skalierung=log&ind_volume=ON&boerse_id=6&ind_gd38=ON&secu=3299&host=w12.rzki.ariva.de

[Azul Real]

SPIEGEL ONLINE - 24. November 2007, 15:24
URL: http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,519446,00.html
KREDITKLEMME
US-Ökonom warnt vor tiefer Weltwirtschaftskrise

Zahlungssausfälle, Pleiten, Zwangsvollstreckungen: In der US-Kreditkrise steht Bank-Prognosen zufolge das Schlimmste noch bevor. Der US-Ökonom Burda fürchtet gar eine "tiefgreifende Rezession", wie sie die Welt seit Jahrzehnten nicht erlitten hat.

Hamburg/New York - Michael Burda sieht schwarz. Der amerikanische Ökonom ist sich sicher, dass die USA vor wirtschaftlich schweren Zeiten stehen. "Das Land steckt in einem schweren Dilemma. Ich erwarte eine tiefgreifende Rezession", sagt der Professor der Berliner Humboldt-Universität dem SPIEGEL.

Mehr noch: "Wenn die Krise noch bis weit ins kommende Jahr hineinreicht, kann sie Ausmaße annehmen wie bei der Weltwirtschaftskrise in den dreißiger Jahren", sagte Burda.

Börsenhandel in New York: "In einem schweren Dilemma"
Auch in den USA selbst mehren sich die Stimmen, die vor einer Eskalation der Probleme warnen. Die Fälle von Zwangsvollstreckungen und Zahlungsausfällen würden nochmals deutlich zunehmen, glauben Bank-Experten.

Bei vielen Hypothekenkrediten stünden schon bald automatische Zinserhöhungen an, die die Zahlungssorgen Hunderttausender Konsumenten verschärfen werden. Allein im nächsten Jahr betreffe dies niedrig besicherte Kredite im Wert von 362 Milliarden Dollar, berichtete das "Wall Street Journal" unter Berufung auf Daten der Bank of America.

Neue Abwärtsspirale auf dem Immobilienmarkt droht

US-Hypothekenkredite haben in der Regel nicht - wie meist in Deutschland - einen festen Zinssatz über zehn oder mehr Jahre. Um Kreditnehmer anzulocken, starten sie mit niedrigeren Zinsen, die später automatisch steigen und die monatliche Last deutlich erhöhen. Die meisten der 2008 zur Anpassung anstehenden Kredite laufen zwei Jahre mit zum Beispiel sieben Prozent Zinsen. Bald werden sie auf 9,5 Prozent springen. Für einen typischen Kreditnehmer bedeute das rund 350 Dollar Zusatzbelastung pro Monat, schreibt das "Wall Street Journal".

Die höhere Monatsrate ist für viele nicht mehr zu zahlen. Wegen sinkender Immobilienpreise können diese US-Bürger ihr Haus nur mit hohem Verlust verkaufen - sie bleiben dann auf den Restschulden sitzen. Damit wäre für den Einzelnen - und den gesamten Immobilen- und Kreditmarkt - eine weitere Runde in der Spirale nach unten eingeläutet.

Schätzungen zufolge werden allein in diesem Jahr in den USA 1,35 Millionen Häuser zwangsvollstreckt, weitere 1,44 Millionen 2008 - rund die Hälfte mehr als in den Vorjahren.

Noch im laufenden Quartal stünden laut Bank of America zweitklassige Kredite (subprime) im Wert von 85 Milliarden Dollar zur Zinserhöhung an, noch mal so viele in den ersten drei Monaten 2008. Die Spitze werde dann im zweiten Quartal mit rund 100 Milliarden Dollar erreicht. Hinzu kämen Kredite im Wert von 150 Milliarden Dollar mit nur wenig besseren Sicherheiten.

Schuld an den Kreditausfällen bisher sei meist noch gar nicht der automatische Zinsanstieg gewesen, schreibt das "Wall Street Journal" - sondern eine zu laxe oder gar betrügerische Kreditvergabe. Normalbürger würden erst jetzt wirklich in den Strudel der Probleme geraten.

Die drohende neue Pleite-Welle wird zunehmend ein Thema des laufenden US-Wahlkampfs. Politiker drängen Banken, die Zinssätze vorerst einzufrieren. Einige Finanzinstitute haben dies für bestimmte Kunden bereits getan - die Branche wehrt sich aber gegen einen generellen Aufschub der Zinserhöhungen.

[Azul Real]

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,519517,00.html
GLOBALE KREDITKLEMME
Hunderttausenden Familien droht Zwangsversteigerung

Hausbesitzer in Sorge, Börsen in Aufruhr: Die Krise an den Finanzmärkten geht in die zweite Runde - und die könnte schlimmer werden als die erste. In Großbritannien fürchten Zehntausende, in den USA Hunderttausende Familien die Zwangsversteigerung. Auch Aktionären blühen schwierige Wochen.

Hamburg - Arme Briten: In der Kredit- und Immobilienkrise steht Zehntausenden Hauseigentümern das Schlimmste noch bevor. Auf dem Markt für Hypothekenkredite ticke "eine Zeitbombe", diagnostizierte die Londoner "Times" am Wochenende. Der Grund: Viele Hausbesitzer mit mittlerer und schwacher Bonität müssten sich auf drastisch steigende Zinsraten einstellen.

http://www.spiegel.de/img/0,1020,1029075,00.jpg
Abstürzende Hauspreise (im US-Bundesstaat Vermont): "Wir erleben eine zweite Welle von Krisensymptomen"


Noch 2005 köderten die Immobilienbanken auch relativ finanzschwache Kunden mit Zinsraten, die für zwei Jahre auf 6,6 Prozent fixiert waren. Diese Niedrigzinsphase ist nun vorüber: In den nächsten Monaten werden Hunderttausende Briten auf Hypothekenzinsen von gut zehn Prozent heraufgestuft werden. Bei einer 150.000-Pfund-Hypothek vermehrt sich die monatliche Zinslast damit um beinahe 300 Pfund. Vielen Familien dürfte das zum finanziellen Verhängnis werden. Letzter Ausweg: Zwangsversteigerung.

Schon jetzt sind Krisensymptome auf dem britischen Immobilienmarkt leicht zu entdecken: Die Zahl der neuen Hypotheken, die im Oktober bewilligt wurde, ist laut Daten des Bankenverbandes BBA auf 44.105 gefallen - das niedrigste Niveau seit 1997 und 37 Prozent weniger als im Vorjahresmonat. Die Eiszeit im Immobiliensektor dürfte auch auf den privaten Konsum durchschlagen. Immer weniger Briten nehmen Hypotheken auf, um größere Anschaffungen zu finanzieren. Viele Analysten glauben, dass die Bank of England im Dezember die Zinsen senken sollte, um die Lage zu verbessern.

US-Häuser: 2008 fast 1,5 Millionen Vollstreckungen erwartet

Auf dem amerikanischen Häusermarkt ist die Lage ähnlich: Die Fälle von Zwangsvollstreckungen und Zahlungsausfällen dürften nochmals deutlich zunehmen, da bei vielen Hypothekenkrediten schon bald automatische Zinserhöhungen anstehen. Allein im nächsten Jahr betreffe dies niedrig besicherte Kredite im Wert von rund 362 Milliarden Dollar, berichtete das "Wall Street Journal" unter Berufung auf Daten der Bank of America. Damit wäre für den gesamten Immobilien- und Kreditmarkt eine weitere Runde in der Spirale nach unten eingeläutet. Schätzungen zufolge würden allein in diesem Jahr in den USA 1,35 Millionen Häuser zwangsvollstreckt, weitere 1,44 Millionen in 2008 - rund die Hälfte mehr als in den Vorjahren.

Der amerikanische Ökonom Michael Burda warnt denn auch vor einer schweren Wirtschaftskrise in den USA. "Das Land steckt in einem schweren Dilemma. Ich erwarte eine tiefgreifende Rezession", sagt der Professor der Berliner Humboldt-Universität dem SPIEGEL. "Wenn die Krise noch bis weit ins kommende Jahr hineinreicht, kann sie Ausmaße annehmen wie bei der Weltwirtschaftskrise in den dreißiger Jahren."

Die Folgen der Kredit-Malaise werden auch in Mitteleuropa zu spüren sein. Auch die Schweizer Notenbank betont, die Lage an Finanzmärkten habe sich seit August erheblich verschärft. "Ich schätze die Situation als sehr ernst ein", sagte SNB-Vizepräsident Philipp Hildebrand der "Sonntagszeitung". "Wir erleben eine zweite Welle von Krisensymptomen an den Kreditmärkten". In mancherlei Hinsicht sei sie noch ausgeprägter als die erste Welle vom 9. August, als sich die US-Notenbank gezwungen sah, vorübergehend 24 Milliarden Dollar in das Bankensystem zu pumpen. "Die Krise hat sich deutlich verschärft", sagte Hildebrand.

Dax-Prognosen vorsichtig - Finanztitel unter Druck

Die Nervosität dürfte in der kommenden Woche auf den deutschen Aktienmarkt durchschlagen. "Die Stimmung hat sich deutlich eingetrübt", schreiben die Analysten der Landesbank Berlin (LBB). Es gebe eine Vielzahl von Belastungsfaktoren - daher hat die Bank ihre Prognose für den Dax zum Jahresende auf 7250 Punkte reduziert. Auch Markus Reinwand von der Helaba rechnet kurzfristig noch mit einem Auf und Ab - weitere Korrekturen seien nicht auszuschließen.

Leidtragende dürften wieder einmal die Finanztitel sein. Nachdem zahlreiche Finanzkonzerne wie zuletzt die Swiss Re immer größere Belastungen eingeräumt hatten, wächst das Misstrauen gegenüber der gesamten Branche. "Die Banken und Versicherungen stehen inzwischen alle unter Generalverdacht", sagte LBBW-Analyst Michael Köhler. In Deutschland will die in eine Schieflage geratene Mittelstandsbank IKB am Freitag ihre verschobene Halbjahresbilanz präsentieren.

Auch der steigende Euro drückt auf die Stimmung. Die Gemeinschaftswährung hat in der vergangenen Woche fast jeden Tag ein neues Rekordhoch erreicht und stand zuletzt kurz vor der wichtigen Marke von 1,50 Dollar. "Von diesem massiven Kursanstieg ist der Exportweltmeister Deutschland besonders stark betroffen", schreiben die Analysten der LBB.

itz/dpa-AFX/Reuters/dpa

[Azul Real]

Sonntag, 25. November 2007, 13:45 Uhr
Britischer Immobilienmarkt

Häuserkampf
Von Edward Hadas

Der Oktober war ein schlechter Monat für das britische Hypothekengeschäft. Der Wert der Hypothekenzusagen für neue erworbene Häuser war um 27 Prozent niedriger als der Durchschnitt der vorhergehenden sechs Monate, berichtete der britische Bankenverband. Es sieht so aus, als würde sich die Schlacht auf den Kreditmärkten zu einem Häuserkampf entwickeln.

Der Rückgang beim Wert der Kreditzusagen im Oktober war mit einem Minus um 19 Prozent gegenüber Vormonat besonders gravierend, aber er bestätigte nur die negativen Signale aus den vorhergehenden beiden Monaten. Noch im Juli hatte der Wert der Hypothekenzusagen um nur drei Prozent unter dem Durchschnitt der vorhergehenden sechs Monate gelegen. Diese gemächliche Abwärtsbewegung hatte schon im Dezember letzten Jahres eingesetzt. Aber im August und September war der Wert der Zusagen dann schon um elf bzw. 13 Prozent hinter dem Sechs-Monats-Durchschnitt zurückgeblieben.

Das Debakel um Northern Rock kann den jähen Absturz vielleicht zum Teil erklären. Die Bank war schon zurückgerudert, bevor sie Mitte September in die Schlagzeilen geriet. Das Verschwinden eines Mitspielers mit einem Marktanteil von 20 Prozent würde sich in jeder Branche störend auswirken.
Aber auch die Konkurrenten des Immobilienfinanzierers tun nichts, um wieder Fahrt aufzunehmen. Dieses zögerliche Verhalten kann kaum überraschen. Jetzt wo Finanzierungen selten und teuer geworden sind, sind die britischen Banken ängstlich darauf bedacht, ihre Bilanzen am Wachsen zu hindern. Das Geschäft mit der Verbriefung von Hypotheken, das in Großbritannien gerade erst ins Rollen gekommen war, ist ausgetrocknet. Und deshalb sind auch Hypothekendarlehen selten und teuer geworden.

Der Rückgang beim Volumen hat sich bis jetzt noch nicht in den Preisen für Eigenheime niedergeschlagen. Unterschiedliche Indizes weisen darauf hin, dass die Preise sich zwar abgeflacht haben, aber noch nicht gefallen sind. Das wird aber nicht zu vermeiden sein, wenn die Kreditklemme anhält.

Fallende Hauspreise könnten wiederum zu einer kleinen Armee von Hauseigentümern führen, die in Zahlungsschwierigkeiten geraten und vielleicht bald enteignet werden. Das wäre eine unerwünschte Entwicklung für die Bank of England, die im August 2005 bei den allerersten Anzeichen wachsenden Drucks auf die Immobilienpreise den Tagesgeldsatz zurückgenommen hatte. Der Markt setzt auf eine Zinssenkung Anfang 2008.

Aber niedrigere Zinsen könnten dieses Mal gar nicht so gut greifen wie beim letzten Mal, als die Immobilienpreise sofort wieder ihren atemberaubenden Aufstieg aufgenommen hatten. Wie man in Amerika gerade erfahren muss, reichen in einer Kreditklemme niedrige Zinsen oft nicht aus, um die Darlehensnehmer aus Schwierigkeiten herauszuhalten.

[Azul Real]

Retail-Investments brummen

19,2 Mrd. Euro in Kontinentaleuropa angelegt - Minus im dritten Quartal
tl Frankfurt - Der Einzelhandel setzt seinen Boom weltweit fort. Die Mieten steigen rasant, und auch die Investitionen legen zu. In Kontinentaleuropa stiegen sie in den ersten neun Monaten auf 19,2 (16) Mrd. Euro. Das dritte Quartal war allerdings etwas schwächer als das zweite.

Wichtigste Region bleibt nach Angaben von Jones Lang LaSalle Deutschland mit einem Transaktionsvolumen von 6,3 Mrd. Euro (entsprechend einem Drittel des kontinentaleuropäischen Gesamtvolumens) in den ersten drei Quartalen dieses Jahres. Es folgen Frankreich und Russland mit 9 % bzw. 8,2 %. Auf Polen und Schweden entfallen jeweils 7 %. Investitionsschwerpunkte in Zentraleuropa sind Polen, Rumänien und Tschechien. Im dritten Quartal blieb das Transaktionsvolumen zwar hoch, die Zahl der Transaktionen sank aber leicht.

"Grund war die Auszeit, die sich einige Investoren vor dem Hintergrund der Kreditkrise bei der Überlegung und dem Abschluss von Transaktionen nahmen", lässt sich Richard Bloxam, Director Jones Lang LaSalle European Retail Capital Markets, zitieren. "Dies trifft insbesondere auf Portfolio- und fremdfinanzierte Transaktionen zu, wo die Margen korrigiert wurden." Die Zahl der Käufer habe abgenommen. Allerdings seien die Spitzenpreise stabil geblieben. "Veränderte Preise erwarten wir nur bei zweitrangigen Objekten." 2008 rechnet Jones Lang LaSalle mit stabileren Preisen.

Nach Untersuchungen von CB Richard Ellis haben Einkaufszentren sich in Europa 2006 besser entwickelt als andere Immobiliensektoren. Der höchste Gesamtertrag (Total Return) ließ sich mit 24,9 % in Frankreich erzielen, gefolgt von Irland mit 20,5 %. Schlusslicht war Deutschland mit 4,9 %, heißt es im CB Richard Ellis/IPD European Shopping Center Digest.

Hohe Investitionen

In den ersten sechs Monaten 2007 wurden gemäß CB Richard Ellis rund 1 Mrd. Euro in europäische Einkaufszentren investiert, so viel wie im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Allerdings hätten die Investitionen in Deutschland, Großbritannien und Italien deutlich zugelegt. 70 % aller Anlagen hätten grenzüberschreitenden Charakter gehabt. John Weltham von CB Richard Ellis rechnet nicht damit, dass Einkaufszentren von der Kreditkrise getroffen werden, da sie als defensive Assets angesehen würden.

Als teuerster Einzelhandelsstandort in Deutschland gilt München. Dies ergaben Erhebungen von Cushman & Wakefield und CB Richard Ellis. Bei C & W findet sich München (Kaufingerstraße) auf Platz 11 mit brutto 260 Euro pro Quadratmeter im Monat, beim Wettbewerber auf Platz 9 mit 350 Euro. An der Spitze liegt unisono New York mit rund 1 000 Euro (C & W) bzw. 950 Euro.

In Deutschland folgen auf München die Frankfurter Zeil mit 225 bzw. 250 Euro und die Kölner Schildergasse mit 205 Euro (C & W) bzw. bei CB Richard Ellis Düsseldorf mit 230 Euro.

[Azul Real]

Montag, 26. November 2007, 13:45 Uhr
Immobilienfonds geschlossen

Britischer Immobilienmarkt in Turbulenzen

Am britischen Immobilienmarkt mehren sich die Zeichen für eine ernste Krise. In der vergangenen Woche musste nach Informationen der Zeitung "Financial Times“ ein 750 Mill. Pfund schwerer Immobilienfonds des Anbieters M&G für drei Monate geschlossen werden. So lange können Investoren keine Mittel aus dem Fonds abziehen.

HB LONDON. Der Fonds, der ausschließlich das Geld von Großinvestoren verwaltet und seinen Sitz auf der Kanalinsel Guernsey hat, muss sich erst durch schnelle Verkäufe von Immobilien neue Liquidität verschaffen. Es ist noch keine zwölf Monate her, da kamen vom britischen Markt für Gewerbeimmobilien nur positive Nachrichten. Doch die Stimmung hat sich gedreht. Im Oktober bescherte der Sektor den Investoren Verluste von 1,5 Prozent, die noch über dem Minus von 1,2 Prozent vom September lagen. Das war das schlechteste Ergebnis seit der großen Immobilienkrise in den 90er-Jahren.

Anfang des Jahres hat Großbritannien steuerbegünstigte Immobilienaktien, so genannte Real Estate Investment Trusts (Reits), eingeführt. Doch seither hat die Branche die Anleger schwer enttäuscht. Der Branchenindex FTSE Real Estate fiel seit Jahresbeginn um rund ein Viertel. Nach Einschätzung der Analysten von Morgan Stanley könnten den Immobilienaktien im schlimmsten Fall 2008 weitere Verluste von mehr als 30 Prozent drohen.

Die beiden größten britischen Reits, Land Securities Group und British Land, sind an der Börse derzeit deutlich weniger wert als die Summe der in ihrem Portfolio gehaltenen Immobilien.

Hauptgrund: Die gewerblichen Immobilienpreise auf der Insel überschritten überraschend schnell den Zenit, und auch die Entwicklung der Mieteinnahmen wird weiter abflachen, glaubt die Mehrheit der Experten. Gleichzeitig sind im Zuge der Kreditkrise an den Kapitalmärkten die Zinsen stark gestiegen, was die Finanzierung neuer Projekte weniger attraktiv macht.

In den vergangenen Wochen platzten eine Reihe größerer Immobiliendeals wie der Verkauf eines Einkaufszentrums in Sheffield. Zuletzt gelang es zwar der Royal Bank of Scotland, ein Portfolio von 63 Objekten zu verkaufen. Allerdings lag der Preis zehn Prozent unter den Erwartungen.

[Azul Real]

Freitag, 30. November 2007, 07:01 Uhr
Bulle & Bär

Bilanzen: Jeder bewertet, wie er will
Von Reiner Reichel

Hier darf jeder machen, was er will – im Rahmen der freiheitlich-demokratischen Grundordnung, versteht sich“, sang der linke Liedermacher Franz-Josef Degenhardt vor gut 35 Jahren. Für den Manager einer Immobilienaktiengesellschaft ist das Lied leicht umzudichten: „Hier darf jeder bewerten, wie er will – im Rahmen der IFRS-Vorschriften, versteht sich.“ Dieser internationale Bewertungsstandard lässt den Gesellschaften viel Freiraum.

DÜSSELDORF. Zur IFRS-Freiheit gehört, dass Immobilienverwaltungsgesellschaften im Gegensatz zu offenen Immobilienfonds ihren Immobilienbesitz selbst bewerten dürfen – was auch getan wird, wie das Beispiel Gagfah zeigt. Ein Aufschrei der Entrüstung ginge zu Recht durch die gesamte Branche, kämen die Verwalter offener Immobilienfonds auf die Idee, Wertgutachten selbst erstellen zu wollen.

Als vor sechs Jahren die Leerstände in Deutschland zunahmen, die Mieten in den Keller rutschten, gerieten die Fonds in den Verdacht, ihre Sachverständigen zu beeinflussen, damit sie ihre Immobilienwerte nicht zu schnell runterschreiben müssen. Ob an diesen Vorwürfen etwas dran ist, können nur Insider beantworten.

Wie realistisch die Annahmen sind, die den Modellen zur Bewerter der Liegenschaften, die die Immobilienunternehmen im Portfolio haben, zugrunde liegen, können ebenfalls nur Marktinsider beurteilen. Zu dieser Gruppe gehören Privatanleger in aller Regel nicht. Welche Kapriolen die Bewertungsergebnisse mitunter schlagen, offenbarte kürzlich Michael Zahn, Chef der Deutsche Wohnen. Die eine Hälfte des Wertzuwachses in einem Teilportfolio basierte auf Mietsteigerungen, die andere Hälfte auf einem geänderten Bewertungsverfahrens. Der Buchhalter wechselte vom Ertragswertverfahren auf das Discounted-Cash-Flow-Modell. Vermutlich haben dabei auch veränderte Annahmen über die Zukunft eine Rolle gespielt. Ob ein Kleinaktionär es merkt, wenn ein Unternehmen dies nicht an die große Glocke hängt?

DCF- wie auch Ertragswertverfahren sind Schätzverfahren, bei denen es auf Annahmen über die künftigen Mieten ankommt. Unter den Immobilienaktiengesellschaften setzt sich das DCF-Verfahren durch. Je niedriger der Diskontierungssatz, desto höher der Barwert. Mit dem Wechsel zu einem niedrigeren Satz lassen sich Aufwertungen provozieren.

Als die offenen Fonds in der Krise waren, kritisierten die Lobbyisten der Immobilienaktiengesellschaften immer wieder, die offenen Fonds entzögen sich der mit der Bewertung der Gebäude durch Sachverständige der Bewertung durch den Markt – sprich die Börse.

Die Aktionäre der Wohnungsgesellschaften sind überwiegend große ausländische Finanzinvestoren. Und die glauben offensichtlich nicht an die Wertsteigerungen. Sie verkaufen jetzt soviel sie wollen und bewerten damit wie sie wollen. Leidtragende sind die Kleinaktionäre, die vielfach immer noch glauben, Immobilienaktien sind wie früher etwas für Witwen und Waisen.

[Azul Real]

Freitag, 30. November 2007, 14:42 Uhr
US-Immobilien

Der Blues der Häuslebauer
Von Ian Campbell, breakingviews.com

Wenn die Lagerbestände steigen, fallen die Preise. Diese Grundregel der Wirtschaft greift auch auf dem taumelnden Immobilienmarkt in den USA. Sie erklärt, warum die Preise stärker gefallen sind als während der letzten Wohnungsbaukrise 1990 und 1991, und warum weitere Rückgänge fast unausweichlich sind.

Die Preise, die man genau beobachten muss, sind die der bestehenden – im Gegensatz zu neu gebauten – Häusern. Auf den Markt für Bestandsimmobilien entfallen fast neun Zehntel aller Transaktionen. In den Krisenjahren 1990 und 1991 war der Durchschnittspreis um maximal 6,4 Prozent gefallen, berichtet die National Association of Realtors. Jetzt ist die Lage noch schlimmer. Der Durchschnittspreis ist im Oktober gegenüber den Spitzenwerten Mitte 2006 um acht Prozent gesunken.

Auch auf dem viel kleineren Markt für neue Eigenheime zeigt sich ein düsteres Bild. Die Wohnungsbauer haben ihre Preise dramatisch gesenkt. Der Durchschnitt lag im Oktober um 13 Prozent niedriger als im Vorjahr. Zudem wurde viel weniger gebaut. Daher konnten die Bestände an nicht verkauften neuen Eigenheimen verringert werden, obwohl der Verkauf im Oktober um 23,5 Prozent auf Jahresbasis eingebrochen war. Leider war die Bestandsminderung aber mit lediglich 12 000 Häusern äußert gering.

Auf dem Markt für bestehende Häuser geht der Bestand immer noch nach oben. Im Oktober ist er um 82 000 auf 4,45 Mill. Einheiten geklettert. Bei der derzeitigen Nachfrage reicht das Angebot für 10,8 Monate – das ist der schlechteste Wert seit Beginn der Datenerhebung 1999. Der bisherige Preisrückgang reicht noch nicht einmal annähernd aus, um den Markt wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Da muss noch mehr kommen.

Warum fallen die Preise jetzt stärker als 1991? Der US-Wohnungsbau hatte in den achtziger Jahren zwar einen Boom erlebt, aber es gab viel weniger spekulative Übertreibungen als in den letzten paar Jahren.

Diese Blase ist geplatzt, sogar ohne dass es dazu einer Rezession bedurft hätte. Aber der Rückgang auf dem Immobilienmarkt und seine finanziellen Auswirkungen könnten noch eine Rezession auslösen, auch wenn die kräftigen Exporte dem positiv entgegenwirken. Aber der Druck seitens des Immobiliensektors wird auch in den kommenden Monaten noch nicht nachlassen. Und das wiederum bedeutet, dass der Markt für Hypothekentitel noch einmal einen Rückschlag erleiden könnte, bevor es wieder aufwärts geht.

[Azul Real]

US-Regierung will überschuldeten Hausbesitzern mit Notpaket helfen

Die US-Regierung und die Banken kommen überschuldeten Hausbesitzern mit einem umfangreichen Notfallpaket zu Hilfe, um ein Ausufern der Immobilienkrise in den USA zu verhindern. Vorgesehen sei unter anderem, dass bestimmte Schuldner ihre automatisch steigenden Zinssätze auf fünf Jahre einfrieren lassen können, sagte US-Präsident George W. Bush bei der Vorstellung der Maßnahmen am Donnerstag. Ziel sei, "einen Bruch in unserer Wirtschaft zu vermeiden", sagte er. Nach Bushs Worten könnte das Hilfspaket insgesamt rund 1,2 Millionen Hausbesitzern zugutekommen.

Allein in den nächsten beiden Jahren stehen Schätzungen zufolge in den USA mehr als zwei Millionen solcher schwach besicherten Hypothekenkredite ("subprime") zur Erhöhung an. Viele Hausbesitzer sind dann nicht mehr in der Lage, sie abzuzahlen. Ihnen droht in der Folge die Zwangsversteigerung. Bei diesen Hauskrediten hatten die Banken inmitten des Immobilienbooms der vergangenen Jahre oft mit niedrigen Startzinsen gelockt, die später deutlich steigen.

UMSCHULDUNGEN ERLEICHTERN UND BESCHLEUNIGEN

Das Paket sehe zudem vor, Umschuldungen zu erleichtern und zu beschleunigen, sagte Bush. Der Präsident kündigte überdies Maßnahmen an, um die US-Hypothekenindustrie künftig transparenter zu machen und auf diese Weise Kreditnehmer besser zu schützen.

Bush zeigte sich jedoch optimistisch, dass die US-Wirtschaft als ganzes die Belastungen durch die Immobilienkrise aushalten werde. "Die Fundamentaldaten in anderen Bereichen sind solide", sagte er. Für viele Familien sei die drohende Zwangsvollstreckung jedoch "eine schreckliche Belastung", sagte der Präsident. Kritiker des Notfallplans befürchten allerdings, er werde die Krise nur in die Länge ziehen und verhindere eine Bereinigung des Markts.

Derweil steht der von einigen Banken ebenfalls mit der US- Regierung geplante Superfonds zur Stabilisierung der Kreditmärkte vor neuen Hürden. Für das bereits seit Monaten verhandelte Vorhaben zeichne sich unter den Banken weniger Interesse ab als gedacht, berichtete das "Wall Street Journal" am Donnerstag. Das Fondsvolumen von den ursprünglich geplanten 100 Milliarden Dollar werde nun wohl halbiert. Die Vorbereitungen liefen allerdings weiter./fb/DP/he

[Azul Real]

Donnerstag, 6. Dezember 2007, 20:51 Uhr
Finanzkrise

Bush präsentiert Subprime-Hilfspaket

Die US-Regierung und die Banken kommen überschuldeten Hausbesitzern mit einem umfangreichen Notfallpaket zu Hilfe, um ein Ausufern der Immobilienkrise in den USA zu verhindern.

WASHINGTON. Vorgesehen sei unter anderem, dass bestimmte Schuldner ihre automatisch steigenden Zinssätze auf fünf Jahre einfrieren lassen können, sagte US-Präsident George W. Bush bei der Vorstellung der Maßnahmen am Donnerstag.

Ziel sei, „einen Bruch in unserer Wirtschaft zu vermeiden“, sagte er. Nach Bushs Worten könnte das Hilfspaket insgesamt rund 1,2 Millionen Hausbesitzern zugutekommen.

Allein in den nächsten beiden Jahren stehen Schätzungen zufolge in den USA mehr als zwei Millionen solcher schwach besicherten Hypothekenkredite („subprime“) zur Erhöhung an. Viele Hausbesitzer sind dann nicht mehr in der Lage, sie abzuzahlen. Ihnen droht in der Folge die Zwangsversteigerung.

Bei diesen Hauskrediten hatten die Banken inmitten des Immobilienbooms der vergangenen Jahre oft mit niedrigen Startzinsen gelockt, die später deutlich steigen.

Das Paket sehe zudem vor, Umschuldungen zu erleichtern und zu beschleunigen, sagte Bush. Der Präsident kündigte überdies Maßnahmen an, um die US-Hypothekenindustrie künftig transparenter zu machen und auf diese Weise Kreditnehmer besser zu schützen.

Lesen Sie weiter auf Seite 2: Kritiker des Notfallplans befürchten, er werde die Krise nur in die Länge ziehen

Bush zeigte sich jedoch optimistisch, dass die US-Wirtschaft als ganzes die Belastungen durch die Immobilienkrise aushalten werde. „Die Fundamentaldaten in anderen Bereichen sind solide“, sagte er.

Für viele Familien sei die drohende Zwangsvollstreckung jedoch „eine schreckliche Belastung“, sagte der Präsident. Kritiker des Notfallplans befürchten allerdings, er werde die Krise nur in die Länge ziehen und verhindere eine Bereinigung des Markts.

Derweil steht der von einigen Banken ebenfalls mit der US- Regierung geplante Superfonds zur Stabilisierung der Kreditmärkte vor neuen Hürden.

Für das bereits seit Monaten verhandelte Vorhaben zeichne sich unter den Banken weniger Interesse ab als gedacht, berichtete das „Wall Street Journal“ am Donnerstag.

Das Fondsvolumen von den ursprünglich geplanten 100 Milliarden Dollar werde nun wohl halbiert. Die Vorbereitungen liefen allerdings weiter.

[Azul Real]

Bauhauptgewerbe meldet im Oktober Auftragsanstieg um 23,2%
WIESBADEN (Dow Jones)--Der Auftragseingang im deutschen Bauhauptgewerbe in Betrieben mit 20 und mehr Beschäftigten ist im Oktober stark gestiegen. Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) am Mittwoch berichtete, ergab sich verglichen mit dem Vorjahresmonat ein Plus von 23,2%. Dabei nahm die Baunachfrage im Hochbau um 12,3% und im Tiefbau um 35,5% zu. Dieser deutliche Zuwachs sei insbesondere auf einige Großaufträge im Tiefbau zurück zu führen, teilte Destatis weiter mit.

Quelle: VWD 19.12.2007 08:06:00

[Azul Real]

Spanische Immobilienwerte sind gestern massiv unter die Räder gekommen ..

Investoren ziehen sich verstärkt aus dem spanischen Bau & Immosegment zurück.

Ferner hat letzte Woche der örtliche Marktführer und Immobilienprojektentwickler Ereaga aus dem Raum Bilbao Insolvenz angemeldet.

es macht den Eindruck, als machen sich die Spanier mit zweijährigen Verzug (zyklusbedingt) auf, den US-Amerikanern nachzueifern.


[i]Lo de ayer fue una auténtica catástrofe: Astroc -que el martes hab

[Azul Real]

Lo de ayer fue una auténtica catástrofe: Astroc -que el martes hab�*a perdido el precio de su salida a bolsa- se hundió el 10,77%; Aisa -que descartó su fusión con la anterior pero que sigue moviéndose al un�*sono con ella- perdió el 10,19%; Urbas se desplomó el 9,88%; la angustiada Colonial (miembro del Ibex) bajó el 6,23%; la no menos sufrida Sacyr se dejó el 4,04%; Ferrovial -con mucha menos exposición inmobiliaria, pero eso da lo mismo en momentos de pánico- cayó el 3,75%; Montebalito cedió el 3,74%, Martinsa-Fadesa el 2,98%, Renta Corporación el 2,94%, etc. La excepción que confirma la regla es Inbesós, en proceso de ser adquirida por Horcona, que subió el 2,51%.

[Azul Real]

Sonntag, 23. Dezember 2007, 10:09 Uhr
Vermögensverwalter Martin Stürner

„Bald kommen die Leichenfledderer“
Von Ingo Narat

Martin Stürner musste sich die Augen reiben. Dass auch deutsche Banken so tief im Subprime-Schlamassel stecken, hätte er sich nie träumen lassen. Wie der Vermögensverwalter die schwersten Stunden seiner Kunden erlebt.


FRANKFURT. „Es überraschte uns, dass es auch Adressen wie die IKB so heftig erwischte“, sagt der Chef der Vermögensverwaltung PEH Wertpapier AG aus Oberursel bei Frankfurt. Es ist nicht die einzige Überraschung geblieben. Anfang August kamen die ersten Anfragen institutioneller Anleger, die ihre Depots von anderen Banken steuern lassen, doch bitte einmal ihre Abrechnung anzuschauen. Auch so mancher Mittelständler war darunter. In den letzten Wochen häufen sich die Anfragen. Fast immer gibt es ein böses Erwachen bei den Verunsicherten.

Es geht um die vielzitierten ABS-Produkte, Bündel forderungsbesicherter Anleihen. Viele der betroffenen Kunden hatten das AAA-Rating dieser Titel einfach als Gütesiegel gewertet und nicht hinterfragt – ein folgenschwerer Fehler, wie sich dann herausstellte. Die vermeintlichen Gütesiegel waren nichts wert.

„Wir waren im Sommer zum ersten Mal mit der knallharten Realität von strukturierten Produkten konfrontiert“, sagt Stürner. „Ein Fünftel des Depotwertes ist oft einfach weg, und man kann noch nicht einmal verkaufen, weil das Zeug keiner haben wollte.“ Bei Bonds hat Stürner so etwas noch nicht erlebt. „Und ich bin seit zwei Jahrzehnten im Geschäft.“

Viele Investoren waren nicht informiert. Sie haben oft ein vermeintlich sicheres Produkt erworben mit einem nur geringen Aufschlag gegenüber dem sicheren Marktzins. „Vorher war die Erwartung gewesen: Wenn es ganz schlimm kommt, verliere ich den Kupon“, sagt Stürner. Hohe Wertverluste hatte kaum einer auf dem Radarschirm.

Das Schlimmste aber war das Gefühl der Hilflosigkeit, bei den Verkaufsversuchen auf jene Investmentbanken als Ansprechpartner angewiesen zu sein, die die Papiere an den Mann und die Frau gebracht hatten. „In der Zwangslage muss man zu denen gehen, die einen da hineinberaten haben, und ist auf deren guten Willen angewiesen“, sagt Stürner. „Da kratzt man dann an der Tür, ist dem Emittenten auf Gedeih und Verderb ausgeliefert.“

Die Crux an diesen komplexen Produkten ist ja: Die komplizierten und umfangreichen Prospekte dazu verstehen oft nur die Experten der emittierenden Bank, und bewerten kann diese Portfolios oft auch nur ebendiese Bank.

Da könnten die Investmentbanken sogar doppelt verdienen. Erst machen sie sich beim Verkauf an die Kunden die Taschen voll, dann greifen sie unten ab und kaufen dieselben Papiere zu Tiefstpreisen zurück. „Das wäre eins der Traumgeschäfte“, meint Stürner sarkastisch. Seiner Einschätzung nach „kommen bald die Leichenfledderer“, um die Titel zu Ramschpreisen einzusammeln.

Erste mutige – und durchaus seriöse – Investmenthäuser stehen schon in den Startlöchern. Aber für den Verwalter aus Oberursel ist es zum Einstieg zu früh. Die Ausverkäufe stehen seiner Meinung nach noch bevor. So mancher institutionelle Anleger dürfte in den kommenden Monaten durchgeschüttelt werden. Doch wenn Stürner eine gute Nachricht parat hat, dann die: „Eine echte Finanzkrise sehe ich nicht.“

In die Krise schlittern wird dagegen so manche Bank-Kunden-Beziehung. „Die Leute fühlen sich teilweise verraten und verkauft, sind entsetzt“, erzählt Stürner aus seinen Gesprächen. Eines ist für ihn klar: „Viele der Betroffenen werden ihre Berater vor die Tür setzen.“

[Azul Real]

DER SPIEGEL 52/2007 - 22. Dezember 2007
URL: http://www.spiegel.de/spiegel/0,1518,525091,00.html


WELTWIRTSCHAFT
"Sehr ernster Test"

Jim O'Neill, 50, Chefvolkswirt der US-Investmentbank Goldman Sachs, über das Versagen der Notenbanken, den schwachen Dollar und die Versäumnisse der deutschen Politik

SPIEGEL: Mr O'Neill, die internationale Finanzkrise weitet sich immer weiter aus. Haben die großen Notenbanken die Lage noch unter Kontrolle?

Bankökonom O'Neill: "Jetzt braucht man Führung"

Bankökonom O'Neill: "Jetzt braucht man Führung"
O'Neill: Ehrlich gesagt, bislang hat nur die Europäische Zentralbank (EZB) angemessen auf die Kreditkrise reagiert.

SPIEGEL: Weil sie von Anfang an gewaltige Summen in den Markt gepumpt hat?

O'Neill: Die EZB war schnell, und sie hat gleich zu Beginn die Dimension des Problems erkannt. Die amerikanische Federal Reserve dagegen laviert seit August herum, und die Bank of England war doch sehr überrascht von der Intensität der Herausforderung.

SPIEGEL: Was läuft falsch?

O'Neill: Wir erleben gerade einen sehr ernsten Test des weltweiten Finanzsystems. Deshalb sollten einige Zentralbanken endlich mit dem Unsinn aufhören, zu zögerlich vorzugehen oder gar nichts zu machen - aus Angst, die Marktteilnehmer könnten dem Glauben verfallen, die Notenbanken würden sie aus jeder Situation retten. Klar kann so etwas Investoren in ihrer Vollkasko-Mentalität bestärken. Doch der Job der Zentralbanker ist es, für finanzielle Stabilität zu sorgen. Die EZB hat das erkannt, während Amerikaner und Engländer mit ihren sich widersprechenden Erklärungen für Verunsicherung gesorgt haben.

SPIEGEL: Können Sie das belegen?

O'Neill: Ich kann Ihnen zumindest ein Beispiel nennen: Am 7. August hat der Chef einer großen amerikanischen Hypothekenbank erklärt, die ganze Branche befinde sich in einer Depression. Am selben Abend erklärt die US-Notenbank, die Fed, man sei besorgt über die Inflation. Ich war schockiert. Das Statement hat die Leute erschreckt. Wir dachten alle: Worüber reden die? Acht Arbeitstage später senkte die Fed plötzlich die Zinsen um 50 Basispunkte - und gab damit zu, dass sie einen Riesenfehler gemacht hat. Und damit war das Hin und Her noch lange nicht beendet.


SPIEGEL: Das klingt so, als hielten Sie den amerikanischen Notenbankpräsidenten Ben Bernanke für überfordert.

O'Neill: Anders als sein Vorgänger Alan Greenspan versucht Bernanke, einen Konsens hinzukriegen. Das kann man bewundern, aber ich glaube, es ist die falsche Zeit, so etwas auszuprobieren. In diesen Dingen bekommt man keinen Konsens hin. Jetzt braucht man Führung, so, wie es Jean-Claude Trichet bei der EZB vorgemacht hat.

SPIEGEL: Sie erwecken den Eindruck, als seien die Finanzmärkte im Moment vollständig von den Zentralbanken abhängig.

O'Neill: In einer echten Kreditkrise wie zurzeit sind sie das auch.

SPIEGEL: Indem sie immer neues Geld in den Markt pumpen, verhindern die Zentralbanken allerdings auch das reinigende Gewitter, das ähnliche Krisen in der Zukunft womöglich verhindern könnte.

O'Neill: Vergessen Sie's! Das haben schon die Japaner in den neunziger Jahren vergebens versucht. Die japanische Notenbank, die Bank von Japan, hat damals dem Markt Geld entzogen, weil sie der Meinung war, die gewaltige Immobilienblase sei eine Folge von zu viel Spekulation. Am Ende hat sie Japan damit in eine Depression getrieben.

SPIEGEL: Ist die damalige Situation mit der heutigen vergleichbar?

O'Neill: Ja, denn damals wie heute geht es im Kern darum, dass die Immobilienpreise verfallen. Allerdings ist die Lage heute sehr viel ernster, weil die USA auf den internationalen Kapitalmärkten Schuldner sind. Und das ist das Letzte, was man haben will: dass die Immobilienpreise verfallen und man gleichzeitig Schuldner ist.

SPIEGEL: Wenn wir Sie richtig verstehen, sind Sie dafür, dass die Fed die Zinsen schnell senkt und den Markt mit Liquidität überschwemmt. Das würde den Dollar dann noch weiter schwächen - und damit das in den vergangenen Jahren stark angewachsene amerikanische Defizit in der Handelsbilanz verringern.

O'Neill: Zumindest ist die Verbesserung der Handelsbilanz das Beste, was ich im Laufe meiner Karriere bislang erlebt habe.

SPIEGEL: Man wird den Eindruck nicht los, dass die USA ihre Währung geradezu vorsätzlich schwächen, um auf diese Weise quasi über Bande ihre Schulden abzubauen.

O'Neill: Sie haben völlig recht, und? Die USA mögen einen schwachen Dollar. Der darf allerdings auch nicht so schwach sein, dass er die finanzielle Stabilität gefährdet. Agieren die USA mit Vorsatz? Selbstverständlich tun sie das.

SPIEGEL: Wie weit lässt sich dieses Spiel treiben?

O'Neill: Es wird Sie vermutlich überraschen, wenn ich sage: Ich glaube, dass wir fast schon am Ende des Dollar-Niedergangs stehen, weil Washington langsam Angst bekommt, dass ein schwacher Dollar seinen Status als weltweite Reservewährung verlieren könnte. In den vergangenen zwei Monaten war viel davon die Rede, dass die reichen arabischen Staaten ihre Devisenreserven in Euro umschichten würden. Ich könnte mir vorstellen, dass das Washington alarmiert hat.

DER SPIEGEL
SPIEGEL: US-Finanzminister Hank Paulson, der früher ja auch Goldman-Sachs-Chef war, hat sich beim G-20-Treffen in Kapstadt optimistisch zur Zukunft des Dollar geäußert.

O'Neill: Ich denke, das hat er mit Absicht getan. Ich glaube, Washington hat kein Interesse daran, dass der Dollar weiter einbricht.

SPIEGEL: In den vergangenen sieben Jahren haben die großen Zentralbanken mit ihrer expansiven Geldpolitik die Reichen deutlich reicher gemacht, weil die Kapitaleinkünfte durch diese Politik enorm gestiegen sind. Folgen sie Ihrem Rat und machen so weiter, wird das die Inflation treiben - und die Armen noch ärmer machen.

O'Neill: Moment! Viele Leute bringen Liquidität und Wohlstand durcheinander, aber man darf das eine nicht mit dem anderen verwechseln. Wir leben in einer Zeit, in der atemberaubend viele Menschen in Entwicklungsländern wohlhabend geworden sind. Das ist die positivste Entwicklung, die ich in meinem Leben erlebt habe.

SPIEGEL: Doch gleichzeitig geht es den Mittelschichten in den entwickelten Ländern an den Kragen.

O'Neill: Stimmt, relativ gesehen geht es vielen Menschen im Westen schlechter, aber wenn man von einer globalen Perspektive her argumentiert, würde ich denken: Das ist ein kleiner Preis, den man zahlen muss. Schließlich sind dafür weltweit Hunderte Millionen Menschen der Armut entwachsen.

SPIEGEL: Gleichzeitig wird in vielen Ländern die Kluft zwischen Arm und Reich größer.

O'Neill: Dafür haben wir Regierungen. Die müssen dafür sorgen, dass ein entsprechender gesamtgesellschaftlicher Konsens gefunden wird. Und wenn ich in diesem Zusammenhang etwas zu Deutschland sagen darf, auch wenn es sehr umstritten ist: Die Große Koalition hier sollte sich stärker Gedanken darüber machen, wie sie den deutschen Konsumenten helfen kann. Es sollte sichergestellt werden, dass Bürger am Wachstum und der Leistung der Unternehmen teilhaben.

SPIEGEL: Was schlagen Sie vor?

O'Neill: Wenn ich Politiker wäre, würde ich die Einkommensteuer senken, um den Konsum anzukurbeln. Vor allem angesichts der guten Haushaltslage. Die Reformen der vergangenen Jahre waren sicher dringend notwendig, um die Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands wiederherzustellen, aber man darf bei all diesen Überlegungen den Verbraucher nicht vergessen.

SPIEGEL: Wie kommen Sie darauf?

O'Neill: Der deutsche Konsum ist viel zu schwach, und die deutschen Exporte sind geradezu lächerlich stark. Ich weiß, dass die Deutschen stolz darauf sind, dass sie Export-Weltmeister sind. Aber das macht sie sehr anfällig für wirtschaftliche Schwierigkeiten im Rest der Welt. Stellen Sie sich vor, die Konjunktur in den USA oder China bricht ein. Warum macht sich Deutschland mit seinen 80 Millionen Menschen so abhängig vom Rest der Welt? Das macht absolut keinen Sinn für mich.

[Azul Real]

Mittwoch, 26. Dezember 2007, 16:07 Uhr
Marktlage bleibt düster

US-Eigenheime verlieren im Rekordtempo an Wert
Die Hauspreise in den USA fallen im Rekordtempo und schüren die Furcht vor einer Rezession in der weltgrößten Volkswirtschaft.

HB NEW YORK. Dem angesehenen S&P/Case-Shiller-Hauspreisindex vom Mittwoch zufolge kostete ein Einfamilienhaus im Oktober fast sieben Prozent weniger als vor einem Jahr. Dieses Minus übertraf sogar den bisherigen Rekord-Rückgang vom April 1991. Innerhalb eines Monats fielen die Preise im Schnitt um 1,4 Prozent. Die Daten sind ein weiterer Beleg dafür, dass die Immobilienkrise in den USA noch längst nicht überwunden ist.

„Die gegenwärtige Lage auf dem Markt für Einfamilienhäuser bleibt düster“, resümierte Chefvolkswirt Robert Shiller von MacroMarkets LLC, der den Index mitberechnet. Den stärksten Rückgang unter den zehn Ballungsräumen, die in dem Index berücksichtigt werden, verbuchte Miami: Dort kostete ein Eigenheim im Oktober im Schnitt gut zwölf Prozent weniger als vor einem Jahr.

[Azul Real]

Tendenz geht Richtung 2009

HSH Nordbank überdenkt Börsengang
Von Frank M. Drost und Peter Köhler

Die HSH Nordbank denkt über eine Verschiebung ihres Börsengangs nach, der eigentlich für das kommende Jahr vorgesehen war. „Die allgemeine Finanzmarktkrise spricht eher für 2009 als für 2008“, hieß es in Aufsichtsratskreisen. Zwar sei noch keine endgültige Entscheidung gefallen, aber die Tendenz sei eindeutig, so die Kreise.

BERLIN/FRANKFURT. Noch Anfang November ging der Vorstandsvorsitzende der HSH Nordbank, Hans Berger, „vorbehaltlich der Zustimmung unserer Eigentümer“ von einem Börsengang in der zweiten Jahreshälfte 2008 aus. Allerdings sollte sich dann die weltweite Vertrauenskrise an den Finanzmärkten gelegt haben. Banken gehören in diesem Jahr weltweit zu den großen Verlierern an der Börse.

Die HSH Nordbank ging 2003 aus der Fusion der Landesbanken Hamburg und Schleswig-Holstein hervor. An der HSH sind die beiden Länder, die Sparkassen Schleswig-Holsteins und der US-Investor Christopher Flowers beteiligt.

Offiziell sieht die HSH Nordbank trotz der Finanzmarktkrise derzeit keinen Anlass für eine Verschiebung ihres Börsengangs. „Wir gehen weiter davon aus, dass wir frühestens ab Herbst 2008 an die Börse gehen“, sagte ein Sprecher des Instituts am Mittwoch. „Es gibt keine Pläne oder Überlegungen, den Börsengang zu verschieben.“ Der Börsengang hänge ganz entscheidend von der Marktlage ab. „Das gilt nach wie vor“, erklärte ein Sprecher der HSH Nordbank auf Anfrage.

„Ich finde das nicht überraschend“, sagte Sabine Bauer, Analystin bei der Ratingagentur Fitch, zu den Plänen, den Börsengang möglicherweise zu verschieben. Zwar sei die Kapitalausstattung der Bank schwach, was durch einen Börsengang behoben werden könnte. Doch es wäre nachvollziehbar, wenn die Aktionäre in diesem schwierigen Umfeld darauf verzichten würden, die Bank an die Börse zu bringen. Um das Eigenkapitalproblem zu lösen, denken die Eigner darüber nach, die stillen Einlagen in Höhe von 750 Mill. Euro schon früher als erst zum Börsengang in haftendes Eigenkapital zu wandeln. Flowers müsste dann einen Betrag von 200 Mill. Euro beisteuern, um seinen Anteil nicht zu verwässern.


Bislang konnte die fünftgrößte deutsche Landesbank die Abschreibungen auf ihre Wertpapierengagements gut verkraften. Das Institut ist mit seinen beiden Structured Investment Vehicles (SIVs) „Carrera“ und „Poseidon“ mit rund vier Mrd. Euro in forderungsbesicherten Wertpapieren investiert. Dabei entfallen rund 1,8 Mrd. Euro auf US-Immobilienengagements. Insgesamt hat die Bank bislang Abschreibungen in Höhe von 190 Mill. Euro auf die Wertpapierengagements vorgenommen.

Weiterer Abschreibungsbedarf kündigt sich für das laufende Quartal an. „Das vierte Quartal 2007 ist für die HSH Nordbank gewiss kein einfaches“, schätzt Fitch-Analystin Bauer. Schließlich hätten sich die Refinanzierungsbedingungen für die beiden SIVs weiter verschlechtert. Während die HSH Nordbank „Poseidon“ in eine Art Ruhestand versetzte, wurde „Carrera“ größtenteils in die eigene Bilanz genommen. Schon zuvor wurden die beiden außerbilanziell geführten Zweckgesellschaften in der Liquiditätssteuerung des Konzerns berücksichtigt.

„Die HSH Nordbank ist relativ zu ihrer Größe und ihrem Eigenkapital im Vergleich zu anderen Landesbanken verhältnismäßig stark in strukturierten Papieren investiert und damit anfällig“, urteilt Bauer.

Die Unsicherheit bezüglich der künftigen Geschäftsentwicklung bei der HSH Nordbank spiegelt sich auch am Kapitalmarkt wider. Die Prämien für Kreditausfallabsicherungen – sogenannte Credit Default Swaps (CDS) – die Investoren verlangen, um potenzielle Ausfälle von Banken abzusichern, sind bei der HSH Nordbank besonders hoch. Im Handel wurden vor Weihnachten Risikoaufschläge zwischen 97 und 107 Basispunkten (Ankauf/Verkauf) genannt gegenüber nur 75/85 bei der WestLB und 65/75 Basispunkten bei der BayernLB. Allerdings sagte ein Händler, die Preise seien vor den Feiertagen auf dünnen Umsätzen zustande gekommen.

Hintergrund: Premiere im öffentlichen Sektor

Eigner
An der HSH Nordbank sind derzeit das Land Hamburg mit 35,4 Prozent, der US-Investmentbanker Christopher Flowers mit 26,6 Prozent, das Land Schleswig-Holstein mit 20 Prozent und der Sparkassen- und Giroverband Schleswig-Holstein mit 18 Prozent beteiligt.

Pläne
Der Börsengang soll mit einer Kapitalerhöhung einhergehen. Nach einer bestehenden Vereinbarung könnten dann die Anteile von Hamburg, Schleswig-Holstein und den Sparkassen auf eine knappe Mehrheitsbeteiligung sinken. Die Haltevereinbarung gilt bis zum Jahr 2013. Wenn Flowers seinen Anteil hält, wäre dann ein Free Float von 23 Prozent denkbar. Es wäre der erste Börsengang einer Landesbank.

[Azul Real]

von gestern, aber äusserst interessant.

die Degi war mal hierzulande eine richtige grosse Nummer

Donnerstag, 27. Dezember 2007, 08:56 Uhr
Immobilienfondsanbieter

Allianz verkauft Fondstochter Degi
Die Allianz hat den Immobilienfondsanbieter Degi für 110 Mill. Euro an den britischen Konkurrenten Aberdeen Asset Management verkauft. Damit wolle der Versicherungskonzern sein Übergewicht bei Immobilien reduzieren, sagte ein Allianz-Sprecher. Er widersprach Spekulationen, der Allianz gehe es um den Aufbau von Liquidität.

ben FRANKFURT. Zuvor hatte der Konzern bereits 190 deutsche Bürogebäude für 1,7 Mrd. Euro an die US-Bank Goldman Sachs veräußert. Der Sprecher trat Spekulationen entgegen, es gehe bei den Verkäufen darum, Liquidität aufzubauen. Der Maßnahmen seien lange geplant gewesen.

Die zur Allianz-Tochter Dresdner Bank gehörende Degi verwaltet nach eigenen Angaben ein Vermögen von mehr als sechs Mrd. Euro.

Gemessen am Volumen ihrer offenen Immobilienfonds ist sie die Nummer sieben hierzulande. Die Degi war zuletzt gezwungen, den Degi-Grundwerte, ihren wichtigsten Fonds, neu auszurichten. Nach Immobilienverkäufen und Ausschüttungen flossen aus dem in Zukunft unter Degi-Europa firmierende Fonds in den ersten zehn Monaten 2007 fast 1,6 Mrd. Euro ab.

In der Fondsbranche gab es schon lange Gerüchte, Aberdeen – bislang nur mit wenigen Vertriebsmitarbeiten in Deutschland tätig – wolle mit Macht auf den hiesigen Markt. Zeitweise sei sogar die Neugründung einer Fondsgesellschaft geplant gewesen, hieß es. Offenbar haben sich die Briten nun dazu entschlossen, in Deutschland zuzukaufen.

Um sich einen Absatzkanal zu sichern, schloss Aberdeen eine auf drei Jahre angelegte Vertriebskooperation mit der Dresdner Bank. Der Finanzchef der Allianz-Tochter, Klaus Rosenfeld, betonte, man müsse bei der Bewertung des Verkaufs nicht nur den Verkaufspreis von 110 Mill. Euro betrachten.

Das Institut habe diese Vertriebsvereinbarung zu „attraktiven“ Konditionen abgeschlossen.

[Azul Real]

01.01.2008
USA: Verkäufe bestehender Häuser November überraschend gestiegen:shock:


Washington (dpa) - In den USA ist der Verkauf bestehender Häuser im November entgegen den Erwartungen von Experten gestiegen. Auf das Jahr hoch gerechnet sei die Zahl um 0,4 Prozent auf 5,00 Millionen geklettert, teilte die National Association of Realtors (NAR) am Montag in Washington mit.


Volkswirte hatte hingegen mit einem Verharren auf dem Vormonatswert von 4,97 Millionen gerechnet. Allerdings sank der Durchschnittspreis (Median) um 3,3 Prozent auf 210.200 US-Dollar.

[Azul Real]

da könnte die Tage Bewegung reinkommen

Ziel 10 Euro ++

http://www.ariva.de/chart/images/bigchart.m?ind_gd100=ON&zeitraum=5&ind_news_art=&clean_bezug=0&zeitvon=&typ=3&skalierung=log&ind_gd200=&clean_split=1&zeitbis=&ind_volume=ON&boerse_id=6&clean_payout=0&b=&ind_signals=&ind_gd38=ON&secu=785692&host=w14.rzki.ariva.de

DGAP-News: DESIGN Bau AG: Größte Transaktion in der Firmengeschichte

DESIGN Bau AG / Planzahlen

02.01.2008

Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
=--------------------------------------------------------------------------

Größte Transaktion in der Firmengeschichte
- Vorstand erhöht Gewinn-Prognose auf 13 Mio. Euro (EBT)
- Gesamtes Joint-Venture-Areal 'Wohnen und Arbeiten am Stadtpark' in
Hamburg-Winterhude veräußert

Kiel, 2. Januar 2008 - Die DESIGN Bau BV Hamburg GmbH & Co KG, an der die
DESIGN Bau AG und die Bau-Verein zu Hamburg AG zu je 50 Prozent beteiligt
sind, hat den Verkauf des gesamten Areals in Hamburg-Winterhude notariell
beurkunden lassen. Käufer ist ein renommierter, ausländischer Großinvestor.

Die DESIGN Bau hatte das Gebiet im Dezember 2006 angekauft, unmittelbar an
das Joint Venture mit der Bau-Verein zu Hamburg AG weiterveräußert und die
Entwicklung und Erschließung auf diese Projektgesellschaft übertragen. Mit
dem Käufer wurde ein Investor gefunden, der langfristig investiert bleiben
will und die Umsetzung des städtebaulichen Konzepts sicherstellen wird.

Werner Mattner, Vorstandsvorsitzender der DESIGN Bau AG, ist sehr zufrieden
mit dem gelungenen Deal. 'Diese Blocktransaktion ist die bislang größte,
die die DESIGN Bau AG in ihrer Unternehmensgeschichte durchgeführt hat',
sagt er. 'Wir haben hiermit deutlich unsere Kompetenz in der Akquisition
und Entwicklung von aussichtsreichen Grundstücken unter Beweis gestellt.
Sobald sich erneut eine solche Chance ergibt, werden wir diese wieder
ergreifen.'

Für das laufende Geschäftsjahr 2007/2008 erhöht der Vorstand der DESIGN Bau
AG seine Prognose von 8 Mio. Euro für das Ergebnis vor Steuern (EBT) auf 13
Mio. Euro.


Ende der Mitteilung

[Azul Real]

ECONOMICS/US: US-Einkaufsmanagerindex auf niedrigstem Stand seit 5 Jahren (AF)
02.01 17:31

WASHINGTON (AWP International) - In den USA ist der Indikator für die Stimmung der Einkaufsmanager im Verarbeitenden Gewerbe im Dezember unter die Expansionsschwelle und auf den niedrigsten Stand seit April 2003 gefallen. Experten gehen angesichts der enttäuschenden Daten von weiteren Zinssenkungen durch die US-Notenbank aus. An den Finanzmärkten gerieten die Aktienkurse unter Druck. Der Eurokurs stieg deutlich über 1,47 US-Dollar.
Der ISM-Index, der als einer der zuverlässigsten Indikatoren für die US-Wirtschaft gilt, ist im Dezember von 50,8 Punkten im Vormonat auf 47,7 Punkte gesunken, teilte das Institute for Supply Management (ISM) am Mittwoch in Washington mit. Von Thomson Financial befragte Experten hatten hingegen mit einem Anstieg auf 50,9 Punkte gerechnet. Der Unterindex für bezahlte Preise stieg von 67,5 Punkte im November auf 68,0 Punkte. Der Index für neue Aufträge sank von 52,6 Punkten im November auf 45,7 Punkte im Dezember. Der Beschäftigungsindex stieg von 47,8 Punkten im Vormonat auf 48,0 Punkte. Indexstände von über 50 Punkten signalisieren eine wirtschaftliche Belebung, während Werte darunter auf einen Rückgang hinweisen

«GROSSE ENTTÄUSCHUNG»

Das Verarbeitende Gewerbe bleibe in grossen Schwierigkeiten, schreibt die UniCredit in einer Studie. Die Daten seien eine grosse Enttäuschung und ein Signal für sehr schwache Wachstumsraten in den kommenden Monaten. Die Rezessionswahrscheinlichkeit liege derzeit aber nur bei sechs Prozent. Damit sie auf 50 Prozent steige, müsste der Indikator bis auf 43,5 Prozent fallen.

Der Zahlen deutet auch nach Einschätzung der Commerzbank «klar auf eine konjunkturelle Eintrübung hin». In den kommenden Monaten sollte der Index weiter leicht nachgeben und die Wirtschaft im Winterhalbjahr nur schwach wachsen, schreibt die Commerzbank in einer am Mittwoch veröffentlichten Studie. Die robuste Weltkonjunktur, die Verbesserung der preislichen Wettbewerbsfähigkeit durch den schwächeren Dollar und nachgebende Energiepreise sollten das Verarbeitende Gewerbe in den USA jedoch stützen. Die Anzeichen verdichten sich laut DekaBank jedoch, dass die US-Unternehmen unter den Folgen der Kreditkrise leiden. Mehr als eine Konjunkturdelle sei aber weiterhin nicht zu erwarten.

WEITERE ZINSSENKUNGEN ERWARTET

Der überraschende Rückgang des ISM-Index könnte der Postbank zufolge die Neigung der US-Notenbank zu weiteren Zinssenkungen erhöhen. Dies gelte trotz der bestehenden Inflationsrisiken, hiess es in einer am Mittwoch in Bonn veröffentlichten Analyse. Die wichtigen US-Arbeitsmarktdaten, die am Freitag zur Veröffentlichung anstehen, gelte es hierbei aber auch noch zu berücksichtigen. Auch die Commerzbank erwartet weitere Zinssenkungen.

FX/js/he

[Azul Real]

03.01.2008 | News allgemein
Auf dem Bau gibt es wieder Stellen

Die Arbeitslosenzahl in jener Branche beträgt rund 125.000 und ist damit so niedrig wie seit zwölf Jahren nicht mehr.

Baufirmen klagen immer häufiger über einen eklatanten Fachkräftemangel, und so manches Unternehmen muss erste Behinderungen der Bautätigkeit auf Grund fehlender Arbeitnehmer in Kauf nehmen. Bundesweit waren im vergangenen Jahr nach Angaben des Hauptverbandes der Deutschen Bauindustrie in Berlin durchschnittlich 710.000 Menschen auf dem Bau beschäftigt. Die Beschäftigtenzahl habe sich innerhalb von zwölf Jahren halbiert und sei damit stärker zurückgegangen als der Umsatz im Baugewerbe, der 2006 um 30 Prozent unter dem Wert von 1995 lag. «Die Trendwende am Bauarbeitsmarkt ist erreicht, die Beschäftigung im deutschen Bauhauptgewerbe zieht wieder an», heißt es beim Verband.

Während sich der Bauboom im Osten in den vergangenen Jahren deutlich abflachte, sucht die Bauindustrie im Westen dringend nach Arbeitnehmern und Auszubildenden. Das kann Ulrich Goos bestätigen. «Wir suchen viele Bewerber für die Bereiche Tiefbau, Straßenbau sowie Kanal- und Rohrleitungsbau», so der Leiter des Ausbildungszentrums (ABZ) in Kerpen bei Köln. Das Problem liegt seiner Ansicht nach vor allem in der mangelnden Qualifikation der Bewerber: Schulabgänger mit schlechten Noten müssten erst mit entsprechenden Nachhilfen für die Ausbildung fit gemacht werden, und diejenigen, die einen guten Schulabschluss vorzuweisen hätten, gingen lieber in andere Branchen, weil sie offenbar nicht allzu viel von der Baubranche hielten.

Aus der Arbeitsmarkt-Misere ziehen die Bauunternehmen bereits Konsequenzen und bieten mehr Ausbildungsstellen an. Für 2006 meldete das deutsche Baugewerbe erstmals seit elf Jahren wieder einen Anstieg der Zahl der Ausbildungsverhältnisse um 400 auf insgesamt 35.600. Und die Firmen suchen teilweise mit innovativen Methoden nach neuen Azubis, zum Beispiel findet in Bayern bereits zum zweiten Mal ein Job-Casting statt, bei dem die Firmen die Bewerber in der Praxis testen. Mehr dazu lesen Sie in der Februar-Ausgabe der Zeitschrift Personalmagazin.

[Azul Real]

Ein Ibex-35 Wert


Donnerstag, 3. Januar 2008, 13:11 Uhr
Immobilienkrise schockt Colonial
Von Anne Grüttner
http://www.handelsblatt.com/news/Default.aspx?_p=200729&_t=ft&_b=1372269

Stagnierende Verkäufe, sinkende Preise und Kreditknappheit: Die Immobilienkrise in Spanien hat ein neues Opfer gefordert. Die zweitgrößte Maklerfirma des Landes, Inmobiliaria Colonial, steht offenbar kurz vor dem Aus, die Aktien der Maklerfirma wurden gestern vom Börsenhandel ausgesetzt.Nun soll ein neuer Aufsichtsrat das Unternehmen retten.

MADRID. Die kritische Finanzsituation des Unternehmens soll durch Verkäufe von Immobilien und Beteiligungen gerettet werden. Der bisherige Präsident der Gruppe, Luis Portillo, hatte am Freitag auf Druck der übrigen Großaktionäre seinen Rücktritt erklärt, nachdem der Aktienkurs am Donnerstag und Freitag letzter Woche um knapp 40 Prozent eingebrochen war. Im den vergangenen zwölf Monaten haben die Papiere sogar mehr als 62 Prozent verloren.

Wie viele spanische Immobilienunternehmen leidet das Unternehmen unter der Mischung aus stagnierenden Verkäufen und sinkenden Preisen auf dem Immobilienmarkt einerseits sowie der Kreditknappheit mit entsprechend steigenden Zinsen im Zuge der internationalen Subprime-Krise andererseits. Die Immobilienriesen, die sich in den letzten Jahren an stetig steigende Wohnungspreise gewöhnt und diese größtenteils billig auf Pump finanziert hatten, haben nun Schwierigkeiten ihre hohen Schulden zu bezahlen.

Auch Colonial hat in den Boomjahren der Immobilienbranche einen riesigen Schuldenberg von mittlerweile knapp neun Mrd. Euro angehäuft, was 66 Prozent seiner Aktiva entspricht.

Schon in den letzten Wochen verkaufte das Unternehmen eine Reihe großer Immobilien und will sich von weiteren Beteiligungen trennen. Außerdem soll spanischen Zeitungsberichten zufolge das Aktienpaket des bisherigen Präsidenten Portillo verkauft werden, insgesamt 40 Prozent der Colonial -Anteile.

Als möglicher Käufer der Unternehmensanteile gilt Joaqu�*n Rivero, Präsident der französischen Immobilien-AG Gecina. Schon Mitte Dezember hatten Colonial und Gecina offiziell die Aufnahme vorläufiger Fusionsverhandlungen angekündigt, die jedoch zu keinem Ergebnis geführt hatten. Mit der Fusion würde einer der größten europäischen Immobilienkonzerne entstehen. Zum Zeitpunkt der Aufnahme von Fusionsgesprächen im Dezember hieß es, die Immobilienwerte von Gecina und Colonial seien jeweils rund zwölf Mrd. Euro wert. Gecina hatte erst Anfang 2007 eine Fusion mit dem spanischen Branchengrößten Metrovacesa wieder rückgängig gemacht.

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=ES%3A013914001&compidx=aaaaa%3A0&ma=0&maval=9&uf=0&lf=1&lf2=0&lf3=0&type=4&size=2&state=8&sid=206379&style=330&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=6492&mocktick=1


Spanische Immobilienwerte sind gestern massiv unter die Räder gekommen ..

Investoren ziehen sich verstärkt aus dem spanischen Bau & Immosegment zurück.

Ferner hat letzte Woche der örtliche Marktführer und Immobilienprojektentwickler Ereaga aus dem Raum Bilbao Insolvenz angemeldet.

es macht den Eindruck, als machen sich die Spanier mit zweijährigen Verzug (zyklusbedingt) auf, den US-Amerikanern nachzueifern.


[i]Lo de ayer fue una auténtica catástrofe: Astroc -que el martes hab

[Azul Real]

Montag, 7. Januar 2008, 08:06 Uhr
Britische Immobilienmarkt

Vom Boom in die Krise
Von Michael Maisch

Der britische Immobilienmarkt steht vor einer empfindlichen Abkühlung. Wie drastisch sich die Situation seit Ausbruch der großen Kreditkrise an den internationalen Kapitalmärkten gewandelt hat, zeigt die Entwicklung offener britischer Immobilienfonds.


LONDON. Zumindest auf den vielen Baustellen in der Londoner City lebt der britische Immobilienboom noch weiter. Derzeit werden in der britischen Metropole 9,6 Mill. Quadratmeter neuer Büroraum fertiggestellt – der höchste Wert seit mehr als 15 Jahren. Doch tatsächlich richtet sich die Wirtschaft auf der Insel auf den schärfsten Abschwung am Immobilienmarkt seit der großen Krise Anfang der neunziger Jahre ein.

Wie drastisch sich die Situation in den vergangenen Monaten seit Ausbruch der großen Kreditkrise an den internationalen Kapitalmärkten gewandelt hat, zeigt die Entwicklung offener britischer Immobilienfonds. Verängstigte Anleger flüchten massenhaft aus den Produkten. Wegen der hohen Mittelabflüsse mussten einige Fonds, darunter auch die Deutsche Bank und die Schweizer UBS, die Rücknahme von Anteilen vorübergehend aussetzen. Andere Fonds wie New Star Asset Management sahen sich gezwungen, den Wert der im Portfolio enthaltenen Objekte deutlich nach unten anpassen. So verlor der UK Property Unit Trust von New Star seit dem vergangenen August mehr als 15 Prozent an Wert.

Der Abschwung am Immobilienmarkt hat mittlerweile die gesamte Branche erfasst. Im November sackte der vom Informationslieferanten Investment Property Databank berechnete monatliche Index für die Wertentwicklung gewerblicher Immobilien in Großbritannien um 3,6 Prozent ab. Das ist das schlechteste Ergebnis seit Beginn der Aufzeichnungen.

Die Beratungsgesellschaft EC Harris erwartet, dass die Kreditausfälle von nichtbörsennotierten Immobilienprojektentwicklern in diesem Jahr um 25 bis 50 Prozent ansteigen werden. Das wäre ein harter Schlag für die ohnehin bereits schwer geprüften britischen Banken, denn rund elf Prozent der gesamten Ausleihungen der Institute entfallen mittlerweile auf gewerbliche Immobilienprojekte. Dieser Wert ist so hoch wie seit dem Jahr 1998 nicht mehr, kurz vor dem letzten großen Crash des britischen Immobilienmarktes.

Doch die Krise betrifft nicht nur den Markt für gewerbliche Immobilien. Im November fielen die Hauspreise auf der Insel im dritten Monat in Folge, das ist die längste Verlustserie seit mehr als zwölf Jahren. „Es gibt mittlerweile klare Anzeichen, dass sich die Abschwächung am britischen Häusermarkt beschleunigt“, warnte erst vor kurzem Rachel Lomax, die stellvertretende Gouverneurin der Bank of England.


Die Situation ist so ernst, dass der zuständige Vorstand der britischen Finanzaufsicht FSA, Clive Briault, den Markt mit einer ungewöhnlich scharfen Warnung aufschreckte. Hypothekenbanken und Kreditnehmer müssten sich auf „schwere Zeiten“ gefasst machen, betonte Briault. 2008 werden 1,4 Mill. kurzfristige Festzinshypotheken in Großbritannien fällig. „Viele Bankkunden haben diese Hypotheken zu Konditionen mit einer hohen Beleihungsquote oder mit relativ niedrigem Gehalt aufgenommen und werden Schwierigkeiten haben, ihre Hypotheken wieder günstig zu refinanzieren – wenn sie es überhaupt können“, warnte der FSA-Vorstand. Bereits Ende des vergangenen Jahres fiel die Zahl der neu vergebenen Hypotheken gegenüber dem Vorjahr um fast 30 Prozent.

Die Mehrheit der Experten sagt für 2008 einen weiteren Preisverfall am Häusermarkt voraus. So prognostiziert eine Studie der Zeitung Daily Telegraph, dass die britischen Hauspreise 2008 um bis zu vier Prozent nachgeben werden, das wäre der erste jährliche Rückgang seit 1995. Die US-Investmentbank Morgan Stanley befürchtet sogar, dass die Immobilienpreise in Großbritannien in diesem Jahr um zehn Prozent fallen werden und dass die Preise auch im Jahr 2009 auf dem Rückzug sein werden.

Die Talfahrt hat begonnen

Anhaltender Aufschwung: Im Vertrauen auf weiter rasant steigende Mieten haben Investoren in London in den vergangenen zwei Jahren horrende Preise für Bürogebäude bezahlt. Doch nun schlägt die Verunsicherung an den internationalen Finanzmärkten immer stärker auf den Immobilienmarkt der britischen Hauptstadt durch.

Trendwende: Glaubt man den führenden Köpfen der Londoner Immobilienwirtschaft, dann ist die Trendwende am Büromarkt bereits eingeläutet. Die Aussichten auf weitere Mieterhöhungen sinken, und spekulative Neubauprojekte sind in Gefahr, warnen die Experten. Wie spürbar der Rückgang am Ende ausfallen wird, hängt vor allem davon ab, wie lange die gegenwärtige Krise an den Kreditmärkten noch anhält.

[Azul Real]

KB Home 4th Quarter Loss Widens On $514.2M Deffered Tax Assets Charge
KB Home Q4 revenue $2.07 billion vs $3.01 billion
KB Home Q4 loss $773 million vs $49.6 million loss
KB Home Q4 loss $9.99 per share vs 64 cent loss

KB Home Posts Wide Loss
By JOHN FLOWERS
January 8, 2008 8:41 a.m.

KB Home, which has been battered by the weak housing market, posted a wide quarterly loss as sales sank and the company took a big tax charge.

President and Chief Executive Jeffrey Mezger said, "2008 will be another tough year for the homebuilding industry."

The Los Angeles home builder recorded a net loss of $772.7 million, or $9.99 a share, for the quarter ended Nov. 30, versus a net loss of $49.6 million, or 64 cents a share, a year earlier. Year earlier results included 40 cents in earnings from discontinued operations.

The latest quarter's results included $403.4 million in pretax inventory and joint-venture impairments and the abandonment of certain land option contracts. Such costs totaled $343.4 million a year earlier. As a result of the charges, the company needs an amendment to its lending capacity.

KB Home also took a $514.2 million charge on the loss of deferred tax assets. To qualify for deferred tax assets, a company must be reasonably confident it will have taxable income.

Revenue dropped 31% to $2.07 billion, with home deliveries falling 22% to 8,132 and the average sale price dropping 12% to $247,800. Net home orders slid 32% to 2,574. The company blamed decreased consumer confidence and oversupply among the reasons for lower sales.

The mean estimates of analysts surveyed by Thomson Financial were for a loss of $1.08 a share on revenue of $1.77 billion.

Because of the impairment and tax-asset loss, KB Home said it needs a waiver under its revolving credit facility. That is in the works, and KB expects to deal to be reached by the end of the fiscal first quarter.

The crises in the home and credit markets has left a glut of houses, both new and foreclosed, to depress prices and demand. In October, Mr. Mezger said during a panel discussion that he expects things to stay rough in the housing market "for quite some time."

KB Home's one bright spot is its popular Martha Stewart homes in Denver and Ormond Beach, Fla., near Daytona Beach. The company also is set to launch its Disney-themed line of furnishings, exclusive to KB Home buyers. ¶

Write to John Flowers at john.flowers@dowjones.com


vorbörslich 18,15$

http://www.marketwatch.com/charts/big.chart?sid=442454&style=1038&size=2&type=256&uf=8192&time=8&freq=1&rand=317008614

[Azul Real]

Countrywide Loses Most Since 1987 on Funding Concern (Update5)

By Jeff Kearns and Lynn Thomasson
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Jan. 8 (Bloomberg) -- Countrywide Financial Corp. dropped the most since Black Monday in October 1987 in New York trading on speculation that it needs cash to continue operating its mortgage business.

``There's some sort of rumor that they would go under, but it's purely a rumor,'' said Thomas Garcia, head of trading at Thornburg Investment Management, which oversees about $50 billion in Santa Fe, New Mexico.

Investors drove Countrywide shares down 79 percent last year on concern the company was suffering from a cash shortage. The company tapped emergency credit lines and got a bailout from Bank of America Corp. as the worst housing slump in 16 years fueled bets that Countrywide might seek bankruptcy court protection.

``There is no substance to the rumor that Countrywide is planning to file for bankruptcy,'' spokesman Rick Simon said in a statement. Calabasas, California-based Countrywide has said it has adequate liquidity to run its business and predicted in October that it will be profitable this year. The company posted its first loss in 25 years during the third quarter.

Countrywide shares lost $2.17, or 28 percent, to $5.47. They sank to the lowest price since July 1996. On so-called Black Monday on Oct. 19, 1987, the Dow Jones Industrial Average tumbled 23 percent.

20 Bankruptcies

At least 20 mortgage lenders have declared bankruptcy since December 2006, according to Bloomberg data. U.S. foreclosures set a third-quarter record as overdue payments on subprime mortgages rose. That's made investors who buy mortgages reluctant to bid, and bankers have cut off credit lines to home lenders.

Bank of America, the nation's second largest bank, invested $2 billion in Countrywide in August. The preferred shares it acquired can be converted into common stock at $18 each and pay a 7.25 percent dividend, according to a regulatory filing at the time. Based on Countrywide's share price today, Bank of America's investment has lost 70 percent of its value. That excludes a $36.25 million quarterly dividend the lender was obligated to pay Bank of America, regulatory filings show.

``They are current on all their payments,'' said Vicky Wagner, an analyst at Standard & Poor's Corp.

Bank of America spokesman Scott Silvestri declined comment on the Countrywide investment. Bank of America, based in Charlotte, North Carolina, slumped 3.7 percent to $38.41, the lowest since December 2003.

Credit-Default Swaps

Credit-default swaps tied to Countrywide's debt soared to a record as investors demanded as much as 30 percent upfront and 5 percent a year to protect from a Countrywide default for five years, according to broker Phoenix Partners Group in New York.

Yesterday, investors were demanding 20 percent upfront and 5 percent a year. Contracts trade on upfront payments when the market sees a high risk of default.

Options traders increased bets the stock will slide as much as 67 percent from yesterday's close before this month's contracts expire on Jan. 18. The number of puts traded rose to 379,431, almost 10 times the 20-day average, and bearish bets outnumbered bullish ones, or calls, by 2.77-to-1. The most- active contracts, January $5 puts, surged ninefold to 90 cents.

``That's panic buying in options,'' said Peter Dunay, who oversees $160 million including options as chief investment strategist at Leeb Capital Management in New York. ``People are definitely speculating that Countrywide could be going much lower.''

83 Cents

Countrywide's $1 billion of 3.25 percent debt due in May tumbled 6.5 cents to 83 cents on the dollar, according to Trace, the bond-price reporting system of the Financial Industry Regulatory Authority. The debt yields about 60 percent, or 5,759 basis points more than similar-maturity Treasuries, Trace data show. Bonds that trade at a yield spread of 1,000 basis points are considered ``distressed,'' indicating investor concern about a default. A basis point is 0.01 percentage point.

Countrywide has enough money to pay its loans, said Fitch Ratings credit analyst Vincent Arscott in an interview. The company has $14.9 billion in bonds and bank loans maturing in 2008, according to data compiled by Bloomberg.

To contact the reporters on this story: Jeff Kearns in New York at jkearns3@bloomberg.net ; Lynn Thomasson in New York at

[Azul Real]

http://www.ftd.de/politik/europa/:Spaniens%20Wirtschaft%20Kraft/300826.html

Spaniens Wirtschaft verliert an Kraft
von Martin Kaelble (Berlin)

Nach Jahren der kräftigen Expansion droht sich Spaniens Konjunktur in diesem Jahr heftig abzukühlen. Die globale Subprime-Krise sowie der starke Anstieg der Inflation spielen dabei eine wichtige Rolle.


"Wir rechnen damit, dass Spaniens Wirtschaftswachstum 2008 auf rund zwei Prozent fällt", sagte Gilles Moec, Europa-Volkswirt der Bank of America. Die internationale Kreditkrise sowie der jüngst starke Anstieg der Inflation spielten dabei eine wichtige Rolle. 2007 dürfte die spanische Volkswirtschaft noch um 3,8 Prozent zum Vorjahr expandiert sein.

Tritt die Vorhersage ein, verliert Spanien seine Vorreiterrolle im Euro-Raum. Seit Beginn der Währungsunion im Jahr 1999 überflügelte das Land mit Wachstumsraten des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von durchschnittlich 3,6 Prozent die großen Volkswirtschaften Frankreich, Deutschland und Italien deutlich.

Getrieben wurde die Wirtschaftsaktivität bisher vor allem von einem Boom am Häusermarkt. Eine große Zahl an Einwanderern sorgte für einen Anstieg der Beschäftigten und des privaten Konsums, sodass Spaniens Wirtschaft von einer starken inländischen Dynamik profitierte.

Damit dürfte es nun aber vorbei sein. Verschärfte Kreditbedingungen infolge der internationalen Finanzkrise, die hohe Inflation und nicht zuletzt der starke Euro setzen der spanischen Wirtschaft zu. "Spanien und Großbritannien sind die beiden Länder in Europa, die bei der momentanen Kreditkrise am verwundbarsten sind", sagte Moec.

Bisher wurde das Wachstum in Spanien vom Bauboom getragen.

Ausgerechnet den Wachstumsmotor Baubranche trifft es besonders hart. Bereits in den ersten neun Monaten des Jahres 2007 sank die Zahl der Baugenehmigungen um 42 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. "Die höheren Zinsen haben Spaniens Bausektor ausgebremst", sagte Kim Forkes vom Beratungsdienst Economy.com bei Moody's. "Die Leute wollen weniger Häuser bauen, und damit verlieren viele Beschäftigte im Bau- und Immobiliensektor ihren Job."

(Sagen wir es mal so, es wurde über Jahre mehr gebaut als nachgefragt)

Ein Stellenabbau in der Baubranche trifft Spanien vergleichsweise stärker als andere Volkswirtschaften des Euro-Raums. Denn gut zwölf Prozent aller Beschäftigten sind im Bau tätig. Im Dezember stieg die Zahl der Arbeitslosen so stark wie seit Dezember 2002 nicht mehr. Im Vergleich zum selben Monat des Vorjahres waren 5,3 Prozent mehr Arbeitslose registriert. Zuletzt lag die Arbeitslosenquote nach internationalen Maßstäben bei 8,2 Prozent.


Inflation steigt

Die Kombination aus schuldengeplagten Hausbesitzern und Beschäftigungsrückgang belastet den privaten Konsum. Hinzu kommt ein starker Anstieg der Inflation, welcher die Realeinkommen schmälert. Seit September kletterten die spanischen Preise wie überall in Europa. Vor allem höhere Energie- und Lebensmittelpreise auf dem Weltmarkt hatten die Teuerung deutlich anziehen lassen. Im Dezember war die jährliche Inflationsrate von 4,1 auf 4,3 Prozent gestiegen. Die Europäische Zentralbank strebt eine Inflationsrate von etwas weniger als zwei Prozent an.

Der drastische Preisanstieg hat Folgen für die Stimmung der Konsumenten, die immer pessimistischer in die Zukunft blicken. Das Verbrauchervertrauen sank im Dezember auf 72,3 Punkte, den tiefsten Wert seit Beginn der Befragungen im Jahr 2004.


Die schlechte Stimmung greift auch auf die spanischen Unternehmen über. Während sich in den großen Volkswirtschaften des Euro-Raums nur eine Abschwächung des Wachstums abzeichnet, signalisieren Umfragen in Spaniens Industrie bereits einen heftigen Einbruch der Produktion. So fiel der Wert des Einkaufsmanagerindex zuletzt unter die Schwelle von 50 Punkten, was auf einen Rückgang der wirtschaftlichen Aktivität hinweist. "Die spanischen Firmen haben wenig Vertrauen, was den Output und die Zahl neuer Aufträge angeht", so Forkes von Moody's Economy. "Sie tendieren zum Abbau von Arbeitskräften."

Es kriselt aber nicht nur in der Bau- und Immobilienwirtschaft.
Auch die Exporteure klagen über düstere Aussichten. Die Komponente für die Exportaufträge im Einkaufsmanagerindex fiel ebenfalls unter die 50-Punkte-Marke. "Spaniens Exportunternehmen haben deutlicher als viele ihrer europäischen Kollegen mit der Stärke des Euro zu kämpfen", sagte Sebastian Wanke von der Deka-Bank. Der hohe Kurs der europäischen Gemeinschaftswährung verteuere die Ausfuhren und verringere damit die Wettbewerbsfähigkeit spanischer Produkte außerhalb der Euro-Zone, so Wanke. "Ähnlich wie die Italiener müssen sich spanische Exporteure vor allem über den Preis Vorteile auf dem Weltmarkt schaffen." Ein Vorsprung in der Technologie spiele dabei eine geringe Rolle. "Der Negativeffekt der Euro-Stärke zeigt sich daher bei den Spaniern tendenziell früher als etwa bei Deutschlands oder Frankreichs Exporteuren", sagte Wanke.

Ein weiterer Grund zur Sorge liegt in der hohen Verschuldungsrate spanischer Unternehmen. Unter den großen Ländern der Euro-Zone haben Spaniens Unternehmen die geringste Selbstfinanzierungsquote. Nach Berechnungen der Bank of America liegt die Verschuldung spanischer Unternehmen mittlerweile bei 105,8 Prozent des BIP. Zum Vergleich: In Frankreich liegt sie bei 91,6 Prozent, in Italien bei 67,2 Prozent und in Deutschland bei 58,3 Prozent. Ein Zinsanstieg infolge der internationale Kreditkrise tut spanischen Unternehmen damit besonders weh.

Die Hoffnung vieler spanischer Unternehmer lastet nun angesichts der prognostizierten Abkühlung des Wachstums auf der Regierung in Madrid. Die Europäische Kommission in Brüssel schätzt Spaniens Budgetüberschuss in 2007 auf zwei Prozent des BIP. Damit hätte Madrid genügend Spielraum, um durch erhöhte Ausgaben, speziell im Baubereich, den Wachstumseinbruch etwas abzudämpfen. "Angesichts der anstehenden Wahlen in diesem Jahr werden wir wohl eine recht aggressive Fiskalpolitik der spanischen Regierung sehen", sagte Moec.

Dies könne unter Umständen eine noch dramatischere Verlangsamung des spanischen Wachstums in diesem Jahr verhindern.

[Azul Real]

Donnerstag, 10. Januar 2008, 20:49 Uhr
Übernahme

Bank of America will Countrywide kaufen

Die Bank of America zeigt Interesse an einer Übernahme der angeschlagenen US-Hypothekenbank Countrywide. Verhandlungen sollen bereits in fortgeschrittenem Stadium sein. Die Nachricht ließ die Countrywide -Aktie im Handelsverlauf zeitweilig um 62 Prozent steigen.

HB NEW YORK. Das Finanzinstitut Bank of America (BOA) führt einer Zeitung zufolge Gespräche über einen Kauf der angeschlagenen US-Hypothekenbank Countrywide. Wie das "Wall Street Journal" berichtet, sollen sich die Verhandlungen in einem fortgeschrittenen Stadium befinden.

Die Nachricht ließ die Countrywide -Aktie im Handelsverlauf zeitweilig um 62 Prozent steigen und zog die US-Börsen nach oben. BOA-Titel fielen um mehr als ein Prozent.

BOA hatte im August zwei Milliarden Dollar in Countrywide investiert.

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=CFC&compidx=aaaaa%3A0&ma=0&maval=9&uf=0&lf=1&lf2=0&lf3=0&type=4&size=2&state=8&sid=1426&style=330&time=18&freq=8&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=9582&mocktick=1

[Azul Real]

US-BANKEN
Die US-Bankentürme zittern
[10:45, 11.01.08]

Von Egmond Haidt

Mit satten Kursgewinnen haben viele US-Banken den gestrigen Handelstag in New York beendet. Grund waren Gerüchte, die Bank of America (BofA) könne die ums Überleben kämpfende US-Hypothekenbank Countrywide Financial übernehmen.

Investoren hoffen, dass dieser Deal die Lage in der Branche stabilisiert. BÖRSE ONLINE sieht die Transaktion hingegen kritischer. Die Bank of America hatte sich bereits im August mit zwei Milliarden Dollar an Countrywide beteiligt. Da sich der Einbruch am US-Häusermarkt und die Finanzkrise verschärft haben, sitzt die Bank of America mit ihrer Countrywide-Beteiligung auf einem Verlust von rund 1,3 Milliarden Dollar.

Falls das Institut die Hypothekenbank erwirbt, und die Countrywide-Aktie wie gestern stark gestiegen ist, verringert sich der Abschreibungsbedarf bei BofA spürbar. Allerdings wirft der Käufer seinem schlechten Geld eine Menge gutes Geld hinterher. Zudem ist das Risiko groß, dass die BofA heftige Abschreibungen auf das Kreditportfolio von Countrywide vornehmen muss. Erreichte doch die Zahl der Hypothekenkredite, die im Verzug waren, einen neuen Rekord. Selbst wenn nur fünf Prozent des Portfolios betroffen wären, beliefe sich der Abschreibungsbedarf nach Schätzungen von Experten auf zehn Milliarden Dollar.

Von der Feierlaune zurück in die Realität

Die Nachrichten von Merrill Lynch versetzen die ganze Branche mit einem Schlag aus der gestrigen Feierlaune zurück in die Realität. Laut Gerüchten soll der Gigant bei der Zahlenvorlage am 17. Januar für das vierte Quartal 15 Milliarden Dollar auf sein US-Hypothekengeschäft abschreiben. Das wäre fast doppelt so viel wie die Bank angekündigt hatte. Analysten hatten ihre Schätzungen bereits auf zwölf Milliarden Dollar hochgeschraubt.

Wenig verwunderlich, dass die Gerüchte erneut hochkochen, Merrill Lynch sei auf der Suche nach neuen Geldgebern und wolle vier Milliarden Dollar einsammeln. Im Dezember hatte der Konzern bereits eine Kapitalspritze von 6,2 Milliarden Dollar aus Singapur erhalten.

Die Gerüchte um Merrill Lynch bestätigen uns in unserer skeptischen Einschätzung zu dem Bankensektor. Die Branche lebt davon, dass der Aktien- und Rentenmarkt boomen. Davon profitieren alle Geschäftsbereiche wie das Investmentbanking oder das Handelsgeschäft. Nachdem der Kreditmarkt eingebrochen ist, ist nun aber auch der US-Aktienmarkt auf Talfahrt. Anleger sollten daher viele Bankaktien strikt meiden.

[Azul Real]

gerade frisch über den Ticker

*Bank Of America übernimmt Countrywide Fincl Corp


Donnerstag, 10. Januar 2008, 20:49 Uhr
Übernahme

Bank of America will Countrywide kaufen

Die Bank of America zeigt Interesse an einer Übernahme der angeschlagenen US-Hypothekenbank Countrywide. Verhandlungen sollen bereits in fortgeschrittenem Stadium sein. Die Nachricht ließ die Countrywide -Aktie im Handelsverlauf zeitweilig um 62 Prozent steigen.

HB NEW YORK. Das Finanzinstitut Bank of America (BOA) führt einer Zeitung zufolge Gespräche über einen Kauf der angeschlagenen US-Hypothekenbank Countrywide. Wie das "Wall Street Journal" berichtet, sollen sich die Verhandlungen in einem fortgeschrittenen Stadium befinden.

Die Nachricht ließ die Countrywide -Aktie im Handelsverlauf zeitweilig um 62 Prozent steigen und zog die US-Börsen nach oben. BOA-Titel fielen um mehr als ein Prozent.

BOA hatte im August zwei Milliarden Dollar in Countrywide investiert.

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=CFC&compidx=aaaaa%3A0&ma=0&maval=9&uf=0&lf=1&lf2=0&lf3=0&type=4&size=2&state=8&sid=1426&style=330&time=18&freq=8&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=9582&mocktick=1

[Azul Real]

Stocks on the move [HOT-RTRS] Real-time Equity news [U E]

U.S. stock market report [.N]

0725 ET 11Jan2008-Before the Bell- Countrywide, Bank of America fall on deal

------------------------------------------------------------------------------

Shares of Countrywide Financial tumbled 15 percent before the bell on Friday after the struggling mortgage lender agreed to be acquired by Bank of America at a substantial discount to its latest closing price. For more see [nWNAS6252].

Bank of America shares fell 2.7 percent.

Reuters Messaging

0717 ET 11Jan2008-INSTANT VIEW-Bank of America to buy Countrywide

------------------------------------------------------------------------------

Bank of America Corp on Friday said it agreed to acquire struggling mortgage lender Countrywide Financial Corp for about $4 billion in stock, a move that could help avert one of the biggest collapses in the U.S. housing crisis.

For more please double click [nN11228301]

Reuters Messaging rm://caroline.valetkevitch.reuters.com@reuters.net



Donnerstag, 10. Januar 2008, 20:49 Uhr
Übernahme

Bank of America will Countrywide kaufen

Die Bank of America zeigt Interesse an einer Übernahme der angeschlagenen US-Hypothekenbank Countrywide. Verhandlungen sollen bereits in fortgeschrittenem Stadium sein. Die Nachricht ließ die Countrywide -Aktie im Handelsverlauf zeitweilig um 62 Prozent steigen.

HB NEW YORK. Das Finanzinstitut Bank of America (BOA) führt einer Zeitung zufolge Gespräche über einen Kauf der angeschlagenen US-Hypothekenbank Countrywide. Wie das "Wall Street Journal" berichtet, sollen sich die Verhandlungen in einem fortgeschrittenen Stadium befinden.

Die Nachricht ließ die Countrywide -Aktie im Handelsverlauf zeitweilig um 62 Prozent steigen und zog die US-Börsen nach oben. BOA-Titel fielen um mehr als ein Prozent.

BOA hatte im August zwei Milliarden Dollar in Countrywide investiert.

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=CFC&compidx=aaaaa%3A0&ma=0&maval=9&uf=0&lf=1&lf2=0&lf3=0&type=4&size=2&state=8&sid=1426&style=330&time=18&freq=8&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=9582&mocktick=1[/QUOTE]

[Azul Real]

Echt bedauerlich für Vivacon.
Trotz Rekordergebnisse im Subprime-Sippenhaftsumpf versunken

das KGV ist mittlerweile zwischen 3,5 und 4 für 2008 - echt verrüggt

14.01.2008 08:44
VIVACON AG - Trading Statement zum Geschäftsjahr 2007 und Ausblick für 2008
Unternehmen

Köln (euro adhoc) -
Für VIVACON AG (News/Aktienkurs) (ISIN DE0006048911) war das abgelaufene Geschäftsjahr das aktivste und profitabelste Geschäftsjahr mit dem höchsten Konzerngewinn der Unternehmensgeschichte.

Die Gesellschaft hat über 17.600 Wohneinheiten zu einem durchschnittlichen Ankaufsfaktor von 11,5x erworben. Im selben Zeitraum veräußerte die VIVACON AG insgesamt mehr als 13.100 Wohneinheiten mit einem gesamten Transaktionsvolumen von über EUR 560 Mio. Der erwartete Konzerngewinn wird in der Bandbreite der kommunizierten Unternehmensplanung von EUR 54-58 Mio. liegen.

Der Bestand an Wohneinheiten lag zum Jahresanfang 2008 bereits bei über 7.100 Wohneinheiten, von denen ein Großteil bereits vom Asset Management der Gesellschaft für einen Verkauf aufbereitet wird. Die jährlichen Mieteinnahmen dieser Einheiten betragen über EUR 22 Mio. Der Bestand an jährlichen Erbbauzinsen beträgt zum Jahresanfang ca. EUR 14 Mio. Die Erbbaurechte haben eine Laufzeit von bis zu 198 Jahren und sind vollständig an den deutschen Verbraucherpreisindex gekoppelt.

In 2008 erwartet die VIVACON AG mehr als 16.000 Wohneinheiten mit einem gesamten Transaktionsvolumen von mehr als EUR 700 Mio. zu veräußern.

Der geplante Konzerngewinn 2008 wird bei über EUR 60 Mio. liegen.

Die Gesellschaft bestätigt erneut die historisch angewandte Bilanzierungspolitik, Gewinne erst bei Transaktionen mit Dritten zu erfassen und keine Hochschreibungen der Wohnimmobilienportfolios auf Basis von Bewertungsgutachten vorzunehmen.

Die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 werden am 31. März 2008 publiziert.

Ende der Mitteilung euro adhoc-
ots Originaltext: Vivacon AG
Rückfragehinweis:
Sven Annutsch
Leiter Investor Relations&Corporate Finance
Tel: + 49 221 / 1305621 630
Sven.Annutsch@vivacon.de
Branche: Immobilien ISIN: DE0006048911 WKN: 604891

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=4558590&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=5&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=3&IND1=1

[Azul Real]

Vivacon heute mit 11,95 aus dem Handel oder +16,47% TH 12,30

[Azul Real]

HANDELSBLATT, Montag, 14. Januar 2008, 17:48 Uhr
Interview mit Herbert Stepic, Chef der Raiffeisen International

„Keine Leichen im Keller“
Von Hans Nagl und Oliver Stock

Herbert Stepic, Chef der österreichischen Raiffeisen International und Europas Banker des Jahres 2007, über den Luxus, nichts mit Subprime zu tun zu haben, die Folgen der Finanzkrise für Osteuropa, mögliche Übernahmekandidaten und seine Ambitionen, Chef des RZB-Konzerns zu werden.


Raiffeisen-International-Chef Herbert Stepic: "Wir haben unser eigenes Geschäftsmodell". Foto: Reuters
Bild vergrößernRaiffeisen-International-Chef Herbert Stepic: "Wir haben unser eigenes Geschäftsmodell". Foto: Reuters

Frage: Herr Stepic, anderswo tauchen Banker derzeit ab, wenn es Interviewwünsche gibt. Sie sind zu sprechen. Lässt Sie die Finanzkrise ruhig schlafen?

Stepic: Ich klopfe auf Holz, uns geht es gut. Wir haben unser eigenes Geschäftsmodell. Wir machen in Osteuropa direkte Geschäfte mit Privat- und Firmenkunden. Sekundärgeschäft wie Verbriefungen brauchen wir nicht. Subprime gibt es deshalb bei uns – und de facto in Österreich – nicht.

Was ist mit den angekündigten Wertberichtigungen ihres Mutterkonzerns RZB?

Das bewegt sich im sehr, sehr kleinen Rahmen. Ich bleibe dabei: Der Raiffeisen-Konzern ist kaum berührt, Raiffeisen International überhaupt nicht. Wir haben null Subprime in den Büchern.

Andere aber jede Menge. Das hat Auswirkungen auf das Vertrauen der Banken untereinander und auf die Konjunktur. Schlafen Sie trotzdem ruhig?

Sicherlich gibt es einen Einfluss. Das kräftige Wachstum in Zentral- und Osteuropa wird sich 2008 abschwächen. Wir gehen zwar noch von einem Plus zwischen fünf und 5,5 Prozent aus, im vergangenen Jahr waren es aber in manchen Regionen mehr als sieben Prozent. Aber das ist immer noch ein hohes Niveau, rund dreimal soviel wie in der Eurozone.

Klingt nach Berufsoptimismus. Ökonomen sind nicht so überzeugt, dass es keine Rezession gibt ...

Ich bin bekennender Optimist. Ich darf das, weil ich gleichzeitig auch Realist bin. Das heißt: Ich werde die Krise nicht herbeireden, aber ich sehe, dass auch Osteuropa betroffen ist, etwa über einen Rückgang der Exporte. Der große Unterschied zu den USA ist aber, dass Osteuropa von sich aus wächst und nicht auf künstliches Wachstum wie die Amerikaner mit ihrem Hypothekenmarkt angewiesen ist.

Dann gehen Institute, die in Osteuropa engagiert sind, am Ende gestärkt aus der Krise hervor?

Eins ist jedenfalls gut: Die heiße Luft entweicht. Risiken werden wieder genau eingeschätzt. Und ich glaube, dass das für einige, sehr überhitzte Märkte eine positive Entwicklung ist. Nehmen Sie Russland oder die Ukraine: Hier werden wir bei der Kreditvergabe immer noch Zuwächse von 25 bis 30 Prozent sehen. Aber eben nicht mehr 70 oder 80 Prozent wie in den Vorjahren. Wer in den vergangenen Jahren irgendwie Geld gebraucht hat, ist doch kübelweise damit zugeschüttet worden. Das war auch nicht gut für die Margen. Jetzt trennt sich die Spreu vom Weizen.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hält das Engagement der Banken in Osteuropa in diesen Zeiten für ein hohes Risiko. Irritiert Sie nicht?

Ich selbst habe den Herren vom IWF zweieinhalb Stunden lang sehr detailliert Auskunft zu unseren Risiko-Positionen erteilt. Die waren danach äußerst zufrieden. Nur ein Beispiel: Wir haben uns bei der Kreditvergabe im Privatkundengeschäft immer auf die obersten Segment konzentriert. Wir haben keine Leichen im Keller. Ich glaube die Herren vom IWF hatten sich zunächst zu sehr auf ihre Rechenmodelle verlassen.

Lesen Sie weiter auf Seite 2: Was das Geschäft der Raiffeisen International treibt

Investoren scheinen das anders zu sehen. Mit knapp 89 Euro hat die RI-Aktie seit Oktober knapp ein Viertel an Wert verloren …

Wir werden in Sippenhaft genommen. Wenn ein Branche erstmal auf Misstrauen stößt, können Sie sich dem nicht entziehen. Fundamentale Daten spielen da keine Rolle mehr. Ich gehe davon aus, dass sich bis spätestens August die Lage wieder halbwegs normalisiert.

Das heißt, Sie werden 2007 wie angekündigt mit einem Nettogewinn von mindestens 750 Millionen Euro abschließen?

Natürlich gilt das weiter, ebenso wie die mittelfristigen Prognosen. Und auch für 2008 haben wir durchaus ambitionierte Ziele.

Analysten gehen für 2007 von mehr als 800 Millionen Euro Gewinn aus.

Man sollte Analysten ihre Meinung lassen, insbesondere wenn sie positiv ist.

Was treibt ihr Geschäft?

Der ungeheuere Nachholbedarf, der durch die Krise nicht berührt wird. Wir reden da über Staaten, die 50 Jahre lang komplett von den Märkten abgeschottet waren. Nehmen Sie die private Immobilienfinanzierung. Da leben häufig noch drei Generationen unter einem Dach. Die brauchen alle Wohnungen. Eine Zahl: Im EU-Raum machen Hypothekenfinanzierungen etwa 38 Prozent des Bruttoinlandsprodukts aus. In Russland sind es gerade einmal gut ein Prozent. Wir haben alleine hier ein enormes, natürlich getriebenes Wachstum. Und diese Dynamik wird anhalten.

Bis zur Jahrtausendwende haben Sie ausschließlich selbst Banken gegründet, danach wurde kräftig zugekauft. Das ist mittlerweile ein sehr teurer Spaß in Osteuropa – werden Sie trotzdem weiterwachsen können?

Wir sind heute in 17 Ländern aktiv. Weiße Flecken haben wir nur noch in Zentralasien. Die Arbeit, die die anderen in der Regel noch nicht einmal angefangen haben, ist bei uns schon abgeschlossen.

Und Sie verspüren keinen Druck, die 1,2 Milliarden Euro auszugeben, die Sie bei Ihrer Kapitalerhöhung eingesammelt haben?

Ich muss nicht auf Teufel-komm-raus eine Bank kaufen. Andere vielleicht schon – obwohl sie wissen müssten, dass die Geschichte einen zu teuren Kauf nicht verzeiht. Ich kann an der Stellschraube drehen und sagen: Ich hole mir drei Prozent Wachstum in Tschechien, vier Prozent aus Ungarn und zwölf aus der Ukraine. Wenn ich will, kann ich das Geld auch komplett organisch verbraten.

Also keine Übernahme in Sicht?

Ich glaube nicht, dass es in den nächsten Wochen etwas zu verkünden gibt.

Wieso haben die deutschen Banken Osteuropa komplett verschlafen?

Die Deutschen haben sich Anfang der 90er Jahre völlig auf die neuen Bundesländer konzentriert. Das war ein Fehler, denn es wurden viel zu große Kapazitäten aufgebaut, die sie schließlich wieder stilllegen mussten. Die Österreicher hatten mehr Pioniergeist, was vielleicht auch an unserer Geschichte liegt.

Die Commerzbank hat sich Osteuropa groß auf die Fahnen geschrieben. Kann man den Rückstand heute noch aufholen?

Keine Chance. In einzelnen Märkten sicherlich. Aber heute so ein Netzwerk aufzubauen, das ist unmöglich.

Was fasziniert Sie an Osteuropa?

Ich kenne die Region noch aus den Erzählungen meines Vaters und meines Großvaters. Der ist als Eisenbahner noch durch die Monarchie gefahren, damals ohne Grenzen. All die Namen der Orte, wo wir heute Banken errichten, kenne ich aus Erzählungen. Und wir hatten immer viele ausländische Gäste zuhause. Vielleicht war das der Beginn für mein Fernweh, das Interesse an Exotik. Was für andere Frankfurt ist, ist für mich Kiew.

Lesen Sie weiter auf Seite 3: Ob man sich in Schwellenländern kriminellen Machenschaften entziehen kann

Der Aufbau von Banken in Schwellenländern ist aber eher mühsam und weniger exotisch...

Aber man bekommt eine weitaus bessere Rendite auf seinen Einsatz. Das ist das Zweieinhalb- bis Dreifache - wenn man mit den Risiken umgehen kann. Wenn ich auf dem internationalen Parkett Bankern begegne, finden die das immer ungeheuer obskur, in Osteuropa aktiv zu sein. Die fragen dann immer: „Isn’t that very risky?“ Aber wenn ich nur sage, das ist alles riskant, dann kann ich gleich zu Hause bleiben.

Könnte es sein, dass auch die RI selbst in die Ferne strebt, also etwa ein Zweitlisting plant?

Das steht nicht auf der Agenda. Was aber durchaus ein Thema werden könnte, ist mittelfristig der Börsengang einzelner Banken in Osteuropa an den regionalen Börsen dort. Ich denke dabei etwa an Russland.

Ende Dezember wurde eine Wettbewerbsuntersuchung gegen Ihre russische Tochter Impex Bank eingeleitet.

Es geht um Versicherungspolizzen, bei denen angeblich gegen die Wettbewerbsordnung verstoßen wurden. Die Impexbank wurde bereits zwei Mal mit ähnlichen Untersuchungen konfrontiert, beide Male ohne Strafzahlung. Auch diese Transaktionen gehen auf die Zeit vor unserer Übernahme zurück.

Kann man sich in Schwellenländern kriminellen Machenschaften entziehen?

Das Thema hat bei uns einen ganz hohen Stellenwert. Wir investieren jedes Jahr zweistellige Millionen-Beträge zur Abwehr von Geldwäsche und anderer krimineller Machenschaften. Wir wissen, dass wir hier eine große Verantwortung haben.

Wie lange läuft eigentlich ihr Vertrag ?

Mein Vertrag wurde vergangenes Jahr bis 2012 verlängert.

Und den wollen Sie auch komplett ausfüllen?

Ja, sicher. Was soll ich denn auch zu Hause machen? Da würd' mir ja fad werden. Ich habe das unglaubliche Glück, dass ich jeden Tag gerne ins Büro komme.

Wenn Raiffeisen International weiter wächst, wird die Bank irgendwann größer sein als der Mutterkonzern. Haben Sie keine Ambitionen, Chef des RZB-Konzerns zu werden?

Nein. Ich habe den besten Job meines Lebens. Etwas Interessanteres als meine jetzige Aufgabe kann ich nicht machen.

Die Chancen Osteuropas früh erkannt

Der Manager
Herbert Stepic, 61 Jahre alt, ist seit 1973 bei der österreichischen Raiffeisen Zentralbank (RZB). Schon fünf Jahre später verantwortet er den Aufbau des internationalen Netzwerks. Der Liebhaber kubanischer Zigarren ist mit einer Psychotherapeutin verheiratet und hat zwei erwachsene Söhne.

Die Bank
Weit vor dem Fall der Mauer erkennt Stepic das ungeheure Potenzial Osteuropas. 1986 wagt Raiffeisen International (RI) den Markteintritt in Ungarn. Sukzessive folgen weitere Länder – auch über Zukäufe. 2005 wird RI an die Börse gebracht. Die Mutter RZB hält aktuell noch 68 ,5 Prozent der Anteile.

Das Netzwerk
Heute ist Raiffeisen International in 17 ost- und südosteuropäischen Ländern aktiv, von Albanien bis Russland. Die Bank kommt mittlerweile auf mehr als 57 000 Mitarbeiter und betreut über 13 Millionen Kunden. Sie gehört zu den drei größten Auslandsbanken in der nach wie vor stark wachsenden Wirtschaftsregion.


Komisch: der Chart sagt aber was anderes - unter 90 Euro gefallen
http://aktien-portal.at/chart/charts.php?id=113&TimeRange=180&Volume=1&LogScale=0&MajorVGrid=1&HGrid=1&ChartType=CandleStick&Band=BB&avgType1=SMA&movAvg1=10&avgType2=SMA&movAvg2=25&Indicator1=RSI&Indicator2=MACD&Indicator3=SStoch&Indicator4=Momentum&Button1=Chart%20updaten%21&

[Azul Real]

http://www.handelsblatt.com/news/Default.aspx?_p=202688&_t=ft&_b=1377262

Dienstag, 15. Januar 2008, 09:41 Uhr
Spanien

Die Angst vor der Abwärtsspirale
Von Anne Grüttner

Die spanische Immobilienbranche steckt in der Krise. Leerstände, Bauruinen, Pleiten – die Spuren des Booms sind zwar noch vorhanden, aber die Zeiten des ungebremsten Wachstum sind vorbei. Als entscheidener Faktor erweisen sich nun die lange gestiegenen und mittlerweile überzogenen Immobilienpreise.

MADRID. In spanischen Küstenstädten und in den Vororten von Barcelona und Madrid – überall bietet sich das gleiche Bild: Bauruinen und leerstehende Wohnblöcke, davor Verkaufsschilder, die den schönen Swimmingpool und die herrliche Aussicht preisen. Keine Frage: Der spanische Immobilienmarkt steckt in einer Krise, die Aktienkurse der großen Baukonzerne sind abgestürzt. Sollte die Arbeitslosigkeit weiter steigen, drohe eine Abwärtsspirale in Gang zu kommen, warnt Jésus Martinez von der Ratingagentur Standard & Poor’s in Madrid: Viele Familien könnten ihre Hypothekenkredite nicht mehr bezahlen, die Bauentwickler blieben auf ihren Wohnungen sitzen und würden ihre Schulden nicht mehr bedienen.

So weit ist es zwar noch nicht. Viele Spanier hoffen, dass die Verkaufsschilder nur auf eine notwendige Korrektur nach dem Boom der letzten Jahre hindeuten. Fest steht aber auch: Die Dynamik des Wohnungsmarkts, entfacht von niedrigen Zinsen, massiver Zuwanderung und der rapide steigenden Scheidungsrate, ist vorbei.

Die überzogenen Immobilienpreise müssen wieder sinken – und tun es in einigen Regionen auch schon. „Die Nachfrage ist weiterhin da, aber nicht zu den aktuellen Preisen“, sagt José Carlos Diéz vom Finanzberater Intermoney. Das belegen einschlägige Zahlen. So ging die Zahl der Wohnungsverkäufe im dritten Quartal 2007 um 16 Prozent zurück. „Probleme gibt es vor allem bei Neubauwohnungen“, berichtet Javier Ortega de la Pena, Partner der Rechtsanwaltsfirma Cuatrecasas in Madrid. „Da haben die Bauentwickler beim Preis wenig Spielraum, weil sie einfach ihre Kosten für Landkauf und Bauentwicklung wieder reinholen müssen.“ Die Bauentwickler würden jetzt einfach abwarten – „solange es geht“.

Kopfzerbrechen bereiten die Bauentwickler nicht zuletzt den Banken. Die Baubranche ist hoch verschuldet, hat zu wenig Einnahmen und bekommt keine neuen Kredite mehr. Außerdem ist die Branche stark zersplittert, es gibt 40 000 überwiegend sehr kleine Unternehmen, die in den Boomjahren gegründet wurden. Erste Pleiten gab es schon im letzten Jahr, jetzt stehen weitere Unternehmen kurz vor der Insolvenz.

Auch die Ausfallraten für Hypothekenkredite sind in Spanien deutlich gestiegen. Die Regierung weist allerdings darauf hin, dass es sich größtenteils um Hypotheken für den Erstwohnsitz handelt – hier sei der Anreiz besonders groß, die Hypothek um jeden Preis weiter zu bedienen. Auch deshalb glauben die meisten Experten, dass Spanien eine Hypothekenkrise wie in den USA erspart bleibt.

[Azul Real]

Dienstag, 15. Januar 2008, 18:36 Uhr
Marktbericht Frankfurt

Hypo-Schock schickt Dax auf Talfahrt

Finanzwerte in Sippenhaft: Die überraschende Meldung der Hypo Real Estate über Belastungen aus der Hypothekenkrise hat die Investoren am deutschen Aktienmarkt geschockt und den Dax kräftig ins Minus gezogen. Vor allem Bankwerte brachen ein, die Hypo-Aktie erlebte einen der größten Kursstürze in der Geschichte des Dax.


Fassungsloser Händler. Foto: dpa
Bild vergrößernFassungsloser Händler. Foto: dpa

HB FRANKFURT. Die Hypo Real Estate hat mit dem Eingeständnis von Belastungen aus der Hypothekenkrise die Investoren am deutschen Aktienmarkt geschockt und die Finanzwerte auf Talfahrt geschickt. Das Münchener Institut teilte am Dienstag überraschend mit, es werde vermutlich sein Eigenkapitalziel für 2007 verfehlen. Die Aktie brach um mehr als 30 Prozent ein und zog anderen Bankenwerte mit in die Tiefe.

Das ist eine Schockwelle, die sich durch alle Bankaktien durchzieht, das hatte man wirklich nicht auf der Agenda, sagte ein Händler. Zu Handelsschluss notierte die Aktie der Hypo Real Estate (HRE) bei 21,64 Euro und damit 35,2 Prozent unter dem Schluss vom Vortag. Die Commerzbank -Papiere sackten im Sog der HRE um 8,3 Prozent auf 23,17 Euro ab - obwohl die Bank bekräftigte, 2007 ihre Geschäftsziele erreicht zu haben. "Die Finanzwerte werden jetzt in Sippenhaft genommen", sagte ein Börsianer. "Jetzt glaubt keiner mehr irgendetwas."

Der Dax ging 2,1 Prozent tiefer bei 7 566 Punkten aus dem Handel. "Das grenzt schon an Ausverkaufsstimmung", sagte ein Marktteilnehmer. "Es traut sich keiner mehr, dagegenzuhalten." Im Laufe des Tages seien auch technische Marken durchbrochen worden, die Anschlussverkäufe nach sich gezogen hätten. Für Druck hatten neben den schlechten Nachrichten aus der Finanzbranche auch Konjunkturdaten gesorgt: Unerwartet schwache Zahlen zum US-Einzelhandel ließen an Wall Street erneut Rezessionsängste aufkommen und schickten auch dort die Aktien auf Talfahrt.

» Aktienanalysen des Tages: Aktuelle Einstufungen und Kursziele

All diese Nachrichten ließen Anleger zu defensiven Werten wie E.ON und RWE greifen. Die beiden Aktien hielten sich hartnäckig im Plus und stützten damit den Markt etwas. E.ON schloss 0,5 Prozent, RWE 0,4 Prozent höher.

Lesen Sie weiter auf Seite 2: Absoluter Vertrauensbruch

Die HRE schockte die Anleger mit der Nachricht, Risiken aus einem US-Wertpapierportfolio mit 390 Mill. Euro auffangen zu müssen. Die angepeilte Nettorendite von zwölf Prozent auf das Eigenkapital sei 2007 voraussichtlich nicht erreicht worden. Marktteilnehmer nahmen dem Unternehmen den Zeitpunkt dieser Mitteilung übel: "Gerade hat die Citigroup alle Karten auf den Tisch gelegt, und dann kommt eine Bank, die immer betont hat, keine Leichen im Keller zu haben, mit so einer Meldung. Es gab lange Zeit, den Markt auf so etwas vorzubereiten, das hat die Hypo Real Estate verpasst", sagte ein Händler. "Ein absoluter Vertrauensbruch", kommentierte Merck-Finck -Analyst Konrad Becker die Nachricht.

Kurz zuvor hatte die Citigroup für ein kurzes Aufatmen am Markt gesorgt. Die größte US-Bank hat im vierten Quartal wegen der Kreditkrise zwar über 18 Mrd. Dollar abgeschrieben. Börsianer hatten jedoch noch höhere Belastungen befürchtet. Zudem beruhigte die Experten, dass sich die Citigroup mit einer Privatplatzierung eine Kapitalspritze über 12,5 Mrd. Dollar besorgen konnte. Das zeige, dass es Investoren gebe, die der Bank vertrauen würden, sagten Händler. Schließlich setzte sich aber doch eine negative Interpretation der Citigroup -Zahlen durch, denn der Verlust pro Aktie fiel immerhin doppelt so hoch aus wie Experten zuvor prognostiziert hatten.

Der Einbruch der Aktien von Hypo Real Estate um rund ein Drittel ist einer der größten Kursstürze, die bislang überhaupt im Deutschen Aktienindex (Dax) vorkamen. Das Münchener Unternehmen verlor damit rund zwei Mrd. Euro an Börsenwert.

Den bisher höchsten Tagesverlust im Dax erlitt im August 2002 die Aktie des Finanzdienstleisters MLP. Wegen einer Gewinnwarnung stürzte der Kurs damals um mehr 48 Prozent in die Tiefe. Ebenfalls nach einer revidierten Prognose fielen im Oktober 1996 SAP -Aktien um 23 Prozent.

Zu den größten Verlierern im Dax zählte auch die Aktie von TUI mit einem Abschlag von 6,1 Prozent auf 15,67 Euro. Die Meldung über die Anklage gegen den TUI -Finanzvorstand wegen der Pleite des Maschinen- und Anlagenbauers Babcock Borsig sei "ein alter Hut", sagte ein Börsianer. Vielmehr dürfte nach dem Umbau des Touristik- und Schifffahrtkonzerns eine Zerschlagung unwahrscheinlicher geworden sein, so dass sich nun derartige Spekulationen verflüchtigten.

Im MDax verloren Pfleiderer 12,7 Prozent, nachdem das Unternehmen die Trennung von Finanzvorstand Derrick Noe bekanntgegeben hatte. Doch nicht nur die Aktie des Holzverarbeiters verlor zweistellig: Auch Gildemeister, QSC und Adva verzeichneten Abschläge von über zehn Prozent. "Dafür brauchen wir jetzt keine Nachrichten mehr", sagte ein Händler. "Es gibt keine Käufer mehr im Markt."

[Azul Real]

15.01.2008 20:44
Börsen-Zeitung: Was für ein Kurssturz, Kommentar von Björn Godenrath zur Lage und den Aussichten bei der Hypo Real Estate (HRE)

Frankfurt (ots) - Der Markt hat gesprochen, und das sogar überdeutlich. Um 35% wurde die Aktie der Hypo Real Estate (News/Aktienkurs) (HRE) abgestraft, nachdem sie einen übel schmeckenden Cocktail aus Abschreibungen auf Collateralized Debt Obligations (CDOs) und Dividendenkürzung reichte. Nun hat der Markt, so suggeriert es ein Sprichwort, immer Recht.

Dies gilt indes nur für den einen Moment der Preisfindung, im nächsten kann es sich der Markt schon wieder anders überlegt haben.

Im Fall der Münchener Immobilienbank wird von Händlern und Analysten darauf verwiesen, dass es sich bei dem nun offenbarten Abschreibungsbedarf um einen "Vertrauensbruch" handele und die Aktie wegen dieser "Überraschung" verkauft werde. Aber wer, bitte schön, hatte denn gedacht, dass die HRE nach den Abstufungen von CDOs durch die Ratingagenturen im November ungeschoren davonkommt? Kreditkrise, anybody?

Bereits im August hatte das Institut offen gelegt, über CDO-Investments von 1,5 Mrd. Euro zu verfügen. Für das dritte Quartal wurde zwar nur eine Mini-Abschreibung vorgenommen; es kann aber heute niemand behaupten, dass ihn der Korrekturbedarf von knapp 400 Mill. Euro vollkommen auf dem falschen Fuß erwischt.

Dass der HRE-Vorstand die Risiken mangels Visibilität kleinredet, kann man ihm angesichts des Verhaltens der PeerGroup-Banken schwerlich vorwerfen - lediglich der konstante Verweis auf die Triple-A-Ratings der CDO-Investments war überflüssig, weil fadenscheinig.

Dass wir uns nicht falsch verstehen: Es gibt nichts zu verharmlosen, aber sehr wohl die Relationen zu berücksichtigen. Während die HRE (ohne Marktpreise als Richtschnur) gut ein Viertel ihres CDO-Bestands abschreibt und kein frisches Kapital aufnimmt, verdampfen bei der Citigroup gut 12 Mrd. Euro (18 Mrd. Dollar), und es werden knapp 10 Mrd. Euro Kapital zugeführt, auch die Dividende wird um 41% gekappt. Ergebnis: Die Aktie verliert 7%.

Die um zwei Drittel gekürzte Dividende ist auch die eigentliche Hiobsbotschaft für HRE-Aktionäre. Vorstandschef Georg Funke will das Kapital (200 Mill. Euro) in der Bank halten, um Chancen im Neugeschäft zu nutzen - schade, dass die Bank hier keine Reserven besitzt. Die Margen sind übrigens steigend. Mal schauen, was die restlichen Banken bei ihren vorläufigen Zahlen berichten werden.

(Börsen-Zeitung, 16.1.2008)

[Azul Real]

Gastkommentar
George Soros: Kreative Zerstörung

Die Finanzkrise wird zu einer radikalen Neuordnung der globalen Wirtschaft führen. Eine Rezession in den Industrienationen ist unvermeidbar - das birgt auch die Gefahr politischer Spannungen.

Die aktuelle Finanzkrise, deren Auswirkungen in diesen Tagen die Börsen weltweit durchschütteln, hat ihren Ausgangspunkt in der Blase auf dem US-Häusermarkt. In gewisser Weise ähnelt sie damit anderen Krisen, die seit Ende des Zweiten Weltkriegs in Intervallen von vier bis zehn Jahren aufgetreten sind. Allerdings besteht ein zentraler Unterschied: Die aktuellen Turbulenzen besiegeln eine Ära der Ausweitung der Kreditvergabe, die auf dem Dollar als internationaler Reservewährung basiert. Die periodisch auftretenden Krisen waren Teil eines größeren Konjunkturzyklus. Die aktuelle Situation ist der Höhepunkt eines Superbooms, der mehr als 60 Jahre lang angehalten hat.

Wann immer es mit der Kreditausweitung Probleme gab, haben die Zentralbanken und der Staat eingegriffen. Sie haben Liquidität ins System gepumpt und andere Wege gefunden, um die Wirtschaft zu beleben. Dadurch wurde ein System der asymmetrischen Anreize geschaffen - auch bekannt als Moral Hazard -, das zu einer noch stärkeren Kreditausweitung ermutigt hat. Das System war so erfolgreich, dass die Menschen allmählich an das glaubten, was der ehemalige US-Präsident Ronald Reagan als "Zauberei des Marktes" bezeichnete und was ich Marktfundamentalismus nenne.

Superboom außer Kontrolle

Fundamentalisten glauben, dass der Markt zu einem Gleichgewicht tendiert. Danach ist dem allgemeinen Interesse am besten gedient, wenn die Teilnehmer ihr Eigeninteresse verfolgen können. Dies ist jedoch ein offensichtlicher Fehlschluss, denn der Kollaps der Finanzmärkte wurde durch die Intervention der Zentralbanken verhindert, nicht durch die Märkte selbst. Dennoch hat sich der Marktfundamentalismus in den 80er-Jahren als vorherrschende Ideologie durchgesetzt. Damals setzte die Globalisierung der Märkte ein, und die USA begannen mit der Anhäufung ihres Leistungsbilanzdefizits.

Dank der Globalisierung konnten die USA die Ersparnisse der restlichen Welt aufsaugen und mehr konsumieren, als sie herstellten. 2006 erreichte das Leistungsbilanzdefizit der USA 6,2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Die Finanzmärkte ermutigten die Verbraucher, Geld aufzunehmen, indem sie immer ausgeklügeltere Finanzinstrumente auf den Markt brachten und immer großzügigere Konditionen gewährten. Die Behörden unterstützten diesen Prozess, indem sie immer dann eingriffen, wenn das globale Finanzsystem in Gefahr war. Seit 1980 wurden die regulatorischen Bestimmungen schrittweise gelockert, bis sie praktisch völlig verschwanden.

Der Superboom geriet außer Kontrolle, als die neuen Produkte so komplex wurden, dass die Aufsichtsgremien die Risiken nicht mehr kalkulieren konnten und sich stattdessen auf das Risikomanagement der Banken verließen. Die Ratingagenturen wiederum stützten sich auf die Informationen, die sie von den Urhebern der synthetischen Produkte erhielten. Es ist schockierend, wie hier Verantwortung abgeschoben wurde.

Alles ging schief

Die Folge ist, dass jetzt in der schlimmsten Finanzkrise der Nachkriegszeit alles schiefging, was nur schiefgehen konnte. Die Welle startete bei den Subprime-Hypotheken, ging auf strukturierte Produkte wie Collateralized Debt Obligations über, brachte Kommunal- und Hypothekenversicherer sowie Rückversicherer in die Bredouille und drohte den Tausende Milliarden Dollar schweren Markt für Credit Default Swaps zu zerstören. Die Engagements der Investmentbanken bei fremdfinanzierten Übernahmen wurden zur Belastung. Marktneutrale Hedge-Fonds erwiesen sich als nicht marktneutral und mussten aufgelöst werden. Der Markt für kurzlaufende Asset-backed Commercial Papers kam zum Erliegen, und die außerbilanziellen Zweckgesellschaften, mit denen Banken Hypotheken aus ihren Bilanzen verschoben, erhielten keine Zuflüsse von außen mehr. Schließlich kam die Kreditvergabe der Banken untereinander zum Erliegen, weil die Banken mit ihren Ressourcen haushalten mussten und den anderen Banken nicht mehr trauen konnten. Die Zentralbanken mussten so viel Geld zuschießen wie noch nie und haben mehr Banken unter die Arme gegriffen als je zuvor.

Der Kreditausweitung muss nun eine Verkleinerung des Kreditvolumens folgen, weil einige der neuen Kreditinstrumente und -praktiken instabil sind. Zentralbanken und Staat können die Wirtschaft nur begrenzt stimulieren, da der Rest der Welt nicht bereit ist, zusätzliche Dollar-Reserven anzuhäufen.

Bis vor Kurzem hofften die Anleger noch, dass die US-Notenbank wie früher alles Notwendige tun würde, um eine Rezession abzuwenden. Mittlerweile müssen sie erkennen, dass die Fed dazu womöglich nicht mehr imstande ist. Die Preise für Öl, Lebensmittel und andere Rohstoffe sind stabil, der Renminbi wertet etwas schneller auf, also muss sich die Fed auch Sorgen um die Inflation machen. Sänke der Leitzins unter einen bestimmten Punkt, geriete der Dollar erneut unter Druck, und die Renditen der langfristigen Anleihen würden sogar steigen. Es ist unmöglich zu sagen, wo dieser Punkt liegt - ist er aber einmal erreicht, hat die Fed keinen Spielraum mehr.

Eine Rezession in den Industrienationen ist mittlerweile ziemlich unvermeidbar, aber China, Indien und einige Öl produzierende Länder befinden sich in einem sehr starken Gegentrend. Die Finanzkrise dürfte deshalb weniger eine globale Rezession auslösen als zu einer radikalen Neuordnung der Weltwirtschaft führen. Die USA werden relativ an Macht verlieren, China und andere Entwicklungsländer hinzugewinnen. Dabei besteht jedoch die Gefahr, dass die daraus resultierenden politischen Spannungen die globale Wirtschaft stören und die Welt doch in eine Rezession stürzen könnten.

George Soros ist Chairman von Soros Fund Management.


Aus der FTD vom 23.01.2008

[Azul Real]

Mittwoch, 30. Januar 2008, 09:15 Uhr
Verdacht auf Bilanzbetrügereien und Insider-Handel

FBI ermittelt in Subprime-Krise gegen 14 Firmen
Das FBI hat wegen der Subprime-Krise eine Untersuchung gegen 14 Konzerne eingeleitet. Wie die US-Ermittlungsbehörde am Dienstag mitteilte, gehören Insiderhandel und Bilanzverstöße zu den Vorwürfen.

HB WASHINGTON. Namen der betroffenen Firmen nannte das FBI nicht. Die Ermittler arbeiten mit der Börsenaufsicht SEC zusammen, sagte Neil Power, Chef der Abteilung für Wirtschaftskriminalität beim FBI in Washington. Betroffen seien Firmen aus dem gesamten Finanzsektor, von Hypothekeninstituten bis hin zu Finanzunternehmen, die Hypotheken bündeln und als Wertpapiere an Investoren verkaufen.

Die Untersuchungen bezögen sich auf Betrugsvorwürfe im Zusammenhang mit der Bündelung von Immobilienkrediten und deren Weiterverkauf als Wertpapiere, berichteten mehrere US-Medien. Diese Geschäfte waren im Rahmen der Kreditkrise ins Zwielicht geraten und sorgten für die massiven Turbulenzen an den Finanzmärkten in den vergangenen Monaten.

Auch die Behörden in New York und Connecticut ermitteln derzeit, ob Wall-Street-Banken wichtige Informationen über die hochrisikoreichen Hypotheken-Wertpapiere zurückgehalten haben. Power sagte, es gebe da gewisse Unregelmäßigkeiten bei den bankrotten Hypothekeninstituten, die jetzt untersucht würden.

Die SEC schaut sich unter anderem die Vorgänge bei der Schweizer Bank UBS und den US-Investmentbanken Morgan Stanley, Merrill Lynch und Bear Stearns an. Ob eines dieser Geldhäuser auch von dem FBI untersucht wird, war unklar.

Die Kreditkrise führte in den Vereinigten Staaten zu Millionen von Kreditausfällen sowie zu Zwangsvollstreckungen bei Eigenheimen. Zahlreiche Banken in den USA und weltweit mussten wegen der Wertverluste riesige Milliardensummen abschreiben.

[Azul Real]

Mittwoch, 30. Januar 2008, 12:05 Uhr
Gefahr bei „mindestens 50 Prozent“

Greenspan schürt wieder Rezession-Ängste

Der frühere Präsident der US-Notenbank Alan Greenspan schätzt die Gefahr einer Rezession in den USA auf „mindestens 50 Prozent“. Wenig Hoffnung hat er, dass Notenbanker das Schlimmste noch abwenden könnten.


HB HAMBURG. „Ich glaube, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession mindestens 50 Prozent beträgt, doch bisher gibt es wenig Hinweise dafür, dass wir schon in einer stecken“, zitierte die Hamburger Wochenzeitung „Die Zeit“ den legendären Ex-Notenbankchef.

Erst am Dienstag hatte der Internationale Währungsfonds (IWF) seine Prognosen für die Weltkonjunktur deutlich nach unten korrigiert, erwartet aber keine Rezession in den USA. Ein vom US-Kongress und dem Weißen Haus vereinbarte Konjunkturpaket werde zur Jahresmitte greifen und der US-Wirtschaft neue Impulse geben, erklärte der IWF.

Greenspan erklärt dagegen, Notenbanker und Haushaltspolitiker könnten eine Rezession wohl kaum noch abwenden. Auf eine entsprechende Frage wurde er mit den Worten zitiert: „Wahrscheinlich nicht.

Wirtschaftliche Einflüsse sind heute stärker als fast alles, was die Geld- und Fiskalpolitik ihnen entgegensetzen kann.“ Die Zentralbanken hätten den Einfluss auf die langfristigen Zinsen verloren, sagte der 81-Jährige, der von 1987 bis 2006 die US-Notenbank geführt hatte.

[Azul Real]

ADE: ROUNDUP/Presse: Händler wirft Chefs bei Société Générale Mitwissen vor
PARIS (dpa-AFX) - Der nach dem Milliardenverlust der französischen Großbank
Société Générale angeklagte Händler hat seinen Vorgesetzten
laut einem Medienbericht Mitwissen und Komplizenschaft vorgeworfen. "So lange
ich Gewinne gemacht habe, haben meine Chefs bewusst nicht hingesehen, unter
welchen Bedingungen sie zustande kamen und mit welchen Summen ich gehandelt
habe", sagte der 31 Jahre alte Jérôme Kerviel nach Aufzeichnungen der Ermittler,
die die französische Website MediaPart am Dienstag veröffentlichte. Es sei
unwahrscheinlich, dass die Vorgesetzen den außergewöhnlich hohen Wert seiner
Handelspositionen nicht gekannt hätten. "Mit kleinen Positionen hätte ich nicht
solche Gewinne machen können", fügte Kerviel demnach hinzu. Im Jahr 2007 habe er
einen Gewinn von 1,4 Milliarden Euro gemacht - den er aber mit fiktiven
Verlustgeschäften habe verschleiern müssen.
Kerviel sagte demnach, dass derartige Verschleierungsmanöver auch von
anderen genutzt würden, um Ergebnisse zu kaschieren. "Die Techniken, die ich
benutzt habe, waren gar nicht kompliziert", habe er betont. Er habe erneut
Vorwürfe zurückgewiesen, er habe sich durch den Handel mit riskanten Positionen
bereichern wollen. Allerdings habe er wegen seiner hohen Gewinne auf einen guten
Bonus gehofft. Von 600.000 Euro, die er gefordert habe, seien ihm 300.000 Euro
für Mitte März zugesagt worden. Nach früheren Medienberichten hatte Kerviel
bislang ein Jahreseinkommen von etwa 100.000 Euro. Ein Pariser Gericht hatte am
Montagabend ein Verfahren gegen Kerviel eröffnet, ihn aber nach zweitägigem
Polizeigewahrsam auf freien Fuß gesetzt.
Die Aussagen des Angeklagten erhöhen weiter den Druck auf Bankchef Daniel
Bouton. Bouton könne "zur Verantwortung gezogen" werden, sagte Justizministerin
Rachida Dati am Dienstag. Präsident Nicolas Sarkozy hatte zuvor bereits gesagt,
die Affäre könne "nicht ohne Konsequenzen" seitens der Verantwortlichen bleiben.
Bouton hat mehrfach seinen Rücktritt angeboten, den der Verwaltungsrat der Bank
bislang ablehnt. Der Skandal sollte auch das Gipfeltreffen Großbritanniens,
Deutschlands, Frankreichs und Italiens am Abend in London beschäftigen. Nach
Übernahmegerüchten drehte der Kurs der Aktie erstmals kräftig ins Plus.
Kerviel soll der Société Générale mit vertuschten Spekulationen auf den
Verlauf der wichtigsten europäischen Aktienindizes einen Verlust von fast fünf
Milliarden Euro beschert haben. Mit ausgleichenden Scheinbuchungen schaffte er
es nach bisherigen Angaben monatelang, die Warnsysteme der Bank außer Kraft zu
setzen. Die Ermittler werfen ihm Fälschung, Vertrauensmissbrauch und unerlaubtes
Eindringen in Computersysteme vor. Die Richter wiesen den Antrag der
Staatsanwaltschaft zurück, wegen versuchten Betruges zu ermitteln. Kerviel habe
sich nicht persönlich bereichert, hieß es.
In der Affäre hat daneben ein Anwalt im Namen von rund 100 Kleinanlegern
Anzeige wegen des Verdachts auf Insiderhandel erstattet. Im Visier steht
Verwaltungsratsmitglied Robert Day, Präsident der US-Investmentfirma Trust
Company of the West (TCW). Nach Angaben der französischen Börsenaufsicht AMF hat
Day am 9. Januar Société-Générale-Aktien im Wert von fast 86 Millionen Euro und
erneut am 18. Januar für fast 41 Millionen Euro verkauft. Die Société Générale
hatte seit Anfang vergangener Woche die angehäuften Terminkontrakte Kerviels im
Wert von etwa 50 Milliarden Euro in "Notverkäufen" abgestoßen, bevor sie am
Donnerstag die Affäre öffentlich machte. Day habe wie das Bankhaus selbst vorher
nichts von den Machenschaften gewusst, erklärte das Institut.
Staatsanwalt Jean-Claude Marin hatte zuvor bekanntgegeben, die Bank sei
bereits im November 2007 von der Derivatebörse Eurex wegen der Geschäfte
Kerviels angesprochen worden. Kerviel bestätigte in seiner Aussage, dass es im
Lauf des vergangenen Jahres mehrfach kritische Nachfragen von der eigenen
Kontrollabteilung gegeben habe. Die Bank sieht Kerviel als Alleintäter, was
Experten wegen seines hohen Handelsvolumens aber bezweifeln.
Die Aktien der Bank drehten am Dienstag erstmals wieder ins Plus. Am
Nachmittag lagen die Titel zeitweise bei 78,24 Euro, einem Plus von mehr als 10
Prozent. Im Mai 2007 hatte die Aktie noch 162 Euro gekostet. Die Regierung
bekräftigte, das Bankhaus vor einer möglichen feindlichen Übernahme schützen zu
wollen. Als mögliche Käufer sind die BNP Paribas und die britischen Bankhäuser
HSBC und Barclays im Gespräch.
Wirtschaftsministerin Christine Lagarde kündigte an, bis Freitag einen
Bericht zu der Affäre vorlegen zu wollen. Die Bank steht auch wegen anderer
Affären im Blickpunkt. Vom 4. Februar an muss sie sich einem Prozess wegen
Geldwäsche stellen./dj/uk/so/DP/mf/
NNNN

[SOCIETE GENERALE,GLE,,873403,FR0000130809]
2008-01-29 18:05:50
2N|RND STD REG ERN|FRA|BAN|

[Azul Real]

Donnerstag, 31. Januar 2008, 13:57 Uhr
Japanische Verhältnisse in den USA


Die Finanzkrise in den USA und die Reaktionen der amerikanischen Fed erinnern fatal an die Zeit der großen Bankenkrise in Japan


Mit der gestrigen Zinssenkung folgt die amerikanische Fed dem Vorbild der japanischen Notenbank vor einigen Jahren: Mit 3,0 Prozent liegen die US-Leitzinsen nur noch einen Schnaps über der Inflationsrate. Geld ist mit anderen Worten, real gerechnet, nahezu umsonst zu haben von der Zentralbank. Macht die US-Zentralbank weiter Richtung 2,5 Prozent, wie einige Experten bereits erwarten (hier Expertenstimmen aus dem Wall Street Journal), dann herrschen in den USA endgültig „japanische Verhältnisse“.

Mit einem gravierenden Unterschied:
Die Bank of Japan reagierte mit ihrer Null-Zins-Politik auf eine jahrelange Deflation in dem asiatischen Land. In den USA entwickelt sich jedoch gegenwärtig eher das überaus gefährliche Szenario einer Stagfla tion.

Ich erinnere mich noch sehr gut aus meiner Zeit als Japan-Korrespondent an die Folgen der japanischen Null-Zins-Politik und die dortige Bankenkrise, die praktisch ein ganzes Jahrzehnt lang dafür sorgte, dass die Wirtschaft nicht wieder auf die Beine kam. Der Hauptgrund für die Verlängerung der japanischen Krise war eindeutig ein politischer Fehler: Die Regierung sorgte dafür, dass die Banken ihre Verluste jahrelange verstecken konnten statt durch heftige Abschreibungen tabula rasa zu schaffen. Es lohnt sich, die damaligen Erfahrungen in der jetzigen Subprime-Krise neu zu studieren.

[Azul Real]

Was ist das denn das für eine kranke Nummer

Pultes Homes, einer der grössten US-Häuslebauer, meldet Rekordverluste und der Kurs geht durch die Decke. :sick:

Bloomfield Hills, MI
Die Pulte Homes Inc. (ISIN US7458671010/ WKN 854435), das drittgrößte US-Bauunternehmen für Eigenheime, gab am Mittwoch nach Börsenschluss bekannt, dass sie im vierten Quartal einen deutlich größeren Verlust erwirtschaftet hat, was auf den rückläufigen US-Häusermarkt zurückzuführen ist.

Der Nettoverlust belief sich auf 874,7 Mio. Dollar bzw. 3,46 Dollar pro Aktie, nach einem Minus von 8,4 Mio. Dollar bzw. 3 Cents pro Aktie im Vorjahr. Im jüngsten Ergebnis sind Sondebelastungen in Höhe von 543,3 Mio. Dollar enthalten. Der Umsatz verringerte sich von 4,39 Mrd. Dollar auf knapp 2,9 Mrd. Dollar.

Analysten waren im Vorfeld von einem Verlust von 50 Cents pro Aktie und einem Umsatz von 2,73 Mrd. Dollar ausgegangen. Für das laufende Quartal stellen sie ein EPS-Ergebnis von -41 Cents bei Erlösen von 1,42 Mrd. Dollar in Aussicht.

Die Aktie von Pulte Homes schloss gestern an der NYSE bei 13,57 Dollar.


Last: 16.35 Percent Change: +20.49%
Change: +2.78 Open: 13.06 High: 16.63 Low: 12.82 Volume:22,989,498

http://bigcharts.marketwatch.com/charts/big.chart?symb=PHM&compidx=aaaaa%3A0&ma=0&maval=9&uf=0&lf=1&lf2=4&lf3=0&type=4&size=2&state=8&sid=3602&style=330&time=7&freq=1&comp=NO%5FSYMBOL%5FCHOSEN&nosettings=1&rand=598&mocktick=1

[SATAN-S.Y.S.]

Nun an der Börse wird die Zukunft gehandelt. Und der Verlust ist seit geraumer zeit im Chartbild zu erkennen, eventuell jetzt eingepreist. Ansonsten spekulative/technische Gegenreaktion. Stell dich nicht dümmer als du bist.
Außerdem wen bitte interessieren immobilien????:-P

Schreib mir mal du Penner:salute:

[Azul Real]

Na die Gegenreaktion hat wohl eher was mit den gefallenen Zinsen zu tun ...

sprich 1,25% innerhalb von zwei Wochen auf nunmehr 3,00% sowie den "besser" als erwarteten VERLUST bei Pultes .... :lol:

Nun an der Börse wird die Zukunft gehandelt. Und der Verlust ist seit geraumer zeit im Chartbild zu erkennen, eventuell jetzt eingepreist. Ansonsten spekulative/technische Gegenreaktion. Stell dich nicht dümmer als du bist.
Außerdem wen bitte interessieren immobilien????:-P

Schreib mir mal du Penner:salute:

[SATAN-S.Y.S.]

Na Mister Neumal Kluger Immobilenhai hätte wohl bei 8 einsteigen sollen.8-)

[Azul Real]

du hast es erfasst .... :lol:;-)

wie immer ist die frage wo ist das tief und wo ist das hoch ...


den nächsten heftigen Einlauf werden wohl die Spanier demnächst bekommen.
Diese könnte die derzeitige Immokrise (beginn seit Mitte 2005) in den USA (wenn man die ungnädige Bankenaktion rund um Subprime mal ausblendet) als Lachnummer erscheinen lassen.

http://images.zeit.de/bilder/2008/06/wirtschaft/finanzmaerkte/immobilien/immobilien-artikel.jpg

http://www.zeit.de/2008/06/Immobilien-Krise

Mau am Bau
Die spanische Immobilienkrise wird bedrohlich – und entwickelt sich zum bedeutenden Thema im Wahlkampf

Von Stefanie C. Müller

Je näher die Parlamentswahlen rücken, desto selbstbewusster gibt sich José Luis Rodriguez Zapatero. Bei öffentlichen Auftritten spricht der spanische Regierungschef über sein Programm nach dem Urnengang Anfang März und die angebliche Schwarzmalerei in seinem Land. »Das wäre die erste wirtschaftliche Krise, die ein Wachstum von über drei Prozent zur Folge hätte«, sagt er dann optimistisch. Oder: »Wir fahren in einem sicheren Boot und werden den aktuellen Sturm an der Börse erfolgreich meistern.«

»Dieser Optimismus ist übertrieben«, glaubt Rafael Pampillón, Dozent an der Instituto de Empresa Business School in Madrid. Die globale Finanzkrise, die in den Vereinigten Staaten ihren Anfang nahm, hat Spanien mittlerweile voll erwischt. In nur wenigen Wochen verlor die Börse mehr als 60 Prozent jenes Wertes, den sie in den vergangenen vier Jahren gewonnen hatte. Die Krise schlägt in Spanien auch deshalb besonders durch, weil die volkswirtschaftliche Situation mit der in den USA durchaus vergleichbar ist: Das Land plagen eine hohe Inflation, ein wachsendes Außenhandelsdefizit, eine hohe private Verschuldung und eine sich rasant beschleunigende Immobilienkrise.

In den vergangenen Jahren betrug die Inflation durchschnittlich mehr als drei Prozent, im vierten Quartal 2007 erreichte die Preissteigerung sogar 4,3 Prozent. »Das sind 1,2 Prozentpunkte mehr als der EU-Durchschnitt. Wir verlieren damit eindeutig an Wettbewerbsfähigkeit«, sagt der Finanzexperte Francisco López Lubián. Die Konsequenz: Das Außenhandelsdefizit beläuft sich bereits auf zehn Prozent des Bruttoinlandsproduktes.

Mariano Riestra, Chef der Commerzbank in Spanien, hat die Banken als erstes Opfer der hohen Teuerungsrate und steigenden Kreditzinsen identifiziert. »Sie hängen nicht so sehr von den Hypotheken ab, sondern von den Krediten an Bauentwickler«, sagt er, »und von denen sind immer mehr zahlungsunfähig.« Die Baugenehmigungen gingen im vergangenen Jahr um 42 Prozent zurück.

Die Bevölkerung wird langsam unruhig

An der Börse steht die Immobilienwirtschaft seit Monaten schlecht da. Der spanische Branchenindex stürzte innerhalb eines Jahres fast um die Hälfte. Selbst große Immobilienfirmen wie Colonial werden von dem Abwärtsstrudel erfasst. Wegen der hohen Verschuldung von 8,6 Milliarden Euro hat die Colonial-Aktie seit kurz vor Weihnachten mehr als die Hälfte an Wert verloren. Seitdem verkauft das Unternehmen hektisch seine Beteiligungen, gilt als Übernahmeopfer und verunsichert damit die gesamte Wirtschaft. Nach Berechnungen der Bank of America erreicht die Verschuldung spanischer Unternehmen inzwischen 106 Prozent des Bruttoinlandsproduktes. Zum Vergleich: In Deutschland liegt der Wert bei 58,3 Prozent. »Die spanische Wirtschaft beginnt mit dem Ausverkauf«, schreibt das renommierte spanische Internetmagazin El Confidencial.

Bei der Regierung bricht wegen dieser Zahlen bereits Panik aus – allerdings nur intern. Die Sozialisten waren bisher relativ vorsichtig, haben wenig am sparsamen und rigiden Wirtschaftsstil der konservativen Vorgängerregierung geändert. Jetzt, da vor den Wahlen die Umfragewerte schlechter werden, verteilen sie jedoch Wohltaten. Für jedes Kind bekommen Familien nun einmalig 2500 Euro ausgezahlt, und Jugendliche erhalten seit Anfang dieses Jahres einen Mietzuschuss.

Zudem versuchen sie den Eindruck zu vermitteln, dass Spanien auf ewig Jobmaschine in Europa sein wird, es mit der Konjunktur immer weiter aufwärtsgeht. Derzeit kommt Spanien auf eine Arbeitslosenquote von 8,2 Prozent, Zapatero will sie in den kommenden vier Jahren auf sieben Prozent drücken, strebt sogar die Vollbeschäftigung an. Woher die Jobs kommen sollen, während die heimische Bau- und Wohnungswirtschaft monatlich Tausende von Jobs abbaut, sagt er freilich nicht. »Ich sehe keinen Sektor, der das Volumen ersetzen kann, selbst die boomende Logistik nicht«, gibt Miguel Ambielle zu, Geschäftsführer des größten spanischen Transportunternehmens Azkar.

Der Abwärtstrend auf dem Bau ist kaum zu übersehen. Im dritten Quartal 2007 ging der Verkauf von Bestandswohnungen im Vergleich zum Vorjahr um 20 Prozent zurück, beim Neubau sank die Nachfrage um mehr als zehn Prozent. Die spanische Bank BBVA rechnet damit, dass die Branche deswegen in diesem Jahr 83.000 Jobs abbaut. Im vergangenen Jahr verloren dort bereits 32.000 Menschen ihren Job.

Zapatero kennt diese Daten, will sie aber offensichtlich nicht wahrhaben. Er ist sich im Klaren darüber, dass neben der baskischen Terrorgruppe Eta der Kurs der Wirtschaft für seine Wiederwahl entscheidend sein werden. Die Eta versucht er durch starke Polizeipräsenz und sicherheitspolitische Zusammenarbeit mit Frankreich in Schach zu halten, damit sie vor dem Stichtag kein Attentat mehr verüben kann. Zapatero weiß, dass auch für die Wirtschaft vor allem die Stimmung im Land zählt.

Und da muss er gegensteuern. Die Umfrage des öffentlichen spanischen Kreditinstituts ICO zur wirtschaftlichen Entwicklung hat gerade das schlechteste Ergebnis der Geschichte erzielt, und auch der Vertrauensindex der spanischen Konsumenten fällt von Woche zu Woche. Das liegt auch daran, dass die konservative Oppositionspartei PP keine Möglichkeit verstreichen lässt, um Panik zu verbreiten. »Wir werden mit einem Kater aufwachen, es stehen harte Zeiten bevor«, warnt Parteichef Mariano Rajoy bei jeder Gelegenheit. Um am 9. März die Wahl zu gewinnen, verspricht er, die Einkommensteuer zu senken. Vor wenigen Tagen schüttelte er zudem ein As aus dem Ärmel: Der ehemalige Chef des größten spanischen Energieversorgers Endesa, Manuel Pizarro, soll Wirtschaftsminister werden, sofern die PP gewinnt. Pizarro ist einer der angesehensten Unternehmer des Landes. Bei Endesa hatte er sich in der Übernahmeschlacht bewährt und den Aktienkurs binnen Jahresfrist fast auf das Doppelte hochgetrieben.

Zapatero konzentriert sich indes auf die Psyche der Spanier, die allerdings langsam unruhig werden. »Wenn die Leute glauben, dass es Spanien gut geht, dann wird auch der Konsum nicht weiter einknicken«, heißt es in seiner Partei. Das habe schon bei seinem Vorgänger José Maria Aznar funktioniert. Aber die Zeiten sind wohl vorbei. Zwar kaufen die Spanier im derzeitigen Winterschlussverkauf weiter wie verrückt in den von ihnen geliebten Shopping-Centern, begeben sich dafür in stundenlange Staus, rennen Ikea und Media Markt die Türen ein. Bei großen Ausgaben etwa für Autos oder Wohnungen sind die Spanier allerdings deutlich zurückhaltender. »Im vergangenen Jahr ging die private Nachfrage bei Pkw bereits um fünf Prozent zurück«, sagt Germán López Madrid vom spanischen Arbeitgeberverband der Automobilindustrie. Für 2008 rechnet er mit größeren Einbrüchen.

Bisher kauften vor allem die durch den Häuserboom schnell reich gewordenen Spekulanten, Baulöwen und Immobilienhaie Mercedes, Porsche und BMW. Jetzt machen sich einige Makler schon Sorgen um ihre Existenz. Wie etwa Rosa Sánchez, die auf Provision arbeitet. »Der Wohnungsmarkt steht absolut still, es wird nichts mehr verkauft, und damit kommt kein Geld rein für mich«, sagt sie. »Wie soll ich in diesem Jahr bloß meine Tochter ernähren?« Die Frage ist mehr als berechtigt, haben doch im vergangenen Jahr nach einer Studie der spanischen Unternehmensberatung Tormos y Asociados bereits 700 Immobilienbüros schließen müssen.

Ein Minister warnt die Verbraucher davor, sich weiter zu verschulden

Dennoch gibt sich Zapatero optimistisch, es bleibt ihm im Wahlkampf auch kaum etwas anderes übrig. »Wir haben Italien gemäß der neusten Eurostat-Zahlen bereits beim Pro-Kopf-Einkommen überholt, schon bald werden wir reicher sein als Frankreich«, sagte er auf einer Veranstaltung, an der fast sein gesamtes Kabinett teilnahm. Pedro Solbes, Wirtschafts- und Finanzminister und zugleich Vizepräsident, zuckte allerdings bei einigen Aussagen seines Kabinettschefs zusammen. Der Parteilose, der auch bei einer möglichen nächsten sozialistischen Regierung im Amt bleiben soll, bekräftigte jüngst immer wieder, dass sich die Wirtschaft nach zwölf erfolgreichen Jahren abkühlt, und warnt die Konsumenten davor, sich noch weiter zu verschulden. Aber Zapatero fordert von seinem Vize Enthusiasmus.

Solbes trat deswegen noch am Nachmittag nach der Veranstaltung vor die Öffentlichkeit: »Im vierten Quartal 2007 rechne ich mit einem Wachstum von um die 3,5 Prozent, für dieses Jahr erwartet die Regierung drei Prozent.« Und das, obwohl der Industrieländer-Club OECD das spanische Wachstum in diesem Jahr gerade mal auf 2,5 Prozent schätzt. Bei der Bank of America ist man noch pessimistischer. »Wir rechnen nur mit zwei Prozent«, sagt Volkswirt Gilles Moec. Das wäre mehr als nur eine leichte Abkühlung. Die aktuellen Daten zur Arbeitslosigkeit bestätigen die Krise: Im vierten Quartal stieg die Zahl der Menschen ohne Beschäftigung erneut leicht an.



Na Mister Neumal Kluger Immobilenhai hätte wohl bei 8 einsteigen sollen.8-)

[Azul Real]

El paro registra su peor mes de enero del último cuarto de siglo
El total de desempleados se sitúa en 2.261.925 tras subir un 6,22% frente a diciembre mientras la contratación cae un 4,3%

Die Zahl der Arbeitslosen ist im Januar so stark angestiegen, wie seit 25 Jahren nicht mehr.

Insgesamt 2.261.925 Arbeitslose, nachdem seit Dezember die Anzahl um 6,22% zugenommen hat. Der Abschluss neuer Arbeitsverträge fällt um 4,3%


http://www.elpais.com/articulo/economia/paro/sube/132378/personas/enero/elpepueco/20080204elpepueco_2/Tes


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Immobilienmarkt Spanien: Bauträger bestätigen – Es wurde doppelt so viel gebaut wie nötig

BARCELONA, 1. Februar 2008 - Die Vereinigung der spanischen Bauträger Apce ("Asociación de Promotores y Constructores") hat am Donnerstag eingestanden, dass in Spanien seit 1998 doppelt so viele Wohnungen gebaut wurden, wie eigentlich benötigt werden. :shock:


Wolkenkratzer in BenidormDer
Präsident der Technischen Kommission der Apce, Josep Donés i Barcons, gestand dies gegenüber der Nachrichtenagentur Europa Press ein. Ein großer Teil der "überzähligen" Wohnungen sei als Anlageobjekt gekauft worden.

Donés i Barcons führte weiter aus, dass "ein Großteil dieser Wohnungen nicht genutzt werden" und dass viele Bürger diese Wohnungen gekauft hätten "weil es auf dem Markt keine vergleichbaren Produkte gab, die eine ähnlich hohe Wertsteigerung der Einlage garantierten".

Die Zukunft sieht der Branchenvertreter nun im Mietmarkt, wenngleich es "nicht wahr" sei, dass "alle Welt" nun mieten wolle. Vielmehr würden immer mehr Kunden aufgrund der Marktsituation Mietverhältnisse mit Kaufoption nachfragen.

Damit die leerstehenden Wohnungen in den Mietmarkt eintreten können, seien ausserdem "wirtschaftliche und rechtliche Garantien" für die Eigentümer notwendig.


gibt es auch spanisch:
[B]
Econom

[Azul Real]

Economia/Vivienda.- Los promotores reconocen que en la última década se han construido el doble de viviendas necesarias

BARCELONA, 31 Ene. (EUROPA PRESS) -


El presidente de la Comisión Técnica de la Asociación de Promotores y Constructores de España (Apce), Josep Donés i Barcons, aseguró hoy que en los últimos diez años se han construido en España "el doble de viviendas de las necesarias", y que una buena parte de ellas se compraron como fuente de inversión.

En el marco de unas jornadas para fomentar el alquiler organizadas por la Asociación Europea de Arbitraje de Derecho y Equidad (Aeade), Donés manifestó que una parte importante de estas viviendas que "no están en uso", y que los propietarios compraron porque "no habia productos de inversión en el mercado que les aseguraran el poder adquisitivo de sus ahorros", podrian entrar en el mercado de alquiler siempre y cuando "haya garantias".

Al respecto, afirmó que las medidas de avales a los propietarios que decidan poner sus viviendas en alquiler promovidas por la Secretaria de Vivienda de la Generalitat "están bien", aunque aseguró que "hay una absoluta inseguridad ante los impagos" que requiere más garantias.

En cuanto al panorama general del sector de la construcción, explicó que "no es verdad" que el cambio de coyuntura económica se traduzca en que "todo el mundo quiere alquilar", sino que "hay una demanda contenida" que está posponiendo su opción de compra.

Destacó que el futuro del mercado promotor "pasa por la diversificación" y apostó por la posibilidad de que los promotores puedan construir promociones de viviendas mixtas de alquiler y de compra, y dijo que, para ello, es necesaria una "seguridad juridca y económica".

8.000 PISOS SIN VENDER EN BARCELONA.

Donés aseguró que a partir de mediados de febrero, la Generalitat y la Apce llegarán a un acuerdo para determinar qué hacer con los 8.000 pisos nuevos sin vender que tiene Barcelona, según datos de la propia asociación.

Explicó que debido a la falta de compradores en el mercado libre, parte de este 'stock' podrá recalificarse como vivienda social a precio concertado catalán --un precio intermedio que figura en el Pacto y la Ley de la Vivienda--, que permitirá a los ciudadanos con ingresos superiores acceder a vivienda protegida.

Según Donés, esta opción "beneficiará a ambas partes", promotores y ciudadanos, ya que es vivienda de "acceso directo" porque ya está construida, y aseguró que el precio por metro cuadrado que poseerá esta tipologia de vivienda social se hará público de "manera inminente".

[Azul Real]

ich bin für shice long ...

das KGV ist bald bei 1, wenn das so weiter geht (spässken)


Ausgabe 06
vom 06.02.2008
Vivacon...

Vivacon - WKN: 604891 - ISIN: DE0006048911
Börse: Xetra in Euro / Kursstand: 12,77 Euro

Rückblick: Bereits im Mai 2006 erreichten die Aktien der VIVACON ihr Allzeithoch bei 49,48 Euro und gingen von dort in einen Abwärtstrend über. Dieser zeichnet sich aktuell durch drei große Wellen aus. Die erste Welle führte die Aktie von ihrem Hoch bei 49,49 Euro auf 13,62 Euro und damit zurück an die exp. GDL 200. Hier fanden sich erste Käufer und die Aktie konnte in der zweiten Welle eine Rallye bis auf 32,45 Euro starten, bevor die dritte, abwärts gerichtete Welle einsetzte.

In dieser dritten Abwärtswelle befinden sich die VIVACON - Aktien weiterhin und markierten hier vor zwei Wochen ein neues Tief bei 9,39 Euro. Auf Wochenbasis gelang es dann jedoch, wieder über die Unterstützung bei 10,10 Euro anzusteigen und darüber zu schließen. Im Kern bewegt sich VIVACON dadurch nun seit Ende November in einer breiten Schiebezone zwischen 14,75 Euro und 10,10 Euro.

Charttechnischer Ausblick: Aufgrund des übergeordneten Abwärtstrends sollte tendenziell die Verkäuferseite bevorzugt werden. Ein Kaufimpuls wird erst gegeben, wenn es VIVACON gelingt aus dieser Seitwärtsbewegung bei 14,75 Euro per Schlusskurs nach oben auszubrechen. In einer ersten Kaufwelle wären dann Kursgewinne bis ca. 18,50 Euro wahrscheinlich. Unter zwischenzeitlichen Korrekturen ist dann auch eine mehrmonatige Rallye bis auf ca. 21,50 Euro nicht unrealistisch.

Unterhalb von 14,75 Euro besteht jedoch die große Gefahr, dass die Aktie ihren Abwärtstrend fortsetzt und dies durch einen Ausbruch unter 10,10 Euro bestätigt. Abgaben bis auf 7,80 Euro wären dann zu erwarten.

http://list.godmodepremium.de/activecampain/lt/t_go.php?i=550&e=NTY0MDg=&l=http://data.boerse-go.de/wunschanalyse/bilder/668.GIF

[Azul Real]

Sei schlau, geh auf den Bau



Aufpassen heute ....


Heisseste Kandidaten aus der 2007er Schlachtbank m.E. Patrizia und Vivacon ..

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=14470068&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&IND1=10&IND2=8

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=4558590&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&IND1=10&IND2=8


ADV müsste rebounden
Chart sieht nicht schlecht aus :scratch: könnte richtung 3 € laufen

» zur Grafik (http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=142584&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=2&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&IND1=10&IND2=8)

07.02.2008 08:01
Patrizia Immobilien AG: buy (UBS AG)

Bernd Janssen, Analyst der UBS, stuft die Aktie von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3 (News/Aktienkurs)/ WKN PAT1AG) in einer Ersteinschätzung mit "buy" ein und setzt ein Kursziel von 6,75 EUR.

Für die Aktie würden die hohen Gewinnmargen von mehr als 20% und die mehr als 20-jährige Erfahrung des Immobilienunternehmens sprechen. Der Titel werde mit einem deutlichen Abschlag auf den Buchwert von 6,45 EUR gehandelt.

Das Unternehmen sei auf dem durch steigende Preise gekennzeichneten deutschen Immobilienmarkt sehr gut aufgestellt. Vormals vorhandene Kapazitätsprobleme seien gelöst worden und die Verkaufziele für 2008 dürften erreicht werden. Die im März anstehenden Gesamtjahreszahlen sollten sich als Katalysator für eine Neubewertung erweisen. Die Aktie biete in diesem Jahr eine Dividende von 4,9%, die bis auf 6,7% steigen könnte.

Vor diesem Hintergrund nehmen die Analysten der UBS die Bewertung der Aktie von PATRIZIA Immobilien mit einer Kaufempfehlung auf. (Analyse vom 06.02.08) (06.02.2008/ac/a/nw)

Analyse-Datum: 06.02.2008

[Azul Real]

Presse: Vivacon könnte vor Übernahme stehen


Das Immobilienunternehmen Vivacon <VIA.ETR> könnte einem Pressebericht zufolge vor einer Übernahme stehen. Hinter der für Freitag anberaumten Pressekonferenz in Frankfurt könnte eine größere Immobilientransaktion oder sogar eine Übernahme stecken, berichtete das Magazin "Capital" am Mittwoch auf seiner Internetseite unter Berufung auf Finanzkreise.

Bei Vivacon war am Mittwochabend zunächst niemand zu erreichen.

Die im SDAX <SDXP.ETR> notierte Aktie entwickelte sich zuletzt deutlich besser als vergleichbare Werte./zb/he

ISIN DE0006048911 DE0006205701 LU0269583422

AXC0195 2008-02-06/19:53

ich bin für shice long ...

das KGV ist bald bei 1, wenn das so weiter geht (spässken)


Ausgabe 06
vom 06.02.2008
Vivacon...

Vivacon - WKN: 604891 - ISIN: DE0006048911
Börse: Xetra in Euro / Kursstand: 12,77 Euro

Rückblick: Bereits im Mai 2006 erreichten die Aktien der VIVACON ihr Allzeithoch bei 49,48 Euro und gingen von dort in einen Abwärtstrend über. Dieser zeichnet sich aktuell durch drei große Wellen aus. Die erste Welle führte die Aktie von ihrem Hoch bei 49,49 Euro auf 13,62 Euro und damit zurück an die exp. GDL 200. Hier fanden sich erste Käufer und die Aktie konnte in der zweiten Welle eine Rallye bis auf 32,45 Euro starten, bevor die dritte, abwärts gerichtete Welle einsetzte.

In dieser dritten Abwärtswelle befinden sich die VIVACON - Aktien weiterhin und markierten hier vor zwei Wochen ein neues Tief bei 9,39 Euro. Auf Wochenbasis gelang es dann jedoch, wieder über die Unterstützung bei 10,10 Euro anzusteigen und darüber zu schließen. Im Kern bewegt sich VIVACON dadurch nun seit Ende November in einer breiten Schiebezone zwischen 14,75 Euro und 10,10 Euro.

Charttechnischer Ausblick: Aufgrund des übergeordneten Abwärtstrends sollte tendenziell die Verkäuferseite bevorzugt werden. Ein Kaufimpuls wird erst gegeben, wenn es VIVACON gelingt aus dieser Seitwärtsbewegung bei 14,75 Euro per Schlusskurs nach oben auszubrechen. In einer ersten Kaufwelle wären dann Kursgewinne bis ca. 18,50 Euro wahrscheinlich. Unter zwischenzeitlichen Korrekturen ist dann auch eine mehrmonatige Rallye bis auf ca. 21,50 Euro nicht unrealistisch.

Unterhalb von 14,75 Euro besteht jedoch die große Gefahr, dass die Aktie ihren Abwärtstrend fortsetzt und dies durch einen Ausbruch unter 10,10 Euro bestätigt. Abgaben bis auf 7,80 Euro wären dann zu erwarten.

http://list.godmodepremium.de/activecampain/lt/t_go.php?i=550&e=NTY0MDg=&l=http://data.boerse-go.de/wunschanalyse/bilder/668.GIF

[Azul Real]

euro adhoc: Vivacon AG (deutsch)


Vivacon AG / Fusion/Übernahme/Beteiligung / VIVACON AG erwirbt
die CURANIS Gruppe mit EUR 4 Mrd. Assets under Management

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Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch euro adhoc mit dem Ziel einer
europaweiten Verbreitung. Für den Inhalt ist der Emittent verantwortlich.
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07.02.2008

Die VIVACON AG (ISIN DE0006048911) hat 80% der Gesellschaftsanteile der CURANIS
HOLDING GmbH mit Wirkung zum 01. Januar 2008 erworben und damit ihre Aktivitäten
um den Bereich Property Management strategisch erweitert. CURANIS, mit Sitz in
Munster (Niedersachsen), ist einer der größten Immobilienmanager in Deutschland
und betreut bundesweit an über 250 Standorten mit rund 600 Mitarbeitern mehr als
53.000 Wohn- und Gewerbeeinheiten. Der Schwerpunkt der Aktivitäten liegt im
Wohnimmobilienbereich, der in den letzten Jahren durch die Expansion in den
Gewerbeimmobilienbereich erfolgreich erweitert wurde. Der Marktwert der
verwalteten Immobilien beläuft sich aktuell bereits auf ca. EUR 4 Mrd.

Die Eigenständigkeit der CURANIS HOLDING GmbH wird weiterhin beibehalten. Die
derzeitigen Geschäftsführer werden die erfolgreiche Entwicklung der Gruppe in
Zusammenarbeit mit der VIVACON AG auch zukünftig langfristig fortsetzen. Mit
Hilfe der VIVACON AG ist beabsichtigt, die Anzahl der verwalteten Einheiten
mittelfristig auf über 100.000 Wohn- und Gewerbeeinheiten auszubauen.

Der Erwerb ist ein wichtiger strategischer Schritt für die VIVACON AG. Dadurch
wird das eigene Asset Management um das Property Management erweitert und die
Wertschöpfungskette der Gesellschaft vervollständigt. In Zukunft kann VIVACON AG
alle wesentliche Dienstleistungen für institutionelle Investoren rund um die
Wohnimmobilie aus einer Hand anbieten ("one-stop shopping") und dadurch die
Attraktivität und Profitabilität der von VIVACON AG angebotenen
Immobilienportfolios für Investoren weiter steigern. Darüber hinaus wird auch
der Anteil an wiederkehrenden Umsätzen und Erträgen der VIVACON AG durch die
Akquisition von CURANIS weiter ausgebaut.

Im Geschäftsjahr 2007 erwirtschaftete CURANIS voraussichtlich einen Umsatz von
rund EUR 25 Mio. und eine EBIT Marge von über 10%. Der Erwerb der CURANIS Gruppe
wurde bereits bar bezahlt und ist vollständig finanziert. Über den Kaufpreis
wurde Stillschweigen vereinbart.


Rückfragehinweis:
Sven Annutsch
Leiter Investor Relations & Corporate Finance
Tel: + 49 221 / 1305621 630
Sven.Annutsch@vivacon.de
Vivacon AG
Bayenthalgürtel 4
50968 Köln
Fax: + 49 221 / 1305621 952
http://www.vivacon.de

Ende der Mitteilung

[Azul Real]

Bilfinger erhöht nach Gewinnsprung 2007 Dividende kräftig - Optimismus für 08

MANNHEIM (dpa-AFX) -
Der zweitgrößte deutsche Baukonzern Bilfinger Berger hat 2007 seinen Rekordkurs fortgesetzt und den Gewinn überraschend kräftig gesteigert. Der Überschuss sei dank einer robusten Baukonjunktur und eines florierenden Dienstleistungsgeschäfts auf 134 (Vorjahr: 92) Millionen Euro geklettert, teilte die im MDAX gelistete Gesellschaft am Dienstag nach vorläufigen Berechnungen in Mannheim mit. Die Bauleistung erreichte mit 9,222 (7,936) Milliarden Euro erneut einen Rekordwert. Von der Finanz-Nachrichtenagentur dpa-AFX befragte Experten hatten im Schnitt bei einer Leistung von 9,153 Milliarden Euro mit einem Gewinn von 128 Millionen Euro gerechnet. Auch für das laufende Jahr zeigte sich die Gesellschaft optimistisch.

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Firmenwertabschreibungen (EBITA) erhöhte sich im Berichtszeitraum auf 242 (180) Millionen Euro. Die befragten Experten hatten im Schnitt nur mit 225 Millionen Euro gerechnet. Hauptergebnistreiber war erneut das Dienstleistungsgeschäft. Hier schnellte das EBITA auf 180 (123) Millionen Euro in die Höhe.

Im Hoch- und Industriebau ergab sich eine Steigerung auf 24 (22) Millionen Euro. Im Ingenieurbau waren die Kapazitäten 2007 voll ausgelastet. Das EBITA kletterte auf 58 (43) Millionen Euro.

Das Dienstleistungsgeschäft und die Betreiberaktivitäten will Bilfinger Berger weiter stärken. Der Konzern setze weiter auf Investitionen in renditestarke privatwirtschaftliche Betreiberprojekte sowie die nachhaltige Stärkung der Ertragskraft im Baugeschäft. Für 2008 zeigte sich der Konzern optimistisch: Es werde eine Zunahme der Leistung und eine weitere Steigerung von EBITA und Konzernergebnis geplant.

Bilfinger Berger stützt sich dabei auf ein dickes Auftragspolster. Auftragseingang und Auftragsbestand erreichten 2007 neue Höchstwerte. Der Auftragseingang kletterte um 13 Prozent auf 11,275 Milliarden Euro. Dazu trugen vor allem neue Großaufträge im Baugeschäft und das starke Wachstum der Dienstleistungen bei, hieß es. Der Auftragsbestand erhöhte sich um 23 Prozent auf 10,759 Milliarden Euro.

Die Dividende für 2007 soll vor diesem Hintergrund kräftig steigen.

Der Vorstand wolle der Hauptversammlung vorschlagen, die Dividende um 44 Prozent auf 1,80 (1,25) Euro je Aktie zu erhöhen. Bilfinger Berger sei sehr gut positioniert, um weiter profitabel zu wachsen./jha/wiz

[Azul Real]

US-Leitzinssenkungen ohne Wirkung, Kreditzinsen steigen weiter

New York (BoerseGo.de) - Die von der US-Notenbank im Vormonat vorgenommenen massiven Leitzinssenkungen um insgesamt 1,25 Prozentpunkte haben zu keiner Senkung der Kreditkosten für Unternehmen und Private geführt. Dies geht aus einer Recherche von Merrill Lynch hervor. Demnach sind die Zinsen für sogenannte “Jumbo-Hypotheken” von mehr als 417.000 Dollar im Januar gestiegen.

Der Anstieg erschwere den Verkauf von Immobilien und erhöhe das Risiko für weitere Preisrückgänge. Gleichzeitig steige die Wahrscheinlichkeit für weitere Leitzinssenkungen. Der bekannte Harvard-Ökonom Martin Feldstein erhebt die Frage, ob die von der Notenbank in den vergangenen Monaten gesetzten Leitzinssenkungen eine solche Wirkung zeigen werden wie dies bei Zinssenkungen in der Vergangenheit der Fall gewesen ist.

Die voranschreitende Blockade an den Kreditmärkten bereite ihm große Sorgen. Die Möglichkeit einer Rezession der US-Wirtschaft beziffert Feldstein mit 50 : 50.- (© BörseGo AG 2007 - http://www.boerse-go.de, Autor: Huber Christoph, Redakteur)

[Azul Real]

Der Baukonzern HOCHTIEF AG (ISIN DE0006070006/ WKN 607000) wird beim Konzernergebnis für das abgelaufene Fiskaljahr die eigenen Ziele voraussichtlich deutlich übertreffen können.


Wie der im MDAX notierte Konzern am Mittwoch erklärte, wird der Konzernabschluss 2007 nach seiner endgültigen Aufstellung aller Voraussicht nach einen Konzerngewinn in Höhe von rund 140 Mio. Euro ausweisen. Dies entspricht einem Plus von rund 57 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert.

Zuvor hatte HOCHTIEF ein Konzernergebnis oberhalb der Schwelle von 100 Mio. Euro in Aussicht gestellt.


Wie der Konzern weiter ausführte, wird der Unternehmensbereich HOCHTIEF Construction Services Europe aufgrund zusätzlicher Risikovorsorge voraussichtlich ein negatives Vorsteuerergebnis von rund 149 Mio. Euro für das abgelaufene Fiskaljahr ausweisen. Sämtliche anderen Unternehmensbereiche haben durch deutliche Ergebnissteigerungen zu dem beträchtlichen Anstieg des Konzerngewinns beigetragen, teilte der Konzern weiter mit.

[Azul Real]

Freitag, 15. Februar 2008, 08:16 Uhr
Ex-Notenbankchef Greenspan

„USA sind am Rande einer Rezession“

Die USA befinden sich nach Einschätzung ihres ehemaligen Notenbank-Chefs Alan Greenspan „ganz klar am Rande“ einer Rezession. Die Wahrscheinlichkeit, dass Amerika in eine Wirtschaftsflaute abrutsche liege bei 50 Prozent. Und dafür gebe es vor allem einen Grund.


HB HOUSTON. Mit der Wirtschaft werde es so lange bergab gehen, bis sich die Häuserpreise wieder stabilisierten, sagte er am Donnerstag auf einer Konferenz von Vertretern der Energiebranche. Greenspan betonte, dass es noch ein langer Weg sei, bis die Häuserpreise an ihrem Tiefpunkt angelangten. Zudem lastete der hohe Ölpreis auf der Wirtschaft.

Die Tatsache, dass dadurch nicht mehr Schaden entstanden sei, zeige aber, wie widerstandsfähig die US-Konjunktur sei. Greenspan bekräftigte dennoch, dass er die Wahrscheinlichkeit eines Abgleitens in eine Rezession bei 50 Prozent oder darüber sehe.

Greenspan sprach sich vor den Energie-Managern auch für Atomstrom aus. Am Ende aller Abwägungen stehe fest, dass die USA die Nuklear-Energie nutzen müssten. Er würde zudem gerne mehr Elektro-Autos auf den Straßen sehen.

[Azul Real]

MARKT/UBS: Rückstufungen sorgen für Kursverluste von knapp 3%

Zürich (AWP) - Die Aktien der UBS AG sind am Freitagmorgen nach einer festeren Eröffnung im frühen Handel bereits wieder unter Druck geraten. Die Titel, die bereits am Vortag mit einem Minus von 8,3% aus dem Handel gingen, verlieren bis gegen 9.40 Uhr 3,2% auf 36,24 CHF während der Gesamtmarkt (SMI) 7,1% auf 7'509,11 Punkte steigt.

In der Nachbearbeitung der gestern veröffentlichten Jahreszahlen 2007 respektive der detaillierten US-Risikopositionen haben verschiedene Analysten ihr Anlageempfehlungen und Kursziele für die UBS-Aktien reduziert. Sie bewerten das Exposure des weltgrössten Vermögensverwalters im US-Subprime-Markt als weiterhin mit Risikopotenzial behaftet. Die UBS sei mit ihren "Jumbo-Positionen" in Subprime und Alt-A Papieren nun eher ein Vehikel, um im US-Hypothekenmarkt zu investieren, denn ein Vermögensverwalter, schreiben beispielsweise die Analysten Exane BNP Paribas in einem Kommentar. Deswegen sei die UBS auch bei einer Erholung des Bankensektors nicht einer ihrer Top-Picks, man sehe in anderen Banken mehr Wert, heisst es.

Claudia Meier, Analystin der Bank Vontobel, wiederum rät den Anlegern, weiter vorsichtig zu bleiben. Nachdem die UBS-Aktie gestern knapp 9% verloren habe, könnte man sich fragen, ob nun der richtige Moment sei, um die Aktie zu kaufen. Bei einem P/B 2008E von 1,3x und einem möglicherweise weiter sinkenden Buchwert habe die Bewertung aber noch nicht den tiefsten Stand erreicht, meint Meier.

[Azul Real]

Mittwoch, 20. Februar 2008 --

US: Baubeginne wie erwartet erholt, Baugenehmigungen auf 17-Jahrestief

Washington (BoerseGo.de) - In den USA sind die Baubeginne gemäß dem US-Handelsministerium im Januar um 0,8 Prozent auf saisonbereinigt angepasst 1,01 Millionen gestiegen. Dies entspricht dem geringsten Niveau seit vergangenen November. Der von Bloomberg erhobene Konsens sieht einen Anstieg auf 1,01 Millionen vor. Die Baubeginne vom Vormonat wurden von ursprünglich 1,006 Millionen auf 1 Million nach unten revidiert. Die Baugenehmigungen fielen um 3 Prozent auf saisonbereinigt angepasst 1,048 Millionen. Dies entspricht dem niedrigsten Niveau seit November 1991. Hier liegen die Prognosen bei einer Abnahme von 1,068 auf 1,05 Millionen.- (© BörseGo AG 2007 - http://www.boerse-go.de, Autor: Huber Christoph, Redakteur)

[Azul Real]

Colonia Real Estate AG bestätigt angehobene Ergebnisprognosen in Höhe von EUR 67 – 70 Mio und erzielt Rekordgewinn in 2007 - Erstmalige Dividende für 2007 geplant - Anstieg des Konzernüberschusses auf EUR 72-75 Mio. in 2008 erwartet

Colonia Real Estate AG / Vorläufiges Ergebnis

Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch die DGAP - ein
Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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Colonia Real Estate AG bestätigt angehobene Ergebnisprognosen in Höhe von
EUR 67 – 70 Mio und erzielt Rekordgewinn in 2007

Erstmalige Dividende für 2007 geplant - Anstieg des Konzernüberschusses auf
EUR 72-75 Mio. in 2008 erwartet

Köln, 14. Februar 2008 – Die Colonia Real Estate AG (ISIN DE0006338007) hat
nach vorläufigen – noch untestierten – Zahlen im Geschäftsjahr 2007 ihre
erst im November angehobenen Prognosen vollumfänglich erfüllt. Demnach
wurde ein Konzernüberschuss zwischen EUR 67 und 70 Mio. erzielt. Der
Konzernjahresüberschuss wurde gegenüber dem vorherigen Geschäftsjahr mehr
als verdoppelt, 2007 stellt somit das bislang erfolgreichste Jahr der
Unternehmensgeschichte dar. Für das Geschäftsjahres 2007 wird der Vorstand
auf der kommenden Hauptversammlung erstmalig eine Dividendenzahlung
vorschlagen.

Die Höhe des Dividendenvorschlags wird nach Feststellung der
endgültigen Bilanz am 17. März 2008 festgelegt.

Neben dem guten Wachstum im Asset- und Fondsmanagement hat vor allem der
Investmentbereich Wohnimmobilien zu dem stark gestiegenen Gewinn
beigetragen. Der Wohnimmobilienbestand der CRE AG konnte im Jahr 2007 auf
ca. 20.000 Einheiten verdoppelt werden. Durch die nachhaltige Erhöhung der
Vermietungsquote und die Vergrößerung des gehaltenen Bestandes konnten die
Mieteinnahmen im Jahr 2007 auf rund EUR 47 Mio. verdreifacht werden. In den
kommenden 5 Jahren erwartet die CRE durch weitere Reduzierung der
Leerstände und Optimierung der Mieten einen nochmals deutlichen Anstieg der
Mieteinnahmen des jetzigen Bestandes auf bis zu EUR 74 Mio. jährlich.

Der Umsatz im Asset Management konnte mehr als vervierfacht werden auf nunmehr EUR 12 Mio.
Die Assets under Management wuchsen von rund EUR 1.5 Mrd. auf mittlerweile mehr als EUR 3 Mrd. an.

Colonia Real Estate rechnet für das laufende Geschäftsjahr mit einem
positiven Geschäftsverlauf und einer Steigerung des Konzerüberschusses auf
EUR 72 bis 75 Mio. Hierbei werden rund zwei Drittel aus Mieteinnahmen,
Asset und Fonds Management Erträgen und realisierten Veräußerungserlöse
stammen. CRE will im Jahr 2008 sich bietende Opportunitäten aus der
Konsolidierung am deutschen Immobilienmarkt aktiv nutzen.

Gemeinsam mit den
bestehenden Joint Venture Partnern der CRE Gruppe stehen bis zu EUR 1 Mrd.
Eigenkapital für Neuinvestments bereit, die Colonia als Asset Manager und
Co-Investor zu begleiten plant.


Kontakt:
Christoph D. Kauter
Head of Corporate Finance and Investor Relations

Colonia Real Estate AG
Zeppelinstr. 4-8
50667 Köln

Telefon: +49 (0)221 71 60 71 0
Fax: +49 (0) 221 71 60 71 99
E-Mail: ir@cre.ag

PR and Press Contact:
edicto GmbH
Axel Mühlhaus
Tel.: +49 (0) 69 9055055-2
amuehlhaus@edicto.de


14.02.2008 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP
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Sprache: Deutsch
Emittent: Colonia Real Estate AG
Zeppelinstr. 4 - 8
50667 Köln
Deutschland
Telefon: +49 221-716071-0
Fax: +49 221-716071-99
E-Mail: info@cre.ag
Internet: www.cre.ag
ISIN: DE0006338007
WKN: 633800
Indizes: SDAX, GPR 250, MSCI Germany Small Cap Index, FTSE EPRA/
NAREIT, E&G DIMAX
Börsen: Regulierter Markt in Berlin, Frankfurt (Prime Standard),
Düsseldorf; Freiverkehr in Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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Eigentlich ein must have unter den deutschen Immoperlen, welche mit dem US-Subprimesumpf fast alle unterirdisch zusammengetasert worden sind.


Das KGV ist bei 4 :lol:

aktuell 14,40 €


http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=157271&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=5&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=2&IND1=8&IND2=10
http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=157271&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=4&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=2&IND1=8&IND2=10

[Azul Real]

Das gilt wohl für so ziemlich 100% aller Aktien ... :lol:


Deutsche Immoaktien haben 2007 und 2008, nach zugegebenermaßen sehr guter Performance 2005 und 2006 und grosszügiger Bewertung, extrem und überproportional im Zusammenhang mit dem US-Suprimesumpf verloren. Teilweise wurde komplett die Perfomance aus diesen Jahren innerhhalb kürzester Zeit abgebaut, insbesondere bei den Nebenwerten.
Klarer Fall von Sippenhaft

Und dies, obwohl die meisten deutschen Immounternehmen zumal nur inländisch tätig waren/sind und so gut wie keine Berührungspunkte haben zum us-amerikanischen Markt, welcher sich seit Anfang der 90er in einer Wohnimmobilienhausse befand bis 2005, mit Lagenverteuerung zwischen 150 und 250% und mehr in dieser Zeit.


Fundamental hat sich bei den seriös und gut geführten Unternehmen wie z.B. Col. Real Estate nichts geändert und die ausländische Investorennachfrage für den deutschen Markt ist ungebrochen hoch .....

Ganz im Gegenteil, trotz des schwierigeren Kapitalmarktumfeldes ist man erfolgreich.

Ein Wohnimmobilienhausse, von der kurzen Aufschwungphase nach der Wiedervereinigung mal abgesehen, hat es ferner in Deutschland nicht gegeben.

Ganz im Gegenteil dazu in Ländern wie

Frankreich, Irland, England, Spanien, Norwegen, Holland, USA

Hier sind die Wohnimmopreise in den letzten 10 Jahren geradezu explodiert. :roll:



Schriftgröße:
COLONIA REAL ESTATE - Erst wieder attraktiv, wenn...
Datum 22.02.2008 - Uhrzeit 11:31 (© BörseGo AG 2007, Autor: Rain André, Technischer Analyst, © GodmodeTrader - http://www.godmode-trader.de/)
WKN: 633800 | ISIN: DE0006338007 | Intradaykurs:

Colonia Real Estate - WKN: 633800 - ISIN: DE0006338007

Börse: Frankfurt in Euro / Kursstand: 14,23 Euro

Rückblick: Die COLONIA REAL ESTATE Aktie markierte im April 2006 bei 49,75 Euro ein Allzeithoch und pendelte anschließend lange seitwärts oberhalb von 25,00 Euro. Mit dem Rückfall unter diesen Preisbereich im Oktober 2007 startete ein heftiger Abverkauf, der die Aktie bis an die Unterstützung bei 10,49 Euro zurückfallen ließ.

Dort bei 10,49 Euro startete im Oktober eine Kurserholung, welche bislang unterhalb der exp. GDL 50 (EMA50) verläuft. Das kurzfristige Chartbild ist neutral zu werten, das mittelfristige ist bärisch.

Charttechnischer Ausblick: Bislang ist die Aufwärtsbewegung der letzten Wochen lediglich eine technische Gegenreaktion auf die vorangegangenen Kursverluste.

Erst bei einem Anstieg per Tages- und Wochenschluss über 15,35 Euro würde sich der COLONIA REAL ESTATE Aktie weiteres Erholungspotenzial bis 19,45 - 21,50 Euro eröffnen.

Fällt sie hingegen nachhaltig unter 13,53 Euro zurück, werden Kursverluste bis 12,20 - 12,60 und darunter ggf. 10,49 Euro wahrscheinlich.

[Azul Real]

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,druck-537170,00.html

22. Februar 2008, 19:12 Uhr
US-IMMOBILIENKRISE
Millionen Häuser unverkäuflich - Regierung in Zugzwang

Sie bieten ihr Haus zu einem Spottpreis an - und werden es doch nicht los: Millionen Amerikaner versuchen, durch einen Verkauf ihre Hypothekenschuld zu tilgen. Doch der Markt ist überlaufen, die Immobilien sind nichts wert. Jetzt soll der Staat einspringen, fordern Banken.

Washington - Das Haus mit vier Schlafzimmern ist der reinste Ladenhüter: Seit Mai 2007 bieten Kevin und Jane Naus ihr Eigenheim in bester Lage zum Verkauf. Anfangs wollten sie noch 239.000 Dollar, dann schraubten sie ihre Ansprüche auf 220.000 zurück - gerade genug, um die Hypothekenschuld zu tilgen und die Maklergebühren abzudecken. Doch niemand ist bereit, so viel Geld für ihr Eigenheim zu zahlen, berichtet die "New York Times". Das Haus bindet die beiden an Memphis. Und das, obwohl sie in Greenville, New York, einen Neuanfang wagen wollten.


Zu verkaufen: Staat soll Hypotheken übernehmen
Dort bekam Kevin Naus einen neuen Job, den er allerdings schon nach wenigen Monaten wieder verlor. Doch das Paar wollte nicht zurück nach Memphis, schreibt die "New York Times". Es wollte in der Nähe von Janes Familie bleiben. Aber die Rente von Jane, die an Multipler Sklerose erkrankt ist, von rund 1800 Dollar reicht nicht aus, um die monatlichen Hypothekenzahlungen für das Haus und zugleich die Miete für die Wohnung in Greenville zu stemmen, insgesamt rund 2100 Dollar. Momentan decken sie den Fehlbetrag noch mit Hilfe der Abfindung ab, die Kevin Naus nach seiner Kündigung erhielt. Doch viel ist davon nicht mehr übrig.

Laut "New York Times" lastet eine Hypothekenschuld, die nicht einmal durch den Verkauf der Immobilie zu tilgen wäre, auf rund zehn Prozent aller Eigenheimbesitzer - das sind doppelt so viele wie im Vorjahr, insgesamt rund neun Millionen Hausbesitzer. Nach der Subprime-Krise sind die Häuserpreise eingebrochen und werden durch das Überangebot auf dem Markt noch weiter gedrückt.

Bisher ist es nicht gelungen, den Preisverfall zu stoppen, geschweige denn den Markt zu stabilisieren. Immer mehr Kredite können nicht refinanziert werden. Von Seiten der Banken wächst daher der Druck auf die US-Regierung, in die Krise einzugreifen. Diese prüft derzeit die Möglichkeit, die kostspieligen Subprime-Kredite aufzukaufen und durch festverzinsliche Hypotheken des Staates zu ersetzen. Experten kritisieren allerdings, dass die Bedingungen, die dabei an den einzelnen Kreditnehmer gestellt werden, viel zu hoch seien. Zu wenige würden von dem Programm profitieren.

Pfandrecht bei Hausverkauf

Eine andere Idee verfolgt dem Zeitungsbericht zufolge John M. Reich, Direktor der Sparkassenaufsicht: Ein freiwilliges System, bei dem der Kreditgeber Schuld- und Monatszahlungen reduziert, um den geringen Gegenwert der Immobilie aufzufangen. Das würde ihm eine Art Pfandrecht einräumen, und er dürfte den ausstehenden Betrag dann eintreiben, wenn das Haus zu einem späteren Zeitpunkt für den Gegenwert der Hypothek oder einen noch höheren Betrag verkauft werden sollte.

Ein solcher Aufschub würde auch Collie Tuttle helfen: Vor vier Jahren kaufte sie für 270.000 Dollar ein relativ neues Haus in einem Vorort von Memphis. Anfangs konnte sie die Raten mit ihrem sechsstelligen Jahreseinkommen relativ leicht stemmen, zahlte 22.000 Dollar ab. Doch dann verlor Tuttle ihren Job und war gezwungen, einen wesentlich schlechter bezahlten anzunehmen.

Momentan belaufen sich ihre monatlichen Belastungen auf rund 2400 Dollar. "Das ist mit meinem Gehalt gerade so machbar", sagt Tuttle der "New York Times". Es reiche aber nicht, um ihr klappriges Auto zu ersetzen, ihre Kreditkarte auszugleichen oder neue Kleidung zu kaufen.

Würde sie das Haus verkaufen, dann nur mit Verlust. In Memphis sind die Preise im vergangenen Jahr um 2,5 Prozent gefallen. Ohnehin grenzte es an ein Wunder, würde Tuttle einen Käufer finden: In Memphis stehen derzeit rund 13.000 Häuser zum Verkauf - 4000 mehr als im Vorjahr. "Es war der größte Fehler meines Lebens, dieses Haus zu erwerben", sagt Tuttle.

[Azul Real]

sieht nach Rebound aus - gute Zahlen


Interhyp auf 48 :shock: +8,89%

25.02.2008 09:08:00
Interhyp meldet vorläufige Zahlen für 2007, erweitert Vorstand

München
- Die Interhyp AG (ISIN DE0005121701 / WKN 512170), Deutschlands größter unabhängiger Anbieter privater Baufinanzierungen, gab am Montag ihre vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 bekannt. Danach wurde ein deutliches Wachstum in allen Kennzahlen erzielt.

Zudem wurde eine Vorstandserweiterung angekündigt.


Das vermittelte Finanzierungsvolumen erreichte 5,66 Mrd. Euro, was einem Plus von 29 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Rohertrag - die Umsätze nach Abzug der Provisionszahlungen an Partner im Vermittlergeschäft Prohyp - stieg um 25 Prozent auf 75,4 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erhöhte sich um 27 Prozent auf 28,5 Mio. Euro.

Der Nachsteuergewinn lag bei 18,1 Mio. Euro, was eine Steigerung von 32 Prozent bedeutet.

"Unseren Marktanteil konnten wir von 2,34 Prozent in 2006 auf 3,11 Prozent in 2007 steigern. Die Kunden ziehen unser Modell mit breiter Produktauswahl, unabhängiger Beratung und Multikanal-Angebot dem herkömmlichen Ein-Produkt-Angebot vieler Banken vor. Insgesamt haben wir im vergangenen Jahr 38.645 Kunden dabei geholfen, ihre Immobilie besser zu finanzieren", so Gründer und Co-CEO Robert Haselsteiner. "Für 2008 können wir aufgrund des unsicheren makroökonomischen Umfelds aus heutiger Sicht kein Wachstum für das Baufinanzierungsneugeschäft in Deutschland erwarten. Für uns selbst sehen wir dagegen über strukturelles Wachstum weitere Marktanteilsgewinne im Privatkunden- wie im Vermittlergeschäft. Wir erwarten daher ein zweistelliges Wachstum bei den Kennzahlen Finanzierungsvolumen, Rohertrag und EBIT."

Vor dem Hintergrund der anhaltend hohen Profitabilität und Eigenkapitalausstattung wird der Vorstand eine Dividende von 2,10 Euro je Aktie für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 vorschlagen.

Gleichzeitig wird der Vorstand eine einmalige zusätzliche Ausschüttung in Höhe von 2,00 Euro je Aktie vorschlagen.

Wie der Konzern weiter mitteilte, übernimmt Jörg Utecht (34) spätestens am 1. Juli 2008 das Finanzressort als CFO. In dieser Funktion zeichnet Utecht für die Bereiche Accounting, Controlling, Investor Relations und Recht verantwortlich. Er übernimmt von Marcus Wolsdorf das Finanzressort und von Robert Haselsteiner die Verantwortung für Investor Relations. Damit setzt sich der Interhyp-Vorstand künftig aus den Gründern und Co-CEOs Robert Haselsteiner und Marcus Wolsdorf sowie Jörg Utecht als CFO zusammen. Utecht verfügt über umfangreiche Erfahrung im Investment Banking: Er ist seit zehn Jahren für JP Morgan, zuletzt als Executive Director in der European Financial Institutions Group, tätig und hat eine Vielzahl an Projekten und Transaktionen im europäischen Banken- und Finanzdienstleistungsbereich federführend begleitet.

Die Aktie von Interhyp schloss am Freitag bei 44,08 Euro (-1,72 Prozent). (25.02.2008/ac/n/nw)

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=12991651&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=4&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=10&IND2=8

[Azul Real]

Hugin Ad Hoc: Interhyp AG

Interhyp AG / Jahresabschluss, Dividende, Vorstand / Interhyp AG: 2,10 EUR Dividende je Aktie sowie einmalige zusätzliche Ausschüttung von 2,00 EUR je Aktie vorgeschlagen / Jörg Utecht zum Finanzvorstand bestellt

Ad hoc Meldung nach §15 WpHG verarbeitet und übermittelt durch Hugin. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.


München, 24. Februar 2008 (Interhyp AG) Die Interhyp AG legt morgen die vorläufigen Geschäftszahlen für 2007 vor: Danach stieg das vermittelte Finanzierungsvolumen um 29 Prozent auf 5,658 Milliarden EUR (2006: 4,403 Mrd. EUR), wuchs der Rohertrag um 25 Prozent auf 75,4 Millionen EUR (Vorjahr: 60,1 Mio. EUR) und erhöhte sich das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 22,4 Millionen EUR in 2006 um 27 Prozent auf 28,5 Millionen EUR. Der Jahresüberschuss lag 2007 bei 18,1 Millionen EUR und stieg damit um 32 Prozent gegenüber dem Vorjahr (13,7 Mio. EUR). Auf dieser Grundlage wird der Vorstand dem Aufsichtsrat und der Hauptversammlung eine Dividende von 2,10 EUR je Aktie für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 vorschlagen. Dies entspricht einer Ausschüttungsquote von 75 Prozent des Jahresüberschusses der Interhyp AG. Gleichzeitig wird der Vorstand eine einmalige zusätzliche Ausschüttung in Höhe von 2,00 EUR je Aktie vorschlagen. Damit wird die Interhyp AG insgesamt 26,7 Millionen EUR an die Aktionäre ausschütten.

Des Weiteren hat der Aufsichtsrat der Interhyp AG Jörg Utecht (34) zum Finanzvorstand bestellt. Utecht wird seine Tätigkeit spätestens zum 1. Juli 2008 antreten und für die Bereiche Accounting, Controlling, Investor Relations und Recht verantwortlich sein. Er übernimmt von Marcus Wolsdorf das Finanzressort und von Robert Haselsteiner die Verantwortung für Investor Relations. Damit setzt sich der Vorstand der Interhyp AG künftig aus den Gründern und Co-CEOs Robert Haselsteiner und Marcus Wolsdorf sowie Jörg Utecht als CFO zusammen. Utecht verfügt über umfangreiche Erfahrung im Investment Banking und ist seit zehn Jahren, zuletzt als Executive Director in der European Financial Institutions Group, bei JP Morgan tätig.

Zusatzinformationen: ISIN: DE 00005121701 WKN: 512 170 Zulassung: Amtlicher Markt, Frankfurter Wertpapierbörse, Prime Standard Firmensitz: München, Deutschland

Kontakt: Interhyp AG Florian Prabst Leiter Investor Relations Marcel-Breuer-Straße 18 80807 München Telefon (089) 20 30 7 13 02 Fax (089) 20 30 75 13 02 florian.prabst@interhyp.de



--- Ende der Mitteilung ---

[Azul Real]

STO AG sto3 über 45 kurz vor break 46 :wink:


45,98 + 5,34%
http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=164343&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10

[Azul Real]

25.02.2008 15:00
Wird Hochtief spanisch?
Übernahmegerüchte lassen die Kurse von Deutschlands größtem Baukonzern kräftig steigen. Die Essener dementieren jedoch das Gerede.


Hochtief rechnet nicht mit einer Übernahme durch seinen spanischen Großaktionär ACS. "Wir haben keine Erkenntnisse, dass ACS etwas am Status quo ändern will", sagte ein Firmensprecher. ACS hatte zuvor erklärt, seinen Anteil an Hochtief auf rund 30 Prozent aufgestockt zu haben. Der rechnerisch höhere Anteil sei aber nur über Derivate zustande gekommen. ACS war im vergangenen März bei seinem größten deutschen Konkurrenten eingestiegen und hatte für rund 1,3 Milliarden Euro das Anteilspaket von 25,1 Prozent des Milliardärs August von Finck an Hochtief übernommen.

Aktie zieht kräftig an
ACS hatte damals versichert, den Anteil nicht deutlich aufstocken zu wollen. Trotzdem reißen die Gerüchte um eine Übernahme nicht ab. Durch den Einstieg des spanischen Konzerns war die Aktie von Hochtief bis zum November letzten Jahres auf einen Rekordwert von nahezu 100 Euro geklettert, bevor die Titel um knapp 40 Prozent abstürzten. Angetrieben von den erneuten Gerüchten gehörte die Hochtef- Aktie am Montag zeitweise zu den größten Gewinnern im MDax.

Im vergangenen Jahr erwirtschaftete Hochtief dank seiner lukrativen Auslandstöchter einen Gewinnanstieg von 57 Prozent auf rund 140 Millionen. Damit übertraf Hochtief die eigene Prognose von 100 Millionen Euro deutlich.

http://chart4.onvista.de/i.html?ID_NOTATION=152400&DISPLAY=1&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&PREV_CLOSE=1
http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=152400&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=2&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=2&IND1=8&IND2=10


Madrid

Der spanische Baukonzern ACS Actividades de Construccion y Servicios S.A. (ISIN ES0167050915/ WKN A0CBA2) verbuchte im abgelaufenen Fiskaljahr einen deutlichen Ergebnisanstieg.


Wie aus einer am Montag veröffentlichten Pressemitteilung hervorgeht, lag der Gesamtumsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr bei 21,31 Mrd. Euro, nach 13,87 Mrd. Euro im Vorjahreszeitraum, was einem Plus von 53,7 Prozent entspricht.

Dabei verzeichnete man neben der starken Entwicklung im Kernsegment Bau (Umsatzplus von 8,9 Prozent) vor allem in den Segmenten Umwelt und Industriedienstleistungen einen kräftigen Umsatzanstieg.

Insbesondere trug das neue Energiesegment mit einem erstmalig ausgewiesenen Umsatzbeitrag von knapp 6 Mrd. Euro zu der kräftigen Umsatzsteigerung bei.

Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) verbesserte sich von 942,5 Mio. Euro auf 2,49 Mrd. Euro. :eek:

Beim Nettoergebnis wurde ein Anstieg von 1,25 Mrd. Euro auf 1,55 Mrd. Euro ausgewiesen, während man beim um Einmaleffekten bereinigten Nettoergebnis einen Anstieg von 815,1 Mio. Euro auf 1,01 Mrd. Euro vorweisen konnte.


Unter anderem konnte ACS neben der starken operativen Geschäftstätigkeit auch von der guten Entwicklung im Beteiligungsportfolio profitieren. Derzeit ist ACS unter anderem an dem spanischen Energieversorger Iberdrola S.A. (ISIN ES0144580018/ WKN 851357) sowie dem deutschen Baukonzern HOCHTIEF AG (ISIN DE0006070006/ WKN 607000) beteiligt.


Die Aktie von ACS notiert aktuell mit einem Plus von 0,24 Prozent bei 33,68 Euro. (25.02.2008/ac/n/a)

http://ifbic.infobolsanet.com/graficos/IFBgetchart.dll?GetPng?NEbNcZXHaWZGVRMRGbkmmfmkkha IGblaWRUbmaFbldjjaWZGVVMWbkmmemkkhaUIVXFVMXBbWlaSV RTSGbjmmaDRWGSbhfgaXSZIGBKVbkaWRbmmlaGSbHaRbmlflcc ccccccmmhkdcccccccaOWbkmmfmkmdaIWbkmmemkkhaOZMbaPb mijmemmlhmelllgmkfmjmlmemmk

[Azul Real]

KBU ist jetzt quasi frei - Bruch des Abwärtstrendkanals - mal sehen ob das Volumen anhält

Das ging jetzt sehr schnell heute, die 15 und die 16 gebrochen .
TH 16,69 aktuell 16,48 + 10,98%

http://www.tradesignalonline.com/Wiki/WikiImage.ashx?500px/jpg/chart/2570229

[Azul Real]

Korrektur
in der euphorie/hektik etwas verballert das Ding ... sorry ;-)
wurde bereits korrigiert durch kollegen ... siehe anbei


http://www.tradesignalonline.com/Wiki/WikiImage.ashx?500px/jpg/chart/2570238


KBU ist jetzt quasi frei - Bruch des Abwärtstrendkanals - mal sehen ob das Volumen anhält

Das ging jetzt sehr schnell heute, die 15 und die 16 gebrochen .
TH 16,69 aktuell 16,48 + 10,98%

http://www.tradesignalonline.com/Wiki/WikiImage.ashx?500px/jpg/chart/2570229

[Azul Real]

meiner Meinung nach ja - aber ich bin ja bau/immo subjektiv geschädigt :cry:

könnten 2008 alles Phönix aus der Asche-Werte werden..

inkl. IVG sowie der megagetaserten Patrizia ....


KBU zu 16 - eine "Sünde" wert???? :gruebel:

schön auf RCM, Vivacon, Colonia, TAG Tegernsee aufpassen ...


Wohnungsmarkt: Neuvertragsmieten steigen


Die Neuvertragsmieten in Deutschland steigen auf breiter Front: in 81 von 118 untersuchten kreisfreien Städten sind nach einer Untersuchung des Empirica-Instituts die inserierten Mietpreise im Jahresvergleich gestiegen. In den vergangenen vier Jahren sind die Mieten, so das Institut für Städtebau, nur noch jeweils 1 % gestiegen. Sie blieben damit deutlich hinter der Steigerungsrate für Lebenshaltungskosten von 2 % zurück.

In diesen Zahlen sind allerdings die stabileren Bestandsmieten berücksichtigt. Die inserierten Mietpreise weisen als Frühindikator für die Preisentwicklung auf eine Mietsteigerung hin, der in den nächsten Jahren auch die Bestandsmieten erfassen dürfte.

[Azul Real]

6,80 8-)

TAG Tegernsee kommt von über 11 !!

akt. 6,59

Vorstände und Aufsichtrat haben am 22.1 und 23.1 fleissig eigene Aktien gekauft ..

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=182639&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10

[Azul Real]

Montag, 3. März 2008, 10:15 Uhr
Altersvorsorge

Wohn-Riestern – wie geht das?
Von Gertrud Hussla

http://www.handelsblatt.com/news/Default.aspx?_p=302773&_t=ft&_b=1398538
Gute Nachrichten für alle, die mit einem Eigenheim für das Alter vorsorgen wollen. Vor wenigen Tagen hat sich die große Koalition in Berlin darauf geeinigt, dass der Staat auch die Beträge, die Sparer in die eigenen vier Wände stecken, im Rahmen der Riester-Rente bezuschusst. Und nun?

An die neue Förderung zu kommen ist viel einfacher, als es sich der Sparer vielleicht vorstellt. Wer im Rahmen eines Banksparplans oder Fondssparplans bereits riestert, kann den Vertrag ruhig fortführen, bis das geeignete Kaufobjekt gefunden ist. Die im Sparplan angesparte Summe darf nach Abschluss des Kaufvertrags sofort als Eigenkapital in das neue Eigenheim fließen. Der Sparer kann also in diesem Fall schon weit vor Rentenbeginn das angesparte Riester-Guthaben zu 100 Prozent ausgeben.
Nimmt der Käufer zur Finanzierung der eigenen vier Wände ein Hypothekendarlehen auf, dann beteiligt sich der Staat fortan auch an den fälligen Tilgungen. Die Bank richtet ein Förderkonto ein, getilgte Beiträge bis 2 100 Euro im Jahr zählen wie fiktive Sparbeiträge auf einen Riestersparplan. Die Förderung funktioniert wie gehabt: Zulagen für jedes Familienmitglied, Bezieher höherer Einkommen können meist noch einen Betrag von der Steuer absetzen.

Ein Single mit einem Jahreseinkommen von 75 000 Euro etwa muss für eine monatliche Tilgung von 175 Euro aus eigener Tasche nur 97,42 Euro aufbringen, den Rest zahlt der Staat über Zulagen (154 Euro im Jahr) und Steuerersparnis (777 Euro jährlich) dazu. Eine Familie mit zwei Kindern, Jahreseinkommen 45 000 Euro, könnte im Monat 150 Euro tilgen und würde auf Grund der Zulagen (678 Euro im Jahr) nur 91,92 Euro bezahlen.

Das dicke Ende kommt zu Rentenbeginn. Die geförderten Spar- und Tilgungssummen muss der Sparer dann entweder auf einen Schlag versteuern oder er kann die fällige Steuer über einen längeren Zeitraum (bis zu 23 Jahre) verteilt abstottern (nachgelagerte Besteuerung). Für Geringverdiener lohnt sich möglicherweise die zweite Alternative. Wer ein hohes Renteneinkommen hat, für den könnte das Abzahlen auf einen Schlag lukrativer sein: dann gewährt der Staat 30 Prozent Steuernachlass.

Klingt doch alles ganz einfach, oder?

Für Verwirrung dürfte jetzt allerdings eine Unzahl neuer förderungswürdiger Produkte sorgen. Denn Finanzdienstleister möchten an der neuen Riesterförderung natürlich gerne mitverdienen. Dass auch Bausparverträge förderungswürdig sind, ist logisch.

Sie haben aber tendenziell den Nachteil, dass sie in der langen Ansparphase einen sehr geringen Zins abwerfen. Arne Gottschalk von der Verbraucherzentrale Bremen warnt vor allem vor Vertragskombinationen, bei denen der neue Eigenheimbesitzer keine Tilgungsraten auf seine Bankhypothek zahlt, dafür aber in einen Bausparvertrag einzahlt. Bei Fälligkeit wird dann die Hypothek vom günstigen Bauspardarlehen abgelöst. Solche Konstrukte verteuern in der Regel die Finanzierung, denn der Bausparvertrag bringt weniger Guthabenzinsen, als bei einer direkten Tilgung des Darlehens hätte gespart werden können. Gottschalk warnt: “Die steuerlichen Vorteile des Wohn-Riesterns werden durch die versteckten Kosten solcher Verträge sehr schnell aufgezehrt.
”

Details zur neuen Regelung unter:
http://www.bundesfinanzministerium.de/nn_54/DE/Buergerinnen__und__Buerger/Alter__und__Vorsorge/Altersvorsorge/002__Eigenheimrente.html?__nnn=true

[Azul Real]

Starker Euro spaltet den Kontinent
von Martin Kaelble (Berlin)

In der Industrie der Euro-Zone klafft die Stimmung auseinander wie seit siebeneinhalb Jahren nicht mehr. Während die Einkaufsmanager des verarbeitenden Gewerbes in Deutschland und Frankreich im Februar weiterhin mit wachsenden Geschäften rechnen, gibt es aus Italien und Spanien Krisensignale.


Experten machen vor allem den starken Euro dafür verantwortlich. Dabei stemmen sich zumindest die deutsche und französische Industrie noch gegen die schlechten Konjunktursignale aus den Vereinigten Staaten. Jenseits des Atlantiks steht die Wirtschaft auf der Kippe zur Rezession. Aber auch für Deutschland und Frankreich rechnen Volkswirte mit einer etwas trüberen Konjunktur. Das Gleiche gilt für die Euro-Zone. So rechnen die Experten vom Internationalen Währungsfonds in diesem Jahr nur noch mit einem Wachstum von 2,1 Prozent. Im Vorjahr waren es 0,4 Prozentpunkte mehr.

Das britische Forschungsinstitut NTC befragt monatlich Einkaufsmanager in den Ländern der Euro-Zone nach ihrer Lage. Werte über 50 Punkten deuten auf eine Expansion, Werte unter 50 auf schrumpfende Geschäfte in der Industrie.

Der Gesamtwert des Index für die Euro-Zone sank auf 52,3 Punkte im Februar nach 52,8 Punkten im Vormonat, wie das NTC am Montag mitteilte. Damit erreicht er den zweitniedrigsten Stand seit zweieinhalb Jahren und signalisiert ein etwas langsameres Wachstum für den Euro-Raum.

Die Werte der beiden größten Staaten veränderten sich kaum: Die Einkaufsmanagerindizes für Deutschland und Frankreich sanken um jeweils 0,1 Prozentpunkte auf 54,3 beziehungsweise 53,8 Punkte. Damit ist die Industrie in diesen Ländern den Daten zufolge weiterhin auf solidem Wachstumskurs.


Anders die Lage im Süden Europas: In Italien sank die Stimmung der Industriemanager auf den tiefsten Stand seit zweieinhalb Jahren, in Spanien gar auf den niedrigsten Wert seit Dezember 2001. Der italienische Wert sank um 0,2 auf 50,6 Punkte und deutet damit auf stagnierende Geschäfte der Industrie.

Auf der Iberischen Halbinsel sieht es nach einer beschleunigten Talfahrt der Industrie aus. Die Werte in Spanien stürzten von 49,8 auf 46,7 Punkte. "Spanien bleibt das größte Sorgenkind in der Euro-Zone", sagte Gilles Moëc von der Bank of America. "Ein Absacken um drei Punkte innerhalb eines Monats, das ist schlimm." Damit macht sich die Krise im Bausektor deutlich bemerkbar. Die Branche war lange Wachstumsmotor der spanischen Wirtschaft.

Die Stimmungskluft zwischen deutschen und südeuropäischen Unternehmen erklären Experten jedoch vor allem mit strukturellen Unterschieden und der starken Aufwertung der Gemeinschaftswährung. "Spaniens und Italiens Industrie ist von einem starken Euro eher betroffen als die deutsche und französische", sagten die Volkswirte der Deka-Bank. Südeuropäische Produkte würden sich stärker über den Preis auf dem Weltmarkt positionieren. Aus Deutschland ist dagegen vor allem Hochtechnologie gefragt. Das sei ein Nachteil für die Südeuropäer, wenn der Euro stark ist.

"Die deutschen Unternehmen sind zudem wegen ihrer innovativen Produkte und der jahrelangen Lohnzurückhaltung der Beschäftigten im internationalen Wettbewerb gut aufgestellt", so die Experten der Deka-Bank. Zudem könne ihnen die Finanzkrise weniger anhaben als Firmen in Spanien: Sie wickelten Investitionen eher aus eigenen Gewinnen ab als per Fremdfinanzierung.

Die deutsche Industrie präsentiert sich damit weiterhin als Zugpferd in der Euro-Zone. In Deutschland übertraf der Februar-Wert trotz leichten Rückgangs gegenüber dem Vormonat das Durchschnittsniveau des vierten Quartals 2007. Laut dem britischen Forschungsinstitut NTC wuchs die Produktion nochmals dynamischer. Zudem seien die Neueinstellungen rekordverdächtig.

"Die Zahlen deuten für die nächsten Monate auf einen positiven Trend bei Produktion und Neuaufträgen in Deutschland hin", sagte Brian Mandt, Volkswirt bei der Postbank. Es sei darüber hinaus weiterhin mit neuen Jobs zu rechnen. Sogar die Exportaufträge stiegen erneut - und das trotz schwächelnder US-Konjunktur. Allerdings verlangsamte sich das Wachstum der Ausfuhraufträge inzwischen etwas. "Das Exportgeschäft mit Maschinen in die USA und nach Asien wächst definitiv nicht mehr mit der hohen Schlagzahl wie in den beiden Vorjahren", sagte NTC-Chefvolkswirt Chris Williamson. Hier mache sich auch das hohe Niveau des Euro bemerkbar, wenngleich deutlich weniger stark als in Italien und Spanien.


Aus der FTD vom 04.03.2008


http://www.ftd.de/asset/Image/2008/03/03/spaet/Einkaufsmanager.gif

[Azul Real]

26. Februar 2008, 04:00 Uhr
Von Ute Müller
Versprechen gegen den Abschwung

Vor der Wahl in Spanien überbieten sich Premier Zapatero und Kontrahent Rajoy mit Wohltaten
Madrid - Hätte Ministerpräsident José Luis Rodr

[Azul Real]

A0LD2U

Die Aktie notiert aktuell mit einem Discount von - 3,68 Euro oder - 23,66% unter dem NAV :eek:

aktuell 11,87 -1,90%

Die alstria office-REIT AG (ISIN DE000A0LD2U1/ WKN A0LD2U) hat am Donnerstag die vorläufigen Geschäftszahlen für das abgelaufene Fiskaljahr vorgelegt.

Demnach verzeichnete die im SDAX notierte Gesellschaft im Gesamtjahr beim operativen Ergebnis (Funds from Operations) ein Plus von 31,5 Mio. Euro, nach einem Minus von 3,5 Mio. Euro im Vorjahr. Beim Nettoergebnis wurde ein Gewinn von 52,5 Mio. Euro erzielt, nach 14,5 Mio. Euro im Vorjahr. Der Net Asset Value je Aktie konnte im Vorjahresvergleich um 29 Prozent auf 15,55 Euro zulegen.

Wie es weiter heißt, hat die deutliche Vergrößerung des Immobilienportfolios von 1,29 Mrd. Euro auf 1,69 Mrd. Euro zu einem Anstieg des Umsatzes von 30,1 Mio. Euro im Jahr 2006 auf 82,6 Mio. Euro im Jahr 2007 geführt.

Das Management wird der am 5. Juni stattfindenden Hauptversammlung eine Ausschüttung von 28,4 Mio. Euro vorschlagen, was einer Dividende von etwa 52 Cent entspricht.

Für das laufende Fiskaljahr erwartet der Konzern ein Umsatzwachstum von 15 Prozent auf 95 Mio. Euro. Gleichzeitig soll das operative Ergebnis (FFO) um mehr als 25 Prozent auf rund 40 Mio. Euro steigen. Wie es weiter heißt, sollen sich die Dividendenzahlungen in den kommenden Jahren nach dem FFO richten, wobei man 90 Prozent des jeweiligen FFO ausschütten will.

(06.03.2008/ac/n/nw)

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=17308529&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10

[Azul Real]

http://www.welt.de/welt_print/article1724492/Versprechen_gegen_den_Abschwung.html

26. Februar 2008, 04:00 Uhr
Von Ute Müller
Versprechen gegen den Abschwung

Vor der Wahl in Spanien überbieten sich Premier Zapatero und Kontrahent Rajoy mit Wohltaten
Madrid - Hätte Ministerpräsident José Luis Rodr

[Azul Real]

Die Bewertung ist für die relativ gut aufgestellte TAG ein Witz ....

Die Aktie Freitag (SK 6,24) mit einem Discount von unglaublichen -45% (5,11€) auf den NAV Net Asset Value je Aktie (in 2006 11,35€) .... :pale:

Aufgrund der sehr guten Entwicklung der TAG Holding bis 06/2007 ist der NAV voraussichtlich und aktuell wesentlich höher als noch per 31.12.2006.

Sofern wäre auch der Discount als wesentlich höher zu betrachten

Das ist schon fast wie bei Aldi


Alle dt. Immowerte erheblich getastert im Zusammenhang mit der unsäglichen us-subprimecrisis und die sich daraus ergebenen Folgen für den Gesamtkreditmarkt. Den anderen dt. Immobliengesellschaften geht es allerdings auch nicht wesentlich besser, was die Bewertung an der Börse betrifft.

TAG ist aber schon extrem finde ich


6,80 8-)

TAG Tegernsee kommt von über 11 !!

akt. 6,59

Vorstände und Aufsichtrat haben am 22.1 und 23.1 fleissig eigene Aktien gekauft ..

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=182639&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10

[Azul Real]

Boah, das ist doch mal eine Imagewerbung. Jetzt erst gesehen, aber schon ein Jahr alt

STRABAG
http://www.youtube.com/watch?v=TJdr_JsgotQ :thumb_right:

[Azul Real]

Montag, 10. März 2008, 17:23 Uhr
Jahresziele infrage gestellt

Hypo Real Estate schockiert Anleger

Die Immobilienbank Hypo Real Estate wird angesichts der schwelenden Finanzkrise vorsichtiger und stellt ihre Geschäftsziele für dieses Jahr infrage. Mitte Januar hatte das Dax-Unternehmen die Anleger mit Abschreibungen infolge der US-Kreditkrise schockiert. Und auch diesmal geht die Aktie auf Talfahrt.


HB MÜNCHEN. "Wie alle Finanzinstitute weltweit haben wir es mit extrem schwierigen Märkten zu tun", schrieb Vorstandschef Georg Funke am Montag in einem internen Brief an die Mitarbeiter des Münchner Konzerns. "Das Erreichen unserer angestrebten Ziele bleibt möglich, ist aber sicherlich schwieriger geworden und hängt zu einem großen Maße von der künftigen Entwicklung der Märkte ab."

Für 2008 peilt die Hypo Real Estate, die für gut fünf Mrd. Euro den Staatsfinanzierer Depfa Bank übernommen hat, einen Vorsteuergewinn von 1,0 bis 1,2 Mrd. Euro an. Die Nettorendite auf das Eigenkapital - die wichtigste Kennziffer für die Rentabilität von Banken - soll zwischen zehn und zwölf Prozent liegen.

Das Dax-Unternehmen hatte vor knapp zwei Monaten die Investoren an der Börse völlig überraschend mit Abschreibungen von 390 Mill. Euro auf ein US-Wertpapierportfolio geschockt. Zuvor hatte die Bank stets behauptet, nicht von der US-Immobilienkrise und ihren heftigen Nachwehen an den weltweiten Börsen betroffen zu sein.

Als die Abschreibungen veröffentlicht wurden, verlor die Aktie der Hypo Real Estate an nur einem Tag 35 Prozent. Sie hat sich seitdem nicht wieder erholt, obwohl die Münchner im Vergleich mit anderen Banken noch vergleichsweise glimpflich davongekommen sind. Zum Wochenstart kamen die Papiere erneut unter die Räder: Sie büßten um mehr als 15 Prozent auf unter 14 Euro ein und waren größter Verlierer im Leitindex Dax.

Ziele für 2008 noch Ende Januar bekräftigt

Die Immobilienbank hatte Ende Januar angekündigt, nach der Übernahme des Staatsfinanzierers Depfa jede siebte Stelle streichen zu wollen. Damals hatte das Institut seine Ziele für 2008 noch bekräftigt.

Der Vorsteuergewinn des fusionierten Konzerns brach 2007 wegen der Abschreibungen um gut ein Viertel auf 890 Mill. Euro ein. Die angepeilte Nettorendite von zwölf Prozent wurde vorläufigen Erkenntnissen zufolge nicht erreicht, die Dividende für vergangenes Jahr soll um zwei Drittel auf 50 Cent je Aktie gekürzt werden.

In der Kernsparte der Hypo Real Estate mit gewerblichen Immobilienfinanzierungen sei das Neugeschäft im Januar und Februar verhalten gewesen, hieß es in dem Mitarbeiterbrief weiter. In der Staatsfinanzierung sei das Jahr erfreulich angelaufen. Die Nettomargen seien gestiegen. In der Infrastrukturfinanzierung seien die ersten Monate "moderat" gewesen.



HRX unter 14 :sick:

» zur Grafik (http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=8074590&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=2&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10)
» zur Grafik (http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=8074590&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=6&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10)

[Azul Real]

DJ DGAP-Adhoc: Colonia Real Estate startet größtes..Solarprojekt für Wohnimmobilien in Deutschland - Innovatives Geschäftsfeld generiert langfristige, wiederkehrende Einnahmen

Colonia Real Estate AG / Strategische Unternehmensentscheidung/Kooperation

11.03.2008

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG,
übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Colonia Real Estate startet größtes Solarprojekt für
Wohnimmobilien in Deutschland

Innovatives Geschäftsfeld generiert langfristige, wiederkehrende Einnahmen


- Rahmenvertrag über Solarstromanlagen von bis zu EUR 100 Mio. geschlossen

- Konservatives Szenario: wiederkehrende Einnahmen von EUR 6-8 Mio. p.a.
- Eigenkapitalrendite liegt bei rund 50% im neuen Geschäftsfeld
- CRE verbindet hohe kontinuierliche Rendite und ökologische Verantwortung


Köln, den 11. März 2008 - Der Immobilienkonzern Colonia Real Estate
AG
(ISIN DE0006338007) führt die Bereiche Immobilienwirtschaft und
alternative
Energien zusammen und eröffnet sich damit ein neues hoch rentables
Geschäftsfeld im Bereich 'Nachhaltiges Wohnen'. In den kommenden Monaten
sollen die Dächer von Wohnimmobilien von der Colonia Real Estate mit
Solarstromanlagen ausgestattet werden und so zur umweltfreundlichen
Stromerzeugung genutzt werden. Zu diesem Zweck hat Colonia Real Estate
einen Rahmenvertrag mit der börsennotierten systaic AG (ISIN DE000A0JKYP6)

abgeschlossen.

Demnach wird systaic in den kommenden Monaten Solarstromanlagen im Wert von
bis zu EUR 100 Mio. zur Stromerzeugung von 20-25 MWp liefern und
schlüsselfertig installieren. Dies entspricht einer Stromleistung zur
Versorgung von ca. 6.000 Haushalten pro Jahr. Der Vereinbarung ist in den
vergangenen Monaten eine umfangreiche Prüfung der Machbarkeit im
Wohnungsportfolio von Colonia Real Estate voraus gegangen. Die ersten
Solarstromanlagen sollen voraussichtlich noch im Mai 2008 installiert
werden und mit der Stromproduktion beginnen. Bis Ende 2008 soll die
Installation beendet sein. Dies führt zu einer CO2-Reduzierung von ca.
14.000 Tonnen pro Jahr.

Colonia Real Estate geht davon aus, dass zunächst rund 50 - 60 Prozent des

Projektvolumens auf den eigenen Gebäuden realisiert werden können. Mi
t ca. 20.000 Wohneinheiten im Bestand, ist die Colonia Real Estate der
drittgrößte börsennotierte Wohnimmobilienkonzern in Deutschland.

Weitere Solarstromanlagen sollen auf Gebäuden installiert werden, die der Konzern
im Geschäftsfeld Asset Management betreut. Die Assets under Management
belaufen sich konzernweit auf EUR 3 Mrd. Diese Kombination von Immobilien
und erneuerbarer Energie wird damit auch Dritten angeboten werden. Für
diesen Zweck werden bereits weitere Rahmenvereinbarungen verhandelt.

Colonia Real Estate plant im ersten Schritt ein Investitionsvolumen für
eigene Immobilien in Höhe von rund EUR 60 Mio. Diese Solarsysteme
generieren in den kommenden 20 Jahren garantierte jährliche Einnahmen aus
der Stromeinspeisung im Rahmen des Erneuerbare-Energien-Gesetz, EEG, in
Höhe von geschätzten EUR 6-8 Mio. pro Jahr zusätzlich zu den ca.
EUR 60
Mio. jährlichen Mieteinnahmen aus dem bestehenden Wohnungsbestand. Die
Eigenkapitalrendite dieser Neuinvestition liegt damit bei deutlich mehr als
50 Prozent. Es ist geplant, die Investition mit einer Eigenkapitalquote von
etwa 10 Prozent zu finanzieren. Über das notwendige Fremdkapital liegen
bereits Finanzierungsangebote mehrerer Finanzinstitute vor.

Colonia Real Estate hat sich zudem eine Kaufoption gesichert, durch die
eine Beteiligung von rund 10 Prozent am Unternehmen systaic AG erworben werden kann.


Kontakt:
Christoph D. Kauter
Head of Corporate Finance and Investor Relations

Colonia Real Estate AG
Zeppelinstr. 4-8
50667 Köln

Telefon: +49 (0)221 71 60 71 0
Fax: +49 (0) 221 71 60 71 99
E-Mail: ir@cre.ag


PR and Press Contact:
edicto GmbH
Axel Mühlhaus
Tel.: +49 (0) 69 9055055-2
amuehlhaus@edicto.de


11.03.2008 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP

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Sprache: Deutsch
Emittent: Colonia Real Estate AG
Zeppelinstr. 4 - 8
50667 Köln
Deutschland
Telefon: +49 221-716071-0
Fax: +49 221-716071-99
E-Mail: info@cre.ag
Internet: www.cre.ag
ISIN: DE0006338007
WKN: 633800
Indizes: SDAX, GPR 250, MSCI Germany Small Cap Index, FTSE EPRA/
NAREIT, E&G DIMAX
Börsen: Regulierter Markt in Berlin, Frankfurt (Prime Standard),
Düsseldorf; Freiverkehr in Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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(END) Dow Jones Newswires

March 11, 2008 03:00 ET (07:00 GMT)

031108 07:00 -- GMT


ach du shice


Frankfurt, März 11 (Reuters) -
Colonia Real Estate AG : * Startet größtes Solarprojekt für Wohnimmobilien in Deutschland; Geschäftsfeld generiert langfristige,

wiederkehrende Einnahmen * Rahmenvertrag über Solarstromanlagen von bis zu 100

Millionen Euro geschlossen * Konservatives Szenario: wiederkehrende Einnahmen von 6 bis 8

Millionen Euro p.a. * Eigenkapitalrendite liegt bei rund 50 vH im neuen Geschäftsfeld * Erste Solarstromanlagen sollen im Mai 2008 installiert werden

und mit Stromproduktion beginnen, bis Ende 2008 soll

Installation beendet sein * Colonia Real Estate plant im ersten Schritt ein

Investitionsvolumen für eigene Immobilien von rund

60 Millionen Euro. * Colonia Real Estate hat sich Kaufoption gesichert, durch die

Beteiligung von rund 10 Prozent an Systaic AG erworben werden

kann :shock: :dance:

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=17278006&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=4&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0
http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=157271&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=3&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0

[Azul Real]

WESTLB SENKT KURSZIEL FÜR HYPO REAL ESTATE HRXG.DE AUF 25 VON 38 EURO, RATING "BUY" :-?

sind die behämmert von der westlb



Hypo Real Estate dreister denn je
Erneut hat HRE-Chef Georg Funke seine Aktionäre für dumm verkauft. Der Vertrauensverlust scheint irreparabel. Trotzdem kündigt sich am Tag danach leise Entspannung an.

Hypo Real Estate-Chef Georg Funke (Quelle: Unternehmen) Weiß HRE-Chef Georg Funke die Märkte nicht besser einzuschätzen?

Die HRE-Aktie startet am Dienstag zu einem Mini-Rebound: Zu Handelsauftakt legt sie zu auf 14,50 Euro, das bedeutet ein Kursplus von rund einem Prozent im Vergleich zum Xetra-Schluss des Vortages. Am Montag waren Papiere des Immobilienfinanzierers Hypo Real Estate um 13,6 Prozent auf 14,35 Euro eingebrochen und hatten damit auch den Dax nach unten gerissen. Das Tagestief lag bei 13,84 Euro. Seit Oktober 2003 wurde kein schlechterer Kurs mehr verzeichnet.

"Zustände wie im Entry Standard"
Grund war ein Brief von HRE-Chef Georg Funke an seine Mitarbeiter: "Das Erreichen unserer angestrebten Ziele bleibt möglich, ist aber sicherlich schwieriger geworden und hängt zu einem großen Maße von der künftigen Entwicklung der Märkte ab." "Wie alle Finanzinstitute weltweit haben wir es mit extrem schwierigen Märkten zu tun", so sein Fazit. Das wurde vom Markt als verkappte Gewinnwarnung gedeutet.

"Da wird gelogen, dass sich die Balken biegen und dann überrascht die HRE erneut mit einer beiläufigen Mitarbeiterinfo, die dann zufällig in die Finanzpresse gelangt", kommentierte ein Händler. Das seien "Zustände wie im Entry Standard" und nicht wie im hochqualifizierten Prime Standard, in dem die Aktie notiert sei. "Das bisschen noch nicht verspieltes Vertrauen geht gerade vor die Hunde", so sein Resümee.

Transparenz? – Fehlanzeige!
"Denen glaubt nun kein Mensch mehr irgendwas", kommentierte ein zweiter Händler. Die HRE sei eine Blackbox, die man meiden sollte. "Wer weiß, was da noch so alles scheibchenweise rauskommt."

Tatsächlich zählten Offenheit und Transparenz in der jüngsten Vergangenheit nicht gerade zu den großen Stärken des Dax-Unternehmens: Bereits im Januar war die Aktie an einem Tag um rund 35 Prozent gefallen, nachdem Hypo Real Estate überraschend eingestanden hatte, doch erheblich von der US-Hypothekenkrise belastet zu sein. Bis zu diesem Zeitpunkt hatte das Unternehmen stets geleugnet, von der US-Subprimekrise überhaupt betroffen zu sein.

Wusste der Chart mehr?
Von dem Kurssturz im Januar konnte sich die Aktie seither nicht mehr erholen. Allein in der vergangenen Woche büßten Papiere der Hypo Real Estate über 20 Prozent ein (siehe: Hypo Real Estate stürzt schon wieder ab). Anzeichen eines schwelenden Vertrauensverlusts - oder nahm der Chart nur die gestrige Entwicklung vorweg?

Anleger werfen jedenfalls dem Unternehmen vor, die Öffentlichkeit monatelang über die Belastungen im Dunkeln gelassen zu haben. Mittlerweile haben zahlreiche Anleger Schadensersatzklage gegen den Immobilienfinanzierer angekündigt. Ein Einzelaktionär reichte bereits eine Klage ein.

Wie man aus Fehlern nicht lernt
Wie Hohn muss es daher in den Ohren der Anleger klingen, wenn Vorstandschef Funke nun in seinem Brief an die Mitarbeiter schreibt: "Ein wichtiges Thema ist die Wiederherstellung des Vertrauens der Märkte in unsere Gruppe".

Denn offenbar hat HRE-Chef Funke nichts aus seinen Fehlern gelernt. Im Gegenteil: Dieses Mal hat er nicht noch das letzte bisschen Vertrauen verspielt, sondern scheint zusätzlich auch noch die Ad-hoc-Pflicht verletzt zu haben. Denn derartig kursrelevante Neuigkeiten hat ein Unternehmen eigentlich nicht per Mitarbeiterbrief, sondern eben per Ad-hoc-Meldung zu verbreiten.

hrx

http://isht.comdirect.de/charts/big.chart?hist=1y&type=CONNECTLINE&ind0=VOLUME&&currency=&&lSyms=HRX.ETR&lColors=0x000000&sSym=HRX.ETR&hcmask=

[Azul Real]

Immobilienkrise macht spanische Pfandbriefe unattraktiv
http://www.faz.net/s/RubFED172A9E10F46B3A5F01B02098C0C8D/Doc~EB8DC88E5BC45473B9121A412B541D52F~ATpl~Ecommon ~Scontent.html

Spaniens einstiger Boomsektor befindet sich in der Krise
06. März 2008

Als die Finanzkrise noch eine Hypothekenkrise und noch viel weniger, nämlich eine Subprimekrise war, begannen sich vorausschauende Geister in Anbetracht des weltweiten Booms an den Immobilienmärkten eine Frage zu stellen: Besteht Ansteckungsgefahr? Besonders groß war die Nervosität in Bezug auf Spanien, hatte der Bausektor dort doch bereits elf Prozent zum Bruttoinlandsprodukt und 13 Prozent zur Beschäftigung beigetragen

Eine Ansteckungsgefahr wurde damals von Analysten verneint. Eine Abkühlung und sanfte Landung der Wirtschaft war das am meisten befürwortetete Szenario. Vorsichtige machten zur Voraussetzung, dass die Subprimekrise nicht zur Finanzkrise werde. Genau das aber ist eingetreten und so haben sich die Aussichten für Spanien verschlechtert.

Immobilienunternehmen kurz vor dem Kollaps

Zu Jahresbeginn brachen die Aktienkurse spanischer Immobilienunternehmens deutlich ein. Alleine die Notiz von Inmobiliaria Colonial verlor in zwei Wochen 45 Prozent ihres Wertes. Die Zukunft des Unternehmens hängt immer noch am seidenen Faden. Der Grund ist einfach: In den guten Zeiten hat sich das Unternehmen immens verschuldet. Anfang des Jahres wurden diese auf neun Milliarden Euro beziffert.


Am Dienstag schienen die Sanierungsgespräche kurz vor dem Scheitern zu stehen, als Dubais Staatsfonds ICD sein drei Milliarden Euro schweres Übernahmeangebot zurückzog, weil es mit den Colonial-Aktionären keine Einigung gab. Später kündigte der Investmentfonds des Golf-Emirats aber an, die Bedingungen seines Angebots wahrscheinlich zu ändern.



Verschuldete Haushalte

Mit gutem Grund, denn die Aussichten für den Wohnimmobiliensektor sind trübe. Zwar haben die treibenden Faktoren wie das vergleichsweise schnelle Wachstum der Bevölkerung um rund zehn Prozent seit 1995 und die noch immer im europäischen Vergleich erhöhte Haushaltsgröße je Wohneinheit weiterhin Bestand.

Die Analysten der HSH Nordbank zufolge dürften die Nachholeffekte allerdings allmählich an Schwung verlieren. Dagegen wirkt sich die Finanzkrise unmittelbar auf die finanziellen Spielräume der Haushalte aus.

Die sind zum einen schon jetzt mit 130 Prozent des verfügbaren Einkommens recht hoch verschuldet. Zum anderen sind rund 95 Prozent der Wohnungsbaukredite in Spanien variabel verzinst und so hat sich die Erschwinglichkeit von Immobilien deutlich verringert.

Wachsende Arbeitslosigkeit, hartnäckige Inflation

Und auch sonst sind die Wirtschaftsnachrichten schlecht. Die Tätigkeit der verarbeitenden Industrie rutschte im Februar auf das niedrigste Niveau seit sechs Jahren. Die Arbeitslosigkeit wächst: Die Zahl der Arbeitslosen stieg im Februar auf den höchsten Stand seit Juni des Jahres 1998.

Besonders der Bausektor macht Kummer. Nach der Landwirtschaft ist es dieser, in dem die Zahl der Arbeitslosen am stärksten stieg, obwohl sie in diesem Monat ansonsten zumeist zurückgeht. Daneben aber bleibt der Preisauftrieb hoch. Der Verbraucherpreisindex stieg im Vormonat um 4,4 Prozent auf ein Zwölf-Jahres-Hoch.

Nur eine Preisgruppe verzeichnet kein Wachstum mehr: die Hauspreise. Nachdem die Immobilienpreise sich in den vergangenen zehn Jahren jährlichen um rund elf Prozent erhöht hatten, fielen sie im Februar um 0,9 Prozent, auf Jahresbasis nunmehr um 4,3 Prozent.

Kumulative Kontraktion droht

Damit könnten sich kontraktive Effekte kumulieren. So war, ähnlich wie in den Vereinigten Staaten, gängige Praxis, die Wertsteigerung der Immobilien zu beleihen. Hier dürften die Möglichkeiten und die Bereitschaft abnehmen.

Die steigende Arbeitslosigkeit und die höheren Zinsen drücken nicht nur auf die Stimmung der Verbraucher, die mittlerweile auf den niedrigsten Stand seit Beginn der Befragung im Jahr 2004 gefallen ist, sie beschränken den Konsum und die Nachfrage.

Das geht wiederum zu Lasten der Bau- und Immobilienunternehmen, die aufgrund schwächerer Auslastung Arbeitskräfte entlassen, allzumal sie direkt unter der Finanzkrise leiden. Denn Colonial ist beileibe kein Einzelfall.

Hoch verschuldete Unternehmen

38 Banken waren bei den Umschuldungsverhandlungen für den Immobilienkonzern Habitat beteiligt, erst in buchstäblicher letzter Sekunde unterschrieben auch die ausländischen Banken.

Die Kreditausfallswaps auf Anleihen des weltgrößten Betreibers von Ferienanlagen Sol Melia stiegen am Dienstag auf 220 Basispunkte, nachdem Moody's Investors Service warnte, man werde die Bonitätsnote aufgrund der hohen Verschuldung wahrscheinlich auf „Junk“-Niveau senken

Merrill Lynch senkte zeitgleich das Anlageurteil von „Kaufen“ auf „Neutral“. „Wir glauben, dass die ehrgeizigen Investitionsvorhaben die Gruppe erheblichen Risiken aussetzen“, schrieben die Analysten. Der Gewinn von Reyal Urbis, Madrids größtem Wohnungsbauer fiel nicht zuletzt aufgrund höherer Finanzierungskosten im vergangenen Jahr um 68 Prozent.

Generell sind spanische Unternehmen hoch verschuldet, nach Angaben der HSH Nordbank mit 112 Prozent des Bruttoinlandsprodukts, so dass diese die Verschärfung der Finanzierungsbedingungen stärker trifft. Für einige, wie Colonial und Habitat wird der Schuldendienst zunehmend zum Problem, vor allem da sich zugleich die Konjunktur verlangsamt und damit die Gewinnsituation verschlechtert.

Krisenszenarien

Mittlerweile werden die Krisenszenarien immer schwärzer gemalt.1,14 Millionen Menschen im Baugewerbe könnten im Jahr 2008 ihren Arbeitsplatz verlieren, schreibt die Tageszeitung Abc unter Berufung auf die so genannten G14, die 14 größten Immobilien-Unternehmen des Landes. Die Bauträger gingen von einem drastischen Einbruch der Zahl der gebauten Wohnungen im laufenden Jahr um rund 72 Prozent aus.

Die Probleme aus dem Immobiliensektor dürften auch den Finanzsektor nicht unberührt lassen. Denn die Hypothekenschulden sind deutlich schneller gestiegen als Einkommen und die Wirtschaftleistung. Zwar war 2007 das Jahr mit der geringsten Neuverschuldung seit 13 Jahren, berichtete die Tageszeitung El Pais. Doch im Schnitt der vergangene vier Jahre stieg diese um rund 20 Prozent pro Jahr. Die Zahl der säumigen Zahler nimmt seit Mitte des vergangenen Jahres ebenfalls zu.

Krisenex- und -import

Auch aus dem Ausland kommt keine Entspannung. Zum einen ist die spanische Leistungsbilanz stark defizitär und da die häufig über den Preis konkurrierenden spanischen Unternehmen mit dem starken Euro merklich an Wettbewerbsfähigkeit eingebüßt haben.

Zum anderen könnte sich die zeitgleiche Eintrübung der Wirtschaft auf der britischen Insel auch in Spanien bemerkbar machen, gehörten doch Briten in den vergangenen Jahren zu den intensivsten Käufern. Doch der britische Hypothekenmarkt steckt in der Krise und gleichzeitig sind die Verbraucher stark verschuldet. Seit Anfang der neunziger Jahre ist die Sparquote von rund 12 auf 3,3 Prozent des verfügbaren Einkommens zurückgegangen.

Sollte in Spanien, wie Pessimisten vermuten, nach den Wahlen eine manifeste Krise eintreten, könnte dies auch auf den deutschen Bankensektor merkliche Rückwirkungen haben. Ein Großgläubiger von Habitat ist die Deutsche Bank. Und Colonial steht Branchenkreisen zufolge mit rund 1,4 Milliarden Euro bei der Commerzbank-Tochter Eurohypo in der Kreide.

Analysten raten von Pfandbriefen ab

Die Wachstumsprognosen für Spanien sind recht unterschiedlich. Während die Regierung noch 2,8 Prozent für möglich hält, rechnen Analysten mit weniger, die HSH Nordbank mit bestenfalls 2,5 Prozent im laufenden und 2 Prozent im kommenden Jahr.

Was Wunder also, wenn die Analysten trotz der vordergründig attraktiven Ausweitung der Spreads der Covered Bonds (Pfandbriefe) den Zeitpunkt für einen Einstieg derzeit noch nicht für gekommen halten. Im Gegenteil trauen sie britischen Adressen nach einem Ende der Krise, das aber bislang noch nicht wirklich absehbar sei, eher zu, wieder Fuß zu fassen. Die spanischen Kreditinstitute würden vermutlich noch bis in das Jahr 2009 mit einer Rezession im Immobilienmarkt und einer signifikanten Verlangsamung des Wirtschaftswachstums fertig werden müssen.

Der Vergleich mit früheren Spreads sei irreführend, denn die vergangenen Jahre seien von einer unrealistisch niedrigen Bepreisung des Risikos in allen Vermögensklassen geprägt gewesen.

Abgeraten wird von den so genannten Joint Cédulas, da die dahinter stehenden spanischen Sparkassen überdurchschnittlich stark am Heimatmarkt aktiv seien. Zudem handele es sich vom Grundsatz her um CDOs (Collateralized Debt Obligations) - ein Wort, „bei dem sich bei vielen Investoren die Nackenhaare sträuben“, schrieben die Analysten.

Zwar seien diese CDOs ungleich einfacher und transparenter, dennoch sei im derzeitigen Umfeld das Kursrisiko größer, weil Schwierigkeiten bei einer einzigen Sparkasse erhebliche Schlagzeilen machen würden. Daher sei das Risiko erheblich.

Die besten Chancen böten noch Cédulas der Banco Santander, da diese einen wichtigen Teil ihrer Erträge im Ausland generiere. Dies gelte aber nur für Anleger, die auf Endfälligkeit spekulierten.

[Azul Real]

11.03.2008 09:52

Britische Immobilienpreise gehen kräftig zurück
London (aktiencheck.de AG) - Der Immobilienmarkt in Großbritannien hat sich im Februar 2008 deutlich abgekühlt.

Wie am Dienstag bekannt gegeben wurde, hat sich der britische RICS-Immobilienpreisindex um 64,1 Prozent reduziert, während Volkswirte nur mit einem Rückgang um 54,7 Prozent gerechnet hatten.

Für Januar wurde das Minus von vorläufig 54,7 auf 54,8 Prozent leicht nach oben korrigiert.

[Azul Real]

Ach ne ...... :lol:



Mittwoch, 12. März 2008, 07:01 Uhr
Bulle & Bär: Immobilien

Lukrative Mieten
Von Frank Wiebe

Ausländische Anleger haben in den letzten Jahren in Deutschland eine Art der Geldanlage entdeckt, die es so bei ihnen zu Hause gar nicht oder nur in geringem Umfang gibt: die Mietimmobilie. Der attraktive Markt zieht dabei nicht nur große Finanzinvestoren an.

DÜSSELDORF. Bei uns existiert ein sehr viel größerer Markt für Mietwohnungen als in vielen anderen Ländern, wo die Leute eher im eigenen Haus wohnen. Außerdem sind in Deutschland die Immobilienpreise relativ niedrig. In schwächeren Wohngegenden gibt es Häuser zum Zehnfachen des jährlichen Mietertrags zu kaufen, und selbst in guten Lagen bleibt es häufig unterhalb des Faktors von 20. In anderen Ländern wird dagegen zum Teil schon mehr als das 30-Fache bezahlt.

Vor allem im Jahr 2007 sind regionale Wohnungsmärkte, die zuvor überwiegend im Dornröschenschlaf und in der Regel fest in der Hand regionaler Besitzer lagen, regelrecht aufgebrochen. Dabei geht es inzwischen nicht mehr um die berüchtigten „Heuschrecken“, die riesige Wohnungsbestände aufkaufen und möglichst schnell wieder verhökern. Heute kaufen Pensionsfonds, aber auch vermögende Privatleute, die an stetigen, pünktlichen Mieten interessiert sind. Die Käufer kommen zum Beispiel aus Großbritannien, den Niederlanden und Dänemark, inzwischen aber auch aus Polen.

2008 wird es nach Angaben von Maklern etwas ruhiger zugehen als 2007, zumal einige Käufer auch zu teuer gekauft und zu abenteuerlich finanziert haben und nun Probleme bekommen. Aber das Interesse der ausländischen Anleger ist nach wie vor hoch.

Was heißt das für deutsche Anleger? Es gibt eine doppelte Botschaft. Zum einen: Wenn die Ausländer so interessiert sind, sollte man auch als Inländer hinschauen. Es war ja schon häufig so, dass ausländische Anleger unsere Schätze eher entdeckt haben als wir selbst. Und die Alternativen zur Immobilie – Zinspapiere oder Aktien – machen zur Zeit ja nicht so richtig Spaß. Zum zweiten: Wer eine geeignete Immobilie besitzt und an einen Verkauf denkt, der hat zurzeit ganz gute Chancen.

Der große Vorteil der Wohnimmobilie sind in der Tat relativ hohe und stetige Einnahmen. Ein weiteres Plus: Falls sich doch, ausgehend von den USA, eine höhere Inflation durchsetzen sollte, bieten sie einen relativ guten Schutz. Wenn die Kreditzinsen im Zuge einer höheren Inflation ansteigen, trifft das zwar auch den Immobilienmarkt, aber in der Regel nicht so stark wie den Aktienmarkt. Der Nachteil der Immobilie ist vor allem, dass sie doch eine Menge Arbeit macht. Und wer diese Arbeit an einen Verwalter abgibt, der verschenkt damit schon wieder einen Teil der Rendite und gibt die Kontrolle über sein Investment aus der Hand.

Was ist zu beachten? Interessant sind zurzeit vor allem Wohnimmobilien in mittleren Lagen – also nicht unbedingt in den angesagtesten Vierteln der Republik – in Berlin soll es schon Überhitzungserscheinungen geben. Aber auch nicht in Gegenden, die erkennbar auf dem absteigenden Ast sind. Der große Vorteil der Immobilie: Man kann sie selbst mit gesundem Menschenverstand besser beurteilen als viele andere Anlagen.

[Azul Real]

HOT



Hochtief leidet unter steigenden Baustoffpreisen

- HB
DÜSSELDORF (Dow Jones)--Die Hochtief AG leidet unter den steigenden Preisen für Baumaterial. "Glas, Aluminium und Stahl beispielsweise haben sich in den vergangenen beiden Jahren um bis zu 40% verteuert," sagte der Vorstandsvorsitzende des Essener Baukonzerns, Herbert Lütkestratkötter, im Gespräch mit dem "Handelsblatt" (HB - Dienstagausgabe).

Für dieses Jahr erwartet der Manager des MDAX-Konzerns nur noch einstellige Steigerungsraten. Aufgrund langfristiger Festpreise könnten die steigenden Kosten nicht sofort an die Auftraggeber weitergegeben werden. Mittlerweile verhandele man aber mit den Bauherren vor Auftragsvergabe über eine Verteilung der Risiken. "Wir sind nicht mehr der Vollkaskoversicherer für unsere Kunden," so Lütkestratkötter.

Aufgrund des Preisdrucks werde das deutsche Baugeschäft "im Zweifel" verkleinert.

Ganz vom verlustreichen Deutschlandgeschäft will man sich aber nicht verabschieden. "Ich bin überzeugt, das wir das deutsche Baugeschäft in Ordnung bringen. Schon 2010 soll die Umsatzrendite in diesem Bereich 3% betragen," so der Vorstandsvorsitzende.

Zudem bekräftigte der Manager sein Interesse an der zum Verkauf stehenden Telekom-Tochter DeTe Immobilien. Es werde innerhalb der nächsten Wochen entschieden, ob Hochtief ein Angebot abgebe. Auch ohne die DeTe Immobilien soll der Geschäftsbereich für Gebäudemanagement-Aktivitäten stark wachsen. "In drei Jahren wird der Umsatz die Milliarden-Grenze überschritten haben. Zuletzt waren es mehr als 550 Mio EUR."

Auch erwäge der Konzern weitere Beteiligungen an Flughäfen. Interessante Kandidaten seien der Flughafen Prag und der zweitgrößte Chicagoer Flughafen Midway. "Das Projekt ist auch deshalb besonders interessant, weil es die erste Privatisierung eines Airports in den USA ist."
Quelle: VWD 11.03.2008 09:01:00

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HOCHTIEF hält trotz Verluste am deutschen Baugeschäft fest
Der Bau- und Dienstleistungskonzern HOCHTIEF hält trotz der Verluste am deutschen Baugeschäft fest. "Wir haben nicht die Absicht, unser deutsches Baugeschäft aufzugeben. Nur werden wir das Geschäft im Zweifel verkleinern", sagte HOCHTIEF-Chef Herbert Lütkestratkötter der "Süddeutschen Zeitung" (SZ/Dienstagausgabe). HOCHTIEF machte im vergangenen Jahr im deutschen Baugeschäft einen Verlust in Höhe von 150 Millionen Euro. Hierfür sei laut HOCHTIEF-Chef vor allem den rasanten Preisanstieg für Baumaterial verantwortlich. So hätten sich Glas, Aluminium und Stahl in den vergangenen beiden Jahren um bis zu 40 Prozent verteuert.

Auch in diesem Jahr gehe der Preisanstieg weiter - glücklicherweise aber nur noch mit einstelligen Steigerungsraten, sagte Lütkestratkötter. Das laufende Geschäftsjahr sei für das deutsche Baugeschäft ein Übergangsjahr. "Die Problembaustellen bringen wir zum größten Teil in diesem Jahr zu Ende", sagte der HOCHTIEF-Chef der Zeitung weiter. Für die bereits erkennbaren Risiken hätte das Unternehmen Vorsorge getroffen. "Ich bin überzeugt, dass wir das deutsche Baugeschäft in Ordnung bringen", fügte er hinzu. Schon 2010 soll die Umsatzrendite in diesem Bereich drei Prozent betragen.

Weiterhin Interesse zeigte Lütkestratkötter an der zum Verkauf stehenden Telekom-Tochter DeTe Immobilien . "Wir haben unser Interesse bekundet und erhalten in den nächsten Wochen noch weiteres Datenmaterial zu DeTe Immobilien", sagte er. Dann würde die Gesellschaft entscheiden, ob sie ein Angebot abgeben wird. Neben der Telekom-Tochter schaue sich HOCHTIEF immer wieder Gebäudemanagement-Unternehmen an, gerne auch Nischenanbieter.

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Hochtief expandiert in die Schweiz

Der grösste deutsche Baukonzern Hochtief hat die internationale Expansionsstrategie fortgesetzt und im Rahmen der Hochtief Projektentwicklung ein Tochterunternehmen in der Schweiz gegründet.

Handelszeitung 10.03.2008

Die «Hochtief Development Schweiz» ist die erste Schweizer Landesgesellschaft der Hochtief Projektentwicklungen. Sie wird künftig in den Produktmarktsegmenten Büroimmobilien, Einzelhandel und Hotels tätig sein und von Zürich aus das operative Geschäft zunächst in der deutschsprachigen Schweiz entwickeln.
Weltweit gute Marktposition

Hochtief ist auf allen wichtigen Märkten der Welt präsent und beschäftigt bei einem Umsatz von 15,51 Milliarden Euro weltweit 47’000 Mitarbeitende. In den USA, dem grössten Baumarkt der Welt, ist das Unternehmen über die Tochtergesellschaft Turner die Nummer 1 im gewerblichen Hochbau und zählt mit Flatiron zu den wichtigsten Anbietern im Verkehrswegebau. In Australien ist der Konzern mit der Tochter Leighton Marktführer und stellt mit der Beteiligung Al Habtoor in der Golf-Region einen der wichtigsten Anbieter im Hoch-und Tiefbaumarkt.

Die neue Gesellschaft «Hochtief Development Schweiz» wird von dem 40-jährige Diplom-Ingenieur Dr. Ralf Bellm geführt, der seit 1999 im Unternehmen tätig ist. Als erstes Projekt realisiert das Unternehmen ein Büro- und Geschäftshaus in Opfikon, wie Hochtief am Montag mitteilte. (scc/ktp)

[Azul Real]

LONDON, March 12 (Reuters) -


British real estate services firm Savills Plc reported a 14 percent rise in 2007 profit on Wednesday and said the outlook for its UK and U.S. operations depended on a recovery in financial markets.

"2008 will be a challenging year for the property industry worldwide," it said in a statement.

"The outlook for our UK and U.S. Commercial Capital Markets businesses and our UK Residential and Mortgage Broking businesses, continues to depend on how quickly confidence returns to financial markets."

Savills said underlying profit before tax rose to 85.5 million pounds ($172.6 million). (Reporting by Miyoung Kim; Editing by Mike Elliott)

($1=.4953 Pound)

Keywords: SAVILLS/

[Azul Real]

Die Scheichs haben die im IBEX 35 gelistete Colonial Inmobilaria wohl gerade 1 Minute vor 12.00 vor der Pleite gerettet.

COLONIAL

Investment Corporation of Dubai (ICD) said on Tuesday it had signed a deal with shareholders in Spanish property group Colonial to buy the firm's rental assets, valued at over 9 billion euros ($14 billion).

The sovereign wealth fund, which first opened Colonial's books in February, is offering 1.19 euros cash per share for Colonial's rental business, but the deal is conditional on the indebted firm renegotiating financing with its creditors.

For a full story, please click on [nL11246071]

gestern markierte der Kurs jedoch ein neues Allzeittief bei 0,96 Cent


11.03.2008 21:34
ICD agrees deal on Colonial UPDATE

(Adds further details)

MADRID (Thomson Financial) - Investment Corporation of Dubai (ICD) and Inmobiliaria Colonial SA said they agreed a deal for the sale of a 50 pct stake in the troubled property firm to the investment group.

Under the terms of the deal, Colonial will first be split in two, with a new company set up to hold its real estate and finance businesses.

The new company will have assets of some 2.1 bln eur and carry debt of 962 mln eur.

ICD will then acquire 50 pct of Colonial, buying the shares at 1.19 eur each from Colonial's two largest shareholders, Luis Portillo and Nozar.

ICD will subsequently offer to buy all the outstanding shares in Colonial, as required under Spanish regulations given its 50 pct stake in the company.

Realtor Nozar has 12.3 pct of Colonial, while former Colonial chairman, Luis Portillo has 39.65 pct. The two shareholders will have to get agreement with their banks on the sale of their shares which have been used as collateral for loans.

Under the accord, ICD will also have to arrange with Colonial's creditors the refinancing of the company's debt.

In late February, ICD offered to buy 50.1 pct of Colonial from the two main shareholders at 1.85 eur per share in cash or 2.25 eur in securities.

The bid, which valued Colonial at 3.02-to 3.68 bln eur, failed when a deadline for exclusive talks passed.

Colonial has been the focus of takeover speculation since Portillo was ousted in a wide-reaching board reshuffle in December.

In January, General Electric said it was studying a possible offer for Colonial but last month the US conglomerate put the bid on hold because it could not gain access to the Spanish company's books.

On Monday, Colonial shares tumbled 15.52 pct to 0.98 eur in Madrid on concerns no deal would be reached.

The stock was suspended Tuesday pending a statement.


afp/ak


http://ifbic.infobolsanet.com/graficos/IFBgetchart.dll?GetChart?MV=M_COL&LAN=sp&RT=0&UN=CONFIDENCIAL2&TR=1Y&WIDTH=317&HEIGHT=226&CHARTYPE=6&LAN=SP&TH=N&

[Azul Real]

Börsen-Zeitung:
Machtlose Zentralbanken,
Kommentar von Kai Johannsen zur konzertierten Aktion führender Notenbanken, die Märkte neuerlich mit Liqidität zu versorgen

Frankfurt (ots) - Die Krise in ihrem Lauf hält auch die Zentralbank nicht auf. Derartig schlicht und ergreifend lassen sich die neuerlichen Anstrengungen der amerikanischen Notenbank und der übrigen G10-Zentralbanken einordnen. Die Währungshüter können mit Leitzinssenkungen oder immer neuen Liquiditätsspritzen die Marktteilnehmer nicht aus der Subprime-Krise herausführen. Die Maßnahmen sind allenfalls geeignet, die Schmerzen ein wenig zu lindern.

Das eigentliche Problem lösen sie nicht. Ein kollabierender
Immobilien- und Hypothekenmarkt, haushoch überschuldete Privathaushalte, anhaltendes Misstrauen der Banken auf der Refinanzierungsseite, aufgeblähte Positionen in diversen Credit-Produkten, die offensichtlich nicht das Papier wert sind, auf dem sie stehen, und nun noch das Übel der Margin Calls, die eine Reihe von institutionellen Anlegern nicht mehr bedienen kann - das ist das toxisches Gemisch, das die Credit-Märkte immer tiefer abrutschen lässt. Und dazu gesellen sich noch grottenschlechte US-Konjunkturdaten, die die Marktteilnehmer nur in einem bestätigen:
Die Rezession ist in vollem Gange. Die Frage ist nur: Wie tief wird sie greifen?

Tief blicken lassen auch die neuerlichen Maßnahmen der Fed. Sie hat die Kriterien für die Wertpapiere, die gegen Geld bei ihr als Sicherheit eingeliefert werden können, weiter aufgeweicht. Nun akzeptieren die US-Notenbanker auch noch Bonds, die quasi im Zentrum der Krise stehen. Und dazu gehören Papiere von Agencies wie Freddie Mac oder Fannie Mae und hypothekengesichertes Bond-Material. Durch die Märkte geistert immer mal wieder das Gerücht, dass auch Subprime-Papiere darunter sein könnten.

Wenn die Fed bereit ist, krisengebeutelte Bonds als Wertpapiersicherheit gegen Dollar hereinzunehmen, fragen sich die Marktteilnehmer, welche Informationen die Fed noch in Sachen
Subprime- und Finanzmarktkrise hat. Wie stark sind beispielsweise manche Institutionen mit ihren Margin Calls in Verzug? Die Experten von JPMorgan sprechen schon vom systemischen Margin Call, also extrem voluminösen Sicherheitenforderungen, die bei einem Ausfall die ohnehin schon arg in Bedrängnis geratenen Institute noch dichter an den Abgrund schieben.

Bleibt die Frage: Wen versucht die Notenbank gerade zu retten?

(Börsen-Zeitung, 12.3.2008)

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[Azul Real]

Zahl der Baugenehmigungen in Deutschland sinkt 2007 um 26,3%
WIESBADEN (Dow Jones)--Die Abschaffung der Eigenheimzulage hat im vergangenen Jahr die Zahl der Baugenehmigungen in Deutschland deutlich sinken lassen. Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) am Donnerstag mitteilt, wurde von Januar bis Dezember der Bau von 182.300 Wohnungen genehmigt.

Das waren 26,3% oder 65.200 Baugenehmigungen weniger als im Vorjahreszeitraum.

Von den im Jahr 2007 genehmigten Wohnungen waren 157.100 Neubauwohnungen in Wohngebäuden (minus 27,4% gegenüber 2006). Der Rückgang von Baugenehmigungen für Wohnungen in Ein- und Zweifamilienhäusern (minus 34,7% bzw. minus 36,8%) fiel dabei deutlich höher aus als die Abnahme bei der Genehmigung von Wohnungen in Mehrfamilienhäusern (minus 12,2%).

Als Ursache für die Rückgänge nennt Destatis insbesondere die Abschaffung der Eigenheimzulage. Für Bauanträge, die vor dem 1. Januar 2006 eingereicht wurden, konnte noch der Anspruch auf Eigenheimzulage nach den früheren Regelungen des Eigenheimzulagengesetzes über den Förderzeitraum von acht Jahren geltend gemacht werden.

Für die Gebäudearten Ein- und Zweifamilienhäuser hatte dies zu Vorzieheffekten bei den Bauanträgen mit hohen Genehmigungszahlen bis in das erste Quartal 2006 hinein geführt.

Der umbaute Raum der genehmigten neuen Nichtwohngebäude stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 11,2% auf 212,1 Mio Kubikmeter.
Quelle: VWD 13.03.2008 08:07:00

[Azul Real]

Freitag, 14. März 2008, 16:01 Uhr
Der Markt-Monitor

Die Lügen der Wall Street
Von Ralf Drescher.

Die Liquiditätsspritze für Bear Stearns zieht die Märkte nach unten. Schlimmer noch: Sie zerstört weiteres Anlegervertrauen.

Nichts war es mit dem ruhigen Wochenausklang. Die Nachricht, dass JP Morgan gemeinsam mit der Fed der Investmentbank Bear Stearns unter die Arme greift, um einen Kollaps des Konkurrenten zu verhindern, schreckt die Anleger noch einmal gewaltig auf. Ausgerechnet Bear Stearns! Um die Bank ranken sich seit Tagen Gerüchte, die ihr Liquiditätsprobleme nachsagen. Doch Vorstandschef Alan Schwartz hat alle Bedenken weit von sich weg geschoben. Noch am Dienstag betonte er, dass seine Bank über "starke Liquidität" verfüge.

Gerade einmal zwei Tage später ist das alles Makulatur. Immerhin bleibt sich die Bank insofern treu, als sie erklärt, dass sich die Liquiditätssituation erst in den vergangenen 24 Stunden "signifikant" verschlechtert habe.

Was der Markt davon hält, zeigt die Börsenreaktion. Frei nach der Devise "Wer einmal lügt, dem glaub nicht mehr" stoßen die Anleger ihre Bear-Stearns-Aktien ab. Innerhalb einer Stunde hat sich der Börsenwert der Bank halbiert.

Ob Bear Stearns eine Ausnahme ist? So sehr man dran glauben möchte - wahrscheinlicher ist, dass hinter den Türen der Wall-Street-Firmen noch manch ein dunkles Geheimnis lauert. Nicht umsonst trauen die Banken einander zurzeit keinen Schritt weit über den Weg.

Dass es die Anleger ihnen gleich tun, darf niemanden überraschen. Auch nicht, dass sie in ihrer Verunsicherung nicht mehr differenzieren und Aktien quer durch alle Sektoren abstoßen. Den Verkaufsdruck nimmt die Börse mit in die neue Woche. Und er wird ihr noch lange erhalten bleiben, so lange Lügen und Halbwahrheiten das Vertrauen der Anleger zerstören.


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[14:22:00] *BEAR STEARNS VORBÖRSLICH +9,25% AUF 62,27 USD - BEKOMMT FINANZHILFE :pale:

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sb75 schrieb am 14.03.2008, 15:54 Uhr:
hier nochmal schwarz auf weiss:

meldung vom 10.03.2008

NEW YORK (dpa-AFX) - Die US-Investmentbank Bear Stearns
hat Marktgerüchte über Liquiditätsprobleme des US-Instituts zurückgewiesen. Die
Spekulationen seien 'total lächerlich', sagte Bear-Stearns-Manager
Alan
Greenberg am Montag dem US-Fernsehsender 'CNBC'. Die Papiere der
Investmentbank
hatten bis zum Mittag (Ortszeit) mehr als 11 Prozent eingebüßt und notierten
damit auf einem Fünf-Jahres-Tief. Zuletzt verloren die Titel noch 8,50 Prozent
auf 64,12 US-Dollar./stb/he

[Azul Real]

DJ: UPDATE: J.P.Morgan und Fed stützen Bear Stearns mit Finanzierung
(NEU: Kommentare des CEO, Aktienkurs, Details)

Von Kingsbury
DOW JONES NEWSWIRES

NEW YORK (Dow Jones)--In einer Zuspitzung der Finanzmarktkrise hat
die US-Notenbank Fed gemeinsam mit der US-Investmentbank J.P. Morgan Chase & Co
deren Wettbewerber Bear Stearns eine besicherte Finanzierung zur Verfügung
gestellt. Der Schritt soll das Vertrauen in die Liquidität der New Yorker
Investmentbank stärken, nachdem in dieser Woche Spekulationen über eine Probleme
bei Bear Stearns an den Finanzmärkten kursierten.

Die Kreditkrise erreicht damit eine neue Dimension. Es wird
deutlich, wie schnell das schwindende Vertrauen an den Märkten sogar einem
führenden Finanzinstitut zusetzen kann.

Um 15.28 Uhr, knapp eine Stunde nach Börsenbeginn in den USA,
notierten die Aktien von Bear Stearns mit 43,5% im Minus bei 32,48 USD. Die
Papiere von J.P. Morgan standen 3,5% im Minus bei 36,77 USD.

Die US-Notenbank und J.P. Morgan würden eine Finanzierung für Bear
Stearns zunächst für bis zu 28 Tage zur Verfügung stellen, teilte die New Yorker
Bank am Freitag mit. J.P. Morgan will mit Bear Stearns zusammenarbeiten, um eine
permanente Finanzierung sicherzustellen oder andere Alternativen zu finden. J.P.
Morgan sieht kein Risiko für die eigenen Aktionäre durch die Transaktion.

Bear Stearns hatte die ganze Woche lang versichert, die
Finanzlage der Bank sei stabil. Letztendlich mussten sie nun jedoch trotzdem um
Hilfe bitten. "Wir haben versucht, diesen Gerüchten entgegenzutreten und sie zu
zerstreuen, um Fakt von Fiktion zu trennen", sagte Alan Schwartz, der CEO von
Bear Stearns, in einer Mitteilung.

"Trotzdem hat sich unsere Liquiditätsposition wegen dieser
Marktgerüchte in den vergangenen 24 Stunden deutlich verschlechtert. Wir haben
diesen bedeutenden Schritt unternommen, um das Vertrauen am Markt in uns
wiederzuerlangen, unsere Liquidität zu stärken und uns zu erlauben, unsere
normalen Aktivitäten wieder aufzunehmen", so Schwartz.

Webseiten: http://www.bearstearns.com
http://www.jpmorganchase.com
http://www.ny.frb.org


-Von Kevin Kingsbury, Dow Jones Newswires, ++49 (0) 69 297 25 108,
unternehmen.de@dowjones.com

DJG/DJN/pia/jhe

(END) Dow Jones Newswires

March 14, 2008 10:47 ET (14:47 GMT)
Dow Jones & Company, Inc.2008

[Azul Real]

Erste US-Investmentbank vor dem Kollaps Massive Liquiditätsprobleme bei Bear Stearns

JPMorgan und New York Fed schnüren Notpaket - Finanzmärkte befürchten Verschärfung der Krise
ac/kra New York/Frankfurt - Die massiven Liquiditätsprobleme der US-Investmentbank Bear Stearns haben zum Wochenschluss für Unruhe an den Finanzmärkten gesorgt. Befürchtet wird eine Verschärfung der Krise. Kurz vor Eröffnung der Wall Street am Freitag teilten JPMorgan Chase und die Federal Reserve Bank of New York überraschend mit, dass sie für Bear Stearns Liquiditätshilfen bereitstellen. Die Nachricht löste weltweit Aktienverkäufe aus.

Vor allem Finanzwerte standen unter Druck. Die Anleger flüchteten in sichere Investments. Der Preis für die Feinunze Gold kletterte bis auf den Rekordstand von 1007,10 Dollar. Auch der Ölpreis und Staatsanleihen legten zeitweise deutlich zu. In Frankfurt rutschte der Dax am Nachmittag steil ins Minus und schloss 0,7 % schwächer bei 6 452 Punkten. An der Wall Street gaben die maßgeblichen Indizes bis 20 Uhr MEZ um mehr als 2 % nach.

Bear Stearns brachen um 40 % ein. Der Marktwert ist innerhalb von zwölf Monaten von 21,8 Mrd. auf nur noch 4,5 Mrd. Dollar zusammengeschmolzen. Laut JPMorgan und New York Fed sollen Betriebsmittel zunächst nach Bedarf für die kommenden 28 Tage zur Verfügung gestellt werden. Die Höhe der Hilfe wird lediglich durch das Ausmaß der Sicherheiten begrenzt, die Bear Stearns stellen kann.

Bear Stearns ist mit JPMorgan in Verhandlungen über längerfristige Lösungen eingetreten. Dabei dürfte auch die Übernahme von Bear Stearns durch die drittgrößte US-Bank diskutiert werden. Das Institut hat unter der Kreditkrise weit stärker gelitten als die größeren Rivalen an der Wall Street.

Bear Stearns war vor Ausbruch der Subprime-Krise der größte Underwriter von Hypothekenanleihen und verwandten Produkten.

Die am wenigsten diversifizierte Investmentbank bezog einen wesentlichen Teil der Erträge aus diesem Geschäft, das sich wohl nicht rasch erholen dürfte. Damit sind die Gewinnaussichten für Bear Stearns eher düster.

Die Bank berichtet am Donnerstag über das erste Geschäftsquartal per Ende Februar.

Für das Schlussquartal 2007 hatte Bear Stearns erstmals in ihrer Geschichte einen Verlust von 854 Mill. Dollar ausweisen müssen, der unerwartet hoch ausgefallen war. Dabei mussten auf Hypotheken-Bonds 1,9 Mrd. Dollar abgeschrieben werden. Ein Großteil davon hing mit dem Kollaps von zwei Hedgefonds im letzten Sommer zusammen. Bear Stearns musste deshalb eine Auffangaktion lancieren. Die Deutsche Bank schätzt, dass das Institut im ersten Halbjahr 2008 noch einmal Wertberichtigungen in gleicher Höhe vornehmen muss.

Die ganze Woche hatten sich hartnäckig Gerüchte gehalten, wonach Bear Stearns in Liquiditätsnöte geraten sei. Beschwichtigungsversuche des neuen Chief Executive Officer Alan Schwartz, der Anfang des Jahres den entlassenen James Cayne abgelöst hatte, vermochten nicht zu überzeugen. Schwartz beteuerte am Freitag, dass man über eine starke Finanzposition und über genügend Kapital verfüge. Offensichtlich waren aber viele Händler nicht mehr bereit, in Transaktionen mit der Bank einzutreten. Schwartz erklärte, dass sein Unternehmen durch die Gerüchte gezwungen worden sei, um Hilfe nachzusuchen.

Wie ernst die Lage eingeschätzt wird, zeigt sich daran, dass die Federal Reserve mit von der Partie ist.

- Nebenstehender Kommentar

- Marktberichte Seiten 17, 19

Börsen-Zeitung, 15.3.2008

[Azul Real]

The Rising Risk of a Systemic Financial Meltdown: The Twelve Steps to Financial Disaster
Nouriel Roubini | Feb 05, 2008

Why did the Fed ease the Fed Funds rate by a whopping 125bps in eight days this past January? It is true that most macro indicators are heading south and suggesting a deep and severe recession that has already started. But the flow of bad macro news in mid-January did not justify, by itself, such a radical inter-meeting emergency Fed action followed by another cut at the formal FOMC meeting.

To understand the Fed actions one has to realize that there is now a rising probability of a “catastrophic” financial and economic outcome, i.e. a vicious circle where a deep recession makes the financial losses more severe and where, in turn, large and growing financial losses and a financial meltdown make the recession even more severe. The Fed is seriously worried about this vicious circle and about the risks of a systemic financial meltdown.

That is the reason the Fed had thrown all caution to the wind – after a year in which it was behind the curve and underplaying the economic and financial risks – and has taken a very aggressive approach to risk management; this is a much more aggressive approach than the Greenspan one in spite of the initial views that the Bernanke Fed would be more cautious than Greenspan in reacting to economic and financial vulnerabilities.

To understand the risks that the financial system is facing today I present the “nightmare” or “catastrophic” scenario that the Fed and financial officials around the world are now worried about. Such a scenario – however extreme – has a rising and significant probability of occurring. Thus, it does not describe a very low probability event but rather an outcome that is quite possible.

Start first with the recession that is now enveloping the US economy. Let us assume – as likely - that this recession – that already started in December 2007 - will be worse than the mild ones – that lasted 8 months – that occurred in 1990-91 and 2001. The recession of 2008 will be more severe for several reasons: first, we have the biggest housing bust in US history with home prices likely to eventually fall 20 to 30%; second, because of a credit bubble that went beyond mortgages and because of reckless financial innovation and securitization the ongoing credit bust will lead to a severe credit crunch; third, US households – whose consumption is over 70% of GDP - have spent well beyond their means for years now piling up a massive amount of debt, both mortgage and otherwise; now that home prices are falling and a severe credit crunch is emerging the retrenchment of private consumption will be serious and protracted. So let us suppose that the recession of 2008 will last at least four quarters and, possibly, up to six quarters. What will be the consequences of it?

Here are the twelve steps or stages of a scenario of systemic financial meltdown associated with this severe economic recession…

First, this is the worst housing recession in US history and there is no sign it will bottom out any time soon. At this point it is clear that US home prices will fall between 20% and 30% from their bubbly peak; that would wipe out between $4 trillion and $6 trillion of household wealth. While the subprime meltdown is likely to cause about 2.2 million foreclosures, a 30% fall in home values would imply that over 10 million households would have negative equity in their homes and would have a big incentive to use “jingle mail” (i.e. default, put the home keys in an envelope and send it to their mortgage bank). Moreover, soon enough a few very large home builders will go bankrupt and join the dozens of other small ones that have already gone bankrupt thus leading to another free fall in home builders’ stock prices that have irrationally rallied in the last few weeks in spite of a worsening housing recession.

Second, losses for the financial system from the subprime disaster are now estimated to be as high as $250 to $300 billion. But the financial losses will not be only in subprime mortgages and the related RMBS and CDOs. They are now spreading to near prime and prime mortgages as the same reckless lending practices in subprime (no down-payment, no verification of income, jobs and assets (i.e. NINJA or LIAR loans), interest rate only, negative amortization, teaser rates, etc.) were occurring across the entire spectrum of mortgages; about 60% of all mortgage origination since 2005 through 2007 had these reckless and toxic features. So this is a generalized mortgage crisis and meltdown, not just a subprime one. And losses among all sorts of mortgages will sharply increase as home prices fall sharply and the economy spins into a serious recession. Goldman Sachs now estimates total mortgage credit losses of about $400 billion; but the eventual figures could be much larger if home prices fall more than 20%. Also, the RMBS and CDO markets for securitization of mortgages – already dead for subprime and frozen for other mortgages - remain in a severe credit crunch, thus reducing further the ability of banks to originate mortgages. The mortgage credit crunch will become even more severe.

Also add to the woes and losses of the financial institutions the meltdown of hundreds of billions of off balance SIVs and conduits; this meltdown and the roll-off of the ABCP market has forced banks to bring back on balance sheet these toxic off balance sheet vehicles adding to the capital and liquidity crunch of the financial institutions and adding to their on balance sheet losses. And because of securitization the securitized toxic waste has been spread from banks to capital markets and their investors in the US and abroad, thus increasing – rather than reducing systemic risk – and making the credit crunch global.

Third, the recession will lead – as it is already doing – to a sharp increase in defaults on other forms of unsecured consumer debt: credit cards, auto loans, student loans. There are dozens of millions of subprime credit cards and subprime auto loans in the US. And again defaults in these consumer debt categories will not be limited to subprime borrowers. So add these losses to the financial losses of banks and of other financial institutions (as also these debts were securitized in ABS products), thus leading to a more severe credit crunch. As the Fed loan officers survey suggest the credit crunch is spreading throughout the mortgage market and from mortgages to consumer credit, and from large banks to smaller banks.

Fourth, while there is serious uncertainty about the losses that monolines will undertake on their insurance of RMBS, CDO and other toxic ABS products, it is now clear that such losses are much higher than the $10-15 billion rescue package that regulators are trying to patch up. Some monolines are actually borderline insolvent and none of them deserves at this point a AAA rating regardless of how much realistic recapitalization is provided. Any business that required an AAA rating to stay in business is a business that does not deserve such a rating in the first place. The monolines should be downgraded as no private rescue package – short of an unlikely public bailout – is realistic or feasible given the deep losses of the monolines on their insurance of toxic ABS products.

Next, the downgrade of the monolines will lead to another $150 of writedowns on ABS portfolios for financial institutions that have already massive losses. It will also lead to additional losses on their portfolio of muni bonds. The downgrade of the monolines will also lead to large losses – and potential runs – on the money market funds that invested in some of these toxic products. The money market funds that are backed by banks or that bought liquidity protection from banks against the risk of a fall in the NAV may avoid a run but such a rescue will exacerbate the capital and liquidity problems of their underwriters. The monolines’ downgrade will then also lead to another sharp drop in US equity markets that are already shaken by the risk of a severe recession and large losses in the financial system.

Fifth, the commercial real estate loan market will soon enter into a meltdown similar to the subprime one. Lending practices in commercial real estate were as reckless as those in residential real estate. The housing crisis will lead – with a short lag – to a bust in non-residential construction as no one will want to build offices, stores, shopping malls/centers in ghost towns. The CMBX index is already pricing a massive increase in credit spreads for non-residential mortgages/loans. And new origination of commercial real estate mortgages is already semi-frozen today; the commercial real estate mortgage market is already seizing up today.

Sixth, it is possible that some large regional or even national bank that is very exposed to mortgages, residential and commercial, will go bankrupt. Thus some big banks may join the 200 plus subprime lenders that have gone bankrupt. This, like in the case of Northern Rock, will lead to depositors’ panic and concerns about deposit insurance. The Fed will have to reaffirm the implicit doctrine that some banks are too big to be allowed to fail. But these bank bankruptcies will lead to severe fiscal losses of bank bailout and effective nationalization of the affected institutions. Already Countrywide – an institution that was more likely insolvent than illiquid – has been bailed out with public money via a $55 billion loan from the FHLB system, a semi-public system of funding of mortgage lenders. Banks’ bankruptcies will add to an already severe credit crunch.

Seventh, the banks losses on their portfolio of leveraged loans are already large and growing. The ability of financial institutions to syndicate and securitize their leveraged loans – a good chunk of which were issued to finance very risky and reckless LBOs – is now at serious risk. And hundreds of billions of dollars of leveraged loans are now stuck on the balance sheet of financial institutions at values well below par (currently about 90 cents on the dollar but soon much lower). Add to this that many reckless LBOs (as senseless LBOs with debt to earnings ratio of seven or eight had become the norm during the go-go days of the credit bubble) have now been postponed, restructured or cancelled. And add to this problem the fact that some actual large LBOs will end up into bankruptcy as some of these corporations taken private are effectively bankrupt in a recession and given the repricing of risk; convenant-lite and PIK toggles may only postpone – not avoid – such bankruptcies and make them uglier when they do eventually occur. The leveraged loans mess is already leading to a freezing up of the CLO market and to growing losses for financial institutions.

Eighth, once a severe recession is underway a massive wave of corporate defaults will take place. In a typical year US corporate default rates are about 3.8% (average for 1971-2007); in 2006 and 2007 this figure was a puny 0.6%. And in a typical US recession such default rates surge above 10%. Also during such distressed periods the RGD – or recovery given default – rates are much lower, thus adding to the total losses from a default. Default rates were very low in the last two years because of a slosh of liquidity, easy credit conditions and very low spreads (with junk bond yields being only 260bps above Treasuries until mid June 2007). But now the repricing of risk has been massive: junk bond spreads close to 700bps, iTraxx and CDX indices pricing massive corporate default rates and the junk bond yield issuance market is now semi-frozen. While on average the US and European corporations are in better shape – in terms of profitability and debt burden – than in 2001 there is a large fat tail of corporations with very low profitability and that have piled up a mass of junk bond debt that will soon come to refinancing at much higher spreads. Corporate default rates will surge during the 2008 recession and peak well above 10% based on recent studies. And once defaults are higher and credit spreads higher massive losses will occur among the credit default swaps (CDS) that provided protection against corporate defaults. Estimates of the losses on a notional value of $50 trillion CDS against a bond base of $5 trillion are varied (from $20 billion to $250 billion with a number closer to the latter figure more likely). Losses on CDS do not represent only a transfer of wealth from those who sold protection to those who bought it. If losses are large some of the counterparties who sold protection – possibly large institutions such as monolines, some hedge funds or a large broker dealer – may go bankrupt leading to even greater systemic risk as those who bought protection may face counterparties who cannot pay.

Ninth, the “shadow banking system” (as defined by the PIMCO folks) or more precisely the “shadow financial system” (as it is composed by non-bank financial institutions) will soon get into serious trouble. This shadow financial system is composed of financial institutions that – like banks – borrow short and in liquid forms and lend or invest long in more illiquid assets. This system includes: SIVs, conduits, money market funds, monolines, investment banks, hedge funds and other non-bank financial institutions. All these institutions are subject to market risk, credit risk (given their risky investments) and especially liquidity/rollover risk as their short term liquid liabilities can be rolled off easily while their assets are more long term and illiquid. Unlike banks these non-bank financial institutions don’t have direct or indirect access to the central bank’s lender of last resort support as they are not depository institutions. Thus, in the case of financial distress and/or illiquidity they may go bankrupt because of both insolvency and/or lack of liquidity and inability to roll over or refinance their short term liabilities. Deepening problems in the economy and in the financial markets and poor risk managements will lead some of these institutions to go belly up: a few large hedge funds, a few money market funds, the entire SIV system and, possibly, one or two large and systemically important broker dealers. Dealing with the distress of this shadow financial system will be very problematic as this system – stressed by credit and liquidity problems - cannot be directly rescued by the central banks in the way that banks can.

Tenth, stock markets in the US and abroad will start pricing a severe US recession – rather than a mild recession – and a sharp global economic slowdown. The fall in stock markets – after the late January 2008 rally fizzles out – will resume as investors will soon realize that the economic downturn is more severe, that the monolines will not be rescued, that financial losses will mount, and that earnings will sharply drop in a recession not just among financial firms but also non financial ones. A few long equity hedge funds will go belly up in 2008 after the massive losses of many hedge funds in August, November and, again, January 2008. Large margin calls will be triggered for long equity investors and another round of massive equity shorting will take place. Long covering and margin calls will lead to a cascading fall in equity markets in the US and a transmission to global equity markets. US and global equity markets will enter into a persistent bear market as in a typical US recession the S&P500 falls by about 28%.

Eleventh, the worsening credit crunch that is affecting most credit markets and credit derivative markets will lead to a dry-up of liquidity in a variety of financial markets, including otherwise very liquid derivatives markets. Another round of credit crunch in interbank markets will ensue triggered by counterparty risk, lack of trust, liquidity premia and credit risk. A variety of interbank rates – TED spreads, BOR-OIS spreads, BOT – Tbill spreads, interbank-policy rate spreads, swap spreads, VIX and other gauges of investors’ risk aversion – will massively widen again. Even the easing of the liquidity crunch after massive central banks’ actions in December and January will reverse as credit concerns keep interbank spread wide in spite of further injections of liquidity by central banks.

Twelfth, a vicious circle of losses, capital reduction, credit contraction, forced liquidation and fire sales of assets at below fundamental prices will ensue leading to a cascading and mounting cycle of losses and further credit contraction. In illiquid market actual market prices are now even lower than the lower fundamental value that they now have given the credit problems in the economy. Market prices include a large illiquidity discount on top of the discount due to the credit and fundamental problems of the underlying assets that are backing the distressed financial assets. Capital losses will lead to margin calls and further reduction of risk taking by a variety of financial institutions that are now forced to mark to market their positions. Such a forced fire sale of assets in illiquid markets will lead to further losses that will further contract credit and trigger further margin calls and disintermediation of credit. The triggering event for the next round of this cascade is the downgrade of the monolines and the ensuing sharp drop in equity markets; both will trigger margin calls and further credit disintermediation.

Based on estimates by Goldman Sachs $200 billion of losses in the financial system lead to a contraction of credit of $2 trillion given that institutions hold about $10 of assets per dollar of capital. The recapitalization of banks sovereign wealth funds – about $80 billion so far – will be unable to stop this credit disintermediation – (the move from off balance sheet to on balance sheet and moves of assets and liabilities from the shadow banking system to the formal banking system) and the ensuing contraction in credit as the mounting losses will dominate by a large margin any bank recapitalization from SWFs. A contagious and cascading spiral of credit disintermediation, credit contraction, sharp fall in asset prices and sharp widening in credit spreads will then be transmitted to most parts of the financial system. This massive credit crunch will make the economic contraction more severe and lead to further financial losses. Total losses in the financial system will add up to more than $1 trillion and the economic recession will become deeper, more protracted and severe.

A near global economic recession will ensue as the financial and credit losses and the credit crunch spread around the world. Panic, fire sales, cascading fall in asset prices will exacerbate the financial and real economic distress as a number of large and systemically important financial institutions go bankrupt. A 1987 style stock market crash could occur leading to further panic and severe financial and economic distress. Monetary and fiscal easing will not be able to prevent a systemic financial meltdown as credit and insolvency problems trump illiquidity problems. The lack of trust in counterparties – driven by the opacity and lack of transparency in financial markets, and uncertainty about the size of the losses and who is holding the toxic waste securities – will add to the impotence of monetary policy and lead to massive hoarding of liquidity that will exacerbates the liquidity and credit crunch.

In this meltdown scenario US and global financial markets will experience their most severe crisis in the last quarter of a century.

Can the Fed and other financial officials avoid this nightmare scenario that keeps them awake at night? The answer to this question – to be detailed in a follow-up article – is twofold: first, it is not easy to manage and control such a contagious financial crisis that is more severe and dangerous than any faced by the US in a quarter of a century; second, the extent and severity of this financial crisis will depend on whether the policy response – monetary, fiscal, regulatory, financial and otherwise – is coherent, timely and credible. I will argue – in my next article - that one should be pessimistic about the ability of policy and financial authorities to manage and contain a crisis of this magnitude; thus, one should be prepared for the worst, i.e. a systemic financial crisis.

[Azul Real]

Moin 8-)

sehe gerade, auf meinem Weg zur Suche nach einem neuen Broker bzw. Direktbank, dass die

börsennotierte französische Boursorama (ex. Fimatex) , eine Tochter der SOCIETE GENERALE Group( 56.12 %), so nebenbei den Markt aufrollt.

Kauf von Squaregain (ex Comdirect UK) und Integration unter die Marke Selftrade

http://www.boursorama.com/
http://www.boursorama.com/banque-en-ligne/index.html?origine=535

http://groupe.boursorama.fr/index.phtml?lang=EN&rub=who_are_we

http://www.selftrade.co.uk/
https://www.selftrade.es/index.phtml

Ferner gehört der deutsche Ableger "Fimatex" dazu sowie die Veritas SG.
http://www.fimatex.de/

Weiterhin hat Boursorama so nebenbei mal gerade die deutsche Onvista AG geschluckt.

Darüberhinaus ist Boursorama.com in Frankreich
Boursorama.com is the leading free online financial information portal and benefits from a high audience (2.0 million individual visitors per month at end dec. 2007).

Auf dem schnellen Blick sind die Tradingcost-Angebote von selftrade & boursorama nicht schlecht.

:whistle:


Jedoch mit US-Suprime in Sippenhaft, trotz Rekordgwinnen wurde der Kurs kurz mal halbiert.

Wohl auch Dank dem, dass die grosse Mutti SOCIETE GENERALE, so heldenhafte Future-Trader hat(te).

http://groupe.boursorama.fr/index.phtml?lang=EN&rub=financial_data

http://aktien.onvista.de/news-filter.html?ID_NEWS_TYPE=1,2,4&DATE_RANGE=threemonth&NEWS_LANG=de,en&ID_OSI=97904&ID_NEWS=69472317

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=194720&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=5&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=10&IND2=8

[Azul Real]

Komisch, vor zwei Wochen hat der gute Mann, wenn ich mich nicht irre, noch das Gegenteil gesagt


Der Vorstandschef des Baukonzerns Bilfinger Berger AG (ISIN DE0005909006/ WKN 590900), Herbert Bodner, hat sich in einem Interview mit der "Westdeutschen Allgemeinen Zeitung" (WAZ) offen für einen Einstieg von Finanzinvestoren gezeigt.


"Wir können unser Portfolio mit einem Finanzinvestor teilen", erklärte der Vorstandschef gegenüber der Zeitung. mit Blick auf das Geschäftsfeld Betreiberprojekte. Auch eine Minderheitsposition sei denkbar. Generell hält er eine strategische Beteiligung an seinem Unternehmen für sinnvoll. "Es steht zwar aktuell nicht an, aber wenn eine strategische Beteiligung Sinn macht und es gut für das Unternehmen ist, schließe ich das nicht aus."


Des Weiteren zeigte der Manager Interesse an der zum Verkauf stehenden DeTe Immobilien, einer Tochter der Deutsche Telekom AG (ISIN DE0005557508/ WKN 555750). "Es wäre falsch, wenn wir uns dieses Unternehmen nicht genauer ansehen würden. Grundsätzlich besteht Interesse." Weiter sagte Bodner: "Wenn das richtige Unternehmen zum vernünftigen Preis zu haben wäre, würden wir auch über eine Großakquisition nachdenken."


Derzeit beschäftigt die DeTe Immobilien beschäftigt knapp 7.000 Mitarbeiter und generiert damit einen Umsatz von rund 1 Mrd. Euro.


Die Aktie von Bilfinger Berger notierte zuletzt bei 52,88 Euro. (17.03.2008/ac/n/d)

[Azul Real]

AVW Immobilien AG
Aktie, ISIN DE0005088900, WKN 508890

Hamburger Immobilienfirma geht an Börse

Der Hamburger Investor Frank H. Albrecht will sein Lebenswerk für die Zukunft sichern.
Deshalb bringt er seine Immobilienfirma AVW an die Börse.

Von heute an sind zehn Prozent der AVW-Anteile im Freiverkehr des Frankfurter Aktienmarkts notiert. Dass der gewählte Tag für eine Erstnotiz der Papiere wegen der Turbulenzen an den internationalen Börsen nicht optimal ist, stört Albrecht wenig. Schließlich konnte er die zehn Prozent AVW-Aktien, die nach einer Kapitalerhöhung des Unternehmens zur Verfügung standen, bereits im Vorfeld im Rahmen einer Privatplatzierung an institutionelle Anleger abgeben.

Insgesamt wurden 1 282 667 Aktien zu je 4,15 Euro verkauft.

Albrechts Anteil an dem Immobilienunternehmen, das er vor 30 Jahren gründete, reduzierte sich damit von 60 auf 54 Prozent. Die Beteiligung des zweiten großen Investors, der Hamburger Reinecke & Pohl AG :shock: , beträgt jetzt noch 36 statt zuvor 40 Prozent. Wenn sich die Lage auf den Aktienmärkten verbessert, sollen weitere Anteile platziert werden. "Aber meine Familie und ich werden die Mehrheit behalten", sagte Albrecht gestern.

Die AVW Immobilien AG hat sich vom Erbauer kleinerer Immobilienkomplexe zum Experten für Einkaufspassagen, öffentliche Bauten wie Rathäuser, Seniorenanlagen, Gesundheitsmärkten mit Apotheken und Bioläden, sowie themenorientierten Einzelhandelskonzepten gemacht.


In den vergangenen 30 Jahren wurden 110 Projekte mit einer Gesamtinvestition in Höhe von 850 Millionen Euro realisiert. In Hamburg hat AVW unter anderem die Gebäude des Airbus Technologieparks errichtet und das Hotel Golden Tulip Hamburg Aviation auf Finkenwerder gebaut.

Die meisten Neubauten wurden wieder verkauft, wobei die AVW etwa bei Einkaufspassagen das Centermanagement behielt. Im Geschäftsjahr 2006/07 (30. April) lag der Gewinn des Unternehmens bei 3,4 Millionen Euro bei einem Umsatz von 33,8 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2007/08 betrug der Überschuss fünf Millionen Euro bei einer Gesamtleistung in Höhe von 17,7 Millionen Euro.

Mit dem Börsengang will die AVW Immobilien AG nach Angaben ihres Vorstandes "zusätzliche Mittel für mehr Spielraum in der Projektentwicklung gewinnen. Zu unseren Stärken zählt, dass wir meist erst dann mit dem Bau eines Objekts beginnen, wenn wir es größtenteils vermietet haben", sagte Michael Rohrbach, Vorstandsvorsitzender der AVW Immobilen AG. Zudem kaufe das Unternehmen, das demnächst seinen Firmensitz von Buxtehude nach Hamburg verlegen will, die meisten Leistungen zu, die Unternehmensstruktur sei mit 70 Mitarbeitern sehr schlank.

In der Hansestadt will AVW auch ein Mediterraneo bauen, ein neues Einkaufszentrum, das stark auf Erlebniswelten und Veranstaltungen setzt und von der Mischung der Geschäfte und Angebot auf mediterrane Leichtigkeit setzt. Die Verhandlungen über ein geeignetes Grundstück laufen nach Angaben des Unternehmens.

Nähere Einzelheiten wurden nicht genannt, nur so viel, dass sich das geplante Objekt in guter, citynaher Lage befinden soll.

Der erste Typ dieses neuen AVW-Projekts entsteht derzeit in Bremerhaven.

Es soll noch in diesem Jahr eröffnet werden. Mit den Mediterraneo-Zentren will das bislang auf den norddeutschen Raum fokussierte Unternehmen künftig auch in Süddeutschland an den Markt gehen.

erschienen am 18. März 2008
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Ein themenorientiertes Einkaufszentrum (Mediterraneo) in der Weltstadt Bremerhaven, wenn das mal nicht fürchterlich in die Hose geht.

Bisher ist die AVW eher mit Ladenpassagen aufgefallen, die mehr den Reiz eines etwas besser organisierten Nahversorgungszentrums in Nebenlagen haben.


17.10.2006
AVW bündelt Akquise und beruft Sielaff zum Chefeinkäufer

Die in Buxtehude ansässige Projektentwicklungsgesellschaft AVW bündelt den Ankauf von Immobilien wenige Wochen vor dem geplanten Börsengang in der neuen Akquisitions- und Vertriebsgesellschaft AVW Investment-Management GmbH & Co. KG.

Damit unterstreicht das 1978 gegründete Unternehmen seine Absicht, den Geschäftsbereich Immobilienerwerb auszuweiten. Geschäftsführer und Mitgesellschafter der neuen Gesellschaft wird zum 1. November 2006 der Fondsmanager und Immobilienexperte Gert Sielaff, 54, der zuletzt viereinhalb Jahre Sprecher der Geschäftsführung der Berliner Arwobau Apartment- und Wohnungsbaugesellschaft war.

Die AVW hat in den vergangenen 28 Jahren vor allem Einkaufs- und Fachmarktzentren, aber auch SB-Warenhäuser, Seniorenimmobilien und Hotels vermarket. Die Gesellschaft entwickelte bisher mehr als 110 Objekte und bewegte damit rund 800 Mio. Euro.

[Azul Real]

Der AVW Internetauftritt für das neue einzigartige Mediterraneo verheisst schon grosse Emotionen. :lol:

Sehr schlecht und billig gemacht.

Grundrisse und Ansichten für da Projekt in Bremerhaven sucht man man hier vergebens

http://www.das-mediterraneo.com/index.php


AVW Immobilien AG
Aktie, ISIN DE0005088900, WKN 508890

Hamburger Immobilienfirma geht an Börse

Der Hamburger Investor Frank H. Albrecht will sein Lebenswerk für die Zukunft sichern.
Deshalb bringt er seine Immobilienfirma AVW an die Börse.

In der Hansestadt :shock: will AVW auch ein Mediterraneo bauen, ein neues Einkaufszentrum, das stark auf Erlebniswelten und Veranstaltungen setzt und von der Mischung der Geschäfte und Angebot auf mediterrane Leichtigkeit setzt. Die Verhandlungen über ein geeignetes Grundstück laufen nach Angaben des Unternehmens.

Nähere Einzelheiten wurden nicht genannt, nur so viel, dass sich das geplante Objekt in guter, citynaher Lage befinden soll.

Der erste Typ dieses neuen AVW-Projekts entsteht derzeit in Bremerhaven.

Es soll noch in diesem Jahr eröffnet werden. Mit den Mediterraneo-Zentren will das bislang auf den norddeutschen Raum fokussierte Unternehmen künftig auch in Süddeutschland an den Markt gehen.

erschienen am 18. März 2008
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Ein themenorientiertes Einkaufszentrum (Mediterraneo) in der Weltstadt Bremerhaven, wenn das mal nicht fürchterlich in die Hose geht.

Bisher ist die AVW eher mit Ladenpassagen aufgefallen, die mehr den Reiz eines etwas besser organisierten Nahversorgungszentrums in Nebenlagen haben.

[Azul Real]

http://www.das-mediterraneo.com/index.php

[Azul Real]

Die IVG Immobilien AG (ISIN DE0006205701/ WKN 620570) konnte im abgelaufenen Fiskaljahr ein Rekordergebnis ausweisen.


Wie der im MDAX notierte Immobilienkonzern am Dienstag erklärte, lag der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) im Berichtszeitraum bei 475,6 Mio. Euro, womit das Ergebnis im Vergleich zum Vorjahreswert von 222,9 Mio. Euro mehr als verdoppelt werden konnte. Das Konzernergebnis kletterte im Vorjahresvergleich von 115,1 Mio. Euro auf 301,0 Mio. Euro. Der Gewinn je Aktie stieg von 0,89 Euro auf 2,34 Euro. Angesichts der starken Entwicklung soll die Dividende von zuletzt 0,50 Euro auf 0,70 Euro je Aktie erhöht werden.


Wie der Konzern weiter ausführte, waren allen vier Unternehmensbereiche an dem deutlichen Ergebnisanstieg beteiligt. Die operative Tätigkeit des Geschäftsbereichs IVG Investment war im abgelaufenen Geschäftsjahr durch ein erhebliches Portfoliowachstum (plus 94 Prozent) auf einen Verkehrswert von 5,0 Mrd. Euro gekennzeichnet (Vorjahr 2,6 Mrd. Euro). Das EBIT des Geschäftsbereichs verbesserte sich dabei um 5,7 Prozent auf 244,8 Mio. Euro. IVG Funds konnte mit seinem Angebot an geschlossenen Fonds sowohl bei privaten als auch institutionellen Anlegern punkten und verzeichnete ein EBIT-Plus von 87 Prozent auf 81,0 Mio. Euro.

Sehr stark entwickelte sich auch der Geschäftsbereich IVG Development, der einen EBIT-Anstieg von 17,1 Mio. Euro im Jahr 2006 auf 80,5 Mio. Euro zu verzeichnen hatte. Der Geschäftsbereich IVG Caverns verbuchte im Vorjahresvergleich einen Anstieg beim EBIT von 26,8 Mio. Euro auf 124,0 Mio. Euro.


"Wir haben im vergangenen Jahr große Anstrengungen bei Strategieentwicklung und Neustrukturierung unternommen. Wir sind jetzt gut aufgestellt. Das Ziel des laufenden Geschäftsjahres ist nun die Steigerung der operativen Performance", beschreibt Vorstandschef Wolfhard Leichnitz den weiteren Weg. Angesichts der Krise an den internationalen Finanzmärkten sieht sich der Konzern in einigen Bereichen von den Turbulenzen betroffen: IVG Investment wird durch die zu erwartenden Mietsteigerungen der Portfoliozukäufe zwar deutlich profitieren. Allerdings wird angesichts des Marktumfelds nicht mit Erträgen aus realisierten und unrealisierten Wertänderungen gerechnet. Im Geschäftsbereich IVG Funds wird das operative Ergebnis auf Niveau des Vorjahres erwartet. Auch für den Geschäftsbereich IVG Development werden eine positive Geschäftsentwicklung und ein operatives Ergebnis auf Vorjahreshöhe erwartet.


"Die Finanzmärkte stecken in einer tiefen Krise. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf unsere Branche. Eine verlässliche quantitative Aussage zur Entwicklung 2008 ist daher zum jetzigen Zeitpunkt nicht möglich. Da wir nicht davon ausgehen, im Jahr 2008 Wertsteigerungen im Investment-Portfolio zu erzielen, wird das Konzernergebnis 2008 deutlich niedriger als im Vorjahr ausfallen. Ergebnisauswirkungen aus einer Monetarisierung des Kavernengeschäfts sind dabei nicht berücksichtigt", erklärte der Vorstandschef weiter.

[Azul Real]

Gagfah lebt 6% plus :shock:

A0LBDT

ich lach mich gerade tot


GAGFAH S.A. berichtet gute Geschäftszahlen für das Jahr 2007

GAGFAH S.A. / Jahresergebnis


19.03.2008

Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch die DGAP - ein
Unternehmen der EquityStory AG.

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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Pressemitteilung: 19. März 2008

GAGFAH S.A.

2-4, Rue Beck

L-1222 Luxemburg

ISIN: LU0269583422

Frankfurter Wertpapierbörse, Regulierter Markt (Prime Standard)

GAGFAH S.A. berichtet gute Geschäftszahlen für das Jahr 2007

Luxemburg, 19. März 2008 - GAGFAH S.A. (Frankfurter Wertpapierbörse: GFJ)
hat heute ihre Geschäftszahlen für das Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.

Burkhard Ulrich Drescher, CEO der operativen Gesellschaften der GAGFAH
S.A.: '2007 war für uns ein sehr erfolgreiches Jahr und zugleich das erste
volle Wirtschaftsjahr als börsennotierte Gesellschaft. Unser Geschäft hat
sich positiv entwickelt und wir haben alle operativen Ziele für 2007
erreicht, teilweise sogar übererfüllt. Unser Geschäftsmodell ist nachhaltig
und stabil und es ist uns gelungen, in einem schwierigen wirtschaftlichen
Umfeld unseren Ertrag weiter zu steigern. Wir sind hervorragend
aufgestellt, um weiterhin organisch zu wachsen und auch 2008 zu einem
erfolgreichen Jahr für die GAGFAH zu machen.'

Highlights

- Jahresergebnis i. H. v. 588,9 Mio. EUR oder 2,61 EUR je Aktie in 2007, nach
159,7 Mio. EUR oder 0,71 EUR je Aktie in 2006.

- FFO um 19% auf 197,4 Mio. EUR oder 0,88 EUR je Aktie in 2007 gesteigert,
nach 165,4 Mio. EUR oder 0,73 EUR je Aktie in 2006.

- NAV beträgt am 31. Dezember 2007 14,25 EUR je Aktie, der Vermögenswert
der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien 866 EUR je Quadratmeter.

- Ergebnis vor Steuern i. H. v. 1.122,8 Mio. EUR in 2007, nach 195,8 Mio. EUR
in 2006.

- Quartalsdividende für das 4. Quartal 2007 in Höhe von 0,20 EUR je Aktie.
Die Auszahlung erfolgt am 27. März 2008.

Leerstand

- Einschließlich Akquisitionen beträgt der Leerstand insgesamt 4,4%,
gesunken von 5.7% im Jahr 2007. Somit haben wir unser Jahresendziel von
5,2% übertroffen.

- Auf vergleichbarer Fläche (same store Basis) hat sich der Leerstand auf
4,0% in 2007 verringert.

- Ohne Berücksichtigung der Leerstände in Wohnungen, die Teil des
Privatisierungsprogramms sind, beträgt der Leerstand 3,5% auf
vergleichbarer Fläche (same store Basis).



Privatisierung

- Starkes Privatisierungsgeschäft: Steigerung um 127% auf 2.438 Einheiten
mit einer Marge i.H.v. 22% für 2007, verglichen mit 1.073 Einheiten in
2006. Im 4. Quartal 2007 wurden 1.281 Einheiten verkauft, verglichen
mit 597 Einheiten im 4. Quartal 2006.

Miete

- Mietwachstum i. H. v. 1,6% in 2007 (same store Basis).

- Portfolio derzeit ca. 10% unterhalb Marktmiete gemäß externer
Gutachten.

Kosten

- Verwaltungskosten je Einheit von 486 EUR in 2006 reduziert auf 448 EUR in
2007.

Akquisitionen

- Seit unserem Börsengang haben wir insgesamt über 28.000 Einheiten für
rund 1,6 Mrd. EUR erworben bzw. sind Kaufverpflichtungen hierfür
eingegangen.

Alle Angaben je Aktie basieren auf einer Zahl von insgesamt 225,6 Millionen
ausstehenden Aktien.

Konzern-Kennzahlen (pro forma1)

Finanzkennzahlen

^

Gewinn- und Verlustrechnung 2006 pro Q4 Q4
(in Mio. EUR) 2007 forma1 2007 2006
Einnahmen aus der Vermietung 927 823,2 229 216
von als Finanzinvestition ,8 ,1 ,3
gehaltenen Immobilien
Ergebnis aus der Vermietung 441 386,5 100 74,7
von als Finanzinvestition ,0 ,8
gehaltenen Immobilien
Ergebnis aus der Veräußerung 56,3 24,5 15,8 12,2
von als Finanzinvestition
gehaltenen Immobilien
Ergebnis aus der Bewertung zum 984 65,5 330 12,7
beizulegenden Zeitwert ,2 ,5
EBITDA 1.4 406,1 453 81,7
34,1 ,9
EBIT 1.3 359,6 438 57,0
97,7 ,9
EBT 1.1 195,8 365 21,5
22,8 ,2
FFO 197 165,4 56,7 48,2
,4
FFO je Aktie (225,6 Mio. 0,88 0,73 0,26 0,21
Aktien im Umlauf/in EUR)


°

^

Bilanz (in Mio. EUR) 31.12.2007 31.12.2006
Als Finanzinvestition gehaltene 9.997,8 7.659,8
Immobilien2)
Finanzielle Verbindlichkeiten 6.649,1 5.617,5


°

Operative Kennzahlen

^

31.12.2007 31.12.2006
Wohnimmobilienportfolio a) Einheiten 170.316 151.366
Quadratmeter 10.252.228 9.072.423
Nettokaltmiete/ m2 (in EUR) 4,85 4,76
Leerstand (in %) 4,4 5,7
Privatisierte Einheiten 2.438 1.073


°

a) Kernbestand; die Wohnfläche des Gesamtportfolios belief sich am 31.
Dezember 2007 auf 11.304.978 m2.

'Funds from Operations' (FFO) ist eine nicht nach IFRS ermittelte
Finanzkennzahl, die vom Management zur Darstellung der in den
Geschäftsbereichen erwirtschafteten Finanzmittel verwendet wird. FFO wird
als Kennzahl für den Konzern zur Verfügung stehende Finanzmittel für
Investitionen und Dividendenausschüttungen an Aktionäre verwendet.
Nachfolgend ist eine Überleitung vom EBIT zum FFO für den Konzern
dargestellt.

FUNDS FROM OPERATIONS - FFO (in Mio EUR)

^

2007 2006 Q4 Q4
pro forma1 2007 2006
EBIT 1.3 359,6 438 57,0
97,7 ,9
Um- und 22,4 39,8 5,8 22,8
Restrukturierungsaufwe-
ndungen
Abschreibungen 14,0 6,7 9,2 1,9
EBITDA 1.4 406,1 453 81,7
34,1 ,9
Ergebnis aus der -98 -65,5 -33 -12,7
Bewertung zum 4,2 0,5
beizulegenden
Zeitwert
Durch Veräußerungen 6,9 1,0 6,2 1,0
realisierte
Bewertungsgewinne
Nettozinsaufwand -26 -223,4 -70 -53,5
3,5 ,4
Gezahlte Steuern -1,8 2,0 -0,3 0,5
Sonstige 2,6 7,2 2,2 0,9
Finanzierungsaufwendun-
gen
Aufwendungen für 2,1 20,4 -0,2 20,4
anteilsbasierte
Vergütung
Gewerbliche Immobilien/ 1,2 17,6 -4,2 9,9
Bauträger
FFO 197 165,4 56,7 48,2
,4
FFO je Aktie (225,6 Mio. 0,88 0,73 0,26 0,21
Aktien im Umlauf/in EUR)


°

1) Da unser Konzern aus Akquisitionen und Unternehmenszusammenschlüssen zu
unterschiedlichen Zeitpunkten seit September 2004 - darunter bedeutende
Akquisitionen in den Jahren 2005 und 2006 - hervorgegangen ist, bedienen
wir uns zur Darstellung vergleichbarer Ergebnisse der Geschäftsbereiche
Pro-forma-Finanzzahlen. In 2007 kamen die Pro-forma-Finanzzahlen nicht zur
Anwendung, da unsere Akquisitionen die Wesentlichkeitsgrenze nicht
überschritten haben.

2) Inklusive Vorauszahlungen.



Telefonkonferenz

Das Management lädt für heute um 13:00 Uhr Frankfurter Zeit (12:00 Uhr
Londoner Zeit, 8:00 Uhr New Yorker Zeit) zu einer Telefonkonferenz zu den
Ergebnissen des Jahres 2007 ein.

Alle Interessenten sind zu dieser Telefonkonferenz eingeladen. Zugang zur
Telefonkonferenz erhalten Sie aus den USA unter der Nummer +1-718-354-1389,
aus Großbritannien unter +44 (0) 20 78 06 1956, aus Luxemburg unter +352
342 080 8584 und aus Deutschland unter +49 (0) 69 5007 1308. Bitte wählen
Sie sich 10 Minuten vor Beginn der Telefonkonferenz ein und geben Sie die
Bestätigungsnummer '4034832' an.

Unter www.gagfah.com können Zuhörer die Telefonkonferenz als Webcast
verfolgen. Hierzu ist eine spezielle Software erforderlich, die Ihnen
kostenfrei zum Download zur Verfügung steht. Bitte kalkulieren Sie
zusätzliche Zeit für die Installation ein, wenn Sie live dabei sein
möchten. Eine Aufzeichnung des Webcasts wird bis zu drei Monate nach der
Telefonkonferenz zur Verfügung stehen.

Über GAGFAH S.A.

Die GAGFAH S.A. ist eine nach luxemburgischem Recht gegründete
Aktiengesellschaft und erfüllt die Voraussetzungen einer
Verbriefungsgesellschaft nach dem Luxemburger Verbriefungsgesetz vom 22.
März 2004. Das Kerngeschäft der Tochtergesellschaften der GAGFAH S.A. ist
der Besitz, die Bewirtschaftung und der Ankauf eines geografisch
diversifizierten und qualitativ hochwertigen Wohnungsportfolios in ganz
Deutschland. Mit einem Portfolio von rund 170.000 Mietwohnungen ist die
GAGFAH S.A. die größte in Deutschland börsennotierte Wohnungsgesellschaft.

Der GAGFAH Geschäftsbericht 2007 kann unter www.gagfah.com heruntergeladen
werden.



Kontakt:

GAGFAH S.A.

2-4, Rue Beck

L-1222 Luxemburg

Großherzogtum Luxemburg

Tel: +352 266 366 1

19.03.2008 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP


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Sprache: Deutsch
Emittent: GAGFAH S.A.
2-4, rue Beck
1222 Luxemburg
Luxemburg
Telefon: + 352 266 366 21
Fax: + 352 266 366 01
E-Mail: info@gagfah.com
Internet: www.gagfah.com
ISIN: LU0269583422, LU0269583422
WKN: A0LBDT
Indizes: MDAX
Börsen: Regulierter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr
in Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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GAGFAH verbucht deutlichen Ergebnisanstieg


Luxemburg (aktiencheck.de AG) - Der Immobilienkonzern GAGFAH S.A. (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) konnte im Geschäftsjahr 2007 ein kräftiges Gewinnwachstum erzielen.

Wie der im MDAX notierte Konzern am Dienstag erklärte, wuchs das Ergebnis vor Steuern auf 1,12 Mrd. Euro, nach 195,8 Mio. Euro in 2006. Das Jahresergebnis verbesserte sich auf 588,9 Mio. Euro oder 2,61 Euro je Aktie, gegenüber 159,7 Mio. Euro bzw. 0,71 Euro je Aktie im Vorjahr.

Ferner kletterte das FFO (Funds from Operations) um 19 Prozent von 165,4 Mio. Euro oder 0,73 Euro je Aktie auf 197,4 Mio. Euro oder 0,88 Euro je Aktie.

Die Quartalsdividende für das vierte Quartal 2007 wurde mit 0,20 Euro je Aktie angegeben. Die Auszahlung erfolgt am 27. März 2008.

Gestern stiegen die GAGFAH-Aktien um 1,63 Prozent und schlossen bei 11,23 Euro. (19.03.2008/ac/n/d)

Seit dem Börsengang nur eine Richtung - abwärts

http://isht.comdirect.de/charts/large.chart?hist=1y&type=candle&asc=lin&dsc=abs&avg1=38&avg2=100&avgtype=simple&ind0=MACD&ind1=RSI&&currency=&lSyms=GFJ.ETR&lColors=0x000000&sSym=GFJ.ETR&hcmask=

[Azul Real]

509840

DIC Asset AG 2007: Anhaltendes Wachstum auf solider Basis

DIC Asset AG / Jahresergebnis


19.03.2008

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch die
DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Die DIC Asset AG ( WKN 509840 / ISIN DE0005098404) legt heute ihren Bericht
über den Jahresabschluss 2007 vor. Das Unternehmen konnte im vergangenen
Jahr auf solider Ertragsbasis seinen dynamischen Wachstumskurs fortsetzen
und alle Kennziffern signifikant steigern.

2007 hat die DIC Asset AG ihre Präsenz in Deutschland über den Erwerb bzw.
Beteiligungen an rund 126 Objekten für eine Gesamtinvestitionssumme von
rund 1,2 Mrd. EUR nochmals deutlich ausbauen können. Das Immobilienvermögen
erhöhte sich damit um 71 Prozent auf 2,2 Mrd. EUR.

Die Gesamterträge 2007 stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 113 Prozent auf
236,2 Mio. EUR (2006: 110,9 Mio. EUR). Dabei konnten die Mieteinnahmen
kräftig um 144 Prozent auf 93,6 Mio. EUR (2006: 38,4 Mio. EUR) erhöht
werden, was vor allem auf eine Ausweitung des Immobilienportfolios auf über
1,2 Mio. qm Nutzfläche gegenüber 2006 zurückgeht. Die Erlöse aus Verkäufen
konnten um 91 Prozent auf 122,9 Mio. EUR gesteigert werden.

Parallel dazu erhöhten sich die Gesamtaufwendungen im Zuge der Expansion
planmäßig auf 156,2 Mio. EUR. (2006: 82,4). Der Zuwachs resultiert aus der
deutlichen Ausweitung des operativen Geschäfts sowie dem stark gewachsenen
Immobilienvermögen (2007: 2,2 Mrd. EUR 2006: 1,3 Mrd. EUR). Der
unterproportionale Zuwachs der Aufwendungen ist ein deutliches Zeichen für
die gesteigerte Profitabilität sowie die erfolgreiche Umsetzung von
Synergien.

Die Bilanzsumme der DIC Asset AG hat zum Jahresende 2007 mit 2,12 Mrd. EUR
die Zwei-Milliardengrenze überschritten (Ende 2006: 1,34 Mrd. EUR). Das
langfristige Vermögen erhöhte sich dabei von 1,1 Mrd. EUR um 73 Prozent auf
1,9 Mrd. EUR. Das Eigenkapital stieg von 534 Mio. EUR um 15 Prozent auf 613
Mio. EUR. Die Finanzierung ist zu attraktiven Konditionen langfristig
gesichert. Von den Finanzschulden in Höhe von 1,46 Mrd. EUR (Ende 2006:
0,76 Mrd. EUR) sind rund 1,1 Prozent im Jahr 2008 und weitere 3 Prozent in
2009 und 2010 fällig. Auf Basis einer Marktbewertung des
Immobilienportfolios zum 31. Dezember 2007 errechnet sich ein
Nettovermögenswert (Net Asset Value) von 23,04 EUR pro Aktie (2006: 21,34
EUR).

Das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Ertragssteuern und Abschreibungen) konnte
um 170 Prozent auf 99,8 Mio. EUR erhöht werden (2006: 37,0 Mio. EUR). Der
Cashflow aus gewöhnlicher Geschäftstätigkeit wurde auf 74,9 Mio. EUR
gegenüber dem Vorjahr annähernd verdoppelt (+ 85 Prozent).

Der FFO (Funds From Operations, der sich zusammensetzt aus dem Ergebnis vor
Abschreibungen und Steuern, den Gewinnen aus Verkäufen und
Entwicklungsprojekten sowie den Erträgen aus Beteiligungen) verdoppelte
sich gegenüber dem Vorjahr auf 44,6 Mio. EUR (2006: 21,8 Mio. EUR). Das
operative Ergebnis vor Abschreibungen konnte um 138 Prozent auf 55,9 Mio.
EUR gesteigert werden. Dies entspricht einem operativen Ergebnis pro Aktie
von 1,94 EUR (2006: 1,34 EUR). Der sich nach Abzug der Abschreibungen und
Steuern ergebende Konzernjahresüberschuss erhöhte sich gegenüber 2006 auf
36,1 Mio. EUR (2006: 15,0 Mio. EUR). Das Ergebnis je Aktie konnte mit 1,25
Euro deutlich ausgebaut werden (2006: 0,85 Euro).

Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung die Ausschüttung
einer Dividende von 1,65 EUR pro Aktie vor, was mehr als einer Verdoppelung
gegenüber dem Vorjahr entspricht (2006: 0,75 EUR) und angemessen das
erfolgreiche operative Ergebnis des abgelaufenen Geschäftsjahres
widerspiegelt. Damit setzt die DIC Asset AG ihre kontinuierliche
Dividendenpolitik mit einer hohen Ausschüttungsquote von mehr als 90
Prozent des operativen Ergebnisses nachhaltig und konsequent fort.

Die DIC ONSITE, als Tochtergesellschaft der DIC Asset AG mit 70
Mitarbeitern die Real Estate Management-Plattform mit fünf Präsenzen im
gesamten Bundesgebiet, ging im Januar 2007 an den Start und konnte bereits
in den ersten zwölf Monaten rund 124.000 qm Gewerbeflächen vermieten. Diese
Vermietungsleistung entspricht jährlichen Mieteinnahmen von 13,5 Mio. EUR.
Mit Erträgen von rund 3,3 Mio. EUR aus dem Management von opportunistischen
Investments leistet sie einen signifikanten Beitrag zum Ertrag der DIC
Asset AG und bildet damit die Basis für weiteres qualitatives Wachstum. Die
DIC ONSITE verwaltet in der Zwischenzeit ein Portfolio in einer
Größenordnung von rund 3,4 Mrd. EUR.

Für 2008 plant die DIC Asset AG, den Gewinn auf Basis des aktuellen
Portfolios weiter zu steigern. Hierzu soll neben dem aktiven Asset- und
Propertymanagement auch die Realisierung von Gewinnen aus
Immobilienverkäufen beitragen. Insgesamt ist auf dieser Basis ein Ergebnis
nach Abschreibungen, Zinsen und Steuern von 39 - 41 Mio. Euro zu erwarten.
Das operative Ergebnis vor Abschreibungen wird auf dieser Basis zwischen 70
und 72 Mio. EUR angestrebt.

Investor Relations:
Stephan Gramkow
Grünhof · Eschersheimer Landstrasse 223
60320 Frankfurt/Main, Germany
Phone +49 69 9454858-39
Fax +49 69 9454858-99
ir@dic-asset.de

19.03.2008 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=13539715&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=4&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=10&IND2=8

[Azul Real]

Oh Wunder 8-)
die Gewinne der deutschen grossen und mittelgrossen börsennotierten Immobliengesellschaften sind zumeist und geradezu für das Gj 2007 durch die Bank explodiert, (tlw. bedingt auch durch bilanzielle Wertaufholungen)

Die Kurse haben sich dank US-Subprime und der dadurch ausgelösten weltweiten allg. Kreditkrise jedoch teilweise mehr als halbiert und notieren deutlich unter ihren inneren Wert (NAV). :puke_left:

Siehe unterem anderem

Alstria A0LD2U

A0LD2U

Bauverein 517900

517900


Col. Real Estate 633800

633800


DIC 509840

509840

Deutsche Euroshop 748020

748020

Gagfah A0LBDT

A0LBDT

IVG 620570

620570

TAG Tegernsee 830350

830350

Vivacon 604891

604891


(die arme Patrizia :cry: )
sieht fast wie ein Insochart aus

PAT1AG

[Azul Real]

Mittwoch, 19. März 2008, 22:48 Uhr
Übernahme durch Dubaier ICD-Fonds

Colonial-Teilverkauf vorerst gescheitert

Der geplante Teilverkauf des hoch verschuldeten spanischen Immobilienkonzerns Colonial an den staatlichen Dubaier ICD-Fonds ist vorerst gescheitert. Nachdem die Gläubigerbanken in Verhandlungen zu keiner Einigung gelangt sind, entschied sich die staatliche Anlagegesellschaft gegen die Übernahme des Mietgeschäfts.

HB MADRID/LONDON. Ein Kauf sei aber zu einem späteren Zeitpunkt nicht ausgeschlossen, erklärte ICD am Mittwoch weiter. Colonial hatte dem Plan des Staatsfonds bereits zugestimmt. Eine Vereinbarung mit den Gläubigern zur Refinanzierung der Kredite galt als größte Hürde für die geplante Rettung durch den ICD. Bei ihnen stehen die Spanier mit 7,2 Mrd. Euro in der Kreide. Kreisen zufolge hat Colonial allein bei der Commerzbank-Tochter Eurohypo 1,4 Mrd. Euro Schulden.

Colonial war mit Ende des Immobilienbooms in Spanien in Bedrängnis geraten. Bei einer Insolvenz müssten die Banken, zu denen auch Goldman Sachs, die Royal Bank of Scotland und Calyon gehören, ihr Geld zumindest teilweise abschreiben.


Die Scheichs haben die im IBEX 35 gelistete Colonial Inmobilaria wohl gerade 1 Minute vor 12.00 vor der Pleite gerettet.

COLONIAL

Investment Corporation of Dubai (ICD) said on Tuesday it had signed a deal with shareholders in Spanish property group Colonial to buy the firm's rental assets, valued at over 9 billion euros ($14 billion).

The sovereign wealth fund, which first opened Colonial's books in February, is offering 1.19 euros cash per share for Colonial's rental business, but the deal is conditional on the indebted firm renegotiating financing with its creditors.

For a full story, please click on [nL11246071]

gestern markierte der Kurs jedoch ein neues Allzeittief bei 0,96 Cent


11.03.2008 21:34
ICD agrees deal on Colonial UPDATE

(Adds further details)

MADRID (Thomson Financial) - Investment Corporation of Dubai (ICD) and Inmobiliaria Colonial SA said they agreed a deal for the sale of a 50 pct stake in the troubled property firm to the investment group.

Under the terms of the deal, Colonial will first be split in two, with a new company set up to hold its real estate and finance businesses.

The new company will have assets of some 2.1 bln eur and carry debt of 962 mln eur.

ICD will then acquire 50 pct of Colonial, buying the shares at 1.19 eur each from Colonial's two largest shareholders, Luis Portillo and Nozar.

ICD will subsequently offer to buy all the outstanding shares in Colonial, as required under Spanish regulations given its 50 pct stake in the company.

Realtor Nozar has 12.3 pct of Colonial, while former Colonial chairman, Luis Portillo has 39.65 pct. The two shareholders will have to get agreement with their banks on the sale of their shares which have been used as collateral for loans.

Under the accord, ICD will also have to arrange with Colonial's creditors the refinancing of the company's debt.

In late February, ICD offered to buy 50.1 pct of Colonial from the two main shareholders at 1.85 eur per share in cash or 2.25 eur in securities.

The bid, which valued Colonial at 3.02-to 3.68 bln eur, failed when a deadline for exclusive talks passed.

Colonial has been the focus of takeover speculation since Portillo was ousted in a wide-reaching board reshuffle in December.

In January, General Electric said it was studying a possible offer for Colonial but last month the US conglomerate put the bid on hold because it could not gain access to the Spanish company's books.

On Monday, Colonial shares tumbled 15.52 pct to 0.98 eur in Madrid on concerns no deal would be reached.

The stock was suspended Tuesday pending a statement.


afp/ak


http://ifbic.infobolsanet.com/graficos/IFBgetchart.dll?GetChart?MV=M_COL&LAN=sp&RT=0&UN=CONFIDENCIAL2&TR=1Y&WIDTH=317&HEIGHT=226&CHARTYPE=6&LAN=SP&TH=N&

[Azul Real]

Iceland's Krona Slumps to Record Low as Bank Stocks Weaken

By Lukanyo Mnyanda

March 19 (Bloomberg) -- Iceland's krona fell against every currency in the world, slumping to a record low against the euro, as widening credit-market losses spur investors to sell higher- yielding assets.

The krona dropped the most against the Japanese yen and the Swiss franc, which investors tend to buy in times of financial turmoil. The costs of insuring the country's banks against default soared as concern that some European lenders are facing funding difficulties pushed regional stocks lower.

``The currency remains prone to speculative attacks because of fears of defaults in the banking sector,'' said Elisabeth Gruie, an emerging-markets strategist in London at BNP Paribas SA, France's largest bank. ``The authorities have also remained muted, which has been somewhat bizarre.''

Iceland's currency plunged as much as 6.2 percent to 127.985 per euro, the lowest level since the single currency's 1999 debut, and traded at 122.069 by 5:13 p.m. in Reykjavik. It sank as much as 5.8 percent to 81.61 against the dollar. Versus the yen, the krona dropped 2 percent to 1.2688 yen, the lowest since December 2001.

The currency, which fell against all 178 currencies monitored by Bloomberg today, may drop another 5 percent to 10 percent in the next week, Gruie said.

Credit-default swaps to protect bonds sold by Landsbanki Islands hf, the nation's second-largest bank, against default for five years rose 4 basis points to 625, according to CMA Datavision. Contracts on Glitnir Bank hf, Iceland's third-biggest bank, rose 30 basis points to 825, according to CMA.

Borrowing costs of 13.75 percent, the second-highest in the developed world, have made the krona a favorite of carry-trade investors who borrow in low-cost countries such as Japan and invest in higher-yielding ones such as Iceland. Such currencies drop when investors retreat from higher-yielding investments.

To contact the reporter on this story: Lukanyo Mnyanda in London at lmnyanda@bloomberg.net

[Azul Real]

bei der Patrizia fehlt nur noch das Übernahmegerücht zu 2,25 € :cry:

gerade TT 2,98 und ATL -9,42% :sick:

http://aktien.wallstreet-online.de/charts/instinformer.php?&inst_id=178937&market_id=1&spid=ws&tr=2y&ct=jc&grid=on&gb=2d&log=0&redvol=0&gd1=0&gd2=0&size=tool&till=1206057600&1206009078

[Azul Real]

830350


TAG Tegernsee Immobilien u. Beteiligungs AG / Vorläufiges Ergebnis
Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Vorläufige Zahlen

TAG blickt auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2007 zurück
- Konzerngewinn (EBT) auf 31,1 Mio. Euro verfünffacht
- Umsatzsteigerung um mehr als ein Drittel

- Bereich Asset Management durch Joint Venture gestärkt
- Dividendenzahlung geplant

(Hamburg, 20. März 2008) Auf Basis der vorläufigen Ergebnisse hat die TAG Tegernsee Immobilien- und Beteiligungs-Aktiengesellschaft das EBT deutlich auf 31,1 Mio. Euro (2006: 6,4 Mio. Euro) gesteigert und damit eine Verfünffachung des Ergebnisses 2006 erzielt.

Das Ergebnisziel für 2007 wurde nachdrücklich bestätigt. Im Geschäftsjahr 2007 konnte die TAG ihre Ziele durch starkes Wachstum in sämtlichen Geschäftsfeldern erreichen und damit Gewinn und Profitabilität steigern. Das gute Ergebnis wurde durch stabile Mieteinnahmen, durch ein stark gewachsenes Immobilienportfolio sowie Gewinnen aus Immobilienverkäufen erreicht. Vorbehaltlich der Feststellung des Jahresabschlusses durch den Aufsichtsrat der TAG am 17. April 2008 soll der Hauptversammlung am 20. Juni 2008 eine Dividendenzahlung in Höhe von 0,10 Euro pro Aktie vorgeschlagen werden.

Die Umsatzerlöse sind im Geschäftsjahr 2007 von 107,3 Mio. Euro in 2006 um 36 Prozent auf 146,1 Mio. Euro gestiegen. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) wurde in 2007 auf 31,1 Mio. Euro verfünffacht (2006: 6,4 Mio. Euro). Die Bilanzsumme der TAG stieg um 29 Prozent auf rund 890 Mio. Euro. Die kontinuierlichen Projekt- und Bestandsentwicklungen an allen Standorten haben zu einer nachhaltigen Wertsteigerung des gesamten Immobilienportfolios beigetragen.

Andreas Ibel, Vorstandsvorsitzender der TAG: 'Wir haben unsere ehrgeizigen Ziele im Geschäftsjahr 2007 erfolgreich umgesetzt. Damit hat die TAG ihr Ergebnis überproportional gesteigert und die Basis für kontinuierliches Wachstum geschaffen. Allerdings ist die Diskrepanz zwischen dem operativen Geschäftserfolg von Immobilienunternehmen und der Bewertung an der Börse sehr groß.'

Die als Pre-REIT registrierte TAG Gewerbeimmobilien-Aktiengesellschaft hat ihre Ausrichtung auf Büroimmobilien konsequent fortgeführt. Zur Optimierung des REIT-Portfolios erwarb das Unternehmen attraktive Gewerbeimmobilienpakete in deutschen Metropolregionen. Zum Jahresende 2007 beträgt das Volumen des Portfolios rund 400 Mio. Euro. Es generiert stabile Cash-Flows und bietet auf Grund unterschiedlicher Mietvertragslaufzeiten erhebliche Entwicklungsmöglichkeiten.

Im Geschäftsfeld Wohnen hat sich die TAG mit ihrer Tochtergesellschaft Bau-Verein zu Hamburg AG auf den Bereich Projekt- und Bestandsentwicklung fokussiert und im Geschäftsjahr 2007 attraktive Ergebnisse und Cash Flows erzielt. Mit der Veräußerung des Neubauareals in Hamburg 'Wohnen und Arbeiten am Stadtpark' im Dezember 2007 konnte nach erfolgreicher Projektentwicklung ein gutes Ergebnis realisiert werden.

Die strategische Bündelung der Dienstleistungsaktivitäten in der TAG Asset Management GmbH hat es dem Unternehmen ermöglicht, die Umsätze aus Serviceleistungen deutlich zu steigern. Darüber hinaus hat die TAG zusammen mit der HSH Real Estate AG, einer Tochtergesellschaft der HSH Nordbank AG, ein Joint Venture im Bereich Property- und Asset Management für Gewerbeimmobilien gegründet und dadurch den Dienstleistungsbereich weiter gestärkt.

Die neue Gesellschaft verwaltet ein Portfolio aus Gewerbeimmobilien mit einem Volumen in Höhe von zunächst 1,2 Mrd. Euro.

Die endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 werden am 24. April 2008 veröffentlicht.



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Die Aktie ist bei 5,85 - 1,85% :puke_right:

Der innere Wert (NAV) der TAG per GJ 2006 lag bei 11,35

830350

[Azul Real]

aktuell 15,79 +8,90% TH 16,10

676474

676474

19.03.2008 14:08
Pfleiderer verlängert Vorstandsbestellung von Hopperdietzel

NEUMARKT (Dow Jones)--Die Pfleiderer AG hat die Vorstandsbestellung von Robert Hopperdietzel mit Wirkung vom 19.03.2008 vorzeitig um weitere fünf Jahre verlängert. Zeitgleich werde Hopperdietzel zum Stellvertretenden Vorsitzenden des Vorstands von Pfleiderer bestellt, teilte das Holzverarbeitungsunternehmen aus Neumarkt am Mittwoch mit.

Hopperdietzel gehört seit September 2006 dem Vorstand von Pfleiderer an und ist für die Bereiche Technik und Operations/Werke sowie die Region Osteuropa verantwortlich.

Dagegen werde Michael Ernst, der seit 2000 dem Vorstand des MDAX-Konzerns angehört, Ende Januar 2009 aus der Gesellschaft ausscheiden, hieß es. Dann laufe seine Vorstandsbestellung vertragsgemäß aus. Ernst verlasse das Unternehmen aus persönlichen Gründen. Er verantwortet die Ressorts Personal, Recht, IT und Organisation.
Webseite: http://www.pfleiderer.com




19.03.2008 14:59
Pfleiderer erhöht Dividende auf 0,30 Euro
Neumarkt (BoerseGo.de) - Der Bau- und Möbelzulieferer Pfleiderer AG (News/Aktienkurs) will für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 eine höhere Dividende ausschütten. Der Aufsichtsrat habe auf seiner heutigen Sitzung dem Dividendenvorschlag des Vorstands zugestimmt und beschlossen, der ordentlichen Hauptversammlung am 12. Juni 2008 die Ausschüttung einer Dividende von 0,30 Euro (Vorjahr: 0,25 Euro) pro Aktie vorzuschlagen, teilte das Unternehmen am Mittwoch mit.

Mit diesem Schritt sollen die Aktionäre angemessen am Unternehmenserfolg beteiligt werden. Zudem sichere sich Pfleiderer damit auch einen ausreichenden Spielraum für Investitionen in die geplante weitere profitable Expansion.
(© BörseGo AG 2007 -

[Azul Real]

Quelle: THOMAS DAILY vom 20.03.2008
Markt: Baulandpreise seit 1997 verdoppelt

Die Baulandpreise in Deutschland sind auch 2007 stark gestiegen. Während ein Quadratmeter
baureifes Land in Deutschland 2006 noch durchschnittlich 123 Euro kostete, lag der Preis bis
Ende September 2007 bei durchschnittlich 132 Euro. Im Vergleich zum Jahr 1997, als ein Quadratmeter
baureifes Land in Deutschland noch 65 Euro kostete, ergibt sich ein Anstieg von 103
%. Im dritten Quartal 2007 hat sich das Wachstum nach Angaben des Statistischen Bundesamts
allerdings etwas abgeschwächt.

Unter den Hauptstädten deutscher Bundesländer erreichte München mit einem durchschnittlichen
Quadratmeterpreis von 931 Euro im Jahr 2006 den Spitzenplatz. Um durchschnittlich 342 Euro
billiger war mit 589 Euro der Quadratmeter Bauland in Stuttgart zu haben. Auf den weiteren
Plätzen folgen Berlin/West mit 418 Euro, Hamburg mit 390 Euro und Wiesbaden mit 383 Euro.

Das Schlusslicht bildet Magdeburg mit einem Kaufpreis von 55 Euro.

[Azul Real]

Einzelhandel: Verkaufsfläche steigt um 1,6 Mio. m²
Im Jahr 2007 ist nach Analysen des Handelsverbandes BAG bundesweit die Einzelhandelsverkaufsfläche
um 1,6 Mio. m² gegenüber 1 Mio. m² im Vorjahr gestiegen. Deutschland verfüge
damit über Einzelhandelsgroßflächen von rd. 116,5 Mio. m². Der Flächenzuwachs fand vor allem
bei innerstädtischen Einkaufszentren, großflächigen Fachmarktzentren und Möbelhäusern statt.
Gleichzeitig stagnierende oder sinkende Umsätze haben die Flächenproduktivität allerdings
weiter gesenkt.
©

[Azul Real]

Quelle: Die Welt vom 18.03.2008
Hamburger Abendblatt vom 18.03.2008

Hamburg: AVW plant Bau eines Mediterraneo-Einkaufszentrums
Die AVW Immobilien AG plant laut "Hamburger Abendblatt" den Bau eines Mediterraneo-
Einkaufszentrums in Hamburg. Derzeit würde über ein geeignetes Grundstück in citynaher Lage
verhandelt. Das erste Mediterraneo-Zentrum der AVW feiert am 4. April in Bremerhaven Richtfest.
Das Unternehmen wolle außerdem seinen Firmensitz mit 70 Mitarbeitern von Buxtehude nach
Hamburg verlegen, berichten Abendblatt und "Welt". Frank H. Albrecht, mit 54 % Hauptaktionär
der AVW, erklärte in der "Welt", er habe mit dem Senat eine Abmachung über den Umzug
getroffen und bereits eine geeignete Immobilie im Auge. Die Verlagerung solle in den nächsten
zweieinhalb Jahren erfolgen.

Der AVW Internetauftritt für das neue einzigartige Mediterraneo verheisst schon grosse Emotionen. :lol:

Sehr schlecht und billig gemacht.

Grundrisse und Ansichten für da Projekt in Bremerhaven sucht man man hier vergebens

http://www.das-mediterraneo.com/index.php

AVW Immobilien AG
Aktie, ISIN DE0005088900, WKN 508890

Hamburger Immobilienfirma geht an Börse

Der Hamburger Investor Frank H. Albrecht will sein Lebenswerk für die Zukunft sichern.
Deshalb bringt er seine Immobilienfirma AVW an die Börse.

Von heute an sind zehn Prozent der AVW-Anteile im Freiverkehr des Frankfurter Aktienmarkts notiert. Dass der gewählte Tag für eine Erstnotiz der Papiere wegen der Turbulenzen an den internationalen Börsen nicht optimal ist, stört Albrecht wenig. Schließlich konnte er die zehn Prozent AVW-Aktien, die nach einer Kapitalerhöhung des Unternehmens zur Verfügung standen, bereits im Vorfeld im Rahmen einer Privatplatzierung an institutionelle Anleger abgeben.

Insgesamt wurden 1 282 667 Aktien zu je 4,15 Euro verkauft.

Albrechts Anteil an dem Immobilienunternehmen, das er vor 30 Jahren gründete, reduzierte sich damit von 60 auf 54 Prozent. Die Beteiligung des zweiten großen Investors, der Hamburger Reinecke & Pohl AG :shock: , beträgt jetzt noch 36 statt zuvor 40 Prozent. Wenn sich die Lage auf den Aktienmärkten verbessert, sollen weitere Anteile platziert werden. "Aber meine Familie und ich werden die Mehrheit behalten", sagte Albrecht gestern.

Die AVW Immobilien AG hat sich vom Erbauer kleinerer Immobilienkomplexe zum Experten für Einkaufspassagen, öffentliche Bauten wie Rathäuser, Seniorenanlagen, Gesundheitsmärkten mit Apotheken und Bioläden, sowie themenorientierten Einzelhandelskonzepten gemacht.


In den vergangenen 30 Jahren wurden 110 Projekte mit einer Gesamtinvestition in Höhe von 850 Millionen Euro realisiert. In Hamburg hat AVW unter anderem die Gebäude des Airbus Technologieparks errichtet und das Hotel Golden Tulip Hamburg Aviation auf Finkenwerder gebaut.

Die meisten Neubauten wurden wieder verkauft, wobei die AVW etwa bei Einkaufspassagen das Centermanagement behielt. Im Geschäftsjahr 2006/07 (30. April) lag der Gewinn des Unternehmens bei 3,4 Millionen Euro bei einem Umsatz von 33,8 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2007/08 betrug der Überschuss fünf Millionen Euro bei einer Gesamtleistung in Höhe von 17,7 Millionen Euro.

Mit dem Börsengang will die AVW Immobilien AG nach Angaben ihres Vorstandes "zusätzliche Mittel für mehr Spielraum in der Projektentwicklung gewinnen. Zu unseren Stärken zählt, dass wir meist erst dann mit dem Bau eines Objekts beginnen, wenn wir es größtenteils vermietet haben", sagte Michael Rohrbach, Vorstandsvorsitzender der AVW Immobilen AG. Zudem kaufe das Unternehmen, das demnächst seinen Firmensitz von Buxtehude nach Hamburg verlegen will, die meisten Leistungen zu, die Unternehmensstruktur sei mit 70 Mitarbeitern sehr schlank.

In der Hansestadt will AVW auch ein Mediterraneo bauen, ein neues Einkaufszentrum, das stark auf Erlebniswelten und Veranstaltungen setzt und von der Mischung der Geschäfte und Angebot auf mediterrane Leichtigkeit setzt. Die Verhandlungen über ein geeignetes Grundstück laufen nach Angaben des Unternehmens.

Nähere Einzelheiten wurden nicht genannt, nur so viel, dass sich das geplante Objekt in guter, citynaher Lage befinden soll.

Der erste Typ dieses neuen AVW-Projekts entsteht derzeit in Bremerhaven.

Es soll noch in diesem Jahr eröffnet werden. Mit den Mediterraneo-Zentren will das bislang auf den norddeutschen Raum fokussierte Unternehmen künftig auch in Süddeutschland an den Markt gehen.

erschienen am 18. März 2008
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Ein themenorientiertes Einkaufszentrum (Mediterraneo) in der Weltstadt Bremerhaven, wenn das mal nicht fürchterlich in die Hose geht.

Bisher ist die AVW eher mit Ladenpassagen aufgefallen, die mehr den Reiz eines etwas besser organisierten Nahversorgungszentrums in Nebenlagen haben.


17.10.2006
AVW bündelt Akquise und beruft Sielaff zum Chefeinkäufer

Die in Buxtehude ansässige Projektentwicklungsgesellschaft AVW bündelt den Ankauf von Immobilien wenige Wochen vor dem geplanten Börsengang in der neuen Akquisitions- und Vertriebsgesellschaft AVW Investment-Management GmbH & Co. KG.

Damit unterstreicht das 1978 gegründete Unternehmen seine Absicht, den Geschäftsbereich Immobilienerwerb auszuweiten. Geschäftsführer und Mitgesellschafter der neuen Gesellschaft wird zum 1. November 2006 der Fondsmanager und Immobilienexperte Gert Sielaff, 54, der zuletzt viereinhalb Jahre Sprecher der Geschäftsführung der Berliner Arwobau Apartment- und Wohnungsbaugesellschaft war.

Die AVW hat in den vergangenen 28 Jahren vor allem Einkaufs- und Fachmarktzentren, aber auch SB-Warenhäuser, Seniorenimmobilien und Hotels vermarket. Die Gesellschaft entwickelte bisher mehr als 110 Objekte und bewegte damit rund 800 Mio. Euro.

[Azul Real]

THOMAS DAILY vom 20.03.2008
Spanien: Teilverkauf von Colonial nach Dubai geplatzt
Der geplante Teilverkauf des hoch verschuldeten spanischen Immobilienkonzerns Inmobiliaria
Colonial an den Dubaier Staatsfonds ICD ist vorerst gescheitert. Der staatliche Investmentfonds
entschied sich gegen eine Übernahme des rentablen Mietgeschäfts von Colonial, nachdem keine
Einigung mit den Gläubigerbanken erzielt werden konnte. Ein Kauf sei aber zu einem späteren
Zeitpunkt nicht ausgeschlossen, erklärte ICD. Die beiden Colonial-Hauptaktionäre Luis Portillo
(34,2 %) und die Familie Nozaleda (12,26 %) erklärten derweil, man werde nach "anderen
Alternativen" Ausschau halten.

Rettung schien in greifbarer Nähe
Colonial hatte dem Teilverkauf bereits zugestimmt. Für den Erwerb einer 50,4-%-Beteiligung
bot ICD den Spaniern 1,19 Euro pro Aktie. Die Transaktion hätte Büros und Einzelhandelsobjekte
in 1A-Lagen in Madrid, Barcelona, Paris sowie eine 15-%-Beteiligung am Baukonzern FCC umfasst,
während die Immobiliensparte im Besitz der Eigentümer verblieben wäre.

Von den Gläubigerbanken aber hatte der arabische Investmentfonds einen Schuldenerlass von
500 Mio. Euro gefordert, was diese ablehnten. Die Schulden der Spanier summieren sich auf
7,2 Mrd. Euro, davon steht Colonial allein bei der Commerzbank-Tochter Eurohypo mit 1,4
Mrd. Euro in der Kreide.




Mittwoch, 19. März 2008, 22:48 Uhr
Übernahme durch Dubaier ICD-Fonds

Colonial-Teilverkauf vorerst gescheitert

Der geplante Teilverkauf des hoch verschuldeten spanischen Immobilienkonzerns Colonial an den staatlichen Dubaier ICD-Fonds ist vorerst gescheitert. Nachdem die Gläubigerbanken in Verhandlungen zu keiner Einigung gelangt sind, entschied sich die staatliche Anlagegesellschaft gegen die Übernahme des Mietgeschäfts.

HB MADRID/LONDON. Ein Kauf sei aber zu einem späteren Zeitpunkt nicht ausgeschlossen, erklärte ICD am Mittwoch weiter. Colonial hatte dem Plan des Staatsfonds bereits zugestimmt. Eine Vereinbarung mit den Gläubigern zur Refinanzierung der Kredite galt als größte Hürde für die geplante Rettung durch den ICD. Bei ihnen stehen die Spanier mit 7,2 Mrd. Euro in der Kreide. Kreisen zufolge hat Colonial allein bei der Commerzbank-Tochter Eurohypo 1,4 Mrd. Euro Schulden.

Colonial war mit Ende des Immobilienbooms in Spanien in Bedrängnis geraten. Bei einer Insolvenz müssten die Banken, zu denen auch Goldman Sachs, die Royal Bank of Scotland und Calyon gehören, ihr Geld zumindest teilweise abschreiben.


Die Scheichs haben die im IBEX 35 gelistete Colonial Inmobilaria wohl gerade 1 Minute vor 12.00 vor der Pleite gerettet.

COLONIAL

Investment Corporation of Dubai (ICD) said on Tuesday it had signed a deal with shareholders in Spanish property group Colonial to buy the firm's rental assets, valued at over 9 billion euros ($14 billion).

The sovereign wealth fund, which first opened Colonial's books in February, is offering 1.19 euros cash per share for Colonial's rental business, but the deal is conditional on the indebted firm renegotiating financing with its creditors.

For a full story, please click on [nL11246071]

gestern markierte der Kurs jedoch ein neues Allzeittief bei 0,96 Cent


11.03.2008 21:34
ICD agrees deal on Colonial UPDATE

(Adds further details)

MADRID (Thomson Financial) - Investment Corporation of Dubai (ICD) and Inmobiliaria Colonial SA said they agreed a deal for the sale of a 50 pct stake in the troubled property firm to the investment group.

Under the terms of the deal, Colonial will first be split in two, with a new company set up to hold its real estate and finance businesses.

The new company will have assets of some 2.1 bln eur and carry debt of 962 mln eur.

ICD will then acquire 50 pct of Colonial, buying the shares at 1.19 eur each from Colonial's two largest shareholders, Luis Portillo and Nozar.

ICD will subsequently offer to buy all the outstanding shares in Colonial, as required under Spanish regulations given its 50 pct stake in the company.

Realtor Nozar has 12.3 pct of Colonial, while former Colonial chairman, Luis Portillo has 39.65 pct. The two shareholders will have to get agreement with their banks on the sale of their shares which have been used as collateral for loans.

Under the accord, ICD will also have to arrange with Colonial's creditors the refinancing of the company's debt.

In late February, ICD offered to buy 50.1 pct of Colonial from the two main shareholders at 1.85 eur per share in cash or 2.25 eur in securities.

The bid, which valued Colonial at 3.02-to 3.68 bln eur, failed when a deadline for exclusive talks passed.

Colonial has been the focus of takeover speculation since Portillo was ousted in a wide-reaching board reshuffle in December.

In January, General Electric said it was studying a possible offer for Colonial but last month the US conglomerate put the bid on hold because it could not gain access to the Spanish company's books.

On Monday, Colonial shares tumbled 15.52 pct to 0.98 eur in Madrid on concerns no deal would be reached.

The stock was suspended Tuesday pending a statement.


afp/ak


http://ifbic.infobolsanet.com/graficos/IFBgetchart.dll?GetChart?MV=M_COL&LAN=sp&RT=0&UN=CONFIDENCIAL2&TR=1Y&WIDTH=317&HEIGHT=226&CHARTYPE=6&LAN=SP&TH=N&

[Azul Real]

Herzlich willkommen bei den "Pleite-Tours"

US-Makler bieten Busrundfahrten zu Häusern vor der Zwangsversteigerung - Zyklustief steht noch bevor
Von Markus Gärtner, Vancouver

US-Makler haben mitten in der Immobilienmisere einen neuen Geschäftszweig entdeckt: Weil die Zahl der von Banken beschlagnahmten Häuser säumiger Kreditkunden explodiert, bieten sie Rundfahrten zu den Objekten an. Die Fahrt und das anschließende Mittagessen sind kostenlos. Vor allem in Städten mit einer hohen Zahl von Zwangsversteigerungen - wie Detroit, Las Vegas und Orlando - boomt das Geschäft mit den "Pleitetouren", die US-Makler dem Ablaufplan entsprechend auch gerne als "wheels, deals and meals" verballhornen.

Mit Luxusbus auf Tour

Ein Beispiel sind Ruth und John Ahlbrand, Re/Max-Makler in Las Vegas. Sie haben sich im Februar einen 40-sitzigen Luxusbus gekauft und auf der Seite ein riesiges Werbeplakat mit dem Namen ihres Tourbetriebs aufgeklebt: "TourVegasHomes.com". Geworben wird für die Rundfahrten sogar in Spanisch und Französisch. "Die Reaktion haut uns um", sagt Ruth Ahlbrand, "wir haben Leute, die zum ersten Mal ein Haus kaufen, aber auch Investoren, die einen guten Schnitt realisieren möchten, das ganze Spektrum." Wer von den meist 10 bis 20 Teilnehmern bei der Vegas-Tour gleich zuschlägt, bekommt noch einen hochauflösenden Fernseher von Sony obendrauf.

Der Boom bei den Zwangsversteigerungstouren ist keine Überraschung. Bei 2 Millionen unverkauften Häusern im Angebot, einer Halbierung der begonnenen Neubauten und einem zugedrehten Geldhahn in den Banken herrscht am US-Immobilienmarkt Land unter. Die Einzigen, die davon profitieren, sind geduldige Käufer. Eine Herausforderung für Makler, die alle Register ziehen müssen, um genügend Anreize für potenzielle Käufer zu bieten.

Am schlimmsten in Nevada

In Nevada, dem am schlimmsten betroffenen Bundesstaat, nahmen im Februar laut dem Immobilienspezialisten Realtytrac Inc. in Irvine, Kalifornien, die Zwangsversteigerungen auf Jahresbasis um 68 % zu. In Kalifornien, das an zweiter Stelle dieser Elendsskala rangiert, landet schon jedes 242. Haus wegen unterbliebener Tilgung unter dem Hammer. Landesweit haben 223 000 Häuser dieses Stadium erreicht, eine Zunahme von 60 % in nur einem Jahr.

Nach Informationen der Citigroup sollen in diesem Jahr in den USA die Zinsen für Hypothekenkredite im Umfang von 460 Mrd. Dollar drastisch ansteigen. Der Vizepräsident von Realtytrac, Rick Sharga, erwartet daher für April und Mai "eine explosive Zunahme" an Zwangsversteigerungen. "Die Banken könnten in diesem Jahr zwischen 750 000 und 1 Million Häuser beschlagnahmen", sagt Sharga.

Für Makler wie Cesar Dias vom Approved Financial & Real Estate Center in Stockton, Kalifornien, eröffnet dieser Trend eine Goldgrube. Die "Repo Home Tour" von Dias wurde sogar in der populären Nachrichtenshow "60 Minutes" auf CBS News vorgestellt. Einer der Nachahmer in dem jungen Boom ist auch David Torres, ein Makler bei Century 21 Solutions Realty in Orlando, Florida. Er hat sich das Konzept für seine Pleite-Tours an der Westküste in Kalifornien abgeguckt.

Käufer haben die Hosen an

"In diesem Markt haben die Käufer die Hosen an", sagt Torres, "die Zinsen sind zwar niedrig, aber wir müssen die Leute hinter dem Ofen hervorholen." Die erste Bustour von Torres startet an diesem Samstag, eine dreistündige Rundfahrt zu zehn verschiedenen Häusern. Erfahrene Schätzer und Kreditprofis werden mit an Bord sein, für Kunden, die sich schnell entscheiden.

Seinen Tiefpunkt in diesem Zyklus hat der Immobilienmarkt in den USA noch nicht erreicht. David Seiders, der Chefvolkswirt der National Association of Home Builders (NAHB), sagt für dieses Jahr einen Rückgang beim Verkauf von Neubauten um 22 % voraus, eine Halbierung seit dem Rekord Ende 2005. "Der Markt ist in einer Schockstarre, die Käufer werden das fallende Messer sinkender Preise nicht auffangen, die Flaute wird sich bis ins kommende Jahr hinziehen", lautet die Prognose von Mark Zandi, dem Chefökonom bei Moody's Economy.com.

Das sieht selbst Frederic Mishkin so, einer der Notenbank-Gouverneure der USA: "Wenn die Häuserpreise mehr als erwartet fallen und das die Preisprognosen verdirbt, dann geht in der Folge auch die Nachfrage weiter zurück", so der ehemalige Banken- und Finanzprofessor von der New Yorker Columbia-Universität.

Auch drei von vier Bauunternehmen in den USA bieten laut der NAHB inzwischen Anreize für den Verkauf ihrer Objekte. Oft fügen sie dem Preisnachlass noch eine Rückerstattung auf die jährlichen Immobiliensteuern, eine Gutschrift auf der Visa-Karte oder eine Mitgliedschaft im lokalen Golfklub hinzu.

Begrenzte Effekte

Doch die in den Vereinigten Staaten als "Freebies" bezeichneten Anreize für den Kauf von Wohnungen und Häusern haben nur einen äußerst begrenzten Effekt, wie die schwachen Verkaufszahlen belegen.

Der Grund: Den amerikanischen Konsumenten geht derzeit die Luft aus. Zum ersten Mal in fünf Jahren sank im Januar das Vermögen der privaten Haushalte in den USA, hat die Notenbank ausgerechnet. "Die Konsumenten werden von allen Seiten in die Mangel genommen", beschreibt Fed-Gouverneur Mishkin die Situation.

- Notiert in New York Seite 8

Börsen-Zeitung, 20.3.2008

[Azul Real]

Montag, 24. März 2008, 15:58 Uhr
Käufer nutzten gesunkene Preise

Anzeichen für stabile US-Häuserpreise

HB WASHINGTON. Die Zahl der Verkäufe bestehender Häuser in den USA ist im Februar verglichen mit dem Vormonat um saisonbereinigt 2,9 Prozent auf einen Jahreswert von 5,03 Mill. gestiegen. Volkswirte hatten mit einem Rückgang auf 4,85 Mio gerechnet.

Im Januar hatte der Wert bei annualisiert 4,89 Mill. gelegen. Damit stiegen die Verkäufe bestehender Häuser zum ersten Mal seit sieben Monaten. Auf Jahressicht jedoch sanken die Käufe jedoch um 23,8 Prozent, wie die National Association of Realtors (NAR) am Montag mitteilte.

Im Februar nutzten Käufer die rapide gesunkenen Preise. So lag der Median bei 195.900 Dollar. Das waren 8,2 Prozent weniger als Hauskäufer noch vor einem Jahr aufbringen mussten. Im Januar lag der Mittelwert noch bei 199.700 Dollar. „Wir erwarten keine beträchtlichen Anstieg des Verkaufs bestehender Häuser vor der zweiten Jahreshälfte“, kommentierte Lawrence Yun, Chefvolkswirt der National NAR am Montag die Zahlen. Die Verbesserung im Februar sei jedoch ein Anzeichen, dass sich der Markt stabilisiere.

Webseite: » http://www.realtor.org

[Azul Real]

24.03.2008 16:34
Wall Street feiert Eigenheimparty
Überraschend gute Zahlen vom US-Häusermarkt haben am Montag die Wall Street beflügelt. Die Zahl der verkauften Eigenheime stieg zum ersten Mal seit einem halben Jahr wieder an.
Amerikanisches Wohnhaus, davor ein Schild "For sale by owner" (Quelle: dpa/picture-alliance) Eigenheime verkaufen sich wieder besser

Die Zahl der verkauften gebrauchten Eigenheime stieg im Februar, auf das Jahr hochgerechnet, um 2,9 Prozent auf 5,03 Millionen. Der Zuwachs war eine gehörige Überraschung, hatten die Experten und Beobachter doch mit fallenden Eigenheimverkäufen gerechnet, auf 4,85 Millionen.

Die Wall Street reagierte mit Kursgewinnen auf die von der Nationalen Vereinigung der Häusermakler mitgeteilten Statistik. Die wichtigen US-Indizes bauten in den Minuten nach der Veröffentlichung des Eigenheimabsatzes ihre Kursgewinne deutlich aus.

Preise fallen
Der überraschend wieder belebte Häusermarkt bedeutet aber nicht das Ende der Hypotheken- und Kreditkrise. Vielmehr bedeutet es lediglich, dass die Schnäppchenjäger jetzt beginnen, billige Immobilienpreise zu wittern. Die Preisentwicklung ist denn auch die Kehrseite der Statistik: im Vergleich zum Vorjahr ging der durchschnittliche Preis für gebrauchte Eigenheime um 8,2 Prozent zurück und lag nur noch bei 195.900 Dollar.

Das ist der stärkste Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen vor 40 Jahren. Analyst Dan Peirce von State Street Global Advisors sagte, der Rückgang der Preise bei steigender Zahl der Verkäufe zeige, das zum einen viele Verkäufer ihre Preiserwartungen gesenkt hätten, zugleich aber auch viele Käufer bereit seien, bei den wohl günstigen Preisen in den Eigenheimmarkt einzusteigen.


Montag, 24. März 2008, 15:58 Uhr
Käufer nutzten gesunkene Preise

Anzeichen für stabile US-Häuserpreise

HB WASHINGTON. Die Zahl der Verkäufe bestehender Häuser in den USA ist im Februar verglichen mit dem Vormonat um saisonbereinigt 2,9 Prozent auf einen Jahreswert von 5,03 Mill. gestiegen. Volkswirte hatten mit einem Rückgang auf 4,85 Mio gerechnet.

Im Januar hatte der Wert bei annualisiert 4,89 Mill. gelegen. Damit stiegen die Verkäufe bestehender Häuser zum ersten Mal seit sieben Monaten. Auf Jahressicht jedoch sanken die Käufe jedoch um 23,8 Prozent, wie die National Association of Realtors (NAR) am Montag mitteilte.

Im Februar nutzten Käufer die rapide gesunkenen Preise. So lag der Median bei 195.900 Dollar. Das waren 8,2 Prozent weniger als Hauskäufer noch vor einem Jahr aufbringen mussten. Im Januar lag der Mittelwert noch bei 199.700 Dollar. „Wir erwarten keine beträchtlichen Anstieg des Verkaufs bestehender Häuser vor der zweiten Jahreshälfte“, kommentierte Lawrence Yun, Chefvolkswirt der National NAR am Montag die Zahlen. Die Verbesserung im Februar sei jedoch ein Anzeichen, dass sich der Markt stabilisiere.

Webseite: » http://www.realtor.org

[Azul Real]

Aasgeier über New York

Von Marc Pitzke, New York

2. Teil: New Yorks Hoffnung: Touristen

New Yorks privater Luxus-Immobilienmarkt hält sich noch wacker, nicht zuletzt, weil viele Auslandsinvestoren den günstigen Dollarkurs ausnutzen. Doch auch hier sind bei mittleren Preislagen erste Krisensymptome sichtbar. Die Preise sind stabil, aber Käufer lassen sich Zeit, sie sind wählerischer geworden. Die Angebote liegen immer länger im Inventar.

Die Aasgeier kreisen. Am vorigen Montag, dem ersten Arbeitstag nach dem Bear-Stearns-Desaster, beobachteten Lokalreporter, wie Immobilienmakler vor der Firmenzentrale der kaputten Bank an der Madison Avenue ihre Visitenkarten austeilten. Deren Hoffnung: Demoralisierte Mitarbeiter wollten ihre Immobilien nun schnellstmöglich abstoßen.

Ein erstes Mega-Immobilienprojekt droht bereits zum Opfer der Kreditkrise zu werden. Die Atlantic Yards, die Vier-Milliarden-Dollar-Bebauung einer Industriebrache im Herzen Brooklyns mit Büros, Wohnhäusern und einem enormen Sportstadion, muss aufgrund von Finanzierungs- und Kreditproblemen nun erheblich beschnitten werden. Ein Teil der 16 Hochhausstürme wird nun vorerst nicht errichtet.

Auch die größte Trophäe auf dem Immobilienmarkt Manhattans leidet unter der Krise: die Westside Railyards, fast elf brach liegende Hektar am Hudson River Vier Bewerber drängelten sich anfangs um New Yorks letztes Freigelände, das der Verkehrsgesellschaft MTA gehört und dessen Bebauung mehrere Milliarden Dollar kosten dürfte. Inzwischen sind nur noch zwei Interessenten übrig geblieben.

Jüngsten Meldungen zufolge soll der Managementkonzern Tishman Speyer (Rockefeller Center, Chrysler Building) den Zuschlag bekommen. Der hoffte sich die Finanzierung mit der Wall-Street-Bank Morgan Stanley zu sichern, die ihre Zentrale dorthin verlegen wollte. Doch jetzt zog sich Morgan Stanley diskret von dem Projekt zurück.

New Yorks große Hoffnung sind nun die Touristen. Mit dem Euro ist auch die Zahl der Auslandsbesucher in der Metropole dramatisch gestiegen. Allein im Dezember 2007, dem aktuellsten Statistik-Monat, waren es 3,8 Millionen Übersee-Touristen - 16 Prozent mehr als im Vorjahr. Mit Gästen aus aller Welt hatte die Stadt schon ihre letzte Finanzkrise überwunden, nach dem 11. September 2001.

Im East Village akzeptieren die ersten Kramläden inzwischen Euros zum Tageskurs. Beim Antiquitätenhändler Billy Leroy an der Houston Street hängt sogar dieses Schild im Fenster: "Euros Only." Die Hälfte seiner Kunden, sagte er dem Radiosender NPR, seien mittlerweile Europäer. "Man muss mit der Zeit gehen."

[Azul Real]

US-FINANZKRISE
Aasgeier über New York

Von Marc Pitzke, New York

Die Krise an der Wall Street droht ganz New York mitzureißen: Tausende verlieren ihre Jobs, Steuereinnahmen brechen weg, selbst der Immobilienmarkt beginnt zu wanken. Doch clevere Geschäftemacher wissen sich zu helfen - mit Euros.

New York - Ronnie Lowenstein ist eigentlich keine Pessimistin. New Yorks langjährige Stadtkämmerin hat schon viele Krisen kommen und gehen sehen. Auch die dräuende Rezession nahm sie neulich noch gelassen: Sie werde in New York "kurz und milde" sein. Die Millionenstadt, sagte sie, werde 2008 rund 2000 Arbeitsplätze einbüßen, die Steuereinnahmen würden leicht sinken, das Haushaltsloch werde 2,1 Milliarden Dollar betragen - ein "relativ maßvoller" Betrag.

Das war am 4. März, als Lowenstein vor dem Stadtrat ihren Jahresbericht vorlegte. Nicht mal zwei Wochen später ging die traditionsreiche Wall-Street-Bank Bear Stearns unter, und mit ihr mindestens 7000 Jobs - fast das Vierfache dessen, was Lowenstein als Ernstfall fürs ganze Jahr prognostiziert hatte.

Die Kreditkrise an der Wall Street eskaliert viel schneller, als es selbst Experten vermutet hätten. "Keiner hat so etwas je erlebt", staunte Alan Fishman, der Chef der Hypothekengruppe Meridian Capital, in der "New York Times". "Wenn man vor zwei Wochen jemanden gefragt hätte, wie schlimm es sei, hätte er gesagt: Schlimm, aber es wird vorbeigehen. Jetzt müsste er sagen: Dies ist sehr ernst."

Ernst wird es vor allem für die Metropole rings um die Wall Street. "Die Bedeutung der Finanzindustrie für die New Yorker Wirtschaft kann nicht unterschätzt werden", sagt Budgetchefin Lowenstein in der aktuellen "Business Week", plötzlich gar nicht mehr so optimistisch. "Wenn der Finanzsektor einen Schnupfen hat, bekommt die kommunale Wirtschaft etwas noch viel Schlimmeres."

"Schlimmste Krise seit Zweitem Weltkrieg"

Und es ist ja längst mehr als ein Schnupfen. Ex-Notenbankchef Alan Greenspan hält die Krise schon jetzt für die "schlimmste seit Ende des Zweiten Weltkriegs".

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New York Wall Street Bear Stearns Greenspan
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Wie gefährdet New York City ist, zeigen diese Zahlen: Die Wall Street generiert fast ein Viertel aller Gehälter in der Großstadt - und 27 Prozent der Steuern. Das kleinste Beben im Finanzsektor pflanzt sich schnell auf andere Bereiche fort: Einzelhandel, Gastronomie, Immobilien, Dienstleistungen.

Die Wall Street kränkelt, die Main Street leidet mit. Dabei trifft es weniger die Top-Verdiener, die meist über weiche Finanzpolster verfügen. In der Regel sind es einfache Angestellte, die ihren Job verlieren.

Lowensteins Schatzamt wird so schnell von den Aktualitäten überholt, dass es seine letzten Prognosen schon wieder zum Altpapier geworfen und für Mai neue Zahlen angekündigt hat. "Was wir vor ein paar Wochen noch nicht erkannt haben", räumt Lowenstein ein, "ist das Ausmaß, mit dem die Hypothekenkrise so viele Akteure an der Wall Street trifft."

Überall mehren sich die düsteren Vorzeichen. So ermittelte die Consulting-Firma Challenger, Gray & Christmas, dass New York in den ersten zwei Monaten 2008 durch die Hypothekenkrise plötzlich bereits mehr als 12.700 Jobs verloren habe, unter anderem bei Investmentbanken wie Lehman Brothers und der größten US-Hypothekenbank Countrywide, die am tiefsten im Subprime-Debakel steckt.

Eine Hiobsbotschaft jagt die andere. Bear Stearns, das an JP Morgan verscherbelt werden soll, war einer der 25 größten Arbeitgeber New Yorks. Es hatte bisher rund 14.000 Angestellte, gut 8000 davon in der Stadt. Mindestens die Hälfte dürfte ihren Job verlieren. Manche sprechen sogar davon, dass am Ende alle rausfliegen.

Auch die Citigroup hat angekündigt, bis zum Monatsende 2000 Investmentbanker und Händler zu entlassen, die meisten in New York und London - über die 4200 zuvor vermeldeten Stellenkürzungen hinaus. Lehman Brothers, nach Bear Stearns der nächste potentielle Übernahmekandidat, hat dieses Jahr bereits 3600 Mitarbeiter geschasst und kürzlich weitere 1400 Entlassungen bekanntgegeben. Solche Verluste lassen sich nicht mehr durch Einstellungen in anderen Sparten wettmachen.

Die Stadt spürt das als erstes bei den Steuereinnahmen. Pro Milliarde Dollar an Bonus-Ausschüttungen - die beliebteste Variante des Wall-Street-Salärs - kassiert New York rund 20 Millionen Dollar an Steuern. Die 30 Milliarden Bonus-Dollar zum Jahreswechsel 2007/08 bedeuteten also rund 600 Millionen Dollar für die Stadtkasse. Mit diesem fiskalischen Segen dürfte nun plötzlich Schluss sein.

"Selbst ein milder Abschwung an der Wall Street führt bei den Steuern zu enormen Problemen", sagte Kathyrn Wylde, die Präsidentin der Wirtschaftslobbygruppe Partnership for New York City, neulich der "New York Times". "Und dies ist viel mehr als nur ein milder Abschwung." Die Folge: Der Haushalt müsse "bedeutend revidiert werden".

Die am nächsten betroffene Branche: Immobilien. Bisher hatte sich New York in diesem Bereich als relativ krisensicher erwiesen. Aber langsam gibt es auch hier erste Warnzeichen.

Als erstes trifft es den Investment-Handel mit Büro-Immobilien: Wo im Februar 2007 noch Deals im Wert von 10,3 Milliarden Dollar getätigt wurden, waren es elf Monate später, im Januar 2008, nur noch 612 Millionen Dollar. Seit Dezember, meldet der "New York Observer", sei im Bürohausmarkt keine einzige Milliardenadresse mehr verkauft worden.


Aasgeier über New York

Von Marc Pitzke, New York

2. Teil: New Yorks Hoffnung: Touristen

New Yorks privater Luxus-Immobilienmarkt hält sich noch wacker, nicht zuletzt, weil viele Auslandsinvestoren den günstigen Dollarkurs ausnutzen. Doch auch hier sind bei mittleren Preislagen erste Krisensymptome sichtbar. Die Preise sind stabil, aber Käufer lassen sich Zeit, sie sind wählerischer geworden. Die Angebote liegen immer länger im Inventar.

Die Aasgeier kreisen. Am vorigen Montag, dem ersten Arbeitstag nach dem Bear-Stearns-Desaster, beobachteten Lokalreporter, wie Immobilienmakler vor der Firmenzentrale der kaputten Bank an der Madison Avenue ihre Visitenkarten austeilten. Deren Hoffnung: Demoralisierte Mitarbeiter wollten ihre Immobilien nun schnellstmöglich abstoßen.

Ein erstes Mega-Immobilienprojekt droht bereits zum Opfer der Kreditkrise zu werden. Die Atlantic Yards, die Vier-Milliarden-Dollar-Bebauung einer Industriebrache im Herzen Brooklyns mit Büros, Wohnhäusern und einem enormen Sportstadion, muss aufgrund von Finanzierungs- und Kreditproblemen nun erheblich beschnitten werden. Ein Teil der 16 Hochhausstürme wird nun vorerst nicht errichtet.

Auch die größte Trophäe auf dem Immobilienmarkt Manhattans leidet unter der Krise: die Westside Railyards, fast elf brach liegende Hektar am Hudson River Vier Bewerber drängelten sich anfangs um New Yorks letztes Freigelände, das der Verkehrsgesellschaft MTA gehört und dessen Bebauung mehrere Milliarden Dollar kosten dürfte. Inzwischen sind nur noch zwei Interessenten übrig geblieben.

Jüngsten Meldungen zufolge soll der Managementkonzern Tishman Speyer (Rockefeller Center, Chrysler Building) den Zuschlag bekommen. Der hoffte sich die Finanzierung mit der Wall-Street-Bank Morgan Stanley zu sichern, die ihre Zentrale dorthin verlegen wollte. Doch jetzt zog sich Morgan Stanley diskret von dem Projekt zurück.

New Yorks große Hoffnung sind nun die Touristen. Mit dem Euro ist auch die Zahl der Auslandsbesucher in der Metropole dramatisch gestiegen. Allein im Dezember 2007, dem aktuellsten Statistik-Monat, waren es 3,8 Millionen Übersee-Touristen - 16 Prozent mehr als im Vorjahr. Mit Gästen aus aller Welt hatte die Stadt schon ihre letzte Finanzkrise überwunden, nach dem 11. September 2001.

Im East Village akzeptieren die ersten Kramläden inzwischen Euros zum Tageskurs. Beim Antiquitätenhändler Billy Leroy an der Houston Street hängt sogar dieses Schild im Fenster: "Euros Only." Die Hälfte seiner Kunden, sagte er dem Radiosender NPR, seien mittlerweile Europäer. "Man muss mit der Zeit gehen."

[Azul Real]

Die australische Hochtief- Tochter Leighton mit fettem Auftrag.



25.03.2008 07:40
Leighton erhält Pipeline-Auftrag über 720 Mio USD in Indien

MELBOURNE (Dow Jones)--Die Hochtief-Tochter Leighton Holdings Ltd (News) hat über ihre Tochtergesellschaft Leighton International Ltd einen Auftrag im Wert von 720 Mio USD erhalten. Die größte indische Energieunternehmen Oil and Natural Gas Corp Ltd habe den Auftrag zum Bau der Offshore-Pipelines erteilt, hieß es in der Mitteilung des australischen Baukonzerns vom Dienstag.

Der Auftrag sieht den Bau und die Installation von mehr als 200 Kilometern fester und flexibler Pipelines verschiedener Durchmesser 80 Kilometer vor der Küste Mumbais vor. Die Arbeiten sollen im November aufgenommen werden und in den kommenden drei Jahren jeweils in der wettergünstigen Zeit zwischen November und Mai durchgeführt werden. Zudem erwartet Leighton eigenen Angaben zufolge weitere Aufträge am Persischen Golf.

Ferner verhandelt der Baukonzern laut einem Pressebericht mit der französischen Hotelgruppe Accor SA über den Bau von Hotels in Indien und China. Dabei gehe es um ein Auftragsvolumen von über 700 Mio USD, berichtet "Australien Financial Review" ohne Angaben von Quellen. Ein Leighton-Sprecher wollte den Bericht nicht kommentieren.


Webseiten: http://www.hochtief.de/
http://www.leighton.com.au/
http://www.ongcindia.com/
http://www.accor.com/

[Azul Real]

Bauhauptgewerbe meldet im Januar Auftragsanstieg um 10,7%

WIESBADEN (Dow Jones)--Der Auftragseingang im deutschen Bauhauptgewerbe in Betrieben mit 20 und mehr Beschäftigten hat im Januar binnen Jahresfrist stark zugelegt. Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) am Dienstag berichtet, ergab sich verglichen mit dem Vorjahresmonat ein preisbereinigtes Plus von 10,7%.

Die Baunachfrage erhöhte sich im Hochbau um 13,5%, im Tiefbau nahm sie um 7,4% zu.

===
Januar 2008 Veränderung gg Vj
in %

Beschäftigte in Tsd 681 - 0,6
geleistete Arbeitsstunden (Mio) 52,8 + 7,1
Gesamtumsatz (Mio) 4.373 + 5,7
- Baugewerbl. Umsatz 4.314 + 5,8
Index Auftragseingang 63,2 +10,7
- Hochbau 59,6 +13,5
- Tiefbau 68,2 + 7,4


- Angaben zum Umsatz in EUR
- Basisjahr der Indizes ist 2000
===
Quelle: VWD 25.03.2008 08:07:00

[Azul Real]

US-HAUSPREISE
Immo-Markt baut ab
[14:30, 25.03.08]

Von Jochen Hägele

Der S&P / Case-Shiller-Index der Häuserpreise in den 20 wichtigsten US-Metropolen ist im Januar mit 10,7 Prozent gegenüber Januar 2007 noch rascher gesunken als im Dezember. Gegenüber dem Vormonat betrug der Rückgang 2,4 Prozent. Es ist der 13. Rückgang in Folge.

Damit lag der Index am unteren Ende der Markterwartungen: Die Analysten waren von einem Rückgang um 9,5 bis elf Prozent ausgegangen. Von den 20 Ballungsräumen sanken die Preise der verkauften Häuser in allen außer einem.

Experten erwarten, dass die Preise noch weiter sinken werden, da der Bestand an zum Verkauf stehenden Häusern immer größer wird. Mit anderen Worten: Selbst bei den derzeitigen Preisen ist das Angebot noch immer weit größer als die Nachfrage.

Bereits gestern berichtete die nationale Vereinigung der US-Immobilienmakler, dass im Februar der Weiterverkaufspreis für Einfamilienhäuser um 8,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr gesunken sei. Es ist der stärkste prozentuale Rückgang seit mehr als 40 Jahren.


24.03.2008 16:34
Wall Street feiert Eigenheimparty
Überraschend gute Zahlen vom US-Häusermarkt haben am Montag die Wall Street beflügelt. Die Zahl der verkauften Eigenheime stieg zum ersten Mal seit einem halben Jahr wieder an.
Amerikanisches Wohnhaus, davor ein Schild "For sale by owner" (Quelle: dpa/picture-alliance) Eigenheime verkaufen sich wieder besser

Die Zahl der verkauften gebrauchten Eigenheime stieg im Februar, auf das Jahr hochgerechnet, um 2,9 Prozent auf 5,03 Millionen. Der Zuwachs war eine gehörige Überraschung, hatten die Experten und Beobachter doch mit fallenden Eigenheimverkäufen gerechnet, auf 4,85 Millionen.

Die Wall Street reagierte mit Kursgewinnen auf die von der Nationalen Vereinigung der Häusermakler mitgeteilten Statistik. Die wichtigen US-Indizes bauten in den Minuten nach der Veröffentlichung des Eigenheimabsatzes ihre Kursgewinne deutlich aus.

Preise fallen
Der überraschend wieder belebte Häusermarkt bedeutet aber nicht das Ende der Hypotheken- und Kreditkrise. Vielmehr bedeutet es lediglich, dass die Schnäppchenjäger jetzt beginnen, billige Immobilienpreise zu wittern. Die Preisentwicklung ist denn auch die Kehrseite der Statistik: im Vergleich zum Vorjahr ging der durchschnittliche Preis für gebrauchte Eigenheime um 8,2 Prozent zurück und lag nur noch bei 195.900 Dollar.

Das ist der stärkste Rückgang seit Beginn der Aufzeichnungen vor 40 Jahren. Analyst Dan Peirce von State Street Global Advisors sagte, der Rückgang der Preise bei steigender Zahl der Verkäufe zeige, das zum einen viele Verkäufer ihre Preiserwartungen gesenkt hätten, zugleich aber auch viele Käufer bereit seien, bei den wohl günstigen Preisen in den Eigenheimmarkt einzusteigen.


Montag, 24. März 2008, 15:58 Uhr
Käufer nutzten gesunkene Preise

Anzeichen für stabile US-Häuserpreise

HB WASHINGTON. Die Zahl der Verkäufe bestehender Häuser in den USA ist im Februar verglichen mit dem Vormonat um saisonbereinigt 2,9 Prozent auf einen Jahreswert von 5,03 Mill. gestiegen. Volkswirte hatten mit einem Rückgang auf 4,85 Mio gerechnet.

Im Januar hatte der Wert bei annualisiert 4,89 Mill. gelegen. Damit stiegen die Verkäufe bestehender Häuser zum ersten Mal seit sieben Monaten. Auf Jahressicht jedoch sanken die Käufe jedoch um 23,8 Prozent, wie die National Association of Realtors (NAR) am Montag mitteilte.

Im Februar nutzten Käufer die rapide gesunkenen Preise. So lag der Median bei 195.900 Dollar. Das waren 8,2 Prozent weniger als Hauskäufer noch vor einem Jahr aufbringen mussten. Im Januar lag der Mittelwert noch bei 199.700 Dollar. „Wir erwarten keine beträchtlichen Anstieg des Verkaufs bestehender Häuser vor der zweiten Jahreshälfte“, kommentierte Lawrence Yun, Chefvolkswirt der National NAR am Montag die Zahlen. Die Verbesserung im Februar sei jedoch ein Anzeichen, dass sich der Markt stabilisiere.

Webseite: » http://www.realtor.org

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THOMAS DAILY vom 21.03.2008

TAG: Privatplatzierung statt direktem REIT-Börsengang?

Die TAG Tegernsee Immobilien- und Beteiligungs AG 830350, Hamburg, will ihren geplanten REIT
entgegen der bisherigen Planung aufgrund des derzeit wenig freundlichen Kapitalmarktumfelds
nicht mehr direkt an der Börse platzieren. Statt dessen erwäge das Immobilienunternehmen
"verschiedene interessante Zwischenschritte und Optionen, wie etwa eine Privatplatzierung",
sagte Andreas Ibel, der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, gegenüber der "Börsenzeitung".
Die TAG Gewerbeimmobilien-AG, die über Vor-REIT-Status verfügt, verfügt über ein
Büroimmobilien-Portfolio im Wert von rd. 400 Mio. Euro.
Quelle:

[Azul Real]

Studie Die Stadt Hamburg gilt als aussichtsreichster Immobilienstandort in Europa - nach Moskau und Istanbul
Wohnungen und Häuser in Hamburg drastisch verteuert :shock:

Die Top-Immobilienlagen in Hamburg haben sich 2007 drastisch verteuert. Dies ist das Ergebnis einer Studie des Focus", die das Wochenmagazin in seiner jüngsten Ausgabe veröffentlicht hat. Danach haben sich die Preise für "vornehme Lagen" wie Harvestehude, Rotherbaum, Nienstedten und Blankenese um bis zu 20 Prozent erhöht. Grund sei die hohe Nachfrage insbesondere von exklusiven Wohnungen.

Obwohl die Immobilienpreise in den "einfacheren Lagen" zuletzt etwas nachgegeben haben, nehme der Nachfragedruck weiter zu, heißt es in dem "Focus"-Artikel. Nur noch wenige Wohnungen stehen in Hamburg leer, weshalb in den kommenden Jahren mit Kaufpreissteigerungen von zwei bis drei Prozent zu rechnen sei. Nach einer Umfrage der Unternehmensberatung PricewaterhouseCoopers ist Hamburg damit einer der drei aussichtsreichsten Immobilienstandorte Europas - nach Moskau und Istanbul. Zwar seien die Immobilienpreise im Bundesvergleich noch relativ günstig - die Mieten in "guter Lage" aber entsprächen mit über elf Euro Kaltmiete pro Quadratmeter bereits Münchner Niveau, so der Focus. Allerdings hole die Hansestadt bei den Immobilienpreisen stetig auf und habe sogar das größte Steigerungspotenzial aller deutschen Metropolen.

Beispiel Blankenese: Im Westen der Stadt haben sich die Grundstückspreise pro Quadratmeter um 14 Prozent, Häuser aus dem Bestand um zehn Prozent verteuert. Und die Preisspirale dreht sich weiter: Makler erwarten an den Elbhängen Steigerungen um mehr als fünf Prozent, heißt es im "Focus".

Auch Eppendorf entwickele sich aus Maklersicht weiter positiv. Gebrauchte Eigentumswohnungen kosten hier im Mittel 2400 Euro pro Quadratmeter, größere Wohnungen in besseren Lagen 1000 Euro mehr.

Interessant für kapitalkräftige Käufer seien zudem Immobilien mit Alsterlage und Wohnungen in der HafenCity: Villen in Alsternähe haben sich 2007 um bis zu einem Viertel verteuert, so die "Focus"-Redaktion, die für die Studie mehr als 800 Makler in Deutschland befragt hat. Gebrauchte Eigentumswohnungen in Harvestehude, Rotherbaum, Winterhude oder Uhlenhorst gebe es für durchschnittlich 3000 Euro pro Quadratmeter.

Ab 3000 und bis zu 8000 Euro kostet heute ein Quadratmeter in der HafenCity - je nach unverbautem Blick auf die Elbe. Damit seien die Preise für Frontlagen in den vergangenen zwei Jahren um 20 bis 30 Prozent gestiegen. Vor allem Neu-Hamburger seien von dem neuen Wohnquartier fasziniert, heißt es im "Focus". Jeder zweite Bewohner ziehe aus einer anderen Stadt oder dem Ausland zu.

Im Gegensatz zu ihnen ziehen rund 6000 Hamburger jedes Jahr ins Umland, obwohl sich die Hauspreise in unmittelbarer Nähe der Stadttore mit 2000 Euro pro Quadratmeter kaum von Durchschnittswerten in Hamburg unterscheiden. Es gelte aber die Regel "Je weiter draußen, desto günstiger", zitiert der "Focus" einen Makler. Ein Ein- oder Zweifamilienhaus im grünen Umland koste im Schnitt 1500 Euro pro Quadratmeter. Und wer selbst bauen wolle, finde etwa in Lauenburg Grundstücke für deutlich unter 100 Euro pro Quadratmeter.
dfe

erschienen am 25. März 2008

[Azul Real]

HOCHTIEF hot

Hochtief said it sees net profit and sales rising but new orders and order backlog declining this year compared to 2007. The company said it would propose a dividend of 1.30 euros a share for 2007, up from 1.10 euros a share for 2006.


07:22:00
HOCHTIEF - WOLLEN 2008 AN UNSERER DIVIDENDENPOLITIK FESTHALTEN


26. Marz (Reuters) - 12 Monate zum 31. Dez 2007 Konzern (wenn nicht anders angegeben, alle Angaben in Mio EUR)


Aktuell - Vorjahr - Veränderung in Prozent - ReutersPrognose

Überschuss + 141 + 89 58,4% 109

Ergebnis vor Steuern +501 +338 +48,2% 438

Umsatz +16.452 +15.466 +6,4% 16.776

(Reporting by Katarzyna Kaniewska in Gdynia, Poland)



HOCHTIEF passt seine Konzernstruktur dem weiter entwickelten Geschäft an

Neue Unternehmensbereiche - Änderung der Zuständigkeiten im Vorstand der HOCHTIEF Aktiengesellschaft

HOCHTIEF hat sich in den vergangenen zehn Jahren entscheidend weiter entwickelt: Aus dem klassischen Bauunternehmen deutscher Prägung ist ein internationaler Baudienstleister geworden. Der Konzern deckt heute mit seinen vier Modulen Entwicklung, Bau, Dienstleistungen sowie Konzessionen und Betrieb den gesamten Lebenszyklus von Infrastrukturprojekten, Immobilien und Anlagen ab. Diesem Wandel trägt der Konzern jetzt Rechnung. HOCHTIEF passt seine Aufstellung dem weiter entwickelten Geschäft an und ist künftig in folgende sechs Unternehmensbereiche gegliedert: HOCHTIEF Americas, HOCHTIEF Asia Pacific, HOCHTIEF Concessions, HOCHTIEF Europe, HOCHTIEF Real Estate und HOCHTIEF Services.

Im Unternehmensbereich HOCHTIEF Concessions werden die bisher in unterschiedlichen Sparten angesiedelten Gesellschaften HOCHTIEF AirPort GmbH und HOCHTIEF PPP Solutions GmbH zusammengeführt. Der Konzern trägt damit der deutlich gewachsenen Bedeutung dieses Geschäftsfelds Rechnung und erhöht die Schlagkraft des Segments. Im Vorstand der HOCHTIEF Aktiengesellschaft übernimmt Dr. Peter Noé die Verantwortung für den neuen Unternehmensbereich.

Er war bislang schon für HOCHTIEF Airport im Vorstand zuständig. Die Zuständigkeit für Corporate Finance und Investor Relations und damit die Position des Chief Financial Officers übergibt Noé bis zum 1. Juni 2008 an Dr. Burkhard Lohr. Dieser verantwortet im HOCHTIEF-Vorstand bereits Controlling, Rechnungswesen und Steuern. Die Leitung des Unternehmensbereichs HOCHTIEF Concessions wird aus Reiner Schränkler (Sprecher), Dr. Reinhard Kalenda, Bernward Kulle und Michael Tönnesmann bestehen.

Zum Unternehmensbereich HOCHTIEF Real Estate gehören die Gesellschaften HOCHTIEF Projektentwicklung GmbH, Deutsche Bau- und Siedlungsgesellschaft mbH, HOCHTIEF Property Management GmbH und die aurelis GmbH & Co. KG. Die Verantwortung im Vorstand der HOCHTIEF Aktiengesellschaft übernimmt Dr. Martin Rohr, der bislang schon für HOCHTIEF Projektentwicklung zuständig war. Der neue Unternehmensbereich wird von Rainer Eichholz (Sprecher) und Matthias Steinhauer geführt.

Bereits zum Anfang des Jahres hatte HOCHTIEF die Gesellschaften HOCHTIEF Facility Management GmbH und HOCHTIEF Energy Management GmbH in einen eigenen Unternehmensbereich ausgegliedert. In diesen Bereich wurden bereits die Gebäudemanagement-Sparten von Siemens und Lufthansa sowie das Contracting- Geschäft von Vattenfall integriert. Der neue Unternehmensbereich trägt die Bezeichnung HOCHTIEF Services. Zuständig im Vorstand der HOCHTIEF Aktiengesellschaft ist weiterhin Albrecht Ehlers. Die Leitung liegt wie bisher bei Georg Kürfgen (Sprecher), Bernd Romanski und Hans-Georg Dörr.

Unverändert bleiben die Zuständigkeiten für die Unternehmensbereiche HOCHTIEF Americas, HOCHTIEF Asia Pacific und HOCHTIEF Europe.

[Azul Real]

Alles redet von US-Amerika.

In Spanien ist im wahrsten Sinne des Wortes, nach dem wahnsinnigen Immobilienboom, die K .... am Dampfen


VIVIENDA

El INE confirma el derrumbe del ladrillo en España: la venta de vivienda cae un 27% hasta enero y las fincas hipotecas un 25%
http://www.cotizalia.com/cache/2008/03/26/88_venta_viviendas_espana_segun.html

Das Statistikamt bestätigt den Einbruch des Immobilien/Bausektors in Spanien:
Der Verkauf von Wohnungen fällt im Januar 2008 um 27% im Vergleich zum Vorjahr. Hypotheken gehen um 25% zurück

:puke_right:

Da gibt ja noch ganz schön in die Fresse bei unseren Freunden .. :cry:

[Azul Real]

oha, die spanische El Pais drückt es etwas drastischer aus ...

http://www.elpais.com/articulo/economia/INE/confirma/sector/inmobiliario/caida/libre/elpepueco/20080326elpepueco_2/Tes

La crisis del ladrillo
El INE confirma que el sector inmobiliario está en caida libre

Das INE bestätigt, daß sich der Immobiliensektor im freien Fall befindet.

Das INE ist hier analog wie Destatis


Alles redet von US-Amerika.

In Spanien ist im wahrsten Sinne des Wortes, nach dem wahnsinnigen Immobilienboom, die K .... am Dampfen


VIVIENDA

El INE confirma el derrumbe del ladrillo en España: la venta de vivienda cae un 27% hasta enero y las fincas hipotecas un 25%
http://www.cotizalia.com/cache/2008/03/26/88_venta_viviendas_espana_segun.html

Das Statistikamt bestätigt den Einbruch des Immobilien/Bausektors in Spanien:
Der Verkauf von Wohnungen fällt im Januar 2008 um 27% im Vergleich zum Vorjahr. Hypotheken gehen um 25% zurück

:puke_right:

Da gibt ja noch ganz schön in die Fresse bei unseren Freunden .. :cry:

[Azul Real]

604700


Die Royal Bank of Scotland Group plc (RBS) (ISIN GB0007547838/ WKN 865142) hat ihre Beteiligung an der HeidelbergCement AG (ISIN DE0006047004/ WKN 604700) erhöht.


Wie aus einer am Freitag veröffentlichten Pressemitteilung hervorgeht, hat der Stimmrechtsanteil der Bankgesellschaft an dem im MDAX notierten Zementhersteller am 18. März die Schwellen von 3 und 5 Prozent überschritten und liegt seitdem bei 5,36 Prozent.


Die Aktie von HeidelbergCement gewinnt derzeit 0,83 Prozent auf 110,00 Euro. (28.03.2008/ac/n/d)

[Azul Real]

Der spanische Immobilienwahn der letzten Jahre hat es endlich mal bis zu n-tv geschafft. :roll:

US-Subprime ist dagegen pipie, wenn man überdenkt das Spanien in den letzten Jahren dauerhaft mehr Wohnungen gebaut hat wie Frankreich, Deutschland und England zusammen. :roll:

http://www.teleboerse.de/852422.html?video=916144



Frank Meyer
Jetzt erwischt es Spanien
Telebörse-Moderator Frank Meyer

Wir haben es jetzt schwarz auf weiß. Spanien funkt das erste S.O.S., Europa wird um eine finanzielle Attraktion reicher. Eine Immobilienkrise breitet sich in Spanien aus. Die Toreros auf dem Häusermarkt werden jetzt reihenweise von ihren eigenen Bullen umgerannt, bevor ihnen das passiert, was man inzwischen schon anschaulich in den ersten US-Zeltstädten beobachten kann. Wenn man sich den spanischen Häusermarkt und die Verschuldung der dortigen Bürger genauer anschaut, bleibt einem nur ein "Au Backe!" im Halse stecken.

Vor der Wahl Anfang März durfte das offenbar noch niemand wissen.
Heute sind wir ein Stückchen schlauer. Die Hausverkäufe brachen im Januar im Vergleich zum Vorjahr um 27 Prozent ein, meldet das Statistikamt. 26 Prozent weniger Hypothekenkredite wurden vergeben. Es ist wie in den USA. Vielleicht sogar schlimmer. Im vergangenen Jahr wurden 14 Prozent weniger Wohnungen verkauft. Und ich höre noch das Pochen der Werbetrommel für diese tollen spanischen Pfandbriefe, die Anfang des Jahres schon mal "suspekt" geworden sind. Alles toll! Alles gut besichert! Na womit wohl? Na mit Immobilien, oder das, was man da so kennt.

"Se Vende"

Ich erinnere mich noch an die weiß angemalten Hohlblocksteine, die es auf Mallorca im letzten Jahr schon für 200.000 Euro zu kaufen gab. Es wurde noch wild gebaut, da schossen schon die Schilder mit der Aufschrift "Se vende" (zu verkaufen) wie Pilze aus dem Boden. Auch auf fast jedem vierten Luxusboot im Hafen von Cala d'Or war "Se vende" zu lesen. Jetzt wächst der Schilderwald auf dem Festland ins Kraut.

Mit dem Immobilienmarkt wankt der wichtigste Konjunkturpfeiler in Spanien. Und jetzt? Angesichts der nunmehr massiven Schwäche rechnen Volkswirte für dieses Jahr mit einem drastischen Einbruch des Wirtschaftswachstums. Doch wo bitteschön waren diese Experten und haben Feuer!!! gerufen, als die kreditfinanzierten Sandburgen im Preis zu rutschen begannen? Auf dem Sonnenauge blind? Vor wenigen Monaten noch wurde dem Anleger ein immerwährenden Häuserboom versprochen und spanische Jumboanleihen beworben, als wäre das sicherer als die Rente. Selbst Praktikanten in der dritten Ausbildungswoche sahen in ihrem Sommerurlaub, dass das so nicht gutgehen würde. Und es ging nicht gut. Diese vielen "Se vende" - Schilder mussten einem schon im letzten Sommer "spanisch" vorkommen.

Zinsfrüchte abgeerntet

Spanien hat wie Italien, Portugal und Griechenland unglaublich und lange Zeit von den niedrigen Zinsen in der Eurozone profitiert. Letztlich konnten diese Länder plötzlich die Früchte der Stabilitätspolitik der Deutschen Bundesbank ernten, ohne jemals etwas dafür getan zu haben. Die unverhoffte Politik des billigen Geldes ließ den Verschuldungsmotor in diesen Ländern immer schneller laufen. Und dies war dann der Treibsatz für den Konsum und die Betonburgen, die nun überall oft unverkäuflich herumstehen.

Doch diese Häuser sind nicht das einzige Problem am Mittelmeer. Das Land, das seine frühere Peseta bei jedem Problem abwerten konnte, besitzt nun den starken Euro, der jeden Export abwürgt. Abwerten ist unmöglich, und mit jedem Tick im Euro aufwärts wächst der Druck.

Schuldenfalle schnappt zu

Zudem sind die Spanier bis zur Halskrause verschuldet. Über drei Viertel aller Spanier (76 Prozent) geben mehr als 40 Prozent ihrer Einkünfte zur Begleichung von Hypothekenschulden und Konsumentenkrediten aus. Das sind 13 Prozent mehr als noch vor fünf Monaten. Die Zahlen wurden am Wochenende von der Agencia Negociadora de Productos Bancarios veröffentlicht. Ich habe es nicht geprüft, aber das klingt nach S.O.S. und dem Ruf nach der Feuerwehr und einem ganz dicken Löschschlauch.

Die EZB sollte schon jetzt mal die Geldbeutel zurechtlegen. Da gibt es bestimmt genügend Probleme zu lösen, und sei es mit frisch gedrucktem Geld. Oder die Zinsen senken? Oder beides? Ich wüsste nicht, was ich täte für ein Land, in dem die Inflation schon siedet. Und auch Herr Steinbrück sollte seine Geldbörse dicht am Mann halten, wenn europäische Hilferufe an sein Ohr dringen. Schließlich hat Deutschland im letzten Jahr einen Leistungsbilanzüberschuss von 200 Milliarden Euro eingefahren. Die Buchmacher nehmen inzwischen gerne Wetten auf die nächsten umfallenden Kandidaten an. Großbritannien? Irland? Frankreich? Griechenland? Der ganze Ostblock? Ich befürchte, sie werden alle der Reihe nach umkippen.

Übrigens, drei von elf Spaniens Immobilienkönigen sind wieder aus der Forbes-Liste verschwunden. Die Götter kümmern sich gerade um die restlichen acht. Nichts währt ewig.




oha, die spanische El Pais drückt es etwas drastischer aus ...

http://www.elpais.com/articulo/economia/INE/confirma/sector/inmobiliario/caida/libre/elpepueco/20080326elpepueco_2/Tes

La crisis del ladrillo
El INE confirma que el sector inmobiliario está en caida libre

Das INE bestätigt, daß sich der Immobiliensektor im freien Fall befindet.

Das INE ist hier analog wie Destatis


Alles redet von US-Amerika.

In Spanien ist im wahrsten Sinne des Wortes, nach dem wahnsinnigen Immobilienboom, die K .... am Dampfen


VIVIENDA

El INE confirma el derrumbe del ladrillo en España: la venta de vivienda cae un 27% hasta enero y las fincas hipotecas un 25%
http://www.cotizalia.com/cache/2008/03/26/88_venta_viviendas_espana_segun.html

Das Statistikamt bestätigt den Einbruch des Immobilien/Bausektors in Spanien:
Der Verkauf von Wohnungen fällt im Januar 2008 um 27% im Vergleich zum Vorjahr. Hypotheken gehen um 25% zurück

:puke_right:

Da gibt ja noch ganz schön in die Fresse bei unseren Freunden .. :cry:

[Azul Real]

Das KGV ist unter 5 und der Discount zum NAV - 21%beträgt ...

vor einigen Tagen waren es noch über 30%

Kurs am Freitag 13,45


633800


31.03.2008 07:25
DGAP-Adhoc: Colonia Real Estate AG verdoppelt Konzernergebnis auf EUR 67,1mn - Erstmalige Dividendenzahlung
Colonia Real Estate AG / Jahresergebnis

31.03.2008

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG. Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich. =--------------------------------------------------------------------------

Colonia Real Estate AG verdoppelt Konzernergebnis auf EUR 67,1mn - Erstmalige Dividendenzahlung

Konzernjahresüberschuss von EUR 31,1 Mio auf EUR 67,1 wie angekündigt gesteigert

Erstmaliger Dividendenvorschlag in Höhe von EUR 0,25 pro Aktie

Konzernergebnis in 2008 mit EUR 72 bis 75 Mio. geplant


Köln, 31. März 2008 - Die Colonia Real Estate AG (ISIN DE0006338007) hat im Geschäftsjahr 2007 eine erneute deutliche Steigerung beim Gesamtertrag als auch dem Konzernjahresüberschuss erzielt. Der Gesamtertrag stieg auf EUR 157,7 Mio. gegenüber EUR 128,5 Mio. im Vorjahr. Das EBIT erhöhte sich dabei deutlich auf EUR 82,6 Mio. von EUR 51,7 Mio. und der Konzernjahresüberschuss konnte auf EUR 67,1 Mio. von EUR 31,1 Mio. in 2006 mehr als verdoppelt werden. Das Ergebnis je Aktie beläuft sich damit auf EUR 3,31 pro Aktie im Vergleich zu EUR 1,97 pro Aktie im Vorjahr. Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung die erstmalige Zahlung einer Dividende von EUR 0,25 je Aktie vorschlagen. Der Vorstand plant, zukünftig bis zu 60% des operativen Jahresergebnisses als Dividende auszuschütten.

Die Bilanzsumme stieg von EUR 420,2 Mio. im Vorjahr auf EUR 1.035 Mio. Dabei erhöhte sich das Eigenkapital überproportional von EUR 101 Mio. auf EUR 321,6 Mio. Dies führt zu einer deutlich verbesserten Eigenkapitalquote von 31,0% gegenüber 23,8% im Vorjahr. Das Fremdkapital von insgesamt EUR 638 Mio. ist langfristig mit einem durchschnittlich Zinssatz von 4,8% pro Jahr mit einer Restlaufzeit von über sechs Jahren finanziert und vollständig gegen Zinsschwankungen abgesichert. Lediglich rund 3% der Finanzierungen haben eine Restlaufzeit von unter einem Jahr.

Auf Basis eines unabhängigen Wertgutachtens zum 31.12.2007 errechnet sich ein Nettoinventarwert (NAV) von EUR 16,30 je Aktie nach EUR 5,75 Ende 2006. Dabei errechnet sich für den Wohnungsbestand ein Wert von EUR 714 pro Quadratmeter. Die Beteiligungen bei den gewerblichen Co-Investments wurden zum Anschaffungswert bilanziert. Eine Bewertung des Asset und Fonds Managements ist in diesem Wert nicht berücksichtigt.

Solides Wachstum in allen Geschäftsbereichen

Der deutliche Ertragszuwachs basiert auf einem dynamischen Wachstum in den Geschäftsbereichen Investments und Asset Management. So konnte der Bestand an Wohnungen von 8.600 Wohnungen per Ende 2006 auf 19.800 Wohnungen deutlich ausgebaut werden. Dies führte zu einem Anstieg der Mieteinnahmen auf EUR 47,6 Mio. gegenüber EUR 16,3 Mio. im Vorjahr (+192%). Das Ergebnis verbesserte sich in diesem Segment auf EUR 31,7 Mio. gegenüber EUR 10,8 Mio. im Vorjahr. Besonders erfreulich entwickelte sich der Leerstandsabbau im Wohnungsbestand. Durch aktives Asset Management wurden die Leerstände bereinigt um An- und Verkäufe (like-for-like) von 15,1% um 3,7% Punkte auf 11,7% reduziert. Die Mieten konnten bereinigt (like-for-like) um 2,7% Punkte erhöht werden. Diese positiven Entwicklungen trugen massgeblich zu einer Höherbewertung des Wohnungsbestandes von rund EUR 60 Mio. vor Steuern bei.

Eine anhaltend hohe Dynamik bei den Erträgen zeigt sich im Geschäftsbereich Asset Management. Die CRE Resolution konnte in 2007 Ihre Erträge im Asset Management für Dritte auf EUR 8,9 Mio. gegenüber EUR 3,0 Mio. im Vorjahr nahezu verdreifachen. Insgesamt wurden im abgelaufenen Geschäftsjahr 115.000 qm Gewerbeflächen vermietet. Lediglich der Fondsbereich blieb im ersten vollen Geschäftsjahr leicht hinter den Planungen zurueck und erzielte Erträge von EUR 2,4 Mio. mit der Platzierung der Pflegeheimfonds CareInvest 1 und 2. Die für das vierte Quartal 2007 geplante Platzierung des CareInvest 3 musste aufgrund der schwachen Kapitalmärkte verschoben werden. Durch die kürzlich abgeschlossene Kooperationsvereinbarung mit der HGA, einer Tochter der HSH Nordbank, wird der Fonds in den kommenden Monaten platziert.

Colonia Real Estate rechnet für das laufende Geschäftsjahr mit einer weiteren positiven Entwicklung beim Leerstandsabbau und Mietsteigerungen im Wohnimmobilienbestand. Dies beruht neben dem aktiven Management auch auf dem im Sommer 2008 abzuschliessenden Modernisierungsprogramm über rund EUR 50 Mio. für 3.200 Wohnungen, welches die bauliche Qualität des Wohnungsportfolio nachhaltig erhöht. Die Finanzierung für das Investitionsprogramm wurde bereits im letzten Jahr über subventionierte, zinsgünstige Kreditprogramme u.a. der KfW vollstandig gesichert. Im Geschäftsbereich Asset und Fonds-management lässt sich eine unverändert hohe Nachfrage von vorwiegend langfristig orientierten ausländischen Investoren erkennen. Darüber hinaus werden weiterhin robuste Vermietungsmärkte erwartet. Daher geht der Vorstand für das Jahr 2008 von einer Umsatzsteigerung in diesem Geschäftsbereich von mindestens 50% aus. Von dem für 2008 geplanten Konzernüberschuss in Höhe von EUR 72 bis 75 Mio. für 2008 sind rund 40% fest planbar aus Mieterlösen, Asset Management Erträgen und Teilverkäufen zu erwarten.

Die Analystenkonferenz kann um 10.00 Uhr CET verfolgt werden unter: http://cre310308-live.cyber-presentation.de/cgi-bin/audience.ssp

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Informationen und Erläuterungen des Emittenten zu dieser Mitteilung:

'Das hervorragende Ergebnis unterstreicht das solide nachhaltige Wachstum des Unternehmens. Insbesondere der starke Abbau der Leerstände und die bedeutende Mietsteigerungen im Wohnungsportfolio sowie das hohe Wachstum im Geschäftsbereich Asset Management waren und sind die Hauptfaktoren für die Ertragssteigerungen in 2007 und für die Zukunft. Mit der erstmaligen Zahlung einer Bardividende wollen wir unsere Aktionären an dem Ertragswachstums teilhaben lassen', kommentierte Stephan Rind, Vorstandsvorsitzender der Colonia Real Estate AG den vorgelegten Jahresabschluss.


Kontakt: Christoph D. Kauter Head of Corporate Finance and Investor Relations

Colonia Real Estate AG Zeppelinstr. 4-8 50667 Köln

Telefon: +49 (0)221 71 60 71 0 Fax: +49 (0) 221 71 60 71 99 E-Mail: ir@cre.ag


PR and Press Contact: edicto GmbH Axel Mühlhaus Tel.: +49 (0) 69 9055055-2 amuehlhaus@edicto.de


31.03.2008 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP

633800

[Azul Real]

31.03.2008 08:19
euro adhoc: Vivacon AG (deutsch)

euro adhoc: Vivacon AG (News/Aktienkurs) / Geschäftszahlen/Bilanz /

VIVACON AG steigert Konzerngewinn in 2007 um 23 % auf EUR 56,2 Mio. und erhöht Dividende um 25% auf EUR 0,50 pro Aktie
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31.03.2008

Die VIVACON AG (ISIN DE0006048911) gibt heute bekannt, im abgelaufenen Geschäftsjahr insgesamt 13.157 Wohnungen (2006: 12.946 Einheiten) mit einem Transaktionsvolumen von EUR 568 Mio. veräußert zu haben. Der überwiegende Teil der Transaktionen bezog sich wie in den Vorjahren auf den Verkauf von Objektgesellschaften im Rahmen sogenannter "Share Deals", bei denen nur die realisierte Marge als Umsatz ausgewiesen wird. Der Konzernumsatz stieg im vergangenen Geschäftsjahr um 56% auf EUR 193,8 Mio., nach EUR 124,4 Mio. im Vorjahr. Das EBIT wuchs 2007 auf EUR 82,1 Mio. (+5%) von EUR 78,5 Mio. im Vorjahr. Der Konzerngewinn verbesserte sich um 23% auf EUR 56,2 Mio. von EUR 45,9 Mio. in 2006. Das Ergebnis je Aktie stieg auf EUR 2,88 (+21%) nach EUR 2,38 im Vorjahr. Das Unternehmen wird der Hauptversammlung die Zahlung einer Dividende in Höhe von EUR 0,50 pro Aktie (+25%) für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 vorschlagen.

Im Laufe des Jahres 2007 hat sich der Bestand an Erbbauzinseinnahmen der Gesellschaft um 51% auf EUR 14,2 Mio. p.a. erhöht. Diese erstrangigen Erbbauzinscashflows haben i.d.R. eine Laufzeit von 198 Jahren und sind zu 100% inflationsgesichert. Zum 31.12.2007 hatte die Gesellschaft einen Wohnungsbestand auf der Bilanz von ca. 6.100 Wohnungen.

Mittlerweile beträgt der Wohnimmobilienbestand ca. 6.900 Einheiten, die zu einer Durchschnittsbruttorendite von 8,3% und einem durchschnittlichen qm-Preis von ca. EUR 592 angekauft wurden. Der gesamte Immobilienbestand wird zu Anschaffungskosten bilanziert und es erfolgt keine Hochschreibung der Wohnimmobilienportfolios. Das Gesamtportfolio generiert derzeit Mieteinnahmen von ca. EUR 22 Mio. p.a. und wird für anstehende Verkaufstransaktionen vorbereitet. Zusätzlich ist die Gesellschaft über das WIAG Joint-Venture an weiteren ca. 4.800 Wohnungseinheiten beteiligt. In 2007 wurden im Bereich Development 380 Einheiten in einem Gesamtvolumen von 98,4 Mio. verkauft und es wurden 11 neue Projekte mit insgesamt 1.026 Wohnungen und einem Verkaufsvolumen von EUR 427 Mio. angekündigt.

Nach Abschluss der mehrheitlichen Akquisition der Curanis Gruppe, die einen Bestand von ca. 53.000 Wohneinheiten mit einem Gesamtwert von ca. EUR 4 Mrd. verwaltet, sieht sich die Vivacon AG exzellent positioniert, um auch anspruchsvollen institutionellen Investoren ein vollumfassendes Angebot von der Beschaffung, über das Asset Management bis hin zum Property Management aus einer Hand anzubieten.

Für das Jahr 2008 plant das Management den Abschluss einiger Einkaufs- und Verwaltungsaufträge mit institutionellen Investoren sowie den Erwerb von mehreren Mio. EUR an jährlichen Erbbauzinscashflows.

Die Vivacon AG bestätigt die Erwartung eines Konzernergebnisses von EUR 60 Mio. in 2008.

Die Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 sind derzeit noch vorbehaltlich des endgültigen Abschlussberichtes der Wirtschaftsprüfer, sowie dessen Genehmigung durch den Aufsichtsrat am 9. April.

Rückfragehinweis: Sven Annutsch Leiter Investor Relations & Corporate Finance Tel: + 49 221 130 5621 630 Sven.Annutsch@vivacon.de

VIVACON AG Bayenthalgürtel 4 50968 Köln Fax: + 49 221 / 130 5621 950 www.vivacon.de

Ende der Mitteilung euro adhoc -------------------------------------------------------------------- ------------

Emittent: Vivacon AG Bayenthalgürtel 4 D-50968 Köln Telefon: +49 (0)221 1305621-782 FAX: +49 (0)221 1305621-952 Email: ir@vivacon.de WWW: http://www.vivacon.de Branche: Immobilien ISIN: DE0006048911 Indizes: SDAX, CDAX, Classic All Share, Prime All Share, DAX International 100 Börsen: Regulierter Markt/Prime Standard: Börse Frankfurt, Freiverkehr: Börse Berlin, Börse Hamburg, Börse Stuttgart, Börse Düsseldorf, Regulierter Markt: Börse München Sprache: Deutsch

ISIN DE0006048911

AXC0037 2008-03-31/08:18

[Azul Real]

10:48:57 HHLA - HABEN KEINERLEI ANHALTSPUNKTE, DASS ELBVERTIEFUNG NICHT KOMMT


Aufgrund der politischen Unsicherheiten aufgrund der Koalitonsverhandlungen in HH zwischen CDU und den Grünen (sind gegen die Elbvertiefung) etwas getasert worden.

Die Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) (ISIN DE000A0S8488/ WKN A0S848) verbuchte im abgelaufenen Fiskaljahr dank der starken Entwicklung im Containergeschäft einen deutlichen Gewinnanstieg und peilt mittelfristig eine weitere Ergebnisverbesserung an.


Wie der seit kurzem im MDAX notierte Konzern am Montag erklärte, lag der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) auf Konzernebene im Gesamtjahr bei 288 Mio. Euro, was im Vergleich zum Vorjahreswert von 218 Mio. Euro einem Plus von 32 Prozent entspricht. Beim Gesamtumsatz wurde auf Konzernebene ein Anstieg von 1,02 Mrd. Euro auf 1,18 Mrd. Euro verbucht. Das börsennotierte Kerngeschäft der HHLA, das im Teilkonzern Hafenlogistik zusammengefasst ist, verzeichnete einen Umsatz von 1,15 Mrd. Euro sowie ein EBIT von 277 Mio. Euro. Der Konzernjahresüberschuss (Ergebnis nach Steuern) betrug bei einer Wachstumsrate von 30 Prozent 152 Mio. Euro, nach 117 Mio. Euro im Vorjahr. Mit 111 Millionen Euro und einer Zunahme um 15 Prozent übertraf der Konzernjahresüberschuss nach Anteilen Dritter erstmals die Marke von 100 Mio. Euro, nachdem das Vorjahresergebnis bei 97 Mio. Euro gelegen hatte.


Besonders profitieren konnte der Konzern von der starken Entwicklung im Containergeschäft: Hier wurden an den HHLA Container Terminals im Hamburger Hafen und in Odessa insgesamt 7,2 Millionen Standardcontainer umgeschlagen, was einem Plus von 11,7 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert entspricht. Die Mengendynamik führte in Verbindung mit einer weiter verbesserten Erlösqualität zu einer Umsatzsteigerung von über 17 Prozent auf 693 Mio. Euro. Auch die Ergebnisgrößen EBITDA und EBIT übertrafen die Vorjahreswerte mit 317 Mio. Euro (+30 Prozent) bzw. 248 Mio. Euro (+34 Prozent) deutlich.


In einem bis heute guten Marktumfeld hält die positive Geschäftsentwicklung auch in den ersten Monaten des Jahres 2008 an, wobei man für 2008 mit einer weiteren Ergebnisverbesserung rechnet. "Auf Basis der bisherigen Entwicklung", so der HHLA-Vorstandsvorsitzende Klaus-Dieter Peters, "erwarten wir für das Geschäftsjahr 2008 erneut ein zweistelliges Umsatzwachstum und einen Gesamtumsatz von rund 1,3 Mrd. Euro. Das Betriebsergebnis (EBIT) sollte auf Konzernebene erstmals die Schwelle von 300 Mio. Euro überschreiten." Für die kommenden Jahre ist eine Fortsetzung des ambitionierten Wachstums geplant. So soll unter anderem die Kapazität der Hamburger Container Terminals bis zum Jahr 2012 auf rund 12 Millionen Standardcontainer (TEU) gesteigert werden, von zuletzt 6,7 Millionen TEU im Jahr 2007. Insgesamt sollen im Zeitraum 2008 bis 2012 annähernd 1,5 Mrd. Euro fließen, teilte der Konzern weiter mit.


hhfa

[Azul Real]

:shock:

Schlappe + 100%

ANALYSE-FLASH: UniCredit bestätigt Colonia Real Estate mit 'Buy'
31.03.08 11:45

MÜNCHEN (dpa-AFX Broker) - UniCredit hat die Aktien von Colonia Real Estate
nach Zahlen mit "Buy" und einem Kursziel von 26,50 Euro bestätigt. Der
Nettogewinn habe am unteren Ende der Erwartungen gelegen, der Ausblick für das
Jahr 2008 sei aber bestätigt worden, schrieb Analyst Andre Remke in einer Studie
vom Montag. Das anvisierte Kursziel sei für die nächsten Monate zunächst außer
Reichweite. Er werde im Anschluss an die Analystenkonferenz seine bisherige
Schätzung für den Nettogewinn im Jahr 2008 überprüfen./mgx/gr/fat

[Azul Real]

Man muss sich das mal auf der Zunge zergehen lassen

Die Werterhöhung beeinflusst das Ergebnis positiv !!!

Beim letzten Q-Zwischenbericht wurde das Ergebnis fast ausschließlich durch die Werterhöhung beeinflusst. Was dann nochmals ab November 2007 mit Patrizia passiert ist, haben wir ja dann gesehen. Wurde getasert bis der Arzt kommt.

Patrizia vor den Zahlen innerhalb von einer Woche fast zwei Euro hoch nach Erreichen des ATL bei 2,93

http://chart4.onvista.de/h.html?ID_NOTATION=14470068&TYPE=HISTORICAL&TICK=1&PERIOD=4&DISPLAY=2&SCALE=1&GRID=1&VOL=1&SUPP_INFO=0&MA1=1&MA2=3&IND1=8&IND2=10

PATRIZIA Immobilien AG erfüllt mit einem Konzernjahresüberschuss von 48 Mio. Euro ihre Prognose
- Ausbau des Immobilienvermögens von 228 Mio. Euro auf 1.525 Mio. Euro
- Werterhöhung der Immobilienbestände beeinflusst Ergebnis positiv
- Prognose für 2008 angepasst

Augsburg, 2. April 2008. Die PATRIZIA Immobilien AG (ISIN DE000PAT1AG3) hat
im Geschäftsjahr 2007 den prognostizierten Konzernjahresüberschuss von 48,0
Mio. Euro erreicht und damit im Vergleich zum Vorjahr (2006: 32,4 Mio.
Euro) eine Steigerung um 48,3 % erzielt.

Der Umsatz ging aufgrund geringerer Abverkaufszahlen in der
Wohnungsprivatisierung und nicht realisierten Blockverkäufen um rund 18,7 %
von 237,6 Mio. Euro auf 193,3 Mio. Euro zurück. Davon resultieren 64,5 Mio.
Euro bzw. 33,4 % aus der Privatisierung von 487 Einheiten (Vorjahr: 152,2
Mio. Euro). Demgegenüber sind die Mieteinnahmen durch die starke Ausweitung
des Immobilienbestands im Vergleich zum Vorjahr um rund 386 % auf 62,5 Mio.
Euro gestiegen und machen somit 32 % der Umsatzerlöse im Konzern aus.

Die Ergebnisse aus dem Abverkauf von Wohneinheiten liegen somit unter
unseren Erwartungen. Unter Betrachtung des schwierigen Marktumfelds waren
hingegen die Immobilienankäufe mit insgesamt 2.166 notarisierten Einheiten
sehr erfreulich.

Die Ertragskennzahlen haben sich im Vergleich zum Vorjahr erhöht, da hier
die 2007 vorgenommenen Wertzuschreibungen auf Teile des Portfolios in Höhe
von 69,5 Mio. Euro zum Tragen kommen:

Das EBIT kletterte um 116,6 % auf
111,0 Mio. Euro (Vorjahr: 51,3 Mio. Euro), das EBT um 33,8 % auf 63,2 Mio.
Euro (Vorjahr: 47,2 Mio. Euro). Unter Berücksichtigung der Ertragsteuern
ergibt sich ein Konzernjahresüberschuss von 48,0 Mio. Euro.

Zur Stärkung des Eigenkapitals der Gesellschaft in dem momentan schwer
einschätzbaren Marktumfeld sowie im Hinblick auf die Ergebnisherkunft 2007
werden Vorstand und Aufsichtsrat der PATRIZIA Immobilien AG der
Hauptversammlung 2008 vorschlagen, den Bilanzgewinn 2007 vollständig auf
neue Rechnung vorzutragen.

Die Bilanzsumme der PATRIZIA Immobilien AG hat sich im Geschäftsjahr auf
1.643,2 Mio. Euro mehr als vervierfacht. Die Vorräte stiegen von 228,4 Mio.
Euro auf 793,4 Mio. Euro, die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien
betrugen 711,6 Mio. Euro (Vorjahr: 0 Euro). Insgesamt verfügte die PATRIZIA
zum Bilanzstichtag über Immobilien mit einem Buchwert von 1.525,2 Mio. Euro
(Vorjahr: 228,4 Mio. Euro).

Von den Bankverbindlichkeiten zum 31. Dezember 2007 in Höhe von 1.262,0
Mio. Euro haben 606,4 Mio. Euro bzw. 48,1 % eine Laufzeit von über einem
Jahr. Für rund 82 % der bestehenden Bankverbindlichkeiten wurden
Zinssicherungsgeschäfte abgeschlossen.

Bedingt durch die deutlich stärkeren Auswirkungen der anhaltenden
US-Hypothekenkrise auf die deutsche Immobilienwirtschaft gehen wir bei
einem gleichbleibenden Marktumfeld für das Geschäftsjahr 2008 von einem
Konzernergebnis vor Ertragsteuern zwischen 25-30 Mio. Euro aus. Diese
Prognose umfasst rein das Ergebnis aus Mieteinnahmen, dem Abverkauf von
Immobilienbeständen sowie Dienstleistungsgebühren aus dem Servicesegment;
unberücksichtigt bleiben eventuelle Effekte aus der Neubewertung der
Immobilienportfolien oder aus Zinssicherungsgeschäften.

Im Geschäftsjahr 2007 haben wir neben der Wohnungsprivatisierung auch die
anderen renditestarken Geschäftsbereiche - Revitalisierung,
Projektentwicklung und Investment Management - weiter ausbauen können.
Unser Ziel im Segment Services ist es, durch den weiteren Ausbau
kontinuierliche Erträge für die PATRIZIA zu generieren. Dafür haben wir im
Geschäftsjahr 2007 den Grundstein gelegt. Durch die Auflage zweier offener
Immobilienfonds für institutionelle Investoren sowie die Gründung unseres
Co-Investments mit zwei internationalen Pensionsfonds bieten wir
maßgeschneiderte Lösungen für Investoren an. Aufgrund unseres hochwertigen
Immobilienbestands an attraktiven Standorten in Deutschland, unseres tiefen
Immobilienverständnisses und Track Records sowie unseres erfahrenen
Investment und Asset Managements sehen wir uns über das laufende
Geschäftsjahr hinaus gut aufgestellt.[/quote]





ADE: DGAP-Adhoc: PATRIZIA Immobilien AG (deutsch)
PATRIZIA Immobilien AG: PATRIZIA Immobilien AG erzielt vorläufiges
Neunmonatsergebnis nach Steuern in Höhe von 46,5 Mio. Euro durch Werterhöhung
innerhalb ihres Immobilienportfolios
PATRIZIA Immobilien AG / Vorläufiges Ergebnis/Sonstiges
31.10.2007
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch die
DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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Ad-hoc-Meldung nach § 15 WpHG -
PATRIZIA Immobilien AG erzielt vorläufiges Neunmonatsergebnis nach Steuern
in Höhe von 46,5 Mio. Euro durch Werterhöhung innerhalb ihres
Immobilienportfolios

Augsburg, 31. Oktober 2007. Die PATRIZIA Immobilien AG (ISIN DE000PAT1AG3)
hat auf Teile ihres Immobilienportfolios eine Wertzuschreibung in Höhe von
66,3 Mio. Euro vorgenommen. Aufgrund der Syndizierung von
Objektfinanzierungen wurde auf Veranlassung der finanzierenden Bank für
einen Teil der Portfolien ein Gutachten über den fairen Marktwert durch
einen neutralen, international anerkannten Gutachter erstellt. Das
konservative Gutachten kam zu einer höheren Bewertung dieses
Teilportfolios, so dass wir gemäß den angewendeten IFRS
Bilanzierungsmethoden eine Wertzuschreibung in Höhe von 66,3 Mio. Euro auf
den fairen Marktwert dieser Immobilien vornehmen mussten. Der höhere
Marktwert bestätigt unsere Aussage, dass es sich bei unseren Immobilien um
qualitativ hochwertige Immobilien an attraktiven Standorten in Deutschland
handelt.

In der Privatisierung wurden im 3. Quartal 2007 insgesamt 123 Wohneinheiten
im Einzelverkauf veräußert. Die Abverkaufszahlen bleiben somit hinter den
Erwartungen des Marktes und unseren eigenen Ansprüchen zurück. Es haben
sich Verzögerungen beim Vertriebsstart von Portfolien ergeben, so dass mit
dem Einzelverkauf eines Großteils der höherpreisigen Münchener und Kölner
Wohneinheiten erst im September 2007 begonnen werden konnte. Der verspätete
Vertriebsstart ist unter anderem auf Verschiebungen bei der juristischen
Aufteilung der Immobilien, aufgrund der verspäteten Übergabe von Unterlagen
durch die ehemaligen Verwalter der Verkäufer sowie auch auf Verzögerungen
aufgrund unseres Wachstums zurückzuführen.

Seit dem Börsengang am 31. März
2006 haben sich unsere Immobilienbestände verzehnfacht und unsere
Mitarbeiterzahl ist um mehr als 35 % angestiegen.

Daraus ergaben sich
innerhalb des Unternehmens Abstimmungs- und Integrationsarbeiten, die
länger gedauert haben, als noch zu Beginn des Jahres 2007 von uns erwartet.
Die interne Integrationsarbeit haben wir mittlerweile vollständig
umgesetzt, auch haben die Einzelverkäufe in Köln und München in der
Zwischenzeit begonnen. Trotzdem erwarten wir, dass die Umsätze aus diesen
Portfolien verstärkt erst ab dem Geschäftsjahr 2008 fließen werden.
Privatisierung in Deutschland funktioniert an attraktiven Standorten und
mit der entsprechenden Qualität der Immobilie.

Auch vor diesem Hintergrund
sowie der Werterhöhung unserer Immobilienbestände erhöhen wir unsere
gegebene Prognose für das Geschäftsjahr 2007 von einem Jahresüberschuss von
45 Mio. Euro auf 48 Mio. Euro.

Die vorläufigen Umsatzerlöse in den ersten neun Monaten betrugen rund 99,8
Mio. Euro. Nach Abzug aller Aufwandspositionen sowie der Wertzuschreibung
auf Teile des Immobilienbestands wird sich daraus voraussichtlich ein EBIT
in Höhe von 100,6 Mio. Euro ergeben.

Der vollständige Zwischenbericht für das 3. Quartal 2006 sowie der
endgültige Zwischenabschluss werden am 7. November 2007 veröffentlicht und
können dann unter www.patrizia.ag eingesehen werden.

Der Vorstand
Augsburg, 31. Oktober 2007
PATRIZIA Immobilien AG
PATRIZIA Bürohaus
Fuggerstraße 26
D - 86150 Augsburg
Zulassung: Amtlicher Markt Frankfurt am Main (Prime Standard)
ISIN: DE000PAT1AG3
WKN: PAT1AG
Kontakt:
Investor Relations
Claudia Kellert
Tel: +49 (0) 821 5 09 10-360
Fax:+49 (0) 821 5 09 10-399
investor.relations@patrizia.ag
Presse
Andreas Menke
Tel : +49 (0)821 5 09 10-655
Fax:+49 (0) 821 5 09 10-695
presse@patrizia.ag
31.10.2007 Finanznachrichten übermittelt durch die DGAP
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Sprache: Deutsch
Emittent: PATRIZIA Immobilien AG
Fuggerstraße 26
86150 Augsburg
Deutschland
Telefon: +49 (0)821 - 509 10-000
Fax: +49 (0)821 - 509 10-999
E-mail: investor.relations@patrizia.ag
Internet: www.patrizia.ag
ISIN: DE000PAT1AG3
WKN: PAT1AG
Indizes: SDAX
Börsen: Amtlicher Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in
Berlin, München, Hamburg, Düsseldorf, Stuttgart

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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NNNN

[PATRIZIA IMMOBILIEN AG,P1Z,,,DE000PAT1AG3]
2007-10-31 11:15:31
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[Azul Real]

Mittwoch, 2. April 2008 --

Patrizia Immobilien spürt Krise

Augsburg (BoerseGo.de) -
Die Patrizia Immobilien AG hat im Geschäftsjahr 2007 wie zuvor vom Unternehmen erwartet einen Jahresüberschuss in Höhe von 48,0 Millionen Euro erzielt. Dies geht aus dem am Mittwoch veröffentlichten Geschäftsbericht des Unternehmens hervor.

Der Umsatz ging wegen geringerer Verkaufszahlen von 237,6 Millionen Euro auf 193,3 Millionen Euro zurück. Im Oktober 2007 hatte das Unternehmen den erwarteten Gewinn von 45 Millionen Euro auf 48 Millionen Euro angehoben.

Für 2008 hat das Unternehmen nun eine neue Gewinnprognose abgegeben. Im vergangenen Jahr wurden Wertzuschreibungen auf Teile des Portfolios in Höhe von 69,5 Millionen Euro vorgenommen, wodurch sich die Ertragskennzahlen erhöhten. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) kletterte um 116,6 % auf 111,0 Millionen Euro (Vorjahr: 51,3 Millionen Euro), das Vorsteuerergebnis (EBT) um 33,8 % auf 63,2 Millionen Euro (Vorjahr: 47,2 Millionen Euro).

Insgesamt verfügte die Patrizia zum Bilanzstichtag über Immobilien mit einem Buchwert von 1.525,2 Millionen Euro (Vorjahr: 228,4 Millionen Euro). Das Unternehmen will zur Eigenkapitalstärkung "in dem momentan schwer einschätzbaren Marktumfeld" keine Dividende an die Aktionäre ausschütten.

Wegen der Auswirkungen der US-Hypothekenkrise auf den deutschen Immobilienmarkt hat das Unternehmen eine neue Gewinnprognose abgegeben. Nun rechnet die Patrizia mit einem Konzernergebnis vor Ertragsteuern zwischen 25-30 Millionen Euro (ohne eventuelle Effekte aus der Neubewertung der Immobilienportfolien oder aus Zinssicherungsgeschäften).

Zuvor hatte das Unternehmen für 2008 ein Nachsteuerergebnis in Höhe von 65 Millionen Euro angestrebt.

(© BörseGo AG 2007 - http://www.boerse-go.de, Autor: Baron Oliver, Redakteur)

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akt. 28,78 + 4,61% 8-)


Deutsche Euroshop 748020

sehr auffällig und sehr starker Rebound seit Januar 2008 im Vergleich zu den anderen grossen deutschen Immobilienaktien

Info:
Dt. Euroshop ist mehrheitlich im Besitz der Familie Otto (Otto Versand), welche gleichfalls 100% Eigentümer der ECE Gruppe ist. Europas grösster Entwickler und Betreiber von Einkaufszentren.

www.deutsche-euroshop.de/deutsch/home/index.php
www.ece.de


http://aktien.wallstreet-online.de/charts/instinformer.php?&inst_id=3100&market_id=1&spid=ws&tr=1y&ct=jc&grid=on&gb=1d&log=0&redvol=0&ind1=macd&ind2=rsi&gd1=-200&gd2=-100&size=tool&till=1207180800&1207124298

19.02.2008 11:16 ard
Deutsche Euroshop erhöht Prognosen
Das auf Einkaufszentren spezialisierte Immobilienunternehmen legt die Latte für 2008 höher. Außerdem überzeugt Euroshop mit seiner vorläufigen Bilanz 2007: Der Gewinnrückgang fiel nicht so stark aus wie zuletzt angekündigt.

Der Konzerngewinn nach Anteilen Dritter verringerte sich laut der vorläufigen Zahlen um sieben Prozent auf rund 93 Millionen Euro. Im Vorjahr hatte Euroshop noch einen Überschuss von 100,3 Millionen Euro erzielt. Als Grund für den Rückgang führte ein Unternehmenssprecher ein um 30 Prozent geringeres Bewertungsergebnis an. Es ging auf 45 Millionen von 72,3 Millionen zurück. Zudem belasten drei Neubauprojekte.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) sank um 12 Prozent auf etwa 76 Millionen Euro. Im Jahr zuvor hatte das Unternehmen 86,3 Millionen erwirtschaftet. Das Ergebnis vor Steuern (Ebt) schrumpfte 2007 um 19 Prozent auf rund 37 Millionen von 45,4 Millionen im Jahr zuvor. Der Umsatz lag bei rund 95,7 Millionen Euro und damit drei Prozent über dem des Vorjahres. Euroshop schaffte es, den Verkauf von zwei Einkaufszentren in Frankreich und Italien durch ein neues Zentrum in Polen mehr als auszugleichen. Wie schon im Herbst angekündigt sollen die Aktionäre für 2007 eine stabile Dividende von 1,05 Euro bekommen.

Zweistellige Wachstumsraten
Die Prognose für das laufende Jahr hob das MDax-Unternehmen an. Der Umsatz soll nun bei 110 bis 113 Millionen Euro liegen, was einem Zugewinn von 17 Prozent entspricht. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen (Ebit) soll voraussichtlich um ein Fünftel auf 90 bis 92 Millionen Euro klettern. Der Vorsteuergewinn soll auf 43 bis 45 Millionen Euro klettern - das wäre ein Anstieg von 19 Prozent.

An der Börse löste das keine Begeisterung aus. Die im MDax notierten Euroshop-Aktien tauchten mit dem sich abschwächenden Markt ins Minus, sie gaben bis auf 25,02 Euro Nach.

NAV gesunken
Händler halten das Kurspotenzial für die Aktie begrenzt: Das auf Einkaufszentren spezialisierte Immobilienunternehmen habe zwar die Prognosen geschlagen. Der Abschlag zum Nettovermögenswert sei aber verglichen mit Wettbewerbern relativ niedrig.

Der Nettovermögenswert, auch Net Asset Value (NAV) genannt, bezeichnet den Wert des Immobilienvermögens abzüglich Schulden. Nach den Zahlen des Unternehmens stieg der NAV im vergangenen Jahr auf 26,90 Euro von zuvor 25,50 Euro.

Analyst lobt "exzellente" Zahlen
Analysten äußerten sich weitgehend positiv: Die Zahlen hätten über ihren Erwartungen gelegen, hieß es zum Beispiel von Sal. Oppenheim. Allerdings gebe es keine verlässlichen Konsensschätzungen, mit denen ein Vergleich Sinn mache. Die Kapitalprofitabilität sei etwas schwach ausgefallen. Dennoch bestätigten die Analysten ihre "Buy"-Empfehlung. Mit einer erwarteten Eigenkapitalrendite von 6,5 Prozent für 2008 dürften die Kapitalkosten des Unternehmens gedeckt sein.

Equinet-Analyst Jochen Rothenbacher bezeichnete die vorläufigen Zahlen als "exzellent". Sie hätten seine Erwartungen übertroffen. Der starke Ausblick bestärke ihn in seiner positiven Einschätzung des Unternehmens. Equinet hob die Gewinnschätzungen für 2008 leicht an und geht nun von einem Gewinn je Aktie von 2,23 Euro statt zuvor 2,11 Euro aus. Die Gewinnprognosen für 2009 und 2010 wurden ebenfalls nach oben korrigiert. Vorläufig bestätigte Rothenbacher die Titel mit "Buy" und einem Kursziel von 30 Euro.
bs


10.03.2008

Deutsche EuroShop eröffnet Stadt-Galerie Hameln

* Neue Einkaufs-Attraktion eröffnet am Dienstag

* Fast 100 Fachgeschäfte, Cafés und Restaurants

* 800 Arbeitsplätze

* 90-Mio.-€-Investition

Hamelns neue Einkaufs-Attraktion feiert Premiere: Fast auf den Tag genau 23 Monate nach dem ersten Spatenstich eröffnet am Dienstag, 11. März 2008, um 8 Uhr die neue Stadt-Galerie am Pferdemarkt. Auf drei eleganten Verkaufsebenen präsentieren fast 100 Fachgeschäfte, Dienstleistungsbetriebe, Cafés und Restaurants einen auf die Stadt zugeschnittenen Branchenmix. Die Verkaufsfläche von ca. 19.000 qm ist vollständig vermietet. „Bei der Zusammenstellung der Geschäfte haben wir besonders auf örtliche und regionale Händler geachtet. Ihr Anteil liegt bei über 40 Prozent“, sagt ECE-Chef Alexander Otto, dessen Unternehmen die Stadt-Galerie langfristig managen wird.

In der neuen Hamelner Einkaufsgalerie werden rund 800 Menschen arbeiten. Partner für das 90-Millionen-Euro-Projekt, das auch über 500 Parkplätze verfügt, sind die Deutsche EuroShop und die ECE. Zur feierlichen Eröffnungsgala am Montagabend, 10. März 2008, werden u.a. Niedersachsens Wirtschaftsminister Walter Hirche, Hamelns Oberbürgermeisterin Susanne Lippmann sowie weitere 500 geladene Persönlichkeiten aus Politik, Wirtschaft und Kultur erwartet.

Die Stadt-Galerie ist direkt an die Fußgängerzone angebunden und fügt sich harmonisch in die gewachsene Struktur der 60.000-Einwohner-Stadt ein. Bei der städtebaulichen Einbindung arbeitete die ECE eng mit dem Architekten und Stadtplaner Prof. Friedrich Spengelin aus Hannover zusammen. Im Einzugsgebiet leben ca. 370.000 Menschen.

Investor der Stadt-Galerie in Hameln ist die Deutsche EuroShop, Hamburg, mit einer 94,9-Prozent-Beteiligung. Als einzige Aktiengesellschaft Deutschlands investiert die Deutsche EuroShop ausschließlich in Shoppingcenter an erstklassigen Standorten. Das MDAX-Unternehmen ist zurzeit an 16 Einkaufscentern in Deutschland, Österreich, Polen und Ungarn beteiligt.

Das langfristige Management der Stadt-Galerie liegt in den Händen der Hamburger ECE. Die ECE entwickelt, plant, realisiert, vermietet und managt seit 1965 große Shopping-Center. Mit 94 Einkaufsgalerien im Management und Aktivitäten in 15 Ländern ist das Unternehmen europäischer Marktführer auf diesem Gebiet.